Alicia García-Herrero Economista Jefe de Mercados Emergentes, BBVA Research
Los “emergidos”:
¿Qué podemos esperar?
1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial
2. Asia para el mundo
3. Asia para América Latina
4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos
Tres décadas creciendo más hasta que ya casi
pesan más en la economía mundial
PIB ajustado por PPP: tasa de crecimientoFuente: BBVA Research y FMI
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1980s 1990s 2000s 2010s
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23 Mercados Emergentes (exChina) 23 Mercados Emergentes G7
Economías Emergentes e Industrializadas: peso en el PIB mundial (ajustado por PPP) Fuente: BBVA Researc y FMI
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Mercados emergentes Economías industrializadas
Los verdaderos emergidos: ¿quiénes son?
• De un concepto estático y restringido como BRIC(S) a uno más riguroso y dinámico
BBVA EAGLEs
• Toda economía emergente que en los próximos 10 años vaya a
aportar más al crecimiento mundial que la media de los principales
países occidentales (G6)
Los EAGLEs y el nido
Aumento del PIB en 2010-2020 en billones de USD, ajustados por PPP segun BBVA Research
EAGLEsPaísesNEST
3.60
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China India Brasil Indonesia Korea Rusia
México Egipto Turquía Promedio G6
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0.940.74 0.59
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China India
t Taiwán
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0.280.28 0.27 0.26
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Tailandia Nigeria Polonia Colombia Sudáfrica
Malasia Vietnam Pakistán Bangladesh Argentina
Perú Filipinas
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1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial
2. Asia para el mundo
3. Asia para América Latina
4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos
Asia es la principal sumergida
• 5 de los 10 Eagles son asiáticos y 6 de los 12 en el nido• Solo Asia contribuirá mucho más que el mundo desarrollado especialmente en inversión y creación de una clase media
Fuente: BBVA Research, FMI y Haver
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Asia
LATAM
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Africa G7
Asia
LATAM
EM_E
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Africa G7
Asia
LATAM
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Africa G7
PIB Consumo Inversión
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Indonesia
Corea
Sudáfrica
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R.Unido
Canadá
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Argentina
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Francia
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Alemania
Bangladesh
Japón
Variación de la población de clase media(2010-2020; millones de personas)
Aportación al crecimiento mundial(2010-2020; miles de millones USD ajustados PPA)
Cuota de las exportaciones mundiales (porcentaje del total mundial)Fuente: OMC
Se han convertido en una gran máquina exportadora
*China, India, Indonesia, Taiwán, Corea, Tailandia, Malasia, Bangladesh, Pakistán, Filipinas y Vietnam**Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela
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G6 Asia* LATAM
Y en un gran importador de energía y crecientemente
de otras materias primas a nivel mundialImportaciones de EAGLEs y países NEST asiáticos (% del total mundial)
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Petróleo Carbón Cobre Mineral dehierro
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1999 2009
Aunque de niveles reducidos, sus inversiones en el
exterior se están disparando
Stock de IED realizada (% IED mundial)
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China India MalasiaTailandia Taiwán Corea
Fuente: UNCTAD
1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial
2. Asia para el mundo
3. Asia para América Latina
4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos
América Latina sí ha diversificado sectorialmente
Exportaciones de materias primas (% del total de exportaciones)
Fuente: COMTRADE
Ha diversificado más que Australia desde una peor situación pero…
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Mundo LATAM 7 Australia Argentina
Pero no con su nuevo y cada vez mas importante socio: China!
Exportaciones dirigidas a China (% del total de exportaciones)
Fuente: COMTRADE
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LATAM LATAM ex Mexico Australia Chile Argentina
Algunos países de LATAM son muy dependientes de China
Exportaciones de materias primas(% del total de las exportaciones)
Fuente: COMTRADE
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Cobre Mineral de hierro Soja
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China: Cuota de las importaciones mundiales de materias primas
(% del total de las importaciones)
Asia parece estar convirtiéndose en el principal
inversor directo de America Latina
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2008 2009 2010TOTAL Desarrollados Emergentes Emergentes Asia
Adquisiciones y fusiones en América Latina 2008-2010 (millones de USD)
Fuente: UNCTAD
1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial
2. Asia para el mundo
3. Asia para América Latina
4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos
• Todo apunta a que será el siglo de Asia
• El dominio de Asia favorece a América Latina
• El hecho que sea una región emergente la dominante – aún no urbanizada – aumenta la demanda estructural de materias primas
• China tiene el liderazgo de la región y lo mantendrá
• India no podrá suplantar a China, en los próximos 10 años al menos
• China no se quedará en una potencia exportadora: también inversora
• La apertura de la cuenta de capital acelerará el proceso
• A pesar de los riesgos China irá abriendo la cuenta de capital para:
• Contar con una moneda de reserva
• Alcanzar un papel de líder en la gobernanza internacional
• La necesidad de dar mayor peso a China en la gobernanzainternacional favorece a otros grandes emergentes
• El G20 no habría existido sin China
• El FMI tendrá que apresurarse a compartir el poder (lo mismo el BIS)
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Votos en el FMI
PIB en PPP
Reservas internacionales
Contribución al crecimiento(2010-2012)
Superávits porcuenta corriente
Población
Participación de las economías emergentes y desarrolladas en el total mundial (%)Fuente:: BBVA Research
Pero también hay grandes riesgos:
• Si el multeralismo no se adapta, se puede “regionalizar” el poder
• Éste sería un gran riesgo para América Latina, puesto que se encontraría “arrinconada” en una parte de bajo crecimiento
• Australia e Indonesia como exportadores estratégicos de materias primas
• La dificultad para pasar el testigo a Asia en un contexto de crisis puede llevar al proteccionismo
• Un proteccionismo en tres bloques (America, Europa y Asia) sería muy perjudicial para America Latina