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Daniel Escalante

[email protected]

Carolina Gonzalez [email protected]

Copyright © 2010 MicroRate Inc.

The Rating Agency for MicrofinanceThe Rating Agency for Microfinance

Diciembre 2009 FMM POPAYÁN Colombia

Bajo nivel de riesgo crediticio y financiero. Su operación sólida la ubica dentro de las mejores IMFs evaluadas por MicroRate

Situación Financiera 1 Perspectiva de Calificación Estable Calificación Social 2

4%8%

12%

19%

29%

16%

8%4%

- +

Fecha de Visita Mar 10 Calificación anterior Fecha de calificación anterior Dic. 09 No de Calificación 11va.

1 Ver Anexo 1 2 Ver Calificación Social Dic-09

Descripción Resumida

Fundación Mundo Mujer Popayán (FMM Popayán) es una organización sin fines de lucro, perteneciente a la red de Banco Mundial de la Mujer (WWB por sus siglas en inglés).

Nace en 1985 en el departamento de Cauca y tiene su sede principal en Popayán (sur de Colombia). En la actualidad cuenta con 40 agencias y 34 tención (PDA) que incluye la capital. Atiende a 293,079 clientes con un monto de crédito promedio de $696.

Fundamentos de Calificación La próxima conversión en banco ha impulsado grandes cambios en FMM Popayán. El mayor fortalecimiento se refleja en la estructura organizacional, sobretodo en el área comercial, con el fin de mejorar el control de las operaciones y continuar con un sano crecimiento de la cartera.

En efecto, es notable la mejora en la metodología crediticia, lo cual se refleja en indicadores de calidad de cartera controlados y homogéneos entre las agencias. Asimismo, son resaltables los excelentes resultados financieros que confirman la solvencia, alta rentabilidad y buen manejo de riesgos de mercado.

El claro posicionamiento en las ciudades pequeñas, en áreas periurbanas y urbanas es una fortaleza de FMM Popayán. No obstante, con la próxima transformación a banco, se requerirá una mayor participación de la Junta, así como una mayor separación de funciones entre la Presidencia Ejecutiva y la Gerencia de la entidad.

Factores Sobresalientes Buenos resultados financieros Buena metodología crediticia y productividad Fortalecimiento de la estructura organizacional Compromiso de la Junta en el nicho elegido

Factores de riesgo Tendencia creciente de rotación de analistas Moderado riesgo de tasas de interés Baja liquidez, aunque con amplias líneas de

crédito disponible

Dic-07 Dic-08 Dic-09 Cartera Bruta* $144,623 $156,789 $203,971 Número de clientes 203,814 242,563 293,079 Apalancamiento 1.8 1.4 1.5 ROE** 25.5% 19.3% 25.5% Rendimiento de cartera 32.9% 31.0% 34.1% Cartera en Riesgo 1.8% 4.3% 4.3% Crédito Promedio $710 $646 $696 Gastos Operativos 10.3% 8.6% 11.2% Prestatarios/Empleado 270 254 241 *(`000$) ** Ajustado

Principales Indicadores de Desempeño

FMM POPAYÁN Diciembre 2009

Copyright © 2010 MicroRate Inc. - 2 -


RESUMEN GENERAL

MicroRate Colombia Cartera Bruta vs Cartera en Riesgo

Dic-09 Cuartil 1er Cuartil* Promedio PromedioROE** 25.5% 1ero 19.6% 11.0% 18.7%

Apalancamiento 1.5 1ero 1.8 3.5 2.2

Cartera en Riesgo 4.3% 2do 4.0% 6.2% 4.9%

Gastos Operativos 11.2% 1ero 12.1% 22.5% 10.8%

Prestatarios por Empleado 241 1ero 146 110 200

Margen Operativo 11.3% 1ero 5.6% 3.4% 6.4%

PromedioCartera Bruta*** $169,792

Número de clientes 198,339

Saldo de crédito por cliente $874

* Límite inferior del 1er cuartil ** Ajustado ***('000$)

293,079$1,223$696

FMM POPAYAN

58,242

$76,176

MicroRate 50

Dic-09$203,971

Promedio$0

$50,000

$100,000

$150,000

$200,000

$250,000

2005 2006 2007 2008 2009

US$(000)

0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%

%

Cartera Bruta ('000$) Cartera en Riesgo

Situación Financiera (Pág. 4) A pesar de la crisis económica internacional, FMM Popayán mantiene un excelente desempeño financiero. Presenta buenos indicadores de solvencia y rentabilidad, además de un buen manejo del riesgo cambiario y de plazos. Sin embargo, enfrenta un moderado riesgo de tasas de interés y baja liquidez.

Operaciones y Calidad de Cartera (Pág. 6) Las colocaciones del periodo presentaron una alta recuperación en su ritmo de crecimiento. Ello debido principalmente a la estrategia de crecer en las zonas menos competidas del país. Son positivas las mejoras en el control de las colocaciones como parte de la metodología, reflejándose en un análisis más profundo de los créditos.

La calidad de la cartera sigue siendo aceptable a pesar de su tendencia negativa desde el 2008. Los controles dirigidos están orientados a procurar un crecimiento con cartera en riesgo bajo control.

Organización y Gerencia (Pág. 8) FMM Popayán presenta una buena estructura organizacional, fortalecida para mejorar los controles internos. Estos cambios han provocado un moderado aumento de los gastos operativos, y una menor productividad. Las gerencias mantienen un buen desempeño.

Gobierno y Posicionamiento Estratégico (Pág. 10) La junta directiva demuestra fuerte liderazgo, desempeño, y compromiso con el objetivo de la institución. Esto ha permitido mantener su buen posicionamiento en el nicho medio-bajo del microcrédito local.

Perspectiva Social3 (Pág. 11) La misión institucional de FMM Popayán viene siendo cumplida satisfactoriamente consiguiendo el equilibrio entre su gestión social y sostenibilidad financiera. Presenta una misión sólida, interiorizada en todos los niveles de la organización y liderado por el fuerte compromiso social de su Junta Directiva.

Presenta poco riesgo de desvío de sus objetivos sociales luego de su conversión a entidad regulada, toda vez que en la actualidad se está buscando aumentar fuertemente sus operaciones en las áreas rurales. No obstante, es notoria la ausencia de mecanismos que ayuden a medir cuantitativamente y cualitativamente el cumplimiento de la misión.

3 Ver Calificación Social MicroRate- Dic-09.




Contexto

PERFIL DEL PAIS Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09Inflación Anual 5.1% 4.5% 5.7% 7.7% 4.2%Devaluación Anual -5.3% -2.6% -10.7% 10.6% -7.0%Tasa de Cambio, fin del periodo/US$ 2,284.2 2,225.4 1,987.8 2,198.1 2,044.2 Tasa de Depósito Promedio 7.0% 6.8% 9.0% 10.1% 6.2%Crecimiento Anual del PIB 5.7% 6.9% 7.5% 2.5% -0.3%Fuente: International Finance Statistic

Similar a la mayoría de países en Latinoamérica, Colombia mostró un bajo crecimiento en los niveles de producción. Así, como resultado de la incertidumbre a raíz de la crisis internacional, el Producto Bruto Interno decreció a -0.3% con respecto a Dic.-08. Adicionalmente, durante el 2009 continuaron los problemas políticos con Venezuela, que afectaron directamente el comercio de bienes y servicios en las zonas fronterizas.

En el aspecto político, las próximas elecciones presidencias ya generan expectativas en los agentes económicos, especialmente debido a que todavía no se observa una tendencia clara en la intención de voto. La incertidumbre es aún mayor en el sector real, ya que recientemente se le ratificó la calificación de riesgo país4 (aún no logra el grado de inversión), principalmente por los serios problemas fiscales que ha venido acumulando en los últimos años.

El menor crecimiento del sector productivo y la continua problemática generada en el sector comercial por el bloqueo del comercio fronterizo, han generado un incremento preocupante de los niveles de desempleo (entre 13% y 15% incluyendo el subempleo).

Frente a ello y buscando la reactivación económica, el gobierno ha continuado la política de menores tasas activas, principalmente a créditos comerciales y de mayor riesgo. Ha incrementado a su vez el gasto en infraestructura emitiendo mayor endeudamiento interno a través de bonos.

El sistema financiero continúa dinámico a pesar de la crisis externa . De hecho, a fines del 2009 más de 17 millones de colombianos tenía acceso al menos a un producto financiero, representando un nivel de bancarización del 56% de la población. No obstante, mostró un comportamiento heterogéneo en las tasas de crecimiento: la banca privada y la banca de primer piso crecieron en 6% y 39%

4 A Jun-09 Stadel grado de inversión.

respectivamente;; mientras que la extranjera, decreció en 8%. Por el contrario, el sistema microfinanciero continúa sólido, habiendo mostrado una tasa de crecimiento anual a Nov-09 de 26.1%5

El sistema financiero cuenta con dos centrales de riesgo que favorecen el flujo de información crediticia. No obstante, la regulación para el sector de las microfinanzas resulta aún incipiente. Las iniciativas recientes incluyen la definición del

por monto no superior a los 120 salarios mínimos (ó US$25,000 aprox.). Ello ha fomentado el ingreso de bancos comerciales, que no cuentan con las medidas adecuadas para atender un sector con un perfil de riesgo distinto. Una iniciativa

actualmente viene impulsando la Banca Comunal ha incrementando aún más este efecto.

Continúan los límites a la tasa de interés activa;; aunque está permitido el cobro de una comisión anual de hasta 7.5% en créditos menores a US$900 y 4.5% para los menores a US$25 mil. A pesar de los topes por interés, se observa una creciente competencia y amplio potencial de mercado. En el 2009 se creó ASOMICROFINANZAS (integrada por 26 entidades especializadas en microfinanzas) con el principal objetivo de conseguir un marco regulatorio adecuado para el sector.

De acuerdo con sus áreas de acción, FMM Popayán compite con entidades reguladas y no reguladas. Entre las reguladas están Banco Procredit, Bancamía, y FINAMERICA, mientras que entre las no reguladas están WWB Colombia y FMM Bucaramanga. A nivel de IMF no reguladas, FMM Popayán ocupa la segunda posición por tamaño de cartera luego de WWB Colombia, seguida por FMM Bucaramanga.

5 Sin considerar cooperativa de ahorro y crédito.




Situación Financiera

ÍNDICES FINANCIEROS Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09Adecuación de Patrimonio

Deuda / Patrimonio 0.9 1.7 1.8 1.4 1.5Calidad de Activos

Cartera en Riesgo / Cartera Bruta 1.0% 0.9% 1.8% 4.3% 4.3%Castigos/ Cartera bruta 0.3% 0.3% 0.3% 0.6% 1.3%Provisiones / Cartera en riesgo 80.9% 153.5% 117.6% 94.7% 123.5%Gasto de provisiones / Cartera bruta promedio 0.5% 1.7% 1.6% 3.2% 3.7%

GerenciaGastos de operación / Cartera bruta promedio 10.5% 11.8% 10.3% 8.6% 11.2%

RendimientoIngreso neto / Patrimonio promedio 24.5% 14.0% 31.5% 26.7% 29.6%Ingreso neto / Activo promedio 12.8% 5.9% 10.4% 9.0% 11.3%Rendimiento de cartera 35.3% 30.9% 32.9% 31.0% 34.1%Costo de fondeo 13.0% 12.6% 15.5% 15.0% 12.8%

LiquidezCaja y Bancos + Inv. Temporales / Cartera Bruta 3.7% 1.3% 4.5% 1.6% 2.6%

A pesar de la crisis económica internacional, FMM Popayán mantiene un excelente desempeño financiero. Presenta buenos indicadores de solvencia y rentabilidad, además de un buen manejo del riesgo cambiario y de plazos. Sin embargo, enfrenta un moderado riesgo de tasas de interés y baja liquidez.

Los indicadores de rentabilidad presentaron una considerable recuperación el 2009. Factor principal para el mayor margen operativo fue la buena recuperación del rendimiento de la cartera a pesar de los topes sobre la tasa de interés. Este factor permitió soportar el aumento de los gastos operativos explicado principalmente por el fortalecimiento de la estructura operativa y del control interno (Ver Organización y Gerencia).

El gasto de provisiones se incrementó ligeramente de 3.2% en Dic-08 a 3.7% en Dic-09) con el fin de lograr un nivel de cobertura acorde con las exigencias de la superintendencia local (Ver Calidad de Cartera). A pesar de que este indicador presenta mejores niveles que el MicroRate 50, se ha visto afectado por el aumento de la cartera en riesgo respecto a periodos previos.

Los gastos financieros presentan una tendencia decreciente, debido a menores tasas de referencia DTF6. La fortaleza financiera y operacional de la entidad, además de la buena capacidad de negociación, son aspectos sobresalientes

6 Tasa de Captación Promedio para Depósitos a Término Fijo

Índices Financieros Dic-07 Dic-08 Dic-09Muestra

Microrate 50

Rendimiento de cartera 32.9% 31.0% 34.1% 38.4%

Gastos de operación / Cartera bruta promedio

10.3% 8.6% 11.2% 22.5%

Gasto de provisiones / Cartera bruta promedio

1.6% 3.2% 3.7% 4.7%

Gastos Financieros 10.8% 10.0% 8.0% 7.8%

Margen operativo neto 10.2% 9.1% 11.3% 3.4%

ROE ajustado 25.5% 19.3% 25.5% 11.0%

Las utilidades del periodo aumentaron considerablemente (47% respecto al año anterior), por el incremento del rendimiento de la cartera y, en cierta medida, por la mayor recuperación de créditos castigados. La estrategia de crecer en zonas poco competidas y el mayor control de las colocaciones justifican la creciente rentabilidad anual.

FMM Popayán presenta conservadores niveles de apalancamiento. El patrimonio se ve constantemente fortalecido con la importante generación de resultados netos.

La estructura de fondeo se respalda en deudas comerciales. Los fondos en moneda extranjera aumentaron en 31%, explicando el 68% de la deuda total.




FMM POPAYAN DIC-09Análisis de Liquidez $ 000

MN ME MN ME MN ME MN MECaja y Bancos 4,774 - - - - - - - Inversiones 519 6,980 - - 2,033 - - - Cartera Neta de Provisiones 65,473 33,685 48,091 46,028 O tros 346 - - - 71 - 9 - Total 71,112 6,980 33,685 - 50,195 - 46,037 - Obligaciones 6,400 - 8,336 - 16,110 - 92,013 - O tros 2,405 - - - 3,037 - - - Total 8,806 - 8,336 - 19,148 - 92,013 - Brecha 62,306 6,980 25,349 - 31,048 - (45,976) - Brecha Acumulada 62,306 6,980 87,655 6,980 118,702 6,980 72,726 6,980 MN: Moneda NacionalME: Moneda Extranjera

Hasta 3 meses Hasta 6 meses Hasta 12 meses >1 año

Estructura de Fondeo FMM Popayan

62.6% 55.6% 59.6%

5.7%6.9% 0.0%

31.7% 37.4% 40.4%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Dic-07 Dic-08 Dic-09

Deudas comerciales Fondeo subsidiado Patrimonio La diversificación de sus fuentes de fondeo es positiva. La solidez de sus finanzas permitió que el Deutsche Bank le otorgara un crédito subordinado por cinco millones de euros.

Fondos US$ 000 %Banco de Comercio Exterior de Colombia 22,302 18.2%Blueorchard/Bol 2006 10,342 8.4%Blueorchard/Bol 2007 9,295 7.6%Deustche Bank 6,952 5.7%Morgan Stanley Markt 6,465 5.3%Responsability Sicav 5,610 4.6%Dexia Micro-Credit Fund 4,990 4.1%Bancolombia Panamá 4,974 4.0%Credit Suisse Microfinance Fund Management Company/ Responsability Global Microfinance Fund 4,816 3.9%

Dexia Micro-Credit Fund 4,732 3.8%Triodos Sicav Ii 4,713 3.8%Micro Vest I, Lp 3,634 2.9%Developonetvmarket-Dwm 3,350 2.7%Bancolombia S.A. 2,909 2.4%IFC 2,893 2.4%Developonetvmarket-Dwm 2,805 2.3%Otros (19 fondos) 21,977 17.9%TOTAL 122,760 100.0%

No existe riesgo de descalce de plazos. El 76% de los adeudos vence en más de un año (US$93 millones), acorde con una estructura de cartera que se vence principalmente luego de doce meses (80% del total).

No existe descalce de moneda. Aún cuando el 100% de las colocaciones son en moneda local, la institución mitiga el riesgo de moneda de todas sus obligaciones en moneda extranjera indexándolas a la moneda local, con lo cual el riesgo cambiario es asumido por el proveedor, así como con operaciones de cobertura tipo swap .

A pesar de la tendencia a la baja de la DTF7, FMM Popayán mantiene un moderado riesgo de tasa de interés. En efecto, el 41% de los fondos está pactado a tasa de interés variable, mientras que el 100% de las colocaciones tienen una tasa fija limitada por ley. La mitigación se fortalece en la medida que un gran porcentaje de los adeudos son mayores a un año.

Estratégicamente mantiene bajos los niveles de liquidez. De hecho dispone de líneas de crédito abiertas. Frente a bajos ratios de liquidez (2.6% de la cartera bruta), MicroRate reitera que este nivel es aún bajo, más aún cuando los efectos de la crisis se mantienen indefinidos tanto en el lado real como financiero.

7 Pasó de 10.12% en Dic-08 a 4.12% en Dic-09.




Operaciones y Calidad de Cartera PERFIL DE LA COMPAÑÍA (US$`000) Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09Cartera Bruta $45,485 $81,274 $144,623 $156,789 $203,971 Cambio Anual de Cartera Bruta 53.8% 78.7% 77.9% 8.4% 30.1%Número de Clientes 95,906 135,655 203,814 242,563 293,079 Cambio Anual en Número de Clientes 27.6% 41.4% 50.2% 19.0% 20.8%Número de Préstamos Vigentes 110,148 152,059 223,839 264,997 306,429Promedio Saldo de Créditos-Por Cliente ($) $474 $599 $710 $646 $696Cartera en Riesgo / Cartera Bruta 1.0% 0.9% 1.8% 4.3% 4.3%Rendimiento de la Cartera 35.3% 30.9% 32.9% 31.0% 34.1%

Las colocaciones del periodo presentaron una alta recuperación en su ritmo de crecimiento. Ello debido principalmente a la estrategia de crecer en las zonas menos competidas del país. Son positivas las mejoras en el control de las colocaciones como parte de la metodología crediticia, reflejándose en un análisis más profundo de los créditos.

El incremento de las colocaciones fue considerable. Como estrategia de crecimiento, FMM Popayán decidió enfocarse en zonas poco competidas, aumentando 17 PDA8.

Factor positivo es la incorporación de nuevos productos en la oferta crediticia. El principal producto continúa siendo el microcrédito, con sub-

9 (para los buenos clientes), ampliaciones y renovaciones. Para el 2010 se reforzará la oferta de créditos agrícolas y de pequeña empresa, pero con límites de participación dentro del portafolio, con el fin de no desviar su enfoque en el microcrédito. Un nuevo producto de

Dic-08 Dic-09 Dic-08 Dic-09 Dic-08 Dic-09Microcréditos 85.5% 90.8% 88.7% 91.3% $623 $692Pequeña Empresa 5.6% 2.3% 0.6% 0.3% $5,794 $4,993Prendarios 0.1% 0.0% 0.1% 0.0% $348 $437Consumo 7.8% 6.7% 9.9% 8.2% $510 $564Vivienda 1.0% 0.2% 0.7% 0.1% $914 $1,050Total 100.0% 100% 100% 100% $646 $696

Detalle de Cartera a Diciembre 2009

Producto Cartera Clientes Crédito

Promedio

FMM Popayán muestra coherencia con el nicho elegido. El 95% de las operaciones crediticias, y el 75% del saldo de cartera se concentran en créditos menores a US$2,500. Planean disminuir sus créditos de consumos para reenfocarse en créditos productivos.

A pesar de la competencia, gran parte de las operaciones se mantiene a corto plazo (48% del total y el 20% del saldo de cartera vence dentro de

8 Punto de Atención. 9 Líneas de crédito para los buenos clientes que a la fecha son el 8.73% de la cartera de crédito.

12 meses). Esta estructura permite mitigar el riesgo por descalce de plazos (Ver Situación Financiera).

El crédito promedio aumentó ligeramente pero se mantiene en un nivel bajo. El mayor monto otorgado para créditos nuevos incrementó este indicador. Así, el crédito promedio de clientes nuevos pasó de US$513 en Dic-08 a US$533 en Dic-09.

Debido a los límites de tasas de interés activas (Ver Contexto), FMM Popayán no puede exceder las tasas de usura ni las comisiones reglamentadas por el gobierno. Así, para el microcrédito la tasa efectiva es de 33.93% anual más la comisión de 7.5% anual. El costo efectivo del cliente se incrementa por el cobro del seguro de vida de los clientes (Ver Calificación Social Dic-09).

Metodología Crediticia La metodología crediticia de FMM Popayán presenta mejoras, en la medida que se han reforzado los controles en las agencias.

Debido al alto número de créditos, la evaluación crediticia se realiza principalmente en comités conformados por dos personas o también llamados comités primarios. A pesar de ello, periódicamente se realizan comités participativos a través de los cuales se busca la retroalimentacion de los analistas.

El análisis crediticio es básicamente cuantitativo. Es positivo que la profundidad del análisis haya mejorado con respecto a periodos anteriores. Adicionalmente, como parte de la evaluación los analistas toman en cuenta las centrales de riesgo para todos los créditos.

Factor importante es el mejor control interno en las agencias. Para ello, se ha promovido la mayor supervisión de las colocaciones por parte de los jefes de agencia, quienes tienen menor carga administrativa gracias a la creación de los Asistentes Administrativos (Ver Organización y Gerencia). Estos cambios también han permitido una mayor agilidad en la aprobación de las colocaciones, dados los




adecuados niveles de autonomía. Así, el plazo promedio para el desembolso dura poco menos de tres días.

Sin embargo, aún preocupa el excesivo número de créditos en la cartera de algunos analistas, lo cual podría limitar un control eficaz, especialmente en analistas encargados de los cupo créditos , quienes llegan a tener más de 1,000 clientes. Cabe mencionar que estos clientes reciben sus créditos automáticamente por ser considerados como confiables;; sin embargo, su situación económica no es actualizada y podría variar de un año a otro.

Es positivo que los créditos agrícolas sean analizados por personal especializado, con estudios agrícolas y/o agrónomos. Es importante que los analistas y los jefes de agencia estén siendo además capacitados en el otorgamiento de estos créditos. Actualmente la metodología agrícola todavía es incipiente y está siendo revisada con el fin de perfeccionarla. En la misma fase está la metodología de créditos a la pequeña empresa.

Es positivo el buen conocimiento de los analistas para la aprobación de lo créditos ampliados y refinanciados. Los créditos refinanciados son aprobados por la gerencia de créditos. Sin embargo, preocupa que los créditos renovados no tengan límites, en tanto que el 86% de clientes están compartidos con otras IMFs, lo cual podría incrementar el riesgo de sobreendeudamiento. Cabe mencionar que a Dic 09 los créditos renovados significaron el 23% del saldo de cartera.

Calidad de Cartera

Calidad de cartera Dic-07 Dic-08 Dic-09 Muestra MicroRate 50

Cartera en Riesgo 1.8% 4.3% 4.3% 6.2%Castigos 0.3% 0.6% 1.3% 2.1%Cobertura por provisiones 117.6% 94.7% 123.5% 122% La calidad de la cartera sigue siendo aceptable a pesar de su tendencia negativa desde el 2008. Los controles dirigidos están orientados a procurar un crecimiento con cartera en riesgo bajo control.

En comparación con el MicroRate 50, la calidad de la cartera se mantiene en un buen nivel. La cartera en riesgo10 se mantuvo estable;; sin embargo, los castigos presentaron un aumento considerable, incrementando con ello la cartera en riesgo total (cartera en riesgo más castigos de 5.6%)).

Los castigados podrían incrementarse en la medida que el 48% de la cartera en riesgo son créditos con 10 Cartera atrasada mayor a treinta días más refinanciados.

atrasos mayores a 180 días. Sin embargo, FMM Popayán presenta un buen sistema de cobranza con ayuda de cobradores para los créditos castigados, con lo cual las recuperaciones se vienen incrementando.

0%

1%

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Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09

Evolución de Cartera en Riesgo y Castigos

Castigos / Cartera Cartera en Riesgo / Cartera

Es destacable la mejor calidad de cartera en las agencias que en el 2008 presentaban los más altos niveles de morosidad. Ejemplo de ello son las agencias de Bogotá (14% de cartera en riesgo a Dic-08 vs. 7.3% a Dic-09).

Desde su nombramiento, los gerentes regionales (Ver Organización y Gerencia) realizan una supervisión más cercana de las colocaciones. Ello ha ayudado a controlar la tendencia creciente de la cartera en riesgo.

El microcrédito, principal producto de la institución, explica la mayor parte del porcentaje total de la cartera en riesgo.

Dic-08 Dic-09 Dic-08 Dic-09Prendarios 84.6% 84.2% 1.1% 0.4%Pequeña Empresa 2.1% 8.1% 2.8% 4.4%Vivienda 2.9% 7.2% 0.6% 0.4%Microcréditos 4.6% 4.2% 91.3% 90.4%Consumo 2.3% 2.8% 4.2% 4.4%

Total 4.3% 4.3% 100.0% 100.0%* Cartera atrasada mayor a 30 días más créditos refinanciados

Cartera en Riesgo por Producto*

ProductoCartera en Riesgo Participación en la Cartera

en Riesgo total

Así también, al medir la morosidad mayor a un día, se observa una concentración en los créditos menores a US$2,500. En efecto, el 44% de la cartera en riesgo se concentra en los créditos menores a US$1000, cifra que se incrementa a 79% si se incorpora la totalidad de los créditos menores a US$2500.




Monto US$ Cartera en riesgo*1 -500 17%501 -1,000 27%1,001 - 2,500 36%2,501 - 5,000 12%5,001 - 10,000 5%> 10,000 3%TOTAL 100%*Cartera en riesgo mayor a un dia, incluye refinanciados

Dic-09

Para el caso de las operaciones riesgosas, FMM Popayán cuenta con políticas conservadoras para créditos refinanciados y ampliados. Es positivo que sólo el 0.9% del saldo total de la cartera sea refinanciado (15% a Dic-08), aunque el 22% de la misma se encuentre con más de 30 días de vencido.

Asimismo, es destacable la realización de comités de mora participativos. Todos los involucrados en la cobranza intercambian experiencias con el fin de reforzar la recuperación de los créditos.

FMM Popayán recuperó el buen nivel de cobertura de sus provisiones. En vista de que el nivel de cartera en riesgo se mantuvo, el gasto realizado en provisiones durante el 2009 permitió cubrir más del 100% de la cartera en riesgo. Asimismo, dada la próxima conversión en entidad regulada (Ver Gobierno y Posicionamiento Estratégico), se han adoptado todas las normas de la superintendencia local.

Organización y Gerencia

Organización Dic-07 Dic-08 Dic-09

Número de agencias* 33 36 40

Personal Total 679 861 1114

Número de analistas 342 442 596

Rotación de personal 22% 24% 30%* Además cuenta con 34 Puntos de Atención

FMM Popayán presenta una buena estructura organizacional, fortalecida para mejorar los controles internos. Estos cambios han provocado un moderado aumento de los gastos operativos, y una menor productividad. Las gerencias mantienen un buen desempeño.

Como parte aún de la plana gerencial, la Presidenta Ejecutiva todavía asume algunas labores operativas. Sin embargo, es positiva la mayor delegación de funciones. Con la próxima conversión a banco se espera que sus labores sean exclusivamente directivas.

La dirección ejecutiva está a cargo de un profesional de basta experiencia en microfinanzas que se inició en la institución como analista de crédito para luego seguir una línea de carrera. Tiene a su cargo la gerencia comercial, financiera y de tecnología informática.

La Gerente de Finanzas, quien asume el cargo desde el 2005, se inició como contadora en la institución adquiriendo desde entonces basta experiencia en el sector.

Asimismo, es destacable que el Gerente de Tecnología de la Información cuente con amplia experiencia en software de microcréditos. Su activa participación en la actualización del aplicativo TOPAZ (Ver Sistema de Información Gerencial) ha sido positiva para la institución.

Con experiencia en auditoría interna tanto en la institución como en otras entidades, el Gerente Comercial ocupa este cargo desde el 2009. Esta Gerencia se ha reforzado con la incorporación de tres sub-gerentes comerciales con el fin de agilizar la aprobación de los créditos y profundizar el control de las agencias.

Es positiva la incorporación de profesionales encargados de la metodología y de los productos crediticios. Se proyecta la incorporación de un profesional especializado en temas agropecuarios debido a las características específicas de los créditos agrícolas, así como un coordinador metodológico por cada gerente regional.




Todos los directores de agencia se iniciaron como analistas de crédito. La nueva estructura de las sucursales incorpora a los Asistentes Administrativos, que posibilita un mayor seguimiento de las operaciones por parte de los Jefes de Agencia, a través de visitas de campo pre y post-crédito.

Preocupa la tendencia creciente de la rotación de personal y más aún a nivel de analistas (34% a Dic-09 vs. 31% a Dic-08). Ello a pesar que las metas de producción son consideradas adecuadas y que reciben incentivos monetarios y no monetarios. La mayor competencia en el sector estaría aumentando esta rotación. Cabe mencionar que la mayor rotación de analistas se concentra durante los dos primeros meses, en la fase de inducción inicial. Si no se consideran estos analistas, la rotación bajaría a 25%.

Control interno Durante el 2009 se tomaron medidas para reforzar el control interno, en especial el área comercial.

Con la designación de los tres gerentes regionales encargados de las zonas norte, centro y sur del país, y la mayor disponibilidad de los jefes de agencia para supervisar las colocaciones, FMM Popayán pudo crecer con un mayor control.

El área de riesgos, encargado del control ex , está a cargo de una persona con ocho años de experiencia especializada que logra un buen desempeño. Debido al poco personal, el área no realiza visitas a las agencias. Su dependencia de la dirección ejecutiva podría implicar conflicto de intereses. Así también, tienen previsto la formación del comité de riesgos para apoyar la gestión estratégica de la Junta. Si bien cuentan con manuales para los riesgos crediticios, de operación, lavado de activos, liquidez y de mercado, priorizan el control del riesgo crediticio para lo cual cuenta positivamente con algunas alertas en el sistema informático.

ex post a cargo de la oficina de auditoría interna está bajo la dirección de una profesional con amplia experiencia en auditoría interna y externa. Esta área realiza visitas semestrales a las agencias, así como visitas ocasionales a los clientes. Se destaca que realice informes de seguimiento mensuales sobre previas recomendaciones. Sin embargo, su dependencia de la Presidente Ejecutiva podría ocasionar conflicto de interés.

Es positiva la mayor fortaleza del área en comparación a periodos anteriores;; no obstante,

con el crecimiento agresivo podría requerir de mayores herramientas para dar seguimiento adecuado a las operaciones.

La institución aún es organizacionalmente fuerte. Si bien la dependencia de las áreas de control de la presidente ejecutiva y del director ejecutivo no es considerada un riesgo grande en tanto son una ONG, MicroRate considera que es una práctica poco saludable porque resta independencia de funciones. Se prevé que esta figura cambiará con su conversión a banco.

Eficiencia y Productividad

Eficiencia y productividad Dic-07 Dic-08 Dic-09 Muestra

MicroRate 50

Gastos de operación 10.3% 8.6% 11.2% 22.5%

Gastos operativos por cliente (US$) $69 $58 $75 $195

Prestatarios/ Analista 536 494 451 249

Prestatarios/ Total Personal 270 254 241 110

A pesar del incremento de los gastos operativos y de la tendencia decreciente de la productividad, FMM Popayán aún mantiene indicadores mucho mejores que el promedio del MicroRate 50.

La productividad presenta una tendencia decreciente, alejándose cada vez más de los niveles alcanzados hasta hace dos años atrás. Sin embargo, se mantiene mejor que los estándares de la región, fortalecidos con la zonificación de los analistas. Esta disminución se debería a que la institución está dando prioridad a un mayor control de los clientes, incentivando carteras de menor tamaño, pero con mayor seguimiento. Sin embargo, existen todavía analistas con más de 1,000 clientes, lo que podría afectar el seguimiento de la cartera (Ver Calidad de Cartera). Cabe mencionar que las agencias con mayor morosidad presentan límites al número de clientes por analista.

A pesar que los gastos operativos se incrementaron, FMM Popayán mantiene economías de escala que le permiten alcanzar buenos niveles de eficiencia operativa. Los mayores gastos están relacionados al fortalecimiento organizacional y de control interno.

Durante el 2009 la institución puso mayor énfasis en la capacitación de los analistas nuevos. Factor positivo es la mayor duración de este proceso (3 meses). Ésta incluye clases mayormente prácticas (sólo las tres primeras semanas son teóricas-prácticas, incluyendo además la inducción




institucional), evaluaciones mensuales, y el acompañamiento del equipo de capacitadores.

Sistema de Información Gerencial Actualmente, el sistema informático TOPAZ está siendo actualizado y adaptado con el fin de cumplir con los requerimientos de la superintendencia local para la próxima conversión en banco.

Desde el 2006, TOPAZ ha demostrado ser un sistema informático adecuado para los requerimientos de FMM Popayán. Este sistema, de proveedor uruguayo con representante en Bogotá, es flexible y parametrizable para el desarrollo de nuevos módulos y amigable con los usuarios. Es escalable, y al ser un software bancario, no presentaría problemas para su adaptación a las nuevas necesidades de FMM Popayán.

Los registros se realizan por lo que todas las sedes pueden acceder a información actualizada, de acuerdo con los perfiles de acceso por usuario. Así también, como parte del mejoramiento se han fortalecido los controles sistematizados. Se destaca que este sistema informático preste un servicio confiable y rápido, permitiendo un monitoreo adecuado del desempeño financiero de la institución.

Actualmente, tiene un servidor alterno para no sobrecargar al principal. Los back ups ó copias de seguridad se guardan en las agencias y son trasladados en movilidades particulares confiables.

Gobierno y Posicionamiento Estratégico

La junta directiva demuestra fuerte liderazgo, desempeño, y compromiso con el objetivo de la institución. Esto ha permitido mantener su buen posicionamiento en el nicho medio-bajo del microcrédito local.

La Junta tiene claridad en el mercado elegido. Mantiene su decisión de enfocarse en microcréditos para las zonas de ingresos bajos. Es prioridad para los miembros de la Junta tomar las medidas necesarias para que el crecimiento en el nicho de mercado esté bien orientado y fortalecer la sostenibilidad institucional. Por ello, no se considera ingresar en el mercado de la mediana empresa, por considerarla como muy competidas, sobreendeudada y costosa. Se destaca su característica multidisciplinaria lo cual le permite fortalecer el cumplimiento de su misión desde diversos sectores de manera eficiente. Su buen desempeño se basa en reuniones trimestrales participativas y activas que se fortalecen con los diversos comités mensuales especializados (auditoría, financiero, gestión humana, de crédito y de auditoría externa).

Para el 2009 se decidió basar el crecimiento de la institución en zonas poco competidas, encontrando en la crisis financiera una oportunidad. Para el periodo 2010, se planea continuar con la misma estrategia, por lo que se ha planificado incrementar la cartera en 21%, mantener el número de agencias pero aumentar el número de PDAs en ocho.

Con su próxima conversión a entidad regulada la Junta Directiva está evaluando la estructura accionarial. Actualmente, están negociando con los principales proveedores de fondo y con diversos inversionistas. Sin embargo, la ONG se mantendría como principal accionista para cuidar la continuidad de su posicionamiento en el nicho elegido y evitar el desvío de su misión.




Perspectiva Social

PERFIL SOCIAL DE COLOMBIA Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09Inflación Anual 4.5% 5.7% 7.7% 4.2%Tasa de Cambio, fin del periodo/US$ 2,225.4 1,987.8 2198.1 2,044.2 Devaluación Anual -2.6% -10.7% 10.6% -7.0%Crecimiento Anual del PIB 6.9% 7.5% 2.5 -0.3%Ingreso Nacional Bruto Per Cápita (US$) $ 3,120 $ 3,250 $ 4,660 $ 4,719 Ingreso Nacional Bruto Per Cápita, 40% población más pobre (US$) n.d. n.d. $ 1,024 $ 1,024 Población (Millones) 43.7 44.3 45.0 45.6Indice de Pobreza* n.d. n.d. n.d. 46.7%Indice de Pobreza Extrema** n.d. n.d. n.d. 17.8%Desempleo 13.0% 14.4% 10.6% 14.0%INDICES SOCIALES DE FMM POPAYANNumero de clientes 135,655 203,814 242,563 293,079Crédito promedio de clientes nuevos n.d. $ 592 $ 513 $ 533 Gsastos de operación por prestatario $ 64 $ 69 $ 58 $ 75 Tasa de deserción de clientes n.d. n.d. 26.0% 28.0%Rotacion de personal n.d. 22% 24% 30%Porcentaje de clientes en zonas rurales n.d. n.d. n.d. 16.0%Costos efectivo de los préstamos (US$500)*** n.d. n.d. n.d. 47.0%Porcentaje de clientes mujeres atendidas n.d. n.d. n.d. 69.0%Fuente: Centro Estadístico para América Latina (CEPAL/ONU), Banco Mundial, International Finance Statistic*Medido como porcentaje de personas con ingresos inferiores a dos canastas básicas. Incluye pobreza extrema.** Medido como porcentaje de personas con ingresos inferiores a una canasta básica***Microcréditos

Misión Institucional

ejoramos la calidad de vida de la mujer trabajadora de escasos recursos y de su familia, mediante el acceso fácil y oportuno al crédito y otros servicios. Las actividades se desarrollan a nivel nacional, con metodología personalizada, buscando la generación de empleo y el aumento de activos e ingresos para los clientes y para la Fundación el crecimiento y desarrollo de su talento humano y su solidez y permanencia en el tiempo. FMM POPAYÁN

La misión institucional de FMM Popayán viene siendo cumplida satisfactoriamente consiguiendo el equilibrio entre su gestión social y la sostenibilidad financiera. Presenta una misión sólida, interiorizada en todos los niveles de la organización y liderado por el fuerte compromiso social de su Junta Directiva.

Presenta poco riesgo de desvío de sus objetivos sociales luego de su conversión a entidad regulada, toda vez que en la actualidad se está buscando aumentar fuertemente sus operaciones en las áreas rurales. No obstante, es notoria la ausencia de

mecanismos que ayuden a medir cuantitativamente y cualitativamente el cumplimiento de la misión.

Fundamentos de Calificación FMM Popayán ha logrado consolidar el desempeño financiero junto al objetivo de llegar al nicho medio bajo del microcrédito colombiano. De esta forma, logra una favorable combinación de Buenos resultados sociales con un Buen nivel de Compromiso Social.

FMM Popayán logra buenos niveles de profundidad, gracias a sus operaciones en zonas rurales y periurbanas. El bajo crédito promedio y su enfoque en mujeres de bajos recursos impactan positivamente en esta área. La sostenibilidad de sus operaciones y el buen nivel de responsabilidad institucional son sus principales fortalezas.

La institución muestra un buen compromiso social, el cual está presente en todos los niveles de la organización. La comunicación y el liderazgo por parte de la Gerencia y la Presidencia Directiva son las principales fortalezas. No obstante, la mayoría de sus procesos internos todavía no incorporan objetivos ni metas sociales. En tal sentido, podría debilitar el seguimiento y cumplimiento de la misión, más aún frente a la próxima transformación bancaria.




Futuro

Para su conversión a banco reforzarán su estructura organizacional, la capacitación del personal y su sistema informático.

Para el 2010 y el 2011, la institución presentará un crecimiento moderado tanto en cartera (20% para el periodo) como en clientes (25%). Estos objetivos sería más agresivos con su transformación a entidad regulada.

Se espera abrir dos nuevas agencias y ocho PDAs en el 2010, mientras que el 2011 serán dos y cinco, respectivamente.

Actualmente FMM Popayán se encuentra realizando una consultoría en gestión de créditos, y de riesgo, así como en la definición de la metodología agrícola y de pequeña empresa.




Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09

ACTIVOCaja y Bancos 1,315 1,071 3,148 2,530 4,774 Inversiones Temporarias 354 3 3,319 4 519 Cartera Neta 45,129 80,133 141,973 150,468 193,276

Cartera Bruta 45,485 81,274 144,623 156,789 203,971 Cartera Vigente 45,044 80,528 142,031 150,044 195,276 Cartera en Riesgo 441 745 2,592 6,745 8,695

Provisiones para Préstamos Dudosos 357 1,141 2,650 6,320 10,695 Intereses Devengados Por Cobrar - - - - - Otros Activos Corrientes 166 273 1,935 392 564 Activo Corriente 46,963 81,480 150,375 153,394 199,134

Inversiones de Largo Plazo 1,697 1,776 1,928 2,036 9,013 Activo Fijo 1,414 2,330 2,543 2,605 3,415 Otros Activos 100 311 313 - - Total Activo 50,174 85,897 155,159 158,035 211,562

PASIVOSAhorros - - - - - Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo - - - - - Obligaciones, Corto Plazo 9,439 13,491 19,328 16,777 29,909 Otros Pasivos, Corto Plazo 772 1,348 2,878 3,632 5,444 Pasivo Corriente 10,211 14,839 22,206 20,410 35,353

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo - - - - - Obligaciones, Largo Plazo 14,476 39,321 77,600 73,342 92,951 Cuasicapital - - 7,150 6,466 - Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - - Total Pasivo 24,687 54,160 106,956 100,217 128,304

PATRIMONIOCapital 0.12 0.13 0.14 0.13 0.14 Ganancias (Pérdidas) Periodo 5,329 3,993 12,584 14,161 20,846 Resultado de Ejercicios Anteriores 13,830 10,910 - - - Otras Cuentas de Capital 6,328 16,834 35,619 43,657 62,412 Total Patrimonio 25,487 31,737 48,203 57,818 83,258

Total Pasivo y Patrimonio 50,174 85,897 155,159 158,035 211,562

Fuente de los Estados Financieros: Reportes de Gerencia

Reportes de Gerencia







Enero - Diciembre

Ingresos de Intereses y Comisiones 13,230 19,580 37,141 46,680 61,510 Intereses Percibidos 13,230 19,580 37,141 46,680 61,510 Intereses Devengados - - - - -

Gastos de Intereses y Comisiones 2,520 4,825 12,192 15,037 14,480 Ingreso Financiero Neto 10,710 14,755 24,949 31,643 47,030

Provisión para Préstamos Dudosos 175 1,055 1,820 4,892 6,590 Ingreso Financiero, Después de Provisión 10,535 13,699 23,129 26,751 40,441

Gastos Operativos 3,951 7,456 11,661 12,986 20,128 Personal 2,222 3,804 6,532 7,398 11,283 Otros Gastos Operativos 1,729 3,652 5,129 5,587 8,844

Ingreso Neto de Operaciones 6,584 6,243 11,468 13,765 20,313

Otros Ingresos 207 251 234 552 715 Ingresos de Inversiones 115 157 207 439 431 Otro Ingresos No Extraordinarios 92 94 28 113 284

Otros Gastos 1,244 1,112 - 17 117 Ajuste por el Efecto de Inflación 923 1,112 - - - Otros Gastos No Extraordinarios 322 - - 17 117

Ingresos No Operativos Netos 5,547 5,383 11,702 14,300 20,911

Extraordinarios (163) (1,291) 1,071 (41) 76 Ingresos Extraordinarios - - 1,196 107 98 Gastos Extraordinarios 163 1,291 125 148 23

Resultado Antes de Impuestos 5,385 4,092 12,773 14,259 20,986

Impuestos 56 100 190 98 141 Resultado 5,329 3,993 12,584 14,161 20,846

Fuente de los Estados Financieros: Reportes de Gerencia





20092005 2006 2007 2008




Ajustes Financieros

Los Estados Financieros son presentados de acuerdo a un formato común, pero no fueron ajustados por diferentes políticas de contabilización y tampoco por subsidios. Para permitir una comparación entre instituciones microfinancieras, las tablas a continuación muestran indicadores de desempeño, basados en estados financieros ajustados. Los ajustes están concentrados en las siguientes áreas: ajuste por inflación en caso la institución no lo realice, castigos y provisiones por colocaciones, las cuales son recalculadas sobre la base de una fórmula generalmente aceptada como prudente para carteras con las características típicas de una microfinanciera11 y el ajuste por fondos subsidiados12.

MicroRate realizó ajustes por inflación (US$ -2,836 mil);; y por costo de fondos (US$-1 mil), con lo cual el resultado neto se redujo de US$20,846 mil a US$18,009 mil y el ROE se redujo de 29.6% a 25.5%.

11 MicroRate castiga préstamos en mora > 180 días y recalcula las provisiones de acuerdo con lo siguiente: 1-30 días 10% 31-60 días 30% 61-90 días 60% > 90 días 100% Refinanciados 50% Refinanciados con > 1 día mora 100% 12 MicroRate toma la tasa de depósitos del FMI/Estadísticas Financieras Internacionales como tasa mínima de mercado para préstamos en moneda local. Para pasivo en US$, el LIBOR a un año +2% y la tasa preferencial se utilizan para los préstamos a corto y largo plazo respectivamente. La diferencia entre la tasa mínima del mercado y la tasa cobrada por los fondos se aplica a la media de los fondos en balance y es imputada como un gasto financiero adicional.




TABLA DE COMPARACIONES AJUSTADA(US$'000)

Periodo: Junio 2009*

Cartera de PréstamosCartera Bruta $203,971 $93,057 $166,395 $99,251 Cambio Anual Cartera Bruta 30.1% 21.1% 21.7% 24.4%Número de Préstamos Vigentes 306,429 71,667 117,155 79,311 Cambio Anual en Número de Préstamos Vigentes 15.6% 22.0% 16.5% 21.3%Número de Prestatarios 293,079 64,079 104,120 70,379 Cambio Anual en Número de Prestatarios 20.8% 22.2% 17.4% 21.5%Saldo promedio de Prestatarios - Montos en Unidades $696 $1,465 $1,900 $1,434Cartera en Riesgo / Cartera Bruta 4.3% 6.3% 6.1% 5.3%Castigos / Cartera Bruta 1.3% 2.0% 1.3% 1.0%Provisiones / Cartera en Riesgo 123.5% 123.5% 120.8% 138.9%Gasto de Provisiones / Cartera Promedio 3.7% 4.7% 4.3% 4.1%

Indicadores de ProductividadGastos operativos / Cartera bruta promedio 11.2% 18.7% 12.2% 16.3%Número de Prestatarios por Oficial de Crédito 451 231 230 242 Número de Prestatarios / Total Personal 241 101 103 109 Rendimiento de Cartera 34.1% 34.3% 27.9% 32.0%Gasto de personal / Cartera bruta promedio 6.3% 11.1% 7.3% 9.8%Oficiales de crédito / Total personal 53.5% 44.3% 44.5% 46.0%Sueldo variable / Sueldo base 68.0% 35.4% 29.5% 30.8%Personal con < 12 meses en la empresa 35.9% 31.1% 35.6% 30.7%Gastos operativos / Prestatario $75 $220 $212 $204Índice de eficiencia 8.4 44.4 26.3 33.6

Relaciones FinancierasPasivo / Patrimonio 1.5 4.0 5.2 3.6Patrimonio / Activo 39.4% 24.0% 18.3% 26.6%Ingreso Neto / Patrimonio promedio (ROE) 25.5% 12.1% 17.0% 16.5%Ingreso Neto / Activo promedio (ROA) 9.7% 2.7% 2.5% 4.1%Gasto de interés no Ajustado / Cartera bruta promedio 8.0% 8.0% 7.4% 7.4%Gasto de interés no Ajustado / Oblig. financieras promedio 12.8% 9.4% 8.3% 9.4%(Disp + Inv temporarias) / Cartera Bruta 2.6% 17.5% 16.7% 16.5%Margen Operativo 11.3% 3.0% 4.0% 4.2%

Montos AbsolutosIngresos por Intereses y Comisiones $61,510 $24,262 $41,164 $25,344Resultado Neto $18,009 $2,349 $4,342 $3,535Activo Total $211,562 $113,342 $201,110 $118,487Depósitos $0 $43,506 $82,394 $44,215Fondos Financieros (excluye Depósitos) $122,860 $42,917 $72,931 $45,156Patrimonio $83,258 $20,961 $35,197 $23,509

* Información disponible más reciente** Cifras a Dic-09

SUDAMÉRICAMETODOLOGÍA INDIVIDUALFMM POPAYÁN**

IMFsCON CARTERA > US$50 MILLONES

INDICADORES PROMEDIO DE MUESTRAS COMPARATIVAS MICRORATE




Calificación de Desempeño

Una calificación de desempeño evalúa una institución con las mejores prácticas enmicrofinanzas, tomando en cuenta aspectos financieros, operacionales y estratégicos. Enparticular, se mide el nivel de eficiencia y eficacia, el nivel y manejo de riesgos y laperspectiva a futuro que muestra la institución

Aquellas IMF's que exhiben una consistente relación clara y racional entreconsideraciones financieras, operacionales y estratégicas de buena práctica enmicrofinanzas;; en comparación con un conjunto internacional de empresas similares ycon los estándares emergentes de la industria de microfinanzas. Óptimo nivel deEficiencia y Eficacia. Muy bajo nivel de Riesgo / Sofisticado manejo de riesgos.Excelente perspectiva futura.

Aquellas IMF´s que trabajan para definir una relación clara y racional entre aspectosfinancieros, operativos y estratégicos dentro de las buenas prácticas en microfinanzas;; encomparación con un conjunto de empresas internacionales similares y dentro de losestándares de la industria de microfinanzas. Satisfactoria Eficiencia y Eficacia;; Riesgo Moderado / Sujeto a alguna variabilidad de los ciclos económicos. Satisfactoria perspectiva futura.

ANEXO 1 - MicroRate Tabla para Calificación de Desempeño Microfinanciero

Aquellas IMF's que se esfuerzan por balancear una relación clara y racional entreconsideraciones financieras, operacionales y estratégicas de buena práctica enmicrofinanzas;; en comparación con un conjunto internacional de empresas similares ycon los estándares emergentes de la industria de microfinanzas. Buen nivel de Eficienciay Eficacia. Bajo nivel de Riesgo / Buen manejo de riesgos, y mínimamente afectadas porla variabilidad de los ciclos económicos. Buena perspectiva futura.

Aquellas IMF´s con debilidades financieras, operativas o estratégicas que ponen enpeligro hoy o en un futuro dado, la viabilidad de la empresa;; en comparación con unconjunto de empresas internacionales similares y dentro de los estándares de la industriade microfinanzas. Pobre Eficiencia y Eficacia;; Alto Riesgo / Con considerablevariabilidad durante los ciclos económicos. Pobre perspectiva futura. .

Calificación Situación Financiera

Dentro de la misma escala descrita arriba, mide la salud financiera de la IMF, basada en su estructura financiera, rentabilidad, márgenes operativos y manejo de riesgos financieros.

La nota asignada permite diferenciar la excelencia en microfinanzas respecto a la situación netamente financiera de la IMF, haciéndola comparable con los resultados financieros de otras entidades.

Las notas asignadas a la Situación Financiera se mantienen como un componente importante de la nota general otorgada por Desempeño en microfinanzas.




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