Presentacin de PowerPoint

g) Con base en los datos de UAII y GPA desarrollados en el inciso d), grafique las estructuras de capital con 0%, 30% y 60% sobre un mismo sistema de ejes UAII-GPA, y comente los intervalos preferidos. Cul es el problema fundamental en el uso de este mtodo?

Intervalos Preferidos No tener deuda en absoluto (es decir, un ndice de endeudamiento del 0%) es lo mejor para los niveles de utilidad operativa entre $0 y $100000. Lo cual tiene mucho sentido debido a que cuando las condiciones del negocio son relativamente dbiles, Country Textiles tendra dificultades para cumplir sus obligaciones financieras si tuviera alguna deuda.Intervalos Preferidos Si nos encontramos ante una utilidad operativa entre %100000 y $198000 , la estructura de capital relacionada con un ndice de endeudamiento del 30% producira GPA ms altas que cualquiera de las otras dos estructuras de capital.Intervalos Preferidos Y cuando nos encontramos con una utilidad operativa excediendo los $198000, la estructura de capital preferida ser la estructura de capital con ndice de endeudamiento del 60% debido a que genera las ganancias por accin ms altas.Nos damos cuenta que cuando la empresa esta en auge, lo mejor para los accionistas es que la empresa use gran cantidad de deuda. Cul es el problema fundamental en el uso de este mtodo? Al usar el anlisis UAII-GPA, debemos darnos cuenta que esta tcnica lo que busca es incrementar al mximo las ganancias ms que incrementar al mximo la riqueza de los propietarios (reflejada en el precio de las acciones de la empresa).

El uso de un mtodo para maximizar las GPA, por lo general ignora el riesgo. Si los inversionistas no requirieran primas de riesgo a medida que la empresa aumenta la proporcin de su deuda, la estrategia que se enfoca en maximizar las GPA tambin traera incrementos en el precio de las acciones. Sin embargo el caso no es as , los inversionistas si requieren primas de riesgo (rendimientos adicionales), y estas aumentan con los incrementos del apalancamiento financiero; es por eso que incrementar las GPA no garantiza incrementar al mximo la riqueza de los dueos. Entonces para poder seleccionar la mejor estructura de capital, tanto el rendimiento (GPA) como el riesgo deberan estar integrarse.

Es por esto que consideramos como el problema fundamental del mtodo de anlisis UAII-GPA, es que este enfoque no tiene en cuenta la maximizacin de la riqueza de los accionistas (es decir, el precio de la accin)h) Con base en el modelo de valuacin presentado en la ecuacin 12.12 y los clculos del inciso e), calcule el valor de las acciones para cada una de las estructuras de capital consideradas.Rendimientos requeridos por las diferentes estructuras de capitalndice de endeudamiento (%)CV del GPA esperadoRendimiento Requerido (Ks) (%)00.5810150.6110.5300.6611.6450.7714601.0220ndice de endeudamiento (%)GPA esperadoRendimiento Requerido (Ks) (%)Valor estimado accin ($)03.61036.00154.0210.538.29304.5011.638.79454.951435.36605.182025.90Se observa que el valor mximo de las acciones se presenta con un ndice de endeudamiento del 30% considerando un rendimiento del 11,6%.i) Compare los clculos de los incisos f) y h). Cul estructura sera preferible si la meta es maximizar la GPA? Cul estructura sera preferible si la meta es maximizar el valor de las acciones? Cul estructura de capital recomendara? Explique sus respuestas.

Cul estructura sera preferible si la meta es maximizar la GPA?Si nuestra meta es maximizar las utilidades por accin, la estructura de capital preferible sera la estructura con ndice de endeudamiento igual a 60%. Como nos pudimos dar cuenta en el inciso f, el pico de las GPA o Utilidades por accin se encontraba en el ndice de endeudamiento de 60%.

Cul estructura sera preferible si la meta es maximizar el valor de las acciones?Como recin hemos visto en el inciso h, la estructura de capital que nos proporcionaba el mximo valor de acciones es la estructura con un ndice de endeudamiento igual a 30%, por lo tanto esta estructura seria la preferible si nuestra meta es maximizar el valor de las acciones.

Cul estructura de capital recomendara?Aunque las utilidades de la empresa (GPA) se incrementan al mximo con un ndice de endeudamiento del 60%, el valor de las acciones se incrementa al mximo con un ndice de endeudamiento del 30%. Por lo tanto, la estructura de capital preferida seria el ndice de endeudamiento del 30%. Como futuros gerentes financieros, nuestra meta es maximizar la riqueza de los dueos. Es por eso que usamos la riqueza de los propietarios (reflejada en el valor estimado de las acciones) como nuestro mayor criterio para seleccionar la mejor estructura de capital.Hoja1g) Con base en los datos de UAII y GPA desarrollados en el inciso d), grafique las estructuras de capital con 0%, 30% y 60% sobre un mismo sistema de ejes UAII-GPA, y comente los intervalos preferidos. Cul es el problema fundamental en el uso de este mtodo?

Mtodo UAII-GPA de la estructura de capital
Cesar Valderrama: Cesar Valderrama:A pesar del hecho de que concentrarse en las ganancias implica ignorar el riesgo, las ganancias por accin ayudan a analizar las estructuras de capital alternativas. l metodo UAII-GPA implica la seleccin de la estructura de capital que incremente al mximo las GPA.ndice de endeudamiento de la estructura de capitalUtilidad Operativa(UAII)060240420Ganancias por Accin (GPA)0%00.93.66.330%-0.642680.644.508.3660%-3.825-1.585.1811.93

Intervalos Preferidos

No tener deuda en absoluto (es decir, un ndice de endeudamiento del 0%) es lo mejor para los niveles de utilidad operativa entre $0 y $100000. Lo cual tiene mucho sentido debido a que cuando las condiciones del negocio son relativamente dbiles, Country Textiles tendria dificultades para cumplir sus obligaciones financieras si tuviera alguna deuda.

Si nos encontramos ante una utilidad operativa entre %100000 y $198000 , la estructura de capital relacionada con un ndice de endeudamiento del 30% produciria GPA ms altas que cualquiera de las otras dos estructuras de capital.

Y cuando nos encontramos con una utilidad operativa excediendo los $198000, la estructura de capital preferida sera la estructura de capital con ndice de endeudamiento del 60% debido a que genera las ganancias por accin ms altas.

Nos damos cuenta que cuando la empresa esta en auge, lo mejor para los accionistas es que la empresa use gran cantidad de deuda.

Cul es el problema fundamental en el uso de este mtodo?Al usar el anlisis UAII-GPA, debemos darnos cuenta que esta tcnica lo que busca es incrementar al mximo las ganancias ms que incrementar al mximo la riqueza de los propietarios (reflejada en el precio de las acciones de la empresa). El uso de un mtodo para maximizar las GPA, por lo general ignora el riesgo. Si los inversionistas no requirieran primas de riesgo a medida que la empresa aumenta la proporcin de su deuda, la estrategia que se enfoca en maximizar las GPA tambin traeria incrementos en el precio de las acciones. Sin embargo el caso no es asi , los inversionistas si requieren primas de riesgo (rendimientos adicionales), y estas aumentan con los incrementos del apalancamiento financiero; es por eso que incrementar las GPA no garantiza incrementar al mximo la riqueza de los dueos. Entonces para poder seleccionar la mejor estructura de capital, tanto el rendimiento (GPA) como el riesgo deberian estar integrarse.

Es por esto que consideramos como el problema fundamental del mtodo de anlisis UAII-GPA, es que este enfoque no tiene en cuenta la maximizacion de la riqueza de los accionistas (es decir, el precio de la accin)

Hoja1g) Con base en los datos de UAII y GPA desarrollados en el inciso d), grafique las estructuras de capital con 0%, 30% y 60% sobre un mismo sistema de ejes UAII-GPA, y comente los intervalos preferidos. Cul es el problema fundamental en el uso de este mtodo?

Mtodo UAII-GPA de la estructura de capital
Cesar Valderrama: Cesar Valderrama:A pesar del hecho de que concentrarse en las ganancias implica ignorar el riesgo, las ganancias por accin ayudan a analizar las estructuras de capital alternativas. l metodo UAII-GPA implica la seleccin de la estructura de capital que incremente al mximo las GPA.ndice de endeudamiento de la estructura de capitalUtilidad Operativa(UAII)060240420Ganancias por Accin (GPA)0%00.93.66.330%-0.642680.644.508.3660%-3.825-1.585.1811.93

Intervalos Preferidos

No tener deuda en absoluto (es decir, un ndice de endeudamiento del 0%) es lo mejor para los niveles de utilidad operativa entre $0 y $100000. Lo cual tiene mucho sentido debido a que cuando las condiciones del negocio son relativamente dbiles, Country Textiles tendria dificultades para cumplir sus obligaciones financieras si tuviera alguna deuda.

Si nos encontramos ante una utilidad operativa entre %100000 y $198000 , la estructura de capital relacionada con un ndice de endeudamiento del 30% produciria GPA ms altas que cualquiera de las otras dos estructuras de capital.

Y cuando nos encontramos con una utilidad operativa excediendo los $198000, la estructura de capital preferida sera la estructura de capital con ndice de endeudamiento del 60% debido a que genera las ganancias por accin ms altas.

Nos damos cuenta que cuando la empresa esta en auge, lo mejor para los accionistas es que la empresa use gran cantidad de deuda.

Cul es el problema fundamental en el uso de este mtodo?Al usar el anlisis UAII-GPA, debemos darnos cuenta que esta tcnica lo que busca es incrementar al mximo las ganancias ms que incrementar al mximo la riqueza de los propietarios (reflejada en el precio de las acciones de la empresa). El uso de un mtodo para maximizar las GPA, por lo general ignora el riesgo. Si los inversionistas no requirieran primas de riesgo a medida que la empresa aumenta la proporcin de su deuda, la estrategia que se enfoca en maximizar las GPA tambin traeria incrementos en el precio de las acciones. Sin embargo el caso no es asi , los inversionistas si requieren primas de riesgo (rendimientos adicionales), y estas aumentan con los incrementos del apalancamiento financiero; es por eso que incrementar las GPA no garantiza incrementar al mximo la riqueza de los dueos. Entonces para poder seleccionar la mejor estructura de capital, tanto el rendimiento (GPA) como el riesgo deberian estar integrarse.

Es por esto que consideramos como el problema fundamental del mtodo de anlisis UAII-GPA, es que este enfoque no tiene en cuenta la maximizacion de la riqueza de los accionistas (es decir, el precio de la accin)