desafíos para la política fiscal y un crecimiento...

Desafíos para la política fiscal y un crecimiento inclusivo

XXIX Seminario Regional de Política Fiscal, CEPAL, Naciones Unidas

23 de Marzo de 2017

A L E J A N D R O M I C C O A .

S u b s e c r e t a r i o d e H a c i e n d a

1

M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E

Agenda

1. Exportaciones y crecimiento

2. Política Fiscal


Crecimiento PIB - Exportaciones (Variación anual, porcentaje)

4 Fuente: Banco Central de Chile Nota: año 2016 corresponde a crecimiento Imacec

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11

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15

PIB EXP


Precios de Materias Primas

5

Para Chile: Δ-% Pcu = 3 Δ-% Poil


Comercio Mundial

6

Crecimiento del comercio mundial (Variación anual del trimestre móvil, porcentaje)

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2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Política comercial países G20 (Número de acciones que afectan al comercio)

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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Proteccionistas LiberalizadorasFuente: WTO, Global Trade Alert, CEPR Nota: Global Trade Alert proporciona información en tiempo real sobre las medidas estatales adoptadas que probablemente afectarán al comercio exterior. Además, identifica a los socios comerciales susceptibles de ser perjudicados por estas medidas.

Política comercial países G20 (Número de acciones que afectan al comercio)


7

PIB e importaciones de socios comerciales chilenos (Variación real anual, porcentaje)

Fuente: OMC, Banco Mundial y Bloomberg. Nota: Año 2016 estimado con datos reales hasta el tercer trimestre. Importaciones chinas estimadas en base a datos nominales.

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1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

PIB Importaciones


Nota: El déficit de cuenta corriente para 2016 corresponde al año móvil terminado en el segundo trimestre del año. Para 2017 se utilizan proyecciones del FMI (WEO, Octubre 2016).

Fuente: Banco Central de Chile y bancos centrales de los respectivos países

Tipo de cambio real (Pesos de septiembre de 2016)

Déficit en Cuenta Corriente (Porcentaje del PIB)

8

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Chile Brasil Colombia Perú México

2013 2016 2017

2017(e)

Promedio 2006-2016

600

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640

660

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720

2012 Jul. 2013 Jul. 2014 Jul. 2015 Jul. 2016 Jul.


9

Tipo de cambio real (Moneda local/dólar, índice enero 2015=100)

93.6

104.4

107.9

139.8

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ene.15 abr.15 jul.15 oct.15 ene.16 abr.16 jul.16 oct.16 ene.17

Fuente: Bancos Centrales de cada país


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IMCE: Situación global del país (Índice de difusión)

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2014 2015 2016 2017

Total Comercio Construcción Industria

Fuente: UAI - Icare. Nota: Indicador Mensual de Confianza Empresarial


Crecimiento PIB no minero Chile y Perú (Variación real anual, %)

11 Fuente: Banco Central de Chile, INEI Perú

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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Chile Perú


Agenda

1. Exportaciones y crecimiento

2. Política fiscal


Política fiscal

1. Pilares de la política fiscal chilena • Regla del Balance Estructural • Composición de los Ingresos Fiscales • Reforma Tributaria de 2014 • Coyuntura económica

2. Perspectivas fiscales para 2016-2020

• Supuestos macroeconómicos • Parámetros estructurales • Ingresos del Gobierno Central • Meta de convergencia del BE • Balance del Gobierno Central • Activos y Deuda del Tesoro Público • Proyección de deuda del Gobierno Central

3. Desafíos de la política fiscal para Chile

13


14

1. Pilares de la Política fiscal chilena


Principios de la Política Fiscal

• Gasto Permanentes deben ser financiados con ingresos permanentes

• La política social debe ser financiable en tiempos buenos como en tiempos malos.

• La política fiscal también debe velar por un gasto eficiente y transparentes de los ingresos fiscales.

• Ley de Responsabilidad Fiscal (2007).

• Ley de Transparencia (2016)

Fuente: Dirección de Presupuestos


Regla del Balance Estructural

16

• El balance estructural refleja el balance presupuestario que se produciría si el producto (PIB) evolucionara de acuerdo a su tendencia y si el precio del cobre fuera el de largo plazo.

• Por lo anterior, es un balance que aísla los principales efectos cíclicos de la economía que tienen impactos en los ingresos fiscales.

• Así, el nivel de gasto presupuestado cada año se determina de acuerdo al nivel de ingresos estructurales y a una meta de balance estructural establecida por el Gobierno.

• Por tanto, el gasto público evoluciona de acuerdo a la proyección de ingresos de largo plazo y no a los ingresos efectivos de cada período afectados por la coyuntura.

Ingresos y gasto público 2001-2015 (% del PIB)

• La regla fiscal implica:

Ahorro público en tiempos de bonanza

Déficit fiscal en tiempos de menor actividad económica y de bajos precios del cobre


0

5

10

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25

30

Gasto Total Ingresos Efectivos Ingresos Estructurales


17

Composición de los Ingresos Fiscales Composición de los Ingresos Fiscales

Gobierno Central Presupuestario

(% del Total de Ingresos)

13.4%

70.7%

15.9%

Promedio 2001-2015

Ingresos por Cobre (Codelco + Gran MineríaPrivada)

Tributación No Cobre

Resto*

0.4%

84.6%

15.0%

Promedio 2016-2017

Ingresos por Cobre (Codelco + Gran MineríaPrivada)

Tributación No Cobre

Resto*

• Principales ingresos provienen de: Tributación no cobre (Resto de Contribuyentes)

• Variables claves:

Sistema Tributario

Actividad Económica (Tributación No Cobre)

Precio del Cobre (Ingresos por Cobre)

Fuente: Dirección de Presupuestos Nota: La categoría Resto incluye imposiciones previsionales, Donaciones, Rentas de la propiedad, Ingresos de operación, otros ingresos y venta de activos físicos


Estimación de los ingresos estructurales

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YY

nccc ITPPVClesEstructuraIng*

)(*. *


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Parámetros Estructurales

PIB Tendencial

(var. % real anual)

Precio de referencia del Cobre

(US$¢ del año del Presupuesto respectivo)

4.8

4.4

3.6

3.0

1.5

2.5

3.5

4.5

5.5

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Proyección 2013 Proyección 2014

Proyección 2015 Proyección 2016

298

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Nota: En enero 2016 se realizó una convocatoria extraordinaria al Comité del precio de referencia del cobre, considerando la caída observada en el precio del metal, que dada la información con que se contaba en la elaboración del Presupuesto 2016, no fue prevista por parte importante del mercado.

Fuentes: Comités Consultivos, Ministerio de Hacienda y Dipres.


20

Gasto Público de la reforma (Porcentaje del PIB)

Fuente: Dirección de Presupuesto. Nota: En régimen, se considera Cobertura Universal

0

1

2

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2015 2016 2017 2018 2019 Régimen

Educación Parvularia Inclusión Carrera Docente

Nueva Educación Pública Educación superior


21

Reforma Tributaria de 2014 • La Ley N°20.780 de la Reforma

Tributaria (septiembre de 2014) y la Ley N°20.899 de Simplificaciones de la Reforma Tributaria (febrero de 2016) tienen los siguientes objetivos:

Aumentar la carga tributaria en 3% del PIB en régimen, para financiar con ingresos permanentes nuevos gastos permanentes.

Avanzar en equidad tributaria mejorando la distribución del ingreso.

Introducir incentivos más eficientes de ahorro e inversión.

Disminuir la evasión y elusión.

Balance Gobierno Central (% del PIB)



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Reforma Tributaria de 2014 • La Ley N°20.780 de la Reforma

Tributaria (septiembre de 2014) y la Ley N°20.899 de Simplificaciones de la Reforma Tributaria (febrero de 2016) tienen los siguientes objetivos:

Aumentar la carga tributaria en 3% del PIB en régimen, para financiar con ingresos permanentes nuevos gastos permanentes.

Avanzar en equidad tributaria mejorando la distribución del ingreso.

Introducir incentivos más eficientes de ahorro e inversión.

Disminuir la evasión y elusión.

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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Balance efectivo Balance sin reforma tributaria




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Ingresos Tributarios netos Gobierno Central Total 2016 (millones de pesos y %)


Millones de

pesos % del total

Var. Real anual (%)

% del PIB (p)

1. Impuestos a la Renta 11.432.288 39,4% -5,8% 6,9%

Minería privada 12.099 0,0% -99,1% 0,0%

Resto contribuyentes 11.420.189 39,4% 5,7% 6,9%

2. Impuesto al Valor Agregado 14.073.050 48,5% 2,1% 8,5%

3. Impuestos a Productos

Específicos 2.521.070 8,7% 2,1% 1,5%

Tabacos, Cigarros y Cigarrillos 1.009.034 3,5% -1,1% 0,6%

Combustibles 1.502.039 5,2% 4,2% 0,9%

Derechos de Extracción Ley de

Pesca 9.998 0,0% 12,6% 0,0%

4. Impuestos a los Actos Jurídicos 459.834 1,6% 62,8% 0,3%

5. Impuestos al Comercio Exterior 308.971 1,1% -13,4% 0,2%

6. Otros 203.053 0,7% 168,5% 0,1%

INGRESOS NETOS POR IMPUESTOS 28.998.167 100,0% 0,9% 17,5%


24

Proyección Ingresos Tributarios Netos Ley de Presupuesto 2017 (millones de pesos 2017 y % de variación)

Proyección

Recaudación 2017

% var. real 2017/ Proy. 2016

1. Impuestos a la Renta 12.325.069 7,7

Minería privada 630.613 235,3

Resto contribuyentes 11.694.457 -1,8

2. Impuesto al Valor Agregado 14.938.993 4,0

3. Impuestos a Productos Específicos 2.747.409 3,2

Tabacos, Cigarros y Cigarrillos 1.058.069 0,3

Combustibles 1.679.658 5,1

Derechos de Extracción Ley de Pesca 9.681 3,5

4. Impuestos a los Actos Jurídicos 542.566 0,2

5. Impuestos al Comercio Exterior 353.501 6,5

6. Otros -62.037 -119,4

INGRESOS NETOS POR IMPUESTOS 30.845.501 4,0



25

Política Fiscal en LAC


26

2. Perspectivas Fiscales para 2016-2020


27

Supuestos Macroeconómicos

2016 2017 2018 2019 2020

PIB

(var. anual, %) 1 ¾ 2 ¼ 3 ¼ 3 ½ 3 ½

Demanda Interna

(var. anual, %) 1,4 2,8 4,0 4,6 4,5

IPC

(var. anual, % promedio) 4,0 3,0 3,0 3,0 3,0

Tipo de cambio

($/US$, promedio, valor

nominal) 674 700 700 700 700

Precio del cobre

(USc$/lb, promedio, BML) 216 220 230 245 256

Fuente: Ministerio de Hacienda


28

Ingresos del Gobierno Central (% del PIB)

2016

Estimación

2017

Proyecto de

Ley

2018

Proyección

2019

Proyección

2020

Proyección

Ingresos por Cobre (Codelco +GMP10)

0,1% 0,7% 0,7% 0,8% 0,9%

Tributación No Cobre 17,4% 17,4% 18,4% 18,7% 18,8%

Resto * 3,3% 2,9% 2,9% 2,9% 2,8%

Total Ingresos 20,8% 21,0% 22,0% 22,3% 22,4%

*: La categoría Resto incluye Imposiciones previsionales, Donaciones, Rentas de la propiedad, Ingresos de operación, Otros Ingresos y Venta de activos físicos. Fuente: Dipres.


29

Meta de Convergencia del Balance Estructural (% del PIB)

-1.7%

-1.5%

-1.3%

-1.0%

-0.8%

-1.8%

-1.6%

-1.4%

-1.2%

-1.0%

-0.8%

-0.6%

-0.4%

-0.2%

0.0%2016 2017 2018 2019 2020

Fuentes: Informe de Finanzas Públicas, Dipres. Octubre 2016. *Excluye los ingresos por concepto de recaudación extraordinaria por registro de capitales en el exterior.


30


2016 2017 2018

Proyección 2019

Proyección 2020

Proyección Proyección Proyecto de

Ley

(1) Total Ingresos Efectivos 20,8% 21,0% 22,0% 22,3% 22,4%

(2) Total Gastos Comprometidos 24,2% 24,3% 24,9% 24,7% 24,2%

(3) Ingresos Cíclicamente Ajustados 22,5% 22,8% 23,5% 23,4% 23,2%

(4) Meta BE como % del PIB -1,7% -1,5% -1,3% -1,0% -0,8%

(5) Nivel de gasto compatible con meta 24,2% 24,3% 24,8% 24,4% 24,0%

(6) Diferencia Gasto / Holgura (5)-(2) 0,0% 0,0% -0,1% -0,2% -0,3%

(7) Balance efectivo compatible con meta (1) - (5)

-3,4% -3,3% -2,8% -2,1% -1,5%

Fuente: Dirección de Presupuestos *(6) Como debiese variar el gasto comprometido para que sea un gasto compatible con la meta


31

Activos y Deuda del Tesoro Público (millones de dólares y % del PIB)

Activos Financieros del Tesoro Público Deuda Bruta Gobierno Central

0.0%

2.9%

5.7%

8.6%

11.4%

14.3%

17.2%

20.0%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

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1

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5

201

6e

% del PIB

Fondo para Diagnósticos y Tratamientos de Alto CostoFondo para la EducaciónFondo de Reservas de PensionesFondo de Estabilización Económica y SocialOtros Activos del Tesoro PúblicoTotal de activos como % del PIB

millones de US$

0%

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16e

Deuda Externa Deuda Interna Deuda Total

% del PIB

e: estimado. Fuente: Informe de Finanzas Públicas, Dipres. Octubre 2016.

Nota: De acuerdo al Manual de Estadísticas de las Finanzas Públicas del FMI, la Deuda Bruta del Gobierno Central incorpora las instituciones centralizadas, las entidades estatales autónomas y las instituciones públicas descentralizadas, todas ellas incluidas en la Ley de Presupuestos del sector público. En caso de DIPRES, excluye a las instituciones públicas autónomas sin fines de lucro como las universidades estatales.


32

Deuda Neta del Gobierno Central (% del PIB)

Fuente: Informe de Estadísticas de la Deuda Pública a septiembre 2016. Pasivo Financiero Netos Totales. Ministerio de Hacienda. Nota: Deuda Neta: Deuda Bruta – Activos Financieros del Tesoro público, y además, de los activos en pesos y moneda extranjera que mantiene la tesorería. Dato 2016 corresponde a la deuda neta hasta septiembre del 2016.

-25.00%

-20.00%

-15.00%

-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%


33

Deuda Bruta- países con similar riesgo crediticio (%, 2016)

0

10

20

30

40

50

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70

Isra

el

Mal

aysi

a

Qat

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Slo

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Po

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d

Ch

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Lith

uan

ia

Cze

ch R

ep.

Ko

rea

Latv

ia

Ch

ile

Sau

di A

rab

ia

Esto

nia

Fuentes: IMF


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CDS Países Alianza del Pacífico y CDS países emergentes (Puntos bases)

0

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300

2013 2014 2015 2016 2017

Chile México Perú Colombia CDS Emergentes

Fuentes: Bloomberg Nota: CDS de países emergentes representa el promedio simple de CDS de países que están dentro de la categoría de “emergentes” de acuerdo a

MSCI


35

3. DESAFÍOS DE LA POLITICA FISCAL PARA CHILE


36

a. Aplicar la política de Balance Estructural en ambas fases del ciclo económico:

– En auge, resistir las presiones y ahorrar (ej. 2006-2007).

– En desaceleraciones, sostener el gasto aunque genere déficits transitorios (ej. 2009).

b. Al ahorrar:

– velar por la inversión eficiente de los recursos en el mercado financiero.

c. Al gastar:

– aumentar el impacto de la inversión social, velando por la eficiencia en el uso de los recursos públicos (evaluación de proyectos e inversiones).

d. Evaluar necesidad de mayor institucionalización legal de la política:

– ¿Establecer por ley reglas para el uso de los Fondos Soberanos?

– ¿Crear por ley un Comité Fiscal que asesore en la política fiscal?

GRACIAS

23 de Marzo de 2017

A L E J A N D R O M I C C O A .

S u b s e c r e t a r i o d e H a c i e n d a

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