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CUANDO EL FÚTBOL NO SE JUEGA EN WALL STREET... LIGA ADELANTE 2009/10. J.M. Gay de Liébana. UB 1

CUANDO EL FÚTBOL NO SE JUEGA EN WALL STREET…

DR. JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS

Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad

FACULTAD DE ECONOMÍA Y EMPRESA. UNIVERSIDAD DE BARCELONA

(When football is not played on Wall Street ...)


LIGA ADELANTE: ECONOMÍA Y FINANZAS DE LA

SEGUNDA DIVISIÓN “A” DEL FÚTBOL ESPAÑOL

TEMPORADA 2009/10

LIGA ADELANTE VERSUS LIGUE 2 FRANCESA,

BUNDESLIGA 2 ALEMANA Y CHAMPIONSHIP INGLESA

DR. JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS

Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad.

FACULTAD DE ECONOMÍA Y EMPRESA. UNIVERSIDAD DE BARCELONA


Más fútbol de barrio, menos industria del fútbol

Es el otro fútbol, el que no cotiza en Wall Street. En sus

campos no suena el himno de la Champions League; se

desconoce la electrizante melodía de Freddy Mercury

interpretando el tema We are the Champions.

Un fútbol más de barrio, alejado del despliegue mediático y

de los focos que iluminan a la poderosa industria del fútbol,

ensombrecido por el éxtasis y el esplendor de la Liga de las

Estrellas.

Es un fútbol cercano y sentido, fuerte y duro, viril y sincero.

Se juega en los otros barrios de nuestras urbes, en ciudades

que no son las grandes capitales, a veces en pueblos. Pero es

un tipo de fútbol mucho más próximo a los aficionados,

menos numerosos que en los clubes potentes, pocos pero

fieles y animosos a carta cabal. Un fútbol más igualado, más

equilibrado en lo deportivo aun cuando demasiado

descompensado en lo económico, atormentado en una

especie de infierno financiero.

Los colores de los equipos que no se mueven por las altas

esferas del fútbol son como más apasionados y auténticos, al

socaire del aliento incansable de sus acólitos.


Funambulismo económico

Equilibrios económicos a modo de funambulismo. Los clubes

de la Liga Adelante se debaten entre las penurias de sus

números y los sinsabores de sus cifras. Golpeados por la

dureza de las sumas que mueve el deporte rey. A menudo,

destinados a vivir por encima de sus posibilidades.

Cercenado en ingresos, forzado al gasto, atrapado en

inversiones que no se corresponden con los volúmenes de

dinero que maneja, así es el fútbol, nuestro fútbol, de la

apasionante y siempre sacrificada Segunda División A, un

tanto marginada por unos y por otros, comiendo las migajas

sobrantes de los derechos televisivos, con bajos patrocinios,

moderadas recaudaciones por carnés de socios y abonados,

taquillas reducidas. Con activos no mesurados a su potencia

real, con excesivas deudas y escasos recursos propios. Al filo

de la insolvencia… Con más de la mitad de sus clubes en

situación de concurso de acreedores, tramitándolo,

sufriéndolo o incursos en él; con la esperanza de que el

milagro del ascenso a la Liga de las Estrellas actúe como

panacea merced a la que expulsar a todos sus demonios.


Liga Adelante versus las otras grandes Ligas de Segunda División

Las cantidades de dinero que fluyen a nuestra Segunda División A no están en consonancia con otras Ligas

similares. Nuestra Liga Adelante está desproporcionada

respecto a las hechuras que muestran las otras Ligas

europeas de referencia, la Ligue 2 francesa, la Bundesliga2 alemana, la Championship inglesa.

En este trabajo se examina la situación económica y

financiera de nuestra Liga Adelante, la siempre querida y

luchadora Segunda División A, el estado en el que se

encuentran sus clubes, sus activos, sus deudas, sus

patrimonios netos, sus ingresos, sus gastos, sus costes

salariales…

Nuestro análisis lo llevamos a cabo comparando nuestra

Liga Adelante con esas otras Ligas europeas de Segunda

División que se hallan en un plano equivalente al de la

nuestra, comprobando así los perfiles y características de

esos otros fútboles con el nuestro.


Cambio de modelo en la Liga Adelante

Confiamos, pues, en que este sencillo trabajo pueda ser útil para nuestro entrañable fútbol de Segunda A , que sin duda anima jornadas festivas, es protagonista excepcional, aunque a veces soslayado y en un imperdonable segundo término, y alimenta nuestras ínfulas balompédicas. Posiblemente, la conclusión primordial, antes de abordar el desarrollo pormenorizado de este estudio, sea susceptible de lanzarse “a priori”: la Liga Adelante merece una mejor atención y mucho más mimo por parte de los estamentos futbolísticos; de lo contrario, el modelo está en la cuerda floja. Los clubes necesitan adecuar sus dimensiones a la realidad imperante. Si los recortes de gastos se antojan apremiantes, diseñar una remodelada estructura de ingresos para la Segunda A , que permita la supervivencia de los clubes pertenecientes a ella, es apremiante. Establecer mecanismos, positivos y constructivos, de control económico es inaplazable. Por el bien del fútbol, por la subsistencia de la Segunda A , en pos de un fútbol que, a buen seguro, no se juega en Wall Street… Barcelona, julio de 2011

Dr. José Mª Gay de Liébana y Saludas

Departamento de Contabilidad

Universidad de Barcelona


LIGA ADELANTE Segunda División “A” 2009/10

BALANCES SINTÉTICOS, AL CIERRE DE LA TEMPORADA 2009/10, DE LOS CLUBES INTEGRANTES DE LA LIGA ADELANTE

(expresados en Millones de €)


LIGA ADELANTE: TEMPORADA 2009/10 ACTIVO TOTAL PATRIMONIO NETO DEUDA TOTAL PASIVO TOTAL

Club (en millones €) MM€ MM€ MM€ MM€

1.REAL SOCIEDAD* (concurso) 58,5 -0,3 58,8 58,5

2.HERCULES* (concurso) 16,8 -29,4 46,2 16,8

3.LEVANTE* (concurso) 2008/09 83,0 -10,2 93,2 83,0

4.BETIS* (concurso) 2008/09 106,9 25,4 81,5 106,9

5.CARTAGENA (No deposita) N/D N/D N/D N/D

6.ELCHE 19,1 -9,2 28,3 19,1

7.VILLARREAL B (filial) - - - -

8.NUMANCIA 13,7 9,2 4,5 13,7

9.RECREATIVO* (concurso) 2008/09 26,6 3,7 22,9 26,6

10.CÓRDOBA* (concurso) 5,5 -1,3 6,8 5,5

11.RAYO * (concurso) 2008/09 25,7 -4,1 29,8 25,7

12.CELTA* (concurso) 52,4 1,4 51,0 52,4

13.HUESCA 7,8 4,3 3,5 7,8

14.GIRONA (No deposita) N/D N/D N/D N/D

15.ALBACETE* (concurso) (2008/09) 9,3 -4,8 14,1 9,3

16.SALAMANCA (2006/07) 28,2 1,6 26,6 28,2

17.LAS PALMAS* (concurso) (2006/07) 49,4 15,6 33,8 49,4

18.GIMNASTIC (2008/09) 5,6 1,7 3,9 5,6

19.CÁDIZ* (concurso) (2008/09) 14,7 3,2 11,5 14,7

20.MURCIA* (concurso) (2008/09) 23,3 -10,0 33,3 23,3

21.REAL UNIÓN (2007/08) 2,6 1,2 1,4 2,6

22.CASTELLÓN (2008/09) 7,5 2,3 5,2 7,5

TOTALES 556,6 0,3 556,3 556,6

Información contable: incumplimiento reiterado

• Hay algo que está meridianamente claro a estas alturas, tras haber

estudiado durante varios años, las cuentas de nuestros clubes de fútbol

de Primera y Segunda División: las reglas del juego limpio de la

transparencia, los preceptos jurídico-mercantiles, las obligaciones legales

en cuanto al depósito de la información contable en el Registro

Mercantil, viene a ser un incumplimiento reiterado hasta la saciedad en

un gran número de clubes pertenecientes a ambas categorías.

• De hecho, solamente Real Sociedad, Hércules de Alicante, Elche, Numancia, Córdoba, Celta de Vigo y Huesca, sí han cumplido con la

obligatoriedad del pertinente depósito de sus cuentas anuales

correspondientes a la temporada 2009/10 en el mes de julio de 2011.

• De Cartagena y Girona, no se tiene constancia de que hayan cumplido

con tal exigencia en ningún ejercicio.

• Levante, Betis, Recreativo de Huelva, Rayo Vallecano, Albacete, Gimnàstic de Tarragona, Cádiz, Murcia y Castellón, depositaron en el

Registro Mercantil, y así consta, como sus últimas cuentas anuales las

relativas a 2008/09. Las cuentas del Real Unión son las de 2007/08.

• En el caso de UD Las Palmas y UD Salamanca como últimas cuentas

anuales depositadas en el Registro Mercantil constan las

correspondientes a la temporada 2006/07.

• La falta de transparencia en nuestro fútbol es una mancha deshonrosa en

pro del deporte español.


Liga Adelante: Balances sintéticos

• La perspectiva que ofrecen los balances

sintéticos de los clubes de Segunda A es más

bien lúgubre.

• En cifras totales, el gran problema estriba en

que los 556,6 MM€ de activos prácticamente

se financian en su totalidad con recursos

ajenos, al ser la deuda global de todos los

clubes de 556,3 MM€, lo que denota un

excesivamente frágil y exageradamente

diminuto patrimonio neto que en conjunto

se cifra en 0,3 MM€.

• Por consiguiente, todo lo que tienen

nuestros clubes de la Liga Adelante, en

términos generales, lo deben.

• Su precariedad financiera, al estar sus

activos absolutamente cubiertos a través de

deuda, es muy aguda.


Liga Adelante: Balances sintéticos

• La impronta de la situación concursal, que causa

estragos en la Primera División, sacude con violencia

brutal a los clubes de Segunda División. Más de la

mitad se encuentran en estado legal de insolvencia. Es

posible que algunos de los que sobreviven al concluir la

temporada 2009/10 y aún al bajarse el telón de la

2010/2011 caigan en las garras del concurso de

acreedores.

• Clubes cuyo patrimonio neto esté bajo cero, o sea, con

números negativos hay unos cuantos. Clubes con un

patrimonio neto muy débil y de cuantía mínima, son

bastantes. Y los clubes que, al menos en teoría, al

cerrarse el ejercicio 2009/10 igual estaban a salvo del

fantasma concursal, posteriormente se han visto

atrapados por el mismo.

• De hecho, la baja cuantía del patrimonio neto del

conjunto de clubes de nuestra Segunda A al finalizar

2009/10 actúa a modo de crónica de un concurso

anunciado o de un serial en clave concursal de larga

duración.



ACTIVO TOTAL;

556,6(100%)

DEUDA TOTAL;

556,3(99,9%)

PATRIMONIO NETO; 0,3

(0,1%)

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

2009/10 2009/10

12

LIGA ADELANTE 2009/10: BALANCE SINTETICO AGREGADO (en Millones €)

La expresividad del gráfico en el que se representa la situación de conjunto de la Liga Adelante, dela ta amargos tragos financieros. La inversión de 556,6 MM€ se financia a través de 556,3 MM€ (99,9%) por la vía de la deuda pura y dura en tanto que el papel del patrimonio neto es apenas si mbólico (0,1%). Ello pone de manifiesto una abrumad ora infracapitalización de la Segunda A que posiblemente responda a un continuado proceso de descapitalizaci ón. Asimismo, se evidencia una falta de coherencia entre el volum en de los activos y el alto endeudamiento.


LIGA ADELANTE 09/10ENDEUDAMIENTO

PATRIMO-NIO NETO;

0,3

DEUDA TOTAL;

556,3

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

2009/10 2009/10

DEUDA TOTAL 556,3----------------------------- = -------- = 1.854,3PATRIMONIO NETO 0,3

Al comparar el peso del patrimonio neto (0,3 MM€) respecto al de la deuda total (556,3 MM€), se tiene la medida del llamado coeficiente de endeudamiento cuyo valor aconsejable siempre tiene que situarse en la órbita de la unidad (1). Como se advierte, el valor que el coeficiente de endeudamiento toma en la Segunda A en la temporada 2009/10 es simplemente escalofriante: por cada 1 euro de recursos propios a disposición de los clubes de Segunda A, existen 1.854,3 euros de deuda. Por consiguiente, la posición del endeudamiento de la Liga Adelante se halla en las últimas …


LIGA ADELANTE 09/10 SOLVENCIA GLOBAL

ACTIVO TOTAL;

556,6(100%)

DEUDA TOTAL;

556,3(99,9%)

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

2009/10 2009/10

ACTIVO TOTAL 556,6----------------------------- = -------- = 1,00DEUDA TOTAL 556,3

El elevado endeudamiento de la Liga Adelante hace que la solvencia global, que relaciona el activo total con la deuda total, del conjunto de clubes de nuestra Segunda A esté al filo de la navaja porque, en resumidas cuentas tal y como se observa en este gráfico, todo lo que los clubes tienen, lo deben. Así que el valor de 1 que toma la solvencia es indicativo de que cuanto se tiene – activos o inversiones totales - está financiado a través de recursos ajenos, o sea, de deuda. La precariedad financiera, por tanto, es un serio hándicap para nuestra Liga Adelante y, a la experiencia cabe remitirse, mísero pasaporte para acceder a estados concursales.


LIGA ADELANTESEGUNDA DIVISIÓN “A”BALANCES RESUMIDOS

TEMPORADA 2009/10En Millones €


LIGA ADELANTE

Club (en millones €)

ACTIVO NO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO TOTAL

PATRIMO-NIO NETO

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

PASIVO TOTAL

1.REAL SOCIEDAD* 53,9 4,6 58,5 -0,3 45,3 13,5 58,5

2.HERCULES* 15,2 1,6 16,8 -29,4 10,9 35,4 16,8

3.LEVANTE* 74,4 8,6 83,0 -10,2 86,1 7,1 83,0

4.BETIS* 74,3 32,6 106,9 25,4 35,0 46,5 106,9

5.CARTAGENA N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D

6.ELCHE 13,5 5,6 19,1 -9,2 12,0 16,3 19,1

7.VILLARREAL B - - - - - - -

8.NUMANCIA 8,7 5,0 13,7 9,2 1,1 3,4 13,7

9.RECREATIVO* 20,9 5,7 26,6 3,7 5,7 17,2 26,6

10.CÓRDOBA* 4,2 1,3 5,5 -1,3 0,7 6,1 5,5

11.RAYO * 15,8 9,9 25,7 -4,1 7,7 22,1 25,7

12.CELTA* 47,6 4,8 52,4 1,4 44,5 6,5 52,4

13.HUESCA 2,9 4,9 7,8 4,3 1,3 2,2 7,8

14.GIRONA N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D

15.ALBACETE* 7,2 2,1 9,3 -4,8 2,7 11,4 9,3

16.SALAMANCA 22,4 5,8 28,2 1,6 13,1 13,6 28,2

17.LAS PALMAS* 30,8 18,6 49,4 15,6 27,4 6,4 49,4

18.GIMNASTIC 1,9 3,7 5,6 1,7 - 3,9 5,6

19.CÁDIZ* 10,6 4,1 14,7 3,2 7,5 4,0 14,7

20.MURCIA* 20,1 3,2 23,3 -10,0 30,3 3,0 23,3

21.REAL UNIÓN 2,2 0,4 2,6 1,2 0,5 0,8 2,5

22.CASTELLÓN 3,6 3,9 7,5 2,3 0,1 5,1 7,5

TOTALES 430,2 126,4 556,6 0,3 331,8 224,5 556,6

Liga Adelante: Balances resumidos

• Salvando determinadas excepciones, los clubes de la Liga

Adelante, como lo confirman sus cifras totales, adolecen de

una contundente descompensación financiera: sus deudas a

corto plazo, es decir, con vencimiento a menos de un año,

con 224,5 MM€ de saldo total, exceden sobradamente la

suma global de los activos corrientes o circulantes cuyo

montante es de 126,4 MM€, derivándose un fondo de

maniobra negativo que apunta a los 100 MM€.

• Este desequilibrio a corto plazo, en los meses posteriores a

junio de 2010 y por ende dentro de la temporada 2010/11,

desencadena un reguero de insolvencias provisionales que

acaban cristalizando en tramitaciones de concursos de

acreedores.

• Numancia, Huesca, Las Palmas (gracias al concurso), Levante

(por idéntica circunstancia), Cádiz (por los mismos motivos) y

Murcia (ídem), son algunos de los clubes que, al menos en

teoría, muestran activos corrientes por encima de sus deudas

a corto plazo.


Liga Adelante: Balances resumidos

• En otro orden, la lectura de los balances resumidos de los

clubes de la Liga Adelante deviene en la constatación de unos

activos fijos muy altos, con más de 430 MM€, y unos activos

corrientes sobrepasando los 126 MM€, totalizando así los 556,6

MM€ de inversión total.

• La estructura financiera de los clubes de Segunda A está, como

antes se veía, absolutamente basada sobre la deuda, donde

aquella que tiene vencimiento a largo plazo, esto es, a más de

un año se cifra en casi 332 MM€ y la deuda a corto plazo en

224,5 MM€. La práctica inexistencia de patrimonio neto, es

decir, de fondos propios, con 0,3 MM€ únicamente, juega

fatalmente contra la calidad de las fuentes de financiación de

los clubes.

• En suma, mucha deuda, poca capitalización o, de hecho, nula

capitalización, excesivas inversiones en activos fijos, muy

focalizadas en clubes cuya historia se escribe más en la Primera

que en la Segunda División, activos corrientes pomposos y

apoyo exagerado en el uso de la deuda para posibilitar

inversiones en cuantía de 556,6 MM€.



ACTIVOCORRIENTE

126,4 (23%)

ACTIVO NOCORRIENTE

430,2(77%)

PASIVOCORRIENTE224,5 (40%)

PASIVO NOCORRIENTE

331,8(60%)

PATRIMONIO NETO 0,3

(0,0%)

ACTIVO 2009/10 PASIVO 2009/10

19

556,6 556,6

LIGA ADELANTE 2009/10: BALANCE RESUMIDO AGREGADO (MM€)

En este gráfico queda patente cuanto se lleva dicho. La dimensión del activo no corriente o fijo absorbe el 77% de la inversión global, correspondiendo al activo corriente solamente el 23%. Los capitales permanentes –suma de patrimonio neto y pasivo no corriente – no se bastan para cubrir la relevante inversión en activo no corriente, de manera que el pasivo corriente, o deuda a corto plazo, tiene que subvenir en pos de financiar la parte de activo fijo no cubierta a través de capitales permanentes, estallando así el fondo de maniobra negativo con cerca de 100 MM€.El protagonismo de la financiación descansa sobre el pasivo no corriente, con el 60%, y el pasivo corriente aporta el 40% restante de los recursos financieros, sin apenas chance para el patrimonio neto que actúa con un mero papel testimonial.


ACTIVOCORRIENTE

126,4

PASIVOCORRIENTE

224,5


20

LIGA ADELANTE 2009/10: SOLVENCIA CORRIENTE (Fondo de Maniobra) (MM€)

ACTIVO CORRIENTE 126,4-------------------------------- = -------- = 0,56PASIVO CORRIENTE 224,5

En este gráfico, queda patente el desequilibrio a corto plazo que se da en el conjunto de la Liga Adelante al terminar la temporada 2009/10. Los 126,4 MM€ del activo corriente son del todo insuficientes para hacer frente a los 224,5 MM€ de las deudas a corto plazo. La irrupción del fondo de maniobra negativo castiga la solvencia normal de la Segunda A.

• Tras esa rápida visión sobre los balances del

conjunto de la Liga Adelante, partiendo de los

balances individuales de cada club, de la que se

desprenden tensiones financieras muy

acusadas, unas inversiones excesivas y acaso

sobredimensionadas en activos, un volumen de

deuda exagerado en función de la dimensión

patrimonial que sería ideal para los clubes

participantes en la Segunda División A – que se

refrendará al compararse ésta con otras Ligas

similares en el concierto europeo -, y la casi nula

existencia de un patrimonio neto que ofrezca

unas mínimas garantías, encaramos la

interpretación económica de la Liga Adelante al

concluir la temporada 2009/10.



LIGA ADELANTE 2009/10-SEGUNDA “A”CUENTAS DE RESULTADOS RESUMIDAS DE

LOS CLUBES INTEGRANTES



LIGA ADELANTETEMPORADA 09/10

INGRESOS GASTOSRESULTADO

EXPLOTACIONRESULTADO FINANCIERO

RESULTADO ORDINARIO

RTDO EXTRAORD.

BAI IS BDI

CLUB MM € MM € MM € MM € MM € MM € MM € MM € MM €

1.REAL SOCIEDAD 18,0 26,1 -8,1 +7,3 -0,8 +4,1 +3,3 +3,1 +6,4

2.HERCULES 5,7 20,9 -15,2 -1,1 -16,3 -1,4 -17,6 +4,0 -13,6

3.LEVANTE 4,4 14,4 -10,0 -0,0 -10,0 +0,5 -9,5 +2,9 -6,6

4.BETIS 35,7 53,5 -17,8 -0,3 -18,1 +4,6 -13,5 +5,0 -8,5

5.CARTAGENA N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D

6.ELCHE 7,3 8,5 -1,2 -0,6 -1,8 +0,7 -1,1 - -1,1

7.VILLARREAL B - - - - - - - - -

8.NUMANCIA 6,1 7,8 -1,7 -0,0 -1,7 +2,2 +0,5 - +0,5

9.RECREATIVO 19,1 24,9 -5,8 -0,5 -6,3 +0,6 -5,7 +1,7 -4,0

10.CÓRDOBA 6,4 9,4 -3,0 -0,1 -3,1 +0,1 -3,0 +0,9 -2,1

11.RAYO 5,2 10,5 -5,3 -0,1 -5,4 +6,2 +0,8 - +0,8

12.CELTA 7,3 13,0 -5,7 -0,0 -5,7 +6,4 +0,7 -0,2 +0,5

13.HUESCA 6,2 6,1 +0,1 +0,0 +0,1 +0,1 +0,2 -0,1 +0,1

14.GIRONA N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D

15.ALBACETE 5,6 8,6 -3,0 -1,5 -4,5 +1,7 -2,8 - -2,8

16.SALAMANCA 3,8 4,5 -0,7 -0,5 -1,2 +0,0 -1,2 - -1,2

17.LAS PALMAS 9,0 5,9 +3,1 -0,5 +2,6 +0,7 +3,3 -1,2 +2,1

18.GIMNASTIC 6,7 9,7 -3,0 -0,1 -3,1 +2,6 -0,5 - -0,5

19.CÁDIZ 7,9 8,2 -0,3 -0,1 -0,4 +1,1 +0,7 -0,2 +0,5

20.MURCIA 6,7 25,5 -18,8 -0,3 -19,1 +0,3 -18,8 +5,6 -13,2

21.REAL UNIÓN 1,3 1,5 -0,2 -0,0 -0,2 -0,1 -0,3 - -0,3

22.CASTELLÓN 6,9 6,7 +0,2 +0,0 +0,2 - +0,2 -0,2 0,0

TOTALES 169,3 265,7 -96,4 +1,6 -94,8 +30,4 -64,4 +21,3 -43,1

23


Ingresos Explotación;

169,3

Gastos Explotación;

265,7

Resultado Explotación;

-96,4

-150,0

-100,0

-50,0

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

LIGA ADELANTE 2009/10

LIGA ADELANTE: INGRESOS vs GASTOS Y RESULTADOS DE EXPLOTACIÓN 2009/10

(MM€)

Con una diferencia total, entre ingresos y gastos de explotación, de más de 96 MM€ negativos, se salda la cuenta de explotación de la Liga Adelante. Tan solo Huesca, UD Las Palmas – si bien sus datos son anteriores – y CD Castellón – en las mismas condiciones – consiguen cerrar en clave positiva su explotación económica. En algunos casos, las pérdidas de explotación son muy abruptas.


Resultado Explotación

-96,4

Resultado Financiero;

1,6

Resultado Ordinario

-94,8

-100-90-80-70-60-50-40-30-20-10

010

2009/10

LIGA ADELANTE: ESTRUCTURA DE LOS

RESULTADOS 2009/10 (MM€)

La pérdida de explotación se ve paliada, en cierto modo, por el efecto bonancible del resultado financiero donde conviene efectuar alguna precisión. En general, casi todos los clubes de la Liga Adelante muestran resultado financiero negativo pero su suma se ve contrarrestada por la influencia del superávit financiero cosechado por la Real Sociedad que tiene su origen en la contabilización de operaciones derivadas de su concurso de acreedores. A la postre, el déficit ordinario alcanza prácticamente los 95 MM€.


Resultado Ordinario

-94,8

Resultado Extraordina-

rio: 30,4Resultado

antes Impuestos

-64,4

Impuesto Sociedades;

21,3

Resultado Neto; -43,1

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40


LIGA ADELANTE: ESTRUCTURA DE LOS RESULTADOS 2009/10 (MM€)

Pese al impacto favorable de los resultados extraordinarios acumulados por los clubes de Segunda A, con 30,4 MM€, el resultado antes de impuestos se aboca a un quebranto de 64,4 MM€, cantidad que, en términos de nuestra Segunda División, representa un auténtico jarro de agua fría. Por más que luego se maquille la pérdida antes de impuestos con los ajustes de la contabilización del impuesto sobre beneficios, que arroja un saldo positivo de 21,3 MM€ (?), desembocando en un desajuste final de 43,1 MM€, los guarismos resultan francamente perjudiciales para la Liga Adelante.


LIGA ADELANTE: SEGUNDA DIVISIÓN “A”CUENTAS DE EXPLOTACIÓN RESUMIDAS

DE LOS CLUBES INTEGRANTES



TEMPORADA09/10

CIFRA NEGOCIOS

OTROS INGRESOS

INGRESOS EXPLOTACIÓN

GASTOS PERSONAL

AMORT. JUGADORES

OTRAS AMORT.

OTROS GASTOS

GASTOS EXPLOTACIÓN

RESULTADO EXPLOTACIÓN

CLUB MM € MM € MM € MM € MM € MM € MM € MM € MM €

1.REAL SOCIEDAD 14,8 3,2 18,0 14,4 0,8 2,4 8,5 26,1 -8,1

2.HERCULES 5,3 0,4 5,7 15,9 0,2 0,1 4,7 20,9 -15,2

3.LEVANTE 4,2 0,2 4,4 10,7 0,2 1,2 2,3 14,4 -10,0

4.BETIS 33,7 2,0 35,7 32,3 13,5 1,9 5,8 53,5 -17,8

5.CARTAGENA N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D

6.ELCHE 4,4 2,9 7,3 4,8 0,1 1,2 2,4 8,5 -1,2

7.VILLARREAL B - - - - - - - - -

8.NUMANCIA 4,4 1,7 6,1 4,1 - 0,8 2,9 7,8 -1,7

9.RECREATIVO 18,5 0,6 19,1 14,7 4,1 0,4 5,7 24,9 -5,8

10.CÓRDOBA 6,4 0,0 6,4 6,0 0,2 0,1 3,1 9,4 -3,0

11.RAYO 4,7 0,5 5,2 7,3 - 0,9 2,3 10,5 -5,3

12.CELTA 6,7 0,6 7,3 8,1 0,1 1,5 3,3 13,0 -5,7

13.HUESCA - 6,2 6,2 3,5 - 0,1 2,5 6,1 +0,1

14.GIRONA N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D N/D

15.ALBACETE 4,8 0,8 5,6 5,8 - 0,4 2,4 8,6 -3,0

16.SALAMANCA 3,4 0,4 3,8 3,3 0,2 - 1,0 4,5 -0,7

17.LAS PALMAS 7,6 1,4 9,0 2,7 - 0,1 3,1 5,9 +3,1

18.GIMNASTIC 5,1 1,6 6,7 5,7 0,9 0,2 2,9 9,7 -3,0

19.CÁDIZ 4,6 3,3 7,9 4,5 0,6 0,4 2,7 8,2 -0,3

20.MURCIA 5,9 0,8 6,7 13,0 9,0 0,2 3,3 25,5 -18,8

21.REAL UNIÓN 0,6 0,7 1,3 0,2 - - 1,3 1,5 -0,2

22.CASTELLÓN 5,1 1,8 6,9 3,7 0,5 0,1 2,4 6,7 +0,2

TOTALES 140,2 29,1 169,3 160,7 30,4 12,0 62,6 265,7 -96,4

28


LIGA ADELANTE: GASTOS DE EXPLOTACIÓN 2009/10 (MM€)

GASTOS PERSONAL;

160,7

AMORTIZACIÓN JUGADORES;

30,4

OTRAS AMORTIZACIONES;

12

OTROS GASTOS; 62,6

TOTAL GASTOS

EXPLOTA-CIÓN; 265,7

0

50

100

150

200

250

300

2009/10 2009/10

CUENTAS DE EXPLOTACIÓN

• En las cuentas de explotación precedentes, se desglosan los

ingresos de explotación entre el importe neto de la cifra de

negocios – que luego se desmenuzará -, detallándose los gastos

de explotación en sus grandes componentes: gastos de personal

y amortización de jugadores, otras amortizaciones y otros

gastos.

• Como se observa, la suma de gastos de personal (160,7 MM€)

casi iguala a la de los ingresos de explotación (169,3 MM€) y si a

los costes laborales se agrega el impacto de la amortización de

jugadores (30,4 MM€), se tiene un coste del factor trabajo

(191,1 MM€) que sobrepasa con creces, en 21,8 MM€, al monto

de facturación de todos los clubes de la Segunda A.

• Si bien la amortización de los restantes inmovilizados es

reducida (12 MM€), el volumen de los otros gastos de

explotación – donde se incluyen los costes de

aprovisionamientos y consumos – se cifra en casi 63 MM€.

• En definitiva, números descuadrados los que arroja la

explotación económica de nuestra Segunda A no alejados de los

100 MM€ de déficit.



Ingresos Explotación;

169,3

Gastos Explotación;

265,7


LIGA ADELANTE

PRODUCTIVIDAD ECONÓMICA: INGRESOS vs GASTOS DE EXPLOTACIÓN 2009/10

La productividad económica de la Liga Adelante debe considerarse más que baja muy mala. Por cada 1 eur o de gasto de explotación se ingresan 0,64 euros. El porqué de lo s problemas de nuestra fútbol, en este caso de la S egunda A, queda patente. Gastando más de lo que se ingresa difícilm ente las cosas pueden ir bien.

INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 169,3----------------------------------------- = ----------- = 0,64GASTOS DE EXPLOTACIÓN 265,7


LIGA ADELANTE: INGRESOS vs GASTOS DE EXPLOTACIÓN 2009/10

(MM€)

TV; 45,4

MK; 28

MATCHDAY; 42,8

OTROS INGRESOS;

29,1GASTOS

PERSONAL; 160,7

AMORTIZACIÓN JUGADORES; 30,4

OTRAS AMORTIZACIONES;

12

OTROS GASTOS; 62,6

0

50

100

150

200

250

300

2009/10 2009/10

Las diferencias respecto al total de ingresos de explotación vienen dadas por la información no detallada de algunos clubes, que figura con la abreviatura N/D en las cuentas de resultados de cada temporada.

DIFERENCIA DE INGRESOS:DATOS NO DISPONIBLES

INGRESOS EXPLOTACIÓN:169,3 MM€

GASTOS EXPLOTACIÓN:265,7 MM€


LIGA ADELANTE 2009/10: DESGLOSE DE LOS CONCEPTOS IN TEGRANTES DE LA CIFRA DE NEGOCIOSTEMPORADA 2009/10 INGRESOS TV INGRESOS MK INGRESOS MATCHDAY CIFRA DE NEG OCIOS

CLUB MM € MM € MM € MM €

1.REAL SOCIEDAD 2,0 6,0 6,8 14,8

2.HERCULES 2,2 1,2 1,9 5,3

3.LEVANTE N/D N/D N/D 4,2

4.BETIS 17,3 4,1 12,3 33,7

5.CARTAGENA N/D N/D N/D N/D

6.ELCHE 1,9 0,7 1,8 4,4

7.VILLARREAL B - - - -

8.NUMANCIA 2,0 1,1 1,3 4,4

9.RECREATIVO 9,2 3,7 5,6 18,5

10.CÓRDOBA 2,0 1,8 2,6 6,4

11.RAYO N/D N/D N/D 4,7

12.CELTA 2,0 2,2 2,5 6,7

13.HUESCA N/D N/D N/D N/D

14.GIRONA N/D N/D N/D N/D

15.ALBACETE N/D N/D N/D 4,8

16.SALAMANCA 1,3 0,9 1,2 3,4

17.LAS PALMAS 1,7 3,3 2,6 7,6

18.GIMNASTIC N/D N/D N/D 5,1

19.CÁDIZ N/D N/D N/D 4,6

20.MURCIA 1,5 1,8 2,6 5,9

21.REAL UNIÓN N/D N/D N/D 0,6

22.CASTELLÓN 2,3 1,2 1,6 5,1

TOTALES 45,4 + N/D 28,0 + N/D 42,8 + N/D 140,2

33

34

Ingresos de Explotación Liga Adelante 2009/10

18

5,7 4,4

35,7

0

7,3

0

6,1

19,1

6,4 5,27,3 6,2

0

5,63,8

96,7 7,9 6,7

1,3

6,9

0

5

10

15

20

25

30

35

40

1.R

EA

L S

OC

IED

AD

2.H

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CU

LES

3.LE

VA

NTE

4.B

ETI

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5.C

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EN

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6.E

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8.N

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15.A

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16.S

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19.C

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20.M

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22.

CA

STE

LLÓ

N

CUANDO EL FÚTBOL NO SE JUEGA EN WALL STREET... LIGA ADELANTE 2009/10. J.M. Gay de Liébana. UB


LIGA ADELANTE: INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 2009/10 (MM€)

TV; 45,4

MK; 28

MATCHDAY; 42,8 CIFRA

NEGOCIOS; 140,2

OTROS INGRESOS;

29,1

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2009/10 2009/10

Las diferencias respecto al total de ingresos de explotación vienen dadas por la información no detallada de algunos clubes, que figura con la abreviatura N/D en las cuentas de resultados de cada temporada.

INGRESOS DE EXPLOTACIÓN

• A falta de datos más concretos y actualizados, la realidad de los ingresos de explotación de la Liga Adelante confirma su modestia, máxime si se compara, como después se hará, con otras Ligas de Segunda División del primer plano europeo.

• Poco es lo que ingresan los clubes de la Liga Adelante, por debajo de los 50 MM€, en concepto de derechos televisivos lo que supone de facto menos del 8% del total facturado por la Liga de las Estrellas. Está claro que los clubes de Segunda A deben conformarse con las sobras del dinero procedente de la televisión, en un juego fatídicamente descompensado para sus intereses.

• Los ingresos por marketing, que engloban comerciales, patrocinios, merchandising y similares, no alcanzan los 30 MM€, mientras los ingresos por socios, abonados, competiciones, taquillaje (matchday) rozan los 43 MM€.

• En total, una cifra de negocios reducida (140,2 MM€) en función del montante de los activos que manejan los clubes de la Liga Adelante (556,6 MM€) y que supone que tales activos, en función o comprendidos en el importe de la cifra de negocios, den 0,25 vueltas en una temporada sobre la inversión total.


37

TV; 45,4; 32%

COMERCIALES; 28; 19%

OTROS INGRESOS

EXPLOTACIÓN; 29,1; 20%

SOCIOS/ABONADOS

y COMPETICIONE

S; 42,8; 29%

LIGA ADELANTE 2009/10: INGRESOS

AGREGADOS EN MM€Y %

CUANDO EL FÚTBOL NO SE JUEGA EN WALL STREET... LIGA ADELANTE 2009/10. J.M. Gay de Liébana. UB


INGRESOS EXPLOTA-

CIÓN; 160,7

ACTIVO TOTAL;

556,6

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

2009/10 2009/10

ROTACIÓN DEL ACTIVO

La proporción en que se encuentran los ingresos de explotación respecto a los activos totales de la Liga Adelante es de 0,29 veces, es decir, que la inversión total hecha por el conjunto de los clubes solamente es capaz de rotar 0,29 vueltas. Una de dos: o hay excesivo activo para ingresos tan bajos, con lo cual el planteamiento de base en cuanto a inversiones es malo, o acaso por las inversiones realizadas no se producen unos volúmenes de facturación coherentes. Como es obvio, ambas alternativas parecen conjugarse en este caso: mucho activo y poco ingreso.

COSTE DEL FACTOR TRABAJO

• Sin duda, el problema del fútbol español, como en buena parte del fútbol europeo de elite, radica en la absoluta descompensación que se da entre lo que se ingresa y el coste efectivo del factor trabajo, por tanto, la suma de los gastos de personal más las amortizaciones de los derechos federativos sobre los jugadores.

• La Liga Adelante se caracteriza por un gravoso componente de retribuciones y costes del trabajo que, en promedio, se sitúa en el 113% sobre los ingresos de explotación.

• Algunos casos de desajustes son muy agudos: Hércules, Levante, Betis, Rayo Vallecano, Celta de Vigo, Albacete y Murcia.

• Por el contrario, otros clubes practican con el buen ejemplo como Real Unión, Elche, Numancia, Huesca, Las Palmas, Cádiz y Castellón.

• Mesurar los costes totales laborales – gastos de personal y amortización de jugadores – a la dimensión real de los ingresos, marca el camino a seguir en pos de la sostenibilidad del modelo económico del fútbol español. De no ser así, el fútbol se hunde en la bancarrota.



LIGA ADELANTE TEMPORADA 09/10


GASTOS PERSONAL

AMORTIZACIÓN JUGADORES

COSTE FACTOR TRABAJO

% COSTE TRABAJO S/INGRESOS

CLUB MM € MM € MM € MM € %

1.REAL SOCIEDAD 18,0 14,4 0,8 15,2 84%

2.HERCULES 5,7 15,9 0,2 16,1 282%

3.LEVANTE 4,4 10,7 0,2 10,9 248%

4.BETIS 35,7 32,3 13,5 45,8 128%

5.CARTAGENA N/D N/D N/D N/D N/D

6.ELCHE 7,3 4,8 0,1 4,9 67%

7.VILLARREAL B - - - - -

8.NUMANCIA 6,1 4,1 - 4,1 67%

9.RECREATIVO 19,1 14,7 4,1 18,8 98%

10.CÓRDOBA 6,4 6,0 0,2 6,2 97%

11.RAYO 5,2 7,3 - 7,3 140%

12.CELTA 7,3 8,1 0,1 8,2 112%

13.HUESCA 6,2 3,5 - 3,5 56%

14.GIRONA N/D N/D N/D N/D N/D

15.ALBACETE 5,6 5,8 - 5,8 104%

16.SALAMANCA 3,8 3,3 0,2 3,5 92%

17.LAS PALMAS 9,0 2,7 - 2,7 30%

18.GIMNASTIC 6,7 5,7 0,9 6,6 98%

19.CÁDIZ 7,9 4,5 0,6 5,1 65%

20.MURCIA 6,7 13,0 9,0 22,0 328%

21.REAL UNIÓN 1,3 0,2 - 0,2 15%

22.CASTELLÓN 6,9 3,7 0,5 4,2 61%

TOTALES 169,3 160,7 30,4 191,1 113%

40


Ingresos de Explotación vs. Gastos de Personal

Liga Adelante 2009/10

18

5,7 4,4

35,7

0

7,3

0

6,1

19,1

6,4 5,27,3 6,2

0

5,63,8

96,7 7,9 6,7

1,3

6,9

14,415,9

10,7

32,3

4,8 4,1

14,7

6 7,3 8,1

3,55,8

3,3 2,75,7 4,5

13

0,2

3,7

0

5

10

15

20

25

30

35

40

1.R

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22.C

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ÓN


Ingresos de Explotación vs. Coste Factor Trabajo

Liga Adelante 2009/10

18

5,7 4,4

35,7

0

7,3

0

6,1

19,1

6,4 5,27,3 6,2

0

5,6 3,8

96,7 7,9 6,7

1,3

6,9

15,2 16,1

10,9

45,8

4,9 4,1

18,8

6,2 7,3 8,2

3,55,8

3,5 2,76,6 5,1

22

0,24,2

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

1.R

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22.C

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TELL

ÓN


Coste Factor Trabajo en % sobre Ingresos de

Explotación Liga Adelante 2009/10

84%

282%

248%

128%

67% 67%

98% 97%

140%112%

56%

104%92%

30%

98%

65%

328%

15%

61%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

1.R

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VO

10.C

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BA

11.R

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12.C

ELT

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13.H

UE

SC

A

14.G

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15.A

LBA

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TE

16.S

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MA

NC

A

17.L

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19.C

ÁD

IZ

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22.C

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TELL

ÓN

• El cash flow, a los efectos de cálculo de esta presentación, arranca del resultado neto después de impuestos sobre el que se agregan las amortizaciones de jugadores y las restantes amortizaciones.

• Así, el excedente financiero que genera el club es el que tiene que servir para, de un lado, ir liquidando sus deudas y, de otro lado, fortalecerse cara al futuro con un buen colchón financiero que permita, de una parte, reponer las inversiones que tocan a su fin en términos de vida útil y, de otra, afrontar nuevas incorporaciones de activos productivos.

• La realidad sobre el cash flow de la Liga Adelante es dura. En general, los clubes de nuestra Segunda División A son débiles en lo tocante a producción de excedentes financieros o monetarios, o sea, cash flow, y con los niveles que éste alcanza en muchos clubes difícilmente, bajo las actuales condiciones económico-financieras, se podrán liquidar los montos de deuda contraída.

• Esta situación queda plasmada, en primer lugar, en el detalle acerca del cálculo del cash flow club por club que a continuación se presenta y, acto seguido, en el gráfico que relaciona, para cada club, el cash flow generado, o degenerado, con su deuda total. La repetida presencia de cash flow negativo en varios clubes, pone contra las cuerdas cualquier mínimo resquicio de cancelar los compromisos de pago.


Cash Flow vs. Deuda Total en la Liga

Adelante 2009/10


LIGA ADELANTETEMPORADA 09/10

BDIAMORTIZACIÓN

JUGADORESOTRAS

AMORTIZACIONESCASH FLOW DEUDA TOTAL

CLUB MM € MM € MM € MM€ MM€

1.REAL SOCIEDAD +6,4 0,8 2,4 +9,6 58,8

2.HERCULES -13,6 0,2 0,1 -13,3 46,2

3.LEVANTE -6,6 0,2 1,2 -5,2 93,2

4.BETIS -8,5 13,5 1,9 +6,2 81,5

5.CARTAGENA N/D N/D N/D N/D N/D

6.ELCHE -1,1 0,1 1,2 +0,2 28,3

7.VILLARREAL B - - - - -

8.NUMANCIA +0,5 - 0,8 +1,3 4,5

9.RECREATIVO -4,0 4,1 0,4 +0,5 22,9

10.CÓRDOBA -2,1 0,2 0,1 -1,8 6,8

11.RAYO +0,8 - 0,9 +1,7 29,8

12.CELTA +0,5 0,1 1,5 +2,1 51,0

13.HUESCA +0,1 - 0,1 +0,2 3,5

14.GIRONA N/D N/D N/D N/D N/D

15.ALBACETE -2,8 - 0,4 -2,4 14,1

16.SALAMANCA -1,2 0,2 - -1,0 26,6

17.LAS PALMAS +2,1 - 0,1 +2,2 33,8

18.GIMNASTIC -0,5 0,9 0,2 +0,6 3,9

19.CÁDIZ +0,5 0,6 0,4 1,5 11,5

20.MURCIA -13,2 9,0 0,2 -4,0 33,3

21.REAL UNIÓN -0,3 - - -0,3 1,4

22.CASTELLÓN 0,0 0,5 0,1 +0,6 5,2

TOTALES -43,1 30,4 12,0 -0,7 556,345


Cash Flow vs. Deuda TotalLiga Adelante 2009/10

9,6

-13,3-5,2

6,20,2 1,3 0,5

-1,8

1,7 2,1 0,2

-2,4 -1

2,2 0,6 1,5

-4

-0,3 0,6

58,8

46,2

93,2

81,5

28,3

4,5

22,9

6,8

29,8

51

3,5

14,1

26,633,8

3,911,5

33,3

1,4 5,2

-20

0

20

40

60

80

100

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TAG

EN

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6.E

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TELL

ÓN

CASH FLOW DEUDA TOTAL

LIGA ADELANTE … COMPARANDO

LIGA ADELANTE VS . LIGUE 2 Y BUNDESLIGA 2TEMPORADA 2009/10


LIGA ADELANTE vs LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2

¿Dónde y cómo está nuestra Liga Adelante en comparación con la situación de la Segunda División del

fútbol galo y la Segunda División del fútbol alemán ?



LIGA ADELANTE, LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2

BALANCES SINTÉTICOS 2009/10COMPARACIÓN ENTRE LOS BALANCES

SINTÉTICOS DE LAS TRES LIGAS


ACTIVOTOTAL556,6

DEUDATOTAL556,3

PATRIMONIO NETO; 0,3

ACTIVOTOTAL125,2

DEUDATOTAL

88,1

PATRIMONIO NETO; 37,1 ACTIVO

TOTAL139,6

DEUDATOTAL182,8

PATRIMONIO NETO; -43,2

-100,0

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

LIGAADELANTE

2009/10

LIGUE 22009/10

BUNDESLIGA2 2009/10

50

LIGA ADELANTE, LIGUE 2 Y BUNDESLIGA 2: BALANCES SINTÉTICOS AGREGADOS 2009/10

La desproporción patrimonial entre nuestra Liga Adelante y la talla de los balances de la Ligue 2 y Bundesliga 2, salta a la vista. Así, si la Segunda División española levanta activos por 556,6 MM€ y una deuda total de 556,3 MM€, sin apenas capitalización propia, la Ligue 2 gala es mucho más moderada con unos activos totales que suman 125,2 MM€, una deuda muy controlable de 88,1 MM€ y un patrimonio neto positivo de 37,1 MM€. Por su parte, la Bundesliga 2 presenta un volumen de activos totales de 139,6 MM€ y una descuadre en su estructura financiera al ser su deuda total de 182,8 MM€, superior a las inversiones totales o activos, que desencadena un déficit patrimonial de 43,2 MM€. En todo caso, la desproporción patrimonial, por razones de tamaño sobredimensionado, corre a cargo de la Liga Adelante.


LIGUE 2: TEMPORADA 2009/10

ACTIVO TOTAL

PATRIMONIO NETO

DEUDA TOTAL

PASIVO TOTAL

Club (en millones €) MM€ MM€ MM€ MM€

1.SM CAEN 14,6 4,3 10,3 14,6

2.STADE BRESTOIS 3,6 0,0 3,6 3,6

3.AC ARLES AVIGNON 2,4 -0,2 2,6 2,4

4.FC METZ 8,7 0,8 7,9 8,7

5.ANGERS SCO 2,9 0,0 2,9 2,9

6.CLERMONT FOOT 2,1 0,2 1,9 2,1

7.HAVRE AC 8,9 3,9 5,0 8,9

8.STADE LAVALLOIS 3,1 0,7 2,4 3,1

9.DIJON FCO 3,0 0,4 2,6 3,0

10.NIMES OLYMPIQUE 2,6 1,0 1,6 2,6

11.TOURS FC 6,8 1,7 5,1 6,8

12.CS SEDAN 6,1 1,2 4,9 6,1

13.AC AJACCIO 10,6 9,2 1,4 10,6

14.VANNES OC 1,8 0,5 1,3 1,8

15.FC NANTES 18,5 3,4 15,1 18,5

16.CHÂTEAUROUX 3,7 2,0 1,7 3,7

17.FC ISTRES 2,2 0,5 1,7 2,2

18.EA GUINGAMP 8,1 5,0 3,1 8,1

19.RC STRASBOURG 12,7 3,4 9,3 12,7

20.SC BASTIA 2,8 -0,9 3,7 2,8

TOTALES 125,2 37,1 88,1 125,2

BALANCES SINTÉTICOS DE LOS CLUBES INTEGRANTES DE LA LIGUE 2


DEUDA TOTAL; 556,3

DEUDATOTAL

88,1

DEUDA TOTAL; 182,8

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

LIGA ADELANTE 2009/10 LIGUE 2 2009/10 BUNDESLIGA 2 20 09/10

52

LIGA ADELANTE, LIGUE 2 Y BUNDESLIGA 2: ENDEUDAMIENTO 2009/10 (MM€)

Contemplando este gráfico, se colige que nuestra Liga Adelante tiene contraído un endeudamiento global mucho mayor que el de sus teóricas rivales. Concretamente, la deuda de la Liga Adelante equivale a 6,3 veces la deuda total de la Ligue 2 y a 3,04 veces la de la Bundesliga 2. Por ende, el desequilibrio patrimonial y financiero no admite dudas.


ACTIVOTOTAL556,6

DEUDATOTAL556,3

ACTIVOTOTAL125,2

DEUDATOTAL

88,1

ACTIVOTOTAL139,6

DEUDATOTAL182,8

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

LIGAADELANTE

2009/10

LIGUE 22009/10

BUNDESLIGA2 2009/10

53

LIGA ADELANTE, LIGUE 2 Y BUNDESLIGA 2: SOLVENCIA GLOBAL 2009/10

2009/10 LIGA ADELANTE LIGUE 2 BUNDESLIGA 2

SOLVENCIA GLOBAL 1,00 1,42 0,76

Mientras que la Liga Adelante denota una precariedad financiera debida a la igualdad entre sus activos y deudas totales, tomando la solvencia global un peligroso valor de 1, en cambio la Ligue 2 ofrece una buena cobertura de sus deudas: por cada 1 euro que debe responde con activos que representan 1,42 euros.La Bundesliga 2 al evaluarse su deuda total en 182,8 MM€ y ser sus activos de solamente 139,6 MM€ se encuentra en una situación técnicamente de insolvencia, o de máxima inestabilidad financiera. Por cada 1 euro que debe el fútbol alemán de Segunda, sólo cuenta para responder con activos por 0,76 euros.


ACTIVO TOTAL;

125,2(100%)

DEUDA TOTAL;

88,1(70%)

PATRIMO-NIO NETO;

37,1(30%)

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

2009/10 2009/10

54

LIGUE 2 2009/10: BALANCE SINTETICO AGREGADO (en Millones €)


PATRIMO-NIO NETO;

37,1

DEUDA TOTAL;

88,1

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

2009/10 2009/10

55

LIGUE 2 2009/10: ENDEUDAMIENTO

DEUDA TOTAL 88,1--------------------------------- = -------- = 2,4PATRIMONIO NETO 37,1

El valor que toma el coeficiente de endeudamiento, 2,4, implica que la deuda total es 2,4 veces superior a los recursos propios. Endeudamiento,

por consiguiente, alto el de la Ligue 2 pero, dentro de lo malo que acostumbra a ser el endeudamiento en el fútbol, no de disparate absoluto.


ACTIVO TOTAL;

125,2 DEUDA TOTAL;

88,1

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

2009/10 2009/10

56

LIGUE 2 09/10: SOLVENCIA GLOBAL

ACTIVO TOTAL 125,2----------------------------- = -------- = 1,4DEUDA TOTAL 88,1

Valor aceptable el que toma la solvencia global de modo que por cada 1 euro de deuda total de la Ligue 2, existen 1,4 euros para atender la

totalidad de sus compromisos de pago al cierre de la temporada 2009/10.


LIGA ADELANTE, LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2 BALANCES RESUMIDOS

2009/10

COMPARACIÓN ENTRE LOS BALANCES RESUMIDOS DE

LAS TRES LIGAS EN 2009/10 Y MILLONES €



BALANCES RESUMIDOS 2009/10 (MM€)

126,4

430,2

224,5

331,8

0,3

60,364,9

61,226,937,1

71,667,9 160

22,8

-43,2

LIGAADELANTE

09/10

LIGAADELANTE

09/10

LIGUE 2 09/10 LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA2 09/10

BUNDESLIGA09/10

ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEPASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO

LIGA ADELANTE, LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2BALANCES RESUMIDOS 2009/10 (MM€)

• Hechos los comentarios oportunos a propósito de la Liga

Adelante en su momento, en lo concerniente a la Ligue 2

conviene resaltar la moderación de sus activos fijos, que

ascienden a 64,9 MM€, lo que demuestra que los clubes

franceses de la Segunda División controlan muy bien sus

inversiones tanto en inmovilizaciones materiales – los estadios

son más bien de propiedad pública utilizándose por los clubes en

régimen de concesión o arrendamiento – y activos intangibles –

las adquisiciones de jugadores se hacen a precios normales, esto

es, no a precios inflados cuando no los mejores fichajes surgen

del propio fútbol base -. Estos aspectos se antojan claves para

entender la buena salud financiera del fútbol galo de Segunda

División que al evitar inversiones desmesuradas logra controlar

sus deudas, no abusando de ellas, encontrando una coherencia

entre inversiones y deuda.

• Otrosí, la deuda a corto plazo de la Ligue 2, cifrada en 61,2 MM€,

prácticamente queda cubierta a través del activo corriente global

que se eleva a 60,3 MM€, apareciendo un minúsculo fondo de

maniobra negativo de 0,9 MM€, apenas perceptible.


LIGA ADELANTE, LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2BALANCES RESUMIDOS 2009/10 (MM€)

• La Bundesliga 2 ofrece también su buena cara en lo tocante a

inversiones en activos, con activos no corrientes cifrados en

casi 68 MM€ y activos corrientes en 71,6 MM€.

• Sin embargo, su lado oscuro es el déficit patrimonial que el

conjunto de clubes integrantes de la Segunda División del

fútbol germano evidencia, con 43,2 MM€ de números rojos.

Lo malo de su estructura financiera además responde a una

deuda a corto plazo muy alta, con 160 MM€, que desborda

por completo a sus activos. Ese exigible a menos de un año

es mayor que la totalidad de sus activos (139,5 MM€) y

compromete la estabilidad financiera a corto plazo de la

Bundesliga 2.

• Las deudas a largo plazo suman 22,8 MM€. En definitiva,

182,8 MM€ de deuda total en la Bundesliga 2 frente a algo

menos de 140 MM€ de activos globales.

• La salud financiera de la Bundesliga 2, en consecuencia, no es

la misma que la de la Ligue 2 que, sobre el papel, es la más

robusta de las tres grandes Ligas de Segunda División que se

examinan.



LIGUE 2BALANCES RESUMIDOS DE LOS CLUBES INTEGRANTES



ACTIVOCORRIENTE

60,3 (48%)

ACTIVO NOCORRIENTE

64,9(52%)

PASIVOCORRIENTE

61,2 (49%)

PASIVO NOCORRIENTE

26,9 (21%)

PATRIMO-NIO NETO 37,1 (30%)


62

125,2 125,2

LIGUE 2 2009/10: BALANCE RESUMIDO AGREGADO (MM€)


LIGUE 2

Club (en millones €)

ACTIVO NO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO TOTAL

PATRIMO-NIO NETO

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

PASIVO TOTAL

1.SM CAEN 6,8 7,8 14,6 4,3 4,1 6,2 14,6

2.STADE BRESTOIS 0,9 2,7 3,6 0,0 0,7 2,9 3,6

3.AC ARLES AVIGNON 0,1 2,3 2,4 -0,2 - 2,6 2,4

4.FC METZ 5,9 2,8 8,7 0,8 1,5 6,4 8,7

5.ANGERS SCO 0,3 2,6 2,9 0,0 . 2,9 2,9

6.CLERMONT FOOT 0,3 1,8 2,1 0,2 0,1 1,8 2,1

7.HAVRE AC 6,1 2,8 8,9 3,9 1,5 3,5 8,9

8.STADE LAVALLOIS 1,6 1,5 3,1 0,7 0,2 2,2 3,1

9.DIJON FCO 1,6 1,4 3,0 0,4 0,9 1,7 3,0

10.NIMES OLYMPIQUE 1,0 1,6 2,6 1,0 0,5 1,1 2,6

11.TOURS FC 4,7 2,1 6,8 1,7 2,1 3,0 6,8

12.CS SEDAN ARDEN. 1,1 5,0 6,1 1,2 1,4 3,5 6,1

13.AC AJACCIO 8,2 2,4 10,6 9,2 - 1,4 10,6

14.VANNES OC 0,3 1,5 1,8 0,5 - 1,3 1,8

15.FC NANTES 10,6 7,9 18,5 3,4 7,9 7,2 18,5

16.CHÂTEAUROUX 1,7 2,0 3,7 2,0 0,3 1,4 3,7

17.FC ISTRES 0,9 1,3 2,2 0,5 0,1 1,6 2,2

18.EA GUINGAMP 1,8 6,3 8,1 5,0 1,0 2,1 8,1

19.RC STRASBOURG 9,3 3,4 12,7 3,4 4,4 4,9 12,7

20.SC BASTIA 1,7 1,1 2,8 -0,9 0,2 3,5 2,8

TOTALES 64,9 60,3 125,2 37,1 26,9 61,2 125,2


ACTIVOCORRIENTE

60,3

PASIVOCORRIENTE

61,2


64

LIGUE 2: SOLVENCIA CORRIENTE (Fondo de Maniobra) (MM€)

ACTIVO CORRIENTE 60,3----------------------------- = -------- = 0,99PASIVO CORRIENTE 61,2


BUNDESLIGA 2BALANCE RESUMIDO AGREGADO

TEMPORADA 2009/10

En Millones €


BUNDESLIGA 2 2009/10: BALANCE RESUMIDO AGREGADO

(MM€)

ACTIVO CORRIENTE

71,6 (51%)

ACTIVO NO CORRIENTE

67,9 (49%)PASIVO

CORRIENTE159,9 (115%)

PASIVO NO CORRIENTE22,8 (16%)

PATRIMO-NIO NETO

-43,2 (-31%)ACTIVO 2009/10 PASIVO 2009/10


BUNDESLIGA 2 2009/10: SOLVENCIA CORRIENTE

(Fondo de Maniobra) (MM€)

ACTIVO CORRIENTE

71,6

PASIVO CORRIENTE

159,9


ACTIVO CORRIENTE 71,6----------------------------- = -------- = 0,45PASIVO CORRIENTE 159,9



ESTRUCTURA PATRIMONIAL 2009/10

COMPARACIÓN ENTRE ACTIVOS, PASIVOS Y PATRIMONIO NETO DE LAS TRES LIGAS EN

2009/10 Y MILLONES €



ACTIVOS FIJOS O NO CORRIENTES 2009/10 (MM€)

430,2

64,9 67,90,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

400,0

450,0

LIGA ADELANTE09/10

LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA 2 09/10

ACTIVO NO CORRIENTE

La perspectiva de los activos fijos de las 3 Ligas es muy elocuente e indicativa del gran sobredimensionamiento que padece

nuestra Liga Adelante, lo que conlleva al peaje de su alta financiación ajena. Si la Ligue 2 y la Bundesliga 2 funcionan, y

como veremos con más ingresos que nuestra Liga Adelante, con unos activos no corrientes de 64,9 MM€ y 67,9 MM€,

respectivamente, eso significa que en la Segunda División “A” española hay una excesiva inversión.


LIGA ADELANTE, BUNDESLIGA 2 y LIGUE 2ACTIVOS CORRIENTES O CIRCULANTES

2009/10 (MM€)

126,4

60,3 71,6

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

LIGA ADELANTE 09/10 LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA 2 09/10

ACTIVO CORRIENTE

De nuevo, el mismo comentario que se acaba de hacer con respecto a los activos no corrientes es trasladable a la esfera de los activos

corrientes. En tanto que la Ligue 2 maneja 60,3 MM€ de activo circulante y la Bundesliga 2 trabaja con 71,6 MM€, nuestra Liga Adelante mueve

126,4 MM€. Mucho activo, demasiado activo, sobre el que en cierto modo debe cuestionarse su calidad y, desde luego, el porqué de su elevada

cuantía.


LIGA ADELANTE, BUNDESLIGA 2 y LIGUE 2ESTRUCTURA DE LA DEUDA 2009/10 (MM€)

224,5

331,8

61,226,9 160

22,8

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

LIGA ADELANTE 09/10 LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA 09/10

PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

Las secuelas de tantos activos, fijos y circulantes, de nuestra Liga Adelante cristalizan en sus elevadas deudas a largo y corto

plazo: 331,8 MM€ y 224,5 MM€. En cambio, la Ligue 2 arroja una deuda a largo plazo de solamente 26,9 MM€ y 61,2 MM€

a corto plazo, mientras la Bundesliga 2 controla su deuda a largo plazo con 22,8 MM€ y su deuda a corto plazo se cifra en

160 MM€.


LIGA ADELANTE, LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2. PATRIMONIO NETO

2009/10 (MM€)

0,3

37,1

-43,2

-50,0

-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

LIGA ADELANTE 09/10 LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA 09/10

PATRIMONIO NETO

A la postre, tras esos activos y como sombra de esos pasivos o deudas, aparece el patrimonio neto que se presenta más o menos bien en la Ligue 2 francesa, con 37,1 MM€; muy justo, rozando el larguero, en la Liga Adelante con 0,3 MM€, y desajustado en la Bundesliga 2 con 43,2 MM€ en zona negativa.


LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2 Y CHAMPIONSHIP: COMPARANDO ESTRUCTURAS DE

RESULTADOSTEMPORADA 2009/10 (en Millones €)


266 269316

710

-96 -69 -24

-222

169

488

292200

LIGA ADELANTE LIGUE 2 BUNDESLIGA 2 CHAMPIONSHIP*

Ingresos Explotación Gastos Explotación Resultado Explotación

INGRESOS vs GASTOS Y RESULTADOS DE

EXPLOTACIÓN 2009/10 (MM€)

*En Championship, las cifras son estimadas en base a los datos económicos de que se dispone de los clubes integrantes de la S egunda División inglesa


CUENTAS DE RESULTADOS2009/10 (a)

LIGA ADELANTE

LIGUE 2BUNDESLIGA

2*CHAMPION-

SHIP**MM € % MM € % MM € % MM € %

IMPORTE NETO CIFRA DE NEGOCIOS 140,2 83 166,7 83 256,7 88 -Ingresos TV y retransmisiones 45,4+ND 27 105,1 52 105,3 36 150,9 31Ingresos MK (comercializac./publicidad) 28,0+ND 17 40,4 20 89,0 31 - -Matchday (socios+abonados+taquilla) 42,8+ND 25 21,2 11 62,4 21 - -OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN 29,1 17 33,7 17 35,0 12 - -TOTAL INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 169,3 100 200,4 100 291,7 100 487,6 100Gastos de personal 160,7 95 171,1 85 132,9 46 421,5 86Amortización jugadores/Fútbol base* 30,4 18 12,8 6 19,5* 7 76,3 16Otras amortizaciones 12,0 7 - - - - - -Otros gastos* ** 62,6 37 86,2 43 163,7* 56 211,8 43TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN 265,7 157 270,1 135 316,3 109 709,6 146RESULTADO EXPLOTACIÓN -96,4 -57 -69,7 -35 -24,6 -9 -222,0 -46RESULTADOS FINANCIEROS +1,6 +1 -0,2 -1 ND - - -RESULTADOS ORDINARIOS -94,8 -56 -69,9 -35 -24,6+ND -9 -222,0 -46RESULTADOS EXTRAORDINARIOS +30,4 +18 +50,6 +25 -0,8+ND - 63,0 +13RESULTADO ANTES IMPUESTOS/BAI -64,4 -38 -19,3 -9 ND - -159,0 -33Impuesto sobre Sociedades +21,3 +13 +1,7 +1 ND - +2,4 +1RESULTADO NETO / BDI -43,1 -25 -17,6 -8 -25,4 -9 -156,6 -32

75

*BUNDESLIGA 2: Otros gastos = 72,5. Gastos administ ración y comercialización = 17,7. Gastos operacione s partidos = 73,5. Suma = 163,7 MM€

**CHAMPIONSHIP: estimaciones sobre ingresos y gasto s basadas en los datos extraídos a partir de las in formaciones facilitadaspor Deloitte en su informe: Presure to change: Annual Review of Football Financ e. Sport Business Group. Junio 2011.

(a): Liga Adelante y Ligue 2 sobre la base de las cuen tas anuales de los clubes. Bundesliga 2: según los d atos Bundesliga2010 The economic state of professional football DFL Deutsche Fußball Liga GmbH.

Ingresos de explotación… Cavilando

• Por ingresos de explotación, no cabe duda que el fútbol inglés es

el que mejor gestiona sus recursos futbolísticos. Si la Premier

League es, entre las Ligas de elite, la que más factura, otro tanto le

sucede a la Championship cuyos ingresos derivados de la actividad

futbolística son los mayores entre las grandes Segundas con cerca

de 488 MM€.

• La Bundesliga 2, con casi 292 MM€, marca otra buena referencia

en lo tocante a explotación de herramientas futbolísticas, mientras

que la Ligue 2 facturando poco más de 200 MM€ se halla a una

considerable distancia de la Championship inglesa – unos 288

MM€ - y lejos igualmente de la Bundesliga 2 – más de 90 MM€ -.

• Nuestra Liga Adelante, a la vista del papel que desempeñan en

materia de facturación las otras Ligas europeas, rezuma

debilidades por todos sus poros. Más de 30 MM€ de diferencia en

contra respecto a la Ligue 2, cuando en teoría nuestro fútbol es

más potente y de mayor calidad; unos 123 MM€ por debajo de la

Bundesliga 2, lo que es sinónimo de otra lección que estudiar; y

unos 320 MM€ menos de ingresos que la Championship inglesa

que ponen en evidencia las capacidades comerciales y la falta de

potencial económico de nuestra Segunda División.


Gastos de explotación en el fútbol inglés

• Sin duda, la Segunda División inglesa anda desmelenada en

materia de gastos al igual que su hermana mayor, la Premier

League. Bajo los números que se manejan, frente a unos

ingresos generados de 487,6 MM€ la Championship gastó en

2009/10 casi 710 MM€, vomitando unas pérdidas de

explotación del orden 222 MM€.

• Si una rúbrica destaca en el costoso fútbol inglés, ésa es por

supuesto la de los gastos de personal que en el caso de la

Championship ascienden a 421,5 MM€, a los que cabe agregar

los 76,3 MM€ de amortización de jugadores. Obsérvese que el

coste del factor trabajo en la Segunda inglesa se eleva a 497,8

MM€ representando el 102% del total de ingresos de

explotación. Por consiguiente, ese coste del factor trabajo

excede del monto global facturado.

• Los restantes gastos de explotación de la Championship se

cuantifican en 211,8 MM€, lo que da una idea acerca de una

estructura muy gastadora y que irremisiblemente conduce a

una situación deficitaria. ¿Cómo se financian tantas pérdidas en

el entramado del complejo fútbol inglés? He aquí una

interesante incógnita pendiente de despejar.



CHAMPIONSHIPTEMPORADA 09/10


GASTOS PERSONAL



% CTE. TRABAJO S/INGRESOS

CLUB MM € MM € MM € MM € MM €

NEWCASTLE UTD 64,0 57,9 14,1 72,0 112%

WEST BROMWICH 34,3 27,5 2,7 30,2 88%

NOTTINGHAM FOREST 17,9 19,1 4,3 23,4 130%

CARDIFF CITY 20,7 20,4 2,5 22,9 111%

LEICESTER CITY 19,8 17,7 2,7 20,4 103%

BLACKPOOL 11,5 15,4 1,2 16,6 144%

SWANSEA CITY 12,3 10,2 0,0 10,2 83%

SHEFFIELD UTD 25,5 23,7 1,0 24,7 97%

READING 40,3 24,6 4,5 29,1 72%

BRISTOL CITY 13,6 16,9 2,7 19,6 144%

MIDDLESBROUGH 51,2 38,1 11,9 50,0 97%

DONCASTER ROVERS 11,9 8,1 0,5 8,6 72%

QUEENS PARK RANGERS 17,6 20,7 2,9 23,6 134%

DERBY COUNTY 36,3 20,0 3,7 23,7 65%

IPWICH TOWN 19,4 20,9 6,2 27,1 140%

WATFORD 14,4 13,7 1,7 15,4 107%

PRESTON NORTH END 13,2 14,2 3,3 17,5 133%

BARNSLEY 13,0 10,6 1,5 12,1 93%

COVENTRY CITY 13,4 13,8 2,5 16,3 122%

SCUNTHORPE UTD 8,0 6,2 0,7 6,9 86%

CRYSTAL PALACE - - - - -

SHEFFIELD WEDNESDAY 16,9 11,7 4,5 16,2 95%

PLYMOUTH ARGYLE 12,0 10,1 1,2 11,3 94%

PETERBOROUGH UTD - - - - -

TOTALES 487,6 421,7 76,3 497,8 102%78

Gastos de explotación, en clave germana

• La Bundesliga 2 es asimismo una Liga dadivosa, con

316,3 MM€ de gastos de explotación que devoran los

291,7 MM€ de ingresos. Eso sí, a falta de perfilar

exactamente la cuantía correspondiente a la

amortización de jugadores, sus gastos de personal,

rozando los 133 MM€, se muestran moderados al punto

que de las cuatro Ligas estudiadas son los más bajos al

suponer un porcentaje sobre los ingresos de explotación

del 46%.

• Sí que en la Bundesliga 2 los demás gastos de

explotación tienen un peso destacado dentro de una

amplia variedad funcional que no es del todo

comparable con las otras Ligas.

• El déficit de explotación de la Bundesliga 2, a diferencia

de la Championship en la que los costes salariales y la

amortización de jugadores son considerables, no tiene

su origen en los gastos de carácter laboral sino más bien

en su amplia faceta de gastos.


Gastos de explotación, en versión gala

• La Ligue 2 con 270,1 MM€ de gastos ve cómo

éstos desbordan a los ingresos, saldándose la

temporada con un déficit de explotación de

69,7 MM€ en el que juega un papel

determinante el elevado peso de los gastos de

personal con 171,1 MM€ (85% sobre los

ingresos) y el impacto suave pero incremental

de la amortización de los jugadores con 12,8

MM€ (6% sobre ingresos), de forma que el

coste del factor trabajo por sí mismo supone

un montante de 183,3 MM€ que en términos

porcentuales equivale al 91% de la facturación

total.

• Los demás gastos de explotación del fútbol

galo no son excesivamente cuantiosos,

concretándose en 86,1 MM€ que representan

el 43% de los ingresos de explotación.



LIGUE 2 TEMPORADA 2009/10: CUENTAS DE EXPLOTACIÓN DE LOS CLUBES

LIGUE 2: TEMPORADA 09/10

TV MKMATCH

DAYOTROS INGRES


GASTOS PERSONAL

AMORT. JUGADOR.

OTROS GASTOS

GASTOS EXPLOTACIÓN

RESULTADO EXPLOTACIÓN

CLUB MM€ MM € MM € MM € MM € MM € MM € MM € MM €

1.SM CAEN 7,6 2,1 3,1 3,0 15,8 16,1 1,4 5,7 23,2 -7,4

2.STADE BRESTOIS 4,7 3,3 1,3 1,4 10,7 8,2 0,4 3,4 12,0 -1,3

3.AC ARLES AVIGNON 4,3 0,8 0,6 0,9 6,6 5,2 0,1 2,3 7,6 -1,1

4.FC METZ 6,7 2,5 1,0 1,9 12,1 12,7 0,5 8,1 21,3 -9,2

5.ANGERS SCO 4,8 1,7 1,0 2,5 10,1 7,0 0,2 3,2 10,4 -0,3

6.CLERMONT FOOT 4,6 1,6 0,3 1,1 7,6 5,7 0,3 2,0 8,0 -0,4

7.HAVRE AC 7,6 2,8 1,0 2,6 14,0 13,4 0,7 6,6 20,7 -6,7

8.STADE LAVALLOIS 4,4 1,5 1,0 1,0 7,9 6,1 0,1 2,6 8,8 -0,9

9.DIJON FCO 4,4 0,8 1,4 2,1 8,7 7,0 0,3 3,0 10,3 -1,6

10.NIMES OLYMPIQUE 4,4 1,6 1,6 0,7 8,3 5,9 0,3 2,4 8,6 -0,3

11.TOURS FC 4,5 1,3 0,9 1,6 8,3 6,4 0,4 3,3 10,1 -1,8

12.CS SEDAN 5,3 3,2 1,1 1,7 11,3 8,2 0,4 4,5 13,1 -1,8

13.AC AJACCIO 4,5 0,6 0,3 1,5 6,8 5,7 0,2 2,4 8,3 -1,4

14.VANNES OC 4,5 2,5 0,5 0,9 8,4 5,6 0,2 3,2 9,0 -0,6

15.FC NANTES 7,3 3,6 1,9 3,3 16,1 19,3 4,9 11,5 35,7 -19,6

16.CHÂTEAUROUX 4,8 1,2 0,7 1,5 8,2 7,0 0,2 3,5 10,7 -2,5

17.FC ISTRES 4,3 1,0 0,4 1,4 7,1 4,7 0,2 2,2 7,1 0,0

18.EA GUINGAMP 5,3 3,9 1,4 1,7 12,3 9,4 1,1 4,7 15,2 -2,8

19.RC STRASBOURG 6,2 3,4 1,2 1,7 12,5 11,3 O,7 8,5 20,5 -8,0

20.SC BASTIA 4,9 1,0 0,5 1,2 7,6 6,2 0,1 3,1 9,4 -1,7

TOTALES 105,1 40,4 21,2 33,7 200,4 171,1 12,8 86,2 270,1 -69,7

81

NOTA: pequeñas diferencias debidas a redondeos de l as cifras resumidas


LIGUE 2TEMPORADA 09/10


GASTOS PERSONAL



CTE. TRABAJO S/INGRESOS

CLUB MM € MM € MM € MM € %

1.SM CAEN 15,8 16,1 1,4 17,5 111%

2.STADE BRESTOIS 10,7 8,2 0,4 8,6 80%

3.AC ARLES AVIGNON 6,6 5,2 0,1 5,3 80%

4.FC METZ 12,1 12,7 0,5 13,2 109%

5.ANGERS SCO 10,1 7,0 0,2 7,2 71%

6.CLERMONT FOOT 7,6 5,7 0,3 6,0 79%

7.HAVRE AC 14,0 13,4 0,7 14,1 101%

8.STADE LAVALLOIS 7,9 6,1 0,1 6,2 78%

9.DIJON FCO 8,7 7,0 0,3 7,3 84%

10.NIMES OLYMPIQUE 8,3 5,9 0,3 6,2 75%

11.TOURS FC 8,3 6,4 0,4 6,8 82%

12.CS SEDAN 11,3 8,2 0,4 8,6 76%

13.AC AJACCIO 6,8 5,7 0,2 5,9 87%

14.VANNES OC 8,4 5,6 0,2 5,8 69%

15.FC NANTES 16,1 19,3 4,9 24,2 150%

16.CHÂTEAUROUX 8,2 7,0 0,2 7,2 88%

17.FC ISTRES 7,1 4,7 0,2 4,9 69%

18.EA GUINGAMP 12,3 9,4 1,1 10,5 85%

19.RC STRASBOURG 12,5 11,3 0,7 12,0 96%

20.SC BASTIA 7,6 6,2 0,1 6,3 83%

TOTALES S/ CUENTAS CLUBS 200,4 171,1 12,8 183,9 92%

82

Gastos de explotación: interpretación

• Y nuestra Liga Adelante, ya comentada previamente, comporta

una lectura económica desajustada con unos ingresos muy

flojos en comparación con las otras Ligas de referencia, con

unos gastos de personal más elevados que los de la Bundesliga

2 y algo por debajo de los habidos en la Ligue 2, con una

excesiva amortización de jugadores respecto a la Ligue 2 y

Bundesliga 2 – no así al contrastar tales amortizaciones con la

Championship inglesa – y unos gastos generales más tímidos

(62,6 MM€) aunque con la puntilla de las amortizaciones sobre

inmovilizados se sitúan en un plano de casi igualdad con los

contabilizados en el fútbol galo.

• En realidad, nuestra Liga Adelante se ve menoscabada por culpa

del gasto excesivo en el que incurre atendiendo a su cifra de

ingresos.

• Las descompensaciones económicas de la Segunda División A

española expresan un desequilibrio en su dimensión: ni se

puede activar tanto para lo que se ingresa, ni los ingresos están

en condiciones de afrontar los gastos, ni su precaria situación

financiera se puede permitir desequilibrios de tipo económico.

En consecuencia, el modelo debe revisarse con urgencia.



-43

-157

-25-18

LIGA ADELANTE LIGUE 2 BUNDESLIGA 2 CHAMPIONSHIP*

RESULTADO NETO

RESULTADOS NETOS DE LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2 Y CHAMPIONSHIP* 2009/10

(MM€)

Las 4 Ligas estudiadas se saldan con resultados net os después de impuestos negativos. Los guarismos de la Championship inglesa son dantescos; los de nuestra Liga Adelante, insoportables; más o menos llevadero s los de la Bundesliga 2 y Ligue 2. Las estructuras de las cuen tas de resultados de las grandes Segundas Divisione s son nefastas.


LIGA ADELANTE, LIGUE 2 Y BUNDESLIGA 2:CIFRA DE NEGOCIOS 2009/10 (MM€)

TV; 45,4 + N/D

MK; 28 + N/D

MATCHDAY; 42,8+ N/D

TV; 105,1

MK; 40,4

MATCHDAY; 21,2

TV; 105,3

MK; 89

MATCHDAY; 62,4

0

50

100

150

200

250

300

LIGA ADELANTE 2009/10 LIGUE 2 2009/10 BUNDESLIGA 2 20 09/10

Las diferencias respecto al total de ingresos de explotación vienen dadas por la información no detallada de algunos clubes, quefigura con la abreviatura N/D en las cuentas de resultados de cada temporada.

140,2 MM€

166,7 MM€

256,7 MM€


LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2 Y CHAMPIONSHIP: INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 2009/10 (MM€)*


169,3


200,4


291,7


487,6

LIGA ADELANTE09/10

LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA 2 09/10 CHAMPIONSHIP09/10


LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2 Y CHAMPIONSHIP: GASTOS DE PERSONAL 2009/10

(MM€)*

GASTOS DEPERSONAL

160,7

GASTOS DEPERSONAL

171,1

GASTOS DEPERSONAL

132,9

GASTOS DEPERSONAL

421,5

LIGA ADELANTE 09/10 LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA 2 09/10 C HAMPIONSHIP 09/10


LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2 Y CHAMPIONSHIP 2009/10: INGRESOS DE

EXPLOTACIÓN vs. GASTOS PERSONAL (MM€)*


487,6


291,7INGRESOS EXPLOTACIÓN

200,3INGRESOS

EXPLOTACIÓN169,3

GASTOSDE

PERSONAL421,5

GASTOSDE

PERSONAL132,9

GASTOSDE

PERSONAL171,1

GASTOSDE

PERSONAL160,7

0

100

200

300

400

500

600

LIGA ADELANTE 09/10 LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA 2 09/10 C HAMPIONSHIP 09/10

El peso exclusivamente de los gastos de personal sobre los ingresos de explotación expresado en % es del siguiente tenor: en la Liga Adelante, 95%; en la Ligue 2, 85%; en la Bundesliga 2, 46%; y en la Championship, 86%.Si a ello se añade el impacto de las amortizaciones de jugadores, se explica el porqué de los desequilibrios económicos del fútbol europeo.


LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2 Y CHAMPIONSHIP 2009/10: INGRESOS DE

EXPLOTACIÓN vs COSTE FACTOR TRABAJO (MM€)*

169,3 200,3

291,7

487,6

160,7 171,1132,9

421,530,4 12,8

0

76,3

LIGA ADELANTE09/10

LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA 209/10

CHAMPIONSHIP09/10

En el detalle de la cuenta de explotación agregada de la Bundesliga no se especifica la suma correspondiente a amortización de los derechos de los jugadores en 2009/10

181,1 183,3132,9

497,8

LIGA ADELANTE 2009/10: CONCLUSIONES

• La Liga Adelante, con una pérdida neta final de 43,1 MM€ tras encajar un déficit de explotación cercano a los 100 MM€ está enferma, al igual que le sucede a su hermana mayor, la Liga de las Estrellas, que en 2009/10 generaba unas pérdidas en su actividad económica de 213 MM€ y un resultado neto final, en números rojos, de 100 MM€.

• Sin embargo, la magnitud y calidad de los guarismos es mucho peor en la Liga Adelante que no en la Liga de las Estrellas.

• Los ingresos de la Liga Adelante no alcanzan los 170 MM€ mientras que en la Liga de las Estrellas sobrepasan los 1.600 MM€, lo que da una idea sobre la diferencia tan abismal que se produce entre ambas competiciones.


CONCLUSIONES: DESPROPORCIÓN EN INGRESOS

RESPECTO A LA LIGA DE LAS ESTRELLAS

• A efectos comparativos, la Bundesliga 1 facturó en 2009/10 1.664 MM€ y su hermana pequeña, la Bundesliga 2 sumó 291,7 MM€, lo que arroja una proporción de 5,70 veces a favor de la Bundesliga 1.

• En España, la proporción entre la Liga de las Estrellas y la Liga Adelante es de casi 10 veces.

• Y en Francia, la Ligue 1 ingresaba en 2009/10 un total de 1.072 MM€ y la Ligue 2 facturaba 200,4 MM€, es decir, la proporción en la que los ingresos de la Primera División se encontraba respecto a los de la Segunda era de 5,3 veces.

• La Premier League, en esa misma temporada 2009/10, facturaba 2.479 MM€ y la Championship ingresaba 487,6 MM€, esto es, una proporción de 5 veces.

• En consecuencia, la Liga Adelante, dicho sea con todo el respeto habido y por haber, es un perfecto cero a la izquierda en el concierto futbolístico, ingresando apenas un 10% de lo que factura la Liga de las Estrellas. Así, es imposible que la Liga Adelante sea viable.


CONCLUSIONES: ¿SUPERVIVENCIA ECONÓMICA

Y FALTA DE OXIGENACIÓN FINANCIERA?

• Los clubes de Segunda División “A”, por ende, se debaten entre ser y no ser, su supervivencia en términos económicos es muy comprometida, su falta de oxigenación financiera les ahoga y el panorama, con unas cifras de ingresos muy exiguas, se antoja realmente complicado.

• La necesidad de dimensionar sus gastos a la realidad de lo que se ingresa, es inaplazable. Eso hará que el fútbol de Segunda A sea menos superprofesionalizado: los clubes no pueden sostener costes salariales muy por encima de sus posibilidades y no es factible fichar jugadores pagando precios desorbitados en función de la capacidad económica de los clubes.

• Su deuda de casi 600 MM€ difícilmente será liquidada en condiciones normales: no hay capacidad de devolución de las deudas atendiendo a los números rojos de la explotación de los clubes y al cash flow que los mismos generan.


CONCLUSIONES: POCA ATENCIÓN POR

PARTE DEL ESTABLISHMENT FUTBOLÍSTICO

• La avalancha de concursos de acreedores que padece la Segunda División es la secuela de sus desfases económicos y desajustes financieros.

• ¿Influye en esas vicisitudes que el reparto de los derechos de televisión que produce el fútbol sea tan desigual y nada equitativo? Muy probablemente, así es. Pero hay más factores determinantes para comprender las penurias económicas y las finanzas maltrechas de los clubes de la Liga Adelante. Ésta es una competición con pocos alicientes, que por parte del establishment futbolístico no merece mucha atención y, en consecuencia, los clubes que la conforman no disponen de potencia futbolística para hacer variar el rumbo de los guarismos.

• La falta de atractivos y alicientes condenan a nuestra Liga Adelante a un cierto ostracismo que no es bueno desde el punto de vista de su comercialización. Conviene incentivar nuestra Segunda División, innovando, pensando en soluciones con poder de convocatoria y de interés por la Liga Adelante.


CONCLUSIONES: FINANZAS

DESEQUILIBRADAS

• Cierto es también que los clubes integrantes de la Liga Adelante, en términos globales, denotan inversiones muy altas, por encima de las restantes Ligas europeas de mayor enjundia, y ello conlleva la existencia de pasivos copiosos, con el agravante de que una parte considerable de la deuda tiene vencimiento a corto plazo y, sobre todo, con el tremendo hándicap de una alarmante falta de capitalización.

• La solvencia, pues, de nuestra Liga Adelante está inmersa en una zona de fuerte inestabilidad financiera.

• Por tanto, el redimensionamiento de las estructuras económicas de los clubes de la Liga Adelante supone una exigencia clave para adecuar sus finanzas.


CONCLUSIONES: INCOHERENCIA ENTRE

FACTURACIÓN Y COSTES DEL TRABAJO

• Del mismo modo, y aunque ése sea el defecto consustancial del fútbol europeo, la incoherencia que se da entre los montantes facturados y los gastos de personal y, a mayor abundamiento, los costes de factor trabajo, hacen del todo inviable la recuperación de una buena salud en las finanzas de nuestra Segunda División.

• El modelo económico de la Liga Adelante, en la medida que los costes del factor trabajo asciendan a 191,1 MM€ representando el 113% de los ingresos de explotación (169,3 MM€), es absolutamente inviable.

• La solución, atendiendo al agudo cuadro clínico que se advierte, es muy simple: la Liga Adelante debe rebajar sus costes salariales y abaratar enormemente el coste de adquisición de sus fichajes. Algo así como una especie de devaluación impuesta por la fuerza de las circunstancias.


CONCLUSIONES: APRENDIENDO

DEL ENTORNO

• Una mirada a lo bueno de la Bundesliga 2, por sus costes salariales; una ojeada a lo mejor de la Championship, por su capacidad de facturación; un vistazo a los puntos fuertes de la Ligue 2, propensión a mayores ingresos y cierto equilibrio en el coste del factor trabajo…, son buenas referencias para hacer la lectura e interpretación reflexiva y sosegada sobre la situación económica de la Liga Adelante.

• El examen de los balances de las otras Ligas tiene que marcar coordenadas para el fútbol español. Sin ser un excelente paradigma, sí que la Ligue 2 es un modelo que cabe tomar como referencia, sobre todo, por esos activos mesurados, por sus deudas controladas, por la existencia de un más o menos aceptable patrimonio neto …


CONCLUSIONES: GIGANTE FUTBOLÍSTICO

CON LOS PIES DE BARRO

• Somos campeones del último Mundial, sí, y campeones de Europa absoluto y Sub-21, también; tenemos a dos de los mejores equipos del panorama futbolístico, como Barça y Madrid…, mas el trasfondo económico y financiero de nuestro fútbol lo debilita en demasía, sus cimientos son frágiles, y eso lo convierte en un gigante con los pies de barro. Si la propia Liga de las Estrellas adolece de unas finanzas muy precarias, la Liga Adelante aún está peor.

• Este presente esplendoroso del fútbol español, por culpa del desaguisado de sus cifras, víctima de propios vicios y rehén de los castigos de la actual crisis económica y financiera, no tiene futuro o, cuando menos, de divisar ese futuro lo que no se otea es un horizonte.

• Un futuro sin horizonte es un mañana baldío, un erial, acaso un devenir inexistente, hipotecado, sin retos, excesivamente problemático, muy embarazoso.


• O entre todos remediamos el penoso estado de las cosas futbolísticas o pocas Ligas de alto nivel viviremos apasionadamente. Y, ¿qué son nuestras vidas sin fútbol, como este triste fin de semana de julio cuando acabo de teclear estas notas? Sinceramente, nada de nada; vidas sin sentido y sin razón de ser, vagando como almas en pena por la soledad de los estadios, sin nervios ni tensión, sin entusiasmo ni decepciones, huérfanos de la impagable pasión de los fines de semana, atentos a los resultados, haciendo cábalas sobre la clasificación, soñando en el ascenso, pensando en Europa…

• En fin, fuera melancolías ante el verano de 2011 que sin dinero ni tampoco crédito ofrece otros alicientes de diversa índole. De fichajes, pocos; de ventas de jugadores, contadas; de ilusiones cara a la nueva temporada, millones; de arrojo futbolístico, todo. Por eso en asuntos económicos siempre hay que pensar al igual que en el fútbol: quedan jornadas por delante, mientras hay Liga hay esperanza y hasta que suene el pitido final todo puede cambiar. Confiemos en que así sea para nuestra Liga Adelante muy pronto y para la maltrecha economía española, vivo reflejo de la Segunda A.

José Mª Gay de Liébana y Saludas


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