CTS HOLDING, S. A. P. I. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERNOS POR EL PERIODO DE TRES MESES TERMINADO AL 31 DE MARZO DE 2016 Y EL PERIODO DE 12 MESES TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias Estados financieros consolidados internos por el periodo de tres meses terminados al 31 de

marzo de 2016 y doce meses terminados el 31 de diciembre de 2015

Índice

Contenido Página Estados financieros consolidados: Estados de situación financiera 3 y 4 Estados de resultados integrales 5 Estados de cambios en el capital contable 6 Estados de flujos de efectivo 7 Notas a los estados financieros 8 a 35

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CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias Estados de situación financiera consolidados internos

por el periodo de tres meses terminados al 31de marzo de 2016 Y doce meses terminados al 31 de diciembre de 2015

(Cifras expresadas en pesos)

Nota 2016 2015 Activo Circulante Efectivo y equivalentes de efectivo 5 $ 102,629,733 $ 130,122,148 Cuentas por cobrar, neto: Clientes, neto 6 244,509,123 242,232,079 Otras cuentas por cobrar 7 25,438,134 32,938,034 Impuestos a favor 8 13,267,612 17,552,259 Partes relacionadas 9 39,687,125 23,857,574 322,901,994 316,579,946 Pagos anticipados 10 208,332,340 224,543,431 Fideicomisos 11 11,466,180 9,879,445 Total del activo circulante 645,330,247 681,124,970 Depósitos en garantía 1,764,908 1,764,907 Mobiliario, equipo y mejoras a locales arrendados, neto 12 60,869,976 36,676,962 Activo intangible, neto 4,685,000 4,685,000 67,319,884 43,126,869 Total del activo $ 712,650,131 $ 724,251,839

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CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias Estados de situación financiera consolidados internos (continuación)

por el periodo de tres meses terminados el 31 de marzo de 2016 y doce meses terminados el 31 de diciembre de 2015

(Cifras expresadas en pesos)

Nota 2016 2015 Pasivo Corto plazo Préstamos bancarios 13 $ 154,749,811 $ 171,821,083 Documentos por pagar a bancos 14 45,000,000 42,744,189 Proveedores 15 183,073,257 158,511,014 Acreedores por gastos acumulados 17,509,930 16,553,030 Provisiones 15,784,831 16,328,118 Ingresos por devengar 12,867,541 27,532,196 Impuestos por pagar 16 34,824,776 38,272,982 Participación de los trabajadores en las utilidades 420,114 420,114 Anticipo de clientes 1,384,452 Total del pasivo a corto plazo 464,230,260 473,567,178 Largo plazo Préstamos bancarios 13 30,031,369 38,115,184 Impuesto a la utilidad diferido 20-c 16,264,234 16,349,687 Beneficio a los empleados 17 14,336,766 13,691,524 60,632,369 68,156,395 Contingencias y compromisos 21 Total del pasivo 524,862,629 541,723,573 Capital contable 18 Capital social 69,950,000 69,950,000 Reserva legal 1,982,656 1,982,656 Resultados acumulados 109,397,408 84,285,879 Efecto de reestructuración accionaria 5,259,236 25,111,529 Otros resultados integrales 1,198,202 1,198,202 Total del capital contable 187,787,502 182,528,266 Total del pasivo y capital contable $ 712,650,131 $ 724,251,839 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias

Estados de resultados integrales consolidados internos Por el periodo de tres meses terminados el 31 de marzo de 2016 y 31 de marzo de 2015

(Cifras expresadas en pesos)

Nota 2016 2015 Ingresos por servicios $ 279,395,029 $ 205,190,054 Ingresos por comisiones 51,799,731 65,890,809 Otros ingresos 575 158,145 331,195,334 271,239,007 Costo de servicios 254,900,101 192,337,123 Utilidad bruta 93,072,618 91,374,258 Gastos de operación 78,614,010 77,484,440 Utilidad de operación 85,372,588 70,723,777 Resultado integral de financiamiento: Intereses a cargo (7,739,212) (7,985,667) Intereses a favor 1,195,161 889,465 Utilidad cambiaria, neto 19 657,124 43,076 (7,201,175) (7,139,278) Utilidad antes de impuesto a la utilidad 7,257,236 6,750,616 Impuesto a la utilidad 20 (1,998,321) (2,111,476) Utilidad neta del año 5,259,236 4,639,140 Otros resultados integrales Utilidad integral del año $ 5,259,236 $ 4,639,140 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias

Estados de cambios en el capital contable consolidados internos Por el periodos terminados al 31 de diciembre de 2015 y 31 de marzo 2016

(Cifras expresadas en pesos)

Efecto de reestruc- Otros Total Participación Resultados turación resultados participación no Capital social Reserva legal acumulados accionaria integrales controladora controladora Total Saldo al 1 de enero de 2014 (No auditado) $ 65,950,000 $ 22,238,550 $ 25,886,354 $ 1,404,374 $ 115,479,278 $ 190,846 $ 115,670,124 Constitución de la reserva legal (Nota 18-b) $ 426,886 (426,886) Efecto de reestructuración accionaria (51,984) (51,984) (51,984) Aumento de capital social (Nota 18-a) 4,000,000 (4,000,000) Participación no controladora del año (190,846) (190,846) Utilidad integral del año 30,885,873 (1,616,685) 29,269,188 29,269,188 Saldos al 31 de diciembre de 2014 69,950,000 426,886 48,697,537 25,834,370 (212,311) 144,696,482 144,696,482 Aumento de la reserva legal (Nota 18-b) 1,555,770 (1,555,770) Efecto de reestructuración accionaria (722,841) (722,841) (722,841) Decreto de dividendos (Nota 18-d) (2,125,000) (2,125,000) (2,125,000) Utilidad integral del año 39,269,112 1,410,513 40,679,625 40,679,625 Saldos al 31 de diciembre de 2015 $ 69,950,000 $ 1,982,656 $ 84,285,879 $ 25,111,529 $ 1,198,202 $ 182,528,266 $ $ 182,528,266

Aplicación del resultado ejercicio 2015 40,679,625 (40,679,625) Utilidad del año 5,259,236 5,259,236

Saldos al 31 de marzo de 2016 $ 69,950,000 $ 1,982,656 $ 109,397,408 $ 25,111,529 $ 1,198,202 $147,107,877 $ $ 187,787,502

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias

Estados de flujos de efectivo consolidados internos Por el periodo terminado al 31 de marzo de 2016 y 2015

(Cifras expresadas en pesos)

2016 2015 Actividades de operación Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 7,257,236 $ 6,750,616 Partidas relacionadas con actividades de inversión: Depreciación y amortización 1,101,962 652,401 Intereses a favor (1,195,161) (889,465) Partidas relacionadas con actividades de financiamiento: Intereses a cargo 7,739,212 7,985,667 14,903,249 14,499,219 Incremento (disminución) en: Cuentas por cobrar y otros 8,825,477 56,411,589 Proveedores y otras cuentas 3,996,841 (16,861,978) Impuesto a la utilidad pagado (1,998,321) (2,111,476) Flujos netos de efectivo y equivalentes de efectivo de actividades de operación 25,727,246 51,937,354 Actividades de inversión Intereses cobrados 1,195,161 889,465 Adquisición de mobiliario, equipo y mejoras a locales arrendados (24,193,000) (23,000) Flujos netos de efectivo y equivalentes de efectivo por actividades de inversión (22,997,839) 866,465 Efectivo y equivalentes de efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento 2,729,407 52,803,819 Actividades de financiamiento Obtención de préstamos 390,142,667 369,302,878 Pago de préstamos (412,625,277) (484,149,594) Intereses pagados (7,739,212) (7,985,667) Flujos netos de efectivo y equivalentes de efectivo de actividades de financiamiento (30,221,822) (122,832,383) Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (27,492,415) (70,028,564) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año/período 130,122,148 114,638,408 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año/período $ 102,629,733 $ 44,609,844 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados internos

Por el periodo de tres meses terminado al 31 de marzo de 2016 y Doce meses terminados el 31 de diciembre de 2015

(Cifras expresadas en pesos)

1. Actividad principal CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias (la Compañía) fue constituida el 20 de noviembre de 2013, su actividad principal es actuar como controladora o tenedora de todo tipo de acciones de sociedades, así como promover, constituir, organizar, explorar, adquirir y tomar participación como socio, accionista o inversionista en el capital social o patrimonio de todo tipo de sociedades mercantiles o civiles, acciones o de cualquier otra índole, tanto nacionales como extranjeras y ejercitando los derechos de corporativos y económicos derivados de dichas participaciones. Como parte de sus actividades la Compañía ha gestionado y es titular de 22 licencias de la International Air Transport Association (IATA por sus siglas en inglés), lo cual le da derecho a la reservación y compra de boletos de avión para vuelos nacionales e internacionales. Al 22 de abril de 2016 la Compañía tiene 19 licencias activas y 3 inactivas. Aportaciones de capital en subsidiarias - En asamblea general ordinaria de accionistas del 30 de septiembre de 2015 de Viaje a las Estrellas, S. A.

de C. V., se aprobó un incremento de capital social en su parte variable en cantidad de $ 2,000,000, mediante la aportación en efectivo realizada por CTS Holding, S. A. P. I. de C. V., que a partir de ese momento se convierte en su compañía tenedora con una participación del 99.99% del capital.

- En asamblea general ordinaria de accionistas del 6 de mayo de 2015 de Petruzka Tours, S. A. de C. V., se

aprobó un incremento de capital social en su parte variable en cantidad de $ 1,530,000, mediante la capitalización de las aportaciones para futuros aumentos de capital, realizadas por Corporate Travel Services, S. A. de C. V. (CTS). En ese mismo acto y momento CTS cedió la tenencia de las acciones en favor de CTS Holding, S. A. P. I. de C. V., que a partir de ese momento se convierte en su compañía tenedora con una participación del 99.99% del capital.

2. Base de preparación y resumen de políticas de contabilidad significativas Las principales políticas contables adoptadas en la preparación de los estados financieros consolidados se describen a continuación. Las políticas han sido aplicadas de forma consistente con el año anterior presentado en estos estados financieros consolidados, a menos que se mencione lo contrario. 2.1 Bases de preparación y medición Los estados financieros consolidados que se acompañan han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, Normas e Interpretaciones Contables Internacionales (en su conjunto NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Contables Internacionales. A partir del 1 de enero de 2014 la Compañía prepara sus estados financieros de conformidad con las NIIF. Al tratarse del primer año de adopción, la Compañía está aplicando los criterios establecidos en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de la Normas Internacionales de Información Financiera", consecuentemente, los estados financieros consolidados han sido adecuados para cumplir con las NIIF en relación a ciertos métodos de aplicación contable y valuación, tomando como fecha de transición el 1° de enero de 2014. Hasta el 31 de diciembre de 2013 la Compañía preparaba sus estados financieros de conformidad con las Normas de Información Financiera Mexicanas (NIF). Derivado de la adopción de las NIIF mencionada en el párrafo anterior, se derivaron ciertos ajustes y reclasificaciones de NIF a NIIF a la fecha de transición, los cuales fueron incorporados en la transición.

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Los estados financieros consolidados fueron elaborados sobre la base de costo histórico, salvo por aquellos rubros mencionados en estas notas a los estados financieros consolidados en los que se especifique que fueron medidos a valor razonable o valor presente. Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros en cumplimiento con las NIIF adoptadas requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que la administración de la Compañía ejerza su juicio al aplicar las políticas contables de la Compañía. Las áreas en las que se han efectuado juicios y estimaciones significativas en la preparación de los estados financieros consolidados y su efecto se describen en la Nota 3. Consolidación y adquisición de acciones a. Consolidación Los estados financieros consolidados incluyen los resultados de CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y sus

subsidiarias. Subsidiarias Una subsidiaria es una entidad controlada, directa o indirectamente por la Compañía. El control se ejerce

si, y sólo si se reúnen los elementos siguientes: • Poder sobre la subsidiaria. • Exposición o derecho a rendimientos variables procedentes de su participación en la subsidiaria. • Capacidad de utilizar su poder sobre la subsidiaria para influir en el importe de los rendimientos de la

Compañía. Para propósitos de la consolidación, los criterios contables de las subsidiarias han sido adecuados cuando

ha sido necesario para asegurar el cumplimiento con las políticas adoptadas por la Compañía. Cuando la Compañía deja de tener control, cualquier participación retenida por la entidad se vuelve a

medir a valor razonable a la fecha en que se pierde dicho control y los cambios en el valor en libros se reconocen en los resultados del año. El valor razonable es el valor inicial utilizado para propósitos del registro subsecuente de la participación retenida como una asociada, negocio conjunto o activo financiero.

Los saldos y operaciones entre la Compañía y las compañías subsidiarias han sido eliminados en la

consolidación. Las compañías subsidiarias de la Compañía son las siguientes: Compañía Participación Actividad Corporate Travel Services, S. A. de C. V. 99.99% Prestación de servicios como agencia de viajes y turismo para corporativos Corporate Travel Services Inc., S. A. de C. V. 99.99% Prestación de servicios de administración de personal Consorcio Sky, S. A. de C. V. 99.99% Prestación de servicios de administración de personal Holam International Travel, S. A.

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de C. V. 99.99% Prestación de servicios como agencia de viajes y turismo Travel for Winners, S. A. de C. V. 99.99% Prestación de servicios como agencia de viajes y turismo

Petruzka Tours, S. A. de C. V. 99.99% Prestación de servicios como agencia de viajes y turismo

Viaje a las Estrellas-CTS, S. A. de C. V. 99.99% Prestación de servicios como agencia de viajes y turismo 2.1.1 Cambios contables A continuación se presentan las normas y mejoras que pudieran tener efecto en la información financiera de la Compañía, pero que no se encuentran vigentes a la fecha de los presentes estados financieros consolidados. La Compañía está en proceso de evaluar el efecto que estas normas y mejoras pudieran tener en sus estados financieros consolidados. i. Nuevas normas, interpretaciones y modificaciones que entraron en vigor a partir del 1 de enero de 2015. Enmienda a NIIF 8 – Segmentos de operación Enmienda a Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 24 – Información a revelar sobre partes relacionadas Enmienda a NIC 27 – Método de participación en estados financieros separados Enmienda a NIC 40 – Propiedades de inversión Ninguna de estas modificaciones ha tenido un efecto importante sobre la información financiera

consolidada de la Compañía. ii. Nuevas normas, interpretaciones y modificaciones que a la fecha de los estados financieros consolidados

no han entrado en vigor, pero que su aplicación anticipada es permitida. Modificaciones aplicables a partir de 2016: a. Modificaciones a la NIC 16 Propiedades, planta y equipo, y a la NIC 38 Activos intangibles para aclarar los

métodos aceptables de depreciación y amortización. • La modificación a la NIC 16 prohíbe que para los componentes de propiedades, planta y equipo las

entidades usen el método de depreciación basado en los ingresos ordinarios. • La modificación a la NIC 38 introduce la presunción refutable de que los ingresos ordinarios son una

base apropiada para la amortización de un activo intangible. Esta presunción solo puede ser refutada en dos circunstancias limitadas: a) el activo intangible está expresado como una medida de ingresos ordinarios; y b) los ingresos ordinarios y el consumo del activo intangible están altamente correlacionados.

• Se explica que las reducciones futuras esperadas en los precios de venta, podrían ser un indicador de la

reducción de los beneficios económicos futuros inmersos en un activo. • Las modificaciones aplican prospectivamente para los ejercicios anuales que comiencen a partir del 1º

de enero de 2016, permitiéndose la adopción anticipada. b. Modificaciones a la NIIF 11 Acuerdos conjuntos para abordar la contabilidad para las adquisiciones de

intereses en operaciones conjuntas.

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• Las modificaciones abordan cómo un operador conjunto debe contabilizar la adquisición de un interés en una operación conjunta en la cual la actividad de la operación conjunta constituye un negocio. La NIIF 11 con estas modificaciones, requiere ahora que estas transacciones sean contabilizadas usando los principios relacionados con la contabilidad de las combinaciones de negocios contenidos en la NIIF 3 Combinaciones de negocios.

• También se menciona que se debe revelar la información relevante requerida por la NIIF 3. • Se espera que los efectos más importantes sean el reconocimiento de la plusvalía (cuando haya un

exceso de la consideración transferida sobre los activos netos identificables) y el reconocimiento de los activos y pasivos por impuestos diferidos.

• Las modificaciones no sólo aplican a las adquisiciones de intereses en una operación conjunta, sino

también cuando un negocio es aportado a la operación conjunta en su formación. • Las modificaciones son para ser aplicadas prospectivamente y son efectivas a partir del 1º de enero de

2016, permitiéndose la adopción anticipada. c. Modificaciones a la NIIF 10 Estados financieros consolidados y la NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios

conjuntos para la venta o contribución de activos entre el inversionista y sus asociadas o negocios conjuntos.

Las modificaciones abordan una inconsistencia identificada entre los requerimientos de la NIIF 10 y los de

la NIC 28 (2011), en el tratamiento de la venta o la aportación de bienes entre el inversionista con su asociada o negocio conjunto.

La principal consecuencia de las modificaciones radica en que una ganancia o una pérdida completa se

reconocen cuando la transacción involucra un negocio (independientemente de si encuentra en una subsidiaria o no). Una ganancia o pérdida parcial se reconoce cuando la transacción involucra activos que no constituyen un negocio, incluso si estos activos están alojados en una subsidiaria.

La modificación es efectiva para períodos que comienzan en o después del 1 de enero de 2016,

permitiéndose la aplicación anticipada. d. Modificaciones a la NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas.

Cambios en los métodos de disposición. Las modificaciones introducen una guía específica en la NIIF 5 para cuando la entidad reclasifica un activo

mantenido para la venta a mantenido para distribución a propietarios, o viceversa, y para los casos en que se interrumpe la contabilización de los activos mantenidos para la distribución. Las modificaciones establecen que:

• Dichas reclasificaciones no deben considerarse como cambios en un plan de venta o un plan de

distribución a los propietarios y se deben de aplicar los requerimientos de presentación y medición señalados por el nuevo método de disposición.

• Activos que ya no cumplen con los criterios mantenidos para distribuir a los propietarios (y no cumplen

con los criterios de mantenidos para la venta) deben ser tratados de la misma manera que los activos que dejan de ser clasificados como mantenidos para la venta.

Las modificaciones se aplican de forma prospectiva y son efectivas para períodos anuales que inicien en o

después del 1 de enero de 2016. e. Modificaciones a la NIIF 7 Instrumentos Financieros: información a revelar. Contratos de servicios de administración. Las modificaciones proveen una orientación adicional para aclarar si un contrato de prestación de servicios

es una "implicación continuada" de un activo transferido con el propósito de determinar las revelaciones que se requieren en relación con los activos transferidos.

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Las modificaciones se aplican de forma retrospectiva, pero, para evitar el riesgo por la retrospectiva que

se aplica en la determinación de las revelaciones que requiere el valor razonable, la Compañía no está obligada a aplicar las modificaciones para cualquier período que inicie antes del período anual en el que se aplican por primera vez las modificaciones. Como consecuencia se modifica la NIIF 1 Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera.

Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que inicien en o después del 1 de enero de 2016. Aplicación de las modificaciones a la NIIF 7 a los estados financieros intermedios condensados Se hicieron modificaciones a la NIIF 7 para eliminar la incertidumbre en cuanto a si los requisitos de

revelación de los activos y pasivos financieros de compensación (introducido en diciembre de 2011 y efectivo para los ejercicios iniciados en o después del 1 de enero de 2013) deben incluirse en los estados financieros intermedios condensados, y de ser así, en todos los estados financieros intermedios condensados presentados después del 1 de enero de 2013 o sólo en el primer año. Las modificaciones aclaran que las revelaciones de compensación no se requieren de forma explícita para todos los ejercicios intermedios. Sin embargo, es posible que se incluyan las revelaciones en los estados financieros intermedios condensados para cumplir con la NIC 34 Información Financiera Intermedia.

Las modificaciones aplican retrospectivamente con base a la NIC 8 Políticas Contables, Cambios en

Estimados Contables y Errores y son efectivas para períodos anuales que inicien en o después del 1 de enero de 2016.

f. Modificaciones a la NIC 19 Beneficios a los empleados - Tasa de descuento: emisión en un mercado

regional. Las modificaciones a la NIC 19 aclaran que los bonos corporativos de alta calidad utilizados para estimar la

tasa de descuento para obligaciones por beneficios post-empleo deben denominarse en la misma moneda en que son pagados dichos beneficios. Estas modificaciones aclaran que la amplitud del mercado de bonos corporativos de alta calidad debe evaluarse a nivel de la moneda.

Una entidad aplicará las modificaciones de forma retroactiva de acuerdo con la NIC 8 Políticas Contables,

Cambios en las Estimaciones Contables y Errores para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016.

g. NIC 34 Información financiera intermedia – Información a revelar "en alguna otra parte de la información

financiera intermedia". Las modificaciones aclaran los requisitos para revelar información en otra parte de la información

financiera intermedia. Las modificaciones requieren que dicha información se incorpore por medio de una referencia cruzada de los estados financieros intermedios a la otra parte de la información financiera intermedia que está disponible para los usuarios en las mismas condiciones y al mismo tiempo.

Una entidad aplicará estas modificaciones de forma retroactiva de acuerdo con la NIC 8 Políticas

Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016.

Normas aplicables a partir de 2018: a. NIIF 15 Ingresos de contratos con clientes. El IASB ha publicado una nueva norma, la NIIF 15 Ingresos de contratos con clientes. La nueva norma

describe un único modelo integral para la contabilidad de los ingresos procedentes de los contratos con clientes y sustituye las guías actuales de reconocimiento de ingresos que se encuentran en las normas e interpretaciones de las NIIF.

El principio básico de la nueva norma es que una entidad debe reconocer el ingreso que represente la

transferencia de los bienes o servicios prometidos al cliente, valuada por el monto que la entidad espera recibir a cambio de dichos bienes o servicios.

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Las entidades deberán de: • Identificar que los contratos con clientes estén dentro del alcance de la nueva norma. • Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato: i) ventas de bienes o servicios por separado,

ii) ventas dependientes o interrelacionadas con otros productos o servicios; iii) ventas homogéneas y con patrón consistente.

• Determinar el precio de la transacción: i) contraprestación variable y estimaciones restringidas, ii)

valor del dinero en el tiempo y componente de financiamiento, iii) contraprestación no monetaria, iv) contraprestación pagada al cliente.

• Distribuir el precio de transacción entre cada obligación de desempeño separable; • Reconocer el ingreso cuando cada obligación de desempeño se satisfaga: i) a través del tiempo, ii) en

un punto del tiempo. • La nueva NIIF 15 incrementa las revelaciones sobre los ingresos y es efectiva para períodos que

comienzan en o después del 1 de enero de 2018, permitiéndose la aplicación anticipada. Las entidades pueden optar por aplicar la norma de forma retroactiva o utilizar enfoque modificado en el año de aplicación.

b. NIIF 9 Instrumentos Financieros. El IASB publicó la NIIF 9 (año 2009) y la NIIF 9 (año 2010) que introdujeron nuevos requerimientos de

clasificación y valuación, y en 2013 dio a conocer un nuevo modelo para la contabilidad de coberturas. La NIIF 9 publicada en julio de 2014 representa la versión final de la norma, reemplaza versiones previas de la NIIF 9, y completa el proyecto del IASB para reemplazar la NIC 39 Instrumentos Financieros.

La NIIF (año 2014) incluye un modelo lógico para la clasificación y valuación, un modelo de deterioro

único, enfocado hacia el futuro, y un enfoque con cambios sustantivos para la contabilidad de coberturas. Clasificación y valuación La Clasificación determina cómo se contabilizan los activos financieros y los pasivos financieros en los

estados financieros y, en particular, como se valúan de forma continua. La NIIF 9 (2014) introduce un enfoque lógico para la clasificación de los activos financieros, el cual se fundamenta en las características de flujo y el modelo de negocio en el cual se mantiene el activo. Este enfoque único, basado en principios, reemplaza los requerimientos existentes.

Deterioro El nuevo modelo resulta en la aplicación en un modelo único de deterioro a todos los instrumentos

financieros, eliminando así una fuente de complejidad asociada con los requerimientos anteriores. Como parte de la NIIF 9 (2014), el IASB ha introducido un nuevo modelo de deterioro basado en las pérdidas esperadas, el cual requerirá un reconocimiento más oportuno de las pérdidas esperadas. Específicamente, la nueva norma requiere que las entidades reconozcan las pérdidas esperadas desde el reconocimiento inicial de los instrumentos financieros así como a lo largo de la vida del instrumento sobre una base más oportuna. Se requerirán revelaciones adicionales sobre como se determinaron las pérdidas y del movimiento de la estimación para pérdidas.

Contabilidad de coberturas La NIIF (2014) introduce un enfoque con cambios sustantivos para la contabilidad de coberturas, con

mejoras a revelaciones sobre las actividades de administración de riesgos. El nuevo modelo representa una revisión general importante de la contabilidad de coberturas, que alinea el manejo contable con las actividades de administración de riesgos, permitiendo que las entidades reflejen mejor dichas actividades en sus estados financieros. En adición, como resultado de estos cambios, se proporcionará a los usuarios de los estados financieros mejor información sobre la administración de riesgos y el efecto de la contabilidad de coberturas en la información financiera.

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Riesgo de crédito propio La NIIF 9 (2014) también elimina la volatilidad en los resultados que se provocaba por los cambios en el

riesgo de crédito de pasivos que se valúan a valor razonable. Este cambio contable significa que las ganancias provenientes del deterioro del riesgo de crédito propio sobre dichos pasivos ya no se reconocen directamente en la utilidad o pérdida neta, sino en otros resultados integrales (ORI).

La NIIF 9 (2014) entra en vigor para los ejercicios que inicien en o después del 1° de enero de 2018. Se

permite la aplicación anticipada. Adicionalmente, los cambios respecto del riesgo de crédito propio pueden aplicarse de manera anticipada y aislada, sin las otras modificaciones del reconocimiento de los instrumentos financieros.

La Compañía está en proceso de evaluar y determinar el impacto que estas normas tendrán en los estados

financieros. No existen otras normas, modificaciones o interpretaciones adicionales que aún sin ser todavía obligatorias, pudieran tener un impacto material en la información financiera de la Compañía.

2.2 Resumen de las principales políticas de contabilidad: a. Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen: (i) efectivo en caja; (ii) depósitos e inversiones

temporales de fácil realización en moneda nacional y otras divisas en instituciones financieras en el país o en el extranjero. Éstos están sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor razonable, y son usados por la Compañía en la administración de los compromisos de corto plazo.

b. Estimación para cuentas de cobro dudoso Se sigue la práctica de crear una estimación para cuentas de cobro dudoso, la cual se determina

considerando la antigüedad de los saldos de clientes, en litigio y/o con problemas de recuperación. c. Pagos anticipados Están representados por el valor nominal de diversos anticipos que generaran beneficios en el corto plazo,

como son: compras anticipadas de boletos de avión y anticipos a operadores de servicios hoteleros. d. Mobiliario, equipo y mejoras a locales arrendados El mobiliario, equipo y mejoras a locales arrendados se miden al costo menos la depreciación acumulada.

El costo incluye el precio de compra y los costos directamente atribuibles a la adquisición y puesta en funcionamiento del activo.

La depreciación se registra en todas las partidas de mobiliario y equipo, con el fin de cancelar el valor en

libros durante sus vidas económicas útiles esperadas y se calcula por el método de línea recta sobre los saldos mensuales iniciales. Véase Nota 12.

La amortización de las mejoras a locales arrendados se realiza en función de la duración de los contratos

de arrendamiento que van de 3 a 5 años. Cuando partes significativas del mobiliario y equipo tienen diferentes vidas útiles, éstas se registran como

un componente por separado, y su depreciación se calcula también en forma separada. e. Arrendamientos Para realizar sus actividades, la Compañía renta locales de oficinas y comerciales, cuyos contratos

establecen el pago de una renta previamente establecida o determinada en rentas fijas. Los pagos por rentas se cargan a resultados empleando el método de línea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento.

Adicionalmente, la Compañía ha adquirido equipo de cómputo, mediante la celebración de un contrato de

arrendamiento capitalizable. Se reconocen en el estado de situación financiera como un activo y un pasivo

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por el mismo importe, el menor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento.

El equipo de cómputo adquirido mediante arrendamiento financiero se deprecian durante, el menor entre

la vida útil del activo y el plazo del arrendamiento. f. Revisión de los valores de activos de larga duración Cuando no sea posible estimar el importe recuperable de un activo individual, la prueba de deterioro se

lleva a cabo en el grupo más pequeño de activos al que pertenece y por el cual hay flujos de efectivo identificables por separado, es decir la unidad generadora de efectivo.

La pérdida por deterioro del valor se reconocerá inmediatamente en el resultado del ejercicio, excepto en

la medida en que se reversen ganancias previamente reconocidas en otras partidas integrales. La pérdida por deterioro del crédito mercantil no se reversa.

A la fecha de emisión de estos estados financieros consolidados no se han determinado los posibles efectos

relativos al reconocimiento de las reglas de cálculo, presentación y revelación de las pérdidas por deterioro de activos de larga duración, tangibles e intangibles establecidas en las NIIF.

g. Proveedores El pasivo por este concepto representa las obligaciones de pago por los servicios de alojamiento,

transporte, alimentación, etc., que han sido adquiridos de proveedores en el curso ordinario del negocio. h. Beneficios a los empleados Los pasivos por beneficios a los empleados otorgados son determinados como sigue: • El pasivo por beneficios directos a corto plazo es reconocido conforme se devenga con base en los

sueldos actuales, expresados a su valor nominal y corresponde principalmente a prestaciones de seguridad social, sueldos por pagar y a la participación de los trabajadores en las utilidades.

• El pasivo por beneficios por terminación de la relación laboral antes de haber llegado a su edad de

jubilación, es determinado considerando el valor presente de la obligación por beneficios definidos a la fecha del estado de situación financiera.

Las remuneraciones incluidas en la determinación de este pasivo corresponden a las indemnizaciones

por despido y a la prima de antigüedad por causas de muerte, invalidez, despido y separación voluntaria antes de la fecha de jubilación, todas ellas determinadas de acuerdo con las disposiciones laborales aplicables.

Las ganancias y pérdidas actuariales se reconocen en los resultados del ejercicio en que se generan. • El pasivo por beneficios al retiro es determinado considerando el valor presente de la obligación por

beneficios definidos a la fecha del estado de situación financiera. Las remuneraciones incluidas en la determinación de este pasivo corresponden a las primas de

antigüedad por jubilación y a los planes de pensiones que se tienen establecidos. • Las ganancias y pérdidas actuariales, así como las modificaciones al plan pendientes de amortizar, son

amortizadas tomando como base la vida laboral remanente promedio de los trabajadores que se espera reciban los beneficios.

• Tanto el pasivo por beneficios al retiro como el de beneficios por terminación de la relación laboral

antes de haber llegado a la edad de jubilación, así como el correspondiente costo neto del período, son determinados conforme al método de crédito unitario proyectado con base en sueldos proyectados, utilizando para tal efecto ciertos supuestos e hipótesis determinados por actuarios independientes.

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i. Impuesto a la utilidad El impuesto a la utilidad del año comprende el impuesto causado y el diferido. El impuesto causado es

determinado con base en las disposiciones fiscales vigentes y se registra en los resultados del año a que es atribuible. El impuesto diferido es determinado con base en el método de activos y pasivos con enfoque integral.

Los activos y pasivos fiscales diferidos se reconocen en el caso de que el importe en libros de un activo o

pasivo en el estado de situación financiera difiera de la base fiscal. El monto del activo o pasivo se determina utilizando las tasas fiscales que han sido promulgadas o estén sustantivamente promulgadas en la fecha de reporte y que se espere que se apliquen cuando los impuestos por pasivos o activos diferidos se liquiden o recuperen.

Los activos y pasivos fiscales diferidos se compensan cuando la Compañía tenga un derecho legalmente

ejecutable para compensar los activos y pasivos fiscales actuales, y los activos y pasivos fiscales diferidos se relacionen con los impuestos aplicados por la misma autoridad fiscal. Los impuestos diferidos activos se registran sólo cuando existe la posibilidad de recuperarse.

j. Ingresos Los ingresos por servicios y comisiones son reconocidos conforme se haya devengado el servicio. k. Resultado integral de financiamiento El resultado integral de financiamiento incluye los intereses, en su mayor parte de los préstamos

bancarios, y las diferencias en cambios. Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de celebración

o liquidación. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. Las diferencias en cambios incurridas en relación con activos o pasivos contratados en moneda extranjera se llevan a los resultados del ejercicio.

3. Estimaciones y juicios contables críticos Las principales estimaciones y juicios contables críticos son los siguientes: a. Estimaciones contables críticas Impuestos diferidos El cálculo del impuesto a la utilidad diferido se basa en el método de activos y pasivos con enfoque

integral, el cual consiste en aplicar la tasa fiscal correspondiente a todas aquellas diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales de los activos y pasivos que se esperan materializar en el futuro.

Se requiere un juicio significativo por parte de la administración para estimar: (i) el valor de las

diferencias temporales, (ii) el período de tiempo en que se realizarán dichas diferencias, (iii) la generación futura de utilidades contra las que se pudieran aplicar pérdidas fiscales, etc.

Beneficios a los empleados La valuación de los beneficios a los empleados es efectuada por peritos independientes con base en

estudios actuariales. Entre otras, se utilizan las siguientes premisas que pueden llegar a tener un efecto importante: (i) tasas de descuento, (ii) tasas de incremento esperado de los salarios, (iii) tasas reales de rendimiento esperado del fondo, y (iv) tasas de rotación y mortandad con base en tablas reconocidas.

Un cambio en las condiciones económicas, laborales o fiscales podría modificar las estimaciones.

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b. Juicios contables críticos Reconocimiento de ingresos Los ingresos por servicios y comisiones son reconocidos conforme se haya prestado y devengado el

servicio. 4. Administración de riesgos financieros (no auditada) Los riesgos a los que la Compañía se encuentra expuesta, en función de su naturaleza y particularidades son los siguientes: • Riesgo de crédito • Riesgo de liquidez • Riesgo de mercado 4.1 Factores de riesgo La presente nota tiene como finalidad proporcionar información respecto a la exposición de la Compañía a cada uno de los riesgos indicados con antelación; así como de los objetivos, políticas y procesos implementados para su medición y gestión, conjuntamente con la administración del capital de ésta; es importante destacar que en diversos rubros de los estados financieros se incluyen más explicaciones y datos cuantitativos. Marco de administración de riesgos Las políticas en materia de riesgos de la Compañía (criterios y límites de exposición, mapeo y vigilancia) se inscriben en el conjunto de las políticas auto regulatorias requeridas por el Consejo de Administración, y tienen como objetivo general, establecer un sistema que permita alinear la estrategia de la Compañía, sus procesos, su personal, su tecnología y el conocimiento, con el propósito de identificar, evaluar y administrar las incertidumbres, obstáculos y amenazas, a efecto de implementar los controles necesarios para administrar los riesgos identificados y aceptados. Las políticas y sistemas indicados, son objeto de revisiones periódicas a efecto de mantenerlas permanente adecuadas al entorno interno y externo; sobre el particular, la Compañía a través de reglas operativas, estándares y procedimientos específicos, procura un entorno de control en el cual todos sus colaboradores comprendan en forma cabal sus funciones y obligaciones. La administración supervisa la manera en que la administración monitorea el cumplimiento de las políticas y procedimientos de riesgo de la Compañía, y revisa si el marco de administración de riesgos es apropiado respecto de los riesgos enfrentados por la Compañía. Riesgo de crédito En virtud de la naturaleza del nicho de mercado en el que participa y de un segmento específico del mismo; el riesgo de crédito representa para la Compañía, riesgo de pérdida financiera en el caso de que un cliente no cumpla con sus obligaciones de crédito, lo que impacta negativamente en el renglón de cuentas por cobrar. Cuentas por cobrar a clientes El grado de exposición al riesgo de crédito de la Compañía se ve afectado principalmente por las características individuales de cada cliente, por lo que la administración pone especial cuidado en los clientes más relevantes que por su peso específico afectaría en mayor medida a la Compañía en caso de impago de las cuentas por cobrar por concepto de servicios que le son proporcionados. La Compañía crea una estimación para cuentas incobrables con base en la política para la creación de la estimación de cuentas incobrables, para aquellas cuentas por cobrar con antigüedad de más de 60 días posteriores a su fecha de vencimiento, de la siguiente manera:

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Serán consideradas cuentas de cobro dudoso, aquellos adeudos cuya antigüedad rebase los 60 días a partir de la fecha de su vencimiento; siempre y cuando la causa no sea imputable a la Compañía. La estimación de incobrabilidad se determinará y aplicará mensualmente de la siguiente manera: a. Aplicará el 1% (uno por ciento) a la cantidad correspondiente a los ingresos totales del período, incluyendo

los correspondientes a cuentas corporativas y cuentas de gobierno, debiendo quedar registrada la cantidad que resulte, la cual formará parte del nuevo saldo total de la reserva de incobrabilidad, debiendo realizar los registros contables complementarios que se requieran para este fin.

b. La cancelación contable de las cuentas incobrables, se realizará conforme se vayan recibiendo las cartas

de incobrabilidad expedidas por el despacho externo contratado acompañadas de los soportes correspondientes.

Adicionalmente la Compañía tiene contratado un seguro de crédito aplicable a las cuentas por cobrar

vencidas, mediante el pago de un deducible; lo que hace que la exposición al riego en este rubro sea mínima.

Exposición al riesgo de crédito La exposición máxima al riesgo de crédito de la Compañía está representada por el valor en libros de los activos financieros a la fecha del estado de situación financiera es como sigue: 2016 2015 Efectivo y equivalentes de efectivo $ 102,629,733 $ 130,122,148 Cuentas por cobrar a clientes 244,509,123 242,232,079 $ 347,138,856 $ 414,677,324 Efectivo La Compañía mantenía efectivo y equivalentes de efectivo por $ 102,629,733 y $ 130,122,148 al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015, respectivamente, que representan su máxima exposición al riesgo de crédito por estos activos. El efectivo y equivalentes al efectivo son mantenidos con bancos e instituciones financieras. Inversiones La Compañía limita su exposición al riesgo de crédito invirtiendo únicamente en valores líquidos para lo cual ha expedido la política de inversiones de excedentes de efectivo, de la siguiente manera: Los remanentes o excedentes de efectivo que arroje el flujo operativo, deberán ser invertidos en forma diaria, exclusivamente en instituciones bancarias de acuerdo con las siguientes reglas: a. Deberán realizarse invariablemente en instrumentos emitidos por el Gobierno Federal Mexicano

(Certificados de la Tesorería –CETES-) y en pagarés bancarios garantizados por el IPAB. b. Deberá realizarse exclusivamente en moneda nacional (pesos mexicanos). c. La tasa de rendimiento tendrá que ser fija; por ninguna razón están autorizadas las inversiones en tasas de

rendimiento variable. d. Los plazos de inversión no podrán ser mayores a 7 (siete) días. Por lo expuesto, la administración no anticipa que alguna contraparte incumpla sus obligaciones.

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Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez muestra la posibilidad de que la Compañía enfrente obstáculos que le dificulten dar cumplimiento a sus obligaciones relacionadas con pasivos financieros que se deben liquidar mediante la entrega de efectivo u otro activo financiero. Sobre el particular la Compañía administra su liquidez con base en la política de liquidez y flujo de efectivo misma que dispone que deberá contar con la liquidez suficiente para solventar sus pasivos a la fecha de su vencimiento, y la operación normal del negocio, para lo cual deberá optimizar las fuentes y uso de efectivo generado por las operaciones normales de la Compañía a partir de la adecuada formulación de flujos de efectivo reales y proyectados que: a. Faciliten información financiera sobre este rubro a la dirección y áreas financieras. b. Presenten de manera clara información respecto de en donde se invierte o se aplica el efectivo disponible,

producto de los procesos operativos y comerciales de la Compañía. c. Sirvan de base para la predicción de flujos de efectivo futuros. d. Proporcionen elementos para la evaluación respecto a cómo se generan y utilizan los recursos financieros. e. Determinen la capacidad de la Compañía para el cumplimiento de sus compromisos de pago. f. Coadyuven a la identificación de cambios en la mezcla de sus activos productivos. g. Proporcionen elementos para la toma de decisiones directivas, que permitan mejorar la posición de la

empresa en cuanto a liquidez y flujo de efectivo que se requiere. Normalmente, la Compañía se asegura de contar con suficiente efectivo disponible para cubrir los gastos de operación previstos para un período de 15 días, que incluye el pago de sus obligaciones financieras; lo anterior excluye el posible impacto de circunstancias extremas que no son razonablemente predecibles, como son los desastres naturales y/o de otra índole. A continuación se muestran los vencimientos de los pasivos financieros, incluyendo los pagos estimados de intereses y excluyendo el impacto de los acuerdos de compensación. 2016 120 días en Valor en libros Por vencer 1-30 días 31-60 días 61- 90 días 90-120 días adelante Pasivos financieros: Proveedores $ 183,073,257 $ 36,644,157 $ 79,936,120 $ 34,524,702 $ 10,275,481 $ 3,182,057 $ 18,510,740 2015 Pasivos financieros: Proveedores $ 158,511,014 $ 59,117,911 $ 59,795,631 $ 15,436,919 $ 8,754,166 $ 3,466,412 $ 11,939,975

Riesgo de mercado Considerando que el riesgo de mercado se refiere a los cambios en los precios de mercado, como tipos de cambio y tasas de interés que puedan afectar los ingresos de la Compañía. La administración del riesgo de mercado radica en la adecuada administración y control de las exposiciones a este riesgo dentro de parámetros razonables. La Compañía tiene como política adquirir pasivos financieros para administrar los riesgos de mercado. Dichas transacciones se llevan a cabo con base en la política de liquidez y flujo de efectivo referido con antelación y cuya aplicación es a nivel corporativo.

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Riesgo cambiario La Compañía está expuesta a riesgo cambiario por las ventas que le son pagadas por los clientes en una moneda distinta a la moneda funcional de la Compañía, que es el peso mexicano. La moneda en que estas transacciones están denominadas es principalmente el dólar de los Estados Unidos de América ("dólares"). Respecto a otros activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, la Compañía se asegura que su exposición neta se mantenga en un nivel aceptable mediante la compra y venta de divisas extranjeras a tipos de cambio de operaciones previamente pactadas con instituciones bancarias por medio de opciones o forwards. A continuación se presenta la exposición de la Compañía a los riesgos cambiarios, con base en montos nominales en dólares. Dólares 2016 2015 Efectivo y equivalentes de efectivo $ 1,045,262 $ 438,780 Proveedores (1,115,351) (507,025) Exposición neta $ (70,089) $ (68,245) Tipo de cambio peso por dólar $ 17.2509 $ 17.3398 Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 la Compañía no cuenta con instrumentos de protección contra riesgos cambiarios. Riesgo de tasa de interés Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 la Compañía cuenta con préstamos financieros. Es importante destacar que la Compañía de conformidad con la política de inversiones de excedentes de efectivo, se asegura que el 100% de su exposición a fluctuaciones en las tasas de interés sobre préstamos, sea a tasa fija.

2016 Valor neto Interés en libros estimado Corriente Corto plazo Largo plazo Pasivos financieros: Pasivos con costo $ 184,781,180 $ 7,739,212 $ 184,781,180 $ 154,749,811 $ 30,031,369 2015 Pasivos financieros: Pasivos con costo $ 209,936,267 $ 32,883,005 $ 209,936,267 $ 171,821,083 $ 38,115,184

Riesgo operativo El riesgo operativo es el riesgo de obtener una pérdida directa o indirecta derivada de diferentes causas relacionadas con los procesos, el personal, la tecnología e infraestructura de la Compañía, y de factores externos distintos a los riesgos de crédito, mercado y liquidez, como son los derivados de requerimientos legales. El riesgo operativo surge de todas las operaciones de la Compañía. Es política de la Compañía contar con un sistema de control interno que administre los riesgos que enfrenta en sus operaciones diarias que garantice de manera razonable su correcto funcionamiento, así como el cumplimiento de las iniciativas estratégicas de largo plazo y operativas de corto plazo.

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El sistema de control interno es el conjunto de políticas, procedimientos, lineamientos operativos, manuales, y en general, de las disposiciones de orden interno que emitan las diferentes áreas administrativas, operativas, financieras y comerciales de la Compañía; el cual se aplicará de manera general conforme su naturaleza y alcance para regular los procesos y actividades que se desarrollan en ésta. El sistema de control interno considera de manera enunciativa lo siguiente: a. Todas las operaciones deben contar con sistemas apropiados de autorización conforme a las instrucciones

y/o criterios generales emitidos por los órganos de Gobierno. b. Las responsabilidades deberán estar claramente definidas para cada área funcional de la estructura

organizacional, así como para cada posición o cargo. c. Una plantilla de personal en cantidad suficiente y calidad apropiada para atender las necesidades de cada

una de las áreas y unidades de negocio de la Compañía. d. Un sistema de autorización fundamentado en principios y procedimientos de registro adecuados que

proporcionen un sistema de control contable razonable sobre los activos, pasivos, gastos e ingresos, del que se derive una tabla de facultades que incluya conceptos, montos y niveles de autorización, así como un catálogo de firmas, aplicables a toda la Compañía.

e. El nivel de autoridad dependerá normalmente de la naturaleza de las operaciones y de su importancia

relativa con base en el volumen de las mismas. f. La información general y específica del negocio debe ser identificada, capturada y comunicada en tiempo

y forma, de tal manera que facilite al personal cumplir sus responsabilidades. g. Los sistemas de información deben producir datos operacionales, financieros y suplementarios, que hagan

posible manejar y controlar los negocios de la Compañía. h. Los procesos de supervisión se definirán siguiendo el esquema jerárquico definido en la estructura de

organización (control de órganos superiores a inferiores). i. La prohibición del uso o aprovechamiento, así como la difusión a terceras personas ajenas, por parte de

los colaboradores de la empresa, de información que no haya sido revelada, o que por disposición de ésta, debe quedar restringida al público.

j. Los mecanismos para la aplicación de medidas correctivas, medidas disciplinarias o sanciones, en los casos

en que se identifiquen y comprueben incumplimientos o irregularidades. k. La relación con los clientes y proveedores se circunscribirá en un marco de respeto, cordialidad,

responsabilidad social, honestidad y transparencia. Por ninguna razón, se deberán realizar transacciones que despierten la duda o bajo condiciones de engaño.

l. Para la recepción de obsequios, premios, etc. por parte de los colaboradores de la Compañía, se deberá

observar lo establecido en la Política de Incentivo, Premios y Regalos y los procedimientos correspondientes.

m. El Equipo Directivo, y en general, todos los colaboradores de la Empresa, estarán obligados a cumplir las

leyes, los estatutos, las políticas, los procedimientos y demás normativa interna, así como el conjunto de disposiciones que rija la actividad de la Compañía.

n. Se deberán evitar o minimizar los conflictos de intereses, mediante la emisión de reglas que permitan

identificar las diferentes situaciones que puedan considerarse como generadoras de ellos; la forma de manejarlos, y los procedimientos que deben adoptar los colaboradores para informarlos y/o solucionarlos.

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4.2 Administración de capital El Consejo de Administración tiene como norma mantener una base de capital sólida con el objeto de conservar la confianza en la Compañía de los inversionistas, acreedores y mercado, así como sustentar el desarrollo futuro del negocio. El Consejo de Administración realiza seguimiento al rendimiento de capital, que la Compañía entiende como el resultado de sus actividades de operación, dividido entre el total del capital contable. El Consejo de Administración también monitorea el monto de dividendos distribuidos a los accionistas poseedores de acciones ordinarias. El índice deuda-capital de la Compañía al término de los períodos reportados es como se muestra a continuación: 2016 2015 Total pasivo $ 524,862,629 $ 541,723,573 Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo 102,629,733 130,122,148 Deuda neta $ 422,232,896 $ 411,601,425 Capital contable $ 187,787,502 $ 182,528,266 Razón de deuda a capital contable 4.44 4.43 La Compañía no ha desarrollado a la fecha una política formal para la administración de su capital; sin embargo, los órganos de gobierno promueven desde sus respectivos ámbitos de competencia, que la Compañía mantenga una base adecuada de capital para satisfacer las necesidades de operación y líneas estratégicas, así como para mantener la confianza de los terceros con quienes se relacionan. Con el objeto de cumplir lo anterior, la Compañía promueve una administración adecuada del efectivo para lo cual ha expedido las siguientes políticas: a. Política de liquidez y flujo de efectivo b. Política de inversiones de excedentes de efectivo c. Política para la obtención de préstamos bancarios d. Política de delegación de facultades 4.3 Estimación de valor razonable Algunas políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la determinación del valor razonable de los activos y pasivos tanto financieros como no financieros. Los valores razonables para efectos de medición y de revelación se han determinado con base en los siguientes métodos. Cuando procede, se revela en las notas a los estados financieros consolidados mayor información sobre los supuestos realizados en la determinación de los valores razonables específicos de ese activo o pasivo. Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar de la Compañía son a corto plazo, sin tipo de interés establecido, y se valoran a importe de la factura original. El valor razonable se determina al inicio de su reconocimiento y se revela a la fecha de los estados financieros.

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5. Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo se integra como sigue: 2016 2015 Efectivo $ 31,269,287 $ 13,466,696 Inversiones temporales (1) 71,360,446 116,655,452 Fideicomisos (2) Total $ 102,629,733 $ 130,122,148 (1) Los instrumentos financieros en inversiones temporales son de disposición inmediata no restringida. (2) Las aportaciones en Fideicomiso son presentadas disminuidas en el pasivo de los préstamos bancarios,

debido a su liquidación sobre una base neta. Los depósitos en los Fideicomisos están restringidos en su disposición para la Compañía.

6. Clientes Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 los clientes se integran como sigue: 2016 2015 Clientes (1) 274,663,485 269,220,614 Estimación de cuentas incobrables (30,154,361) (26,988,535) $ 244,509,123 $ 242,232,079 (1) Ciertas cuentas por cobrar a clientes garantizan algunos de los préstamos bancarios que se mencionan en

la Nota 13. 7. Otras cuentas por cobrar Las otras cuentas por cobrar al 31 de marzo de 2016 y al 31 de diciembre de 2015 se integran como sigue: 2016 2015 Comisiones devengadas a hoteles $ 15,027,785 $ 16,600,000 Cargos por servicios a aerolíneas 6,245,851 11,347,462 Deudores 3,700,355 4,026,652 Funcionarios y empleados 464,143 963,920 Total $ 25,438,134 $ 32,938,034

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8. Impuestos a favor Al 31 de marzo del 2016 y al 31 de diciembre los saldos de los impuestos a favor se integran como sigue: 2016 2015 Impuesto sobre la renta a favor $ 5,262,721 $ 10,570,984 Impuesto al valor agregado a favor 4,227,804 2,951,280 Impuesto a los depósitos en efectivo a favor 2,841,434 2,841,434 Otros 935,653 1,188,561 Total $ 13,267,612 $ 17,552,259 9. Partes relacionadas Al 31 de marzo de 2016 y al 31 de diciembre de 2015 los saldos con partes relacionadas se integran como

sigue: 2016 2015 Cuentas por cobrar: Consolid México, S. A. de C. V. $ 39,687,125 $ 23,857,574 $ 39,687,125 $ 23,857,574 10. Pagos anticipados Los pagos anticipados al 31 de marzo de 2016 y al 31 de diciembre de 2015 se integran como sigue: 2016 2015 Anticipos a operadores por devengar $ 176,149,446 $ 151,826,989 Compras anticipadas de boletos de avión 7,758,369 44,825,472 Anticipos a operadores de servicios 22,059,538 25,648,227 Monederos electrónicos 2,091,501 1,464,204 Anticipos a proveedores 273,486 778,539 Total $ 208,332,340 $ 224,543,431 11. Fideicomisos Corresponde a dos fideicomisos de administración y pago con saldo de $ 11,466,180 y $ 9,879,445 al 31 de marzo de 2016y al 31 diciembre de 2015, respectivamente, sobre los derechos de cobro del contrato de pre-compras de boletos de avión entre Aeroméxico y la Compañía, para cubrir el monto del crédito en cuenta corriente por $ 90,000,000 en favor de Banco Santander México, S. A. 12. Mobiliario, equipo y mejoras a locales arrendados Al 31 de marzo de 2016, el saldo de mobiliario, equipo y mejoras a locales arrendados se concilia como sigue:

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31 de 1º de enero de Bajas marzo de 2016 Adiciones traspasos 2016 Costo Equipo de cómputo $ 20,589,455 $ 1,687,913 $ 1,622,152 $ 20,655,216 Mejoras a locales arrendados 20,078,473 20,078,473 Construcciones en proceso 24,720,000 24,720,000 Mobiliario y equipo 15,327,349 882,220 659,652 15,549,917 Equipo de transporte 2,242,389 2,242,389 Total inversión 58,237,666 27,290,133 2,281,804 83,245,995 Depreciación y amortización Equipo de cómputo (11,722,708) (592,056) (330,609) (11,984,155) Mejoras a locales arrendados (1,483,193) (245,501) (1,728,694) Mobiliario y equipo (6,682,590) (259,907) (36,494) (6,906,003) Equipo de transporte (1,672,213) (84,954) (1,757,167) Total depreciación (21,560,704) (1,182,418) (367,103) (22,376,019) Valor en libros $ 36,676,962 $ 26,107,715 $ 1,914,701 $ 60,869,976 Al 31 de diciembre de 2015, el saldo de mobiliario y equipo se concilia como sigue: 31 de 1º de enero de Bajas diciembre de 2015 Adiciones traspasos 2015 Costo Equipo de cómputo $ 15,832,646 $ 6,111,778 $ 1,354,969 $ 20,589,455 Mejoras a locales arrendados 4,633,137 15,445,336 20,078,473 Mobiliario y equipo 10,802,600 8,722,981 4,198,232 15,327,349 Equipo de transporte 1,848,225 394,164 2,242,389 Total inversión 33,116,608 30,674,259 5,553,201 58,237,666 Depreciación y amortización Equipo de cómputo (9,815,836) (1,987,328) (80,456) (11,722,708) Mejoras a locales arrendados (1,117,148) (366,045) (1,483,193) Mobiliario y equipo (6,111,422) (753,659) (182,491) (6,682,590) Equipo de transporte (1,357,647) (314,566) (1,672,213) Total depreciación (18,402,053) (3,421,598) (262,947) (21,560,704) Valor en libros $ 14,714,555 $ 27,252,661 $ 5,290,254 $ 36,676,962 El monto de la depreciación cargada al estado de resultados consolidado fue por $ 1,101,962 y $ 3,373,482 al 31 de marzo de 2016 y al 31 de diciembre de 2015 respectivamente. Al 31 de marzo de 2016 las vidas útiles de los principales grupos de activos se muestran a continuación: Vida útil Equipo de cómputo 30% Gastos de instalación 5% Equipo de transporte 25% Mobiliario y equipo 10%

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13. Préstamos bancarios Los préstamos bancarios y sus vencimientos al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 se integran como sigue:

Institución Tipo de Préstamo Tasa de Interés Anual

Vencimientos

Importe del Préstamo

Saldo a la Fecha al 31 de Marzo 2016

Fideicomiso

Neto

Corto Plazo

Largo Plazo

Banco Santander México, S.A. Cuenta corriente TIIE + 4.50% 23/02/2017 60,000,000 3,741,311 3,741,311 3,741,311

Banco Santander México, S.A. Cuenta corriente TIIE + 3.50% 08/05/2016 20,000,000 19,711,248 19,711,248 19,711,248

Banco Santander México, S.A. Cuenta corriente TIIE + 4.50% 13/08/2016

30,000,000

-

-

-

Banco Santander México, S.A. Banco Santander México, S.A.

Cuenta corriente Cuenta corriente

12% TIIE + 3.42%

21-Nov-2017 (8) 09/12/2016

5,000,000 50,000,000

2,948,889 47,740,734

25,385,495

2,948,889 22,355,239

2,948,889 22,355,239

BBVA Bancomer, S.A. de C.V. Cuenta corriente TIIE + 4.50% 28/08/2016 40,000,000 40,000,000 40,000,000 40,000,000

BBVA Bancomer, S.A. de C.V. Cuenta corriente TIIE + 3.70% 28/08/2016 30,000,000 30,000,000 30,000,000 30,000,000

Banco Multiva, S.A. Cuenta corriente TIIE + 3.75% 21/03/2017 20,000,000 14,117,680 8,588,477 5,529,203

5,529,203

Banco Multiva, S.A. Cuenta corriente TIIE + 3.75% 21/03/2018 70,000,000 57,931,045 30,059,670 27,871,375 13,935,687 13,935,687

Banco Multiva, S.A. Cuenta corriente TIIE + 3.75% 29/06/2018 60,000,000 56,000,002 29,081,850 26,918,152 11,963,623 14,954,529

Banco Multiva, S.A. Cuenta corriente TIIE + 3.75% 17/06/2017 10,000,000 10,000,000 4,294,239 5,705,761 4,564,609

1,141,152

TOTALES $390,000,000 $279,242,021 $97,409,731 $181,832,291 $154,749,811 $30,031,369

Tasa de Saldos al 31 Tipo de interés Importe del de diciembre Institución préstamo anual Vencimientos préstamo de 2015 Fideicomiso Neto Corto plazo Largo plazo Banco Actinver, S. A. Cuenta corriente TIIE + 3.00% 02-Feb-2016 (4) $ 10,000,000 $ 10,000,000 $ (1,289,235) $ 8,710,765 $ 8,710,765 Banco Santander México, S. A. Cuenta corriente TIIE + 3.50% 08-May-2016 (2) 20,000,000 19,746,612 19,746,612 19,746,612 Banco Santander México, S. A. Cuenta corriente TIIE + 4.70% 13-Ago-2016 (1) 30,000,000 1,687,506 1,687,506 1,687,506 BBVA Bancomer, S. A. Cuenta corriente TIIE + 4.50% 28-Ago-2016 (2) 40,000,000 40,000,000 40,000,000 40,000,000 BBVA Bancomer, S. A. Cuenta corriente TIIE + 3.70% 28-Ago-2016 (5) 30,000,000 30,000,000 30,000,000 30,000,000 Banco Santander México, S. A. Cuenta corriente TIIE + 3.42% 09-Dic-2016 (3) 50,000,000 50,000,000 (25,207,703) (10) 24,792,297 24,792,297 BBVA Santander México, S. A. Cuenta corriente TIIE + 4.70% 27-Feb-2016 (1) 60,000,000 15,000,000 15,000,000 12,857,148 $ 2,142,852 Banco Multiva, S. A. Cuenta corriente TIIE + 3.75% 21-Mar-2017 (6) 20,000,000 17,647,072 (10,038,436) (9) 7,608,636 6,086,904 1,521,732 Banco Multiva, S. A. Cuenta corriente TIIE + 3.75% 21-Jun-2017 (7) 10,000,000 10,000,000 (5,019,218) (9) 4,980,782 3,320,520 1,660,262 Banco Santander México, S. A. Cuenta corriente 12% 21-Nov-2017 (8) 5,000,000 3,365,556 3,365,556 1,666,667 1,698,889 Banco Multiva, S. A. Cuenta corriente TIIE + 3.75% 21-Mar-2018 (7) 70,000,000 65,172,418 (35,134,526) (10) 30,037,892 13,350,180 16,687,712 Banco Multiva, S. A. Cuenta corriente TIIE + 3.75% 29-Jun-2018 (6) 60,000,000 51,666,670 (27,660,449) (10) 24,006,221 9,602,484 14,403,737 Totales $ 405,000,000 $ 314,285,834 $ (104,349,567) $ 209,936,267 $ 171,821,083 $ 38,115,184

Las aportaciones en fideicomiso son presentadas disminuidas de los préstamos bancarios, debido a su liquidación sobre una base neta. Los depósitos en los fideicomisos están restringidos.

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Notas aclaratorias: (1) El préstamo está destinado a la compra anticipada de boletos de avión con Aeroméxico. Dichos préstamos

están garantizados mediante un Fideicomiso de Administración y pago sobre los derechos de cobro sobre el contrato de Pre compra entre Aerovías de México, S. A. de C. V. y Corporate Travel Services, S. A. de C. V.

(2) La línea de crédito en cuenta corriente destinada para apoyo de capital de trabajo y cubrir requerimientos

de liquidez. (3) Línea de crédito en cuenta corriente para apoyo de capital de trabajo, garantizada mediante un

Fideicomiso de Administración y Pago sobre los contratos Danone de México, S. A. de C. V., Servicios de Radiocomunicación Móvil de México, S. de R. L. de C. V. y Banco Santander (México), S. A. y Prenda Bursátil (BANCARIA) Aforo de 0.5 a 1.0.

(4) La línea de crédito en cuenta corriente destinada para apoyo de capital de trabajo y cubrir requerimientos

de liquidez garantizada por medio de un Fideicomiso de Administración y Pago sobre la Cobranza de Terminales Punto de Venta en un 10% del valor de la disposición.

(5) Línea de Crédito destinada para operaciones de factoraje financiero y fijar las bases que giran en relación

que se establece entre la institución financiera y la Compañía, en lo que se refiere a las transmisiones de los "derechos de crédito" a través de factoraje financiero a cargo de la Compañía y a favor de sus proveedores.

(6) El préstamo está destinado al capital de trabajo y/o sustitución parcial de pasivos, teniendo como

garantía lo siguiente: a) garantía líquida en fideicomiso al 50% sobre el saldo insoluto del crédito, y b) prenda sobre las cuentas por cobrar de los clientes más importantes a satisfacción del banco en proporción mínima de 1.5 a 1.0 sobre el saldo insoluto del crédito.

(7) El préstamo está destinado al capital de trabajo, teniendo como garantía lo siguiente: a) garantía líquida

en fideicomiso al 50% sobre el saldo insoluto del crédito, y b) prenda sobre las cuentas por cobrar de los clientes más importantes a satisfacción del banco en proporción mínima de 1.5 a 1.0 sobre el saldo insoluto del crédito.

(8) El préstamo está destinado al capital de trabajo, a un plazo de 36 meses con una tasa fija del 12% anual,

sin embargo la Compañía presta el monto del crédito a la empresa CTS. (9) Corresponde a un fideicomiso irrevocable de administración, inversión y fuente alterna de pago, en donde

la Compañía garantiza mantener como mínimo el 40% sobre el saldo insoluto del crédito, para que con dicho patrimonio y los intereses generados se liquide el principal del crédito.

(10) Corresponde a un fideicomiso irrevocable de administración, inversión y fuente alterna de pago, en donde

la Compañía garantiza mantener como mínimo el 50% sobre el saldo insoluto del crédito, para que con dicho patrimonio y los intereses generados se liquide el principal del crédito.

14. Documentos por pagar Los documentos por pagar y sus vencimientos al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 se integran como sigue:

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Tasa de Saldos al 31 Tipo de interés Importe del de marzo Institución documento anual Vencimientos préstamo de 2016 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-may-16 $ 2,175,949 $ 362,659 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-may-16 2,033,257 338,877 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-jun-16 2,229,452 557,369 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-jul-16 2,247,779 749,267 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-ago-16 2,253,679 939,037 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-sep-16 2,244,957 1,122,483 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-oct-16 2,219,122 1,294,492 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-nov-16 2,404,064 1,602,712 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-dic-16 2,247,252 1,685,439 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-feb-17 4,491,460 4,117,172 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-mar-17 2,230,493 2,230,493 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Factoraje TIIE + 8.25% 08-feb-16 15,000,000 15,000,000 Subtotal FICEIN 41,777,464 30,000,000 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-abr-16 2,266,309 188,860

CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-may-16 2,252,189 375,369 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-jun-16 2,220,269 555,071 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-jul-16 2,166,822 722,278 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-ago-16 2,213,433 922,269 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-sep-16 2,252,700 1,126,350 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-oct-16 2,275,867 1,517,247 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-nov-16 2,275,884 1,517,260 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-feb-17 6,392,928 5,860,184 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-mar-17 2,215,112 2,215,112 Sub total CORPOFIN 26,531,513 15,000,000 Totales 68,308,977 45,000,000 Tasa de Saldos al 31 Tipo de interés Importe del de diciembre Institución documento anual Vencimientos préstamo de 2015 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Ene-2016 $ 4,531,142 $ 377,597 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Feb-2016 2,408,791 401,471 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Mar-2016 2,218,905 554,733 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-May-2016 2,175,949 906,646 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-May-2016 2,033,257 847,191 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Jun-2016 2,229,452 1,114,730 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Jul-2016 2,247,779 1,311,209 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Ago-2016 2,253,679 1,502,455 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Sep-2016 2,244,957 1,683,720 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Oct-2016 2,219,122 1,849,270 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Nov-2016 2,404,064 2,203,726 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 02-Dic-2016 2,247,252 2,247,252 FICEIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Factoraje TIIE + 8.25% 08-Feb-2016 15,000,000 15,000,000 Subtotal FICEIN 44,214,349 30,000,000 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Ene-2016 4,494,170 374,516 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Feb-2016 2,387,227 397,877 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Mar-2016 2,264,922 566,235 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Abr-2016 2,266,309 755,437 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-May-2016 2,252,189 938,415 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Jun-2016 2,220,269 1,110,137 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Jul-2016 2,166,822 1,263,982 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Ago-2016 2,213,433 1,475,625 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Sep-2016 2,252,700 1,689,525 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Oct-2016 2,275,867 2,086,212 CORPOFIN Unión de Crédito, S. A. de C. V. Pagaré TIIE + 8.25% 10-Nov-2016 2,275,884 2,086,228 Sub total CORPOFIN 27,069,792 12,744,189 Totales $ 71,284,141 $ 42,744,189

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15. Proveedores Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2016 el saldo de proveedores se integra como sigue: 2016 2015 Proveedores de Billing and Settlement Plan (BSP) $ 55,023,631 $ 26,686,029 Proveedores hoteleros y de servicios 128,049,626 131,824,985 $ 183,073,257 $ 158,511,014 16. Impuestos por pagar Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2016 los saldos de impuestos por pagar se integran como sigue: 2016 2015 Impuesto al valor agregado trasladado $ 26,496,533 $ 27,592,900 Cuotas al seguro social 4,271,764 4,005,374 Retenciones impuesto sobre la renta 2,567,992 3,140,509 Impuesto sobre la renta 1,048,015 3,015,220 Retenciones impuesto al valor agregado 440,472 518,979 $ 34,824,776 $ 38,272,982 17. Beneficios a los empleados a. Los movimientos en el valor presente de las Obligaciones por Beneficios Definidos (OBD) son: 2016 2015 Incluido en los resultados del período OBD al 1º de enero $ 13,691,524 $ 22,606,172 Costo por servicio actual 418,251 (1,778,190) Costo de intereses 226,991 1,368,010 Pérdidas (ganancias) actuariales (1) (2,015,018) Pago de beneficios (6,489,450) OBD al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 $ 14,336,766 $ 13,691,524 Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 los importes reconocidos en los resultados del ejercicio

son: $ 645,242 y $ (6,895,630), respectivamente. (1) Conforme a la normativa de NIC 19, Beneficios a los empleados, las pérdidas y ganancias actuariales

fueron registradas como resultados integrales en el estado de cambios del capital contable. Ver Nota 18-e.

b. Supuestos actuariales Los principales supuestos actuariales a la fecha del estado de situación financiera (expresado en promedios

ponderados) se muestran a continuación: 2016 2015 Tasa de descuento 7.35% 6.59% Tasa de incremento en los niveles de salarios mínimos 3.50% 4.00% Tasa de inflación 4.50% 5.00%

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Los supuestos sobre la mortalidad futura se basan en estadísticas publicadas y en tablas de mortalidad. En la actualidad, la edad de retiro en México es 65 años.

El cálculo de la obligación por beneficios definidos es sensible a los supuestos de mortalidad que se

indicaron anteriormente. Conforme se continúan afinando las estimaciones actuariales de mortalidad, se considera que un incremento de un año en las expectativas de vida que se muestran arriba es razonablemente posible en el siguiente ejercicio financiero.

18. Capital contable a. Capital social En asamblea general ordinaria de accionistas de fecha 5 de diciembre de 2014, se aprobó un aumento de

capital social mediante la emisión de 50,000 acciones serie "B" sin expresión de valor nominal, correspondientes a $ 4,000,000 de la porción variable del capital social, pagado mediante la capitalización de utilidades de ejercicios anteriores.

Después del movimiento antes mencionado, al 31 de marzo de 2016 el capital social se integra como sigue: Número de acciones Importe Capital social fijo 100,000 $ 100,000 Capital social variable 950,000 69,850,000 1,050,000 $ 69,950,000 b. Reserva legal La utilidad neta del año está sujeta a la disposición legal que requiere que el 5% de la misma se traspase a

la reserva legal, hasta que ésta sea igual al 20% del capital social. El saldo de la reserva legal no es susceptible de distribución a los accionistas durante la existencia de la Compañía, excepto como dividendos en acciones. El saldo de dicha reserva al 31 de diciembre de 2015 es de $ 1,982,656.

c. Cuenta de capital de aportación Las aportaciones de capital efectuadas en efectivo y capitalización de pasivos y utilidades acumuladas

forman la cuenta de capital de aportación, la cual se actualiza anualmente de acuerdo a las disposiciones de la Ley del Impuesto sobre la Renta (ISR) vigente. Al 31 de diciembre de 2015 esta cuenta ascendía a $ 74,354,684.

d. Utilidades acumuladas Las utilidades pendientes de distribuir, sobre las que ya se cubrió el ISR, forman la Cuenta de Utilidad Fiscal

Neta (CUFIN) y pueden ser distribuidas a los accionistas sin pago de impuesto. La CUFIN representa el monto de las utilidades acumuladas que podrán ser distribuidas sin cargo fiscal. En asamblea general ordinaria de accionistas de fecha 14 de septiembre de 2015, se aprobó la distribución

de dividendos a favor de un accionista, persona física, por la cantidad de $ 2,550,000, de los cuales se han pagado $ 2,125,000 durante el ejercicio.

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e. Otros resultados integrales (ORI) Los otros resultados integrales correspondientes al año 2015 se integran como sigue: 2015 Beneficios a los empleados $ 2,015,018 Impuesto a la utilidad diferido (604,505) $ 1,410,513 Los otros resultados integrales correspondientes al año 2016 se conocerán al cierre del ejercicio, debido a

que a la fecha de la presentación de este periodo (primer trimestre), no se cuenta con el cálculo del estudio actuarial.

19. Posición en moneda extranjera Durante 2015, se realizaron operaciones en moneda extranjera que generaron una utilidad cambiaria neta de $ 8,693 ($ 1,025,456 en 2014), la cual se muestra en el estado de resultados consolidado. La posición monetaria en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es como sigue: 2016 Dólares Moneda americanos Euros nacional Activo Efectivo 1,045,262 (4,531) 18,031,708 Pasivo Proveedores 1,115,351 19,240,814 Posición larga en moneda extranjera 70,089 (4,531) $ 1,209,106 2015 Activo Efectivo 438,780 6,087 $ 7,497,228 Pasivo Proveedores (507,025) (8,791,706) Posición larga en moneda extranjera (68,245) 6,087 $ (1,294,478) El tipo de cambio utilizado al cierre del año y el correspondiente a la fecha de la emisión de los estados financieros consolidados se muestra como sigue: Tipo de Tipo de cambio cambio Fecha por dólar por Euro 31 de diciembre de 2014 $ 14.7348 $ 18.0746 31 de diciembre de 2015 17.3398 19.0312 31 de marzo de 2016 17.2509 19.8273

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20. Impuesto a la utilidad a. El impuesto a la utilidad aplicado a los resultados se integra como sigue: 2016 2015 Impuesto causado $ (2,083,774) $ (4,150,641) Impuesto diferido 85,453 (14,852,406) Impuesto diferido reconocido en otros resultados integrales 604,505 $ (1,998,321) $ (18,398,542) b. El ISR se causa a la tasa del 30% sobre el resultado fiscal, el cual difiere de la utilidad contable debido

principalmente a diferencias permanentes como el ajuste anual por inflación y los gastos que no son deducibles, entre otras.

c. El impuesto a la utilidad diferido al 31 de diciembre se detalla a continuación: 2016 Impuesto a Diferencia la utilidad temporal diferido Partidas temporales de activo: Ingresos devengados pendientes de facturar $ 12,867,541 $ 3,860,262 Estimación para cuentas incobrables 30,154,361 9,046,308 Beneficio a los empleados 14,336,766 4,301,030 Provisiones 15,784,831 4,735,449 73,143,499 21,943,050 Partida temporal de pasivo: Anticipos a operadores por devengar 118,489,841 35,546,952 Ingresos devengados por facturar 8,867,772 2,660,332 Impuesto a la utilidad diferido neto 127,357,613 38,207,284 $ (54,214,114) (16,264,234) Impuesto diferido del año anterior (16,349,687) Impuesto a la utilidad diferido del año $ 85,453 2015 Impuesto a Diferencia la utilidad temporal diferido Partidas temporales de activo: Ingresos devengados pendientes de facturar $ 27,497,063 $ 8,249,119 Estimación para cuentas incobrables 26,988,535 8,096,561 Beneficio a los empleados 13,691,526 4,107,458 Provisiones 22,122,374 6,636,712 Anticipo de clientes 1,002,545 300,763 91,302,043 27,390,613 Partida temporal de pasivo: Anticipos a operadores por devengar 135,792,227 40,737,668 Ingresos devengados por facturar 10,008,772 3,002,632

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Impuesto a la utilidad diferido neto 145,800,999 43,740,300 $ (54,498,956) (16,349,687) Impuesto diferido del año anterior (1,497,281) Impuesto a la utilidad diferido del año $ (14,852,406) 21. Contingencias y compromisos a. Contingencias De acuerdo con la Ley del ISR, cuando se efectúen operaciones con partes relacionadas, éstas están sujetas

a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equivalentes a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables.

Con fecha 30 de noviembre de 2012 se publicaron en el Diario Oficial de la Federación diversas reformas a

la Ley Federal del Trabajo, entre las que se destacan las relativas a la contratación y subcontratación de personal, así como de los derechos laborales de los trabajadores.

Con fecha del 15 de febrero de 2014, la Compañía interpuso una demanda de amparo, en el cual se reclama

la expedición de la Resolución Miscelánea Fiscal para 2014, publicada en el Diario Oficial de la Federación el 30 de diciembre de 2013, en específico la Regla I.3.3.1.16 que establece el procedimiento para determinar si en términos del artículo 28, primer párrafo, fracción XXX, de la Ley del ISR, un contribuyente debe aplicar el factor del 0.53 o del 0.47, derivado de la variación de las prestaciones otorgadas a sus trabajadores que a su vez sean ingresos exentos para ellos y que por consecuencia de ello, también se verán afectados con las aplicaciones del factor de que correspondan. A la fecha de estos estados financieros se desconoce el efecto en los estados financieros que pudiera tener este amparo.

b. Compromisos Se tienen celebrados diversos contratos de arrendamiento de los inmuebles en el que se ubican las oficinas

y locales comerciales de la Compañía. El plazo estipulado en los contratos van de 3 a 5 años y los pagos mínimos obligatorios pactados serán ajustados con base en la inflación de cada año. El monto cargado a resultados por concepto de arrendamiento operativo ascendió a $ 21,031,488 y $ 14,009,575 en 2015 y 2014, respectivamente.

Los pagos mínimos futuros por cada uno de los cinco años siguientes, se resumen a continuación: Año Monto 2016 $ 21,662,432 2017 22,312,304 2018 22,981,673 2019 23,671,123 2020 24,381,256 $ 115,008,788 Derivado del curso normal de sus operaciones, la Compañía tiene celebrados contratos de prestación de

servicios con sus clientes y con sus proveedores, de los cuales se derivan diversas obligaciones de hacer y de no hacer, que en caso de incumplimiento por parte de la Compañía le establecen ciertas sanciones y penalidades.

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Derivado de los contratos de préstamos bancarios y de los documentos por pagar a bancos, la Compañía

tiene celebrados contratos de préstamos en cuenta corriente, de los cuales se derivan diversas obligaciones de hacer y de no hacer, que en caso de incumplimiento por parte de la Compañía le establecen ciertas sanciones y penalidades. Así como la restricción de ciertos fondos en fideicomiso que respaldan el pago de dichos préstamos (ver Nota 13).

22. Información por segmentos Al 31 de marzo de 2016 y 31 de diciembre de 2015 a CTS Holding, S. A. P. I. de C. V. y subsidiarias, no le es aplicable la disposición de presentar información financiera por segmentos, debido a que no tiene segmentación por sectores de ingresos o regiones geográficas.