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CrediCapital Solución ASEA, S.A. de C.V., S.F.P.

HR AP3

Instituciones Financieras 3 de diciembre de 2019

Calificación CrediCapital AP HR AP3 Perspectiva Estable

Contactos Angel García Subdirector Sr. de Instituciones Financieras / ABS [email protected] Carlo Montoya Analista Sr. [email protected] Juan Carlos Rojas Analista [email protected] Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

HR Ratings ratificó la calificación de HR AP3 con Perspectiva Estable para CrediCapital

La ratificación de la calificación para CrediCapital1 se basa en la mejora mostrada en la calidad de su cartera, como resultado de las mejoras en los procesos de originación, seguimiento y cobranza. Asimismo, la SOFIPO mantiene un robusto programa de Control Interno y Auditoría Interna, con revisiones periódicas de los procesos internos en sucursales y oficinas corporativas. Asimismo, se cuenta con un extenso plan de capacitación para promover el capital humano. Por otra parte, la operación continúa mostrando elevada concentración en el Estado de Chiapas, mientras que las métricas de eficiencia muestran presión a partir de un aumento en gastos por un crecimiento en la remuneración a personal y acondicionamiento de oficinas.

Factores considerados

Mejora en la calidad de la cartera, con índices de morosidad y morosidad ajustada de 6.1% y 11.9% al 3T19 (vs. 7.3% y 14.7% al 3T19). Esfuerzos de recuperación de cartera durante los últimos 12 meses (12m) permitieron la mejora en las métricas señaladas, aunque la cartera con cero días de retraso mostró una disminución a 88.8% al 3T19 (vs. 90.2% al 3T18).

Adecuada vigilancia y monitoreo de las operaciones internas. A través de las áreas de Auditoría Interna y Contraloría Interna, CrediCapital mantiene registro de los procedimientos de la operación diaria en sucursales, lo que le permite detectar y atender posibles áreas de oportunidad a través de revisiones constantes.

Buen plan de capacitación, con un total de 64.7 horas promedio por empleado durante 2018 (vs. 60.4 durante 2017). La SOFIPO promueve cursos para la actualización sobre la operación e impulso del desempeño de los empleados, tanto del segmento operativo como administrativo.

Separación de las tareas de originación y cobranza. Con esto, se espera una mejora en el proceso de análisis y seguimiento de crédito, buscando mantener una calidad de cartera adecuada.

Elevada concentración de la operación en el Estado de Chiapas, con 75.0% al 3T19 (vs. 78.9% al 3T18). Esta situación incrementa la sensibilidad de la operación a eventos socioeconómicos adversos en la región.

Presión en las métricas de eficiencia y eficiencia operativa a niveles de 76.4% y 41.4% al 3T19 (vs. 73.7% y 37.8% al 3T18). Un mayor gasto por remuneración a promotores y adecuaciones de nuevas oficinas corporativas elevaron las métricas.

Desempeño Histórico

Sólidos indicadores de solvencia al cerrar con un índice de capitalización de 38.6%, razón de apalancamiento de 2.0x y cartera vigente a deuda neta de 1.5x al 3T19 (vs. 39.6%, 2.3x y 1.6x al 3T18). Estos indicadores se mantienen en niveles sólidos para el manejo de sus operaciones derivado del robusto capital contable con el que cuenta.

Elevados indicadores de rentabilidad al cerrar el ROA y ROE Promedio en 4.5% y 13.4% al 3T19 (vs. 4.7% y 15.4% al 3T18). A pesar de disminución en sus indicadores de rentabilidad, principalmente por un mayor gasto administrativo en el periodo, estos se mantienen en niveles elevados.

1 Solución ASEA, S.A., de C.V., S.F.P. (CrediCapital y/o la SOFIPO).

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Mejora en la calidad de la cartera al cerrar el índice de morosidad en 6.1% y morosidad ajustado en 11.9% al 3T19 (vs. 7.3% y 14.7% al 3T18). La mejora en los indicadores de morosidad de la SOFIPO se atribuye principalmente a los esfuerzos de recuperación de cartera en los últimos 12 meses (12m), aunque la cartera con atraso de pago aumentó a 11.2% del total (vs. 9.2% al 3T18).

Incremento en sus márgenes financieros. Durante el último periodo, CrediCapital incremento su tasa de colocación que en conjunto de la mejora en la calidad de la cartera permitió que el MIN Ajustado aumentara a 44.2% al 3T19 (vs. 39.6%).

Factores que Podrían Subir la Calificación

Reducción en la concentración de la operación en su principal Estado. Una reducción a niveles cercanos a 50.0% podría disminuir el riesgo asociado a factores socioeconómicos de la región.

Mejora en la eficiencia. Un mejor aprovechamiento de gastos administrativos podría impulsar la generación de resultados netos y ayudar a mejorar la calificación.

Diversificación de las herramientas de fondeo por tipo de banca. La inclusión de

líneas de crédito provenientes de la Banca Comercial podría disminuir la sensibilidad de la operación a cambios en las políticas de crédito en el sector de Banca de Desarrollo.

Factores que Podrían Bajar la Calificación

Deterioro en la calidad de la cartera. Crecimiento en los eventos de impago que

produzcan aumento acelerado en el índice de morosidad podría afectar la calificación.

Pérdida de información sobre la cartera. Un manejo deficiente de contingencias en las que se vea limitada la continuidad de la operación, derivando en pérdida de información, podría impactar en la calificación.

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Perfil de la Calificación El presente reporte de seguimiento de calificación se enfoca en el análisis y la evaluación de los eventos relevantes sucedidos durante los últimos meses que influyen sobre la calidad de administrador de activos de CrediCapital. Para mayor información sobre las calificaciones iniciales asignadas por HR Ratings a CrediCapital, se puede revisar el reporte inicial publicado por HR Ratings el 13 de diciembre de 2013 y las cinco revisiones anuales publicadas. Los reportes pueden ser consultados en la página web: http://www.hrratings.com.

Perfil de la SOFIPO CrediCapital se constituyó el 21 de octubre de 2002 en la ciudad de Villaflores, Chiapas, contando con el apoyo por parte de FIRA2 y el PNUD3, empezando operaciones ese mismo año. Sin embargo, fue hasta el 17 de mayo del 2007 cuando CrediCapital obtuvo la autorización por parte de la CNBV4 para operar como una SOFIPO5, actualmente operando bajo el Nivel II. La principal operación de CrediCapital es el otorgamiento de microcréditos y servicios financieros a los sectores rurales y agropecuarios. La SOFIPO maneja dos principales microcréditos: el individual y el grupal, al igual que cuenta con servicios de captación de exigibilidad inmediata y a plazo fijo. Actualmente, la SOFIPO tiene operaciones en siete estados de la República Mexicana a través de sus 34 sucursales y 149 mini sucursales.

Eventos Relevantes

Incorporación del Nuevo Director General En marzo de 2019, el Consejo de Administración de CrediCapital busca renovar la Dirección de la SOFIPO mediante la incorporación de un nuevo Director General, quien previamente había desempeñado las labores de Director de Administración y Finanzas y Consejero Suplente del Consejo de Administración, contando con 19 años de experiencia y 16 años al interior de la Empresa. HR Ratings considera que la experiencia y conocimiento de la Empresa del nuevo Director General pueden ser de ayuda para el desempeño de sus nuevas funciones.

2 Fideicomisos Instituidos en Relación con la Agricultura (FIRA). 3 Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD). 4

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). 5 Sociedades Financieras Populares (SOFIPO).

http://www.hrratings.com/

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Cambios en Proceso de Crédito A partir de enero de 2020, la SOFIPO implementará una prueba piloto para dividir las tareas de originación y cobranza, mismas que eran atendidas por el mismo cuerpo de promotores. Con esto, se espera mejorar la efectividad de ambas áreas y reducir la morosidad de la cartera a partir de un seguimiento del cliente de mayor alcance, impulsando también las tareas de recuperación de cartera, área en la cual la SOFIPO considera que cuenta con áreas de oportunidad.

Inclusión de Aplicación Móvil de Cobranza En marzo de 2019, la SOFIPO inició una prueba piloto de una aplicación móvil para la administración de cartera de clientes de cada sucursal. A partir de esta herramienta se pueden realizar las tareas de consulta de Buró de Crédito, monitoreo de vencimientos de pago próximos y avance de metas de colocación y recuperación, rastreo de personal de campo entre otras. Esta aplicación se implementó de forma general en septiembre de 2019 y se espera que pueda ayudar a mejorar la calidad del trabajo realizado por las áreas de seguimiento y cobranza.

Análisis Cualitativo

Cursos de Capacitación Durante el transcurso de 2018, la SOFIPO llevó a cabo un total de 45 cursos, donde los que tuvieron mayor énfasis fueron los dirigidos a la actualización e interpretación sobre los manuales de crédito y captación para el personal concerniente. Otros cursos que también tuvieron recurrencia fueron en materia de prevención de lavado de dinero, negocios, liderazgo, análisis financiero y fiscal. En total se impartieron 25,358 horas que se traducen en 64.7 horas por empleado en promedio (vs. 17,107 horas y 60.4 horas por empleado en 2017). Para el 2019, CrediCapital ha proporcionado a sus empleados un total de 91 cursos para un total de 12,000 horas que se traducen en 27.4 horas por empleado en promedio. Dentro de los cursos impartidos, se encuentran la actualización de políticas de crédito individual y grupal, administración de riesgos, actualización en materia de NIF´s, ventas y cobranza, entre otros. Sobre esto, HR Ratings considera que la SOFIPO cuenta con un buen plan de capacitación, con un promedio de horas por empleado por arriba del nivel de 20.0 horas considerado como adecuado.

Análisis de Rotación de Personal Sobre la rotación de personal de CrediCapital, se observa una reducción en la rotación acumulada del año para el segmento operativo, la cual bajó de 51.1% al 3T18 a 39.9% al 3T19. Por su parte, la rotación acumulada del año para el personal administrativo también vio una reducción a 16.1% al 3T19, ubicando la rotación total en 26.0%. Siguiendo esta tendencia, se espera que la rotación total para el 2019 pueda ubicarse debajo del dato de 2018 de 45.2%. HR Ratings considera que la SOFIPO mantiene una rotación de personal en línea con el giro de negocio que presenta.

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Programa de Control Interno y Auditoría Para el ejercicio terminado de 2018, la Unidad de Auditoría Interna llevó a cabo un total de 43 procedimientos de revisión sobre la actividad de nueve sucursales, de las cuales se desprendieron un total de 898 observaciones, mismas que, en conjunto con el Área de Contraloría de la SOFIPO, fueron solventadas en un 95.0% mediante acciones correctivas durante el mismo año de revisión. Para 2019, la SOFIPO planea un total de 50 revisiones tanto para sucursales como para la oficina corporativa. De forma general, las áreas de oportunidad encontradas en las revisiones implementadas durante 2018 versan sobre los siguientes puntos:

Documentado del proceso de envío de expedientes de captación y, en su caso, la guarda y custodia de garantías originales de clientes cancelados.

Firma de comprobantes de traslados por parte del gerente de sucursal.

Determinación de un monto máximo de efectivo a mantener en cajas que permita disminuir el riesgo asociado.

Establecimiento de indicadores que permitan medir la efectividad de las labores de promoción.

De igual forma, el Área de Contraloría Interna lleva a cabo revisiones trimestrales sobre el apego de la operación diaria a la regulación a la cual está sujeta la SOFIPO. Mediante la Matriz Consolidada para la Gestión de Contraloría Interna, se califica el apego que mantienen los distintos procesos, operaciones y transacciones respecto a las medidas para vigilar que la documentación y liquidación diaria que se efectúen de manera adecuada. Así, se tiene que al 1T9, 2T19 y 3T19 se cuenta con un avance de 78.1%, 84.4% y 82.8%, mostrando áreas de oportunidad en materia de arqueos de documentos de valor, validación de sanas prácticas de crédito y concentración de cartera por asesor.

Auditoría Externa Para el ejercicio de 2018, CrediCapital cambió de auditor de estados financieros dictaminados, contratando los servicios de Sertifinanzas Consultores Asociados, S.C., esto como una política de rotación seguida por la SOFIPO. A partir de la revisión de los estados financieros del cierre de 2018, el auditor emite la siguiente opinión: “[…] los estados financieros adjuntos presentan razonablemente en todos los aspectos importantes, la situación financiera de la Sociedad, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, así como su desempeño financiero de los flujos de efectivo correspondientes a los años que terminaron en dichas fechas, […].”

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Análisis de Activos Productivos y Fondeo

Análisis de la Cartera

Evolución de la Cartera de Crédito Al cierre de septiembre de 2019, la cartera de crédito de CrediCapital mostró un incremento anual de 13.4% a través del impulso observado en el crédito grupal y el crédito para capital de trabajo mediante el producto de CrediProductivo. Así, la cartera total llegó a un monto de P$228.6m, con un total de 14,959 grupos y 22,169 clientes, llevando a un saldo promedio por cliente de P$10,312.5 (vs. P$201.6m, 13,842, 20,157 y P$9,999.3 a septiembre de 2018). Por su parte, los plazos promedio de originación y remanente de la cartera se redujeron a 11.8 y 7.9 al 3T19, esto en línea con el crecimiento en cartera de CrediProductivo, el cual contempla en promedio plazos menores (vs. 12.7 y 9.0 al 3T18). Asimismo, el crecimiento de CrediProductivo llevó a que la tasa activa promedio ponderada se elevara a 69.1% al 3T19, luego de la cifra de 63.4% al 3T18.

Buckets de Morosidad En cuanto a la calidad de la cartera, al 3T19 se puede ver una reducción en la cartera con cero días de atraso de pago, la cual llegó a 88.8% de la cartera, mientras que la cartera de 16 a 30 días de atraso mostró el mayor avance al llegar a 2.4% del total (vs. 90.2% y 0.4% al 3T18). Sin embargo, la cartera con más de 90 días de atraso, o vencida, se redujo al situarse en 6.1% del total gracias a los esfuerzos de recuperación de cartera vencida llevados a cabo en los últimos 12m (vs. 7.3% al 3T18). HR Ratings considera como positiva la reducción en la cartera con más de 90 días de atraso de pago, aunque la reducción en la cartera sin algún atraso de pago podría derivar en un repunte de la cartera vencida en los próximos periodos.

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Distribuciones de la Cartera Total En cuanto a la distribución de la cartera por entidad de la República Mexicana al 3T19, se puede ver que la operación concentrada en Chiapas se redujo a 75.0% del total, donde los estados que mostraron mayor avance fueron Tabasco y Campeche al concentrar 7.5% y 5.4% del total (vs. 78.9%, 5.4% y 4.8% al 3T18). Por su parte, el Estado de Yucatán se mantuvo como el segundo en importancia con una participación en cartera de 10.4% (vs. 10.0% al 3T18). Sobre la distribución por producto, el Crédito Grupal y el Crédito Rápido, otorgado a empresas micro, pequeñas y medianas para necesidades de liquidez, continuaron como los de mayor importancia con participaciones en cartera de 33.6% y 30.8% al 3T19, en tanto que el producto que mostró mayor avance fue el de CrediProductivo, dirigido a la adquisición de capital de trabajo, concentrando el 19.3% de la cartera (vs. 33.0%, 39.9% y 12.1% al 3T18).

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Principales Clientes Al revisar los diez principales clientes de CrediCapital, se puede ver que, a septiembre de 2019, este grupo registró un saldo en cartera de P$14.5m, reduciendo su participación a 6.3% del total, mientras que la concentración a capital se mantuvo en 0.2x (vs. P$14.6m, 7.2% y 0.2x a septiembre de 2018). Este grupo de clientes proviene en su totalidad del producto de crédito PyME y cuenta con una garantía líquida, aunque esta no representa más de 0.2x el saldo insoluto mantenido. HR Ratings considera que la SOFIPO mantiene una adecuada concentración de sus principales clientes, reduciendo la sensibilidad de la operación a eventos de impago de alguno de estos individuos.

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Herramientas de Fondeo En cuanto a las herramientas de fondeo, a septiembre de 2019, CrediCapital mantiene un monto autorizado de fondeo de P$350.0m a través de seis líneas con distintas instituciones financieras provenientes de la Banca de Desarrollo (vs. P$380.0m y cinco líneas a septiembre de 2019). Asimismo, la SOFIPO únicamente mantiene saldo vigente en dos de las líneas contratadas, dejando una disponibilidad de recursos de 83.6% (vs. 88.7% al 3T18). Por otra parte, la SOFIPO cuenta con fondeo a partir de captación del público por un monto de P$99.9m, de los cuales el 42.7% se trata de captación a la vista (vs. P$89.4m y 45.5% a la vista a septiembre de 2019). HR Ratings considera que la SOFIPO cuenta con una buena diversificación por institución en sus herramientas de fondeo, en tanto que muestra una alta concentración en la Banca de Desarrollo, aumentando el riesgo asociado a cambios en las políticas de financiamiento del sector. Por otra parte, la concentración de la captación del público en las herramientas de fondeo se muestra en niveles adecuados, además de contar con una buena disponibilidad de recursos para disminuir el riesgo asociado a retiros continuos de los ahorradores.

Sobre el costo de fondeo de la SOFIPO, se observa que la tasa pasiva incrementó moderadamente a 6.6% debido en buena medida a la tendencia al alza de las tasas de referencia observada en los últimos 12m. Asimismo, el bajo costo de fondeo a través de

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captación ha permitido a CrediCapital a mantener costos de fondeo reducidos, con una tasa promedio ponderada de 8.0% para depósitos a plazo y 4.6% para el total de la captación.

Ahorradores Principales En cuanto a los diez ahorradores principales a septiembre de 2019, estos registraron un monto de P$17.1m, ocupando el 17.1% de la captación total y representando 1.5x el efectivo disponible y 0.2x el capital de la SOFIPO (vs. P$14.9m, 16.7%, 1.1x y 0.2x a septiembre de 2018). Asimismo, el total del saldo de este grupo se encuentra ligado a depósitos a plazo, con un plazo a vencimiento promedio ponderado de 2.9 meses al 3T19 (vs. 3.9 al 3T18). HR Ratings considera que la concentración de los diez principales ahorradores en captación y a efectivo se mantiene en niveles bajos.

Brechas de Liquidez Analizando la posición de liquidez de la SOFIPO, se puede ver un mayor vencimiento de activos que de pasivos para todos los intervalos de análisis, viendo una diferencia mayor en el intervalo de menor a 6 meses y que va en línea con el modelo de negocio de la SOFIPO. Esta situación le permite mantener a septiembre de 2019 una brecha de liquidez acumulada de P$115.6m, ponderada de activos a pasivos de 68.3% y a capital de 37.7% (vs. P$105.1m, 65.8% y 37.5% a septiembre de 2018). Así, HR Ratings considera que CrediCapital mantiene un buen calce de vencimientos, propiciando una sólida posición de liquidez que le permite atender a sus obligaciones de corto, mediano y largo plazo.

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Riesgo de Tasas y Tipo de Cambio A septiembre de 2019, CrediCapital mantiene la totalidad de su cartera a tasa fija, mientras que las líneas de fondeo dispuestas contemplan tasa fija al momento de disposición. Por otra parte, CrediCapital no cuenta con cartera o pasivos en moneda extranjera. Así, al 3T19, la SOFIPO no mantiene algún monto expuesto a estos factores de mercado. HR Ratings considera que la SOFIPO cuenta con una buena administración de riesgo cambiario y de tasa de interés al no contar con algún monto expuesto a cambios en estas variables.

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Análisis Financiero Histórico A continuación, se detalla el análisis histórico de la situación financiera de CrediCapital en los últimos 12 meses:

Evolución de la Cartera Total Al analizar la evolución de la cartera total se aprecia que esta mostró un crecimiento anual de 13.4% alcanzando a cerrar con un saldo de P$228.6m al cierre de septiembre de 2019 (vs. P$201.6m a septiembre de 2018). El crecimiento en la cartera total de la SOFIPO de debió al impulso mostrado en el producto de crédito grupal, principal producto de CrediCapital, y CrediProductivo, dedicado al financiamiento de capital de trabajo, con avances anuales de 15.8% y 81.2%. En cuanto a la calidad de la cartera se observa que mostró una mejora al disminuir el índice de morosidad y morosidad ajustada en 6.1% y 11.9% al 3T19 manteniéndose por debajo de lo estimado por HR Ratings (vs. 7.3% y 14.7% al 3T18). En línea con lo anterior, la SOFIPO llevó a cabo castigos de cartera 12m por P$15.2m a septiembre de 2019, siendo este monto inferior al registrado en el periodo anterior (vs. P$17.5m a septiembre de 2018). La mejora en los indicadores de morosidad de la SOFIPO se basa principalmente al fortalecimiento en los procesos de originación de crédito, así como del seguimiento y cobranza de su portafolio.

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Cobertura de la SOFIPO El índice de cobertura de la SOFIPO cerró en 1.0x al 3T19 manteniéndose en los niveles observados en periodos anteriores (vs. 1.0x al 3T18). En este sentido es importante mencionar que la SOFIPO realiza la determinación y generación de estimaciones preventivas de acuerdo a la Disposiciones de Carácter General aplicables a Entidades de Ahorro y Crédito Popular, en el cual se calcula las estimaciones necesarias por tipo de crédito y al número de días de atraso.

Ingresos y Gastos Al cierre de septiembre de 2019, la SOFIPO mostró un crecimiento nominal de 7.6% en su margen financiero ascendiendo a P$116.9m (vs. P$108.6m a septiembre de 2018). Este crecimiento se logra a través del crecimiento en sus operaciones crediticias, así como por el aumento en su spread de tasa. En línea con lo anterior, el spread de tasa mostró un incremento al cerrar en 48.0% al 3T19 impulsado principalmente por el incremento en la tasa de colocación de la cartera. Este incremento en la tasa de colocación de la SOFIPO se debe al crecimiento en cartera del producto CrediProductivo, el cual se encuentra dirigido a la adquisición de capital de trabajo y cuenta con un nivel promedio de tasas mayor. Asimismo, derivado del incremento en el margen financiero de la SOFIPO, así como una menor generación de estimaciones en el periodo, el MIN Ajustado cerró en 44.2% al 3T19, siendo este superior al registrado en el periodo anterior (vs. 39.6% al 3T18). De tal manera que la mejora en sus márgenes financieros e incremento el volumen de sus operaciones permitió que la SOFIPO generara ingresos totales de la operación 12m por P$111.3m a septiembre de 2019 (vs. P$101.7m a septiembre de 2018). Por la parte de los gastos de administración, estos alcanzaron a cerrar en P$96.1m a septiembre de 2019 (vs. P$87.5m a septiembre de 2018). El incremento presentado en los gastos de administración se vio impulsado tanto por gastos de adecuaciones de nuevas oficinas, mismas que empezarán operación en 2020, como por un aumento en las remuneraciones a personal. Esta situación provocó que el índice de eficiencia y eficiencia operativa cerraran en 76.4% y 41.4% al 3T19 manteniéndose en línea con su modelo de negocio (vs. 73.7% y 37.8% al 3T18).

Rentabilidad y Solvencia Por la parte de la rentabilidad, la SOFIPO continúa con indicadores elevados al cerrar el ROA Promedio y ROE Promedio en 4.5% y 13.4% al 3T19 (vs. 4.7% y 15.4% al 3T18). A septiembre de 2019, CrediCapital generó un resultado neto 12m de P$11.0m, siendo similar al obtenido en mismo periodo del año anterior de P$11.3m. Con respecto a la posición de solvencia de la SOFIPO, el índice de capitalización se mantiene en niveles de fortaleza el cerrar en 38.6% al 3T19 (vs. 39.6% al 3T18). En el último periodo analizado este indicador mostró una disminución derivado del crecimiento en sus operaciones de crédito.

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Apalancamiento La razón de apalancamiento mostró una disminución al cerrar en 2.0x al 3T19, manteniéndose en niveles bajos gracias al fortalecimiento del capital contable a través de la generación de resultados netos, compensando el crecimiento observado en el rubro de pasivos (vs. 2.3x al 3T18). Por su parte, la razón de cartera vigente a deuda neta cerró en 1.5x al 3T19, mostrando una buena capacidad de la SOFIPO para atender sus obligaciones con costo a través de su cartera vigente (vs. 1.6x al 3T18).

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Anexo - Estados Financieros

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Glosario Activos Productivos. Disponibilidades + Inv. En Valores + Cartera de Crédito Neta - Estimaciones Preventivas. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida. Deuda Neta. Préstamos Bancarios – Disponibilidades – Inversiones en Valores. Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimación Preventiva para Riesgos Crediticio - Castigos + Depreciación y Amortización + Cambio en Activos Operativos + Cambio en Pasivos Operativos. Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Pasivo con Costo. Captación Tradicional + Préstamos Bancarios + Captación Tradicional. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. Razón de Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores – Disponibilidades). ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.

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HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 8647 3845


Finanzas Públicas / Infraestructura Deuda Corporativa / ABS

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Hatsutaro Takahashi +52 55 1500 3146


Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 José Luis Cano +52 55 1500 0763


Instituciones Financieras / ABS

Metodologías

Fernando Sandoval +52 55 1253 6546 Alfonso Sales +52 55 1500 3140


Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817


Negocios

Dirección General de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

[email protected]

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México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR AP3 / Perspectiva Estable

Fecha de última acción de calificación 13 de diciembre de 2018

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T09 – 3T19

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por Sertifinanzas Consultores Asociados, S.C., proporcionada por la SOFIPO.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Administradores Primarios de Créditos (México), Abril 2010

Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar https://www.hrratings.com/es/methodology

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https://www.hrratings.com/es/methodology

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