COSTO DE LA DEUDA A LARGO PLAZOEs el costo del financiamiento asociado con los nuevos fondos recaudados con prstamos a largo plazo. Normalmente, los fondos se recaudan con la venta de bonos corporativos.INGRESOS NETOS Son los fondos que la empresa recibe como producto de la venta. Los costos de flotacin. Los cuales representan los costos totales de la emisin y venta de valores, reducen los ingresos netos totales. Estos costos se aplican a todas las ofertas pblicas de valores (deuda, acciones preferentes y acciones comunes) tienen dos componentes:1. Los costos de colocacin (retribucin que obtienen los bancos de inversin por la venta del valor)2. Los costos administrativos (gastos del emisor, como los legales, contables y de impresin)COSTO DE LA DEUDA ANTES DE IMPUESTOSEs la tasa de rendimiento que la empresa debe pagar por nuevos crditos. Mtodos:1. Uso de cotizaciones de mercado.- es observar el rendimiento al vencimiento (RAV) de los bonos de la empresa o de bonos con riesgo similar emitidos por otras compaas. El precio de mercado de los bonos existentes refleja la tasa de rendimiento requerida por el mercado.2. Clculo de costo.- este mtodo determina el costo dela deuda antes de impuesto calculando el RAV generado por los flujos de efectivo del bono. Desde el punto de vista del emisor, este valor es el costo al vencimiento de los flujos de efectivo relacionados con la deuda. El rendimiento al vencimiento se puede calcular usando una calculadora financiera o una hoja de clculo. Representa el costo porcentual anual de la deuda antes de impuestos.3. Aproximacin del costo.- el costo de la deuda antes de impuestos, kd de un bono con valor a la par de $1000 se aproxima usando la siguiente ecuacin:

Kd= I + ($1000 Nd)/n----------------------(Nd + $1000)/2

Donde: I = inters anual en dlares Nd = ingresos netos de la venta de la deuda ( bono) N = nmero de aos al vencimiento del bono

COSTO DE LA DEUDA DESPUES DE IMPUESTOSA diferencia de los pagos de dividendos a los tenedores de capital, los pagos de inters a los tenedores de bonos son deducibles de impuestos para la empresa, de modo que los gastos por intereses sobre la deuda reducen el ingreso gravable de la empresa y, por lo tanto, sus pasivos fiscales. Para calcular el costo neto de la deuda de la empresa, se deben tomar en cuenta los ahorros fiscales generados por la deuda y obtener el costo de la deuda a largo plazo despus de impuestos. El costo de la deuda despus de impuestos, kD se obtiene multiplicando el costo antes de impuestos, kd por 1 menos la tasa impositiva T como se muestra en la siguiente ecuacin:Ki = kd * (1-T)