competencia y concentración en el sistema financiero en el perú
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Eduardo Morón
Johanna Tejada
Alonso Villacorta
Noviembre 2010
Competencia y Concentración en
el Sistema Financiero en el Perú
4 ideas para discutir
1. La visión convencional es más concentración =
menos competencia.
2. El sector financiero está muy concentrado.
3. En la banca no hay competencia.
4. La solución es un regulador preocupado por
bajar los precios.
2
IDEA 1:
Más concentración implica menos
competencia
Para muchos existe una relación ineludible entre mayor concentración y menor competencia.
Pero las razones detrás de un mercado concentrado no necesariamente son malas para el consumidor.
Por ejemplo, empresas más eficientes o más innovadoras desplazan a las menos eficientes del mercado y van concentrando la industria. La relación va al revés: mayor competencia produce mayor concentración.
Mientras no existan barreras a la entrada de nuevos competidores las empresas existentes enfrentan la amenaza de la nueva competencia y los obliga a comportarse “como si” hubiese más competidores.
3
Cómo medir concentración Hay muchas formas de hacerlo. Las más populares
son:
El Indice C4 que suma cuál es la parte del mercado que las principales 4 empresas tienen del total.
El Indice de Herfindhal busca calcular la participación promedio que una empresa tiene del mercado. Si tengo 10 empresas cada una con una parte igual del
mercado, el C4 sale 0.40 mientras que el IH = 0.1
Si 2 de las empresas tienen cada una 20% del mercado y las 8 restantes 7.5% del mercado cada una, el C4 será 0.55 (0.2+0.2+0.075+0.075) mientras que el IH será 0.125. Es cómo si hubieran 8 empresas de igual tamaño [8=1/0.125]
A veces el IH se reporta multiplicado por 10000. Según el FTC y el Dept. de Justicia de EEUU cualquier IH>1800 implica un mercado concentrado.
4
IDEA 2: El sector financiero es muy concentrado
5
Concentración según Indice C4 por sectores económicos
Cons
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0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
Fuente: Top 10 000, SBS. Elaboración: propia.
En el caso de las industrias el cálculo se realizó sobre los ingresos del año 2008 que fueron reportados por las principales empresas en cada industria. En el caso de los productos
bancarios el cálculo se realizó sobre el monto colocado o depositado al final del periodo. C4: 1=concentración completa.
IDEA 2: El sector financiero es concentrado
Fuente: SBS. Elaboración: propia.
IH: 10000=concentración completa. Calculado a partir del monto de colocaciones.
Indice Herfindhal por tipo de créditos
6
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000A
go
-02
Dic
-02
Abr-
03
Ag
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3
Dic
-03
Abr-
04
Ag
o-0
4
Dic
-04
Abr-
05
Ag
o-0
5
Dic
-05
Abr-
06
Ag
o-0
6
Dic
-06
Abr-
07
Ag
o-0
7
Dic
-07
Abr-
08
Ag
o-0
8
Dic
-08
Abr-
09
Ag
o-0
9
Dic
-09
Abr-
10
C.Hipotecario
C. Comerciales
C.Microemp.
C.Consumo
IDEA 2: El sector financiero es algo menos
concentrado
7
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000A
go
-02
Dic
-02
Abr-
03
Ag
o-0
3
Dic
-03
Abr-
04
Ag
o-0
4
Dic
-04
Abr-
05
Ag
o-0
5
Dic
-05
Abr-
06
Ag
o-0
6
Dic
-06
Abr-
07
Ag
o-0
7
Dic
-07
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08
Ag
o-0
8
Dic
-08
Abr-
09
Ag
o-0
9
Dic
-09
Abr-
10
Dep. Ahorro
Tarjeta de Cred.
Dep. Plazos
Indice Herfindhal para depósitos y tarjetas de
crédito
IDEA 2: El sector financiero no es tan concentrado como
otros
8
Concentración según Indice Herfindhal por mercados
Bebidas malteadas
LácteosBebidas no alcohólicas
AFP
CréditosDep. Ahorro
Dep. PlazosEnerg. eléctrica
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Fuente: DIME, SBS. Elaboración: propia.
IH: 10 000=concentración completa. En el caso de los productos bancarios el cálculo se realizó sobre el monto colocado o depositado al final del periodo.
Cómo medir competencia
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Dos metodologías estándares.
Panzar – Rosse (1987): busca estimar el poder
de mercado ejercido por los participantes.
Enorme dificultad en una industria multiproducto:
se necesitan los costos asociados a la
producción de cada tipo de servicio/bien ofrecido.
Obtiene un indicador que está entre [0,1].
Monopolio=0, Competencia perfecta=1.
Amel & Hannan (1999): busca estimar la
elasticidad de la demanda residual. No requiere
conocer costos individuales.
Elasticidad de la demanda
residual
10
La curva de demanda residual en un mercado es
la demanda que enfrenta una firma en particular
una vez que el resto de la industria atendió dicho
mercado.
Demanda residual de la firma i = Demanda total -
Oferta del resto de empresas.
La elasticidad de la demanda residual tenderá a
ser muy grande (en valor absoluto) mientras
mayor competencia exista. Pues refleja que tanto
varía la cantidad que puede vender la empresa i
cuando el precio de mercado cambia.
IDEA 3:
En la banca no hay competencia
DatosAnalizamos 7 productos (Créditos comerciales, créditos a
MYPEs, Créditos de Consumo, Créditos Hipotecarios, Tarjetas de
Crédito, Depósitos de Ahorro y Depósitos a Plazo) utilizando datos
mensuales de 62 entidades del sistema financiero (20 bancos, 14 cajas
municipales, 12 cajas rurales y a las Edpymes como un todo) para el
período Agosto 2002 – Julio 2010.
Modelo EconométricoUtilizamos la metodología propuesta por el Departamento de Justicia de
EEUU. Esta consiste en estimar la demanda residual de la entidad
financiera para cada producto financiero. Si la elasticidad de dicha
demanda es baja ( 1 cercano a cero) es sinónimo de poca
competencia. Si es alta (en términos absolutos) es sinónimo de mucha
competencia.
log Xit = α0i + α1rit + βt + α2Qit + εit
Calidad
Factores
comunes
en el
tiempo
Elasticidad de la
demanda
residual
Efectos
fijos
11
Utilizando muestras “rolling”
12
Nos interesa saber que ha pasado con la
elasticidad de la demanda residual. ¿Subió,
bajó?
Tenemos datos desde 2002 hasta 2010.
Tomamos submuestras de 4 años y estimamos el
modelo avanzando un mes a la vez
4 años de datos
2002 2010
Utilizando muestras “rolling”
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Nos interesa saber que ha pasado con la
elasticidad de la demanda residual.
¿Subió, bajó?
Tenemos datos desde 2002 hasta 2010.
Tomamos submuestras de 4 años y estimamos el
modelo avanzando un mes a la vez
4 años de datos
2002 2010
IDEA 3: Más competencia: Créditos Comerciales
El aumento de la competencia es muy claro. Este segmento incluye al mercado de créditos corporativos que tienen la posibilidad de acceder a financiamiento bancario local, internacional o al mercado de bonos. Esto redunda en mayor competencia.
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IDEA 3: Más competencia: Créditos MYPE
Los resultados muestran una mayor competencia a partir del 2008. Este mercado ha concitado el interés de las instituciones de microfinanzas y el apetito de los bancos.
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IDEA 3: Más competencia: Créditos de Consumo
No hay una clara tendencia hacia una mayor competencia. Los resultados apuntan a que la elasticidad ha aumentado, aunque marginalmente.
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IDEA 3: Más competencia: Créditos Hipotecarios
Los resultados apuntan a mayor competencia pero no se puede concluir esto sino al final de la muestra. El reciente dinamismo del mercado debería reforzar esta tendencia.
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IDEA 3: Más competencia: Tarjetas de Créditos
Los resultados están influenciados porque sólo observamos los participantes que la SBS supervisa. Se espera un claro aumento en la competencia en este producto.
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IDEA 3: Más competencia: Depósitos de Ahorro
Los resultados muestran el impacto de nuevos participantes en el mercado limeño (cajas) pero aquí si importa la red de agencias que ofrece cada institución financiera, no sólo la tasa.
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IDEA 3: Más competencia: Depósitos a Plazo
El impacto de abrir el mercado limeño a las cajas municipales dinamizó la competencia en este producto. Este es uno de los dos productos donde el resultado es más fácilmente identificable.
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IDEA 3:
En la banca SI hay competencia
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Los diversos estudios hechos en el extranjero por
otros demuestran lo mismo:Mediciones de competencia para Perú según diferentes estudios
H≤0 indica monopolio o colusión perfecta; H=1, competencia perfecta.
Periodo HH bancos
pequeños
H bancos
grandes
Olivero et al (2009) 1997-2005 0.423
2006 0.763 0.692 0.421
Li (2009) 2006 0.869 0.758 0.732
Bikker y Spierdijk (2008) 1989 0.12
2004 1.37
Yildirim y Philippatos (2007) 1993–1996 0.67
1997–1999 0.78
0.7 0.75
Yeyati y Micco (2007) 1993-2002 0.551
Bikker, Spierdijk y Finnie (2006) 1986-2004 0.63
Yeyati y Micco (2003) 1993-2002 0.523
Claessens y Laeven (2003) 1994-2001 0.72
Otra metodología pero igual
resultado
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Evolución de la competencia (1989-2004)
Fuente: Bikker y Spierdijk (2008). Elaboración propia.
H 0 indica una situación de monopolio o colusión perfecta mientras que
H=1 de competencia perfecta. Este indicador ha sido calculado sobre la
base de la variación de los ingresos por intereses considerando variables
de los mercados de créditos y depósitos.
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
Mé
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Uru
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H(1989)
H(2004)
IDEA 4:El regulador debe bajar los precios que la falta de competencia no
baja
Desde el punto de vista del consumidor este quiere: un servicio con un precio, una calidad y un acceso adecuados. El regulador debería tener estas tres preocupaciones.
De nada me vale tener un servicio sólo disponible a un precio imposible de pagar, o con una calidad deficiente.
De igual manera de nada le vale a un consumidor que el servicio sea barato y de buena calidad pero no esté disponible para el.
El regulador que sólo se preocupa por lograr un precio “bajo” puede estar haciendo que un segmento no tenga acceso.
El verdadero reto del regulador es promover la competencia.
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IDEA 4:El regulador debe bajar los precios que la falta de competencia no
baja
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El mejor ejemplo de un regulador es justamente lo logrado por la SBS/BCRP en la última década.
El BCRP no ha impuesto precios topes a las tasas de interés.
Se ha promovido la creación de una franja de competencia impulsando el desarrollo de las entidades de microfinanzas.
Lo ha hecho mejorando la “infraestructura” del sistema financiero: Central pública de riesgo: facilita la ampliación de los
servicios a nuevos clientes. Mayor transparencia en los precios: Es más fácil
comparar cuando todos los costos son incluidos. Nuevas formas para hacer transacciones: las
transacciones interbancarias, los cajeros corresponsales, y la futura banca móvil.
Educación a la demanda: masivas campañas de educación para promover un mejor y mayor uso del sistema financiero.
4 lecciones aprendidas
El sector financiero es concentrado, pero no es
de los mercados más concentrados.
La evidencia estadística muestra que el sector
financiero presenta en la mayoría de sus
productos principales un aumento significativo en
la competencia.
Por ende, mercados concentrados no implican
necesariamente falta de competencia.
Además, las razones detrás de un mercado
concentrado no necesariamente son perjudiciales
para el consumidor.
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Los 2 productos con más
competencia
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Los resultados muestran que los dos productos
donde es más visible el aumento de la
competencia en estos últimos años son:
Créditos comerciales: donde está incluido el
segmento corporativo que tiene opciones distintas
al financiamiento bancario peruano (bonos, banca
en el exterior).
Depósitos a plazo: donde el impacto de la entrada
de las cajas ha sido muy visible y donde no importa
tanto la red de agencias de los bancos más
grandes.