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Superintendencia del Mercado de Valores Fondos Mutuos

Cómo Invertir en Fondos Mutuos

[email protected] / [email protected]

Presentado por Armando Manco M.

Junio de 2012

mailto:[email protected]�



Fondo MutuoResultados de las Inversiones

SAF

PartícipesInstrumentos Financieros

Fondo Mutuo

Custodio

Ente Supervisor y Regulador


Es el patrimonio integrado por aportes deinversionistas (partícipes) para su inversión eninstrumentos financieros.

Es administrado por una empresa especializada(SAF), quien actúa por cuenta y riesgo de lospartícipes.

Su patrimonio está dividido en cuotas decaracterísticas iguales representadas porcertificados de participación emitidos por la SAFMen nombre del fondo.

El número de cuotas puede variar en cualquiermomento, a voluntad del inversionista CapitalVariable

¿Qué es un fondo mutuo?


Características

Cuando un inversionista aporta dinero al fondomutuo (adquiere cuotas), realiza una operacióndenominada “suscripción”, y cuando retira sudinero del fondo realiza un “rescate”.

No se produce una “transacción” de cuotas. El valor cuota es calculado diariamente por la SAF

=Patrimonio / Número de Cuotas Las inversiones deben valorizarse diariamente y

reflejar su valor de liquidación. Las ganancias o pérdidas, potenciales o

realizadas, se registran cada día. El valor cuota incluye la comisión de la SAF.


Ventajas de Invertir en Fondos Mutuos

Conocimiento, sin poseer muchos conocimientos sepuede acceder al mercado de valores.

Monto, con montos relativamente pequeños seinvierte indirectamente en diversos instrumentosfinancieros.

Diversificación, reducción de riesgos individuales. Tiempo, no se requiere mucho tiempo para el

seguimiento de las inversiones. Liquidez, se pueden suscribir y rescatar cuotas en

cualquier momento.


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Riesgos al Invertir en Fondos Mutuos

No se garantizan rendimientos Riesgo de fluctuación en los precios de los

instrumentos de la cartera. Riesgo de tipo de cambio Riesgo de liquidez de los instrumentos Riesgo de tasas de interés, etc.

“A mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo.”


Proceso de Colocación

Informarse Leer el Prospecto Simplificado:

• Política de Inversiones• Comisiones• Riesgos (mercado, tipo de cambio, liquidez,

tasa de interés, etc)• Otras características del fondo

Leer el Reglamento de Participación Suscribir el Contrato de Administración Abonar el dinero directamente en la cuenta del

fondo mutuo


¿Como se adquieren cuotas? 1/2

Partícipe

¿Fondo Mutuo?

1. Informarse

Promotor (persona natural)

SAF

SAF

Agente Colocador

(Banco o SAB)

2. El promotor debe proporcionar

el Prospecto Simplificado

Prospecto Simplificado


¿Como se adquieren cuotas? 2/2

Partícipe

Deseo adquirir Fondo ABC

3. Firma Contrato Administración

4. Participe deposita Dinero en cuenta del Fondo

SAF

5. SAF procesa operaciónCertificado de Participación


¿Cómo elegir un Fondo Mutuo? Evaluar las características que ofrecen los fondos

– INFORMACION– Evaluar la política de inversiones y riesgos– Comisiones: remuneración de la SAF, comisión

de suscripción y rescate– Implicancias tributarias de las inversiones

Perfil de riesgo del inversionista


Antes de Invertir debe Conocer su Perfil de Riesgo:

•Objetivo de inversión: para qué ahorro? Para comprar una casa Para comprar un carro Para pagar mis estudios Es un excedente

•Tolerancia al riesgo: estoy dispuesto a asumir riesgo? Soy conservador Soy agresivo

•Horizonte de inversión: cuando necesitaré mi dinero? Corto plazo o largo plazo


... Y antes de invertir debe tomar en cuenta que:

A mayor rentabilidad esperada se asume mayor riesgo.

Si soy adverso al riesgo debo buscar instrumentos con baja volatilidad.

En escenarios de crisis, la volatilidad aumenta.

Para inversiones de corto plazo es recomendable buscar instrumentos de baja volatilidad.

La inversión en instrumentos de mayor volatilidad debería ser a largo plazo.

No debe tomarse deuda para invertirlo en fondos.


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Alternativas de InversiónLos fondos mutuos pueden invertir en: Depósitos y certificados de depósito bancarios Papeles del Estado: MEF y BCR Oferta pública: acciones, bonos, papeles comerciales, etc Oferta privada: bonos corporativos, bonos titulizados,

pagarés, letras de cambio, otros Operaciones de reporte, operaciones de pacto de

recompra Derivados: forwards y swaps. Opciones solo para

estructurados y garantizados Inversiones en el exterior: depósitos, acciones, bonos,

fondos mutuos, ETFs, derivados autorizados

OBJETIVO DE INVERSIÓNInversión predominantementeen acciones.El FONDO invertiráprincipalmente en empresasde Perú, Chile, Colombia (almenos 75%) y en otrosmercados como Brasil, tantoen instrumentos denominadosen las monedas de estospaíses como en dólaresamericanos.El FONDO podrá invertir enmenor medida, eninstrumentos de deuda demercados latinoamericanoscon grado de inversión (BBB- omejor).

ING MERCADOS INTEGRADOS - POLÍTICA DE INVERSIONES

% Mínimo sobre la cartera

% Máximo sobre la cartera

Según Tipo de InstrumentoInstrumentos representativos de participación en el patrimonio 75% 100%

Acciones comunes y de inversión 0% 100%Acciones preferentes 0% 100%American Depositary Receipts (ADRs) 0% 100%Certificados de suscripción preferente 0% 100%Cuotas de fondos mutuos de renta variable 0% 100%Otros instrumentos de renta variable autorizados por Conasev 0% 100%

Instrumentos representativos de deudas o pasivos 0% 25%

Instrumentos emitidos o garantizados por Gobiernos, Banco Centrales y organismos multi laterales

0% 25%

Depósitos en el Sistema Financiero 0% 25%Instrumentos emitidos por empresas del Sistema Financiero 0% 25%Intrumentos de emisores corporativos 0% 25%Operaciones de reporte y otros autorizados por Conasev 0% 25%

Según Moneda (posición neta)

Inversiones en moneda del valor cuota 0% 100%Inversiones en otras monedas 0% 100%Según Mercado

Inversiones en el mercado local 0% 100%Inversiones en mercados extranjeros 0% 100%Según Clasificación de Riesgo de los instrumentos de deuda 1/

Mercado Local

Instrumentos de Corto PlazoCP-1 0% 25%Desde CP-2 hasta CP-3 0% 5%

Instrumentos de Largo PlazoDesde AAA hasta A- 0% 25%Desde BBB+ hasta BBB- 0% 5%

Entidades FinancierasDesde A hasta B+ 0% 25%Desde B hasta B- 0% 5%

Mercado InternacionalCorto Plazo: no menor a CP-2 0% 25%Largo Plazo: no menor a BBB- 0% 25%

Estado Peruano (Gobierno Central y BCRP) 0% 25%

Inversiones No Sujetas a Clasificación 0% 25%Instrumentos Derivados

Forwards a la moneda del valor cuota 0% 25%Forwards a otras monedas 0% 25%Swaps 0% 25%

OBJETIVO DE INVERSIÓNEl Fondo invierte en instrumentosrepresentativos de deuda y eninstrumentos representativos departicipación patrimonial,predominantemente en NuevosSoles (mínimo 75%) ymayoritariamente en el mercadolocal (mínimo 51%).El límite mínimo de inversión eninstrumentos representativos dedeuda es de 50% y el límitemínimo en instrumentosrepresentativos de participaciónpatrimonial es de 25%.La duración promedio de lasinversiones en instrumentos dedeuda que componen elportafolio no será mayor a 3,600días.Las inversiones en instrumentosderivados son realizadasúnicamente con fines decobertura.


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Suscripción de Cuotas

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Ene-07

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Feb-07

Mar-07

Mar-07

Abr-07

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Jun-07

Jun-07

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l-07Ju

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Ago-07

Sep-07

Sep-07

Oct-07

Oct-07

Nov-07

Nov-07Dic-

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Dic-07

Ene-08

Colocación: el nexo con el partícipe son los promotores. Al promotorse le pide un examen anual. Es un examen de conocimientos generalesy lo toma una universidad.

Los promotores suelen ser comisionistas

Cómo diferencia un fondo de otro? Suitability


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Tipología de Fondos

Otros: Internacionales: Invierte mínimo 51% en instrumentos extranjeros.

Estructurados / Garantizados: Busca asegurar el capital y/o rendimiento.

Fondo de Fondos: Invierte en otros fondos abiertos.

Flexibles

% Min % Max % Min % Max

Instrumentos de Deuda 100 100 0 0

Muy Corto Plazo Bajo

Corto Plazo Bajo

Mediano Plazo Medio

Largo Plazo Medio - Alto

Renta Mixta

Moderado 75 100 0 25 Alto

Balanceado 50 75 25 50 Muy Alto

Crecimiento 25 50 50 75 MUY ALTORenta Variable 0 25 75 100 MUY ALTO

Perfil de Riesgo

ID RV

hasta 90 dias duracion promedio

De 90 a 360 días duración promedio

De 360 hasta 1080 dias duración promedio

Más de 1080 dias duración promedio


Tipología de Fondos Riesgo

Rendimiento

Renta Variable

Renta Mixta Crecimiento

Renta Mixta Balanceado

Renta Mixta Moderado

Renta Fija

Deuda

R. Variable


R.Variable / R.Mixta: INVERSIONES A LARGO PLAZO


Fuente: Bloomberg.

25003500450055006500750085009500

En

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COBRE SPOT IGBVL

Coeficiente de correlación 2008: 0.937


Fuente: Bloomberg.

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ZINC SPOT IGBVL



R.Variable / R.Mixta:

Volatilidad y Dependencia de

Mineras


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Hasta Nov 1998: Los bonos que no registraranuna negociación superior al 20%, debíanvalorizarse a su TIR de adquisición.

De Nov 1998 a Feb 2011: valor de liquidación o“fair value”.

A partir de 10/02/2011: precios y tasascalculados por Empresa Proveedora de Precios.

Normas de Valorización de RF


Valorización sin Proveedora (AAA Dólares 03/09/2010)

0.00

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%

Duracion

AAA ContinentalAAA CredifondoAAA INGAAA InterfondoAAA ScotiaAAA PIPLogarítmica (AAA Continental)Logarítmica (AAA Credifondo)Logarítmica (AAA ING)Logarítmica (AAA Interfondo)Logarítmica (AAA Scotia)Logarítmica (AAA PIP)

Superintendencia del Mercado de Valores Fondos MutuosPROCESO DE VALORIZACIÓN CON EMPRESAS

PROVEEDORAS DE PRECIOS

•DATATEC• BVL• BLOOMBERG• EMISORES

PROSPECTOSDE COLOCACIÓN

FILTRADO

CURVA GUBERNAMENTAL

• Bonos Soberanos

• CDBCRP

• Bonos globales

CURVAPRIVADA

AAAAA+AAAA-A

S/. y US$

CÁLCULOS

NODOS

Nodos privados

Cálculos de spreads

GENERACIÓNDE

VECTOR

PUBLICACIÓN VECTOR PREVIO

Superintendencia del Mercado de Valores Fondos MutuosPROCESO DE VALORIZACIÓN CON EMPRESAS

PROVEEDORAS DE PRECIOS

PUBLICACIÓN DEL VECTOR

RECEPCIÓN DE IMPUGNACIONES DICTÁMENES

hasta las 17:00 horas

hasta las 18:00 horas 20 mins

Responsable de valorización

Representante del comité

consultivo

PUBLICACIÓN DEL VECTOR PREVIO

RECEPCIÓN DE IMPUGNACIONES

VECTORFINAL

PUBLICACION VECTOR FINAL

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Comparativo con Otros Instrumentos Financieros

Fondo Mutuo Depósito a Plazo

No tiene plazo. Altamente líquido.

Rendimiento de la cartera. Gestión por cuenta y riesgo del participe.

No esta cubierto, pero tiene una garantía del 0,75% del patrimonio por faltas de la SAF.

Tiene plazo fijo.

Tasa de interés prefijada.

Esta cubierto por el fondo de seguro de depósito (hasta S/. 82 mil y solo personas naturales)



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Fondo Mutuo Acciones

Altamente líquido.

Rendimiento de la cartera diversificado

No requiere mucho conocimiento ni tiempo

La liquidez depende de la calidad del valor.

Riesgo de emisor, mercado mayor volatilidad

Mayor conocimiento y tiempo


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Fondo Mutuo Bonos

Periodo de inversión según necesidad o voluntad del partícipe

Rendimiento de la cartera diversificado

Menor conocimientoMenor inversión

Inversión a largo plazo, flujos de ingresos a plazos predeterminados.

Tasa de interés prefijada más rendimiento de mercado del bono. Riesgo emisor

Mayor conocimientoMayor monto a invertir


País 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010Brasil 31.1% 33.2% 34.4% 38.4% 45.0% 29.0% 49.0% 46.9%Chile 11.6% 13.2% 11.8% 12.1% 14.9% 10.3% 21.2% 18.8%Argentina 1.5% 1.5% 2.0% 2.9% 2.6% 1.2% 1.4% 1.4%Mexico 4.6% 4.6% 5.6% 6.6% 7.4% 5.5% 8.0% 9.4%España 28.8% 30.4% 28.0% 29.8% 27.5% 16.9% 18.4% 15.4%USA 66.4% 68.2% 70.4% 77.6% 85.2% 66.8% 78.8% 80.6%Perú 3.3% 2.5% 2.5% 2.8% 4.1% 2.2% 3.7% 3.6%Fuente: Investment Company Institute.Elaboración: Subdirección de Estudios - SMV.

Total de Activos Netos / PBI(porcentaje)

País 2007 2008 2009 2010Brasil 5.5% 5.4% 5.3% N.D.Chile 6.5% 6.6% 8.0% 9.0%Argentina 0.4% 0.3% 0.3% 0.3%Mexico 1.6% 1.7% 1.8% 1.8%España 18.6% 13.6% 13.4% 12.6%Perú 1.0% 0.7% 0.8% 0.9%

Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión.Elaboración: Subdirección de Estudios - SMV.

Partícipes / Población(porcentaje)


www.smv.gob.pe

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