Número 04 del 31 de Enero de 2013

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El mercado laboral peruano:Evolución en un periodo de

crecimiento

Lea en el rem de Diciembre 2012

COMENTARIO EDITORIAL

2 - ¿Corta “luna de miel” política?

ANÁLISIS Y PERSPECTIVAS

4 - Sobre la política fiscal del MEF (2) 5 - Reacciones a la caída del tipo de cambio

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EDITORIAL

¿CORTA “LUNA DE MIEL” POLÍTICA?

L a “luna de miel” política que viene disfrutando el Presidente Ollanta Humala desde hace unos meses, corre el riesgo de ser abruptamente interrumpida por lo que se percibe como una nueva ola de conflictos sociales en el interior del país. Estos conflictos, promovidos por dirigentes de la extrema izquierda asociada a Patria Roja y Tierra y Libertad, que tienen como activa bandera su

oposición radical a la actividad minera, han acumulado en los últimos tres gobiernos una impresionante serie de victorias políticas, y cuentan con el abandono de importantes proyectos como Cerro Quilish en Cajamarca, Tambogrande en Piura, Río Blanco en Piura, Tía María en Arequipa, Santa Ana en Puno y Conga en Cajamarca.

La información que se tiene en esta oportunidad es que el movimiento anti minero ha focalizado sus acciones en dos proyectos. Cañariaco Norte, un proyecto de cobre que implicaría una inversión de US$ 1,500 millones (distrito de Cañaris, provincia de Ferreñafe, departamento de Lambayeque) a cargo de la empresa Candente Copper Corp. de Canadá, que está en etapa de exploración. Las acciones que se han llevado a cabo hasta ahora en contra de este proyecto han sido la interrupción de las vías de comu-nicación, el intento de toma del campamento minero y el enfrentamiento con la policía, con el resultado, no confirmado, de dos heridos.

Por otro lado, tenemos el proyecto de explotación de oro de Pucamarca, a cargo de la empresa Minsur S.A. (distrito de Pallca, provincia de Tacna, departamento de Tacna) que, luego de cumplir con todos los requisitos de Ley, entre ellos el del Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), fue autorizado por el Ministerio de Energía y Minas a iniciar operaciones desde el 10 de enero de 2013. Este proyecto, que tiene previsto producir 75 mil onzas anuales de oro y en el que se invirtieron US$ 120 millones, está enfrentando oposición debido al supuesto riesgo de contaminación en el canal de Uchusuma, que es fuente de agua potable para la provincia de Tacna. Los opositores cuentan con el apoyo del alcalde provincial de Tacna, Fidel Carita, y están pidiendo que se revise el PAMA y se convoque a una consulta popular para definir su acuerdo o rechazo al proyecto. En los dos casos se reporta la presencia activa de Wilfredo Saavedra, ex emerretista, de decisiva participación en el caso Conga.

Al comienzo de este gobierno el movimiento anti minero no solo le negó al entrante Presidente el perío-do de buena voluntad (“luna de miel”) que normalmente acompaña el inicio de una nueva administración, sino que le infringió una severa derrota política, ya que contra la explícita voluntad del Presidente Humala (“Conga va”), impidieron que este proyecto se lleve a cabo. El costo político fue la caída de dos gabinetes ministeriales: Lerner y Valdez.

El que el Presidente no haya tenido que absorber consecuencias políticas mayores de esta derrota tiene que ver, presumiblemente, con la percepción generalizada de que debió hacer frente a un movimiento organizado y exitoso, contando para ello con una infraestructura estatal en pésimo estado, como conse-cuencia de la desidia de gobiernos anteriores, especialmente en el caso del equipamiento, preparación y disposición de la policía. Por eso, la paralización de Conga procedió sin consecuencias mayores, la nueva

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administración pudo consolidarse y fue posible que el Presidente Humala acumule una aceptación popu-lar de la que no ha disfrutado ninguno de sus recientes predecesores.

En esta oportunidad, sin embargo, la situación es diferente. El gobierno ha podido observar en acción a las fuerzas del orden y, por lo tanto, identificar sus carencias y debilidades; ha tenido el tiempo y los recursos fiscales suficientes como para darles solución; y no ha tenido oposición de los partidos políticos que limiten su accionar. Además, ha podido y ha debido elaborar un plan activo para enfrentar la acción del movimiento anti minero. Por lo tanto, si los enfrentamientos que están en camino desbordan otra vez a las fuerzas del orden y se vuelve a imponer la voluntad de minorías sobre el gobierno, las consecuencias sí recaerán esta vez directamente en el gobierno del Presidente Ollanta Humala.

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SOBRE LA POLÍTICA FISCAL DEL MEF (2)

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ANÁLISIS Y PERSPECTIVAS

n nuestro reporte anterior (RS 3) debatimos sobre el contraste entre los buenos indicadores fiscales y el posible exceso de resultado fiscal en un país con grandes necesidades económicas y sociales. Sobre el tema debemos realizar una aclaración con respecto a la Ley 29854, que definía como objetivo que el resultado económico del Sector Público No Financiero (SPNF), medido en

términos estructurales, llegue a menos de 0.2% del PBI por año. El artículo 2 de dicha Ley fue derogado a fines de 2012. En ese sentido, en 2013 no se aplicará dicha norma y queda vigente la regla convencional de déficit.

Sin embargo, seguimos insistiendo en el trasfondo del tema que resumimos en la siguiente pregunta: ¿los muy buenos indicadores fiscales reflejan previsión para el futuro o exceso de ahorro? Ahora la regla fiscal del balance estructural se encuentra en evaluación, tanto en el objetivo como en la metodología de evaluación y, como ya hemos discutido, sus implicancias no son menores para el crecimiento, la inclusión social y la competitividad de la economía.

Hasta ahora, dadas las previsiones de gasto que el gobierno posee en sus reformas en diversos sectores institucionales (profesores, fuerzas armas y policiales, salud, servicios públicos) y los problemas que tiene para acelerar el gasto en inversión, todo parece indicar que habrá una importante acumulación de recur-sos fiscales cuya rentabilidad será muy baja. Creemos que la discusión sobre el desempeño de la política fiscal está abierta y estaremos atentos a la nueva regla fiscal que se daría en los próximos meses.

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REACCIONES A LA CAÍDA DEL TIPO DE CAMBIO

D esde hace algunas semanas insistimos en la necesidad de tomar medidas contra la apreciación del nuevo sol. Aunque este es un fenómeno que ataca a buena parte de América Latina, países como Brasil han tomado la iniciativa para evitar la apreciación de su moneda y definieron me-didas para contrarrestar la entrada de capitales evitando una mayor pérdida de competitividad

internacional.

Debemos enfatizar que es necesario que las autoridades reaccionen ante la apreciación del tipo de cam-bio, debido a que las condiciones actuales son resultado de una política monetaria expansiva, y no de decisiones de los agentes privados. Los países emergentes enfrentan una ola de capitales (no necesaria-mente a corto plazo) provenientes del mundo desarrollado, que buscan mayores rentabilidades en países que tiene tasas de retorno más elevadas.

La ola de capitales tiene su origen en los paquetes monetarios en Estados Unidos, Reino Unido, Japón, Suiza y en la Zona Euro, cuyo objetivo es potenciar sus recuperaciones o defenderse de la posible apre-ciación de sus monedas nacionales.

Las medidasSe precisa una coordinación de políticas entre las autoridades económicas del país: el Ministerio de Eco-nomía y Finanzas (MEF) y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). En el caso del tipo de cambio, esto es especialmente importante debido a que sus acciones pueden tener efectos contradictorios sobre esta variable. En los últimos años, el MEF ha tenido superávits fiscales, que han detenido, en parte, la apreciación del tipo de cambio, lo que estaba en sintonía con las intervenciones del BCRP.

Sin embargo, en las últimas semanas sorprendió la noticia de que el Fondo Mi Vivienda haría una emisión de US$ 500 millones en el mercado internacional, lo cual está en directa oposición a lo que hace el BCRP. Al respecto, el Ministro de Economía, Miguel Castilla, ha indicado que dicha emisión ya estaba en agen-da, al parecer para potenciar a la institución, pero que se detendría una segunda emisión de Cofide por US$ 1,000 millones este año, ya que “a nivel interno, el riesgo principal es el tema cambiario.” Además, Castilla indica que su cartera comprará no menos de US$ 4,000 millones en el mercado para prepagar deuda externa cara.

Estas medidas del MEF se sumarían a las compras que viene realizando el BCRP, que se han intensifica-do en lo que va del año (ver gráfico 1), y la elevación del límite que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) pueden invertir fuera del país, que en la actualidad se encuentra en 32%. Además, el banco ha elevado los requerimientos de encaje en dólares en 1%, lo que entrará en vigencia a partir del 1 de febrero.

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Gráfico 1Tipo de cambio y compras netas del BCRP

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Es importante esta actitud del gobierno. La continua caída del tipo de cambio pone en un serio problema al sector transable de la economía. Es importante también que el gobierno pueda coordinar de manera más adecuada el financiamiento de diversas instituciones. Si, por ejemplo, el Fondo Mi Vivienda presta dinero en nuevos soles, no hay necesidad de que dicha institución recaude fondos en el extranjero si el MEF tiene activos en moneda nacional con un elevado costo de oportunidad. De hecho, el propio BCRP ha criticado esta descoordinación. También nos parece saludable que el presidente del BCRP indique que nadie espera que el tipo de cambio caiga por debajo de S/. 2.3, haciendo manifiesta su intención de proteger al país de una fuerte caída de competitividad internacional.

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