colombia: un equilibrio sostenible

Colombia: Un Equilibrio Sostenible

Mauricio Cárdenas

Ministro de Hacienda y Crédito Público

Febrero 2013

Fuente:

Agenda

1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad

Fiscal

1.1 Regla Fiscal

1.2 Sistema General de Regalías

1.3 Reforma Tributaria

2. Coyuntura Económica

3. Política Económica

Fuente:

Regla Fiscal: Disciplina para el Gobierno Nacional

Central

Ministerio de Hacienda y Crédito Público

-2.6 -2.4 -2.3 -2.2 -2.1 -2.0 -1.9 -1.6 -1.4 -1.2 -1.0 -0.8

-3.0

-2.4

-1.8

-1.2

-0.6

0.0

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Metas de déficit estructural:

2014: 2.3% del PIB

2018: 1.9% del PIB

2022: 1.0% del PIB

Límite al déficit estructural, política contracíclica y fondo de ahorro y estabilización

Fuente:

Agenda


Fiscal

1.1 Regla Fiscal





Fuente:

Reforma a las Regalías: Atacando la desigualdad

Antes (2002-2011)*: Recursos estaban concentrados


GUAVIARE

NARIÑO

ARAUCA

CASANARE

VICHADA

GUAINÍA

VAUPÉS

AMAZONAS

CAQUETÁ

META

PUTUMAYO

HUILA

TOLIMA

CUNDINAMARCA

BOYACÁ CALDAS

MAGDALENA GUAJIRA

CESAR

CÓRDOBA

SUCRE

SAN ANDRÉS, PROVIDENCIA Y STA. CATALINA

BOLÍVAR

ATLÁNTICO

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SANTANDER

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ANTIOQUIA

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GUAVIARE

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META

PUTUMAYO

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CUNDINAMARCA

BOYACÁ CALDAS

MAGDALENA GUAJIRA

CESAR

CÓRDOBA

SUCRE

SAN ANDRÉS, PROVIDENCIA Y STA. CATALINA

BOLÍVAR

ATLÁNTICO

NTE. DE SANTANDER

SANTANDER

CAUCA

CHOCÓ

QUINDÍO

RISARALDA

ANTIOQUIA

VALLE DEL

CAUCA

Regalías totales por departamento (cifras en billones)

* Promedio anual para el periodo

Ahora (2012 – 2020)*: Se distribuyen equitativamente

De $2,4 a $3,2

De $1,6 a $2,4

De $0,8 a $1,6

De $0 a $0,8

De $3,2 a $4

Más de $4

Fuente:

Agenda


Fiscal

1.1 Regla Fiscal





Fuente:

Tarifas de IMAN para personas naturales

Tarifa efectiva promedio actual

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

Ingresos mensuales (millones de pesos)

Ministerio de Hacienda

Fuente:

Reducción impuestos sobre la nómina

a cargo del empleador

29.5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

194

21

945

194

81

951

195

41

957

196

01

963

196

61

969

197

21

975

197

81

981

198

41

987

199

01

993

199

61

999

200

22

005

200

82

011

16%

Costos empleador (Parafiscales, Salud y Pensión)


Fuente:

Reducción tarifa de renta y creación del

CREE

Impuesto sobre la Renta

Impuesto sobre la Renta para la Equidad CREE


33%

25%

9%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Escenario Anterior Con Reforma

Fuente:

Índice de Gini en América Latina

Efectos esperados de la Reforma: Menor desigualdad

0.57 0.56 0.55 0.55

0.53

0.50 0.49

0.40

0.42

0.44

0.46

0.48

0.50

0.52

0.54

0.56

0.58

Colombia Hoy Brasil Chile Colombiadespués de la

reforma

México Argentina Perú

Ministerio de Hacienda, Banco Mundial

Gini con impuesto de renta a personas

naturales actual

Gini con IMAN

1,9 Menor

desigualdad - =

Fuente:

Efectos esperados de la Reforma en la

Informalidad

Reforma: Reducción de 13,5 puntos porcentuales en costos no salariales (de 29,5% a 16%)

11%

Aumento del empleo formal

Fuente: Bernal y Cárdenas (2003), Kugler y Kugler (2009) y Mondragón, Peña y Wills (2010).

Entre 400 mil y 1 millón de nuevos empleos

formales

Fuente: Hamann y Mejía (2011).

Aumento del tamaño relativo sector formal

10% - 15%


Fuente:

Agenda


Fiscal


2.1 Agricultura

2.2 Minería

2.3 Industria

2.4 Construcción

2.5 Comportamiento de la Demanda


Fuente:

El sector agrícola mostró una fuerte recuperación en

2012

DANE

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2007 2008 2009 2010 2011 2012

%

Crec. Agricultura

Debido a una mayor tecnificación del campo, una contención de los efectos

climáticos, y los resultados de los planes de inversión del campo

Evolución del Sector Agrícola, variación anual

Fuente: Federación Nacional de Cafeteros.

Desde mediados de 2012 la producción de

café ha tenido una tendencia positiva

7.8

7.0

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

ene

10

feb 1

0m

ar

10

abr

10

may 1

0ju

n 1

0ju

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0a

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10

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p 1

0o

ct 10

nov 1

0d

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ne

11

feb 1

1m

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11

abr

11

may 1

1ju

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1a

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11

se

p 1

1o

ct 11

nov 1

1d

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1e

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12

feb 1

2m

ar

12

abr

12

may 1

2ju

n 1

2ju

l 1

2a

go

12

se

p 1

2o

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nov 1

2d

ic 1

2

Mill

one

s d

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acos d

e c

afé

verd

e (

60 k

g)

8,1

Ene-

13

Fuente:

Agenda


Fiscal


2.1 Agricultura

2.2 Minería

2.3 Industria

2.4 Construcción



Fuente:

1012

0

200

400

600

800

1000

1200

50

60

70

80

90

100

110

120

130

Producción petróleo (eje der.) WTI BRENT Precio canasta de crudos expo

En enero la producción de petróleo sobrepasó

el millón de barriles por día

Producción de petróleo (miles de barriles por día) y precios del petróleo (USD por barril)

ANH, Ecopetrol, EIA

Fuente:

Agenda


Fiscal


2.1 Agricultura

2.2 Minería

2.3 Industria

2.4 Construcción



Fuente: MMM - DANE

El crecimiento de la producción en lo corrido de 2012* es 0,2%

-10

-5

0

5

10

15

80

90

100

110

120

130

140

150

160

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

feb-

08

may

-08

ago-

08

nov-

08

feb-

09

may

-09

ago-

09

nov-

09

feb-

10

may

-10

ago-

10

nov-

10

feb-

11

may

-11

ago-

11

nov-

11

feb-

12

may

-12

ago-

12

nov-

12

Cre

cim

ien

to (

%)

Ind

ice

Producción real (izq) Crecimiento (12 meses corrido)

Explicado principalmente por una disminución en la producción de las industrias

relacionadas con confecciones, minerales no metálicos y plásticos

* Enero-Noviembre

Fuente:

¿Dónde se concentra el problema?

MMM - DANE

Fuente:

Agenda


Fiscal


2.1 Agricultura

2.2 Minería

2.3 Industria

2.4 Construcción



Fuente:

¿Por qué pensar que la construcción

mejorará en 2013?

$10,9 billones de inversión en

vivienda e infraestructura

Ejecución de

$9,1 billones del SGR

Programa de las 100 mil viviendas

Problemas coyunturales

frenaron construcción

en 2012

Fuente:

El rezago de la vivienda en Bogotá también

contribuye a frenar el empleo

1.7%

2.2%

-7%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

I 20

05

III 2

00

5

I 20

06

III 2

00

6

I 20

07

III 2

00

7

I 200

8

III 2

00

8

I 20

09

III 2

00

9

I 20

10

III 2

01

0

I 20

11

III 2

01

1

I 20

12

III 2

01

2

Ocupados nacional Ocupados BogotáConstrucción Bogotá

DANE, cálculos DGPM-MHCP.

Variación anual en el número de ocupados

(eje der.)

Fuente:

Agenda


Fiscal


2.1 Agricultura

2.2 Minería

2.3 Industria

2.4 Construcción



Fuente:

23.1

-20

-10

0

10

20

30

40

ene-

09ab

r-09

jul-0

9oc

t-09

ene-

10ab

r-10

jul-1

0oc

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11ab

r-11

jul-1

1oc

t-11

ene-

12ab

r-12

jul-1

2oc

t-12

ene-

13

Indice de Confianza al Consumidor

4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fedesarrollo y DANE.

El consumo de los hogares mantiene una

dinámica positiva Consumo de los Hogares (Var % anual)

Fuente:

El crédito continúa llegando a los hogares y

las empresas Comportamiento de la cartera de crédito (Var % anual)

Superfinanciera.

13.1%

16.5%

15.0%

-2%

2%

6%

10%

14%

18%

22%

26%

30%

jun-

08

sep-

08

dic-

08

mar

-09

jun-

09

sep-

09

dic-

09

mar

-10

jun-

10

sep-

10

dic-

10

mar

-11

jun-

11

sep-

11

dic-

11

mar

-12

jun-

12

sep-

12

dic-

12

Comercial Consumo Hipotecaria

Fuente:

Las ventas de vehículos muestran una

dinámica muy fuerte Ventas de vehículos – (Unidades )

Bloomberg. Cálculos DGPM-MHCP.

4,800

9,800

14,800

19,800

24,800

29,800

34,800

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

Series1 Series2 2010 2011 2012MAX-MIN 2002-2009

Fuente:

La inversión pública también ha alcanzado niveles

sin precedentes

Inversión del Gobierno Nacional Central (% del PIB)

Ministerio de Hacienda.

2013 Inversión pública del GNC

3,3% del PIB

2000 Inversión pública del GNC

0,9% del PIB

0.9

3.3

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Fuente:

9.485

14.795

16.684

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

ener

o

febr

ero

mar

zo

abril

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o

juni

o

julio

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sept

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octu

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novi

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e

dici

embr

e

Series1 Series2 2010 2011 2012Min-Max 2002-2009

Contamos con la confianza de los inversionistas

extranjeros

Inversión Extranjera Directa – Millones de dólares

Banco de la República, Ministerio de Comercio, Industria y Turismo .

En 2013 se espera que la IED alcance un nivel de

US$16.271 millones

Fuente:

Agenda


Fiscal

2. Actividad Económica


3.1 Política Monetaria

3.2 Política Cambiaria

3.3 Política Fiscal

3.4 Actualización Plan Financiero

Fuente:

La política monetaria ha respondido a la

coyuntura económica de forma proactiva

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

ene-

07

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-07

sep-

07

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sep-

08

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09

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10

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sep-

10

ene-

11

may

-11

sep-

11

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12

may

-12

sep-

12

ene-

13

TASA DE INTERVENCIÓN TIB

Tasa de intervención y TIB

Banco de la República

Esta reducción se ha trasmitido a las tasas de mercado

Fuente:

Agenda


Fiscal







Fuente:

Tasa de cambio e intervenciones en el mercado cambiario (millones de USD)


Las intervenciones en el mercado cambiario han

aumentado desde finales de 2012

Proyectado

15

20

25

30

35

40

1,750

1,800

1,850

1,900

1,950

2,000

Intervenciones en millones USD (eje der) Tasa de cambio

Fuente:

Reservas internacionales (US$ millones)

22,000

24,000

26,000

28,000

30,000

32,000

34,000

36,000

38,000

40,000

ene-

09

mar

-09

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9

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09

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0

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10

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11

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-11

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1

sep-

11

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11

ene-

12

mar

-12

may

-12

jul-1

2

sep-

12

nov-

12

ene-

13

El stock de reservas ha crecido gracias a la

intervención en el mercado


US$ 37.870 m

+16.4%

Fuente:

98

121

98

102

91

100

90

94

98

102

106

110

114

118

122

ene-

11

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11

jul-1

1

oct-

11

ene-

12

abr-

12

jul-1

2

oct-

12

ene-

13

LATAM, Índice de tasa de cambio nominal (me/dólar) (octubre 2010=100)

Colombia Brasil Chile México Perú

Tasa de cambio nominal

Banco de la República, Bloomberg, cálculos DGPM-MHCP.

Ap

reci

ació

n (

me)

D

epre

ciac

ión

(m

e)

Sin embargo, el peso colombiano se mueve en

línea con sus pares

Fuente:

Agenda


Fiscal







Fuente:

Balance Sector Público Consolidado (% del PIB)

2012 Deficit del SPC

0,1% del PIB

2010 Deficit del SPC

3,3% del PIB

Balance SPC = Estabilidad Macroeconómica

La Política Fiscal ha convergido aceleradamente

al equilibrio


-2.8 -2.7

-3.0

-2.3

-1.1

0.0

-0.7 -0.6

-0.1

-2.7

-3.3

-2.0

-0.1

-3.5

-2.5

-1.5

-0.5

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Fuente:

Déficit fiscal e Inversión del GNC (% del PIB)

Ministerio de Hacienda. Cifras proyectadas.

El equilibrio fiscal se ha logrado con incrementos en

la inversión

1.9

2.9 2.9

3.3

3.9

2.8

2.4 2.4

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

2010 2011 2012* 2013*

Inversión GNC Déficit GNC (Eje derecho)

Fuente:

Agenda


Fiscal







Fuentes y Usos del Financiamiento del GNC 2013

PF Actual Nuevo PF PF Actual Nuevo PF

FUENTES $ MM 42,117 40,317 USOS $ MM 42,117 40,317

Desembolsos 36,490 34,690 Déficit a financiar 17,727 17,427

Externos (US$ 2,600 mill.) 6,480 4,680 De los cuales:

Bonos* (US$ 1,600 mill.) 4,680 2,880 Intereses Externos (US$ 2,151 mill.) 3,872 3,872

Multilaterales y Otros (US$ 1,000 mill.) 1,800 1,800 Intereses Internos 13,996 13,696

Internos 30,010 30,010

TES 30,000 30,000

Convenidas 3,000 3,000

Subastas 23,000 23,000 Amortizaciones 22,362 21,260

Forzosas 4,000 4,000 Externas (US$ 1,510 mill.) 2,717 2,717

Otros 10 10 Internas 19,645 18,543

Deuda Flotante 475 475 Perdidas Banco Republica 528 528

Ajustes por Causación 122 122 Amortizaciones TCO 202 202

Disponibilidad inicial 2,030 2,030 Operaciones de Tesoreria 634 235

En dólares (US$ 811 mill.) 1,461 1,461

En pesos 569 569 Disponibilidad Final 665 665

En pesos 393 393

Otros Ingresos 3,000 3,000 En dólares (US$ 151 mill.) 272 272

* La Tesorería de la Nación comprará US$1,000 millones en el mercado local

Colombia: Un Equilibrio Sostenible

Mauricio Cárdenas

Ministro de Hacienda y Crédito Público

Febrero 2013

colombia: un equilibrio sostenible

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