caso 3.- proyecto s.a. (ver. 02) - final
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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ
ESCUELA DE GRADUADOS
MBA GERENCIAL LXXXI
CURSO:
CONTABILIDAD FINANCIERA
CASO 3:
PROYECTO S.A.
DESARROLLADO POR:
CABALLERO MÓNICA
DELGADO DANNY
TRISOGLIO RENZO
Santiago de Surco, 19 de enero de 2014.
INDICE
Pág.
RESUMEN EJECUTIVO 03
DESARROLLO DEL CASO 04
ANÁLISIS Y CONCLUSIONES DEL CASO 16
FUENTES CONSULTADAS 26
ANEXO N° 01 27
ANEXO N° 02 28
2
RESUMEN EJECUTIVO
En esta oportunidad se presenta el caso de una empresa que se dedica a la venta de productos
lácteos y derivados que cuenta con una cadena de tiendas compuesta por cinco establecimientos.
Los actuales accionistas de la empresa están interesados en vender parte de sus acciones en el
negocio a inversionistas que han mostrado interés en el mismo, con el objeto de obtener mayor
capital de trabajo que les permita estructurar una agresiva campaña de ventas, adquirir mayores
inventarios, implementar estrategias promocionales, etc.
En el presente caso se solicita obtener el Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de
2012, de acuerdo a las operaciones que se realizaron en dicho año que se describen en el caso. En
el presente trabajo se realizaron los asientos contables y las T contables para un mayor orden de
las operaciones realizadas. Para cumplir con el objetivo del trabajo se elaboró también el Estado
de Resultados del año 2012.
Se obtuvo el Estado de Situación de Financiera del año 2012 y finalmente se realizó el análisis
vertical y horizontal de los año 2011 y 2012, así como se elaboraron los ratios de: Liquidez,
Actividad, Gestión, Endeudamiento y de Rentabilidad, esta última contiene los indicadores ROE
(Utilidad sobre el patrimonio) y ROI (Utilidad sobre activo).
A modo de resumen se presentan los aspectos positivos del año 2012, con respecto al año 2011:
El ratio de liquidez tuvo una mejora en el 2012 con respecto a la capacidad de pagar deudas en el corto plazo, es decir que por cada sol de deuda a corto plazo, se tenía en 3.30 soles para poder pagar estas.
El capital de trabajo neto se incrementó en términos monetario en el 2012, sin embargo la capacidad de pagar deudas a corto plazo disminuyó a 0.32.
Cuentan con un ROI de 3%, que mide la generación de rentabilidad que ofrece el activo.
Como aspecto negativo:
La Compañía Proyecto S.A se dedica a la venta de productos lácteos y derivados, lo cual se debería de tener mucho cuidado en el manejo de la mercadería de consumo masivo. Esta se identifica como uno delos principales detalles como el de tener demasiada mercadería, generando una baja rotación de los mismos con respecto a los años 2011 y 2012, ya que su período medio de tenencia de inventario fue de 867 días que en promedio se consumen los inventarios. El tener mercadería sin movimiento no genera mucho valor.
3
DESARROLLO DEL CASO
CASO 3: PROYECTO S.A.
La Compañía Proyecto S.A. se dedica a la venta de productos lácteos y derivados. Cuenta con una
cadena de tiendas compuesta por cinco establecimientos, los cuales están ubicados estratégicamente
en diversas zonas de la ciudad de Lima.
Los actuales accionistas de la empresa están interesados en vender parte de sus acciones en el negocio
a inversionistas que han mostrado interés en el mismo, con el objeto de obtener mayor capital de
trabajo que les permita estructurar una agresiva campaña de ventas, adquirir mayores inventarios,
implementar estrategias promocionales, etc. Actualmente el mercado local se encuentra muy
competitivo y consideran que es fundamental la obtención de fondos para el relanzamiento del
negocio y así poder enfrentar adecuadamente la potencial competencia.
Para esto su gerente y principal accionista, Carlos Del Río, se ha contactado con algunos
inversionistas interesados, quienes le han solicitado información acerca de la situación económica y
financiera de su negocio. Carlos tiene el Balance General de su empresa al 31 de diciembre de 2011.
Sin embargo, se encuentra en el mes de abril de 2013 y considera fundamental obtener información
actualizada al 31 de diciembre de 2012. De ésta manera, pensaba, la información sería más útil para
los posibles inversionistas. Como debía contar con dicha información a la brevedad, decidió preparar
el mismo los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 sobre la base de la información obtenida
respecto a las transacciones del año, como se indica a continuación:
1. El Balance General de la Compañía Proyecto S.A al 31 de diciembre del año 2011 se presenta en el anexo N° 01.
4
2. Las compras durante el año 2012 han sido de S/. 80,000. El 50% de este monto ya fue cancelado. El resto fue pagado en marzo de 2013.
--------------------------- 1 --------------------------- Debe Haber
60 Compras 80,000.00
40 IGV (18%) 14,400.00
42 Cuentas por pagar comercial terceros 94,400.00Por la compra de mercadería
--------------------------- 2 ---------------------------
20 Mercadería 80,000.00
61 Variación de existencias 80,000.00Por el centro de costos
--------------------------- 3 ---------------------------
42 Cuentas por pagar comercial terceros 47,200.00
10 Efectivo 47,200.00Por el pago de la factura de compra
3. Durante el primer semestre del 2012 se pagaron todas las obligaciones a corto plazo que se tenía (con excepción de la parte corriente de la deuda a largo plazo) y se cobraron todas las cuentas pendientes a corto plazo.
--------------------------- 4 --------------------------- Debe Haber
42 cuentas por pagar comercial terceros 260,000.
00
10 CAJA 260,000.00
Por el pago de las deudas a corrientes
--------------------------- 5 ---------------------------
10 CAJA 35,000.0
0
12 Clientes 35,000.0
0Por el ingreso de las cuentas por cobrar
4. Las ventas del periodo ascendieron a S/. 300,000. De este monto, el 95% ya fue cancelado y el saldo se encuentra pendiente de cobranza.
--------------------------- 6 --------------------------- Debe Haber
5
12 Cuentas por cobrar 354,000.0
0
40 IGV (18%) 54,000.0
0
70 Ventas 300,000.0
0Por las ventas de la mercadería
--------------------------- 8 ---------------------------
10 Efectivo 336,300.0
0
12 Clientes 336,300.0
0Por el ingreso de efectivo proveniente de la venta
5. El 30 de junio de 2012 venció el contrato de alquiler de sus cinco locales, y se firmó un contrato por dos años a partir del 1 de julio por un total de S/.168,000, monto que fue pagado el mismo 30 de junio.
--------------------------- 9 --------------------------- Debe Haber
18 Servicios u otros contratados por anticipado 168,000.0
0
alquileres pagados por adelantado
10 Efectivo 168,000.0
0Por el pago del alquiler por adelantado de sus 5 locales x 2 años
--------------------------- 10 ---------------------------
63 Servicios prestados por terceros (por 6 meses) 42,000.00
63.5 alquileres
18 Servicios u otros contratados por anticipado 42,000.00Por el devengo de los alquileres pagados por adelantado julio - diciembre 2012
94 Gastos de administración 42,000.00
79 Cargas Imputables a cuenta de costos 42,000.00Por la transferencia de la cuenta 63 a su centro de costos
6. La depreciación de los muebles y enseres es de 20% anual, el cual se distribuye en un 70% para gastos de ventas y el saldo, a gastos administrativos.
--------------------------- 11 --------------------------- Debe Haber
68 Provisión del ejercicio 11,000.00Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo
6
39 Depreciación y amortización acumulada 11,000.0
0Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo
Por las provisiones diversas durante el ejercicio
--------------------------- 12 ---------------------------
94 Gastos de administración 3,300.00
95 Gastos de Ventas 7,700.00
79 Cargas Imputables a cuenta de costos 11,000.0
0Por la transferencia de la cuenta 68, 30% Administración y 70% Ventas
7. Los gastos del periodo se pagaron totalmente en efectivo, y fueron: Remuneraciones personal administrativo 45,000 Remuneración personal de ventas 45,000 Beneficios sociales 10,000 Luz, Agua, Teléfono 6,000 Útiles de escritorio 500
--------------------------- 13 --------------------------- Debe Haber
62 Cargas de Personal 100,000.0
0
62.1 Sueldos 90,000.00
62.9 Beneficios Sociales de los trabajadores CTS 10,000.00
41 Remuneraciones y Participaciones por pagar
41.1 Remuneraciones
100,000.00
100,000.00
--------------------------- 14 ---------------------------
94 Gastos de Administración 55,000.0
0
Sueldos 45,000.00
beneficios sociales 10,000.00
95 Gastos de Ventas 45,000.0
0
Salarios 45,000.00
79 Cargas Imputables a cuenta de costos 100,000.0
0Por la transferencia de las cuentas 62 al centro de costos
--------------------------- 15 Debe Haber
7
---------------------------
41 Remuneraciones y Participaciones por pagar 100,000.0
0
10 Efectivo 100,000.0
0Por el pago en efectivo de las remuneraciones y beneficios sociales
--------------------------- 16 ---------------------------
63 Servicios prestados por terceros 6,000.0
0
63.6 Servicios Básicos
40 IGV 1,080.0
0
46 Cuentas x pagar diversas 7,080.0
0
94 Gastos administrativos 6,000.0
0
79 Cargas Imputables a cuenta de costos 6,000.0
0
--------------------------- 17 ---------------------------
46 Servicios prestados por terceros 7,080.0
0
10 Efectivo 7,080.0
0
Por el pago del agua, luz y teléfono
--------------------------- 18 ---------------------------
65 Otros gastos de gestión 500.0
0
40 IGV 90.00
46 Cuentas por pagar diversas 590.0
0
Por la adquisición de útiles de escritorio
94 Gastos administrativos 500.0
0
79 Cargas Imputables a cuenta de costos 500.0
0Por la transferencia de la 65 a su centro de costos
46 Cuentas por pagar diversas 590.0
0
10 Efectivo 590.0
0
Por el pago en efectivo por la compra de útiles de escritorio
8
8. Los actuales socios decidieron incrementar el capital en S/.20,000; los aportes correspondientes fueron realizados en efectivo.
--------------------------- 19 --------------------------- Debe Haber
10 Efectivo 20,000.0050 Capital 20,000.00
50.1 Capital socialPor el incremento de capital en efectivo
9. El saldo de la deuda a largo plazo debe ser cancelada en los siguientes dos años y cada semestre se cancela una parte igual de la deuda.
--------------------------- 20 --------------------------- Debe Haber
45 Obligaciones financieras (Préstamos) 7,500.00
10 Efectivo 7,500.00
Por el pago de las 2 cuotas de la deuda a largo plazo
10. Durante el segundo semestre se recibieron intereses por depósitos bancarios por S/.1,300.
--------------------------- 21 --------------------------- Debe Haber
10 Efectivo 1,300.0077 Ingresos Financieros 1,300.00
Por el ingreso por intereses generados por el depósito
11. El inventario final de mercadería está compuesto por 1.500 unidades de producto en cada tienda (5 locales), al costo promedio de S/.14 cada una.
--------------------------- 22 ---------------------------
69 Costo de ventas* 120,000.0020 Mercaderías 120,000.00
Por el costo de mercaderías vendidas
(*) Nota:a) Inventario final: 1,500x5x14=105,000.00
9
b) Inventario inicial: 305,000.00 c) Compras: 80,000.00d) Costo de Ventas: a+c-b = 120,000.00
10
12. La tasa de impuesto a la renta es del 30% y se paga en marzo del año siguiente.
Primero obtenemos el Estado de Resultados al 31.12.2012.
" PROYECTOS S.A"
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2,012
EXPRESADO EN SOLES S/.
S/.
VENTAS 300,000.00
( - ) COSTO DE VENTA -120,000.00
UTILIDAD BRUTA 180,000.00 a
Menos
( - ) GASTOS OPERATIVOS (c + d) 159,500.00 b
GASTOS ADMINISTRATIVOS 106,800.00 (c)
GASTOS DE VENTAS 52,700.00 (d)
UTILIDAD OPERATIVA(a - b) 20,500.00 e
(+) OTROS INGRESOS DE GESTIÓN 1,300.00 f
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES
E IMPUESTOS (e + f) 21,800.00
( - ) IMPUESTO A LA RENTA (30%) 6,540.00
RESULTADO DEL EJERCICIO 15,260.00
El impuesto a la renta (30%): 6,540.00
11
13. La tasa de la reserva legal es del 10% de las utilidades del ejercicio.
Utilidad del ejercicio: 15,260.00Reserva legal (10%): 1,526.00
14. Es política de la empresa el pagar dividendos por el 50% de las utilidades del ejercicio en el mes de marzo siguiente al que se produjeron las utilidades (la tasa de impuestos para las utilidades que se distribuyeron es el 4.1%). Además, es política de la empresa capitalizar el 30% de las utilidades.
Utilidad del ejercicio 15,260.0050% de utilidad 7,630.00
Impuesto retenido 312.83Dividendos a pagar 7,317.17
% Monto Concepto30.00% 4,578.00 Recapitalización50.00% 7,630.00 Utilidad distribuida10.00% 1,526.00 Reserva Legal10.00% 1,526.00 Resultados Acumulados
12
ASIENTOS CONTABLES (T)
EfectivoCuentas por pagar
comercial ComprasGastos de
Administración10 42 60 94
d h d h d h d h35,000.00 47,200.00 47,200.00 94,400.00 80,000.00 3,300.00
336,300.00 260,000.00 260,000.00 55,000.0020,000.00 168,000.00 6,000.00
1,300.00 100,000.00 500.007,080.00 42,000.00
7,500.00
590.00 307,200.00 94,400.00 80,000.00106,800.0
0-
392,600.00
590,370.00
si
260,000.00
saldo inicial
226,800.00 307,200.00 354,400.00
619,400.00
590,370.00
47,200.00
29,030.00
Remuneraciones Clientes Ventas Cargas imputables41 12 70 79
d h d h d h d h100,000.00 100,000.00 354,000.00 35,000.00 300,000.00 11,000.00
336,300.00 100,000.006,000.00
500.0042,000.00
100,000.00
100,000.00
354,000.00 371,300.00 300,000.00159,500.0
0si
35,000.00
389,000.00 371,300.0017,700.00
Mercadería Variación de existencias IGV Gastos de Ventas20 61 40 95
d h d h d h d h80,000.00 120,000.00 80,000.00 14,400.00 54,000.00 7,700.00
1,080.00 45,000.0090.00
80,000.00 120,000.00 80,000.00 15,570.00 54,000.00 52,700.00305,000.00
385,000.00 120,000.00si
54,000.00
265,000.00 38,430.00
Servicios por anticipadoServicios prestados por terceros Provisión del ejercicio Cargas de personal
18 63 68 62d h d h d h d h
168,000.00 42,000.00 42,000.00 11,000.00 100,000.00
6,000.00
48,000.00
216,000.00 42,000.00 48,000.00 11,000.00 100,000.00174,000.00
14
15
Depreciación y amortización acumulada
Cuentas por pagar diversas Otros gastos de gestión Capital
39 46 65 50
d h d h d h d h
11,000.00 7,080.00 7,080.00 500.00 20,000.00
590.00 590.00
20,000.0011,000.00 7,670.00 7,670.00 500.00 si 220,000.00
240,000.00
Obligaciones financieras Ingresos Financieros Costo de ventas45 77 69
d h d h d h7,500.00 1,300.00 120,000.00
15,000.00
7,500.00 15,000.00 1,300.00 120,000.00 7,500.
00
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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012
Estado de Situación FinancieraExpresado en Nuevos SolesAl 31 de diciembre del 2012
2012 2012ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIOACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEEfectivo y equivalente de efectivo 29,030.00 Cuentas por pagar comerciales 47,200.00Cuentas por cobrar comerciales 17,700.00 Parte corriente deuda a largo plazo 20,000.00Mercaderías 265,000.00 Pasivo por impuesto a las ganancias 58,260.00Alquileres pagados por anticipado 174,000.00 Impuesto retenido a accionistas 1,707.83
Dividendos por pagar 19,876.17Total activo corriente 485,730.00 Total pasivo corriente 147,044.00
PASIVO NO CORRIENTEACTIVO NO CORRIENTE Deuda a largo plazo 7,500.00Muebles y enseres 55,000.00 Toral pasivo no corriente 7,500.00Depreciación acumulada -38,500.00Inversiones financieras 4,000.00 PATRIMONIOTotal activo no Corriente 20,500.00 Capital social asignado 244,578.00
Reserva legall 10,127.00Resultados acumulados 96,981.00Total patrimonio 351,686.00
TOTAL ACTIVOS 506,230.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 506,230.00
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2011 y 2012
Estado de Situación FinancieraExpresado en Nuevos SolesAl 31 de diciembre de 2011 y 2012
2011 2012 2011 2012ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIOACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEEfectivo y equivalente de efectivo 226,800.00 29,030.00 Cuentas por pagar comerciales 260,000.00 47,200.00Cuentas por cobrar comerciales 35,000.00 17,700.00 Parte corriente deuda a largo plazo 20,000.00 20,000.00Mercaderías 305,000.00 265,000.00 Pasivo por impuesto a las ganancias 13,290.00 58,260.00Alquileres pagados por anticipado 48,000.00 174,000.00 Impuesto retenido a accionistas 1,395.00 1,707.83
Dividendos por pagar 12,559.00 19,876.17Total activo corriente 614,800.00 485,730.00 Total pasivo corriente 307,244.00 147,044.00
PASIVO NO CORRIENTEACTIVO NO CORRIENTE Deuda a largo plazo 15,000.00 7,500.00Muebles y enseres 55,000.00 55,000.00 Toral pasivo no corriente 15,000.00 7,500.00Depreciación acumulada -27,500.00 -38,500.00Inversiones financieras 4,000.00 4,000.00 PATRIMONIOTotal activo no Corriente 31,500.00 20,500.00 Capital social asignado 220,000.00 244,578.00
Reserva legal 8,601.00 10,127.00Resultados acumulados 95,455.00 96,981.00Total patrimonio 324,056.00 351,686.00
TOTAL ACTIVOS 646,300.00 506,230.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 646,300.00 506,230.00
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ANÁLISIS Y CONCLUSIONES DEL CASO
INDICADORES DE RENTABILIDAD 2012
a) Utilidad sobre ventas: 15,260 / 300,000 = 5.09%b) Ventas sobre activos: 300,000 / ((646,300 + 506,230)/2) = 0.52c) Activos sobre patrimonio: ((646,300 + 506,230)/2) / ((324,056 + 351,686)/2) = 1.71d) Utilidad sobre patrimonio (ROE): a x b x c = 4.52%e) Utilidad sobre activo (ROI): a x b = 3%
Return On Equity - ROE (Rentabilidad sobre el patrimonio neto)
Se observa que en el año 2012, se obtuvo un ROE de 4.52%, el cual se encuentra estructurado de la siguiente manera:
Análisis Dupont
Utilidad Neta / Ventas:
Como podemos observar las ventas de la empresa para el año 2012 generaron el 5.09% de utilidad respectivamente. Adicionalmente decimos que a pesar de que gastos de administración y ventas representen el 53.17% de las ventas totales, se recomienda controlar y ajustar los gastos, y que se proyecte a crear estrategias que ayuden que las ventas crezcan lo suficiente para asumir dicho aumento.
Ventas / Activos Totales:
Podemos interpretar que la empresa por cada sol invertido en Activo la empresa vendió
s/.0,52 para el año 2012.
Activo sobre patrimonio (Multiplicador de capital):
El multiplicador de capital, es el apalancamiento obtenido con el capital del negocio. Nos dice, cuánto de activos se ha logrado financiar con el capital aportado por los accionistas. En este caso es de 1.71.
El 1.71, significa que por cada sol que aportaron los accionistas, se lograron conseguir S/.1.71 de activos (obviamente, la diferencia la tuvieron que poner los acreedores).
Nos muestra que contamos con 4.52% de las ganancias que los accionistas están obteniendo por su inversión. Más allá de la importancia que han tomado los distintos ratios a lo largo de
19
los años, maximizar este ratio es el propósito último de cualquier empresa. Este porcentaje debería superar al costo financiero de la empresa (tasa de interés activa), de lo contrario la firma estaría destruyendo valor.
Análisis Horizontal y Vertical
Análisis Vertical
" PROYECTOS S.A"
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2,012
EXPRESADO EN SOLES S/.
Análisis Vertical
S/.
VENTAS 300,000.00 100.00%
( - ) COSTO DE VENTA -120,000.00 40.00%
UTILIDAD BRUTA
180,000.00 60.00%
Menos
( - ) GASTOS OPERATIVOS 159,500.00 53.17%
GASTOS DE ADMINISTRATIVOS 106,800.00
GASTOS DE VENTAS 52,700.00
UTILIDAD OPERATIVA 20,500.00 6.83%
(+) OTROS INGRESOS DE GESTIÓN 1,300.00 0.43%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES
E IMPUESTOS 21,800.00 7.27%
( - ) IMPUESTO A LA RENTA (30%) 6,540.00 2.18%
RESULTADO DEL EJERCICIO 15,260.00 5.09%
20
Estado de Resultados - Año 2012
Como puede observarse, las ventas de la empresa Proyectos S.A fueron de S/.300,000.00. La
utilidad bruta de la empresa representa un 60.00% de las ventas con un monto de S/.
180,000.00. Además se observa que el costo de ventas ha representado del total de ventas un
40.00%, la empresa podría mejorar su utilidad bruta a través de un mejor control de sus
inventarios, accediendo a otros proveedores y logrando mejores descuentos, determinando
lotes económicos de pedido. Asimismo cabe señalar, que los gastos operativos representa
el 53.17% de las ventas, esta cuenta es importante, puesto que la empresa debe tener un
mejor manejo de sus gastos administrativos y de ventas, puesto que los actuales accionistas
de la empresa están interesados en vender parte de sus acciones, se debería ajustar y
controlar más los gastos para obtener grandes márgenes netos.
Análisis Vertical
Balance General - Año 2011 y 2012
De los activos corrientes, sin lugar a duda, la cifra más importante es la de efectivo y cuentas
por cobrar. En el año 2011, estas dos partidas conforman más del 40.51% del total de activos
y en el 2012 sólo representaron 9.23%, puesto que en ese año se decidió por adquirir mayor
mercadería y el pago del contrato de alquiler de sus cinco locales (gastos pagados por
anticipado) los cuales representaron en la estructura del total de activos un 52.35% y 34.37%.
Asimismo, la cuenta que más resalta tanto para el año 2011 y 2012 es la de Mercadería que
tiene un 47.19% y 52.35% respectivamente del total de los activos.
Entre los pasivos corrientes del año 2011, la cifra mayor es de las cuentas por pagar
comerciales que representa un 40.23% y la de capital 34.04% de total pasivo y patrimonio.
Otra cuenta representativa es la de Resultados acumulados con 14.77% que representa la
utilidad o pérdida que registra la empresa al final de un periodo.
A diferencia del año 2011, Proyecto S.A redujo su cuentas por pagar comerciales con un 9.32%
del total de sus pasivos y patrimonio, asimismo, disminuyo su deuda a corto plazo, puesto
que solo representa el 1.48% de total de pasivo y patrimonio. Con respecto al capital, debido a
un incremento de efectivo y una recapitalización este representa el 48.70% de total de pasivo
y patrimonio.
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Análisis horizontal
Balance General - Año 2011 y 2012
Como se observa en el análisis horizontal del balance del 2011-2012, una de las partidas con
mayor crecimiento porcentual fue la de gastos pagados por anticipado con un incremento de
262.50%, es decir, que se ha pagado por adelantado el alquiler de sus 5 locales por un periodo
de 2 años. Efectivo y Las cuentas por cobrar a clientes han disminuido en 87.20% y 49.43%,
puesto que se ha pagado las deudas pasadas del año 2011 y las del 2012. La empresa debería
mejorar su política de créditos y cobranzas para aumentar el efectivo.
Con respecto a sus pasivos, se observar que las cuentas por pagar comerciales ha disminuido
a un 81.55% del 2011 al 2012. Así como también la cuenta de deuda a largo plazo que ha
disminuido del 2011 al 2012 un 50%, puesto que se decidió refinanciar la deuda en 4
semestres, es decir, se pagó el 50% de esta en todo el 2012.
Asimismo, la cuenta dividendos por pagar se ha acumulado, ya que aún no se ha pagado los
dividendos en efectivo, es por ello que esta representa el 58.26%. Al igual que el capital social
representa un incremento de 11.17%, puesto que se decidió incrementar el capital y también
recapitalizar el 30% de las utilidades.
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Ratios de Liquidez
Ratio Fórmula 2011 2012
Current Ratio Activo Corriente / Pasivo Corriente 2.00 3.30
Prueba ácidaEfectivo y Equivalente de Efectivo + Cuentas por cobrar / Pasivo Corriente
0.85 0.32
Capital de Trabajo Activo Corriente- Pasivo Corriente 307,556.00 338,686.00
Prueba defensivaEfectivo y Equivalente de Efectivo + Valores Negociables / Pasivo Corriente
0.74 0.20
Current Ratio (Razón corriente): Mientras mal alto sea es mejor
Con respecto a los ratios de liquidez, específicamente el current ratio podemos
observar que en el año 2011 se obtuvo 2.00 y el 2012 3.30, eso significa que en el 2012
contamos con 3.38 soles en recursos de corto plazo para poder pagar los intereses por
cada sol de deuda a corto plazo.
Asimismo, la empresa Proyectos S.A. en el año 2011 por cada sol de deuda vigente
contaba con 2.00 para respaldarla, es decir del 100% de sus ingresos, el 50%
(100/2*100) son para el pago de sus obligaciones y el restante (50%) le quedan
disponibles. A diferencia de este, en el año 2012 podemos decir que su liquidez
aumentó, puesto que destina sólo el 29.59% para el pago de sus obligaciones y
quedando 70.41% disponible.
Capital de Trabajo:
Una vez que la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedaran
307,556.00 soles para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su
actividad económica. Podemos observar que para el año 2012 dicho capital de trabajo
aumento en 34,400.00 soles lo cual puede ser consecuencia de algún plan de inversión
(activos corrientes) ejecutado por la empresa.
Prueba ácida:
Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones
corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el año 2011, la
empresa contaría con 0.85 céntimos de sol para poder pagar sus obligaciones corrientes
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(corto plazo) a pesar de que los inventarios no llegaran a venderse. En el 2012, el ratio
es un poco más bajo con 0.33 céntimos de sol, lo cual indica que la empresa depende
directamente de sus inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes. En
ambos años, se evidencia que el inventario constituyó un elemento de peso dentro de
su activo corriente o circulante.
Prueba defensiva:
En el año 2011, se puede medir la capacidad de pago en efectivo en el corto plazo de la
empresa Proyecto S.A con un 74% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de
venta. Y en el año 2012 se observa un 20% de liquidez para operar, puesto que en el
año 2012, se optó por pagar en efectivo el contrato de alquiler de sus cinco locales por
un monto de S/.168, 000.
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Ratios de Actividad
Ratio Fórmula 2012Rotación de Cuentas por Cobrar
Ventas Netas/ Promedio cuentas por cobrar comerciales
11.39
Rotación de InventarioCosto de Ventas / Inventario Promedio 0.42
Rotación de Activos Totales Ventas Netas / Activo Total Promedio 0.52
Rotación de Capital de Trabajo
Ventas Netas / Capital de Trabajo Promedio
0.93
Rotación de Cuentas por Pagar
Compras al crédito / Promedio de cuentas por pagar comerciales
0.52
Ratios de Gestión
Ratio Fórmula
2012
a) Rotación de Cuentas por Cobrar
Días 32.06
b) Rotación de existenciasDías
866.875
c) Rotación de Cuentas por Pagar
Días 700.80
d) Ciclo Conversión Efectivo (CCE): a + b - c
Días 198.13
Rotación de Cuentas por Cobrar:
En relación al año 2012, la empresa convierte 11.39 veces sus cuentas por cobrar en
efectivo al año.
Rotación de Inventarios:
La empresa rota sus inventarios 0.42 veces al año, es decir que en el año 2012, no hubo
mucha rotación de inventario, lo que implica que la empresa pagaría costos de
mantenimiento por tener el inventario sin movimiento.
Rotación de Activos Totales:
Podemos interpretar que la empresa por cada sol invertido en Activo la empresa vendió
s/.0,52 para el año 2012.
Rotación de Capital de Trabajo:
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La empresa para el año 2012 respalda 0.93 veces el capital de los inversionistas en el
año frente a las ventas.
Ciclo de Conversión en efectivo:
El periodo de conversión de inventario representa el tiempo promedio que se
requiere para convertir la materia prima en producto terminado listo para su
distribución y posterior venta, lo cual indica que para el 2012, PCI es de 867 días,
lo cual nos indica que no hay mucho movimiento de la mercadería, la cual puede
perjudicar a la empresa si es que decide innovar sus productos, primero va tener
que vender los que tiene en almacén y eso retrasaría algunas estrategias a corto
plazo de la empresa como la de innovación de sus productos.
Con respecto al periodo de cobranza, que equivale al tiempo promedio que se
requiere para convertir las cuentas por cobrar producto de
las actividades normales de operación y que se relacionan directamente con el
giro del negocio en dinero efectivo. Este indicador es también conocido como
“días de venta pendientes de cobro” y que en el año 2012, se obtuvo 32 días, lo
cual indica que la empresa se demora en cobrar más de un mes. Cabe señalar
que, lo que se busca es disminuir el periodo de cobranza, se recomendaría
reforzar y motivar el equipo de créditos y cobranzas para que sea más efectivo, y
desarrollar una estrategia de cobranza geográfica y segmentada, asimismo si la
empresa está realizando una agresiva campaña de ventas, se podría optar por la
venta en volúmenes, y así se podría obtener mayores márgenes, mayor salida de
mercadería y asimismo poder manejar mejores estrategias promocionales como
anteriormente se señaló.
Periodo de Cuentas por Pagar, que es el tiempo promedio que transcurre
entre la compra de la materia prima, contratación de mano de obra o adquisición
de bienes para la venta, y momento en que se ejecuta el pago correspondiente.
Para el año 2012, se obtuvo 701 días para pagar a proveedores, menos días que
el periodo de inventarios.
Cabe señalar, en este caso los días de crédito para pagar a proveedores tienen
que ser mayores, puesto que así estaríamos trabajando con dinero de los
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proveedores y no de terceros, por consecuencia tendríamos mayor liquidez para
enfrentar las otras deudas o pagos que se presenten. Para aumentar el periodo
de las cuentas por pagar, se debería negociar con proveedores, sin perjudicar la
imagen de la empresa y reputación del crédito.
CCE= PCI+PCC–PCP
CCE=867+32-701
CCE= 198 días.
El ciclo de conversión de efectivo es 198 días, es decir, es el plazo que transcurre
desde que se paga la compra de materia prima necesaria para manufacturar un
producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto.
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Ratios de Endeudamiento: Mientras más bajo mejor
Ratio Fórmula 2011 2012Grado de Endeudamiento Pasivo Total / Activo Total 0.51 0.31
Grado de PropiedadPatrimonio Total / Activo Total 0.50 0.69
Endeudamiento Patrimonial
Pasivo Total / Patrimonio Total 0.99 0.44
Deuda a capitalización (con deuda a largo plazo)
Deuda a largo plazo / Capitalización Total 4.424% 2.09%
Deuda a capitalización (con deuda total)
Deuda total / Capitalización Total 49.86% 30.53%
Grado de Endeudamiento:
Se puede observar que por cada sol que la empresa tiene en el activo, debe 0.50
centavos para 2011 y 0.30 centavos para 2012, es decir, que ésta es la participación
de los acreedores sobre los activos de la compañía. Asimismo, se puede indicar que
en el año 2012 tiene una razón más baja y que puede tener una mayor fuerza
financiera a largo plazo porque se hace un menor uso de las deudas.
Grado de Propiedad:
Se puede señalar que, este nos muestra la relación porcentual de la parte de la
inversión total que está siendo financiada por recursos propios (patrimonio). Por
cada sol que la empresa tiene en el activo, está siendo financiada en el 2011 con
50% de recursos propios, y en el 2012, este es mayor con 70% de los recursos
propios.
Endeudamiento Patrimonial:
Este ratio nos indica que por cada sol aportado por accionistas, se tiene 0.99 en el
2011 y 0.44 en el 2012 que ha sido generado por deuda de terceros. Esto nos indica
que en el año 2012 se obtuvo un menor ratio, puesto que se tiene menores deudas a
diferencia del 2011.
Deuda a capitalización:
Nos indica el grado de salud financiera de la empresa. A las deudas financieras
generalmente se las calculan netas de la caja e inversiones corrientes. En términos
netos este indicador debería ubicarse por debajo de 40%, y en el año 2012, este
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obtuvo un 30.53%, a diferencia del 2011 con 49.86%. Cabe señalar que, el nivel de
endeudamiento de largo plazo es mayor en el 2011.
FUENTES CONSULTADAS
Avolio, B. E., Stickney, C. P., Weil, R. L., Schipper, K. & Francis, J. (2012). Contabilidad
Financiera: Una introducción a conceptos, métodos y usos (1era. edición). Buenos Aires, Argentina:
Cengage.
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ANEXO N° 01
Estado de Situación FinancieraExpresado en Nuevos SolesAl 31 de diciembre de 2011
2011 2011ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIOACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEEfectivo y equivalente de efectivo 226,800.00 Cuentas por pagar comerciales 260,000.00Cuentas por cobrar comerciales 35,000.00 Parte corriente deuda a largo plazo 20,000.00Mercaderías 305,000.00 Pasivo por impuesto a las ganancias 13,290.00Alquileres pagados por anticipado 48,000.00 Impuesto retenido a accionistas 1,395.00
Dividendos por pagar 12,559.00Total activo corriente 614,800.00 Total pasivo corriente 307,244.00
PASIVO NO CORRIENTEACTIVO NO CORRIENTE Deuda a largo plazo 15,000.00
Muebles y enseres 55,000.00 Toral pasivo no corriente 15,000.00Depreciación acumulada -27,500.00Inversiones financieras 4,000.00 PATRIMONIOTotal activo no Corriente 31,500.00 Capital social asignado 220,000.00
Reserva legal 8,601.00Resultados acumulados 95,455.00Total patrimonio 324,056.00
TOTAL ACTIVOS 646,300.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 646,300.00
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ANEXO N° 02
ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL - ACTIVO
Análisis Vertical Análisis Vertical Análisis Horizontal
2011 2012 2011 2012ACTIVO VAR S/. VAR. %
ACTIVO CORRIENTEEfectivo y equivalente de efectivo 226,800.00 35.09% 29,030.00 5.73% -197,770.00 -87.20%
Cuentas por cobrar comerciales 35,000.00 5.42% 17,700.00 3.50% -17,300.00 -49.43%
Mercaderías 305,000.00 47.19% 265,000.00 52.35% -40,000.00 -13.11%
Alquileres pagados por anticipado 48,000.00 7.43% 174,000.00 34.37% 126,000.00 262.50%
Total activo corriente 614,800.00 95.13% 485,730.00 95.95% -129,070.00 -20.99%
ACTIVO NO CORRIENTEMuebles y enseres 55,000.00 8.51% 55,000.00 10.86% - 0.00%
Depreciación acumulada -27,500.00 4.25% -38,500.00 7.61% -11,000.00 40.00%
Inversiones financieras 4,000.00 0.62% 4,000.00 0.79% - 0.00%
Total activo no Corriente 31,500.00 4.87% 20,500.00 4.05% -11,000.00 -34.92%
TOTAL ACTIVOS 646,300.00 100.00% 506,230.00 100.00% -140,070.00 -21.67%
ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL – PASIVO Y PATRIMONIO
Análisis Vertical Análisis Vertical Análisis Horizontal
2011 2012 2011 2012PASIVO Y PATRIMONIO VAR S/. VAR. %
PASIVO CORRIENTECuentas por pagar comerciales 260,000.00 40.23% 47,200.00 9.32% -212,800.00 -81.85%Parte corriente deuda a largo plazo 20,000.00 3.09% 20,000.00 3.95% - 0.00%Pasivo por impuesto a las ganancias 13,290.00 2.06% 58,260.00 11.51% 44,970.00 338.37%Impuesto retenido a accionistas 1,395.00 0.22% 1,707.83 0.34% 312.83 22.43%Dividendos por pagar 12,559.00 1.94% 19,876.17 3.93% 7,317.17 58.26%Total pasivo corriente 307,244.00 47.54% 147,044.00 29.05% -160,200.00 -52.14%
PASIVO NO CORRIENTEDeuda a largo plazo 15,000.00 2.32% 7,500.00 1.48% -7,500.00 -50.00%Toral pasivo no corriente 15,000.00 2.32% 7,500.00 1.48% -7,500.00 -50.00%
PATRIMONIOCapital social asignado 220,000.00 34.04% 244,578.00 48.31% 24,578.00 11.17%Reserva legal 8,601.00 1.33% 10,127.00 2.00% 1,526.00 17.74%Resultados acumulados 95,455.00 14.77% 96,981.00 19.16% 1,526.00 1.60%Total patrimonio 324,056.00 50.14% 351,686.00 69.47% 27,630.00 8.53%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 646,300.00 100.00% 506,230.00 100.00% -140,070.00 -21.67%
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