capitulo iv el dinero, interes y la renta

5/11/2018 CAPITULO IV El Dinero, Interes y La Renta - slidepdf.com

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CAPITULO IVEL DINERO, INTERES Y

LA RENTA



EL MODELO IS-LM



INTRODUCCIÓN• El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que permite

explicar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materiade política fiscal y politica monetaria.

• Este modelo resalta la interacción de los mercados de bienes y de

activos, o también dicho, la interacción de los mercados reales

( Curva IS ) y el mercado monetario ( Curva LM ).

• El mercado real (IS) determina el nivel de renta, mientras que el

mercado monetario (LM) determina el tipo de interés.

Ambos mercados interactúan y se influyen mutuamente ya que el

nivel de renta determinara la demanda de dinero ( y por tanto, elprecio del dinero o interés ) y el tipo de interés influirá en la

demanda de inversión ( y por tanto, en la renta y la producción real).

• Se representa gráficamente mediante dos curvas que se cortan,

llamadas IS y LM, que identifican el modelo.



INTRODUCCION

Oferta, Y, PBI

T a s a d e I n t e r é

s ,

R

IS

Y

R

LM

R

Y



ESTRUCTURA DEL MODELO

Mercado de Activos o

DineroOferta de dinero

Demanda de dinero

Mercado de bienes

Producción

Demanda agregada

Tipo de interés ( R )

Renta ( Y )Política

Monetaria

Política FiscalLM

IS



EL MODELO IS-LM

Oferta, Y, PBI


s ,

R

IS

Y

R

LM

Esta Tasa de Interés es launica que permite unequilibrio simultaneo enlos mercados de bienes &

financiero o de dinero



MODELO IS-LM Para poder comprender el modelo tenemos que presentar las

siguientes relaciones económicas que ya conocemos:

• Y = C + I + G + XN Producción ( PBI , DA )

• C = a + b(1- T)Y Función Consumo

•

I = e –

d R Funcion Inversion • XN = g - mY- n R Función Exportaciones netas

En donde :

• Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto publico; XN:exportaciones

netas; T:impuestos netos; R: tasa de interés y a,b,d,e y g constantes

• n: mide la reducción que experimentan las exportaciones netas cuando sube

el tipo de interés un punto porcentual.

• m : Coeficiente, por cada sol que aumenta Y, las importaciones aumentan

en m soles



LA INVERSIÓN Y EL TIPO DE INTERÉS

• La tasa de interés es la tasa media (la que representa a todos

los diferentes tipos de tasas: de largo plazo, de corto plazo,de bonos, etc.)

• Usamos la tasa de interés real, R

• La tasa de interés real ( R) = tasa de interés nominal (i) –

Inflación.• La tasa de inversión deseada o planeada es menor cuanto

mas elevado es el tipo de interés.

• Un tipo de interés bajo hace que el gasto de inversión sea

beneficioso y se refleja, por tanto, en un elevado nivel deinversión planeada.

• Un incremento del tipo de interes (R) , reduce la Demanda

Agregada, porque reduce la inversion.



LA INVERSIÓN Y EL TIPO DEINTERÉS

• La función de inversión es

• I = e - d R

• e, d = constantes

•

d = cuánto cae la inversióncuando la tasa de interés

aumenta un 1%

R = I

La subida del tipo deinterés significa que es

mayor el costo de los

fondos necesarios para

invertir.

R

I

I = e - dR



FUNCION DE DEMANDA DEINVERSION

La inversion depende negativamente del tipo de interes, lo quesignifica que la demanda de bienes de inversion ( Las nuevas

fabricas,oficinas y equipo utilizado por las empresas y las nuevas

viviendas construidas con fines residenciales ) es baja cuando los

tipos de interes son altos y viceversa.

La principal razon por la que esta relacion es negativa se halla enque las empresas y los consumidores financian una gran parte de

sus compras de inversion mediante credito.

Tambien el tipo de interes es importante aun cuando los fondos de

inversion no provengan de creditos, por ejemplo cuando provienende titulos financieros. Si es alto, deshacerse de esos titulos significa

experimentar una mayor perdidad de renta que si es bajo. Por lo

anto el publico es reacio a vender esos titulos para adquirir bienes

de inversion fisicos.




En términos algebraicos, la relación de la demanda de inversión,llamada Función Inversión, se puede representar de la siguiente

forma:

I = e – d RDonde :I = Inversión

R = Tipo de interése ,d = coeficientes constantes

Esta ecuación establece que la demanda de inversión es igual a

una constante ( e ) menos otra constante ( d ) multiplicada por el

tipo de interés.




Ejemplo : Supongamos que e es igual a 1000 y d igual a2000, entonces tenemos :

I = 1000 – 2000 R

Cuando el tipo de interés es de 5%,

I = 1000 – 2000(0.05) = 900

Una subida del tipo de interés del 1% reduce la inversión en

20.

I = 1000 - 2000(0.06) = 880



LAS EXPORTACIONES NETAS Y EL

TIPO DE INTERÉS • La función exportaciones

netas :

XN = g - mY - nR

• n: cuanto disminuyen las

exportaciones netas cuando la

tasa de interés sube un 1%• m : Coeficiente, por cada sol

que aumenta Y, las

importaciones aumentan en

m soles

XN

R

XN = g – mY - nR



LAS EXPORTACIONES NETAS Y EL

TIPO DE INTERÉS Cuando el tipo de interés de nuestro país es mas elevado que el delos demás, resulta atractivo para las personas de esos paísesinvertir en nuestra moneda. Es decir prestar fondos a las empresasy al estado de nuestro país. Por la misma razón es menos

atractivo para los residentes de nuestro país convertir sus fondosen otras monedas, es decir, prestar a otros países, en los que losrendimientos son menores. Esto significa que nuestra monedaresulta mas atractiva, lo que eleva su precio, es decir sube el tipo

de cambio. Pero al subir el tipo de cambio, se encarecen losbienes de nuestro país para los extranjeros y se abaratan losbienes extranjeros para los residentes de nuestro país, lo queincrementa las importaciones. Por estas razones , la XN ( X-M )disminuye cuando sube el tipo de interés de nuestro país ya que

sube el tipo de cambio.



LA CURVA IS

Muestra las situaciones de equilibrio entre inversión y ahorro

para los diferentes valores de renta(Y) y tipo de interés ( R) o,

la curva IS muestra las combinaciones del tipo de interés ( R) y la

renta (Y) que satisfacen la identidad del ingreso, la función del

consumo, la función de la inversión y la función de las

exportaciones netas

Tiene pendiente negativa, porque la inversión dependeinversamente del tipo de interés. Una disminución (aumento)del tipo de interés hace aumentar (disminuir) la inversión, lo que

conlleva un aumento(descenso) de producción.¿Por qué la curva se inclina hacia abajo?Porque cuando la tasa de interés aumenta reduce la inversión ylas exportaciones netas y eso reduce PBI a través del procesomultiplicador



LA CURVA IS

Oferta, Y, PBI

T a s a d e I n t e r é s ,

R

IS

Muestra todas las

combinaciones del tipo de

interes R y la renta Y que

satisfacen la identidad del

ingreso, la función del

consumo, la función de la

inversión y la función de las

exportaciones netas.



La curva IS

OBTENCION DE LA CURVA IS

G a s t o

Renta , Produccion

45°

YY´

G1

T a s a d e i n t e r e s ,

R

Renta, Produccion

A

A

Y

i

A´A´

Y´

i´

IS

G

Una alta tasa de interes lleva a una

menor oferta, un menor producto yun menor ingreso.



Desplazamientos de la curva IS

• Un aumento en el gasto del gobierno (G)

aumenta el PBI a través del multiplicador y

cambia la curva IS a la derecha, o viceversa

• Un aumento del gasto publico lleva a una

mayor oferta, un mayor producto y un

mayor ingreso.

• Un mayor impuesto lleva a una menor

oferta, un menor producto y un menor

ingreso.



IS (G)

Y

i

La curva IS


Oferta, Y, PBI


R

Y´

IS´ (G´ > G)

Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha



i

Y

IS (T)

La curva IS


Oferta, Y


s ,

R

IS´ (T´ > T)

Y´

Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda



LA DEMANDA Y LA OFERTADE DINERO

• Para poder explicar la curva LM ( mercado deactivos ) necesitamos conocer lo que es la

demanda y oferta de dinero.• El dinero es el efectivo emitido por el Banco

Central (monedas y billetes) junto con los saldos

mantenidos en sus cuentas bancarias por la gente.

• No incluye otras formas representativas de mayor

riqueza como las cuotas partes de fondos de

inversión, bonos, acciones de empresas, etc



LA DEMANDA DE DINERO :Reales y Nominales

• Terminos Nominales.- Es la demanda de un

determinado numero de dolares, y de forma

similar, la demanda nominal de bonos es lademanda de una cantidad de bonos cuyo valor es

una determinada cantidad de dolares.

• Terminos Reales.- Es la demanda de dinero

expresada en terminos del numero de unidades debienes que puede comprar ese dinero, es igual a a

demanda nominal de dinero dividida por el nivel

de precios.

LA DEMANDA DE DINERO R l



LA DEMANDA DE DINERO : Realesy Nominales

• Los saldos monetarios en términos reales ( Saldos Reales ),

son la cantidad de dinero en términos nominales dividida

por el nivel de precios, y la demanda de dinero en términos

reales se denomina demanda de saldos reales.

• La restricción presupuestaria de la riqueza de los mercados

de activos afirma que la suma de la demanda de saldos

reales , que llamamos L, mas la demanda real de bonos,

que llamamos DB, debe ser igual a la riqueza financiera

real del individuo. La riqueza financiera real es

simplemente la riqueza nominal WN, dividida por el nivelde precios, P

WN

L + DB =

P

(1)




• La cantidad total de riqueza financiera real de la

economía se compone de los saldos reales y de los

bonos reales existentes, Por lo tanto la riqueza

financiera real total es igual a :WN M OB

P PDonde :

M = Cantidad de saldos monetarios en

términos nominales.

OB = Es el valor real de la oferta de bonos

P = Nivel de precios

(2)




• Sustituimos a continuación la ecuación (1)

en la (2) y reagrupando términos,

obtenemos:

L + DB = M/P+ OB

( L-M/P ) + ( DB-OB ) = 0



• Veamos lo que implica esta ecuación :

- Supongamos que la demanda de saldos reales L, es igual al stock

de existente de saldos reales M/P. En este caso, el primer termino

del paréntesis de la ecuación es igual a cero, y por lo tanto, el

segundo termino entre paréntesis debe ser cero. Así pues, si la

demanda de saldos reales es igual a la oferta de dinero en términos

reales, la demanda real de bono, DB debe ser igual a la oferta debonos, OB.

- La restricción presupuestaria de la riqueza implica que cuando el

mercado de dinero esta en equilibrio ( L=M/P ), también lo esta el

mercado de bonos ( DB=OB).- Cuando hay un exceso de demanda en el mercado monetario, de

modo que L>M/P, hay un exceso de oferta de bonos, DB<OB. Por

lo tanto podemos analizar los mercados de activos centrando nuestra

atención en el mercado de dinero.



La Demanda de Dinero

• Cuando la tasa de interés es mas alta, las personas

demandan menos dinero y cuando la tasa de

interés es baja demandan más dinero.

• Cuando el ingreso es mayor las personasdemandan más dinero y cuando el ingreso es

menor las personas demandan menos dinero.

• Cuando el nivel de precios es mayor las personas

demandan más dinero y cuando el nivel de precios

es más bajo las personas demandan menos dinero.



La Demanda de Dinero• La función de la demanda

de dinero es

• M = ( kY – hR )P

• M = demanda de dinero

•

R = tasa de interés• P = nivel de precios

• k, h = coeficientes

• k = cuanto aumenta lademanda de dinero cuando

aumenta el ingreso

• h = cuanto aumenta lademanda cuando aumenta la

tasa de interés Y

T a s a d e I n t e r é s

, R

M = ( kY – hR )P



LA OFERTA DE DINERO• El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta determinado

por el Banco Central.• Suponemos que el banco central elije un cierto nivel M.

• En el corto plazo (en donde los precios se suponen fijos) elingreso y las tasas de interés se ajustan para que lademanda de dinero se iguale a la oferta fija de dinero.

• Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida por

P el nivel de precios.(M/P)

M/P = kY – hR

• Un mayor PBI real aumenta la oferta real de dinero.

• Una mayor tasa de interés disminuye la oferta real de

dinero.



LA CURVA LM

• La curva LM muestra todas las combinaciones del tipo deinteres (R) y la Renta (Y) que satisfacen la relación de

igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero

para un determinado nivel de precios ( Equilibrio del

mercado de dinero).

• ¿Por qué la curva se inclina hacia arriba?

Porque si la oferta de dinero (real) se mantiene fija un

aumento del ingreso provocará un aumento de la tasa deinterés.



LA CURVA LM

La pendiente de la curva LM es positiva. Imaginemos que sube

el tipo de interés ¿Cómo resultara afectada la renta si la

demanda de dinero debe ser igual a la oferta de dinero?

La subida del tipo de interés R reduce la demanda dedinero; pero la oferta monetaria es fija. Por lo tanto,

para que aumente de nuevo la demanda de dinero,

debe aumentar la renta. Este aumento elevara la

demanda de dinero y contrarrestara su descenso provocado por la subida del tipo de interés. En

suma, la subida del tipo de interés va acompañado

de un incremento de la renta .



LA CURVA LM

Oferta, Y, PBI


RLM

Muestra todas las combinaciones

de R e Y que satisfacen la relación

de igualdad de la demanda de

dinero y de la oferta fija de dinero

para un determinado nivel de

precios (fijo).



•

La curva LM - Equilibrio de la preferencia deliquidez /oferta de dinero- Representa la cantidad de dinero

disponible para invertir (la oferta en este modelo).

• El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de dinero

invertido iguala la cantidad de dinero disponible parainvertir.

• La tasa de interés de ese punto es la única que permite el

equilibrio simultaneo de la oferta y la demanda en los

mercados de bienes y financiero.

• Se considera que cuanto mayor es el nivel de produccion y

renta, mayor es la demanda de dinero. De ahi que su

pendiente es positiva.



A´

M”

(nueva D dinero)

LM (M/P)

A A

Y

i i

M ( antidua D dinero)

M/P

Oferta Monetaria

i´ A´

Y´

i´

La curva LM

Obtencion de la curva LM

T a s a d e I n t e r é s , R

Oferta real, M/P

Tasa de Interés, R

Ingreso, Y



Obtencion de la curva LM

•

El grafico izquierdo muestra la demanda de dinero real enfuncion del tipo de interes. Tiene pendiente negativa

debido a que cuando los tipos de interes son altos, el

publico reduce sus tenencias de dinero.

•

La demanda de dinero se desplaza hacia la derecha siaumenta la renta. El aumento de la renta induce al publico

a mantener mas dinero real a un tipo de interes dado.

• El grafico derecho representa la curva LM. Se comienza

con el nivel de renta Y y se halla la demanda de dinero

correspondiente. Hallese a continuacion el tipo de interes

que iguala la demanda de dinero y la oferta de dinero. La

curva LM muestra el tipo de interes que vacia el mercado

en cada uno de los diferentes niveles de renta.



Desplazamientos de la curva LM

•

Un incremento de la oferta monetaria desplaza la curvahacia la derecha. Una reducción la desplaza por el

contrario hacia la izquierda.

• Las variaciones del nivel de precios también desplazan la

curva LM. Un incremento del nivel de precios desplaza la

curva hacia la izquierda. He aquí la explicación : Una

subida del nivel de precios implica que se dispone de

menos dinero real para realizar transacciones, lo que

significa que, o bien debe subir el tipo de interés, o bien

debe disminuir la renta para que disminuya la demanda dedinero. De cualquiera de las dos formas la curva LM se

desplaza hacia la izquierda. Por el contrario una reducción

del nivel de precios desplaza la curva hacia la derecha,

exactamente igual que un aumento de la oferta monetaria



La curva LM

Desplazamientos de la curva LM


R

Oferta real, M/P

b

a

M/P

LM (M/P)Tasa de Interés, R

Oferta, Ingreso, Y

a

b

Y´Y

i

i´

Md (para Y)

i

i´

Ms

M

d´

(para Y´ > Y)

M´/P

LM´(M´/P > M/P)

i´ 2

i 2

i´ 2

i 2

Ms´

a´

b´

a´

b´

Analisis Algebraico de las curvas IS LM



Analisis Algebraico de las curvas IS-LM

La expresión algebraica que define la curva IS es la expresión del

equilibrio del gasto:

Y = a + e + g + b(1-t) - m Y - (d + n) R + G

Obsérvese que el segundo miembro no es si no la función consumo

mas la función de inversión mas la función de exportaciones netas mas

el gasto publico. La curva IS puede expresarse en forma de ecuación

que de el valor de R que equilibra el gasto en un nivel de Y especifico.

Para ello se despeja R en la ecuación anterior, desplazando el primer

miembro el termino en R y dividido por d + n;

a + e + g 1 – b(1 – t) + m 1d + n d + n d + n

Y GR = _ + Curva IS



Análisis Algebraico de las curvas IS-LM

El gasto publico G eleva el tipo de interés, cualquiera que sea el

nivel de renta. Gráficamente este hecho equivale a undesplazamiento de la curva IS hacia la derecha.

El coeficiente que multiplica Y en la ecuación es la pendiente de la

curva IS.

1 –

b(1 –

t) + m Pendiente ISd + n

Obsérvese que dicha pendiente depende de la sensibilidad de la

inversión al tipo de interés, representada por el coeficiente d.

- Una pequeña variación del tipo de interés provoca un gran

cambio de la inversión y por lo tanto grandes fluctuaciones

de Y.

- Lo que importa es la suma de los dos coeficientes que

miden la sensibilidad con respecto al tipo de interés d + n.




- Obsérvese también que la curva IS es plana si la

propensión marginal a consumir es grande, si el tipo impositivo t

es pequeño o si la propensión marginal a importar, m, es

pequeña, en estos casos, el multiplicador es grande y las

variaciones del tipo de interés afectan considerablemente elIngreso (Y).

La expresión algebraica de la curva LM, se obtiene

sencillamente pasando R al primer miembro de la ecuación de la

demanda de dinero y dividiendo con el coeficiente h, es decir :

k 1 Mh h P

R = Y _ Curva LM




- Esta ecuación afirma que un incremento de los saldos de

dinero real M/P reduce el tipo de interés, cualquiera que sea el

nivel de renta, lo que significa que la curva LM se desplaza

hacia la derecha.- La pendiente de la curva LM es k/h.

- Si es grande la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de

interés, es decir , si es grande el coeficiente k. En este caso, un

pequeño descenso del tipo de interés incrementa la demanda de

dinero en una gran cantidad y requiere un gran decremento

compensatorio de la renta

EQUILIBRIO SIMULTÁNEO EN EL



EQUILIBRIO SIMULTÁNEO EN ELMERCADO DEL PRODUCTO Y DEL

DINERO

Al analizar las curvas IS y LM se observó que tanto en el

mercado del producto como del dinero existen determinadas

combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés que permiten

mantener el equilibrio en cada uno de ellos.

Si se superponen en un mismo gráfico la curva IS y LM, el

punto E en el que se cruzan ambas curvas muestra la posición

del equilibrio simultáneo en los mercados del producto y del

dinero. Para que haya equilibrio simultaneo los tipos de interes y la renta tienen que ser tales que ambos, el mercado de bienes

y el dinero, esten en equilibrio.



Como se halla la renta y el tipo deinterés?

Lo haremos gráficamente. Para satisfacer las cuatro relaciones

del modelo, los valores de R e Y deben encontrarse tanto en la

curva LM como la IS, es decir en la intersección de ambos.

La curva IS se encargara de que se satisfagan las teorías del

consumo y de la inversión, así como la identidad de la renta,

mientras que la LM se encargar de que se satisfaga la teoría de

la demanda y la oferta de dinero.

Los valores del tipo de interés y la renta que estamos buscando

se encuentran, pues, en la intersección de la curva LM y IS

Como se halla la renta y el tipo de



Como se halla la renta y el tipo deinterés?

T i p o d e I n t e r

é s

R

Renta , ProducciónYYo

Ro

LM

IS

E

Los valores del tipo de

interés y de la renta se

encuentran en la

intersección. Con estos

valores se satisfacen las

cinco relaciones del

modelo. A lo largo de la

curva IS, se satisfacen la

demanda de consumo,

inversión, XN y la

identidad de la renta. A lo

largo de a curva LM, lademanda de dinero es

igual a la oferta de dinero

SITUACIONES DE DESEQUILIBRIO EN



SITUACIONES DE DESEQUILIBRIO ENEL MERCADO DEL PRODUCTO Y DEL

DINERO

T i p o d e I n t e r

é s

i

Renta , ProducciónYYo

io

LM

IS

E

I

IV

III

II

A.

La renta y los tipos de

interés se ajustan cuando

hay desequilibrio en el

mercado de bienes y de

activos

SITUACIONES DE DESEQUILIBRIO EN EL



SITUACIONES DE DESEQUILIBRIO EN ELMERCADO DEL PRODUCTO Y DEL DINERO

En la figura anterior se aprecia que al cortarse las dos funciones se

forman cuatro regiones bien diferenciadas en términos de excesos

de demanda o de oferta en cada uno de los mercados. Los cuatro

cuadrantes en los que se divide el espacio representan situaciones

de desequilibrio con las siguientes características:

Región I: Exceso de oferta de bienes y exceso de oferta de

dinero ( Producción-Disminuye. Tipo de interés – Disminuye)

Región II: Exceso de demanda de bienes y exceso de oferta de

dinero ( Producción-Aumenta. Tipo de interés-Disminuye)Región III: Exceso de demanda de bienes y exceso de demanda

de dinero ( Producción-Aumenta .Tipo de interés-Aumenta )

Región IV: Exceso de oferta de bienes y exceso de demanda de

dinero ( Producción-Disminuya. Tipo de interés-Aumenta)

SITUACIONES DE DESEQUILIBRIO EN EL



SITUACIONES DE DESEQUILIBRIO EN ELMERCADO DEL PRODUCTO Y DEL DINERO

El equilibrio de la economía se logra a través de cambios que se producen en la

tasa de interés y en el ingreso a raíz de los distintos excesos que suceden tanto en elmercado de bienes como en el del dinero.

Por ejemplo, suponemos como punto de partida una combinación de ingreso y tasa

de interés de desequilibrio, como la que representa el punto A (tercera región)

donde ambas variables tienen valores menores que los que deberían tener en el caso

de estar en equilibrio.En dicho punto, en el mercado del producto existe un exceso de demanda de bienes,

debido a que para esa tasa de interés el nivel de ingreso es demasiado bajo. Como

consecuencia, las empresas comienzan a experimentar reducciones en sus

inventarios y por lo tanto tienden a incrementar la producción, para satisfacer la

demanda y así reconstruir el stock de bienes. De este modo se genera un aumentoen el nivel de ingreso que paulatinamente irá cerrando la brecha entre la demanda

global y el ingreso. El ajuste comienza entonces por el lado del ingreso.

En el mercado del dinero hay un exceso de demanda de moneda que empuja la tasa

de interés hacia arriba. El equilibrio se alcanza cuando la demanda de dinero es

igual a la oferta de dinero. En este caso el ajuste se da vía la tasa de interés.



LA POLITICA ECONOMICA EN ELMODELO IS-LM

• Política Monetaria: Cambios en la ofertamonetaria

¿Qué pasa en la economía cuándo el BancoCentral aumenta la oferta monetaria?Inmediatamente después del aumento, hay másdinero en la economía del que demanda la gente.

En consecuencia, tiende a bajar el tipo de interés,

por lo que aumenta la demanda de dinero. Lareducción del tipo de interés estimula entonces lainversión y las exportaciones netas, lo que eleva elingreso a traves del proceso del multiplicador.



Tasa de interés(R)

Y

LM

LM1

Y Y1

i

i1

IS

Un incremento en la oferta

monetaria desplaza la curva

LM hacia la derecha,

elevando así la renta yreduciendo el tipo de interés

Aumento de la oferta monetaria

La curva LM se desplaza

hacia la derecha

POLITICA MONETARIA

Mecanismo de transmisión.-

Es el proceso a través del

cual las variaciones de lapolítica monetaria afecta a la

demanda agregada



CASOS EXTREMOS DE LA LM

• LA CURVA LM HORIZONTAL

• LA CURVA LM VERTICAL

AL ANALIZAR LA INFLUENCIA DE LAPOLITICA MONETARIA EN LA ECONOMIA SEHA PRESTADO MUCHA ATENCION A DOSCASOS EXTREMOS :

LM horizontal



LM horizontalExpansión fiscal con LM horizontal: Trampa de liquidez

i

YYo Y1

io

IS IS1

LM

En esta situación existe una única tasa de

interés que es coherente con el equilibrio

del mercado monetario. En este caso, la

política fiscal tiene un poderoso efecto

sobre la demanda agregada. Por otra

parte, la política monetaria no tiene

ningún efecto sobre la economía por que

la tasa de interés esta fija y una expansiónmonetaria no puede reducirla. TRAMPA DE LIQUIDEZ -Cuando la

curva LM es horizontal, o el tipo de

interés es igual a cero, en estas

circunstancias, las personas pueden sentirque el costo de oportunidad de mantener

dinero es muy bajo y podrían optar por

mantener su dinero en forma de billetes y

monedas ante cualquier incremento de la

oferta monetaria, esto es, mantener susrecursos en forma li uida.

LM i l C Clá i



LM vertical - Caso Clásico

LM

IS

IS1

io

i1

YYo

A

B

Este es el caso en que la demanda

por dinero es insensible a la tasade interés, es decir, la velocidad

de circulación del dinero es

constante. En el diagrama se

puede apreciar que una expansión

fiscal no tiene ningún efecto en lademanda agregada. Por el

contrario, un movimiento hacia la

derecha de la IS solo provoca un

aumento de la tasa de interés, sin

ningún efecto sobre la demanda

por producción ( Tramo clásico –

Implica que la demanda de dinero

depende solamente del nivel de la

capitulo iv el dinero, interes y la renta

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