bolsa de londres 2
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1. INTRODUCCIÓN
La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familia noble en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes, de apellido Van Der Buërse, donde se realizaban encuentros y reuniones de carácter mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, las monederas de la época. Para la época, el volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que allí se realizaban la gente le dio el nombre a lo que actualmente se conoce como Bolsa, por el apellido Buërse.
Brujas llegó a tener 100.000 habitantes, superando en población a ciudades como Londres y París. Brujas fue un centro comercial de primerísimo orden en los siglos XIII y XIV. Era el principal del noroeste de Europa, tanto por su condición de ciudad portuaria como por su muy intensa producción de textiles y especialmente los famosos “paños flamencos” reconocidos por su calidad, además de ser el centro comercialización de diamantes más antiguo de Europa.
No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Bélgica, en 1460 y la segunda en Ámsterdam en los primeros años del siglo XVII, cuando esa ciudad se convirtió en el más importante centro del comercio mundial.
La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada como la más antigua del mundo. Fue fundada en 1602 por la compañía holandesa de las indias orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada como Amsterdam Bourse y fue la primera en negociar formalmente con activos financieros.
La Bolsa de Amsterdam también funcionó como mercardo de los productos coloniales. Publicaba semanalmente un boletín que servía de punto de referencia en las transacciones.
Mucho tiempo después, ese lugar de primacía lo conquistó Londres y su bolsa de valores, denominada London Stock Exchange, fue fundada en 1801.
Londres es la ciudad más grande del Reino Unido y sede del gobierno. Capital tanto de Inglaterra, como del Reino Unido. El inglés es el idioma oficial del Reino Unido y la primera lengua de la mayoría de sus habitantes. Londres posee la mayor concentración de teatros, orquestas y pinacotecas y también es la principal sede de los medios de
comunicación de prensa y radiodifusión y de las industrias discográficas, cinematográficas, editoriales y de la moda. Eventos como el Carnaval de Notting Hill, al oeste de Londres tienen gran tradición. El Reino Unido posee los mayores recursos energéticos de la Unión Europea y es un importante productor mundial de petróleo y gas natural. Otras fuentes de energía son el carbón y la energía nuclear
2. Antecedentes
En 1570 se
fundó la Bolsa de Londres, que ya para finales del siglo XVIII pasó a ocupar la posición de principal mercado de capitales del mundo.
La Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratación específicas. En otras palabras podríamos decir que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligacionesMuchos de sus valores son internacionales pero cuenta también con numerosos valores de compañías británicas. Sus actuales instalaciones están situadas en Paternoster Square, cerca de la catedral de San Pablo, en la ciudad de LondresLa Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratación específicas. En otras palabras podríamos decir que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones.
El presidente de la Bolsa de Londres es el señor John Kemp-Welch.
En la Bolsa de Londres cotizan más de 2.000 compañías tanto del Reino Unido como compañías internacionales. La plataforma tecnológica de negociación de la Bolsa de Londres se denomina SEQUENCE. Soporta los sistemas SETS,
SEAQ International y SEATS PLUS.
Las 180 compañías más relevantes de la Bolsa de Londres, se negocian en el sistema electrónico de órdenes (SETS) .
1698 - Juan Castaing comienza a publicar "en esta oficina en la Cafe'-casa de Jonatán" una lista de los precios de la acción y de materia llamados "el curso del intercambio y de otras cosas". Es la evidencia más temprana de negociar organizado en seguridades comerciales en Londres.
1698 - Expelen del intercambio real para el rowdiness y comienzan a los distribuidores comunes a funcionar en las calles y los caf'es cerca, en detalle en el café de Jonatán en callejón del cambio.
1720 - La onda de la fiebre especulativa conocida como la "burbuja del sur del mar" estalla.
1748 - Barridos del fuego a través del callejón del cambio, destruyendo la mayoría de los caf'es. Se reconstruyen posteriormente.
1761 - Un grupo de 150 corredores y corredores comunes forma a club en Jonatán para comprar y para vender partes.
1773 - Los corredores erigen su propio edificio en el callejón de Sweeting, con un cuarto que reparte en la planta y un cuarto del café arriba. Conocido brevemente como "Jonatán nuevo", los miembros pronto cambian el nombre "a la bolsa de acción".
1801 - La 3 de marcha, el negocio abre de nuevo bajo base formal de la suscripción de la calidad de miembro. Esta fecha, el intercambio primero regulado viene en existencia en Londres, y se lleva la bolsa de acción moderna.
1802 - El intercambio se mueve en un edificio nuevo en corte del capel.
1812 - Se crea el primer libro codificado de la regla.
1836 - Los primeros intercambios regionales se abren en Manchester y Liverpool.
1845 - Una fiebre más especulativa - este vez "mania ferroviario" - barridos el país.
1854 - Se reconstruye la bolsa de acción.
1876 - Un nuevo hecho del establecimiento para la bolsa de acción viene en fuerza.
1914 - La gran guerra significa que el mercado de intercambio es cerrado de
finales de julio hasta el Año Nuevo. Forman al batallón de la bolsa de acción de
Fusiliers real - 1.600 ofrecidos voluntariamente, 400 nunca vueltos.
1923 - El intercambio recibe su propia capa de brazos, con el lema "Dictum
Meum Pactum" (mi palabra es mi enlace).
1939 - El comienzo de la guerra mundial dos. El intercambio es cerrado por 6
días y abre de nuevo el 7 de septiembre. El piso de la casa se cierra para
solamente un más día, en 1945 debido al daño de un cohete V2 - el negociar
entonces continúa en el sótano.
1972 - Su majestad la reina abre el nuevo bloque de la oficina 26-storey del
intercambio con su piso que negocia de 23,000sq pie.
1973 - Primeros miembros femeninos admitidos al mercado. Los 11 británicos y
los intercambios regionales irlandeses se unen con el intercambio de Londres.
1986 - Desregulación del mercado, conocida como "explosión grande".
La propiedad de las firmas de miembro por una corporación exterior se
permite.
Todas las firmas se convierten en broker/dealers capaces de funcionar en una
capacidad dual.
Las escalas mínimas de la comisión se suprimen.
Los miembros individuales dejan de tener derechos al voto.
El negociar se mueve vía desde ser cara a cara conducido en un piso de
mercado a la ejecución la computadora y teléfono de cuartos que reparten
separados.
El intercambio siente bien a una compañía limitada privada bajo acto de
compañías 1985.
1991 -
Substituyen al consejo que gobierna del intercambio por una junta directiva
dibujados de la base del ejecutivo, del cliente y del usuario del intercambio. El
nombre que negocia se convierte en "la bolsa de acción de Londres".
1995 - Lanzamos la PUNTERÍA - nuestro mercado internacional para las
compañías cada vez mayor.
1997 - Los SISTEMAS (servicio que negocia electrónico de la bolsa de acción)
se lanzan para traer mayor velocidad y eficacia al mercado. Se lanza el servicio
del establecimiento de la CRESTA.
2000 - Transferimos nuestro papel como autoridad BRITÁNICA del listado con
Hacienda de HM a la autoridad de los servicios financieros (FSA). Los
accionistas votan para hacer una compañía limitada pública: Plc de la bolsa de
acción de Londres.
2001 - Enumeramos en nuestro propio mercado principal en julio.
Comenzamos nuestras 200as celebraciones del aniversario.
2003 - Creamos EDX Londres, un nuevo negocio internacional de los derivados
de la equidad, en sociedad con el grupo de OM. Adquirimos Proquote limitado,
un nuevo surtidor de la generación de los datos en tiempo real del mercado y
sistemas que negocian.
2004 - Nos trasladamos a las jefaturas brandnew en el cuadrado de
Paternoster, cerca de la catedral del St Paul.
Importancia de la bolsa de valores
Está claro que la importancia de que Bolsas de Valores de Londres radica en el
beneficio mutuo que obtienen las partes involucradas. Por un lado, la Bolsa de
Valores adquiere un sistema sumamente robusto que posee una estabilidad
nunca antes experimentada lo cual le garantiza que el intercambio de valores
para sus clientes fluya con plena rapidez y exactitud. Debe recordarse que en
una Bolsa de Valores la rapidez con la cual se realicen las transacciones es
fundamental. Y no es de menor importancia la exactitud de ellas, pues, se
tranzan global o individualmente millones de dinero.
Bolsa de Frankfurt:
Este edificio alberga la Bolsa de Valores de Frankfurt del Meno, que es un importante mercado
oficial secundario y se dedica a la negociación de las acciones y valores convertibles; esta es la
bolsa más importante de Alemania, cuenta con un volumen aproximado de contratación de
5.200 mil millones de euros. Esta bolsa consolida su posición como la tercera más importante
del mundo, después del New York Stock Exchange y el Nasdaq. El fin de la Segunda Guerra
Mundial y la división de Alemania fueron los acontecimientos decisivos para la evolución y la
importancia de esta bolsa.
MARCO TEÓRICO
Comercio de valores
comenzó para financiar dos viajes: el intento de la Compañía de Moscovia de llegar a China cruzando el Mar Blanco al norte de Rusia, y el viaje de la
Compañía Británica de las Indias Orientales a la India.Al no ser capaces de financiar tan costosos viajes con su propio capital, las compañías recaudaron dinero vendiendo parte de sus valores a mercaderes, concediéndoles a cambio una parte de los beneficios de la compañía.La idea pronto tomó fuerza y se calcula que para 1695 había más de 140 empresas que comerciaban con sus propias valores. El comercio de valores se concentró principalmente en una zona de Londres llamada "Exchange alley" o "Change alley", que era un pequeño callejón de una zona residencial de Londres. Dicha zona concentraba numerosos cofee shops, y principalmente en dos de ellos se centró el comercio de acciones: el "Jonathan's" y el "Garraway's". El broker John Castaing publicaba una lista del precio de los valores a la que llamaron El curso del intercambio y otras cosas en dichos cofee-shops.Licencias para los brokersAlgunos brokers, usando información confidencial que no estaba al alcance del público, realizaban prácticas poco éticas. Para evitar este tipo de sucesos, en 1967 se creó una ley que obligaba a todos los brokers a adquirir una licencia y a jurar un pacto en el que indicaban que serían justos y legales en la compra-venta de valores.El "South Sea Blue"El "Change Alley" prosperó durante varios años, aunque esto cambio cuando sufrió un revés en el año 1720. Había una empresa llamada el South Sea Blue, que había sido creada entre el Gobierno y John Blunt. Dicha empresa había causado una gran excitación entre los brokers. La empresa llevaba nueve años no siendo rentable, y el Gobierno quiso vender valores para poder hacer frente a la deuda acumulada. Los valores salieron a subasta a 128£, pero rápidamente alcanzaron el valor de 1050£ en apenas 6 meses. La burbuja inevitablemente explotó, haciendo caer los valores a 124£. El suceso creo un clamor popular, lo que obligó al gobierno a modificar la legislación para prevenir futuras burbujas como ésta. El mercado de valores tardó mucho tiempo en recuperarse de este evento.Threadneedle Street y Capel CourtEl cofee-shop Jonathan's se quemó en 1748, y si añadimos el creciente hacinamiento en la zona del "Change Alley", provocó que los brokers construyeran un nuevo "Jonathan's" en la calle Threadneedle Street, y empezaron a cobrar por la entrada. El edificio rápidamente cambio su nombre por "Bolsa de valores", y en 1801 volvió a cambiar su nombre a "Habitación de subscripción de valores" tras entrar en vigor la nueva legislación.Aun y todo esto no parecía suficiente, por lo que se trasladaron al recién construido "Capel Court". La bolsa se recuperó cerca del año 1820, con el crecimiento de las industrias del ferrocarril, minería, canales y seguros. Rápidamente empezaron a crearse otras bolsas a lo largo del reino unido, y se añadió el comercio de bonos a la de los valores.Lema
Su lema fue creado en 1923. En latín es Dictum meum pactum, que se puede traducir como “Mi palabra es mi pacto”,haciendo referencia a que había que cumplir con lo que cada uno había dicho.
MONEDA, BANCA Y FINANZAS
La libra esterlina (1£), de cien peniques nuevos, es la unidad monetaria básica (0,69 libras esterlinas equivalían a un dólar estadounidense en 2001).
El Banco de Inglaterra, creado en 1694, fue nacionalizado en 1946, y es el banco emisor de Inglaterra y Gales. Además, hay cerca de 13 bancos comerciales importantes, con más de 10.000 sucursales locales y en el extranjero, la mayoría de las cuales son oficinas de los cuatro bancos principales: Lloyds, Barclays, National Westminster y Midland.
Hay también varios bancos locales de compensación, casas de descuento y otras instituciones financieras como la Bolsa de Londres y el mercado de seguros Lloyd’s.
Función de la bolsa de valores
Tiene cuatro áreas de la base:
1. Mercados de equidad
Permitimos a las compañías alrededor del mundo levantar el capital que
necesitan crecer, enumerando seguridades en nuestros mercados muy
eficientes, transparentes y bien-regulados. A través de nuestros dos mercados
primarios.
Una vez que hayan admitido a las compañías a negociar, utilizamos nuestra
maestría de los mercados financieros globales para ayudarles a maximizar el
valor de su listado en Londres.
2. Servicios que negocian
Proporcionamos las plataformas que negocian usadas por las firmas del
broking alrededor del mundo para comprar y para vender seguridades.
3. Información de mercado
Proveemos los precios de alta calidad, en tiempo real, las noticias y la otra
información a la comunidad financiera global.
4. Derivados
Nuestro negocio de los derivados es una diversificación pionera más allá de
nuestros mercados de equidad de la base. EDX Londres es nuestro
intercambio internacional de los derivados de la equidad y nuestro objetivo es
convertirse en el mercado más eficiente y más líquido para los derivados de la
equidad.
Indices del, índices de precios de los títulos valores que cotizan en el mercado
de valores de Londres, publicados a diario (excepto los domingos) en el
periódico Financial Times (FT). Destacan dos índices del FT: en primer lugar, el
Financial Times Industrial Ordinary Share Index (FTO o el índice 30); creado en
1935, se calcula cada hora (durante el horario de apertura del mercado) para
las acciones de las 30 empresas más grandes del mercado.
A principios de 1995 estas empresas eran las siguientes: Allied-Domecq, Grupo
ASDA, BICC, Grupo BOC, BTR, Blue Circle Industries, la Boots Co., British
Airways,
British Gas, British Petroleum Company, British Telecommunications, Cadbury
Schweppes, Courtaulds, Forte, GKN, General Electric Company, Glaxo
Holdings, Grand Metropolitan, Guiness, Hanson, Imperial Chemical Industries
(ICI), Lucas Industries, Marks & Spencer, National Westminster Bank,
Peninsular and Oriental Steam Navigation Co., Reuters Holdings, Royal
Insurance Holdings, SmithKline Beecham, Tate & Lyle y Thorn EMI.
El Financial Times Stock Exchange Index (FT-SE, o Footsie) se creó en 1984 y
se compone de los valores de las 100 mayores empresas en el ámbito
internacional.
Otros índices publicados por el Financial Times estudian la evolución de la
deuda pública, los valores de renta fija y la evolución de sectores concretos,
como el del petróleo o el del oro.
La Bolsa de Valores de Londres llama Proceso de Flotación cuando una
organización solicita formar parte de ella y es aceptada, inicia su cotización en
la bolsa. La organización emite y vende acciones mediante la oferta pública de
venta (OPV). Por lo tanto un paso importante es decidir que tipo de oferta se
hará. Por ejemplo, los principales tipos de oferta de la Bolsa de Londres son los
siguientes:
Oferta de Venta
En este caso se ofrecen acciones al público a través de un intermediario
patrocinador, para comprar acciones nuevas o existentes.
Oferta de Suscripción
Este tipo de oferta también se conoce como Oferta Directa, porque es una
invitación hecha por el emisor directamente al público para suscribir nuevas
acciones. Esta oferta se trata de una Primaria Típica y no implica a ningún
intermediario financiero como patrocinador de la emisión.
Colocación
Este tipo de oferta implica la venta de acciones nuevas a instituciones o
particulares, de forma directa o a través de un intermediario financiero. No
implica una oferta al público en general.
Oferta de Intermediarios
Se trata de una oferta de acciones nuevas que se colocan en un sindicato de
intermediarios financieros, quienes a continuación ofrecen las acciones a sus
clientes.
Es la oferta de una nueva emisión de valores, pero no directamente a la bolsa.
Una introducción se usa cuando las acciones ya cotizan en una bolsa
extranjera, cuando los accionistas existentes desean operar públicamente con
sus acciones o cuando una organización que cotiza en bolsa crea nuevas
acciones para sustituir las de otra organización que también cotiza luego de
haberla adquirido.
La Planificación para la emisión de acciones incluye aspectos muy importante y
detallados como el cálculo estratégico del momento que afectará la fecha de
lanzamiento, fijar el precio de las acciones y elegir a los miembros que
integrarán el equipo encargado de llevar a cabo el Proceso de Flotación y
Cotización, por lo menos deben de integrarlo un patrocinador, un agente de
cambio y bolsa, un contable, un representante legal de la empresa (un
abogado) y un especialista en relaciones públicas.
Existen tres pasos esenciales para que el Proceso de Flotación termine con
éxito
El prospecto o folleto informativo debe de contener la información
pertinente y congruente al caso.
El acuerdo de colocación-suscripción debe cubrir todos los aspectos legales
requeridos.
El período de publicidad y colocación final es para corroborar el precio de
emisión, la firma de suscripción y que la bolsa de valores de a conocer los
pormenores del prospecto.
Podemos concluir de manera general un procedimiento para nuevas emisiones
que se puede resumir así:
Base del Precio. Las emisiones nuevas se pueden vender a un precio fijo o a
un precio ofertado. En la Oferta a precio fijo la organización determina por
adelantado el precio de las acciones y los inversores suscriben acciones a ese
precio. Si el precio es atractivo, la emisión tendrá un exceso de peticiones de
suscripción y la organización reducirá el número de acciones emitidas para
cada suscripción a su conveniencia.
Un exceso de peticiones de suscripción significa que cuando las acciones
comiencen a operar en el mercado secundario, el precio de apertura será mas
alto que el de emisión. El efecto resultante es que la emisión parece una buena
inversión, pero si el precio sube demasiado, entonces es probable que la
emisión haya sido hecha a un precio demasiado bajo.
Si la venta es a precio ofertado la organización que emite las acciones pide a
los inversores que declaren la cantidad de acciones que desean y el precio que
están dispuestos a pagar. La entidad emisora generalmente establece un
precio mínimo por debajo del cual se rechazaran las suscripciones.
Organizaciones Patrocinadoras
La emisión de acciones de una organización generalmente está patrocinada
por una o más empresas miembros del mercado de valores en el que la
emisión se realizara. Un patrocinador actúa como asesor y representa a la
organización en sus tratos en el mercado de valores.
Book Building. Este es el proceso por el que la organización patrocinadora o el
sindicato de suscriptores, en algunas bolsas, determinan el precio correcto de
una nueva suscripción. El objeto es establecer un precio tal que no haya una
gran discrepancia entre el precio de emisión de las acciones y el precio cuando
comienzan a operar en los mercados secundarios. Book Building minimiza el
riesgo de una emisión con insuficientes suscripciones y es una actividad
atractiva para los miembros del sindicato de suscripciones. A mayor exactitud
del precio de emisión, menos posibilidades tendrán de comprar acciones y
cuanto más alto sea el precio de emisión, mayores serán los honorarios que
reciban
Mercado Gris.
Un mercado gris es un mercado informal en el que los inversores compran y
venden acciones que todavía no se han emitido. Cubre el periodo entre el
anuncio de la emisión y la asignación efectiva de las acciones emitidas. Las
operaciones del mercado gris se liquidan después de la fecha de emisión,
cuando las acciones puedan ser objeto de transacciones en el mercado
secundario.
Funcionamiento y objetivos de la bolsa
La bolsa es una de las instituciones del sistema financiero y consiste en un
mercado organizado en el que se reúnen profesionales de forma periódica para
realizar compras y ventas de valores públicos o privados. Las características
fundamentales son:
* Es un mercado público donde se negocian títulos-valores.
* Solamente se contratan los títulos de aquellas entidades que han sido
admitidos a cotización.
* Las transacciones están aseguradas jurídica y económicamente.
En la bolsa intervienen varios tipos de personas físicas o jurídicas:
* Demandantes de capitales: instituciones públicas y las empresas privadas,
que intentan obtener parte de su financiación.
* Oferentes de capitales: empresas o particulares interesados en colocar sus
sobrantes de liquidez con la finalidad de obtener una rentabilidad.
Los inversores colocan sus fondos intentando conseguir la máxima rentabilidad
con el mínimo riesgo. Al mismo tiempo, pretenden asegurarse una buena
liquidez en las inversiones de forma que se puedan recuperar rápidamente si
fuera necesario.
* Mediadores: estos juegan un papel muy importante ya que contactan las
demandas de los compradores con las ofertas de los vendedores de títulos.
En España, esta función la desarrollan las sociedades de valores y las
agencias de valores, que han sustituido los antiguos agentes de cambio y bolsa
del monopolio de intermediación bursátil que tenían hasta 1989.
* Las sociedades de valores pueden actuar por cuenta ajena y por cuenta
propia. Por tanto, pueden invertir en títulos, asegurar la suscripción de
emisiones, así comodar créditos para la compra-venta de valores.
* Las agencias de valores en cambio, sólo pueden actuar por cuenta ajena y no
están facultadas para dar créditos para la compra-venta de valores ni para
asegurar emisiones de valores.
* El mercado primario
* El mercado primario, también llamado mercado de emisiones, se da cuando
las entidades admitidas a cotización en bolsa emiten aciones u obligaciones
que sin adquiridas por los inversionistas. En el mercado primario se relacionan
las entidades demandantes de fondos con los oferentes de fondos o
inversionistas. En este mercado se podrían distinguir dos mercados muy
diferentes: el de emisión de acciones y el de emisión de obligaciones.
* El mercado secundario
* En el mercado secundario se compran y venden títulos ya emitidos. Es en
este mercado donde se pueden negociar los títulos de entidades que coticen
en bolsa y el precio de las transacciones (o cotización) se fija a través del juego
de la oferta y la demanda. Al mercado secundario se le denomina también
bolsa de valores.
* El mercado primario y el secundario están totalmente relacionados y para que
la bolsa funcione de forma óptima se precisa que cada uno de los dos
mercados esté bien desarrollado. El mercado secundario proporciona al
inversionista la posibilidad de recuperar sus ahorros en el momento en que lo
desee. De esta forma se consigue que la inversión en bolsa tenga una buena
liquidez.
Características y clasificación de los títulos-valores
Los títulos-valores son documentos representativos de deudas o del capital de
entidades públicas o privadas. Los documentos que se negocian en bolsa son
títulos-valores. Los títulos-valores se pueden clasificar atendiendo a distintos
criterios. Por ejemplo, si la clasificación se hace según el tipo de renta que se
percibe se pueden dividir en:
* Títulos de renta fija: son los títulos que dan derecho a percibir un interés fijo
que se calcula en función de un porcentaje sobre el nominal. La deuda del
Estado, las obligaciones y los bonos son ejemplos de títulos de renta fija. Los
derechos que proporcionan son solo económicos (intereses y reembolso del
capital).
* Títulos de renta variable: su retribución no es fija ya que depende del volumen
de beneficios que obtenga la sociedad emisora. Las acciones, que
proporcionan dividendos si la empresa emisora obtiene resultados positivos, y
las participaciones en fondos de inversión son ejemplos de este tipo de títulos.
También se pueden clasificar los títulos según el carácter público o privado de
la entidad que los ha emitido:
* Títulos públicos: en estos títulos la entidad emisora es pública. La deuda
pública del Estado, las obligaciones de entidades oficiales de crédito o de otros
organismos oficiales y las letras del Tesoro son ejemplos de títulos públicos.
* Títulos privados: son títulos emitidos por empresas privadas. Por ejemplo, son
títulos privados las acciones de empresas privadas, las participaciones en
fondos de inversión, los pagarés de empresa y los pagarés de entidades
oficiales de crédito.
Otra clasificación de los títulos es la que se hace en función de cómo está
designado el titular:
* Títulos nominativos: son los que se emiten a favor de una persona
determinada. En caso de transmisión del título se ha de notificar a la entidad
emisora.
* Títulos al portador: su titular es el portador de los mismos.
* Títulos a la orden: se emiten a favor de una persona determinada que puede
cederlos a cualquier otra persona sin que sea preciso avisar al deudor. La letra
de cambio es un ejemplo de este tipo de título.
En la bolsa, se suele dividir los títulos, a efectos de contratación en los grupos
siguientes:
* fondos públicos, también denominados efectos públicos;
* obligaciones;
* acciones;
* activos financieros a corto plazo.
Fondos públicos
Los fondos públicos, también denominados efectos públicos, son títulos de
renta fija correspondientes a deudas emitidas por el Estado u otras
instituciones públicas. Suelen tener un vencimiento a medio y largo plazo lo
que les distingue de las letras del Tesoro que tienen un plazo menor. En grupo
de fondos públicos se incluyen básicamente los siguientes tipos de títulos:
* Deuda pública del Estado.
* Deuda de organismos oficiales como el Instituto de Crédito Oficial, el Instituto
Nacional de Industria o el Instituto Nacional de la Vivienda.
* Deuda emitida por Puertos o Juntas de Obras Públicas.
* Deuda pública de las Comunidades Autónomas.
* Deuda pública de Ayuntamientos y demás corporaciones locales como las
Diputaciones.
* Deuda de empresas públicas como Renfe, por ejemplo.
* Valores extranjeros con garantía del Estado.
Los fondos públicos tienen las siguientes características:
* Cuentan con la garantía del Estado o de la entidad pública que los haya
emitido. Por tanto gozan de la máxima seguridad.
* Suelen proporcionar importantes ventajas fiscales que incrementan su
rentabilidad.
* El tipo de interés que dan tiende a ser algo inferior al de los títulos de renta
fija emitidos por las entidades privadas.
* En función del plazo de reembolso pueden ser temporales o perpetuos.
* Existe deuda pública interior o exterior, siendo ésta última la emitida fuera de