Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe 2012 1

Este documento no ha sido sometido a revisin editorial

Estado Plurinacional de Bolivia

Se estima que en 2012 el PIB de Bolivia (Estado Plurinacional de) crecer un 5,0%,

lo que supone una leve desaceleracin con respecto a 2011. La tasa de inflacin

prevista terminara el ao en 4,5%, una tasa bastante menor a la tasa registrada el ao

anterior. Asimismo, se prev que las cuentas del gobierno general vuelven a tener un

supervit de 1,5% del PIB despus de un ao (2011) en que el gobierno general

present un leve dficit.

Entre las polticas macroeconmicas que se implementaron durante 2012, se destaca las polticas

financieras. Para promover el proceso de bolivianizacin, el gobierno subi el encaje para depsitos en

moneda extranjera y puso un impuesto a los bancos de 0,7% sobre la venta de dlares. El gobierno

tambin cre un impuesto sobre la rentabilidad de los bancos, si los bancos tienen una rentabilidad

mayor a 13% de su patrimonio neto, tienen que pagar un impuesto adicional de 12,5%. En el rea de

comercio, el gobierno subi algunas tarifas arancelarias para promover la produccin de pequeas

empresas nacionales. El salario mnimo aument a 1.000 bolivianos mensuales (22,6% ms del salario

anterior) y el gobierno nacionaliz la sociedad Red Elctrica Internacional, la empresa que maneja la

red de electricidad en el pas.

Durante el primer semestre de 2011, el sector pblico no financiero tuvo un supervit global

equivalente al 5,6% del PIB. Aunque hay un supervit elevado en el primer semestre, el gobierno

prev que el SPNF cierre el ao con un supervit de 1,5%, que significara la existencia de un dficit

durante el segundo semestre. En los primeros tres trimestres de 2012, los ingresos tributarios

nominales aumentaron un 20,5% con respecto al mismo periodo del ao anterior mientras que los

ingresos por hidrocarburos incrementaron un 31,2% en el mismo periodo (ambas la produccin y el

precio del gas subieron en 2012). Hasta septiembre de 2012, los gastos corrientes registraron un

aumento de 7,1% en relacin al mismo perodo

del ao anterior y los gastos de capitales subieron

por una tasa mucho mayor de 21,8%, debido al

programa de inversin pblica (mayormente en

infraestructura) que sigue tomando un papel de

mayor importancia dentro de los gastos del

gobierno boliviano. Hasta septiembre de 2012, la

inversin pblica fue de 1.407 millones de

dlares, un 32% ms que en el mismo perodo del

ao anterior, mientras que el total presupuestado

para 2012 llega a 3.253 millones de dlares.

Aunque la ejecucin de la inversin pblica era

de 43,2% al terminar el tercer trimestre, se

esperara, como ha ocurrido en aos anteriores,

que se acelerara la ejecucin de la inversin

ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA: PIB E INFLACIN

Fuente: Comision Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL),

sobre la base de cifras oficiales.

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PIB Inflacin

2 Comisin Economica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL)

durante el ltimo trimestre del ao, y el gobierno

contempla llegar a gastar ms del 90% del monto

presupuestado. La deuda pblica interna se redujo

en trminos nominales y reales en los primeros

nueve meses del ao.

La deuda pblica interna se redujo en

torno a 2 puntos porcentuales del PIB, mientras

que la externa aument solo levemente. Al

primer semestre, la deuda externa era equivalente

al 11,2% del PIB, y en octubre de 2012, Bolivia

entr de nuevo al mercado internacional de

capitales, lanzando un bono de 500 millones de

dlares, que logr colocar a una tasa de inters

de 4,85%.

En el primer semestre del ao el Banco

Central de Bolivia (BCB) busc mantener un

balance entre asegurar una inflacin baja y

contribuir a un mayor crecimiento econmico.

Debido a que la inflacin estaba en niveles por

debajo de la meta establecida, el BCB favoreci

una poltica expansiva gradual, con una

disminucin en la oferta de ttulos en las

operaciones de mercado abierto, induciendo

menores colocaciones netas a tasas monetarias

decrecientes. Estos factores contribuyeron a que

las tasas de inters en el mercado financiero local

tambin bajaron. A su vez, las metas del

programa monetario del primer semestre (crdito interno neto total, crdito interno neto del BCB al

SPNF, y la acumulacin de reservas internacionales) fueron cumplidas con amplias mrgenes. La tasa

de reporto del BCB se mantuvo sin cambios en el ao. Los agregados monetarios aumentaron durante

2012, aunque a tasas relativamente bajas en comparacin con otros aos (a fines de octubre M2 ha

aumentado 6% en lo que va del ao mientras que M3 ha aumentado 10,9%). Por otra parte, la cartera

bruta de crdito de los bancos privados continu creciendo en un 15,6% en los primeros diez meses de

2012, favorecido por una leve reduccin en las tasas activas, especialmente en moneda nacional.

La bolivianizacin del sistema financiero continu impulsndose en 2012. A septiembre de

2012, aproximadamente un 70% de los depsitos y un 78% de los crditos estaban en moneda

nacional, nuevos mximos histricos en ambos casos. Ello fue favorecido por cambios en la

reglamentacin del encaje legal, subiendo el encaje adicional para depsitos en moneda extranjera, con

vistas a fortalecer el uso de la moneda nacional en el sistema financiero. El tipo de cambio nominal se

mantuvo sin cambios en 2012, mientras que el tipo de cambio real efectivo presentaba un apreciacin

interanual de 5% a septiembre de 2012.

Se estima que el crecimiento del PIB en 2012 ser de 5,0%. Los sectores de actividad que han

tenido el mayor dinamismo fueron los de petrleo y gas natural, que creci un 13,9%, la construccin,

que aument un 10,0%, y el sector financiero, cuya actividad se elev en un 8,1%. Se estima que el

sector de la minera, uno de los sectores ms importantes en el pas, reducira su actividad en un 9% en

2012 debido a problemas sociales en algunas de las minas ms grandes. Por el lado de la demanda, el

crecimiento del PIB fue impulsada por el aumento de la formacin bruta de capital fijo (13%), y por el

ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA: PRINCIPALES INDICADORES ECONMICOS

Fuente: Comision Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL),

sobre la base de cifras oficiales. a/ Estimaciones. b/ Variacin en 12 meses hasta octubre de 2012. c/ ndice de salario medio del sector privado. d/ Variacin del promedio de enero a agosto de 2012 respecto del

mismo perodo del ao anterior. e/ Una tasa negativa significa una apreciacin real. f/ Variacin del promedio de enero a octubre de 2012 respecto del

mismo perodo del ao anterior. g/ Promedio de enero a octubre. h/ Tasa nominal en moneda nacional para operaciones a 60-91 das. i/ Incluye errores y omisiones.

2010 2011 2012 a/

Tasas de variacin anual

Producto interno bruto 4.1 5.2 5.0

Producto interno bruto por habitante 2.5 3.5 3.5

Precios al consumidor 7.2 6.9 4.3 b/

Salario medio real c/ 3.1 -1.2

Dinero (M1) 24.1 27.2 18.9 d/

Tipo de cambio real efectivo e/ 4.5 -1.4 -5.8 f/

Relacin de precios del intercambio 13.1 11.0 3.6

Porcentaje promedio anual

Tasa de desempleo urbano abierto 6.1 5.8

Resultado global del

sector pblico no financiero / PIB 1.7 0.8 1.5

Tasa de poltica monetaria 3.0 4.0 4.0 g/

Tasa de inters activa nominal h/ 5.2 6.3 6.7 g/

Millones de dlares

Exportaciones de bienes y servicios 7 159 9 133 10 485

Importaciones de bienes y servicios 6 412 8 787 9 396

Balanza de cuenta corriente 969 537 1 180

Balanzas de capital y financiera i/ -46 1 623 434

Balanza global 923 2 160 1 614

Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe 2012 3

gasto de consumo del gobierno (7%). La CEPAL estima que en 2013 la expansin de la economa

boliviana se acercar al 5,2%.

La inflacin acumulada entre enero y octubre de 2012 fue del 3,5% y se espera que a fines de

diciembre se site alrededor del 4,5%. Despus de experimentar tasas mayores al principio de 2011,

durante el ltimo ao y medio la inflacin se ha mantenido dentro del rango de inflacin que el BCB

da como referencia. Ese resultado refleja el hecho que los precios de los alimentos y otros productos

bsicos se han mantenido estables durante el ao.

El Instituto Nacional de Estadsticas dej de publicar datos sobre el empleo despus del

segundo trimestre de 2011, aunque el Ministerio de Economa estima que el desempleo se encuentra

levemente por debajo del 5%. El 1ro de mayo de 2012 el gobierno anunci un aumento en el salario

mnimo, subindolo hasta 1.000 bolivianos mensuales, un aumento de 22,6% sobre el mnimo anterior.

En el primer semestre de 2012, la economa de Bolivia (Estado Plurinacional de) registr un

supervit en cuenta corriente de 734 millones de dlares, un aumento de 53% en comparacin del

mismo perodo de 2011. Las exportaciones de bienes continuaron su rpida expansin,

incrementndose un 30% en el primer semestre (ms por un aumento de volumen, aunque los precios

tambin subieron alrededor de 5%), mientras que las importaciones subieron un 14,9%. Las remesas

de los trabajadores aumentaron poco en la primera mitad de 2012. Mientras las remesas provenientes

de Espaa (42,9% del total) y Argentina (12,7% del total) cayeron con respecto al mismo periodo del

ao anterior, las remesas de los Estados Unidos y otros pases subieron en 40,7% en este periodo para

compensar la cada en Espaa y Argentina. Por otra parte, las cuentas de capital y financiera

presentaron un supervit de solo 63,4 millones de dlares hasta junio de 2012. Ese resultado, menor

que el dato correspondiente a 2011, se explica por una salida de capital privado en el segundo

trimestre del ao. Sin embargo, hasta octubre de 2012 las reservas internacionales netas en poder del

BCB alcanzaban a 13.772 millones de dlares, un incremento de 14,6% en lo que iba del ao y que

equivala a 21 meses de importaciones.