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tecnología

Con el desarrollo del sector FinTech en la comunidadIberoamericana y su proyección como hub de referen-cia en el ámbito internacional como objetivos funda-cionales, la Asociación Española de FinTech eInsurTech (AEFI), Colombia FinTech, FinTech México,la Cámara Uruguaya de FinTech, FinTech Centro Amé-rica y Caribe y FinTech Perú formalizaron su unión elpasado mes de junio en la Alianza FinTech IberoAmé-rica.

La Alianza busca establecer un espacio de colabo-ración para impulsar el emprendimiento, la competi-tividad y la inclusión financiera a través de latecnología financiera, que da nombre al sector en quese enmarcan. La Presidencia ha sido asumida inicial-mente por la Asociación Española de Fintech e Insur-tech (AEAFI).

Ecosistema fintechMucho antes de que el término fintech fuera acuñado–aún no recogido por la Real Academia Española– yaconocíamos y nos relacionábamos con soluciones fi-nancieras diseñadas y/o comercializadas por startups ajenas al sector financiero.

Hoy estamos viviendo un momento de reconoci-miento de su singularidad, dimensión y aportaciónde valor y bienestar a través de la adopción de regula-ción adaptada y su integración formal al conjunto deagentes que conforman el sistema financiero. La re-novada Directiva de Servicios de Pago (PSD2 por sussiglas en inglés) es un ejemplo de este reconocimien-to. La PSD2 es un paquete de innovación regulatoriaque procura establecer reglas de juego en la Eurozonaa un conjunto de prácticas ya existentes en el merca-do de los pagos, surgidas fruto de la innovación tec-

nológica aplicada a las finanzas por parte de startups, que operaban al margen de las reglas de juego es-tablecidas.

Categorización de FintechAunque no existen límites definidos para la multitudde servicios y productos existentes en torno al ecosis-tema fintech, sí se pueden establecer cuatro grandescategorías en función de la finalidad principal de es-tos servicios.

• Infraestructura: Por infraestructura o tecnolo-gía nos referimos a los medios y sistemas que facili-tan o regulan los flujos de financiación a través decanales digitales. Incluye mecanismos que facilitanla identidad, seguridad y privacidad de las operacio-nes digitales. La tecnología blockchain, contabilidad deregistro distribuido o contabilidad pública de transac-

La Alianza está integrada y presidida por la Asociación Española de FinTech e InsurTech (AEFI), Colombia FinTech,FinTech México, la Cámara Uruguaya de FinTech, FinTech Centro América y Caribe, Fintech Perú y espera contar conlas asociaciones del resto de países de Latinoamérica.

Bienvenida Alianza Fintech

Iberoamérica

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Verónica López Sabater @vlopezsabater | Consultora sénior área Economía Aplicada de AfiIrene Peña Cuenca @IrenePcuenca | Consultora sénior área Corporate Finance de Afi

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ciones de manera distribuida1, es uno de los elemen-tos que mayor interés ha despertado en el ámbito delsistema financiero por su potencial aplicación a dis-tintos servicios.

• Reg-tech: Servicios, herramientas y mecanismosdirigidos al conjunto del sistema financiero para fa-vorecer y simplificar el cumplimiento normativo –in-vestment compliance, anti-blanqueo de capitales,monitorización de riesgos, reporting– de entidades,compañías e inversores.

• Pagos, divisas y criptomonedas: Una mayoría deagentes del ecosistema fintech, ya sea desde una lógicacompetitiva o cooperativa con los proveedores tradicio-nales de servicios de pago (entidades financieras), ope-ra en el ámbito de las soluciones de pago digitales.Dentro de esta categorización, cabe destacar así mis-mo, la relevancia de las criptomonedas cuyo máximoexponente es bitcoin, primera aplicación práctica de latecnología blockchain. Las expectativas que la tecnologíaen torno a estas monedas ha despertado ha provocadoque algunas entidades se encuentren explorando casosde uso en asociación con fintech, aunque hoy en día supresencia es aún de nicho, al menos en transaccionesde pago del ámbito legal, y su valoración ha estado su-jeta a una fuerte volatilidad desde su aparición en2009.

• Financiación, Marketplaces o plataformas de fi-nanciación participativa: Se definen como nuevosmercados que permiten conectar prestamistas o in-versores con prestatarios directamente y sin interme-diación de una tercera parte (trust financiero)aprovechando el desarrollo de innovaciones tecnoló-gicas. Dentro de estas, se distinguen las que tienenbalance y se dedican a la concesión de préstamos y lasque han desarrollado una plataforma para poner en

contacto prestamistas y prestatarios cobrando algúntipo de comisión por el uso de este desarrollo tecnoló-gico, siendo la segunda fórmula claramente predomi-nante en el mercado actual. En España lasplataformas de financiación participativa están regu-ladas por la Ley 5/2015.

A nivel internacional las principales plataformasde marketplace serían la inglesa Funding Circle, quefacilita préstamos directos a pymes y Lending Club,compañía estadounidense líder en préstamos entreparticulares. A modo de ejemplo, desde su creaciónen 2010 Funding Circle ha facilitado más de 2.000 mi-llones de libras en financiación a más de 25.000pymes.

• Gestión de activos o Wealth management: lasnuevas herramientas de predictibilidad de mercado yavances tecnológicos han abierto la puerta de entradaa gestores y traders «low-cost» (robo-advisors) que per-miten la creación de una nueva oferta de producto,incrementando la accesibilidad a este tipo de asesora-miento y productos de inversión al disminuir las co-misiones. Se apoyan en el análisis científico de datosy el big data para implementar su estrategia de inver-sión. Este cambio de enfoque en el asesoramientopara la gestión de patrimonios se apoya, a su vez, enla llegada de los inversores millenials, mucho más ha-bituados al uso del canal online para toda su operati-va. Este nuevo target de mercado supone unaoportunidad de alcanzar una nueva base inversoramás joven y que ha mostrado una mayor preferenciapor las estrategias de inversión pasivas.

• Insurtech: Bajo el término «Insurtech» se tratade englobar el efecto de la aplicación de tecnologíapara mejorar la eficiencia del sector asegurador e in-cluso permitir la comercialización de nuevos produc-tos. En el mercado español el desarrollo de serviciosInsurtech es de los que se está desarrollando más len-tamente, sin embargo ya se están produciendo dife-rentes iniciativas por parte del sector en el ámbitoInsurtech como, por ejemplo, la reciente entrada enel capital de Fintonic de la mutualidad de segurosPSN2.

Anteproyecto de Ley de Tecnologías Financierasen MéxicoLa primera asociación de las integrantes en la Alian-za que se constituyó fue Fintech México, en septiem-bre de 2015, y seguramente sea la primera que va acontar con un marco legal creado para su reconoci-miento, regulación y supervisión. El anteproyecto deley de Tecnologías Financieras ya se encuentra elabo-rado y en fases previas de aprobación en el Congresode la República.

El texto recoge el reconocimiento, regulación ysupervisión de cuatro nuevas figuras institucionales:

AFI´S FINTECH WHEEL

Fuente: Afi.

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• Instituciones electrónicas para la inversión decapital y financiamiento de proyectos productivos.

• Instituciones de fondos de pago electrónico(emisores de dinero electrónico3).

• Instituciones que facilitan el intercambio de ac-tivos virtuales. Los activos virtuales, si bien serán de-finidos por el Banco de México, son representacionesde un valor digital verificable, que no se encuentranemitidos ni respaldados por ningún banco central oentidad financiera, es decir, que no tienen curso le-gal, y a pesar de eso, generan unidades para su inter-cambio debido a su aceptación por el público.

• Empresas Innovadoras, que podrán contar conuna autorización temporal otorgada por la comisiónsupervisora competente de manera discrecional, conel propósito de probar sus modelos de negocio innova-dores basados en tecnología en actividades financie-ras actualmente reguladas por alguna ley del sistemafinanciero vigente en un campo de experimentacióno Regulatory Sandbox (Sandbox). Se busca que estas Em-presas Innovadoras otorguen sus servicios a un núme-ro reducido de clientes y por un tiempo limitado,establecido en disposiciones secundarias.

Reino Unido fue pionero en crear la figura delSandbox, conocida y reivindicada en muchos mercadospor el sector fintech. En España, la CNMV anunció elpasado mes de abril la próxima creación de un Sand-box, controlado y regulado, si bien sin fecha determi-nada de inauguración.

• El anteproyecto también permite que las entida-des bancarias y las fintech compartan sus API (Appli-cation Programming Interface) bajo un enfoque de datosabiertos, sin que se tenga que violar el secreto banca-rio. Esta innovación es sin duda reminiscencia de laPSD2, en la que la autorización de los proveedores deservicios de pagos ajenos a la banca a acceder a los da-tos de las cuentas bancarias de los usuarios financie-ros –previa autorización expresa– es uno de losprincipales pilares de la Directiva.

La aprobación de esta Ley de Tecnologías Finan-cieras requerirá modificar diversas leyes financierasy mercantiles mexicanas: Ley de Instituciones de Cré-dito, Ley del Mercado de Valores, Ley General de Or-ganizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, Leypara la Transparencia y Ordenamiento de los Servi-cios Financieros, Ley para Regular las Sociedades deInformación Crediticia, Ley de Protección y Defensaal Usuario de Servicios Financieros, Ley para Regularlas Agrupaciones Financieras, Ley de Firma Electróni-ca Avanzada, Ley de la Comisión Nacional Bancaria yde Valores, Ley Federal para la Prevención e Identifi-cación de Operaciones con Recursos de ProcedenciaIlícita, y la Ley General de Títulos y Operaciones deCrédito. Esta cadena de modificaciones legales permi-te dimensionar el reto regulatorio que supone la in-corporación de la innovación financiera en las reglasde juego vigentes, y comprender por qué los procesosse alargan en el tiempo.

Creación de nuevas asociacionesUn año más tarde que la asociación mexicana, en2016, nacieron la Asociación Española de FinTech eInsurTech (AEAFI), FinTech Centro América y Caribe,Fintech Perú y Colombia Fintech. La más reciente enconstituirse ha sido la Cámara Uruguaya de Fintech,que llegó a principios de este año. Próximamente co-noceremos del nacimiento de otras, como la de Repú-blica Dominicana. Las asociaciones son en la mayorparte de los casos interlocutores acreditados ante laautoridad financiera para el inicio de diálogo de polí-ticas públicas. Este ha sido el caso de Colombia Fin-tech, cuyo origen como asociación partió de unasolicitud de la autoridad regulatoria (Unidad de Re-gulación Financiera del Ministerio de Hacienda Pú-blica de Colombia) de contar con un únicointerlocutor representante del sector en el grupo detrabajo constituido para avanzar en la adecuación re-gulatoria de las fintech ::

1 Ver artículo «Blockchain: ¿nuevo paradigma?» en el número 174 de esta revista.

2 http://www.psn.es/sala-de-prensa/comunicados/psn-entra-en-el-capital-de-fintonic/

3 Valor monetario representado por un crédito exigible a su emisor, almacenado en un soporte electrónico o digital, cuyo valor es constante, denominado en la misma moneda (de curso

legal) y equivalente a los fondos recibidos por el emisor contra su entrega.