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BASILEA, LA CRISIS Y LOS BASILEA, LA CRISIS Y LOS REGULADORESREGULADORES

Sergio Rodríguez Azuero Sergio Rodríguez Azuero

Pontificia Universidad Católica de PerúPontificia Universidad Católica de PerúOctubre de 2009Octubre de 2009

Índice

1. Introducción

2. Recomendaciones del Comité Basilea – Los 25 Principios fundamentales de regulación prudencial

3. Orígenes de la crisis

4. La reforma financiera de Estados Unidos

5. Recomendaciones del foro conjunto Comité Basilea – IAIS – IOSCO sobre los vehículos de propósito especial (VDE)

6. Conclusiones

Introducción

• Nunca el mundo había conocido un mayor esfuerzo globalizado en materia de regulación. (Basilea, IOSCO, IAIS)

• La crisis puede conducir a dos conclusiones

– que las recomendaciones resultaron absolutamente ineficaces o

– que Estados Unidos pasó por alto recomendaciones fundamentales del Comité Basilea, en especial los 25 principios fundamentales de regulación prudencial

Recomendaciones del Comité Basilea

BASILEA I

En lo fundamental estableció la necesidad de exigir capitales que guarden relación con los activos ponderados por riesgo en los establecimientos de crédito

Si bien formulamos no pocas críticas respecto a Basilea reconocimos varios aportes muy significativos como:

• La necesidad de sensibilizar mejor a banqueros y reguladores sobre el tema del riesgo

• El diseño de mecanismos eficaces de protección. – clasificación y calificación de los créditos, – el manejo de provisiones – el desglose de los balances, entre otros


BASILEA II

• Permitió definiciones de modelos propios de medición de riesgo aprobados por los supervisores

.• Avanzó, al incluir el riesgo operacional en forma explícita y agregar un pilar III sobre

“Disciplina de mercado”, para:

• Permitir evaluar el perfil de riesgo de un banco frente a su nivel de capital

• Procurar que los requerimientos de divulgación impuestos por los supervisores bancarios no entren en conflicto con las disposiciones en materia contable

• No se requiere que la información que se publique esté auditada

• Identificar información que debe ser revelada: aquella pertinente y relevante que tendría incidencia esencial en las decisiones de inversión de un usuario, cuidando siempre de no llevar la información al extremo de divulgar información propia o confidencial


25 Principios Básicos para una supervisión bancaria eficaz (Basilea Principios Básicos)

• Principio 1 – Objetivos, independencia, potestades, transparencia y cooperación.

• Principio 7 – Proceso para la gestión del riesgo.• Principio 9 – Activos dudosos, provisiones y reservas.• Principios 10 – Límites de exposición a grandes riesgos. 13 – Riesgos

de mercado. 14 – Riesgo de liquidez. 15 – Riesgo operacional.• Principio 17: Control y auditoría internos.• Principio 21 – Informes de supervisión.• Principio 24 – Supervisión consolidada. • Principio 25 – Relación entre el supervisor de origen y el de destino.

Orígenes de la crisis

DESREGULACIÓN Y POLÍTICA GUBERNATIVA

• Desregulación

– A partir del gobierno del presidente Ronald Regan se produjo un proceso de desregulación que culmina con la expedición del Gramm-Leach-Bliley Act (1999) mediante cual se deroga el Glass Stegal Act y con ella la prohibición de los bancos de tomar posiciones en el mercado de valores

• Crecimiento económico a partir del sector inmobiliario

– Estímulo al consumo de los hogares – Reactivación de la actividad inmobiliaria a través de

• Rebajas a la tasa de interés • Estímulos tributarios a los dueños de inmuebles • Facilidades crediticias para la adquisición

• Expansión internacional de liquidez

– Fomentado por tasas de interés bajas y la demanda por nuevas fuentes de financiación que propiciaron un incremento en la emisión de deuda


LA COMPLEJIDAD DEL SISTEMA

• Como consecuencia de Federalismo se generan dos sistemas regulatorios (federal y estatal), relacionados a través de la doctrina jurisprudencial de aplicación preferente del derecho federal (pre-emption doctrine) que determinará el alcance de la aplicación de la ley estatal, en especial sobre entidades financieras de operación nacional.

• Como consecuencia de la aplicación de dos criterios de supervisión objetivo y subjetivo (funcional e institucional) se generan diversos controladores para la banca y el mercado.

– Sistema Bancario• Reserva Federal • OCC (Office of the Comptroller of the Currency)• FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation)

– Mercado de Valores • SEC ( Securities and Exchange Commission)• Organismos autorreguladores

• FINRA (Financial Industry regulatory Authority)• Organismos autorreguladores de las bolsas y sistemas de negociación

• El resultado: entidades y actividades sometidas a controles de distinta intensidad o aun sin control gubernamental


ENTIDAD SUPERVISOR

Entidades Contolantes de Bancos Reserva Federal

Subsidiarias no bancarias de las entidades controlantes de bancos Reserva Federal / Regulador Funcional

Bancos Nacional es OCC

Bancos Estatales

Miembros de la Reserva Reserva Federal

No miembros de la Reserva FDIC

Compañías Controlantes de Asociaciones de Ahorro OTS

Banco de ahorro OTS/FDIC/Reserva Federal

Asociaciones de Ahorro y crédito OTS

Bancos extranjeros con operación directa en Estados Unidos

Sucursales y agencias

Con Licencia Estatal Reserva Federal/ FDIC

Con licencia Federal OCC/Reserva Federal/fdic

Oficinas de Representación Reserva Federal

El sector que se ve mas afectado por la concurrencia de competencias de organismos

reguladores y supervisores es el sistema bancario

Fuente: The Federal Reserve System. Purposes and functions


MANEJO DE CIERTAS OPERACIONES CREDITICIAS • Créditos deliberadamente enderezados a deudores de menor calidad , a partir de expectativas

económicas mejores de las que estaban apareciendo• Titularización de créditos para sacarlos del balance o cambiarlos del rubro del activo • Utilización de colaterales de seguros (credit default swaps)• Calificadoras: no entendieron o fueron persuadidas a calificar en exceso• Documentos emitidos se colocaron en los principales mercados del mundo

SUPERVISIÓN

• Supervisores diversos y sectores sin vigilancia • Fallas de los supervisores de valores sobre entidades como Madoff y Standford • Fallas en algunos sistemas de autoregulación bajo la suposición de que las entidades tienen

interés propio en autorregularse y que sus Juntas directivas se involucran con el nivel de profundización que sería menester.

• Fallas en los diseños de gobierno corporativo . • Error en los criterios de liberalización introducidos por Basilea• Estímulos perversos en la remuneración de los altos ejecutivos


• No basta dictar normas sino que es preciso velar porque ellas se apliquen, lo que no ocurrió lamentablemente en la Estados Unidos, donde parecen haberse transgredido todas las normas prudenciales recomendadas no solo por Basilea, sino por IOSCO y IAIS

• Mezcla de fallas de regulación, supervisión y conducta. Un estudio independiente señala que fue:

“una mezcla de codicia y estupidez con fraude, corrupción e inadecuadas regulaciones y destruye los tres pilares de la demanda: seguridad, confianza y financiamiento.” (The Economist, Marzo 2009. )

• Necesidad de revisar la arquitectura financiera mundial y, en particular, la reforma norteamericana

La reforma financiera norteamericana

1. Promoción de una supervisión y regulación robusta de las entidades financieras.

2. Establecimiento de una supervisión integral de los mercados financieros.

3. Protección al consumidor y al inversionista financiero.

4. Otorgamiento al gobierno de las herramientas necesarias para manejar las crisis financieras.

5. Aumento de los estándares internacionales y de la cooperación internacional.

OBJETIVOS


1. Arreglo institucional de supervisión

2. Fortalecimiento de la regulación prudencial .

3. Regulación de los mercados.

4. Otros 1. Protección al consumidor

2. Manejo de la crisis

3. Fortalecimiento de la regulación internacional

ASPECTOS FUNDAMENTALES DE LA REFORMA


• Creación del Consejo de Supervisión de servicios financieros integrado por todos los directores de las agencias supervisoras del mercado y presidido por el Departamento del Tesoro

• Fusión de la OCC (Office of the Comptroller of the Currency) y la OTS (Office of Thrift Supervision) en una nueva entidad: el National Bank Supervisor (NBS). Eliminación de la Federal Thrift Charter). Como consecuencia de lo anterior las corporaciones de ahorro tendrán el mismo marco regulatorio que los bancos.

• Ampliación de las facultades de supervisión de la Reserva Federal hacia todas las entidades que puedan representar riesgo sistémico (Tier 1 FHC) independientemente que sean bancos.

• Creación de la Oficina Nacional de Seguros (Office of National Insurance ONI) cuyo alcance no se encunetra definido en la reforma (supervisor asegurador o simple órgano de coordinación

• En general una ampliación del perímetro de supervisión con el fin de incluir todas aquellas instituciones que se encontraban fuera de la supervisión gubernamental

.

ARREGLO INSTITUCIONAL DE SUPERVISIÓN


FORTALECIMIENTO DE LA REGULACIÓN PRUDENCIAL

• Para las Tier 1 FHC

• Para las BHC

• Para los Money Market Mutual funds

• Fortalecimiento de la regulación del sector asegurador


REGULACION DE LOS MERCADOS

• Fortalecimiento de la supervisión y regulación de los mercados de titularizaciones

• Regulación integral para las operaciones en el mercado mostrador, la negociación de asset backed securities y Credit Default Swaps

• Armonización de la regulación de futuros y operaciones con valores

• Supervisión de los sistemas de pagos, compensación y liquidación relevantes


OTROS

1. Protección al consumidor • Creación Consumer Financial Protection Agency (CFPA) • Reforma a las normas referentes a la protección al consumidor financiero• Nuevas facultades de la SEC respecto a la protección de los inversionistas • Creación del Financial Consumer Coordination Council (SEC y CFPA)

2. Manejo de la crisis

• El nuevo régimen será construido a partir del ““systemic risk exception” contenidos en los regímenes de insolvencia de la FDIC

3. Fortalecimiento de la regulación internacional• Comité Basilea

• expedir una definición clara de capital regulatorio para finales de 2009 y nuevas recomendaciones frente a este para el 2010

• desarrollar medidas para establecer el nivel de apalancamiento de las entidades

• desarrollar un marco jurídico para la liquidación de entidades financieras que operan a nivel internacional

Recomendaciones del foro conjunto Comité Basilea – IAIS – IOSCO sobre los vehículos de propósito especial (VDE)

• Como consecuencia de la crisis, el foro conjunto del comité Basilea fundado en 1996 y conformado por el Comité, IOSCO y AIS publicó un reporte sobre los vehículos de destinación específica (special purpose entities SPE) utilizados ampliamente para la titularización de créditos hipotecarios.

• El documento ofrece por una parte una descripción de la gran variedad de vehículos de destinación específica y sugiere algunas propuestas frente a la supervisión de las entidades que utilicen estos vehículos.

CONCLUSIONES

• La desregulación produjo un estímulo permanente al crecimiento del sector financiero y a la asunción de riesgos, que deberían ser supuestamente controlados por el mercado.

• La liquidez internacional de comienzos de siglo, la utilización de estímulos al sector inmobiliario, el deseo de mantener la pujanza de una economía que comenzaba a mostrar signos de recalentamiento y la audacia sin control con la que actuaron algunos agentes del mercado, condujo a un incremento exponencial de los denominados créditos sub prime que al colocarse en los mercados, a través de titulizaciones, generó una contaminación globalizada y colocó en grave inestabilidad al sector financiero originador, así como a prácticas heterodoxas de variado tipo.

• No se cumplieron las normas sanas de regulación prudencial, ni se cumplieron las normas vigentes, lo que sumó al deterioro estructural desfalcos tan cuantiosos e impensables como los de Madoff y Stanford.

• Es necesario revisar la arquitectura financiera internacional pero, ante todo, la regulación norteamericana que adolece de enormes vacíos en el sistema de supervisión y control, lo que explica el enfoque interventor y proteccionista del consumidor que inspira la reforma del Presidente Obama.

MUCHAS GRACIAS

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(571) 321 8910 - Fax. (571) 321 89 10 Ext. 333

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