Universidad Privada Antenor OrregoCurso: Finanzas Operativas

SEMINARIO DE APALANCAMIENTO FINANCIEROEJERCICIO 01La empresa “YAMAHA S.A” inicia sus operaciones con :Unidades vendidas = 100,000Precio unitario = $7.5Costo variable Unitario = $3.0Costos Fijos = $ 250,000Gastos e intereses anuales = $80,000Acciones preferentes en circulación = 8,000Dividendos anuales de acciones preferenciales = $5Acciones comunes en circulación = 20,000Tasa fiscal = 40%SE PIDE.

A) ¿A que nivel de ventas (en unidades) alcanzara la empresa el punto de equilibrio operativo.

B) Calcule la UPA en una tabla considerando. El nivel de ventas actual y el nivel de 120,000 unidades.

C) Usando el nivel de ventas actual de $750,000 , calcular el GAO de la empresa.D) Use la UAII relacionada con el nivel de ventas actual de $750,000 y calcule el

GAF de la empresa.E) Use en concepto del GAT para determinar el efecto sobre la UPA(en términos

porcentuales ) de un incremento del 50% en las ventas , desde el nivel base de ventas de $750,000 .

EJERCICIO 02La empresa NEW ELECTRONICS esta considerando un financiamiento adicional de $10,000. Actualmente tiene en circulación $50,000 en bonos que pagan el 12% de interés anual y 10,000 acciones comunes en circulación.

a) Calcule las coordenadas UAII vs UPA para cada plan, seleccionando dos valores de UAII y determinando sus valores de UPA relacionados.

b) Represente los dos planes de financiamiento en un sistema de ejes UAII vs UPA.c) Con base en la grafica que elaboro en el encisod) ¿A que nivel de UAII el plan de bonos se vuelve superior al plan de acciones.?

EJERCICO 03La Empresa “HI – GRADE COMPNY” tiene actualmente 100,000 acciones ordinarias en circulación con un precio de mercado de $60 y también tiene $2 millones en bonos a una tasa cupón del 6%.La compañía está considerando un programa de expansión de $3mill el cual se puede financiar en su totalidad por:OPCION 01 : Acciones ordinarias a $60 por acciónOPCION 02 : Bonos directos a una tasa cupón de 8%OPCION 03 ; Acciones preferenciales a una tasa cupón 7% anualOPCION 04 : La mitad en acciones ordinarias a $60 por acción y la otra mitad en bonos al 8%.

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SE PIDE.A) Para un nivel esperado de AUII de $1 millones después del programa de expansión .

Calcular la UPA para cada alternativa de financiamiento, si la tasa fiscal es del 50%.B) Construya una gráfica UAII vs UPA y evalue las alternativas de financiamiento “2” y “4” C) Para un nivel de UAII de $1mill ¿cuál de las alternativas “2” y “4” conviene.

EXPLICAR.D) Para un nivel de $600,000 de UAII ¿cual de las dos alternativas “2” y “4” conviene?

ExplicarE) Cual es el GAF para una utilidad de $ 2mill en cada una de las alternativas de

financiamiento , así como analizar ¿cual de las opciones es la mas necesaria si se prevee una devaluación del sol frente a la divisa norteamericana del 10%, teniendo en cuenta que la empresa usa insumos importados?

EJERCICIO 04En la actualidad DAVID DING COMPANY S.A tiene $3 mill de deuda con un interés de deuda del 12% . Desea financiar un programa de expansión de $4 mill. y está considerando tres alternativas de financiamiento:Opción 01 : Deuda adicional al 14%Opción 02 : Acciones preferenciales con 12% de dividendos Opción 03 : Venta de acciones ordinarias a $ 16/acción .La compañía tiene 800000 acciones comunes en circulación y esta en la categoría del 40% de impuestos.SE PIDE.

A) Si la UAII es de $1.5 millones ¿Cuáles serán las utilidades por acción para las tres alternativas suponiendo que no hay incremento inmediato en las UAII?

B) ¿Cuál es el GAF para una UAII de $1.5 millones para cada opción y cual es la mejor alternativa?

C) Desarrolle una gráfica del punto de equilibrio o indiferencia entre las opciones deuda y acciones ordinarias ¿Analizar?

EJERCICIO 05La empresa “XYZ” tiene en la actualidad:Acciones ordinarias en circulación = 100,000 a $50/acción

CVu= $25Pu = $50CF = $10,000T = 40%

Desea comprar una maquina por $50,000 para reducir sus costos variables y asi alcanzar una UAII de $200,000.La empresa tiene 3 alternativas de financiamiento:

a) Solo acciones ordinarias(1,000 acciones a $50/acción)b) Solo deuda bancaria con un interés del 10%c) Solo acciones preferenciales con un dividendo del 10%.SE PIDE:1) ¿Cuántas unidades más debe producir y vender para adquirir la maquinaria?2) ¿Evaluar el GAO para una producción de Q = 4,000 unidades3) Evaluar la utilidad por acción para cada alternativa de financiamiento, si UAII se a igual

a $200,0004) ¿Cuál sería la mínima cantidad de UAII para cubrir solamente los gastos financieros en

cada alternativa de financiamiento?5) ¿Cuál es el GAF para obtener una UAII de $200,000 para cada alternativa de

financiamiento.

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6) Después de comprar la maquinaria ¿Calcular el GAT para cada alternativa de financiamiento si Q=4,000 unidades.

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