andbank informe semanal estrategia de inversión 29 de febrero 2016

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Informe Semanal29 de febrero 2016

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Nuevo ASSET ALLOCATION

Escenario Global

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Cita clave para Reino Unido: 23 de junio…Tras la cumbre europea en la que Reino Unido logró buena parte de sus peticiones, ya tenemos fecha clave, la del referendum sobre el Brexit

• Las más recientes encuestas apuntan a una elevada cifra de indecisos (25%) y posiciones muy igualadas entre partidarios y no del Brexit. En estos días hemos visto cómo al apoyo al «fuera de la UE» se han sumado destacadas figuras como la del alcalde de Londres, negativo para el sentimiento. Meses de encuestas/volatilidad esperan a la libra…

• ¿Y qué dice el BoE? No hará previsiones de las consecuencias económicas de un hipotético Brexit, y prepara un plan de contingencia por si éste fuera el resultado. En palabras del gobernador Carney: no hay planes de tipos depo negativos, pero «hay instrumentos para más estímulo si fuera necesario», Las empresas también toman partido ante el 23J, de la forma esperada, pro UE: los responsables de un tercio de las integrantes del FTSE 100 han publicado una carta en el The Times alertando de las consecuencias negativas (empleo, inversión…) de una salida de la UE.

• Desde los datos en Reino Unido, pocos problemas a la fecha, con una demanda doméstica que sigue siendo robusta. Cifras de PIB del 4t2015 que cumplen en agregado (0,5% QoQ, 1,9% YoY), pero con un desglose más cuestionado: muy apoyado por el protagonismo mayor del gasto público, con negativas cifras desde la inversión y el sector exterior. Y es este último uno de los frentes que más preocupa ante un escenario de Brexit, al ser más complicado financiar una posición exterior deficitaria en mercados financieros menos integrados. Y esto, junto a los temores de recesión en caso de salida de la UE (caída estimada del 2% del PIB), es lo que cotiza la libra, peor moneda entre las 10 grandes en lo que va de año: un 7% abajo frente al euro. Vemos valor en la divisa, pero no exento de volatilidad. Desde un punto de vista técnico, atentos a niveles del 0,8.

Escenario Global

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PIB del Reino Unido: crecimientos sostenidos

PIB trimestral (eje izqdo)

PIB YoY (eje dcho.)


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Precios al alza en EE UU…EE UU se prepara para su gran semana macro, con datos que mejoran y unas últimas referencias de precios que sorprenden al alza, dando alas al dólar

• Las mejores noticias han venido de los pedidos de la revisión del PIB y de los bienes duraderos. Buena lectura desde la inversión. Con peor tono, algunas encuestas (confianza del consumidor y Fed de Richmond). Y, mientras, las referencias inmobiliarias, mixtas: alza de las ventas de viviendas de segunda mano y sorpresa negativa en las viviendas nuevas, y en ambos casos descenso del precio medio de venta.

• Desde la FED, palabras de Fischer, Wiliiams, Bullard y Kaplan. Amplia coincidencia en la positiva percepción macro americana y la falta de preocupación con los precios: «la inflación habría tocado el 2% si no hubiera sido por el crudo y el dólar». Pocas pistas de cara a la reunión del 16 de marzo. Como dice Fischer «no sabemos lo que la FED hará en marzo». Bullard, considera «poco inteligente subir tipos si las expectativas de precios están cayendo»…Expectativas bajas pero algo más estables que en Europa. Además, cifras de precios al alza: si la semana pasada fue el IPC, en ésta el PCE (la medida favorita de la FED) refrenda esta visión: 1,7% YoY vs. 1,5% anterior. Cifras de precios alentadoras, probabilidad de subidas de tipos al alza.

Escenario Global

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ZONA DE CONFORT FED 1% A 2%


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Europa de encuesta a encuestaConfianza menor, de forma general, que se suma a las razones que desde las expectativas de precios alimentan más estímulo monetario por parte del BCE y un euro más débil (objetivo: 1,05)

• PMIs europeos a la baja: tanto en el frente manufacturero, como en el de servicios (Francia nuevamente por debajo de 50). IFO alemán en el mismo sentido, con un componente de expectativas que entra en zona contractiva, no vista desde octubre 2014. Europa no es inmune al ciclo global y no es descartable que veamos nuevos recortes de estimaciones de PIB. Mirando atrás, en la semana las cifras alemanas y francesa del 4t han cumplido: sorpresa positiva desde la aportación de la inversión y la demanda doméstica alemana y PIB francés por encima de la primera estimación (0,3% QoQ vs. 0,2% ant.).

• ¿Y los precios? Datos finales de enero en la Zona Euro en línea con la primera estimación (0,3% YoY; IPC core en el 1% YoY). Crecimiento de la M3 sólido, por encima de lo estimado (5% YoY vs. 4,7% ant.). En cuanto a los IPC previos de febrero de España y Alemania, cifras a la baja…Otro argumento para el BCE.

• Con la vista puesta en el BCE, nos detenemos en las palabras de Weidmann buscando pistas/límites para la próxima reunión: «está claro que los acontecimientos garantizan la revisión de los estímulos»; «algunos bancos son más frágiles en un entorno de tipos bajos pero la volatilidad en los bancos no es razón para una política monetaria exótica»; «las compras de deuda más allá de la participación en el capital del BCE podrían malinterpretarse». Revisión sí, medidas ya veremos, pero poca apertura a novedades desde Alemania…

Escenario Global

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SORPRESAS MACRO EUROPA


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En renta fija…Volatilidad alta en la renta fija gubernamental y tipos bajos: mínimos en los largos plazos europeos y no muy alejados en el caso americano. Pesan las revisiones a la baja de crecimiento y las mínimas expectativas de inflación. A estos niveles (0,14% del bund; 1,7% del treasury), probablemente más que en precio. En el crédito, semanas de recuperación de confianza y primarios, con vueltas de los diferenciales de crédito pero de escasa intensidad. Valor sí, pero selectivos.

Escenario Global

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IG Europa HY Europa Fuente: Bloomberg, elaboración propia

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CRÉDITO USA: el IG aguanta mejor en las caídas

IBOXX IG EEUUIBOXX CDX HY EE UU

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Europa: retornos de los índices de crédito financieros

Financieras senior

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TIR

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VOLATILIDAD y TIR del bono

Volatilidad RF USA vs. VIX TIR del bono a 10 años

Repunte de la volatilidad relativa de la RF vs. VIX "habituales" en estos años…En 2010-2012 asociadas a TIRes a la baja y problemas en Europa

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Renta variable

La rebelión del “Value”

• Los últimos 16 meses han tenido una característica muy definida en los mercados de renta variable atendiendo a los patrones de gestión: Quality ha batido a Value ampliamente. Pero, ¿qué significa esto? Y lo que es más importante, ¿nos afecta?

• En un acto de simplificación, quality se asimila a características de crecimiento sostenible, margen estable y previsible, capacidad de generar caja, deuda moderada. Value es barato, simplificando más aún.

• Quality es el reflejo de los sectores de consumo de casi todo tipo, farmacia y, en cierto casos tecnología. Value se asimilar en los últimos años a materiales, petroleras y bancos, por este orden

• En un escenario como el que describe el gráfico de la derecha, los parámetros de valoración comparativa (aunque ponga Value/growth puede valer) han llegado a alcanzar en enero de 2015 niveles extremos. Desde entonces, como vemos en la página siguiente, los sectores value han dejado de perder fuelle (no todos, no los bancos). Las casas de análisis han comenzado a advertir de este hecho y poner de relieve la enorme infraponderación existentes en estos sectores.

8

Renta Variable

• Los dos gráficos inferiores muestran el precio en libros de los sectores de materiales y petróleo. Ambos han corregido ligeramente su extremismo, aunque siguen en la parte baja de sus rango de valoración de los últimos cinco años.

• Nuestra conclusión: si el mercado recupera, difícilmente lo hará sin los sectores value. Esto no significa sobre-exponerse a ellos, pero sí tenerlos en cartera. Si en el caso del sector petrolero, nuestras opciones son Royal Dutch, Total y Eni. Materiales y bancos se podrían comprar vía ETF.

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Los sectores value de baja calidad frente a food and beverages (Quality)

STOXX Europe 600 / Basic Resources - SS Fixed (Rebased)

STOXX Europe 600 / Oil & Gas - SS Fixed (Rebased)

STOXX Europe 600 / Banks - SS Fixed (Rebased)

STOXX Europe 600 / Food & Beverage - SS Fixed (Rebased)

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2,5ROE y PBook a 12meses. Materiales Básicos

Pbook ROE

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8,0Div Yield 12 Meses. Sector petrolero

La rebelión del “Value”

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Fondos de inversión

• Aunque permanecemos en terreno defensivo en las carteras asesoradas y gestionadas, hay clientes que están solicitando carteras con beta dentro de su

perfil de riesgo para aprovecharse de un posible rebote.

• Se han creado dos carteras, una para un perfil moderado (2/4) y otra para un perfil agresivo (4/4) que aun cumpliendo con los límites de riesgo

correspondientes a su perfil (techrules compliant ), tienen un sesgo elevado a mercado.

Carteras para aprovechar un rebote

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Cartera moderada para jugar rebote• La cartera conservadora tiene un peso del 27% en rv pura. Sin

embargo, está compuesta también por fondos mixtos y de

gestión alternativa que tienen cierta sensibilidad a la renta

variable. En total el peso en rv ascendería hasta el 43%.

• Para no sobrepasar los límites de riesgo, los fondos mixtos y de

gestión alternativa que se incorporan son de baja volatilidad.

• En renta fija, se opta por fondos de bonos corporativos y high

yield, que han sido los que más han sufrido las caídas y por

ende los que tienen más potencial en caso de recuperación.

• Para hacer el ejercicio de manera más realista, se mantiene en

ambas carteras un 5% de la cuenta en liquidez.

27%

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RV

RF

Mixtos

Alternativos

Liquidez

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Cartera agresiva para jugar rebote• La cartera agresiva tiene una alta concentración en rv, con un

75% de peso. Además, se ha incorporado un 20% de fondos

de gestión alternativa con cierta beta, como el Alken

Absolute Return Europe.

• La diversificación geográfica es importante, con fondos

europeos, americanos, españoles, emergentes y globales.

• Se incorporan también fondos temáticos de energía y salud

que han sido de los más perjudicados en las caídas, para

jugar el efecto rebote.

• También se da cabida a las pequeñas compañías con un 7% a

través del Threadneedle Pan European Smaller Companies,

esto incrementa también la beta de la cartera.

12


• Ambas carteras se encuentran en la frontera eficiente, de la que se desplazan por debajo los fondos de emergentes y energía. Ambos fondos deberían

funcionar bien en una normalización de mercado, con China y el petróleo en niveles menos estresados.

• La cartera agresiva ha conseguido en el último año la rentabilidad del MSCI con una menor volatilidad.

• Ambas carteras deben servir como respuesta a los clientes que están solicitando aumentos de riesgo en sus portfolios.

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Entradas y Salidas de Listas Recomendadas

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Listas Recomendadas: Entradas y Salidas

ENTRADAS SALIDAS

QUALCOMM (R.V. Global) SOCIETE GENERAL (R.V. Global)MERCK (R.V. Global) BNP (R.V. Europa)

ATLANTIA (R.V. Dividendo) EDP (R.V. Global / R.V. Europa / R.V. Dividendo)SANTANDER (R.V. Dividendo) MAPFRE (R.V. Dividendo)

ALLIANZ (R.V. Dividendo) BBVA (R.V. Dividendo)BME (R.V. Dividendo)

Brisa 3,875 01/04/2021 (RF IG EUR) REN Finance BV 16/10/2020 (RF IG EUR)CNH Industrial 2,75 18/03/2019 (RF HY EUR)

PIONEER GLOBAL MULTI ASSET CONSERVATIVE (Mixto Conservador) TEMPLETON GLOBAL BOND (Renta Fija Global)FRANKLIN US GOVERNMENT (Renta Fija Gobiernos) JPM HIGHBRIDGE US STEEP (Renta Variable EEUU)

CARMIGNAC GLOBAL BOND (Renta Fija Global) AXA EM SHORT DURATION (Renta Fija Emergente)JP MORGAN EUROPE TECHNOLOGY (Renta Variable Temática)

PICTET SOVEREIGN SHORT TERM MONEY MARKET (Mercado Monetario)NATIXIS LOOMIS SAYLES SHORT TERM EM BOND (Renta Fija Emergente)

ANDBANK US EQUITIES (Renta Variable EEUU)

Semana 4 Acumulación del mes

Febrero

RENTA VARIABLE

RENTA FIJA

FONDOS

ETPS

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Información de mercado

16

Tabla de Mercados

País ÍndiceÚltimo Var. 1 semana

(%)Var. 1 mes (%) Var. 1 año

(%)Var. 2016 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2016 Est,2017

España Ibex 35 8137,1 2,73 -4,9 -25,4 -14,7 5,0% 1,1 5,8 21,6 16,8 12,3 10,7

EE.UU. Dow Jones 16377,0 4,58 2,3 -8,9 -6,0 2,9% 2,8 8,5 16,0 14,9 14,8 13,4

EE.UU. S&P 500 1911,0 4,48 1,6 -8,9 -6,5 2,4% 2,6 9,8 18,3 17,2 15,9 14,1

EE.UU. Nasdaq Comp. 4505,6 5,60 0,6 -8,5 -10,0 1,4% 3,2 12,3 36,2 38,7 18,9 16,0

Europa Euro Stoxx 50 2855,3 3,60 -4,2 -18,1 -12,6 4,3% 1,3 6,0 22,3 18,5 12,6 11,2

Reino Unido FT 100 5923,9 3,79 0,8 -14,0 -5,1 4,5% 1,7 8,8 18,8 26,0 15,2 13,1

Francia CAC 40 4200,6 5,14 -1,7 -13,1 -9,4 4,0% 1,3 6,9 25,6 18,9 13,5 12,2

Alemania Dax 9343,4 4,19 -3,3 -15,1 -13,0 3,5% 1,4 5,2 17,2 20,5 11,7 10,6

Japón Nikkei 225 15967,2 6,79 -6,3 -12,6 -16,1 2,0% 1,4 6,4 21,1 17,6 16,1 14,3

EE.UU.

Large Cap MSCI Large Cap 1255,7 4,75 1,6 -8,4 -6,3

Small Cap MSCI Small Cap 432,8 3,71 1,9 -17,1 -9,9

Growth MSCI Growth 2916,8 4,91 0,9 -9,0 -7,8 Sector Último Var. 1 semana (%)

Var. 1 mes (%)

Var. 1 año (%) Var. 2016 (%)

Value MSCI Value 1931,6 5,23 3,1 -10,6 -4,9 Bancos 143,11 3,86 -8,79 -29,52 -21,64

Europa Seguros 240,68 6,49 -7,64 -13,57 -15,72

Large Cap MSCI Large Cap 787,5 4,91 -1,4 -15,7 -10,0 Utilities 282,50 3,80 -1,49 -11,61 -7,03

Small Cap MSCI Small Cap 348,4 7,86 2,1 -1,7 -8,8 Telecomunicaciones 322,36 5,97 -0,60 -9,79 -7,13

Growth MSCI Growth 2090,7 6,91 0,8 -5,9 -7,6 Petróleo 250,23 4,38 5,77 -20,02 -4,61

Value MSCI Value 1863,9 8,49 0,6 -19,6 -9,2 Alimentación 608,73 2,11 -0,35 -0,11 -5,51

Minoristas 317,77 5,65 2,50 -10,14 -5,61

Emergentes MSCI EM Local 42364,2 4,48 4,9 -15,9 -4,8 B.C. Duraderos 736,87 5,60 3,67 2,24 -2,50

Emerg. Asia MSCI EM Asia 621,7 4,15 3,0 -16,9 -6,2 Industrial 398,55 7,08 2,17 -12,99 -7,05

China MSCI China 51,7 6,37 1,4 -25,2 -13,0 R. Básicos 243,67 8,61 20,05 -41,99 -0,51

India MXIN INDEX 898,6 2,82 -2,9 -18,5 -8,9

Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 58838,2 4,04 9,2 -13,0 -0,7

Brasil BOVESPA 41280,1 3,70 8,5 -19,5 -4,8

Mexico MXMX INDEX 5073,5 8,02 7,1 -18,3 -3,6

Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 242,1 5,99 11,2 -10,5 0,5

Rusia MICEX INDEX 1793,4 3,90 9,0 -0,3 1,8 Datos Actualizados a viernes 19 febrero 2016 a las 17:29 Fuente: Bloomberg

SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)

MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES

PER

17

Tabla de Mercados

2014 2015 2016e 2017e 2014 2015 2016e 2017e

Mundo 2,4% 3,1% 3,1% 3,4% Mundo 2,1% 3,0% 3,2% 3,3%

EE.UU. 2,4% 2,4% 2,2% 2,3% EE.UU. 1,6% 0,1% 1,2% 2,2%

Zona Euro 0,8% 1,5% 1,6% 1,7% Zona Euro 0,4% 0,0% 0,6% 1,5%

España 1,3% 3,2% 2,7% 2,4% España -0,2% -0,6% 0,3% 1,4%

Reino Unido 2,7% 2,2% 2,2% 2,3% Reino Unido 1,5% 0,0% 0,9% 1,8%

Japón 0,0% 0,6% 1,0% 0,6% Japón 2,7% 0,8% 0,6% 2,0%

Asia ex-Japón 6,3% 5,9% 5,9% 5,9% Asia ex-Japón 2,8% 1,5% 2,2% 2,6%

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Petróleo Brent 33,0 33,4 28,8 60,2 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Oro 1230,6 1237,9 1087,3 1206,8 Euribor 12 m -0,01 -0,01 0,05 0,26

Índice CRB 159,3 155,0 159,5 226,3 3 años 0,28 0,15 0,13 0,40

Aluminio 1517,0 1484,5 1480,0 1819,0 10 años 1,71 1,74 1,70 1,55

Cobre 4575,5 4445,0 4377,0 5745,0 30 años 2,83 2,97 2,89 2,57

Estaño 15625,0 15575,0 13325,0 18075,0

Zinc 1697,0 1706,0 1496,0 2088,0

Maiz 366,8 360,3 367,8 389,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Trigo 468,0 463,5 479,0 552,5 Euro 0,05 0,05 0,05 0,05

Soja 883,3 877,8 883,0 1000,5 EEUU 0,50 0,50 0,50 0,25

Arroz 11,0 11,0 10,9 11,6

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,71 1,74 1,70 1,55

Euro/Dólar 1,11 1,13 1,09 1,14 Alemania 0,20 0,26 0,55 0,38

Dólar/Yen 112,71 113,25 117,64 118,95 EE.UU. 1,74 1,75 2,06 2,11

Euro/Libra 0,78 0,78 0,77 0,74

Emergentes (frente al Dólar)Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Yuan Chino 6,52 6,57 6,58 6,25 Itraxx Main 148,1 -2,7 13,8 64,0

Real Brasileño 4,04 4,00 4,06 2,87 Hivol 180,1 - -5,6 53,4

Peso mexicano 18,28 18,91 18,28 15,00 X-over 491,6 -4,7 14,9 35,7

Rublo Ruso 77,58 78,66 78,73 61,91 Financial 95,9 - - -

Datos Actualizados a viernes 19 febrero 2016 a las 17:29 Fuente: Bloomberg

Tipos de Interés a 10 años

Diferenciales Renta fija corporativa

MATERIAS PRIMAS

DIVISAS

IPC

DATOS MACRO

MERCADOS DE RENTA FIJA

PIB

Tipos de Interés en España

Tipos de Intervención

18

Calendario Macroeconómico

Lunes 29 Febrero

Zona Dato Estimado Anterior

8:00 Alemania Ventas minoristas de Alemania (Mensual) (Ene) 0,10% -0,20%11:00 Italia IPC de Italia (Mensual) (Feb) -0,20%11:00 Zona Euro IPC en la zona euro (Anual) (Feb)15:45 Estados Unidos PMI de Chicago (Feb) 54 55,616:00 Estados Unidos Venta de viviendas pendientes (Mensual) (Ene) 0,10%

Martes 01 Marzo


9:15 España PMI manufacturero de España (Feb) 55,49:45 Italia PMI manufacturero de Italia (Feb) 53,29:50 Francia PMI manufacturero de Francia (Feb) 50,39:55 Alemania PMI manufacturero de Alemania (Feb) 50,29:55 Alemania Cambio del desempleo en Alemania (Feb) -20K9:55 Alemania Tasa de desempleo en Alemania (Feb) 6,20%10:00 Zona Euro PMI manufacturero de la zona euro (Feb) 5110:30 Reino Unido PMI manufacturero (Feb) 52,911:00 Zona Euro Tasa de desempleo en la zona euro (Ene) 10,40%15:45 Estados Unidos PMI manufacturero (Feb) 5116:00 Estados Unidos Índice ISM de empleo en el sector manufacturero (Feb) 45,916:00 Estados Unidos PMI manufacturero del ISM (Feb) 48,8 48,2

Miércoles 02 Marzo


10:30 Reino Unido PMI del sector de la construcción (Feb) 5514:15 Estados Unidos Cambio del empleo no agrícola ADP (Feb) 185K 205K

19

Calendario Macroeconómico

Jueves 3 Marzo


9:15 España PMI de servicios de España (Feb) 54,69:45 Italia PMI de servicios de Italia (Feb) 53,6

9:50 Francia PMI de servicios de Francia (Feb) 49,8

9:55 Alemania PMI de servicios de Alemania (Feb) 55,110:00 Zona Euro PMI compuesto de Markit en la zona euro (Feb) 52,710:00 Zona Euro PMI de servicios en la zona euro (Feb) 5310:30 Reino Unido PMI de servicios (Feb) 55,611:00 Zona Euro Ventas minoristas en la zona euro (Mensual) (Ene) 0,30%14:30 Estados Unidos Productividad no agrícola (Trimestral) (4T) -3,20% -3,00%14:30 Estados Unidos Costes laborales unitarios (Trimestral) (4T) 4,70% 4,50%15:45 Estados Unidos PMI compuesto de Markit (Feb)15:45 Estados Unidos PMI de servicios (Feb)16:00 Estados Unidos Pedidos de fábrica (Mensual) (Ene) 0,80% -2,90%16:00 Estados Unidos Índice ISM de empleo en el sector no manufacturero (Feb) 52,116:00 Estados Unidos PMI no manufacturero del ISM (Feb) 54 53,5

Viernes 4 Marzo


14:30 Estados Unidos Ingresos medios por hora (Mensual) (Feb) 0,20% 0,50%14:30 Estados Unidos Nóminas no agrícolas (Feb) 195K 151K14:30 Estados Unidos Tasa de participación laboral (Feb) 62,70%14:30 Estados Unidos Nóminas privadas no agrícolas (Feb) 185K 158K14:30 Estados Unidos Balanza comercial (Ene) -43,10B -43,40B14:30 Estados Unidos Tasa de desempleo (Feb) 4,90% 4,90%

20

Resultados

Lunes 29 Febrero Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos ACADIA Pharmaceuticals Inc Q4 2015 -0,381

Estados Unidos NRG Energy Inc Q4 2015 0,181

Estados Unidos Valeant Pharmaceuticals International Inc Q4 2015 2618

Estados Unidos PTC Therapeutics Inc Q4 2015 -1252

Estados Unidos Hertz Global Holdings Inc Q4 2015 0,039

Estados Unidos Intrexon Corp Q4 2015 -0,187

Estados Unidos Anacor Pharmaceuticals Inc Q4 2015 -0,295

Estados Unidos Workday Inc Q4 2016 -0,045

Estados Unidos Nevro Corp Q4 2015 -0,562

Estados Unidos Juno Therapeutics Inc Q4 2015 -0,434

Estados Unidos California Resources Corp Q4 2015 -0,254

Estados Unidos Orbital ATK Inc Q4 2015 1106

Estados Unidos Icahn Enterprises LP Q4 2015 1,16

Estados Unidos Lumber Liquidators Holdings Inc Q4 2015 -0,196

Estados Unidos Chimerix Inc Q4 2015 -0,667

Estados Unidos Horizon Pharma Plc Q4 2015 0,621

Estados Unidos Brixmor Property Group Inc Q4 2015 0,511

Reino Unido Bunzl PLC Y 2015 0,886

España Fomento de Construcciones y Contratas SA Y 2015 0,125

España Tecnicas Reunidas SA Y 2015 2,84

España Acciona SA Y 2015 3,45

España Acerinox SA Y 2015 0,201

España Indra Sistemas SA Y 2015 -0,049

España Grifols SA Y 2015 0,799

España Merlin Properties Socimi SA Y 2015 0,423

Alemania Volkswagen AG Y 2015 13806

21

Resultados

Martes 01 Marzo Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos TerraForm Pow er Inc Q4 2015 -0,206

Estados Unidos TerraForm Global Inc Q4 2015 0,029

Estados Unidos AutoZone Inc Q2 2016 7284

Estados Unidos Kate Spade & Co Q4 2015 0,318

Estados Unidos Dollar Tree Inc Q4 2016 1067

Estados Unidos Ross Stores Inc Q4 2016 0,64

Estados Unidos Guidewire Softw are Inc Q2 2016 0,149

Estados Unidos Dick's Sporting Goods Inc Q4 2016 1158

Reino Unido Barclays PLC Y 2015 0,22

Reino Unido Taylor Wimpey PLC Y 2015 0,148

Reino Unido Glencore PLC Y 2015 0,089

Reino Unido Direct Line Insurance Group PLC Y 2015 0,393

Reino Unido Ashtead Group PLC Q3 2016 0,175

Reino Unido Fresnillo PLC Y 2015 0,15

Miércoles 02 Marzo Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Abercrombie & Fitch Co Q4 2016 0,989

Estados Unidos Supernus Pharmaceuticals Inc Q4 2015 0,061

Estados Unidos American Eagle Outfitters Inc Q4 2016 0,418

Estados Unidos SunEdison Inc Q4 2015 -0,698

Reino Unido Intertek Group PLC Y 2015 1349

Reino Unido ITV PLC Y 2015 0,161

22

Resultados

Jueves 3 Marzo Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Costco Wholesale Corp Q2 2016 1284

Estados Unidos Joy Global Inc Q1 2016 -0,117

Estados Unidos Ciena Corp Q1 2016 0,146

Estados Unidos Communications Sales & Leasing Inc Q4 2015 0,64

Estados Unidos Burlington Stores Inc Q4 2016 1461

Estados Unidos TransEnterix Inc Q4 2015 -0,126

Estados Unidos Builders FirstSource Inc Q4 2015 -0,072

Estados Unidos Ambarella Inc Q4 2016 0,452

Estados Unidos Hewlett Packard Enterprise Co Q1 2016 0,395

Estados Unidos Kroger Co/The Q4 2016 0,54

Estados Unidos Navistar International Corp Q1 2016 -0,737

Estados Unidos Linn Energy LLC Q4 2015 0,135

Reino Unido Inmarsat PLC Y 2015 0,498

Reino Unido Admiral Group PLC Y 2015 1022

Reino Unido CRH PLC Y 2015 0,969

Reino Unido Schroders PLC Y 2015 1726

Reino Unido Travis Perkins PLC Y 2015 1239

Alemania adidas AG Y 2015 3502

Alemania Continental AG Y 2015 14184

Alemania Vonovia SE Y 2015 1543

Viernes 4 Marzo Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Staples Inc Q4 2016 0,28

Reino Unido WPP PLC Y 2015 0,925

Reino Unido London Stock Exchange Group PLC Y 2015 1181

23

Dividendos

Lunes 29 Febrero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos Eversource Energy 0,45 USD Trimestral

Estados Unidos Fluor Corp 0,21 USD Trimestral

Estados Unidos Avery Dennison Corp 0,37 USD Trimestral

Estados Unidos Baker Hughes Inc 0,17 USD Trimestral

Estados Unidos QUALCOMM Inc 0,48 USD Trimestral

Estados Unidos NVIDIA Corp 0,12 USD Trimestral

Estados Unidos Goldman Sachs Group Inc/The 0,65 USD Trimestral

Estados Unidos Stanley Black & Decker Inc 0,55 USD Trimestral

Estados Unidos Halliburton Co 0,18 USD Trimestral

Estados Unidos Xilinx Inc 0,31 USD Trimestral

Martes 01 Marzo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos Nielsen Holdings PLC 0,28 USD Trimestral

Estados Unidos Southw est Airlines Co 0,08 USD Trimestral

Estados Unidos Equifax Inc 0,33 USD Trimestral

Estados Unidos Mosaic Co/The 0,28 USD Trimestral

España CaixaBank SA 0,04 EUR Trimestral

24

Dividendos

Miércoles 02 Marzo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos Bank of America Corp 0,05 USD Trimestral

Estados Unidos Navient Corp 0,16 USD Trimestral

Estados Unidos PepsiCo Inc 0,70 USD Trimestral

Estados Unidos Bank of New York Mellon Corp/The 0,33 USD Trimestral

Estados Unidos Baxter International Inc 0,12 USD Trimestral

Estados Unidos CenturyLink Inc 0,54 USD Trimestral

Estados Unidos Coca-Cola Enterprises Inc 0,30 USD Trimestral

Estados Unidos Sealed Air Corp 0,13 USD Trimestral

Estados Unidos Dominion Resources Inc/VA 0,70 USD Trimestral

Estados Unidos Coach Inc 0,34 USD Trimestral

Estados Unidos TEGNA Inc 0,14 USD Trimestral

Estados Unidos Northern Trust Corp 0,36 USD Trimestral

Estados Unidos Genuine Parts Co 0,66 USD Trimestral

Estados Unidos CH Robinson Worldw ide Inc 0,43 USD Trimestral

Estados Unidos Kimberly-Clark Corp 0,92 USD Trimestral

25

Dividendos

Jueves 3 Marzo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos NIKE Inc 0,16 USD Trimestral

Estados Unidos NIKE Inc 0,16 USD Trimestral

Estados Unidos Praxair Inc 0,75 USD Trimestral

Estados Unidos BlackRock Inc 20,29 USD Trimestral

Estados Unidos Hartford Financial Services Group Inc/The 0,21 USD Trimestral

Estados Unidos Iron Mountain Inc 0,49 USD Trimestral

Estados Unidos Eaton Corp PLC 0,57 USD Trimestral

Estados Unidos Ventas Inc 0,73 USD Trimestral

Estados Unidos Ensco PLC 0,01 USD Trimestral

Estados Unidos Molson Coors Brewing Co 0,41 USD Trimestral

Estados Unidos Molson Coors Brewing Co 0,41 USD Trimestral

Estados Unidos Nordstrom Inc 0,37 USD Trimestral

Estados Unidos Principal Financial Group Inc 0,38 USD Trimestral

Reino Unido HSBC Holdings PLC 0,21 USD Trimestral

Reino Unido Persimmon PLC 110,00 GBp Anual

Reino Unido RSA Insurance Group PLC 7,00 GBp Anual

Reino Unido Hargreaves Lansdown PLC 80,67 GBp Anual

Viernes 4 Marzo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos GameStop Corp 0,37 USD Trimestral

Estados Unidos VF Corp 0,37 USD Trimestral

Estados Unidos Weyerhaeuser Co 0,31 USD Trimestral

Estados Unidos Symantec Corp 4,00 USD Trimestral

Reino Unido Prudential PLC 0,41 USD Trimestral

26

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andbank informe semanal estrategia de inversión 29 de febrero 2016

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