BALANCE

A B C ANALISIS VERTICALBalance General de Empresa S.A.(millones) 31-Dec-93 31-Dec-92 31-Dec-93 31-Dec-92

ActivosCaja y bancos 177,689.00 175,042.00 5.46% 5.56%Cuentas por cobrar menos provision 678,279.00 740,705.00 20.86% 23.52%InventariosMateria prima 166,316.00 133,663.00 5.12% 4.24%Productos en proceso 145,974.00 155,969.00 4.49% 4.95%Producto terminado 1,016,673.00 945,093.00 31.27% 30.01%Total Inventarios 1,328,963.00 1,234,725.00 40.87% 39.20%Gastos pagados por anticipado 20,756.00 17,197.00 0.64% 0.55%Anticipo de impuestos 35,203.00 29,165.00 1.08% 0.93%Total Activo corriente 2,240,890.00 2,196,834.00 68.92% 69.75%Inversiones al costo 65,376.00 2.01% 0.00%Impuestos, planta y equipo al costo 0.00% 0.00%Terrenos y mejoras 34,161.00 31,274.00 1.05% 0.99%Edificios 508,401.00 485,469.00 15.64% 15.41%Maquinaria y equipo 1,054,324.00 1,021,752.00 32.43% 32.44%Total activos fijos antes de depreciación 1,596,886.00 1,538,495.00 49.11% 48.85%Menos depreciación acumulada 856,829.00 791,205.00 26.35% 25.12%Total Activo fijo neto 740,057.00 747,290.00 22.76% 23.73%Otros activos 205,157.00 205,624.00 6.31% 6.53%Total Activo 3,251,480.00 3,149,748.00 100% 100%Pasivos y capital - Pasivo Obligaciones Bancarias 448,508.00 356,511.00 13.79% 11.32%Cuentas por pagar 148,427.00 136,793.00 4.56% 4.34%Nomina y otras causaciones 190,938.00 164,285.00 5.87% 5.22%Impuestos por pagar 36,203.00 127,455.00 1.11% 4.05%Total pasivo corriente 824,076.00 785,044.00 25.34% 24.92%Pasivo a largo plazo 630,783.00 626,460.00 19.40% 19.89%Total pasivo 1,454,859.00 1,411,504.00 44.74% 44.81%Capital 0.00% 0.00%Capital Social 781,986.00 781,883.00 24.05% 24.82%Utilidad del periodo retenidas 58,274.00 49,484.00 1.79% 1.57%Utilidades retenidas 956,361.00 906,877.00 29.41% 28.79%Patrimonio 1,796,621.00 1,738,244.00 55.26% 55.19%Total capital y patrimonio 1,796,621.00 1,738,244.00 55.26% 55.19%Total pasivo y capital 3,251,480.00 3,149,748.00 100% 100%

ESTADO DE FUENTES Y USOSA B C

1 Balance General de Empresa S.A. 31-Dec-93 31-Dec-922 Activos3 Caja y bancos 177,689 175,042 4 Cuentas por cobrar menos provission 678,279 740,705 5 Inventarios6 Materia prima 166,316 133,663 7 Producto en proceso 145,974 155,969 8 Productos terminados 1,016,673 945,093 9 Total Inventarios 1,328,963 1,234,725

10 Gastos pagados por anticipado 20,756 17,197 11 Anticipo de impuestos 35,203 29,165 12 Total Activo corriente 2,240,890 2,196,834 13 Inversiones al costo 65,376 14 Inmuebles, planta y equipo al costo15 Terrenos y mejoras 34,161 31,274 16 Edificios 508,401 485,469 17 Maquinaria y equipo 1,054,324 1,021,752 18 Total activos fijos antes de depreciacion 1,596,886 1,538,495 19 Menos depreciacion acumulada 856,829 791,205 20 Total activo fijo neto 740,057 747,290 21 Otros activos 205,157 205,624 22 Total activo 3,251,480 3,149,748 23 Pasivos y capital24 Pasivo 25 Obligaciones bancarias 448,508 356,511 26 Cuentas por pagar 148,427 136,793 27 Nominas y otras causaciones 190,938 164,285 28 Impustos por pagar 36,203 127,455 29 Total pasivo corriente 824,076 785,044 30 Pasivo a largo plazo 630,783 626,460 31 Total pasivo 1,454,859 1,411,504 32 Captital33 Capital social 781,986 781,883 34 Utilidades del periodo retenidas 58,274 49,484 35 Utilidades retenidas 956,361 906,877 36 Patrimonio 1,796,621 1,738,244 37 Total capital y patrimonio 1,796,621 1,738,244 38 Total Pasivo y Capital 3,251,480 3,149,748

A B C 39 Estado de resultados de Empresa S.A (Millones) 40 Años terminados en diciembre 31 1,993 1,992 41 Ventas netas 3,992,758 3,721,241 42 Costo de Ventas 2,680,298 2,499,965 43 Utilidad bruta 1,312,460 1,221,276 44 Gastos de administracion 677,852 606,235 45 Gastos de publicidady ventas 123,543 120,724 46 Depreciacion 111,509 113,989 47 Utilidad de operación 399,556 380,328 48 Utilidad antes de impuestos 399,556 380,328 49 Gastos financieros 85,274 69,764 50 Otros ingresos51 Otros egresos52 Utilidad antes de impuestos 314,282 310,564 53 Provision para impoestos de renta 163,708 172,446 54 Utilidad neta 150,574 138,118 55 Dividendos 92,300 88,634 56 Utilidades retenidas al fin de año 58,274 49,484

RAZONES FINANCIERASLIQUIDEZ

A B C D182 31-Dec-93 31-Dec-92183 Activo corriente 2,240,890 2,196,834 184 Pasivo correinte 824,076 785,044 185 Razon de liquidez 2.72 2.80

PRUEBA ACIDAA B C D

189 31-Dec-93 31-Dec-92190 Activo Cte-Inventarios 911,927 962,109 191 Pasivo correinte 824,076 785,044 192 Prueba acida 1.1 1.2

PRUEBA ACIDAA B C D

187 Activo Cte-CxCobrar 1,562,611 1,456,129 188 Pasivo correinte 824,076 230,547 189 Pasivo correinte 1.90 1,738,244

ROTACION DE CARTERAA B C

192 31-Dec-93193 CxC (promedio)x360 255,417,120 194 Ventas totales 3,992,758 195 Rotacion de Cartera 63.97

ROTACION DE INVENTARIOSA B C D

195 31-Dec-93196 Inventarios (promedio)x360 461,463,840 197 Costo de ventas 2,680,298 198 Rotacion Inventarios(dias)ç 172.17 -

Periodo promedio de pago a proovedoresA B C

199 31-Dec-93200 CxPagar (promedio)*360 51,339,600 201 Compras a proovedores 2,680,198 202 Periodo prom. de pago a proveed (dias) 19.16

ROTACION DE ACTIVOS A B C D

203 31-Dec-93 31-Dec-92204 Ventas 3,992,758 3,721,241 205 Total Activos 3,251,480 3,149,748 206 Rotacion de Activos 1.23 1.18

ROTACION ACTIVOS FIJOSA B C D

207 31-Dec-93 31-Dec-92208 Ventas 3,992,758 3,721,241 209 Total Activos fijos 740,057 747,290

210 Rotacion de Activos fijos 5.40 4.98

ESTRUCTURA DEL CAPITALA B C D

211 31-Dec-93 31-Dec-92212 Total pasivos 1,454,859 1,411,504 213 Patrimonio 1,796,621 1,738,244 210 Estructura de Capital 0.81 0.81

ENDEUDAMIENTOA B C D

211 31-Dec-93 31-Dec-92212 Pasivo total 1,454,859 1,411,504 213 Activo Total 3,251,480 3,149,748 214 Endeudamiento 44.74% 44.81%

INTERESESA B C D

215 31-Dec-93 31-Dec-92216 Utilidad antes de intereses 399,556 380,328 217 Intereses 85,274 69,764

218 Veces que se gana el interes 4.69 5.45

COBERTURA PARA GASTOS FIJOSA B C D

219 31-Dec-93 31-Dec-92220 UTILIDAD BRUTA 1,312,460 1,221,276 221 Gastos fijos 912,904 840,948 222 Cobertura para gastos fijos 1.44 1.45

RENTABILIDAD SOBRE EL PATIMONIOA B C D

223 31-Dec-93 31-Dec-92224 Utilidad 150,574 138,118 225 Total patrimonio 1,796,621 1,738,244 226 Rentabilidad sobre el patrimonio 8.38% 7.95%

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIONA B C D

227 31-Dec-93 31-Dec-92228 Utilidad 150,574 138,118 229 Total Activos 3,251,480 3,149,748 230 Rendimientos sobre la inversion 4.63% 4.39%

Margen neto de utilidadA B C D

231 31-Dec-93 31-Dec-92232 Utilidad 150,574 138,118 233 Ventas Netas 3,992,758 3,721,241 234 Margen neto de utilidad 3.77% 3.71%

ESTADO DE USUS Y FUENTES

A B C D E F240 FUENTES USOS FUENTES USOS241 Cuentas por cobrar menos provision BG 62,426 13.58%242 Otros activos BG 467 0.10%243 Inventarios BG 94,238 20.5%244 Obligaciones bancarias BG 91,997 20.01%245 Cuentas por pagar BG 11,634 2.53%246 Nomina y otras causaciones BG 26,653 5.80%247 Gastos pagados por anticipados BG 3,559 0.8%248 Anticipo de impuestos BG 6,038 1.3%249 Inversiones al costo BG 65,376 14.2%250 adicion de activos fijos BG 104,276 22.7%251 Impuestos por pagar BG 91,252 19.9%252 Venta (fuente) compra (uso) de acciones BG 103 0.02% - 253 Pasivo a largo plazo BG 4,323 0.94% - 254 Dividendos PYG 92,300 20.1%255 Utilidad (fuente) perdida (uso) PYG 150,574 32.76% - 256 Depreciacion PYG 111,509 24.26% - 257 Aumento del efectivo BG 2,647 0.6%258 Disminucion del efectivo BG - 259 TOTAL 459,686 459,686 100% 100%

FALTA EL VALOR DE INVENTARIOS### VALOR ERRADO, EL CORRECTO ES 53,xxx

CAPITAL DE TRABAJO

A B C D E F270 Estado de fuentes y usos FUENTES USOS FUENTES USOS271 Inversiones al costo BG 65,376 24.5%272 adicion de activos fijos BG 104,276 39.1%273 Otros activos BG 467 0.2%274 Pasivo a largo plazo BG 4,323 1.6%275 Venta (fuente) compra (uso) de acciones BG 103 0.0%276 Dividendos BG 92,300 34.6%277 Utilidad (fuente) perdida (uso) BG 150,574 56.4%278 Depreciacion BG 111,509 41.8%279 Aumento de capital de trabajo BG 5,024 1.9%

TOTAL 266,976 266,976 100% 100%