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UNIDAD DE ANÁLISIS DE POLÍTICAS

SOCIALES Y ECONÓMICAS

AANNÁÁLLIISSIISS EECCOONNÓÓMMIICCOO VOLUMEN 21

UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960-2004 Julio Humérez Quiroz Hugo DoradoAranibar 1 EFECTOS DE LA DEUDA EXTERNA Y OTRAS POLÍTICAS MACRO SOBRE EL PRODUCTO: UNA APROXIMACIÓN DE VECTORES AUTORREGRESIVOS Julio Humérez Quiroz Daniel Hernaiz Diez de Medina 40 EVALUACIÓN DE LA SOSTENIBILIDAD DEL PAGO DEL BONOSOL Ramiro Gamboa Rivera 62 DURACIÓN DEL DESEMPLEO EN EL ÁREA URBANA DE BOLIVIA: UN ANÁLISIS DE LOS EFECTOS DE NIVELES DE INSTRUCCIÓN Y CARACTERÍSTICAS SOCIOECONÓMICAS Gustavo Canavire Bacarreza Fernando Landa Casazola 83

DESCENTRALIZACIÓN DE LA EDUCACIÓN EN BOLIVIA Kathlen Lizárraga Zamora 110

REGULACIÓN TARIFARIA EN EL SECTOR DE TRANSPORTE DE HIDROCARBUROS POR DUCTOS: LOS CASOS DE BOLIVIA Y MÉXICO Katherina Capra 147

Enero 2006

REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21

UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA1

1960—2004

Julio Humérez Quiroz y Hugo Dorado Araníbar2

Resumen

El objetivo del trabajo fue realizar una aproximación de los determinantes del crecimiento económico en Bolivia con datos para el periodo 1960-2004, utilizando tres enfoques complementarios: análisis de contabilidad del crecimiento, modelos de series temporales y datos de panel. En el análisis de la contabilidad del crecimiento se encontró que la principal fuente de crecimiento económico fue el factor capital, con una modesta contribución del factor trabajo desde mediados de los noventa. Los resultados del modelo de Vectores Autorregresivos evidencian una alta persistencia del producto ante shocks en la inversión, llevando a la conclusión que el modelo endógeno de crecimiento es una aproximación razonable al actual proceso de crecimiento de la economía boliviana. Finalmente, la regresión con series temporales y con datos de panel, evidencian que las variables que inciden positivamente en el crecimiento económico son: tasa de inversión, tasa de crecimiento del consumo de gobierno, exportaciones, déficit fiscal, tasa de crecimiento de la población económicamente activa, esperanza de vida al nacer, escolaridad masculina, y acceso a servicios básicos, mientras que los términos de intercambio, la tasa de fertilidad, y la falta de acceso a la propiedad de vivienda, tienen efectos negativos en el crecimiento.

Palabras Clave: Crecimiento económico, contabilidad del crecimiento, datos de panel.

Código JEL: C23, E22, E44, F21.

1 La elaboración de la base de datos fue realizada por Mónica Sanabria, a ella nuestro reconocimiento.


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1 INTRODUCCIÓN Al igual que en muchos países en vías de desarrollo, el objetivo principal de las políticas en Bolivia es el logro de tasas de crecimiento económico altas y sostenibles. No obstante, para alcanzar este cometido, los hacedores de política necesitan entender los determinantes del crecimiento económico al igual que las políticas que afectan el crecimiento económico. Desde la Segunda Guerra Mundial, la variable de política más importante que ha merecido la atención de todos los países del mundo ha sido el crecimiento de la tendencia de PIB real, lo que motivó la realización de numerosos estudios con el objetivo de encontrar la trayectoria del crecimiento de largo plazo. Los estudios pioneros fueron realizados por Solow (1956) y Swan (1956), basados en la teoría neoclásica del crecimiento, modelo que fue utilizado por los economistas durante las cuatro décadas pasadas. El modelo de crecimiento de Solow-Swan predice que en equilibrio de estado estacionario, el nivel del PIB per cápita está determinado por la tecnología prevaleciente, la tasa de ahorro, crecimiento de la población y progreso tecnológico. Estos autores concluyen que las diferencias en las tasas de ahorro y en las tasas de crecimiento de la población, pueden afectar los niveles de ingreso per cápita del estado estacionario de los distintos países, en otras palabras, ceteris paribus, los países que tienen altas tasas de ahorro tienden a tener altos niveles de ingreso per cápita, y viceversa. Sin embargo, las teorías de crecimiento recientes cuestionan el modelo Solow-Swan, alegando que el modelo neoclásico falla en explicar las diferencias observadas en el ingreso per cápita entre países, y postulan un modelo de crecimiento endógeno que asume retornos constantes y crecientes de capital. Las distintas implicaciones de los modelos de crecimiento, exógeno y endógeno, originaron en los últimos años renovados trabajos empíricos, siendo una de las mayores inquietudes el tema de convergencia3. Los estudios más recientes han demostrado la necesidad de una política macroeconómica orientada al crecimiento. Parece existir un amplio consenso que el crecimiento de largo plazo está negativamente asociado con la inflación y positivamente correlacionado con un buen desempeño fiscal y con mercados cambiarios no distorcionantes (Fisher, 1993). Estos estudios también han encontrado la importancia del capital humano en el crecimiento. Para un mejor entendimiento del proceso de crecimiento en Bolivia, en este documento se explora la problemática a partir de la contabilidad del crecimiento y modelos de series temporales y datos de panel, mediante los cuales se intenta explicar algunos componentes necesarios para un crecimiento económico sostenido.

2 Las opiniones contenidas en este documento son de responsabilidad exclusiva de los autores. 3 La convergencia se refiere a la tendencia de una economía pobre a crecer a una tasa per cápita por encima de las economías ricas, de manera que en el estado estacionario ambos tipos de economías tienen el mismo nivel de ingreso per cápita.

UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004

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Entre los resultados se encontró, que además del crecimiento de la fuerza de trabajo, la inversión tanto en capital físico como en capital humano, acompañado por baja inflación y políticas de apertura comercial, son necesarios para el crecimiento económico. Por lo tanto, la habilitad para realizar adaptaciones de cambios tecnológicos para aumentar la eficiencia, también es importante. Considerando que Bolivia se caracteriza por un importante sector agrícola, se encontró que shocks adversos de los términos de intercambio impactan negativamente el crecimiento. Desde la perspectiva de las políticas, los resultados tienen algunas implicaciones importantes. El gobierno necesita canalizar más recursos económicos en educación, salud e infraestructura. También necesita ensanchar su base industrial, para minimizar los efectos adversos en el crecimiento económico de shocks de términos de intercambio en el sector agrícola. El resto del documento está organizado de la siguiente manera: En la sección 2, se realiza una breve revisión de la literatura sobre el crecimiento económico, en la sección 3 se efectúa una sucinta caracterización de los patrones de crecimiento económico en Bolivia en el siglo XX, con especial énfasis en los últimos cincuenta años, en la sección 4 se caracteriza el crecimiento económico en Bolivia en el periodo 1960-2004, en la sección 5 se analizan los determinantes del crecimiento económico a partir de dos enfoques: la metodología de la contabilidad del crecimiento y la estimación del modelo endógeno de crecimiento con series temporales y datos de panel y, por último, en la sección 6 se reportan las principales conclusiones.

2 BREVE REVISIÓN DE LA LITERATURA

En los últimos cuarenta años, a nivel mundial, fueron realizados una variedad de estudios sobre el crecimiento económico, la mayoría utilizando el modelo neoclásico de crecimiento o versiones ampliadas del mismo, incluyendo capital humano y como aproximaciones metodológicas, modelos de sección cruzada o de datos de panel. Sin embargo, los estudios más recientes se focalizan en modelos de crecimiento endógeno. Un elemento central de la teoría del crecimiento neoclásico es el supuesto que el cambio tecnológico es exógeno y que todos los países disponen de las mismas oportunidades tecnológicas. Este supuesto implica que en el estado estacionario el crecimiento depende únicamente del crecimiento de la población y del progreso tecnológico, ambos exógenos. De esta manera, el modelo predice que los países pobres convergerán gradualmente hacia los países ricos. No obstante, estudios realizados por Romer (1986) y Lucas (1988) rebatieron este supuesto central. Algunos estudios también intentaron explicar las diferencias en la productividad total de los factores (FPT) entre distintos países. Muchos de estos estudios se concentraron en las diferencias en las tasas de crecimiento entre países, con excepción de Hall y Jones (1998),


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quienes utilizaron niveles de crecimiento, apoyados posiblemente en el conocimiento que las tasas de crecimiento son importantes debido a que ellas determinan los niveles. En estos estudios se alcanzó un amplio consenso en relación a que el crecimiento de largo plazo de los países está determinado básicamente por tres factores: la eficiencia en la utilización del stock de los recursos; la acumulación de la productividad de recursos tales como el capital humano; y el progreso tecnológico. Empero, estas grandes categorías pueden dividirse en varios determinantes del crecimiento, tales como: capital humano, inversión, progreso tecnológico, y las políticas gubernamentales (inflación, sistema financiero, etc.). En el contexto latinoamericano, uno de los trabajos más importantes fue realizado por De Gregorio J. y J-W. Lee (2003). Estos autores, partiendo del hecho que en estado estacionario el crecimiento de las economías es igual al crecimiento de la productividad y que el PIB de largo plazo depende de la tasa de ahorro, el crecimiento de la productividad, la depreciación y el crecimiento de la población, y que la tasa de ahorro y el crecimiento de la productividad dependen de características importantes de cada economía tales como: inversión, tasa de fertilidad, escolaridad, consumo de gobierno, inflación, democracia, apertura comercial, términos de intercambio, y crisis en la balanza de pagos. Estudiaron los determinantes del crecimiento y las variables que más explican las diferencias de crecimiento entre América Latina y economías del Este de Asia durante 1960-2000, utilizando un modelo de datos de panel. Entre los resultados más destacables se encontró la existencia de una fuerte evidencia de convergencia condicional, siendo el coeficiente del logaritmo del PIB per cápita inicial altamente significativo con un valor de 0.025, implicando que un país pobre, con un ingreso inicial bajo, crecerá más rápido que los países ricos, controlando por las variables que influencian el nivel de ingreso de estado estacionario. La tasa de inversión y la tasa de fertilidad tienen efectos importantes en la tasa de crecimiento; el coeficiente de la tasa de inversión es positivo y significativo mientras que el coeficiente de la tasa de fertilidad es negativo. Las variables de capital humano, también tienen un efecto positivo en el crecimiento económico, tomando en cuenta que el logaritmo de la expectativa de vida es altamente significativo. También se evidencia que las variables políticas e institucionales juegan un rol determinante en el crecimiento: el índice de las reglas de ley tiene un fuerte efecto positivo en el crecimiento, lo que significa que los países que cuentan con leyes más efectivas para la protección de la propiedad y de derechos contractuales tienden a tener mayores tasas de crecimiento. La variable apertura se encuentra positivamente relacionada con el crecimiento. Por otra parte, se confirma la presencia de no linealidad entre democracia y crecimiento hallada por Barro (1997), siendo los coeficientes del indicador de democracia y sus términos cuadrados positivo y negativo respectivamente y significativos, indicando que el crecimiento se incrementa con libertad política en bajos niveles de democracia pero decrece cuando una sociedad tiene un cierto nivel de libertad política logrado. La inflación afecta negativamente el crecimiento. Los términos de intercambio afectan el crecimiento


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pero en menor magnitud. Las crisis de balanza de pagos reducen el ingreso permanente, pero no tienen efectos permanentes en el crecimiento. En Bolivia, destaca el estudio realizado por Kaufmann D. et al (2002). En este trabajo, además, existe una interesante revisión de los trabajos que abordan el tema de obstáculos al crecimiento económico en Bolivia, identificándose como los principales los siguientes: trabas institucionales, dificultades de financiamiento, limitaciones en las relaciones empresariales, disponibilidad de mano de obra calificada y capacitación de mano de obra, estructura económica no diversificada, geografía, infraestructura limitada, factores externos, problemas en la administración macroeconómica, dificultades en la aplicación de políticas comerciales e impositivas, y obstáculos políticos. (Ver Cuadro No. 1).

Cuadro No. 1

Obstáculos al Crecimiento Económico en Bolivia (Resumen de la Revisión Bibliográfica)

Obstáculos Frecuencia Particip. % Mala adm. Macroeconómica 8 8Políticas: comercial/impositiva 8 8Obstáculos políticos 6 6Obstáculos Institucionales 14 14 Infraestructura 9 9Rel. Empresarial/Mano de obra/Habilidades 12 12 Finanzas 12 12 Factores externos 9 9Geografía 10 10 Etnicidad 1 1Estructura Económica no diversificada (Monopolios)

10 10

Fuente: Elaboración propia en base a Kaufmann, D., Mastruzzi, M. y Zavaleta D. (2002), Matriz I, pág. 3.

En el trabajo mencionado, los autores ensayan respuestas a la pregunta de por qué en los últimos quince años Bolivia ha registrado un crecimiento económico débil a pesar del emprendimiento de un basto conjunto de reformas estructurales, a partir del examen, desde una perspectiva histórica, de la evolución del sector gobierno y de las empresas; un análisis en profundidad de los posibles determinantes del crecimiento; un estudio detallado del comportamiento de las empresas a partir de una encuesta de ochenta países; y un estudio empírico del sector público boliviano en base a una encuesta a más de 1,200 funcionarios en más de 100 instituciones públicas. Los resultados señalan que ambos, sector empresarial y sector gobierno, presentan serios obstáculos al funcionamiento efectivo de sus instituciones debido a la práctica institucionalizada del clientelismo, la corrupción, la politización de los cargos públicos, y la informalidad de un amplio sector empresarial debido a los altos costos de formalización, la corrupción y un ambiente hostil de negocios en un contexto de dramáticos cambios políticos en los últimos cincuenta años, signado por la revolución de 1952 que transformó al país en un estado “moderno”, el intento de aplicación de un modelo de Capitalismo de


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Estado, dos eventos de alta inflación e hiperinflación, y la implementación de un ambicioso programa de reformas estructurales desde mediados de los años ochenta pero especialmente en los noventa. Estos problemas junto a la escasa diversificación de la economía, bajos niveles de inversión, vulnerabilidad ante shocks externos, y la baja productividad, impidieron el logro de tasas de crecimiento más altas que se esperaban producto de las reformas económicas realizadas en los últimos años y consiguientemente no se registraron impactos en la reducción de la pobreza. Flexner, N. (2000), mediante la estimación por Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO), para el periodo comprendido entre el primer trimestres de 1990 y el cuarto trimestre de 1998, de una regresión semi-logarítmica donde la variable dependiente es la tasa de crecimiento del PIB per cápita, encuentra que la inversión extranjera directa como porcentaje del PIB, los términos de intercambio, y el crédito al sector privado como porcentaje del PIB, tienen un impacto significativo sobre la tasa de crecimiento del PIB per cápita, en tanto que, el gasto del gobierno como porcentaje del PIB afecta negativamente el crecimiento per cápita. Por su parte, Ruegenberg (2005), mediante la estimación de una regresión de sección cruzada que incluye a 90 países y datos promediados para el periodo 1990-2002, encontró como principal resultado que el nivel de corrupción afecta negativamente el crecimiento económico de los países, mientras que la tasa de crecimiento promedio de la formación bruta de capital y la tasa de crecimiento promedio de la población inciden positivamente en el crecimiento4. Específicamente, una disminución del nivel de corrupción en un punto porcentual, daría lugar a un aumento en el crecimiento de 0.57 puntos porcentuales, debido a una mejor asignación de recursos en la economía a favor de la inversión productiva.

3 PATRONES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA

Desde tiempos de la colonia, la importancia económica de la región que hoy se conoce como Bolivia, se caracterizaba por la extracción de recursos naturales. La actividad minera, principalmente extracción de la plata, fue el rubro que más ingresos proporcionó a la corona española. Posteriormente, en la época ya republicana la minería de la plata fue cediendo su lugar a la explotación de estaño que fue el principal producto de exportación hasta principios de los ochentas. Sin embargo, otros recursos naturales como la goma habían tenido su importante presencia, aunque corta; ya en las décadas de los años 20’s y 50’s el país empezó a contar con el petróleo, otro recurso natural que le permitiría generar importantes recursos fiscales y divisas. A inicios de los años noventa surge la producción de la soya como otro recurso natural que ocupará un sitial gravitante en la actividad productiva y la generación de divisas para el

4 Se asume que el crecimiento de la población se explica por un aumento en la esperanza de vida, que representa una mejora en los hábitos de trabajo, mayores aptitudes laborales, una ampliación de la vida activa laboral y un aumento del mercado interno, llevando a un aumento en el crecimiento económico.


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país. A partir de mediados de los noventa se descubren importantes yacimientos de gas natural, siendo el actual rubro destacado en el cual se sustenta la economía nacional. Esta característica de país monoproductor para la exportación se ha mantenido en el transcurso de la historia de la nación a pesar de los cambios en el modo de administrar el patrón de crecimiento. Es decir, persisten prácticamente inmutables los fundamentos básicos de éste como son la explotación de recursos naturales, no renovables o renovables, con ninguna o escasa transformación, la elevada concentración de las exportaciones en este tipo de productos, intensivos en capital, aunque no necesariamente en progreso tecnológico, y absorbedores de mano de obra sin calificación, importaciones netas de bienes y servicios con valor agregado También son propios de este patrón de crecimiento, la significativa dependencia del ahorro externo para financiar el gasto y las inversiones internas, ante la insuficiente y falta de capacidad para asignar el ahorro interno a actividades productivas, y un incipiente desarrollo de la industria ligera, principalmente de alimentos, bebidas y textiles para atender el mercado interno, al igual que la expansión de servicios y comercio donde prima la baja productividad laboral y también del capital, expresión de una estructura productiva heterogénea y poco articulada. Una aproximación a la productividad de la economía en su conjunto5, muestra que el 65% del producto se genera en las grandes empresas (de 50 o más empleados) las que absorben sólo el 7% del empleo, mientras que las unidades micro (de 1 a 9 empleados) aportan sólo el 25% del producto y cubren el 83% del empleo. Resulta evidente que la productividad de estas últimas es mucho menor al de las grandes empresas6. Asimismo, a estratos intermedios las diferencias en productividades son notorias, por ejemplo, según la misma fuente, las pequeñas empresas (de 10 a 19 empleados) participan con el 2,7% en el producto y ocupan el 4.7% del empleo, mientras las empresas medianas (20 a 49 empleados) contribuyen con 3.3% del producto y emplean el 3.4% de la mano de obra. Sectorialmente, la agropecuaria (2.0 mil Bs. de 1990 por ocupado) y el comercio (2.6 mil Bs. de 1990 por ocupado) son los de menor productividad, seguidos por la construcción (3.8 mil Bs. de 1990 por ocupado) y los servicios (4.7mil Bs. de 1990 por ocupado). Mientras que la industria manufacturera tendría una mayor productividad (9.0 mil Bs. de 1990 por ocupado)7. Estas productividades habrían crecido entre los años 1996 a 2001 a tasas promedios anuales bajas, entre 0.3% de los servicios y 2.5% del comercio8.

5 Según información del ex Viceministerio de Microempresa, para el año 1999 con base en datos del INE. 6 Se considera en este texto la productividad laboral como el promedio resultado de dividir el producto por el número de ocupados en esa actividad; se debe reconocer que tal aproximación es bastante burda, pero sirve para tener una idea de niveles. 7 Datos estimados en UDAPE con información de Cuentas Nacionales y Encuestas de Hogares, INE. 8 La presente agrupación oculta en su interior grandes diferencias. Es conocido que al interior de la agropecuaria se encuentran desde los pequeños agricultores, pasando por las granjas y pequeñas propiedades, hasta los grandes hacendados y agricultores en gran escala. Igualmente en la manufactura, coexisten las micros, pequeñas, medianas y grandes unidades productivas. Lo propio ocurre en los otros macrosectores de la agrupación.


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Una forma de observar esta tipificación de la economía boliviana es a través del comportamiento de los términos de intercambio (TI) que expresan el relacionamiento comercial del país con el resto del mundo.

Términos de Intercambio (Base 1990)

0

50

100

150

200

250

300

1960

1963

1966

1969

1972

1975

1978

1981

1984

1987

1990

1993

1996

1999

2002

Fuente: Instituto Nacional de Estadística Este indicador muestra en los primeros años (1960-1971) una ligera mejoría de la posición del país, luego ésta experimenta una notable alza (1974-1981) a consecuencia de las altas cotizaciones internacionales de los productos nacionales, principalmente del estaño. No obstante ello, la fragilidad de la economía boliviana se empieza a mostrar a partir de 1982 hasta la fecha, período en el que TI cae continuamente, incluso más allá del valor del año base (1990). Ello puede interpretarse como que el país requiere hacer cada vez mayor esfuerzo exportando para poder mantener su nivel de consumo importado, que en el fondo está señalando el tipo de productos que vende (materias primas o commodities) mientras que compra bienes elaborados que incorporar progreso tecnológico y que por ello valen más. En 1980 las exportaciones de minerales representaban el 61.6% del valor total, los hidrocarburos el 23.3%, mientras otros productos 13.8% (manufacturados y agropecuarios y agroindustriales, conocidos también como no tradicionales)9. En 1990, la composición era minerales 42.7%, hidrocarburos 23.7% y otros productos 30.7%, pese a que la

9 La suma de estos rubros no totaliza 100% porque se esta omitiendo la contribución de las reexportaciones y las exportaciones de efectos personales.


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composición de estos rubros muestra un cambio importante, claramente se aprecia que estos últimos que adquieren mayor relevancia no compensan la caída sufrida por los minerales (los términos del intercambio se deterioran). En 2004, pese al incremento sustancial de las exportaciones que superaron los $us2 mil millones y la estructura de las mismas se recompone más aún con las siguientes participaciones: 13.3% minerales, 35.7% hidrocarburos y 47.9% productos no tradicionales, los TI están todavía lejos de los que se tenía en 1990. Retornando al tema central de este acápite, independientemente del modelo adoptado por los distintos gobiernos de turno, como el liberal, proteccionista, intentos de nacionalismo, hasta su consolidación de está mayor intervención del Estado en los asuntos económicos, con la revolución de 1952, y el posterior surgimiento del modelo neoliberal hasta nuestros días, no pudieron cambiar la estructura, sus relaciones y lógica de funcionamiento del patrón de crecimiento que es la esencia del desempeño económico interno y externo del país. Las limitaciones que muestra el patrón de crecimiento basado en la explotación y exportación de materia prima y la incapacidad de avanzar hacia la industrialización de la producción, impiden articular o eslabonar cadenas en los procesos productivos, fortaleciendo e integrando a la producción primaria con la de transformación, y a pequeños y medianos productores, hacia un entorno más competitivo. Tampoco permite la integración de un importante contingente de unidades productivas a la economía formal, la reforma y adecuación institucional funcional más allá del sector de vanguardia de la economía y la incorporación de métodos de producción más modernos, que supone un círculo virtuoso en los incentivos a la formación de capital humano, incorporación del progreso tecnológico y construcción de capital social.

4 EVIDENCIA EMPÍRICA

4.1 Caracterización del crecimiento en Bolivia En el periodo de 1950 a 2004, el desempeño de la economía boliviana estuvo marcado por la presencia de dos ciclos económicos. El primero abarca el periodo de 1953 a 1983, con un máximo en 1968 cuando se logró una tasa de crecimiento del PIB de 7.18%, mientras que el segundo tiene su inicio en 1983, registrando el máximo en 1991 cuando se alcanzó un crecimiento de 5.27%, encontrándonos a partir de 1999 en el tramo descendente como consecuencia del estancamiento económico iniciado a partir de ese año. Desde el punto de vista de los beneficios del crecimiento medido a través del PIB per cápita, si bien su tasa de crecimiento sigue la misma trayectoria que del Producto Interno Bruto, el nivel alcanzado en ambos ciclos es sistemáticamente inferior, siendo la diferencia de casi 2.5 puntos porcentuales, reflejando un crecimiento económico que no es suficientemente alto en comparación a la tasa de crecimiento de la población, y por lo tanto,


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insuficiente para mejorar de manera importante el nivel de vida de los bolivianos. El PIB per cápita, en términos de dólares estadounidenses, aumentó hasta en 1981 superando la barrera de los $us1.000, luego en la crisis inflacionaria de los años 80’s cayó drásticamente para recién empezar a recuperarse a partir de 1987; no obstante sólo en 1998 se volvió a superar la barrera de los $us1.000. Durante las décadas de los cincuenta y sesenta, la inversión aumentó sustancialmente con relación a los años previos a la revolución nacional de 1952, a una tasa anual promedio de 9.41%, conduciendo a un importante crecimiento en los sesenta cuando se registró un promedio de 5.63%, el más alto de la segunda mitad del siglo XX, y un crecimiento promedio de 4.08% en los setenta10. En estas dos décadas, la inversión alcanzó un nivel de 14.16% como proporción del PIB, con el aditamento que durante los 70s la inversión fue superior en un 63% al nivel promedio realizado en la década anterior (10.76% del PIB). En términos del bienestar, el PIB per cápita aumentó a una tasa anual de 2.65% y el consumo también creció, pasando desde una tasa de 1.03% en los cincuenta hasta una tasa de 4.24% en las siguientes dos décadas.

PIB Per Cápita

0

200

400

600

800

1000

1200

1960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004

Fuente: Instituto Nacional de Estadística

En la década de los ochenta, la actividad económica apenas creció a una tasa promedio de 0.16%, esto debido principalmente a la crisis registrada entre los años 1982 y 1986, que desalentó la inversión productiva y favoreció las actividades especulativas11. En consecuencia, el PIB per cápita registró una tasa de crecimiento negativa, alcanzando un promedio anual de -2.13%, mientras que el consumo solo creció en 0.43%, revelando una situación de fuerte deterioro de la condición de vida de la población boliviana.

10 Si se considera el periodo 1971 – 1976, el crecimiento promedio de la economía llega a 5.87%. 11 La inversión entre 1981 y 1983 decreció en promedio en -11% y considerando la caída registrada en 1986, dicha tasa disminuye a -17%.


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En los años noventa hasta el 2004 se observa un periodo de moderado crecimiento expresado en una tasa promedio de 3.41%, resultante de la aplicación de procesos de reformas estructurales, siendo las más importantes las denominadas de ‘primera generación’, concentrada en la implementación de medidas destinadas a establecer el mercado como mecanismo de asignación de recursos en la economía y, de ‘segunda generación’, compuesta por un conjunto de medidas12 orientadas a remover restricciones estructurales. El mayor crecimiento relativo se ha reflejado también en un mejoramiento modesto del bienestar de la población: el PIB per cápita creció a una tasa anual de 1.01%, mientras que el consumo creció a una tasa promedio de 3.09%. En suma, a pesar que desde mediados de los ochenta y en especial en los noventa, el país ha realizado esfuerzos importantes para encausar la economía en una senda de crecimiento sostenido, los resultados más bien han sido magros, habiéndose alcanzado un crecimiento moderado y consecuentemente un mejoramiento regular de la calidad de vida de los bolivianos. En términos de actividad económica, en el período de 1960-1980, los sectores que tenían mayor participación promedio anual eran los extractivos (minería e hidrocarburos) con 19.4%, manufacturas 19.3% y agropecuaria 18.4%. En los años de crisis 1981-1986 se reduce la participación de estos a 12.5%, 17.9% y 15.6%, respectivamente, siendo el más afectado el sector minero y cediendo su aporte al producto total al sector de la administración pública, que en esos años sube su contribución a 12.7%. En el período posterior, 1987-2004, el sector extractivo siguió reduciendo su aporte 10.5%, mientras que manufacturas 18.2% y agropecuaria 16.4% mejoraron ligeramente, aunque sin recuperar su participación en el PIB de antes de la crisis de los años 80`s. El desempeño de la economía está limitado por condicionantes de carácter estructural, principalmente: − La orientación primaria de la producción, que ha determinado una baja diversificación

de las exportaciones (limitada a productos agropecuarios, minerales e hidrocarburos y pocos agroindustriales). La concentración de actividades en estos sectores provoca una alta dependencia del desempeño de estos sectores a las condiciones del mercado internacional y las condiciones climáticas.

− Insuficiente infraestructura de servicios públicos como energía eléctrica, agua y caminos, tanto de la red troncal como de caminos departamentales y vecinales. Esta situación perjudica la producción el transporte y comercialización.

12 Entre estas pueden citarse a: reforma educativa, participación popular, privatización y capitalización de las empresas públicas, reforma de pensiones, reforma de aduanas, autonomía del Banco Central de Bolivia, sistema de regulación sectorial, profundización de la reforma tributaria, y creación de la defensoría del pueblo y del tribunal constitucional.


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− Ausencia o extremada debilidad de instituciones de apoyo a las actividades económicas, la ausencia de reglas ha derivado en inseguridad jurídica, falta de competencia, asimetría en el acceso a información, inestabilidad y conflictos sociales, una baja capacidad de generación de demanda social, burocracia y corrupción que reducen la eficacia de la inversión publica.

− Estructura productiva heterogénea, poco articulada y con escasos niveles de

transformación o procesamiento, en la que conviven unidades pequeñas, medianas y grandes, con distintos niveles de incorporación de progreso tecnológico y con problemas de endeudamiento y financiamiento. La heterogeneidad productiva dificulta la generación de eslabonamientos en las distintas etapas de producción, comercialización y la conexión de servicios de apoyo a las actividades nacionales y tiende a convertirse en obstáculo a la acumulación de capital, la difusión del cambio técnico y el aumento de la productividad.

− Una predominancia de gran número de unidades productivas pequeñas o micro, cuya

actividad se desarrolla en precarias condiciones técnicas, ausencia de gestión, desconocimiento de mercados más exigentes y escasas posibilidades de financiamiento. En el ámbito rural esta reducida escala de producción es realizada por una agricultura tradicional o campesina, que además tiene aún una vinculación parcial al mercado.

− La tenencia de la tierra y su utilización en actividades productivas tiene una serie de

restricciones que dificultan su mejor aprovechamiento, como ser el inequitativo acceso a la tierra, la existencia de un mercado informal, la inseguridad jurídica sobre los derechos de propiedad y la sobreposición de derechos que fomenta la concentración y acaparamiento, la degradación de los espacios laborales o la excesiva parcelación que deriva en unidades productivas inviables, entre otros.

Los aspectos enunciados que se expresan en niveles de productividad poco competitivos se pueden apreciar en el ranking que realiza anualmente el World Economic Forum. Allí el país se ubica entre las naciones que ocupan los últimos lugares en los cuatro componentes que comprende la encuesta: competitividad, estado de la tecnología, las instituciones públicas y el ambiente macroeconómico.

Cuadro No. 3 Posición de Bolivia en el Ranking de Competitividad13

Compe- titividad

Tecnología Instituciones Públicas

Ambiente Macro

Total Países

2002 78 77 69 76 80 2003 85 83 79 88 102 2004 98 95 87 96 104 2005 101 108 84 103 117

Fuente: World Economic Forum

13 La información presentada en el cuadro no es comparable año a año, debido a que varía el número de países, así como las encuestas y los encuestados.


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En todos los años, Bolivia ha sido ubicada muy por debajo de la media. Para graficar lo dicho, en 2002 sólo 2 países de 80 estaban competitivamente peor que el país. El 2003, 4 de 102 tenían un ambiente macroeconómico peor que el de Bolivia. En el 2004, 6 de 104, según esta encuesta, eran menos competitivos que el país. Y el 2005, apenas 9 de 117 estaban tecnológicamente por debajo. Lo mismo se puede señalar respecto al ambiente y facilidades que ofrece el país para realizar negocios. Según el tercer informe anual Doing Business in 2006 que clasifica a 155 economías a través de un índice de facilidades para hacer negocios, que es un promedio simple del puesto del país en los otros diez temas del informe, ubica a Bolivia en el puesto 111. En los otros temas, sólo en dos casos se coloca a Bolivia por encima de la media (trámite de licencias y liquidación de una empresa), mientras que en los ocho temas restantes ésta muy por debajo de la media, destacándose en este caso los temas de apertura de una empresa y el pago de impuestos.

Posición de Bolivia en el Índice de Facilidad para hacer Negocios

(De un total de 155 economías) Tema Comparación Global Hacer Negocios 111 Apertura de una empresa 132 Trámite de licencias 52 Contratación y despido 89 Registro de la propiedad 109 Obtención de crédito 79 Protección a los inversores 98 Pago de Impuestos 146 Comercio Transfronterizo 116 Cumplimiento de contratos 112 Liquidación de una empresa 47

Fuente: Doing Business in 2006

5 LA METODOLOGÍA DE LA CONTABILIDAD DEL CRECIMIENTO

Siguiendo la metodología tradicional de contabilidad de crecimiento de Solow, se usaron dos aproximaciones diferentes para derivar la descomposición de la tasa de crecimiento del producto en la tasa de crecimiento del capital físico y la tasa de crecimiento del trabajo. En ambas, la contribución de la productividad total de los factores en el crecimiento económico se obtiene como un residuo, una vez consideradas las contribuciones de capital y trabajo. La diferencia entre los dos acercamientos es que en el segundo, el trabajo se ajusta por la calidad promedio de los trabajadores que varía en el tiempo, medido por el nivel educativo.


14

Se asumió una función de producción neoclásica que depende de capital (K), trabajo (L) y la productividad total del factor (PTF)14:

( , , )Y F K L A= [1]

La producción total en esta economía aumenta con incrementos en el stock de capital, con aumentos en la cantidad de obreros, o a través de mejoras en la tecnología. Uno de los supuestos básicos en esta función de producción es la presencia de retornos constantes a escala, implicando que las participaciones de capital físico y trabajo suman uno. En la primera descomposición, se considera una función de producción Cobb-Douglas:

1Y AK Lα α−= [2] Donde α representa elasticidad producto-capital y (1-α) la elasticidad producto- trabajo. Aplicando logaritmos, diferenciando con respecto al tiempo, y resolviendo para la tasa de crecimiento de la productividad, se obtiene:

1 (1 )y kTPF g g nα α= − − − [3] Donde TFP es la tasa de crecimiento de la productividad total de los factores, gy es la tasa de crecimiento del producto, gk es la tasa de crecimiento de capital físico y n representa la tasa de crecimiento del trabajo. En esta primera descomposición de Solow, el crecimiento del capital corresponde simplemente a la formación bruta de capital (FBK) y la tasa de crecimiento del trabajo al crecimiento de la población total. En la segunda descomposición de Solow, como se mencionó anteriormente, el trabajo se ajusta por la calidad, utilizando la población de 25 años cumplidos con educación secundaria completa (P25). Esta variable entra en la función de producción de manera multiplicativa con el trabajo total15:

125( )Y AK P Lα α−= ⋅ [4]

Aunque el capital físico también debe ajustarse por la calidad (ya que éste no es invariante a través del tiempo), no fue posible llevar a cabo este ajuste debido a que los datos sobre precios y retornos de distintos activos de capital no están disponibles para el caso boliviano.

14 El factor trabajo se aproxima por la población mayor de 25 años con educación secundaria completa, debido a que en Bolivia no se dispone de una serie de datos completa sobre empleo para el periodo de análisis. 15 Siguiendo a Collins y Bosworth (1996) y Gallego y Loayza (2002), quienes introducen el capital humano de la misma manera.


15

Resolviendo de nuevo para la tasa de crecimiento de la productividad total de los factores, obtenemos:

2 (1 )y kTPF g g hα α= − − − [5] donde h es la tasa de crecimiento de capital humano. Habiendo presentado estas dos descomposiciones, antes de proceder con la estimación de TFP en el ejercicio de contabilidad de crecimiento, se debe determinar el valor de la elasticidad producto-capital; al respecto, en línea con el valor que se utiliza internacionalmente para los países en vías de desarrollo, se supone un valor de 0.35.

5.1 Datos La información estadística utilizada en las estimaciones proviene de varias instituciones. El Producto Interno Bruto (PIB) a precios de 1990 y la Formación Bruta de Capital (FBK) para el periodo 1961-1979, fueron estimadas a partir de la información del Banco Central de Bolivia y del ex Ministerio de Planeamiento y Coordinación; para el periodo más reciente, 1980 – 2004, ambas variables fueron elaboradas en base a la información del INE. Los datos de la población fueron tomados de las Estadísticas Financieras Internacionales (IFS, por su sigla en inglés) del Fondo Monetario Internacional, mientras que la población de 25 años cumplidos con formación secundaria completa, fue estimada a partir de los datos del World Development Indicators.

5.2 Resultados En los cuadros No. 4 y No. 5, se muestran los resultados de los cálculos de la contabilidad del crecimiento. El objetivo del ejercicio es mostrar las diferencias en las fuentes del crecimiento en todo el periodo muestral considerado (1960-2004) y por quinquenios. Comparando ambos resultados, se constata para todo el periodo que la productividad total de factores se ha incrementado en 0.9 puntos porcentuales, que principalmente se explicaría por las reducciones del acervo de capital provocadas por la crisis de finales de los setenta y la primera mitad de los ochenta y el estancamiento económico entre 2001 y 2002. El examen del Cuadro No. 5 permite observar algunos aspectos interesantes. El crecimiento en Bolivia entre 1961 y 1975 ha sido relativamente parejo en torno a un promedio anual de 5.7%, con una alta contribución del factor capital y una modesta contribución del factor mano de obra, que llevó a que la productividad total de factores alcance niveles promedio de 1.9%. La recuperación económica en la segunda mitad de los ochenta y el crecimiento en la década de los noventa se debió fundamentalmente a la contribución del factor capital, aunque el trabajo también comenzó a cobrar importancia desde mediados de los noventa, debido a que en un contexto macroeconómico caracterizado por la estabilidad y la puesta en marcha de un agresivo plan de reformas estructurales que buscaba aumentar el crecimiento, otorgando un papel protagónico al emprendimiento privado y el aumento del stock de capital humano, se pudo generar relativamente más empleo.


16

Con los datos del crecimiento de la productividad total de los factores es posible la predicción del crecimiento del largo plazo. Suponiendo un crecimiento de la productividad total de los factores igual al promedio de los últimos diez años de 0.8%; una participación del factor capital (α) de 0.35; y una tasa de crecimiento de la población de 2.12%, correspondiente al promedio de los últimos diez años, la economía podría crecer a una tasa anual de 4.4%. No obstante, esta tasa representa el crecimiento de largo plazo; en la transición se debe aumentar un término de convergencia, lo que permitiría crecer más rápido con un crecimiento de la productividad menor, aunque en el largo plazo el efecto convergencia reduciría el crecimiento. Para crecer en el largo plazo al 5%, con una tasa de inversión constante, se requeriría un crecimiento de la productividad total de factores de aproximadamente 1%, y para crecer al 7% de 1.7%.

Cuadro No. 4 Bolivia: Contabilidad del Crecimiento 1961-2004

Tasa de crecimiento promedio anual

Contribución al Crecimiento del PIB

PIB Capital Físico

Fuerza deTrabajo

PIB Capital Físico (1)

Fuerza de Trabajo (2)

Total Factores (1)+(2)

TFP1

1961-1965 5.2 8.1 2.3 5.2 2.8 1.5 4.3 0.9 1966-1970 6.1 8.0 2.3 6.1 2.8 1.5 4.3 1.8 1971-1975 5.8 11.8 2.5 5.8 4.1 1.6 5.8 0.1 1976-1980 2.6 -2.1 2.4 2.6 -0.7 1.6 0.8 1.8 1981-1985 -1.9 -4.1 2.1 -1.9 -1.4 1.4 0.0 -1.9 1986-1990 2.2 5.4 2.3 2.2 1.9 1.5 3.4 -1.1 1991-1995 4.1 7.9 2.3 4.1 2.8 1.5 4.3 -0.2 1996-2000 3.5 8.7 2.2 3.5 3.0 1.4 4.4 -1.0 2001-2004 2.6 -4.7 3.2 2.6 -1.6 2.1 0.4 2.2 1961-2004 3.4 4.5 2.4 3.4 1.6 1.5 3.1 0.2 Fuente: Elaboración propia

Cuadro No. 5 Bolivia: Contabilidad del Crecimiento Incluyendo Capital Humano 1961-2004

Tasa de crecimiento promedio anual Contribución al Crecimiento del PIB PIB Capital

Físico Capital

Humano PIB Capital

Físico (1)

CapitalHumano

(2)

Total Factores (1)+(2)

TFP2

1961-1965 5.2 8.1 2.0 5.2 2.8 1.3 4.1 1.01966-1970 6.1 8.0 0.3 6.1 2.8 0.2 3.0 3.11971-1975 5.8 11.8 0.3 5.8 4.1 0.2 4.3 1.51976-1980 2.6 -2.1 0.3 2.6 -0.7 0.2 -0.5 3.11981-1985 -1.9 -4.1 0.6 -1.9 -1.4 0.4 -1.0 -0.91986-1990 2.2 5.4 0.3 2.2 1.9 0.2 2.1 0.21991-1995 4.1 7.9 1.5 4.1 2.8 1.0 3.7 0.41996-2000 3.5 8.7 2.0 3.5 3.0 1.3 4.4 -0.92001-2004 2.6 -4.7 2.7 2.6 -1.6 1.8 0.1 2.51961-2004 3.4 4.5 1.1 3.4 1.6 0.7 2.3 1.1Fuente: Elaboración propia


17

En suma, si bien esta aproximación no analiza relaciones de causalidad entre el crecimiento económico, los factores productivos, y el progreso tecnológico, nos dice que el crecimiento de la economía boliviana en la segunda mitad del Siglo XX parece haber estado basado fundamentalmente en el crecimiento del factor capital y una participación creciente del factor trabajo en los últimos quince años, y que la participación de la productividad de los factores y del progreso tecnológico fue baja. Por lo tanto, estos resultados sugieren que es posible aumentar la tasa de crecimiento de la economía por encima de la histórica mediante políticas orientadas a acrecentar el nivel de productividad, obteniéndose mayor producto y consumo.

5.3 El modelo endógeno de crecimiento La característica principal de los modelos de crecimiento endógeno, según la literatura económica, es que los cambios permanentes en las variables que potencialmente son afectadas por la política gubernamental, originan cambios permanentes en la tasa de crecimiento económico. Esta particularidad contrasta marcadamente con el modelo de crecimiento neoclásico propuesto por Solow (1956), donde el crecimiento de largo plazo depende crucialmente del progreso tecnológico exógeno. La revisión de literatura realizada por Grossman y Helpman (1991a, 1991b) cita al menos diez determinantes que potencialmente afectan el crecimiento de largo plazo, entre ellos, la tasa de crecimiento de inversión física, la tasa de inversión en capital humano, la participación de las exportaciones, la orientación hacia el mercado doméstico, la seguridad de derechos de propiedad, el consumo del sector público, la tasa de crecimiento de la población, y las presiones regulatorias. Cambios permanentes en estas variables, al menos de acuerdo a algunos modelos de crecimiento endógeno, darán lugar a cambios permanentes en la tasa de crecimiento. En la siguiente sección se examina la persistencia de la tasa de crecimiento del PIB per cápita de la economía boliviana, considerando el periodo 1960-2004. Para tal propósito se implementa un sencillo test del modelo de crecimiento endógeno basado en series temporales, que consiste en constatar empíricamente si los determinantes del crecimiento económico considerados por el modelo endógeno de crecimiento y la tasa de crecimiento, exhiben una alta o baja persistencia, o, una cancelación de efectos. Este test se aplica al modelo “AK” de crecimiento endógeno desarrollado, entre otros, por Romer (1987) y Rebelo (1991).

5.3.1 Propiedades estadísticas de las tasas de crecimiento Una de las características de la evolución del PIB per cápita de Bolivia, en el periodo 1954-2004, es su comportamiento cíclico, observándose cambios pronunciados entre mediados de la década de los cincuenta y comienzos de los ochenta (ver Anexo 1, Gráfico No. 1), periodo cuyos extremos coinciden con cambios estructurales importantes ocurridos en la economía boliviana: la revolución nacional de 1952 y el descalabro económico que desembocó en un proceso hiperinflacionario entre 1984 y 1985.


18

En estas condiciones no es posible predecir el producto per cápita utilizando un modelo de tendencia lineal, ya que daría lugar a sobre-estimaciones de la tasa de crecimiento del PIB per cápita (ver gráfico No. 1). En efecto, ajustando una regresión de tendencia lineal a los datos del periodo 1954-1998, se estima una tasa de crecimiento anual (constante) del PIB per cápita de 0.91% para el periodo 1999-2004, mientras que utilizando toda la muestra (1954-2004) se obtiene un valor estimado de 0.83%, valores que son substancialmente mayores a la tasa promedio observada de -0.57%. En consecuencia, el error de predicción de ambos modelos indica que los movimientos de la tasa de crecimiento del PIB per cápita son importantes y parecen sugerir la presencia de un fenómeno de compensación entre las variables que determinan el ritmo de crecimiento del PIB per cápita.

Gráfico No. 1

PIB per cápita: 1954 - 2004 (En logaritmos naturales)

7.4

7.5

7.6

7.7

7.8

7.9

8.0

1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

LogaritmoPIB p.c.

Ln PIBpc = 7.526 + 0.0091 t

Ln PIBpc = 7.539 + 0.0082 t

Fuente: Elaboración propia. La línea punteada representa la tendencia lineal estimada con datos correspondientes al periodo 1954-1989 y la línea sólida es la tendencia lineal con toda la muestra.

Para corroborar el resultado anterior se realizan algunas pruebas estadísticas cuyos resultados se resumen en la Tabla No. 1. Todas ellas indican que la tasa de crecimiento del PIB per cápita en Bolivia, en el periodo 1954-2004, no puede ser descrita de manera apropiada por un proceso de tendencia lineal —media constante y baja persistencia—, insinuando que para el caso boliviano, el modelo de crecimiento endógeno es apropiado para explicar la tasa de crecimiento del PIB per cápita a partir de aquellas variables de política que observan una alta persistencia.


19

La media difiere en 12% y 17% en los periodos 1954-1985 vs. 1986-2004 y 1954-1998 vs. 1999-2005, respectivamente, siendo dicha diferencia significativa de acuerdo al valor-p16. Por su parte, el test de no-estacionariedad de Dickey-Fuller Ampliada no rechaza la hipótesis nula que la tasa de crecimiento del PIB per cápita sigue un proceso paseo aleatorio con deriva, con un coeficiente estimado sustancialmente pequeño (0.0083) y un estadístico t con un valor probabilidad de 0.16 (ver Cuadro No. 6). Este resultado es muy importante ya que permite verificar empíricamente la alta persistencia del PIB per cápita, que es un elemento crucial para la validez del modelo de crecimiento endógeno.

Cuadro No. 6

Propiedades Estadísticas de la tasa de crecimiento del PIB p.c. 1954 - 2004

Coeficiente Error Estándar

Estadístico Valor Probabilidad

Tendencia lineal 1/ 0.0083 0.0011 7.3982 0.0000 Dickey-Fuller Aumentado 2/ -0.0300 0.0212 -1.4148 0.1639 3/

Diferencia de medias: 4/ 1954-1985 Vs. 1986-2004 0.1167 -3.0334 0.0040 5/

1954-1998 Vs. 1999-2004 0.1655 -6.4157 0.0000 5/

Fuente: Elaboración propia. 1/ Reporta la estimación de β a partir de la siguiente regresión: t ty tα β ε= + + , donde y denota el

logaritmo del PIB per cápita y t la tendencia lineal, utilizando toda la muestra. 2/ Con intercepto y un solo rezago. 3/ Valores probabilidad de una sola cola, MacKinnon (1996). 4/ Contrasta la hipótesis nula que la diferencia de medias es cero 5/ Para prueba de dos colas.

Para confirmar el resultado anterior y tomando en cuenta que en la muestra utilizada están presentes varios quiebres estructurales, algunos de ellos claramente identificables como la revolución de 1952 y el cambio de modelo económico en agosto de 1985, y otros menos evidentes, entre ellos, los posibles efectos negativos sobre el producto del fenómeno El Niño registrado el año 1994 y la contracción económica que se inició en 1999, se realizaron los contrastes de raíz unitaria de Perron (1994) y Zivot y Andrew (1992), que consideran de manera explícita cambios de régimen en la muestra. Utilizando distintas especificaciones (ver notas 1, 2 y 3 de la Cuadro No. 7), ambos contrastes confirman de manera inequívoca que la serie del PIB per cápita es no-estacionaria, con lo que se corrobora que los cambios en el producto per cápita tienen carácter permanente. Por otra parte, los periodos de quiebre estructural identificados coinciden con tres momentos históricos importantes de la realidad boliviana, que se revisan sucintamente a continuación. 16 Supongamos que se quiere desarrollar el siguiente contraste de hipótesis: Ho: τ = τ0 vs. Ha: τ ≠ τ0, donde τ es un parámetro y τ0 es un valor concreto de este parámetro. El valor P o nivel de significancia empírico del contraste es el dato obtenido a partir del valor del estadístico del contraste, τ, estimado a partir de una muestra y nos informa sobre cuál sería el nivel de significancia α más pequeño que nos hubiera permitido rechazar la hipótesis nula. Se rechazará la hipótesis nula si el valor P es menor o igual al nivel de significación adoptado por el investigador.


20

En agosto de 1971, después de la caída del general Juán José Tórres a consecuencia de un pronunciamiento civil-militar en Santa Cruz que se propagó a La Paz, asumió el mando del país el coronel Hugo Bánzer, con el apoyo de dos partidos políticos, el Movimiento Nacionalista Revolucionario (MNR) y la Falange Socialista, por un periodo de siete años, hasta julio de 1978; este periodo fue favorecido por shocks positivos de términos de intercambio que generó para el país recursos importantes y la facilidad para obtener préstamos en el exterior debido a la abundancia de dólares en los mercados financieros internacionales por el aumento en el precio del petróleo, situación que motivó, a Bolivia al igual que muchos países de América Latina, Africa y Asia, a contratar empréstitos que aumentaron el stock de deuda externa de Bolivia de $us782 millones en 1971 a $us3 mil millones hasta 1978, recursos con los que hicieron algunas obras de infraestructura como carreteras, mejoramiento de aeropuertos, plantas de fundición de minerales, oleoductos, gasoductos y otras. En 1982, después de un periodo de inestabilidad política, signado por la sucesión de varios gobiernos de facto y varios intentos fallidos para restablecer gobiernos democráticos, volvió el sistema democrático mediante la proclamación por el Congreso como presidente de la República a Hernán Siles Zuazo por haber obtenido el mayor número de votos en las elecciones de 1978, 1979 y 1980. No obstante, el marco internacional favorable que prevaleció gran parte de los setenta se revirtió significativamente debido a la contracción del ritmo de crecimiento de las economías desarrolladas y el aumento en las tasas de interés internacionales, lo que se tradujo en la reversión de los flujos de capital y un acentuado deterioro de los términos de intercambio. En este contexto, en la primera mitad de los ochenta, Bolivia vivió una de las mayores crisis política, económica y social, que resultó en una caída de la actividad económica del 12% entre 1980 y 1986 y el desencadenamiento de un dramático proceso hiperinflacionario entre 1984 y 1985. La caída en la producción, la hiperinflación, y la crisis política, finalmente determinaron en agosto de 1985 la implantación de un nuevo modelo de desarrollo, basado en la incorporación de las leyes de mercado. El quiebre estructural de 1998 tiene una relación directa con la crisis económica iniciada a finales de 1998, como resultado del contagio de los efectos de la crisis internacional, fundamentalmente a través de los flujos de comercio, y fortalecido por los desaciertos en la adopción de medidas de política internas para contrarrestarlos. La mencionada crisis resultó en un crecimiento promedio del producto de solamente 2.2% anual en el sexenio 1999-2004, que representa apenas la mitad de la tasa promedio registrada en el periodo 1990—1998. Esta caída en el ritmo de crecimiento se dio a pesar del mejoramiento del contexto internacional de los últimos años, impulsado principalmente por la recuperación de las economías de China, Japón, India, y Estados Unidos.


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Tabla No. 7 Contrastes de No Estacionariedad de Perron y Zivot

Cambio Estadís- Valores Críticos Estructural Tico 1% 5% 10% Perron Modelo IO1 1/ 1970 -5.1618 *** -5.92 -5.23 -4.92Modelo IO2 2/ 1970 -5.0475 -6.32 -5.59 -5.29Modelo AO 3/ 1989 -4.5037 *** -5.45 -4.83 -4.48Zivot Cambio en intercepto 1982 -3.6935 -5.34 -4.8 Cambio en tendencia 1973 -4.3734 -4.93 -4.42 Cambio en intercepto y tend. 1982 -6.1709 * -5.57 -5.08 Fuente: Elaboración propia utilizando el Software Rats 6.01. 1/ Modelo outlier innovativo con cambio en intercepto. 2/ Modelo outlier innovativo con cambio en intercepto y tendencia. 3/ Modelo aditivo con cambio en pendiente únicamente pero ambos segmentos de la función tendencia se unen en el momento del quiebre. *** significativo al 10%. ** significativo al 5%. significativo al 1%

5.3.2 Tests de los modelos AK de crecimiento endógeno17 En esta sección se utiliza tests de series temporales para comprobar la validez de los modelos AK para la economía boliviana, al proporcionar una percepción razonable del crecimiento de largo plazo. Considerando un modelo sencillo de crecimiento, con una tecnología de producción con retornos constantes y dos bienes de capital, capital físico (k) y capital humano (h). Formalmente, el modelo se expresa de la siguiente manera:

,0

max ( )k ht t

tt

i it

e u c dtρ∞

−

=∫ [6]

Sujeto a:

1

(1 )k ht t t t

t t t

kt t t t

ht t t t

c i i y

y Ak h

k i y k

h i y h

α α

δ

δ

−

= − −

=

= −

= −

&

&

Donde u(·) es la función de utilidad CRRA con elasticidad de sustitución intertemporal σ, c es consumo, y denota el producto, δ es la tasa de depreciación (que se asume es la misma para ambos tipos de capital), ρ es la tasa de preferencia en el tiempo, y ik e ih son las tasas de inversión en capital físico y capital humano, respectivamente. La producción en el

17 El modelo teórico utilizado en esta sección corresponde a Jones, Ch. I., 1995, p503.


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modelo presenta retornos constantes respecto a factores acumulables, lo que genera el crecimiento endógeno. Resolviendo el problema en (6), el ratio h/k (que se define como ψ) es constante e igual a (1 – α)/α. Como en este modelo no existen costos de ajuste, la economía ajustará instantáneamente los montos iniciales de k y h hasta alcanzar la mencionada razón de ambos tipos de capital. En presencia de costos de ajuste, el resultado anterior probablemente se mantenga a lo largo de la trayectoria de crecimiento equilibrado. Por lo tanto, aunque este modelo permite que un segundo bien de capital se acumule endógenamente, en los hechos ambos tipos de capital se acumulan. Usando este resultado, podemos reescribir la función de producción en términos de una nueva “forma reducida”.

t ty Ak= % [7] Donde 1A A αψ −=% . La ecuación (7) es igual a la tecnología de producción AK estándar, donde el parámetro que multiplica al stock de capital es una constante. Considerando la relación en el estado estacionario entre la tasa de crecimiento del producto y la tasa de inversión, y logaritmizando y diferenciando (7), se tiene:

kyg Aiδ= − + % [8]

De esta manera, la tasa de crecimiento del producto en estado estacionario, gy, es una trasformación afín de la tasa de inversión en capital físico. Entonces, en este modelo la dinámica de la tasa de crecimiento será similar a la dinámica de la tasa de inversión. Un incremento en la tasa de inversión será acompañado por un incremento en la tasa de crecimiento del producto en estado estacionario. En este punto debe notarse que el modelo (6) ha sido utilizado en varios trabajos recientes, aunque la función de producción generalmente se escribe como una variante de (7)18, debido a que es más intuitivo que la formulación (7), ya que reconoce explícitamente que la tecnología y el capital humano juegan un papel importante en la producción. El resultado de este modelo es que los dos tipos de capital se mueven conjuntamente, y esta característica es probablemente robusta a cambios e interpretaciones de los dos tipos de modelos. Por lo tanto, es posible contrastar la validez de los modelos endógenos mediante tests de series temporales de la restricción en la expresión (8); el rechazo de dicha restricción sugerirá que la acumulación de capital humano o tecnología y la acumulación del capital físico deben ser modeladas más cuidadosamente.

18 Como ejemplos se tiene, entre otros, los trabajos de Romer (1987), Rebelo (1991), Barro (1991b), y Easterly (1991).


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5.4 Evidencia de series temporales sobre tasas de inversión Los modelos tipo AK de crecimiento endógeno predicen que incrementos permanentes en la tasa de inversión generan incrementos permanentes en la tasa de crecimiento del producto. En la sección anterior se evidenció que en general el producto en el periodo 1954-2004 presenta movimientos persistentes hacia el alza, con excepción de los periodos correspondientes a la primera mitad de los ochenta y de 1999 al 2004. Por su parte, la Formación Bruta de Capital Fijo (FBK) como porcentaje del PIB, si bien observa un comportamiento cíclico similar al producto, presenta una tendencia ascendente con algunas particularidades que se anotan a continuación. Entre 1951 y198019, pero especialmente entre 1966 y 1980, observa una tendencia creciente, seguido por una caída abrupta en el quinquenio 1981-1985, y una recuperación desde 1986 hasta 2000, superando el nivel promedio alcanzado en el primer sub-periodo, principalmente como resultado de las reformas estructurales implementadas entre las que destaca la capitalización de las empresas públicas. En el último sub-periodo (2001-2004) se observa una contracción de las inversiones como resultado de la disminución de la demanda agregada (ver gráfico No. 2).

Gráfico No. 2 Formación Bruta de Capital

(Porcentaje del PIB)

13,4%14,7%

13,0%12,7%

14,5%16,1%

10,2%12,0%

14,7%19,2%

15,5%

0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0%

1951-1955

1961-1965

1971-1975

1981-1985

1991-1995

2001-2004

Fuente: Elaboración propia con información del INE

La aplicación de la prueba Dickey-Fuller Ampliada (ADF) a la serie de la Formación Bruta de Capital como porcentaje del PIB, arrojó como resultado un estadístico t de -1.7731, significativamente menor a los valores críticos, concluyéndose que ésta variable es no estacionaria y por lo tanto los shocks en esta variable tienen efectos permanentes.

19 En este periodo, la FBK como porcentaje del PIB alcanzó el promedio de 14.1% anual.


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De igual manera, la aplicación de pruebas estadísticas alternativas que consideran la probable presencia de cambios estructurales en la muestra, bajo distintas especificaciones, llevan a idéntica conclusión que el contraste ADF (ver Cuadro No. 8). Adicionalmente, estas pruebas permiten identificar periodos de quiebre que básicamente coinciden con los quiebres del PIB per cápita.

Cuadro No. 8 Contrastes de No Estacionariedad de Perron y Zivot

Formación Bruta de Capital como Porcentaje del PIB Cambio Valores Críticos Estructural Estadístico 1% 5% 10% Dickey-Fuller Ampliada -1.7731 * -4.1567 -3.5043 -3.1818 Perron

Modelo IO1 1/ 1993 -4.0314 * -5.92 -5.23 -4.92 Modelo IO2 2/ 1980 -3.9408 * -6.32 -5.59 -5.29 Modelo AO 3/ 2003 -3.0559 * -5.45 -4.83 -4.48

Zivot Cambio en intercepto 1991 -3.9902 * -5.34 -4.8 Cambio en tendencia 1984 -3.6386 * -4.93 -4.42 Cambio en intercepto y tend. 1997 -4.0301 * -5.57 -5.08

Fuente: Elaboración propia utilizando el Software Rats 6.01. 1/ Modelo outlier innovativo con cambio en intercepto. 2/ Modelo outlier innovativo con cambio en intercepto y tendencia. 3/ Modelo aditivo con cambio en pendiente únicamente pero ambos segmentos de la función tendencia se unen en el momento del quiebre. * significativo al 1%

5.5 El horizonte del efecto de la inversión sobre el crecimiento La evidencia anterior es significativa pero no considera la restricción impuesta por la ecuación (8). Una forma natural de testear los modelos AK es contrastar explícitamente dicha restricción, considerando el comportamiento conjunto de las series temporales del crecimiento y la inversión (Jones, 1995). Para explicitar la interacción entre ambas variables en el tiempo de manera que los efectos no sean únicamente contemporáneos, las restricciones a partir de los modelos AK sugieren la siguiente relación dinámica.

1( ) ( )t t t tg A L g B L i ε−= + + [9] Donde A(L) y B(L) son polinomios en el operador de retrasos (L) con raíces fuera del círculo unitario. Esta ecuación puede ser rescrita como

1( ) (1) ( )t t t t tg A L g B i C L i ε−= + + Δ + [10] Donde C(L) es un polinomio de rezagos de orden (p-1) tal que

11,2,..., 1

p

k ii k

c b k p= +

= − = −∑ [11]


25

En esta relación dinámica, la restricción en la ecuación (8) puede ser interpretada como B(1) > 0, que significa que la suma de los coeficiente del polinomio B(L) es positiva: un shock permanente en la inversión tiene efectos permanentes sobre la tasa de crecimiento. La estimación empírica20 de la ecuación (10), no provee una evidencia contundente a favor de dicha hipótesis, pero tampoco un rechazo definitivo de la misma. El test F para la igualdad de la suma de los coeficientes con signo negativo y suma de coeficientes con signo positivo de los términos rezagados de la tasa de crecimiento de formación bruta de capital es 7.525, con un valor-p de 0.096, mostrando evidencia a favor de la hipótesis alternativa referida a que la suma de coeficientes negativos es mayor a la suma de coeficientes positivos. Por lo tanto, no puede afirmarse que un aumento permanente en la tasa de inversión produce un incremento permanente en la tasa de crecimiento dado el carácter ambiguo del resultado del test, sugiriendo la necesidad de una mayor investigación al respecto.

∆yt = 0.0076 + 0.5721 ∆yt-1 + 0.6007 ∆yt-2 + -0.3990 ∆yt-5 (2.0396) (4.6465) (3.7575) (-4.3221)

- 0.0323 ∆kt-1 - 0.0647 ∆kt-2 + 0.0526 ∆kt-3

(-1.7552) (-3.3762) (3.5280) R2 = 0.7783; R2 ajust. = 0.7131; DW = 2.0415

(Entre paréntesis el estadístico t) Donde “y” denota el logaritmo del Producto Interno Bruto y “k” el logaritmo de la Formación Bruta de Capital.

Para estimar la respuesta dinámica de las tasas de crecimiento ante un cambio permanente en la tasa inversión y a partir de ella contar con evidencia acerca del horizonte temporal durante el cual el efecto de la inversión sobre el crecimiento es importante, imponemos en la ecuación anterior la restricción B(1) = 0, y consideramos la siguiente ecuación.

1( ) ( )t t t tg A L g C L i ε−= + + [12] La metodología utilizada consiste en la estimación de un sistema de Vectores Autorregresivos (VAR), utilizando como variables endógenas las tasas de crecimiento del PIB y FBK, es decir, el vector ( ) 't t tx y k= Δ Δ 21. Una característica de este sistema es que permite la retroalimentación entre las variables, pudiendo escribirse el sistema en su versión irrestricta como:

1( )t t tx c A L x v−= + + [13] 20 El número de rezagos fue elegido en base al Criterio de Información de Akaike y Criterio de Schwarz, los que alcanzan su valor mínimo de -4.9648 y -4.5232, respectivamente, para tres rezagos. 21 Donde yt denota el logaritmo del Producto Interno Bruto (PIB) y kt el logaritmo de la Formación Bruta de Capital. Como se mostró en la sección anterior, ambas variables son integradas de orden 1 pero sus tasas de crecimiento pueden describirse como procesos estacionarios.


26

Donde c es un vector de constantes, A(L) una matriz en el operador de rezagos L, y vt un vector de términos de error ruido blanco que pueden estar correlacionados contemporáneamente. Los rezagos del PIB sirven también como variables proxy para otra información no incorporada en la variable kt. Para analizar los efectos de cambios exógenos en la tasa de crecimiento de la FBK, se asume que el verdadero proceso del sistema puede ser escrito utilizando la representación de Wald de la siguiente manera:

( )t tx d M L u= + [14] Donde d denota los componentes determinísticos de xt, M(L) es una matriz función de operadores de rezagos, y ut = (εt ηt)′ es un vector de procesos ruido blanco no correlacionados, donde εt representa shocks en el producto y ηt shocks en la inversión. Debido a que los residuos están correlacionados, la medición de los impactos de distintos shocks sobre el sistema requiere la ortogonalización de los errores mediante la triangulización del sistema a través del ordenamiento de variables, aunque con el inconveniente que distintos ordenamientos pueden originar distintos resultados y, mediante la imposición de ciertas restricciones al sistema que permitan la identificación de los parámetros en M(L). Las funciones impulso-respuesta derivadas de (13)22 proveen información importante sobre las interacciones dinámicas entre el producto y la inversión (aproximada por FBK). El producto muestra una fuerte persistencia ante un shock en la inversión, verificándose que los efectos son positivos y demoran en disiparse algo más de diez años (véase Gráfico 3-b). De esta manera, existe evidencia sobre pertinencia del modelo de crecimiento endógeno para analizar los determinantes del crecimiento en el caso boliviano. Las funciones impulso-respuesta derivadas a partir del VAR irrestricto brindan ideas generales sobre la dinámica del sistema, pero presentan las siguientes limitaciones: a) los shocks no tienen un claro significado económico, ya que solamente representan combinaciones lineales de los shocks subyacentes representados en (13) por νt y, b) los resultados basados en las respuestas ante combinaciones lineales de shocks verdaderos muestran impactos sobre el sistema por pocos periodos e ignora la posibilidad que los shocks individuales podrían tener efectos en horizontes temporales más largos.

22 El sistema fue estimado con las variables en niveles y utilizando 4 rezagos (seleccionados de acuerdo a los estadísticos de Razón de Máxima Verosimilitud (LR), Error de Predicción Final (FPE), Criterio de Información de Akaike (AIC), y Criterio de Información de Hannan-Quinn (HQ)), y presenta como características: ajuste razonable (R2 ajustado de 0.64), estabilidad (todos los autovalores del sistema se encuentran fuera del círculo unitario), residuos ruido blanco (según test LM de autocorrelación y White, los residuos no están autocorrelacionados serialmente y son homoscedásticos), y residuos distribuidos Normal.


27

Gráfico No. 3 Respuesta a Innovaciones Generalizadas

(a) Respuesta de ∆yt a un shock en ∆yt (b) Respuesta de ∆yt a un shock en ∆kt

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24

Fuente: Elaboración propia

Para salvar este inconveniente y obtener información adicional, se reestimó el sistema aplicando la restricción que la inversión es afectada contemporáneamente por su propio shocks, en tanto que en el producto es impactado por shocks en la inversión y en el producto. Formalmente se tiene:

1

1

( )t t t

t t t t

i ic A L

g gε

αε η−

−

⎛ ⎞ ⎛ ⎞ ⎛ ⎞= + +⎜ ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ ⎟+⎝ ⎠ ⎝ ⎠ ⎝ ⎠

[15]

Donde α representa la respuesta instantánea del shock en la inversión sobre el crecimiento y los coeficientes de εt en la primera ecuación y de ηt en la segunda se normalizan a 1. El factor ηt captura toda la información no incluida en la inversión. La matriz de varianzas y covarianzas de los errores en (15) tiene la siguiente forma simétrica, por lo que el modelo está exactamente identificado.

2

2 2ε

ε η

σασ σ

⎛ ⎞Σ = ⎜ ⎟⎜ ⎟

⎝ ⎠ [16]

Las funciones impulso-respuesta estimadas muestran con mayor claridad la persistencia de los efectos de shocks en la inversión sobre el producto, observándose una duración de estos de alrededor de catorce años. De igual manera, a partir de la descomposición de varianzas se concluye que la contribución del shock en inversión en la varianza de pronóstico del producto per cápita alcanza en promedio a 80%, considerando un horizonte temporal de 24 periodos, llegando a 92% y 81% para los primeros dos periodos, respectivamente. El shock en el producto, que captura otros factores no considerados en el sistema VAR, contribuye poco en la explicación de la varianza de pronóstico del producto. (Ver Tabla No.1, Anexo 1).


28

La principal lección que se extrae del análisis de vectores autorregresivos es que el modelo endógeno de crecimiento resulta ser una aproximación razonable del actual proceso de crecimiento de la economía boliviana.

Gráfico No. 4 Respuesta de ∆yt a innovaciones estructurales

-.004

.000

.004

.008

.012

.016

.020

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24

Fuente: Elaboración propia

5.6 Una aproximación a los determinantes del crecimiento en Bolivia

5.6.1 Con datos de series temporales Un aspecto que sobresale en la literatura sobre crecimiento económico es que el crecimiento de las economías en estado estacionario es igual al crecimiento de la productividad. Así, desde el punto de vista teórico y del diseño de políticas, interesa determinar si el crecimiento de la productividad es exógeno o es afectado por las políticas y las características de un país. Los países que no se encuentran en estado estacionario y tienen ingresos de equilibrio más altos crecerán más rápido y el PIB en el largo plazo depende de la tasa de ahorro, el crecimiento de la productividad, la depreciación y el crecimiento de la población. Si se asume que la tasa de ahorro y el crecimiento de la productividad dependen de características económicas, sociales y demográficas importantes de la economía, se podría tratar de encontrar la siguiente relación:

,0( ) logi i if Z yγ β= − [17]

Shock en inversión

Shock en producto p.c.


29

Donde f(Zi) denota una función de variables que representan las características del país i, y el término ,0log iyβ− mide la convergencia. Si fuese posible identificar aquellas características que explican el crecimiento de la economía boliviana, se podría derivar implicaciones muy importantes para la política económica y para la predicción del crecimiento, sin necesidad de asumir el factor de productividad total como es usual en los ejercicios de descomposición del crecimiento. La literatura es extensa y variada, hay muchas variables que han resultado importantes en distintos estudios, utilizando distintos métodos de estimación y empleando distintas muestras de países, siendo las que aparecen con mayor frecuencia y cuyos signos son relativamente incuestionables, las siguientes23:

Tasa de inversión (+). Los trabajos empíricos han demostrado que la tasa de

inversión en maquinaria y equipo tiene el efecto más importante sobre el crecimiento en comparación con otros tipos de inversión.

Nivel de educación de la población (+) y esperanza de vida (+), ambas como medidas de capital humano.

Tasa de fertilidad, que según el modelo neoclásico tiene signo negativo (-). Variables institucionales que indican que el grado de protección de derechos de

propiedad y el grado de desarrollo institucional estimulan el crecimiento económico. Según la evidencia empírica, bajos niveles de corrupción, de criminalidad y de conflictos sociales, elevado nivel de respeto de las leyes y estabilidad política estimulan el crecimiento.

Inflación (-) y premio del mercado negro cambiario (-) y otras variables que miden la inestabilidad económica, tales como las crisis cambiarias, indican que la estabilidad sería beneficiosa para el crecimiento. Así mismo, los países con bancos centrales independientes crecerían más rápido.

Consumo final del gobierno (-). Los gastos del gobierno requieren ser financiados con impuestos los que introducen distorsiones y reducen el crecimiento económico. Sin embargo, existen algunos ítems que tendrían un efecto positivo sobre el crecimiento, tales como gasto en infraestructura y gasto en educación, que aumentan la productividad.

Apertura al exterior (+) e inversión extranjera directa (+,?). La evidencia empírica señala que las economías más abiertas crecen más.

Términos de intercambio (+). En general, los países cuyos términos de intercambio mejoran crecen más rápido.

Desarrollo financiero. Los países que tienen mercados financieros más desarrollados crecen más, fundamentalmente porque elevan la eficiencia en la asignación de los fondos de inversión.

Grado de equidad en la distribución de ingresos (+). Los países con una distribución de ingresos más equitativa crecerían más rápido, debido a la disminución de conflictos sociales por la demanda de políticas más distorsionadoras.

23 Esta sección se basa en De Gregorio, J. (2003).


30

Democracia. Esta tiene efectos no lineales, ya que por una parte genera paz social e integración, pero al mismo tiempo, puede generar pugnas distributivas, que puede inducir políticas que impiden un mayor crecimiento.

Sin embargo, debe tomarse en cuenta que si bien existe evidencia suficiente acerca de la relevancia de algunas variables para el crecimiento, otras más bien tienen efectos controvertidos. Por lo tanto, los resultados que se encuentren en la siguiente sección deben tomarse como indicativos más que definitivos.

5.6.1.1 Datos La muestra considerada contempla el periodo 1960 – 2004, vale decir cuarenta y cinco años, cuyo tamaño estuvo limitado por la disponibilidad de la información requerida para las estimaciones econométricas. Las variables consideradas y las fuentes de información consultadas, son las que se describen a continuación:

Tasa de crecimiento del PIB p.c. (tpib), tasa de Inversión (tfbk), tasa de crecimiento

del consumo de gobierno (tcgob), y tasa de crecimiento de exportaciones (texpo), fueron calculadas como la diferencia logarítmica utilizando datos (a precios de 1990) del Ex Ministerio de Planeamiento y Coordinación; Banco Central de Bolivia (BCB); y el Instituto Nacional de Estadística (INE).

Términos de intercambio (tot). Las fuentes son el Instituto Nacional de Estadística (INE), Banco Central de Bolivia (BCB) y UDAPE.

Déficit fiscal como porcentaje del PIB (dfpib). Se estimó a partir de la información del Ex Ministerio de Planeamiento y Coordinación, Banco Central de Bolivia (BCB), y la Unidad de Programación Fiscal (UPF).

Tasa de inflación (inf), calculada con datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).

Tasa de crecimiento de la población (tpob). Corresponde a la diferencia logarítmica de la población total. Las fuentes de información son INE y Estadísticas Financieras Internacionales del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Población de 25 años cumplidos con formación secundaria completa (ppob25). La fuente de información es Barro, Robert J. y Jong-Wha Lee, 2000.

d66_69, d80_81, d86, d92, d66_71, d80, d92, d94, son variables binarias que asumen el valor 1 en los años señalados en los subíndices de las variables y 0 en otro caso (e.o.c.). Se introducen en la regresión para capturar los efectos de los valores atípicos (positivos o negativos) del crecimiento económico en la relación de la tasa de crecimiento del producto con las variables utilizadas como regresores.

d99_04, variable binaria con valor 1 entre 1999 y 2004 y 0 e.o.c. y refleja la reciente desaceleración económica.

El análisis de estacionariedad, mediante la aplicación de la prueba de Dickey-Fuller Ampliada (ADF), conduce a la conclusión que todas las variables son no estacionarias, con excepción de la variable inflación (véase Cuadro No. 9), por lo que los shocks sobre las variables consideradas individualmente tienen efectos permanentes y no transitorios. En el


31

conjunto de variables examinadas, el Producto Interno Bruto, la Deuda Externa como porcentaje del PIB, y los términos de intercambio, presentan gráficamente señales de quiebres estructurales a mediados de los años ochenta24, justificando la utilización de contrastes de raíz unitaria alternativos. La aplicación del Test para Procesos con Cambio en Nivel, no permite rechazar la hipótesis nula de presencia de raíz unitaria en las variables mencionadas.

Cuadro No. 9 Contrastes de No Estacionariedad

t-stat 1% 5% 10% Contraste ADF Log PIB -3.2810 -3.96 -3.41 -3.13 Log FBK -1.5046 -3.43 -2.86 -2.57 Log CGOB -2.3409 -3.96 -3.41 -3.13 Log EXPO -2.6131 -3.96 -3.41 -3.13 Log DXPIB -2.3015 -3.43 -2.86 -2.57 INF -3.3813 -2.56 -1.94 -1.62 Log TOT -0.5833 -3.43 -2.86 -2.57 Log POB -2.6411 -3.96 -3.41 -3.13 PPOB25 -0.6844 -3.96 -3.41 -3.13 Contraste de raíz unitaria con quiebre estructural Log PIB -2.5656 -3.55 -3.03 -2.76 Log DXPIB -2.4902 -3.48 -2.88 -2.58 Log TOT -0.6269 -3.48 -2.88 -2.58

Fuente: Elaboración propia con software JMulTi, H. Lütkepohl, 2005.

5.6.1.2 Estimación y resultados Antes de ensayar las interpretaciones de los coeficientes de la regresión, debe advertirse al lector que los modelos de series temporales tienen uso limitado en regresiones de crecimiento, debido a la presencia del sesgo de simultaneidad a que están expuestos, lo que genera la inconsistencia de los estimadores. La solución sugerida por la teoría econométrica y la literatura empírica es la estimación por variables instrumentales. Sin embargo, para el caso boliviano, resultó muy difícil contar con instrumentos idóneos debido a la escasa disponibilidad de información estadística para un periodo largo como el utilizado en el presente estudio. Por tal razón, consciente de las limitaciones de los estimadores por Mínimos Cuadrados Ordinarios, se decidió utilizar este método de estimación con el fin de estimar la dirección de las causalidades e identificar de manera preliminar los determinantes del crecimiento en el largo plazo. El coeficiente de la tasa de inversión, aproximada por la tasa de crecimiento de la Formación Bruta de Capital, es significativo y con signo positivo en todos los periodos examinados, con una magnitud relativamente más pequeña en el periodo 1986 – 2004,

24 Durante el primer quinquenio de los años ochenta, la economía boliviana registró una crisis económica sin precedentes que desembocó en un proceso hiperinflacionario entre 1984 y 1985, con tasas de crecimiento anual del nivel de precios de más de 24,000% y una profunda recesión económica, acompañada por reducciones en el consumo y aumentos inusitados en la tasa de desempleo.


32

debido posiblemente a las disminuciones del acervo de capital durante la crisis de la primera mitad de los años ochenta y en el reciente periodo de desaceleración económica, caracterizada por la contracción de la demanda agregada doméstica. El coeficiente de la tasa de crecimiento del consumo de gobierno es significativo para la regresión estimada con toda la muestra y con los datos para el periodo 1960-1685, pero no significativo en el periodo 1986-2004. Este resultado llama la atención y posiblemente la explicación se encuentre en la vigencia de dos modelos de desarrollo económico diametralmente opuestos en ambos periodos: el modelo de sustitución de importaciones en el primer periodo, donde la participación del Estado en la actividad económica fue muy importante y por tanto el consumo del gobierno, y el modelo de mercado desde agosto de 1985, en que el Estado se retira de la esfera productiva y pasa a cumplir el rol de regulador, disminuyendo sustancialmente su consumo. El coeficiente del déficit fiscal como porcentaje del PIB, es significativo en todos los periodos, mostrando un efecto más importante en el periodo 1986 – 2004, cuando los recursos obtenidos mediante la contratación de la deuda externa se dirigen mayoritariamente hacia la inversión social y la construcción de infraestructura física. Por su parte, la inflación tiene un efecto nulo en el crecimiento considerando todo el periodo y el sub-periodo 1960 – 1985, resultado que sin duda está fuertemente influenciado por el control de precios ejercitada por el Estado en el marco del modelo de Sustitución de Importaciones; en el siguiente periodo (1986-2004), acorde con lo esperado, su efecto en el crecimiento es negativo.

Las exportaciones también muestran efectos positivos en el crecimiento, con una magnitud prácticamente constante en los distintos periodos considerados. El coeficiente de términos de intercambio es negativo para toda la muestra y en el periodo 1986-2004 y positivo, aunque no significativo, para el periodo 1960-1985, mostrando los beneficios para la economía boliviana de los shocks positivos de las cotizaciones internacionales de commodities, tomando en cuenta que en dicho periodo los precios registraron un crecimiento promedio de 4.3%25. Las variables tasa de crecimiento de la población y el porcentaje de la población mayor de 25 años de edad con educación secundaria completa (variable utilizada como proxy del capital humano), presentan signos distintos dependiendo del periodo que se considere. Así, la variable población muestra efectos positivos en el crecimiento en el periodo 1960-1985 y negativo en el siguiente periodo, consistente con la evidencia empírica existente. En tanto que la variable proxy del capital humano, presenta signo positivo en el periodo anterior a 1985 y negativo en el periodo posterior.

25 En el periodo más reciente, 1986-2004, los términos de intercambio incidieron negativamente en el crecimiento, debido a su recurrente deterioro, con excepción de los últimos tres años.


33

Cuadro No. 10 Determinantes del Crecimiento Económico. Estimaciones Mínimo Cuadráticas

Variable dependiente: tpib 1960-2004 1960-1985 1986-2004 β 2.643 -9.472 8.013 (0.0286) (0.1161) (0.0041) tfbk 0.063 0.058 0.044 (0.0000) (0.0012) (0.0097) tcgob 0.156 0.136 0.015 (0.0000) (0.0040) (0.8420) dfpib 0.196 0.154 0.266 (0.0000) (0.0204) (0.0122) inf 0.000 0.000 -0.0301 (0.2643) (0.8629) (0.0009) texpo 0.069 0.070 0.062 (0.0002) (0.0263) (0.0070) ttot -0.010 0.004 -0.062 (0.4585) (0.8720) (0.0739) tpob25 -0.1699 0.321 -0.402 (0.1298) (0.4216) (0.0280) tpob 0.240 4.327 -0.127 (0.2780) (0.0211) (0.4891) D66_69 2.280 (0.0000) D66_71 2.070 (0.0031) d80 -4.864 (0.0030) D80_81 -4.055 (0.0000) d86 -4.724 (0.0001) d92 -2.380 -2.610 (0.0121) (0.0013) d94 0.784 (0.2211) D99_04 -1.870 (0.015) R2 ajustado 0.915 0.909 0.947 Durbin-Watson 2.200 2.261 2.407 LM_2 (*) 0.809 0.667 0.591 Jarque-Bera (*) 0.378 0.907 0.361 ARCH LM test (*) 0.838 0.743 0.284 White (*) 0.046 0.332 Reset (*) 0.000 0.048 0.588

(*) Valor p del test F Nota: Entre paréntesis valor p del estadístico t.


34

5.6.2 Con datos de panel

Las estimaciones con series temporales arrojan algunas luces interesantes acerca de los factores que explicarían con mayor preponderancia el crecimiento económico en Bolivia en el periodo 1960–2004, destacándose los efectos positivos del consumo de gobierno, las exportaciones, el déficit fiscal, y la inversión, mientras que los términos de intercambio y la población mayor de 25 años con educación secundaria completa, incidirían negativamente en el crecimiento. Debido a la limitada información disponible en el modelo anterior y para contar con elementos de análisis sobre los efectos de otras variables en el crecimiento, en esta sección se explora los determinantes del crecimiento a partir de datos de panel, elaborado para los departamentos de Chuquisaca, La Paz, Cochabamba, Oruro, Potosí, Tarija, Santa Cruz, Beni y Pando, para los años 1992, 1996 y 2001. Las variables empleadas se definen de la siguiente manera: Cociente entre el gasto en construcción y PIB y se utiliza como una variable Proxy de

consumo (cons). Tasa anual promedio de crecimiento de la Población Económicamente Activa (tpea). Esperanza de vida al nacer (evida). Tasa promedio de fertilidad total o nacimientos por mujer (fertil). Promedio de años de escolaridad para la población masculina, con 10 o más años de

edad (esco_m). Promedio de años de escolaridad para la población femenina, con 10 o más años de

edad (esco_f) Porcentaje de la población con vivienda propia (vivi). Porcentaje de la población con acceso a servicios básicos (serv).

Los resultados indican que el consumo afecta positivamente el crecimiento, siendo una de las variables más importantes por la magnitud de su coeficiente, lo que permite inferir que la demanda agregada doméstica tiene gran importancia para el crecimiento. La tasa de crecimiento de la Población Económicamente Activa (PEA), también tiene efectos positivos en el crecimiento, resultado que es coherente con la teoría económica, considerando que es uno de los factores productivos en el proceso productivo. La esperanza de vida al nacer, incide positivamente en el crecimiento, ya que la población enfrenta una vida laboral activa más prolongada. La fertilidad, en línea con la teoría y con los resultados empíricos, incide negativamente en el crecimiento. La escolaridad de la población masculina con diez o más años de edad afecta positivamente el crecimiento, mientras que la escolaridad de las mujeres para el mismo rango de edad, de manera contraintuitiva, muestra un efecto negativo en la actividad económica, sugiriendo la necesidad de una mayor investigación sobre la materia. El acceso a servicios básicos (agua, luz, alcantarillado), también muestra efectos positivos.


35

Por su parte, la tasa de fertilidad y la falta de acceso a la propiedad de la vivienda tendrían efectos negativos en el crecimiento, esta última por sus negativos sobre la calidad de vida de los trabajadores.

Cuadro No. 11 Determinantes del Crecimiento Económico

Panel de Datos Variable dependiente: tpib Método: Pooled EGLS (Cross-section weights) No. observaciones: 27 Cross-section SUR (PCSE) standard errors & covariance (d.f. corrected)

Variable Coeficiente Desviación Estándar

Estadístico t

Valor p

β 0.126 0.087 1.449 0.178cons 0.380 0.228 1.665 0.127tpea 0.265 0.110 2.408 0.037evida 0.002 0.002 1.152 0.276ferti -0.019 0.003 -5.633 0.000

esco_m 0.040 0.024 1.676 0.125esco_f -0.064 0.038 -1.663 0.127

vivi -0.274 0.069 -3.960 0.003serv 0.072 0.055 1.328 0.214

Weighted Statistics R-squared 0.959 Durbin-Watson stat 3.077Adjusted R-squared 0.893 Unweighted Statistics R-squared 0.701 Durbin-Watson stat 3.625

6 CONCLUSIONES El objetivo del trabajo fue hallar una aproximación empírica de los determinantes del crecimiento económico en Bolivia. Para ello, primero, se realizaron pruebas estadísticas para determinar la pertinencia del modelo endógeno, y para luego realizar las estimaciones econométricas con series temporales y panel de datos. Utilizando la contabilidad del crecimiento, se evidencia que la principal fuente de crecimiento en el periodo 1960-2004 fue el factor capital, con una modesta contribución del factor mano de obra, aunque comienza a mostrar una mayor importancia relativa desde mediados de los noventa, en respuesta a un contexto macroeconómico estable y los beneficios de las reformas estructurales aplicados en la primera mitad de los noventa. El ejercicio sobre el crecimiento de largo plazo, considerando los datos del crecimiento de la productividad total de los factores correspondiente al promedio de los últimos diez años,


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lleva a la conclusión que la economía boliviana podría crecer a una tasa anual de 4.4%. Por otra parte, para crecer en el largo plazo al 5%, con una tasa de inversión constante, se requeriría un crecimiento de la productividad total de factores de aproximadamente 1%, y para crecer al 7%, de 1.7%, lo que significaría más que doblar el promedio histórico del último decenio. La generación de acuerdos y compromisos de mediano y largo plazo entre agentes económicos, el Estado y otras organizaciones de la sociedad civil podrían reducir sustancialmente el riesgo y promover la generación de mayores tasas de inversión y desarrollar mecanismos que permitan una reconversión laboral de la mano de obra que eventualmente sería desplazada de las actividades con menor grado de competitividad hacia los sub-sectores más competitivos. Las pruebas estadísticas muestran que el Producto Interno Bruto per cápita, en el periodo 1960-2004, muestra una alta persistencia, con excepción de la primera mitad de los ochenta y el último sexenio (1999-2004), debido en el primer caso a la debacle económica, social y política de la época, y en el segundo, a la recesión económica y la posterior recuperación a un ritmo tan lento que después de varios años de iniciada la crisis económica aún no se recuperan las tasas de crecimiento observadas hasta 1998. Por su parte, la Formación Bruta de Capital (FBK) como porcentaje del PIB, con un comportamiento cíclico similar al producto, también muestra una alta persistencia en su comportamiento, al ser una serie no estacionaria. Analizando el comportamiento conjunto de las variables PIB per cápita e inversión mediante un sistema de vectores autorregresivos (VAR), se determinó mediante las funciones impulso-respuesta la existencia de una fuerte persistencia del producto ante un shock en la inversión, constatándose efectos positivos que demoran en disiparse más de diez años. Las funciones impulso-respuesta derivadas a partir del sistema VAR estructural muestran con mayor nitidez la persistencia del producto ante un shocks en la inversión, constatándose que los efectos de los shocks demoran en disiparse más de catorce años. Entonces, la primera conclusión es que el modelo endógeno de crecimiento es una aproximación razonable al actual proceso de crecimiento de la economía boliviana. La regresión con series temporales, considerando el periodo 1960-2004, muestra como resultados importantes que la inversión (aproximada por la tasa de crecimiento de la Formación Bruta de Capital), tasa de crecimiento del consumo de gobierno, las exportaciones, y el déficit fiscal, afectan positivamente y de manera significativa el crecimiento económico, mientras que los términos de intercambio afectan negativamente. Por su parte, la tasa de crecimiento de la población y el porcentaje de la población mayor de 25 años con educación secundaria completa, muestran efectos distintos, dependiendo del periodo que se considere (antes y después del cambio de modelo económico en agosto de 1985). Las estimaciones a partir de datos de panel, elaborado para los nueve departamentos del país, para los años 1992, 1996 y 2001, llevan a la conclusión que las variables consumo, tasa de crecimiento de la población económicamente activa, la esperanza de vida al nacer,


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la escolaridad de la población masculina con diez o más años de edad, y el acceso a servicios básicos, inciden positivamente en el crecimiento económico. Por su parte, la tasa de fertilidad y la falta de acceso a la propiedad de vivienda tienen un efecto negativo en el crecimiento.


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http://www.cid.harvard.edu/cidwp/042.htm

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Anexo 1 Gráfico No.1

Evolución del PIB y PIB per cápita (En logaritmos) 1954 - 2004

15.2

15.6

16.0

16.4

16.8

17.2

17.6

7.4

7.5

7.6

7.7

7.8

7.9

8.0

1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

Log

aritm

o PIB

Logaritm

o PIB

pc

Log. PIB pc

Log. PIB

Tabla No. 1

VAR estructural – Descomposición de Varianzas Periodo S.E. Shock PIB Shock Inversión

1 0.0202 8.06 91.94 2 0.0249 18.92 81.08 3 0.0268 28.91 71.09 4 0.0299 23.97 76.03 5 0.0324 21.01 78.99 6 0.0334 20.75 79.25 7 0.0343 19.69 80.31 8 0.0346 19.58 80.42 9 0.0348 19.85 80.15

10 0.0348 19.82 80.18 11 0.0348 19.83 80.17 12 0.0348 19.81 80.19 13 0.0348 19.84 80.16 14 0.0348 19.84 80.16 15 0.0348 19.84 80.16 16 0.0348 19.84 80.16 17 0.0348 19.84 80.16 18 0.0348 19.84 80.16 19 0.0348 19.84 80.16 20 0.0348 19.84 80.16 21 0.0348 19.84 80.16 22 0.0348 19.84 80.16 23 0.0348 19.84 80.16 24 0.0348 19.84 80.16

Fuente: Elaboración propia.

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