analisis de sensibilidad financiera
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INSTITUTO TECNOLÓGICO DE AGUASCALIENTES
INGENIERÍA INDUSTRIAL
MATERIA:
PLANEACION FINANCIERA
NOMBRE DEL TRABAJO:
“ANALISIS DE SENSIBLIDAD FINANCIERA”
MASTER: JUAN JOSE MANCILLAS MEJIA.
HORA: 14:00-15:00
AGUASCALIENTES, AGS. 23 DE NOVIEMBRE DEL 20015
CONTENIDO
Introducción………………………………………………………………………………..1
TECNOLÓGICO NACIONAL DE MÉXICO
5.1 Certidumbre, riesgo e incertidumbre.…………………………..……………………
2
5.2 Concepto de valor esterado..…………….………..……..
…………………………..6
5.3Variables independientes……..............……………………………………………..7
5.4Variables dependientes…….... ………………………………………………………8
5.5Arbol de decisión………………………………………………………………..9
Árbol de decisión financiero..……………………………………………………………
13
Conclusión..………………………………………………………………………………10
Bibliografías………………………………………………………………………………14
INTRODUCCION
En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que
debemos invertir nuestros ahorros, es necesario conocer algunos métodos para
obtener el grado de riesgo que representa esa inversión. Existe una forma de
análisis de uso frecuente en la administración financiera llamada de Sensibilidad,
que permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas económicas
de un proyecto.
Éste método se puede aplicar también a inversiones que no sean productos de
instituciones financieras, por lo que también es recomendable para los casos en
que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algún negocio o proyecto que nos
redituaría dividendos en el futuro.
El análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión es una de las herramientas
más sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la información básica para
tomar una decisión acorde al grado de riesgo que decidamos asumir.
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5.1 CERTIDUMBRE. RIESGO E INCERTIDUMBRE
CERTIDUMBRE (CERTEZA)
La certidumbre es la condición que prevalece cuando las personas están
plenamente informadas acerca de un problema, conocen soluciones alternativas y
saben cuáles serán los resultados de cada solución. Esta condición significa que
las personas conocen a fondo el problema y las soluciones alternativas y que, por
lo mismo están bien definidos. Cuando una persona ha identificado las soluciones
alternativas y los resultados que se esperan de ellas, le resulta relativamente fácil
tomar la decisión. La persona que toma la decisión se limita a elegir la solución
que producirá el mejor resultado.
RIESGO
El riesgo supone un hecho externo al sujeto económico, que puede acontecer o no
en algún momento determinado. Por lo que el riesgo puede ser contemplado como
elemento de incertidumbre que puede afectar a la actividad empresarial, pudiendo
ser motivado por causas externas o internas a la empresa.
TIPOS DE RIESGOS FINANCIEROS:
RIESGOS DE CREDITO.
Es el riesgo generado por incumplimiento del cliente en transacciones financieras
o de un emisor de instrumentos financieros; o bien, generado por el cambio en la
credibilidad, es decir el aumento en la probabilidad de incumplimiento.
Este tipo de riesgo se clasifica de acuerdo a las categorías de incumplimiento, ya
sea de una cartera de clientes crediticios o de una cartera de activos financieros
(por emisor). Cuando el deudor de un crédito no cumple, surge el riesgo de no
poder recuperar los fondos que han sido prestados.
RIESGOS DE MERCADO
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Es el riesgo generado por instrumentos financieros o transacciones financieras
provocado por fluctuaciones de precios, tasas de interés o tipos de cambio y aún
las cotizaciones de acciones.
El riesgo de tasas de variación no anticipada en las interés ocurre en el tanto se
mantengan, por ejemplo, posiciones de compra (posición larga = “long position”) y
suban las tasas en forma no prevista, lo que hace que la cartera pierda valor y se
sufra una pérdida; puede darse también que se mantenga una posición de venta
(posición corta = “short position”), al bajar la tasa de interés de los bonos, sube el
precio y se verifica una pérdida.
El riesgo cambiario surge, de igual manera por un movimiento no esperado en la
evolución del tipo de cambio en una dirección distinta de la estimada por el
inversionista.
El riesgo proveniente del cambio en el precio de las acciones se manifiesta de dos
formas: por una parte está el riesgo de la caída en el precio de las acciones
después de haber efectuado una compra y el riesgo de no poder vender todas las
acciones que se desean liquidar.
RIESGO DE LIQUIDEZ
El Riesgo de Liquidez de Mercado es aquel relacionado con la compraventa de un
instrumento que se posee en que sea difícil su liquidación en el mercado y no se
obtenga el monto esperado.
El Riesgo de Liquidez es el riesgo de que la disponibilidad de recursos (fondeo)
sea desventajosa o dificultosa para mantener un saldo de transacciones
financieras y tiene que ver con consideraciones de descalce en plazos.
Estos dos tipos de riesgos de liquidez están muy interrelacionados, pues la
administración de la tesorería puede llevar a considerar la posibilidad de realizar
inversiones financieras las cuales, al presentar dificultades de recuperación en
caso de haberse programado con anticipación y en forma adecuada los
vencimientos de los mismos
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INCERTIDUMBRE
Se posee información deficiente para tomar la decisión, no se tienen ningún
control sobre la situación, no se conoce como puede variar o la interacción de las
variables del problema, se pueden plantear diferentes alternativas de solución
pero no se le puede asignar probabilidad a los resultados que arrojen.
En el mundo real administrativo de una empresa no puede saber con anticipación
cual será la demanda de sus productos, ni tampoco pude esperarse que sepa con
exactitud cuáles serán sus costos y utilidades, basándose en una demanda
incierta. En esas circunstancias la administración debe desarrollar los mejores
pronósticos de ventas y costos, para lo cual toma una decisión basada en esos
cálculos.
Ese enfoque considera la demanda pasada de un producto a fin de asignar
probabilidades a las posibles demandas en la venta del futuro.
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CETIDUBMBLE, RIESGO E
INCERTIDUMBLE
5.2 CONCEPTO DE VALOR ESPERADO
El valor esperado es un concepto fundamental en el estudio de las distribuciones
de probabilidad. Desde hace muchos años este concepto ha sido aplicado
ampliamente en el negocio de seguros y en los últimos veinte años ha sido
aplicado por otros profesionales que casi siempre toman decisiones en
condiciones de incertidumbre.
Para obtener el valor esperado de una variable aleatoria discreta, multiplicamos
cada valor que ésta puede asumir por la probabilidad de ocurrencia de ese valor y
luego sumamos los productos. Es un promedio ponderado de los resultados que
se esperan en el futuro.
El valor esperado, también llamado Esperanza Matemática, que viene a ser el
promedio ponderado de los posibles resultados por la probabilidad de ocurrencia
asociado a cada evento; es la suma de las multiplicaciones de cada evento por su
respectiva probabilidad de ocurrencia. Su formulación matemática es la siguiente:
Donde E[R] es el resultado esperado o la esperanza matemática del resultado,
siendo n los posibles estados de la naturaleza (i=1,....n), pi la probabilidad de
ocurrencia de cada evento y Ri el resultado esperado si se verifica el escenario “i”.
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E [R ]=∑i=1
n
p i×Ri
5.3 VARIALES INDEPENDIENTES
Son aquellas propiedades de un fenómeno a la que se le va a evaluar su capacidad para influir,
incidir o afectar a otras variables. Su nombre lo explica de mejor modo en el hecho que de
no depende de “algo” para “estar allí” como es el caso del sexo de un sujeto, o la
música en el ejemplo anterior. No obstante existen variables independientes en algunos
estudios que en cierta medida dependerán de “algo”, como la entrada económica de
una escuela puede depender del Ministerio de Educación, pero el objeto de estudio no está
influyendo en la variable independiente. De este modo, la variable independiente en un estudio
se cree que está influyendo en la variable dependiente, el estudio correlacional se centra
precisamente en esa
relación. Algunas variables independientes como el Sexo, Nivel Socioeconómico so
nvariables que el investigador no puede modificar, no son manipulables. No obstante, se desea
saber si influye sobre la variable dependiente. Esta se llama variable independiente asignada o
seleccionada, mientas que la variable independiente por manipulación es la que el investigador
aplica según su criterio, se hace en estudios de carácter experimental. Todo aquello que el
investigador manipula, debido a que cree que existe una relación entre ésta y la variable
dependiente.
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5.4 VARIABLES DEPENDIENTES
Es el objeto o evento de estudio, sobre la cual se centra la investigación en general. Por
ejemplo: Elementos contaminantes del lago de Valencia. También puede ser definida como los
cambios sufridos por los sujetos como consecuencia de la manipulación de la variable
independiente por parte del experimentador. En este caso el nombre lo dice de manera
explícita, va a depender de algo que la hace variar. Por ejemplo: Como influye la música clásica
en el crecimiento de los tomates.
En este caso la variable dependiente sería “el crecimiento de los tomates” como
consecuencia de la manipulación de la variable independiente “la música clásica”.
Así se debe tomar nota que en el título de un trabajo siempre debe aparecer la
variable dependiente, pues está es el objeto de estudio.
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5.5 ARBOLES DE DECISION
Los árboles de decisiones sirven para representar y categorizar una serie de condiciones que
ocurren de forma sucesiva, para la resolución de un problema. Ellos proveen una visión gráfica
de la toma de decisión necesaria, especifican las variables que son evaluadas, qué acciones
deben ser tomadas y el orden en la cual la toma de decisión será efectuada. Cada vez que se
ejecuta un árbol de decisión, solo un camino será seguido dependiendo del valor actual de la
variable evaluada. Características
- Plantean el problema para que todas las opciones sean analizadas.
-Permiten analizar totalmente las posibles consecuencias de tomar una decisión.
-Proveen un esquema para cuantificar el costo de un resultado y la probabilidad de que
suceda.
- Ayuda a realizar las mejores decisiones sobre la base de la información existente y de las
mejores suposiciones.
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ARBOL DE DECISIONES FINANCIERO
TV COLOR, S.A que vende actualmente TV-L con malos resultados recibe proposición de distribuir TV-M al “L”, asegurando que puede ser un éxito rotundo. Ahora bien, la empresa debe decidir entre las siguientes alternativas:
a) Vender solo los actuales TV-Lb) Vender solo los nuevo TV-Mc) Vender ambos TV-L y TV-M
Los resultados y probabilidades se estiman para el siguiente ejercicio en ÓPTIMAS 40% y PESIMAS 60% como sigue:
SOLUCION
DATOS ALTERNATIVA A)
OPTIMISTA PESIMISTA
PO= 0.40 PO=0.60
IR=$200 IR=$120
X=(PO)IR X1=(PO)IR
X=(0.40)200 X1= (0.60)120
X= $80 X1=$72
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IE= X+X1= IE=80+72
IE=$152
DATOS ALTERNATIVA B)
OPTIMISTA PESIMISTA
PO= 0.40 PO=0.60
IR=$300 IR=$240
X=(PO)IR X1=(PO)IR
X=(0.40)300 X1= (0.60)200
X= $120 X1=$144
IE= X+X1= IE=120+144
IE=$264
DATOS ALTERNATIVA C)
OPTIMISTA PESIMISTA
PO= 0.40 PO=0.60
IR=$400 IR=$320
X=(PO)IR X1=(PO)IR
X=(0.40)400 X1= (0.60)320
X= $160 X1=$192
IE= X+X1= IE=160+192
IE=$352
Luego entonces, la empresa tomando como base el mayor importe esperado, decide por la alternativa C=$352, anotando dicho importe en el cuadro de la gráfica donde empieza el árbol de decisión, sin embargo, puede anotarse el cuadro a la derecha y empezar con los óvalos a la izquierda.
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A continuación veremos la gráfica del árbol de decisión con cifras en millones de pesos:
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$352
Vendedor solo TV-L actual
Vendedor solo TV-M nuevo
Vendedor ambos TV-L y TV-M
OPTIMISTA
PESIMISTA
0.40
0.60
$200
$120
OPTIMISTA
OPTIMISTA
PESIMISTA
PESIMISTA
0.40
0.40
0.60
0.60
$300
$240
$400
$320
CONCLUSIÓN
El análisis de sensibilidad es un término financiero, muy utilizado en el mundo de
la empresa a la hora de tomar decisiones de inversión, que consiste en calcular
los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc...), al
cambiar una variable (la inversión inicial, la duración, los ingresos, la tasa de
crecimiento de los ingresos, los costes, etc....). De este modo teniendo los nuevos
flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones
sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables
cambiasen o existiesen errores iniciales de apreciación por nuestra parte en los
datos obtenidos inicialmente.
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BIBLIOGRAFIA
1 Abrahán Perdomo Moreno; “Planeación financiera para épocas normal y de
inflación”; primera edición 1985; Ediciones Contables, Administrativas y Fiscales,
S.A de C.V; 03100 México, D.F.
2. John M. Wachowicz, Jr,“Análisis financiero principios y métodos”, Limusa
Noriega Editores
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