unidad uno,gestion financiera
Post on 20-Jun-2015
522 Views
Preview:
TRANSCRIPT
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
El objetivo básico financiero (OBF)El objetivo básico financiero (OBF)
El OBF de la empresa es el Incremento del patrimonio de losaccionistas en armonía con losobjetivos asociados con clientestrabajadores y demás grupos deinterés.
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
El objetivo básico financiero (OBF)El objetivo básico financiero (OBF)
El OBF consiste en incrementar el valor de la empresa en mayor proporción que lo que se haya invertido en ello,
Utilidad neta = 700 millonesDividendos= 300 millonesValor de mercado acción = 1.500 umAcciones en circulación= 1.000.000¿Cuál es mínimo incremento de la acción?
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
Una aproximación del cálculo del valor de la empresa
RENTABILIDAD FLUJO DE CAJA
Utilidad neta= 100.000.000 um
Precio de venta= ?
¿Es indiferente continuar con el negocio o recibir el precio de venta?
¿Riesgo?¿Rentabilidad?
Una aproximación del cálculo del valor de la empresa
RENTABILIDAD FLUJO DE CAJA
Utilidad neta= 100.000.000 um
Precio de venta= ?
¿Es indiferente continuar con el negocio o recibir el precio de venta?
¿Riesgo?¿Rentabilidad?
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
El objetivo básico financiero (OBF)El objetivo básico financiero (OBF)
El OBF de las empresas es la Maximización de su valor o lo que es lo mismo, la maximización de la riqueza del propietario
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
TEMA IValor agregado, Flujo de caja y Valor de la Empresa
El objetivo básico financiero (OBF)El objetivo básico financiero (OBF)
El OBF de las empresas es la Maximización de su valor o lo que es lo mismo, la maximización de la riqueza del propietario
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Análisis del flujo de cajaAnálisis del flujo de caja
Destinos del flujo de caja:
1.- Reposición del capital de trabajo (KT) y activos fijos
2.- Atención al servicio de la deuda.
3.- Reparto de utilidades
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Análisis del flujo de cajaAnálisis del flujo de caja
Flujo de caja
Reposición de KT Y AF
Servicio a la deuda
Disponible para reparto de utilidades
A 300 150 30 120
B 300 100 30 170
Destinos del flujo de caja
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Flujo de caja libreFlujo de caja libre
Flujo de caja bruto
Reposición de KT y AF
Flujo de caja libre
Servicio de la deuda
Disponible para el reparto de
utilidades
A 300 150 150 30 120
B 300 100 200 30 170
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Flujo de caja libreFlujo de caja libre
UTILIDAD NETA 270
+ Depreciaciones y amortizaciones de diferidos 19
+ Intereses 11
= FLUJO DE CAJA BRUTO 300
- Aumento de capital de trabajo neto operativo (80)
- Aumento de los activos fijos por reposición (20)
= FLUJO DE CAJA LIBRE 200
Cálculo del flujo de caja para la empresa B
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Valor de la empresaValor de la empresa
El valor de una empresa es igual al valor presente de sus futuros flujos de caja libre
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Capital de trabajo (KT)Capital de trabajo (KT)
1.-KT = AC-PC
2.-Los recursos que una empresa para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno. Estos recursos están representados por: el inventario, las cuentas por cobrar y el efectivo
Capital de trabajo operativo (KTO)Capital de trabajo operativo (KTO)
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Está representado por la suma de las cuentas por cobrar y los inventarios ya que se supone que la empresa debe mantener un saldo de efectivo bajo como consecuencia de la utilización plena de este recurso.
Capital de trabajo neto operativo (KTNO)Capital de trabajo neto operativo (KTNO)
Está representado por el neto entre las cuentas por cobrar más los inventarios, menos las cuentas por pagar a proveedores de bienes y servicios; como concepto sirve para determinar la porción del flujo de caja del que la empresa se apropia con el fin de reponer el capital de trabajo.
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Capital de trabajo neto operativo (KTNO)Capital de trabajo neto operativo (KTNO)
1998 1999Diferenci
a
Cuentas por cobrar 100 125 25
+ Inventarios 200 270 70
-Cuentas por pagar (140) (155) (15)
KT NETO OPERATIVO 160 240 80
Cálculo del KTNO para la empresa B
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Factores que afectan el valor de las empresasFactores que afectan el valor de las empresas
Utilidades Rentabilidad Flujo de caja
Permanencia
Crecimiento
Generación de valor
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Factores que afectan el valor de las empresasFactores que afectan el valor de las empresas
Relación directa entre el valor de la acción y la política de dividendos.
El tipo de actividad, en combinación con las perspectivas futuras del sector.
Aspectos culturales, ambientales y tecnológicos.
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Relación entre riesgo y rentabilidadRelación entre riesgo y rentabilidad
Mientras mayor sea el riesgo percibido por el inversionista, mayor será la rentabilidad que éste espera de su inversión.
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
Liquidez y rentabilidadLiquidez y rentabilidad
•Una empresa exitosa debe ser líquida y rentable a la vez.
•En el corto plazo la liquidez y la rentabilidad son antagónicas.
•Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo.
•Un problema de rentabilidad es un problema estructural de la empresa.
TEMA IFundamentación
TEMA IFundamentación
top related