informe de la junta directiva al congreso de la repÚblica · del banco de la repÚblica al...

INFORME DE LA JUNTA DIRECTIVA

DEL BANCO DE LA REPÚBLICA AL

CONGRESO DE LA REPÚBLICA

Marzo de 2017

Términos de intercambio y precio del petróleo

*Metodología comercio exterior

Fuentes: Bloomberg, Superintendencia Financiera y Banco de la República.

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Términos de intercambio* Precio petróleo (Brent)

Contribución por componentes a la variación del ingreso nacional

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

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2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

PIB Términos de intercambio

Ingreso Neto del Exterior Ingreso nacional(variación anual)

Fuente: Bloomberg

CDS a 5 años para algunos países de América Latina

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Mar 09 Mar 10 Mar 11 Mar 12 Mar 13 Mar 14 Mar 15 Mar 16 Mar 17

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Colombia Brasil México Perú Chile

Pronósticos del precio del petróleo*

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2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

USD

po

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BM MFMP 2016 FMI EIA Futuros Bloomberg Observ.

Fuentes: Bloomberg, agencias internacionales y MHCP.

*Corresponden a canastas de distintas referencias de crudo

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Peso

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or

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Tasa de cambio: TRM

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

Sector externo

Fuente: FMI. Cálculos del Banco de la República.

Crecimiento anual de los principales socios comerciales del país

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(%)

Crecimiento anual del PIB para algunos países de América Latina

-2.5

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Argentina Brasil Chile Ecuador México Perú Venezuela* Colombia

(%)

Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16

Fuente: Datastream

*No hay estadísticas oficiales disponibles desde el tercer trimestre de 2014, por lo que aquí se presenta una estimación de Oxford Economics.

En 2016 las exportaciones totales en dólares cayeron 13,0%.

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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

(Var. % anual) (Mill. de USD)

Exportaciones Totales (Enero - Diciembre)

US$ Millones Var. % anual

Ene-Dic 2016 31.045 -13,0%

Ene-Dic 2015 35.691 -35,0%

Fuente: DANE-DIAN - Cálculos Banco de la República

En 2016 las importaciones totales (CIF) en dólares cayeron 17,0%.

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

(Var. % anual) (Mill. de USD)

Importaciones Totales (Enero - Diciembre)

US$ Millones Var. % anual

Ene-Dic 2016 44.909 -17,0%

Ene-Dic 2015 54.058 -15,6%

Fuente: DANE-DIAN - Cálculos Banco de la República

Fuente: Banco de la República.

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2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015(pr)

2016(pr)

(% d

el P

IB)

USD

millo

nes

Bienes y servicios Renta factorial

Transferencias Cuenta corriente (eje derecho)

Cuenta corriente de la Balanza de Pagos por componentes

Inflación

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Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 Feb-16 Feb-17

(%)

Total Rango Meta Básica

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República

Inflación anual al consumidor y promedio de los indicadores de inflación básica

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

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feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16 feb-17

Inflación anual de Transables y No Transables sin alimentos ni regulados

Transables No transables

%

feb-17 5.75%

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oct-16 6.49%

feb-17 5.06%

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dic-16 4.85%

nov-16 4.83%

oct-16 4.81%

Transables

No transables

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

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Inflación anual de Alimentos

%

feb-17 5.21%

ene-17 5.97%

dic-16 7.22%

nov-16 7.54%

oct-16 8.53%

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

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%

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%

Procesados Comida fuera del Hogar

Perecederos (eje derecho)

Inflación anual de alimentos (subgrupos)

Política Monetaria

Fuente: Banco de la República.

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TIB Tasa de Intervención

Tasa de intervención y TIB (datos diarios)

Tasas de los créditos (Variación acumulada desde sep./2015)*

Fuente: Banco de la República, cálculos con información de la Superintendencia Financiera. * Variación de tasas nominales mensuales

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Créditos a los hogares

Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria Repo

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Créditos comerciales

Repo Ordinaria Preferencial Tesorería Construcción

Como resultado, el endeudamiento total se ha venido desacelerando, principalmente el comercial

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Endeudamiento comercial y hogares (1) Variación Anual – Promedio Mensual

Comercial Hogares Microcrédito Var. Comercial Var. Hogares Total

Bill

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1/ Incluye crédito bancario (m/n y m/e), colocación de bonos y financiación externa directa. La financiación registrada en dólares con Tipo de Cambio base Dic 2015: $3249/US$ . No incluye Gobierno Nacional

Fuente: Banco de la República, cálculos con información de la Superintendencia Financiera.

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%

Observada A 12 meses A 24 mesesFuente: DANE, cálculos del Banco de la República

Inflación anual al consumidor y expectativas (encuesta mensual)

Sep/15

Actividad Económica

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Demanda interna vs. PIB (variación anual, %)

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(%)

Producto interno bruto Demanda interna

PIB - Demanda 2015 2016

Año completo I. Trim. II Trim. III Trim. IV Trim. Año completo

Consumo Total 3.6% 3.1% 2.3% 1.1% 1.6% 2.0%

Consumo de Hogares 3.5% 2.9% 2.0% 1.2% 1.9% 2.0%

Bienes no durables 3.7% 3.4% 2.4% 1.3% 1.0% 2.1%

Bienes semidurables 2.0% 0.6% 0.9% -1.2% -0.2% 0.0%

Bienes durables 5.1% -4.8% -5.6% -3.5% 11.0% -0.8%

Servicios 3.5% 3.6% 3.0% 2.1% 2.1% 2.7%

Consumo Final del Gobierno 5.0% 3.9% 3.1% 0.2% 0.2% 1.8%

Formación Bruta de Capital 1.2% -3.5% -5.0% -6.2% -3.3% -4.5%

Formación Bruta de Capital Fijo 1.8% -3.7% -4.3% -3.5% -2.9% -3.6%

Agropecuario, silvicultura, caza y pesca -0.7% 6.1% 7.4% 4.2% -0.7% 4.2%

Maquinaria y equipo -4.1% -15.1% -12.3% -18.7% -14.0% -15.1%

Equipo de transporte 0.1% -20.6% -7.6% -14.5% -4.5% -11.9%

Construcción y edificaciones 2.6% 11.3% 1.0% 10.3% 0.6% 5.6%

Obras civiles 5.3% -0.4% 0.3% 4.0% 5.7% 2.4%

Servicios 2.8% 3.8% -2.1% 4.6% 1.2% 1.8%

Demanda interna 3.0% 1.5% 0.4% -1.0% 0.3% 0.3%

Exportaciones Totales 1.2% 0.5% 1.9% -2.8% -3.2% -0.9%

Importaciones Totales 1.4% -5.7% -3.5% -11.1% -4.2% -6.2%

Producto Interno Bruto 3.1% 2.6% 2.4% 1.2% 1.6% 2.0%

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República

2016

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

PIB - Oferta Crecimiento real anual del PIB por ramas de actividad económica

2015 2016

Año completo I Trim II Trim III Trim IV TrimAño

completo

Agropecuario, silvicultura, caza y pesca 3.3% 0.0% 0.4% -0.5% 2.0% 0.5%

Explotación de minas y canteras 0.6% -4.7% -6.9% -6.5% -8.2% -6.5%

Industria manufacturera 1.2% 4.3% 5.1% 1.5% 1.0% 3.0%

Electricidad, gas y agua 2.9% 2.9% -0.7% -1.3% -0.5% 0.1%

Construcción 3.9% 5.3% 0.8% 6.8% 3.5% 4.1%

Edificaciones 2.1% 10.9% 2.8% 11.0% 0.9% 6.0%

Obras Civiles 5.4% 0.4% -0.4% 1.9% 5.1% 2.4%

Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 4.1% 2.8% 1.9% 0.8% 1.6% 1.8%

Transporte, almacenamiento y comunicación 1.4% 0.9% 0.2% -1.5% -0.1% -0.1%

Servicios financieros, inmobiliarios y a las empresas 4.3% 5.0% 5.4% 4.4% 5.0% 5.0%

Servicios sociales, comunales y personales 2.9% 3.5% 3.2% 1.3% 0.9% 2.2%

Subtotal Valor agregado 3.0% 2.7% 2.2% 1.3% 1.5% 1.9%

Impuestos menos subsidios 4.0% 1.3% 4.1% 0.4% 2.8% 2.2%

PRODUCTO INTERNO BRUTO 3.1% 2.6% 2.4% 1.2% 1.6% 2.0%

Fuente: DANE, cálculos Banco de la República

2016

Rama de actividad

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Mercado Laboral

Tasa de desempleo (trimestre móvil diciembre-enero-febrero)

Fuente: DANE (GEIH).

Tasa de desempleo (trimestre móvil desestacionalizado)

Fuente: DANE (GEIH).

Tasa Global de Participación y Tasa de Ocupación (series desestacionalizadas, 13 áreas)

Fuente: DANE (GEIH).

Con información al trimestre móvil terminado en febrero, en las 13 áreas, los números de empleados asalariados y no asalariados se mantienen estables

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

Fin