flash méxico€¦ · pappel 26.03 2.1 1.2 66.3 ich 132.42 1.1 59.4 137.9 c 1,225.00 1 ... la vela...

DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf

Flash México México

México D.F., 15 de diciembre de 2016 (21:30 CDT del 14 de diciembre), Mercados, Equity

Perspectiva técnica de corto plazo

Últimos reportes 14/12/2016

Industrial: Autopartes: Necesidad de adaptarse

09/12/2016 Walmex: Importante inversión en logística

02/12/2016 GMexico: Volviéndose neutros

22/11/2016 Quálitas: Puntos sobresalientes de la conferencia con la Administración de Quálitas

22/11/2016 FIHO: Puntos sobresalientes del 4o Día del Inversionista FIHO

18/11/2016 Lab: Muy pronto para unirse al desfile

17/11/2016 Alsea: La comida correcta con el precio correcto

11/11/2016 FUNO: Puntos sobresalientes del Día FUNO

04/11/2016 Financieros: Análisis a profundidad: Crédito de consumo

04/11/2016 Lab: Genomma Day. Cambios transformacionales

Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD

IPC 46,220.5 -1.4% 1.0% 7.5%

Dow Jones 19,792.5 -0.6% 9.7% 12.9%

S&P 500 2,251.2 -0.9% 5.9% 9.5%

Bovespa (BR) 58,212.1 -1.8% 1.9% 34.3%

Ipsa (CH) 4,229.7 -1.0% 4.0% 14.9%

Fuente: BBVA GMR

Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

GFREGIO 112.98 1.1 3.2 27.9

GRUMA 256.82 1.1 2.7 6.2

ALSEA 59.60 0.7 -9.8 -0.4

OHLMEX 21.40 0.6 -17.8 18.6

IENOVA 88.45 0.5 21.4 22.3

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

CEMEX 17.04 -3.7 17.5 80.7

ALFA 27.77 -3.2 -3.4 -18.6

AMX 12.55 -3.1 12.9 3.5

OMA 92.38 -3.0 -18.1 10.5

SANMEX 30.29 -2.7 -9.9 0.1

Fuente: BBVA GMR

Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

CMOCTEZ 59.70 3.6 1.2 8.7

MEGA 68.20 2.2 -5.2 6.2

PAPPEL 26.03 2.1 1.2 66.3

ICH 132.42 1.1 59.4 137.9

C 1,225.00 1.0 36.3 36.1

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

ICA 2.78 -3.5 -9.7 -21.7

IDEAL 23.99 -3.3 -9.9 -12.0

ARA 6.97 -3.2 4.2 16.6

SARE 0.16 -3.0 -8.0 -41.8

URBI 9.95 -2.7 533.8 533.8

Fuente: BBVA GMR

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 2

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Perspectiva técnica de corto plazo

México y EE.UU. IPC: 46,220pts (-1.4%); Rentable: 254pts (-1.6%); Dow Jones: 19,793pts (-0.6%); S&P: 2,251pts (-0.9%)

El IPC se correlacionó a la baja que vimos en los índices de EE.UU. luego del anuncio de la Fed, y terminó la jornada con un retroceso de -1.4% (-650pts), movimiento que completó el patrón de reversa de corto plazo y que colocó al mercado por debajo del promedio móvil de 200 días. Estos dos eventos nos indicaron que el ajuste se puede mantener en las siguientes sesiones y que podemos considerar pisos en los 45,500pts y luego hasta los 44,500pts. Mantenemos un bajo nivel de inversión ante esta posible baja de corto plazo.

Rec. anterior (14/12/2016): La vela doji resultante del movimiento de la jornada, si se combina con una vela negativa, completaría un patrón de reversa. Nuestra señal de salida se confirmaría con un cierre por debajo del promedio móvil de 200 días, que se colocó en los 46,275pts.

En EE.UU., el Dow Jones y el S&P detuvieron la racha alcista y terminaron la jornada con bajas de -0.6% y -0.9%. Como hemos comentado, los muy elevados niveles en los osciladores de corto plazo nos hacen suponer un movimiento de ajuste en cualquier momento. La vela resultante del movimiento de la sesión puede indicar el inicio de este ajuste, lo que se confirmaría con una vela negativa el siguiente día. Nos mantenemos fuera.

Rec. anterior (14/12/2016): Con estas lecturas técnicas, consideramos que este movimiento puede perder fuerza en cualquier momento. Con el Dow ya tan cerca de la referencia de los 20,000pts, no recomendaríamos tomar posiciones largas en esta zona.

Gráfico diario: IPC Dow Jones

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 3

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Perspectiva técnica de corto plazo

Europa Eurostoxx: 3,212pts (-0.8%)

El Eurostoxx inició un movimiento de ajuste desde zona de sobrecompra y de la parte alta de las bandas de regresión de 30 y de 60 días. Dada la posición de los osciladores y de los promedios móviles, seguimos viendo un movimiento, por lo menos, a los 3,100pts.

Rec. anterior (14/12/2016): Podemos considerar una siguiente zona de resistencia en los 3,300pts, ya muy cerca de los niveles actuales, por lo que recomendaríamos cerrar posiciones largas de corto plazo.

Gráfico diario: Eurostoxx 50

Fuente: Bloomberg

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 4

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Perspectiva técnica de corto plazo

FX Dólar/Peso: MXN20.4890 (+1.1%); Euro/Dólar: USD1.0527 (-0.9%)

El dólar comenzó un repunte después del anuncio de la Fed y desde el promedio móvil de 30 días. Esto nos dio señal de entrada rumbo a la zona de MXN20.80/21.00, y stop loss por debajo del promedio móvil de 30 días (MXN20.30).

Rec. anterior (14/12/2016): El RSI, apenas en 50pts, todavía presentó rango de baja y seguimos considerando que el dólar puede acercarse más a la referencia de MXN20.00. Una vela de alza nos invitaría a tomar posiciones largas.

El euro no logró darle continuidad al movimiento de alza y regresó a la zona de USD1.0525. Con el RSI en 36pts no podemos descartar un rompimiento a la baja o un movimiento, por lo menos, a USD1.25. Nos mantenemos fuera.

Rec. anterior (14/12/2016): Es necesario que logre romper al alza el promedio móvil de 10 días para tener una señal de entrada de corto plazo.

Gráfico diario: Dólar Euro

Fuente: Bloomberg

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 5

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Portafolio de trading

Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossAc 24/08/16 116.00$ 109.91$ -1.7% -5.3% 122.50$ 11.5% 110.30$ Femsa 04/11/16 173.00$ 158.86$ -1.0% -8.2% 183.00$ 15.2% 164.60$ Gruma 22/11/16 247.50$ 256.82$ 1.1% 3.8% 260.00$ 1.2% 237.00$ Pinfra 23/11/16 179.30$ 179.06$ -1.4% -0.1% 190.00$ 6.1% 171.00$

PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 12M 2011 2012 2013 2014 2015 YTD

IPC -1.4% 10.3% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 7.5%Portafolio -0.4% 20.3% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 19.6%

Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR

Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %

Ac 16/10/2013 Venta 79.90$ -13.0%Femsa 22/09/2016 Venta 180.80$ 7.6%Gruma 08/09/2016 Venta 247.00$ -6.4%Pinfra 10/11/2016 Venta 193.50$ -8.7%

Fuente: BBVA GMR

14/12/2016

-10%-5%0%5%

10%15%20%25%30%35%

dic/

15

ene/

16

feb/

16

mar

/16

mar

/16

abr

/16

may

/16

may

/16

jun/

16

jul/1

6

jul/1

6

ago/

16

sep/

16

sep/

16

oct/

16

nov/

16

dic/

16

IPC Port.Trading

7.5%

19.6%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

IPC Port.Trading

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 6

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Resumen técnico Objeto 1

Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)

MEXCHEM**GMEXICOAUTLAN

IENOVA**ALFA**BACHOCO**GFNORTE**

GFINBURGCARSOOHLMEX**IPCCEMEX**FUNO**FIBRAMQ

AMX**ASUR**

FIHONEMAKGRUMA

LABKOF

AC**ARAKIMBERSORIANA**GENTERA

ALPEK**SANMEXGAP

SAREGFREGIOBOLSA**

COMERCIWALMEX**ALSEA**AXTELAZTECAHERDEZ**GFAMSA

PE&OLESPINFRA**LALATLEVISALIVEPOL**

BIMBOFEMSA**

CREAL**OMA**

ICA

CHDRAUI**

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 7

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Principales múltiplos Objeto 2

Principales múltiplos IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e

AC O 120.00 5.0 25.4 23.3 14.9 13.2 11.4 9.1 21.3 13.2 1.7 1.7

ALFA O 39.10 -18.6 37.6 25.5 8.5 7.2 285.4 47.3 34.0 17.7 1.3 2.2

ALPEK O 31.20 11.5 20.8 13.9 8.4 6.5 243.2 49.4 76.5 29.1 2.8 3.5

ALSEA O 72.00 -0.4 50.7 42.7 15.8 13.3 47.4 18.9 53.5 19.0 0.8 1.3

AMX O 14.90 3.5 23.6 18.7 6.8 7.4 -22.1 28.1 -0.4 -8.1 4.6 2.2

ASUR O 306.00 24.3 31.2 26.9 20.2 17.5 27.6 15.9 25.6 14.9 2.1 1.9

BIMBO M.P. 57.00 1.9 42.6 25.9 13.1 11.2 47.0 64.7 27.0 16.8 0.0 0.5

BOLSA 20.5

CEMEX O 18.50 80.7 198.7 28.6 13.4 11.0 116.1 566.7 16.9 21.8 6.8 2.2

ELEKTRA -31.5

FEMSA O 186.00 -1.7 32.1 26.8 17.9 16.0 5.9 19.8 13.9 11.9 1.4 1.6

GAP U 176.00 16.2 36.4 32.2 20.7 18.2 21.6 13.0 42.1 13.5 3.9 4.2

GCARSO U 76.00 16.2 30.2 20.1 17.5 15.5 10.0 49.8 17.7 13.1 1.2 1.1

GENTERA M.P. 39.52 -1.1 17.2 14.9 4.0 3.3 0.8 15.0 12.3 16.4 2.3 2.3

GFINBUR U 28.41 -5.0 16.7 17.9 1.8 1.7 -35.3 -6.4 -33.9 5.6 1.4 1.5

GFNORTE O 126.04 9.1 16.8 14.7 2.1 2.0 12.3 14.5 11.8 14.9 1.3 2.6

GFREGIO M.P. 129.52 27.9 20.8 16.3 3.4 2.9 8.6 27.5 4.2 35.6 1.0 0.9

GMEXICO M.P. 61.80 65.9 25.6 23.9 11.3 9.5 -22.4 6.7 2.5 19.2 2.7 1.0

GRUMA M.P. 270.00 6.2 21.9 20.8 14.1 12.8 18.4 5.4 22.0 10.4 0.7 0.8

IENOVA O 91.40 22.3 56.3 27.8 29.1 19.1 33.4 102.8 41.4 52.2 3.3 2.5

KIMBER U 42.00 -8.4 26.4 23.2 14.5 13.3 22.2 13.9 17.6 9.0 3.7 4.1

KOF M.P. 152.00 6.8 26.8 23.1 10.9 10.3 -2.9 16.1 10.0 6.0 2.5 2.5

LAB U 23.00 61.3 N.A. 14.0 -33.1 11.7 -174.0 256.6 -133.7 384.1 0.0 0.0

LALA U 44.50 -22.7 19.6 16.1 11.0 9.6 26.8 21.7 24.5 13.8 1.3 2.2

LIVEPOL O 225.00 -27.0 22.3 19.5 15.5 13.8 18.6 14.5 14.2 12.3 0.4 0.6

MEXCHEM O 55.20 27.2 45.4 48.7 11.6 11.7 30.9 -6.8 33.5 -0.6 1.3 1.0

NEMAK M.P. 21.00 -20.3 12.5 9.8 7.0 5.5 35.7 27.2 29.2 27.1 0.0 2.9

OHLMEX O 25.00 18.6 6.0 6.0 5.3 5.2 -14.3 0.1 -4.7 2.0 0.0 1.9

OMA O 118.00 10.5 29.5 22.6 17.3 14.0 20.6 30.4 34.4 23.1 3.6 3.8

PE&OLES U 441.10 142.8 N.A. 23.6 18.3 7.9 -172.2 935.8 -5.7 130.8 0.9 0.4

PINFRA O 248.00 -11.7 18.0 18.6 13.7 13.1 92.3 -3.1 30.7 4.3 0.0 0.5

SANMEX M.P. 37.27 0.1 14.5 13.2 1.8 1.7 0.9 10.0 5.1 13.4 3.3 3.7

TLEVISA U 78.00 -11.4 21.7 46.9 10.6 9.8 102.1 -54.1 9.5 8.6 0.4 0.4

VOLAR N.R. 1.7

WALMEX O 48.50 -11.2 25.6 23.0 14.9 12.9 -13.1 11.4 2.3 15.6 4.2 4.8

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 8

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Objeto 3

Principales múltiplos no IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e

ARA M.P. 7.70 16.6 15.7 14.6 10.3 9.3 17.5 7.2 7.7 10.6 1.1 1.1

AXTEL U 8.00 -51.8 N.A. N.A. 8.0 7.8 23.6 66.5 6.8 2.9 0.0 0.0

BACHOCO O 85.00 19.0 12.9 15.6 6.6 7.8 -0.9 -17.4 -3.9 -15.4 2.1 1.6

CADU O 17.40 -21.7 11.3 8.0 8.3 6.4 -58.1 41.3 18.2 30.2 0.0 4.7

CHDRAUI O 53.50 -16.6 21.2 18.7 9.0 7.9 1.8 13.4 6.3 13.2 0.5 0.7

CREAL O 46.79 -34.6 0.0 0.0

CULTIBA M.P. 24.00 -22.3 N.A. 17.7 8.3 7.4 93.6 709.7 246.2 12.9 0.0 1.5

DANHOS O 45.50 -11.5 20.9 18.1 32.4 17.9 31.4 7.1 32.0 81.4 5.4 6.4

ELEMENT M.P. 23.90 -4.6 2,364.7 137.9 10.5 9.0 -97.9 1,614.5 12.2 16.3 0.0 0.0

FIBRAMQ U 24.30 -2.4 6.3 29.9 14.9 13.4 -16.6 -79.5 25.7 11.5 7.0 8.3

FIBRAPL O 33.30 15.5 9.5 8.0 15.6 14.9 120.3 18.9 123.0 4.6 5.5 6.6

FIHO M.P. 18.00 -7.2 24.9 17.1 18.5 14.3 14.8 45.6 30.2 28.7 5.5 6.5

FRAGUA O 276.00 -5.2 24.4 20.2 11.0 9.6 0.2 20.5 3.6 13.9 0.0 0.0

FSHOP O 20.50 -27.3 12.3 10.7 15.0 11.8 -1.9 14.6 52.1 27.1 6.2 8.9

FUNO O 49.00 -13.8 67.3 17.8 20.6 16.3 42.3 272.8 32.7 26.5 5.2 6.0

GFAMSA U 9.20 -52.8 23.8 7.4 18.5 19.0 -57.3 220.7 23.1 -2.6 0.0 0.0

GFINTER O 122.50 -25.3 1.6 3.7

GICSA O 20.20 -34.1 13.2 20.9 14.6 13.6 -36.8 11.9 7.6 0.0 0.0

GSANBOR O 26.50 -18.0 16.1 14.2 9.2 8.2 6.2 13.3 12.2 12.2 3.2 0.0

HERDEZ O 53.00 -8.8 45.4 19.1 14.8 14.4 -49.6 137.9 19.5 3.1 2.0 2.2

ICA U U.R. -21.7 N.A. 2.2 10.2 9.4 -22.0 120.4 -6.9 8.9 0.0 0.0

LACOMER O 21.00 8.1 20.3 55.1 10.2 13.0 3.1 -63.2 2.0 -21.7 0.0 0.0

MAXCOM U 14.00 -27.7 N.A. 19.2 7.1 5.3 -0.6 111.4 -16.1 34.7 0.0 0.0

MEGA M.P. 64.00 6.2 20.2 20.3 11.1 10.3 30.7 -0.2 30.0 8.1 0.0 0.0

RASSINI O 44.70 17.1 14.1 7.6 7.3 4.6 2.3 86.0 14.1 57.9 2.4 3.9

SORIANA O 55.00 17.0 22.5 20.9 15.4 9.5 -0.1 7.7 3.0 62.6 0.0 0.0

TERRA M.P. 34.30 1.8 20.6 12.5 15.4 13.0 70.7 64.2 17.9 18.8 6.7 7.3

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 9

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Derechos corporativos

EmisoraFecha de asamblea

Fecha de excupón

Fecha de pago Cupón Descripción

GRUMA 04-04-2017 07-04-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.

GRUMA 05-01-2017 10-01-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.

GSANBOR 14-12-2016 19-12-2016 8 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.43.

LALA 20-02-2017 23-02-2017 11 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.

MEXCHEM 14-12-2016 19-12-2016 36 DIVIDENDO EN ACCIONES: 1 NUEVA(S) X 40 ANTERIORES

NAFTRAC 27-12-2016 30-12-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.

NEMAK 15-12-2016 20-12-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0074.

OHLMEX 15-12-2016 20-12-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.40.

WALMEX 16-02-2017 21-02-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.14.

Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 10

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Global Markets Research Director Antonio Pulido ant.pulido@bbva.com

Global Equity Research Director Ana Munera ana.munera@bbva.com

Equity España y Portugal

Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal ivon.leal@bbva.com

Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez a.rodriguez.vicens@bbva.com

Nicolás Mira nicolas.mira@bbva.com

Financiero Analista Jefe Alfredo Alonso alfredo.alonso@bbva.com

Silvia Rigol silvia.rigol@bbva.com +34 91 374 32 94

María Torres maria.torres.debecerril@bbva.com

Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo isidoro.delalamo@bbva.com

Daniel Ortea daniel.ortea@bbva.com

Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA luis.detoledo@bbva.com

Consumo / Farma / Small Caps Analista Jefe Isabel Carballo icarballo@bbva.com

Juan Ros juan.r_padilla@bbva.com

Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA ja.rodriguez@bbva.com

Alfredo de la Figuera alfredo.figuera@bbva.com

Equity México

Analista Jefe Rodrigo Ortega r.ortega@bbva.com

Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez f.chavez@bbva.com

Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com

Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com

Pablo Carrillo pabloandres.carrillo@bbva.com

Financieros Germán Velasco german.velasco@bbva.com

Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA alejandro.gallostra@bbva.com

Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com

Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com

Analista Roberto González r.gonzalez17@bbva.com

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 11

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Equity Perú

Estratega Equity Miguel Leiva mleiva@bbva.com

Equity Colombia

Estratega Equity Edgar Romero edgarefren.romero@bbva.com

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 12

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Distribución Equity Europa

Cash Equities

Responsable Javier Valverde Sorensen javier.valverde@bbva.com

Europa e Internacional

Director Cash Equities Javier Godoy jgodoys@bbva.com

Subdirector Cash Equities Javier Enrile javier.enrile@bbva.com

Internacional

Fernando Gugel fernando.gugel@bbva.com

Jorge Batchilleria jorge.batchilleria@bbva.com

Stephane Prinet stephane.prinet@bbva.com

Peter Prischl pprischl@bbva.com

España

Team Leader Milagros Treviño mtrevino@bbva.com

Juan Bueno juan.bueno@bbva.com

Carlos González carlo.gonzalez@bbva.com

José Villanueva josechu.villanueva@bbva.com

Sales Trading

Team Leader Daniel Ruiz daniel.ruizs@bbva.com

Eric Hongisto eric.hongisto@bbva.com

Carlos Kuster carlos.kuster@bbva.com

México

Director Juan Carlos Rodríguez juancarlos.rodriguez@bbva.com

Ventas Red José Miguel Fonseca jm.fonseca@bbva.com

Gerardo Valdivia gerardo.valdivia.diaz@bbva.com

Juan Walker juan.walker@bbva.com

Viart Vázquez viart.vazquez@bbva.com

Berenice Patrón b.patron@bbva.com

Ventas Institucionales Omar Revuelta o.revueltas@bbva.com

Vivian Salomón vivian.salomon@bbva.com

Marie Laure Dang m.dang@bbva.com

Sales Trading Juan Sebastián Quintero sebastian.quintero@bbva.com

Julio García julio.garciar1@bbva.com

Equity Net Elba Padilla em.padilla@bbva.com

Bogotá (Colombia)

Director Juan Pablo Amorocho juanpablo.amorocho@bbva.com

Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla mariacamila.mantilla@bbva.com

Sales Trading Diana Rueda dianapaola.rueda@bbva.com

Sales Trading Willy Enciso willy.enciso@bbva.com

DISCLAIMER

http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_12132016_e.pdf Página 13

Flash México México D.F., 15 de diciembre de 2016

Lima (Perú)

Director Jorge Ramos jramos@bbva.com

Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz erick.valdez@bbva.com evaldez10@bloomberg.net

Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri olenka.giampietri@bbva.com

Trader Daniel Malca hmalca@bbva.com

Santiago (Chile)

Director Mauricio Andrés Bonavia mbonavia@bbva.com

Diego Susbielles dsusbielles@bbva.cl

Antonio Palacios apalaciosa@bbva.com

Guillermo Arias guillermo.arias@bbva.com