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1/ Con información al cierre del jueves 24 de septiembre de 2020
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1
25 de septiembre, 2020
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Apertura de Hoy:
Después de que ayer noticias de que el Congreso estadounidense y la Casa Blanca podrían retomar las negociaciones para aprobar un paquete de apoyos económicos y fiscales ayudaron al peso mexicano a recortar gran parte de las pérdidas recientes, en la sesión de hoy otra vez el nerviosismo se apodera de los operadores ya que las diferencias entre republicanos y demócratas hacen pensar en que será difícil aprobar un nuevo paquete de estímulos hasta que no haya nuevo presidente, y además sigue presente el miedo a que los rebrotes de coronavirus obliguen a más restricciones que frenen la recuperación económica.
Así, el peso mexicano se presiona por momentos hacia $22.40 spot. Actualmente cotiza alrededor de $22.35 y por el resto del día podría fluctuar entre los $21.95 y $22.60 spot (el euro entre $1.161 y $1.168).
Por su parte, las principales bolsas de valores en el mundo regresan al terreno negativo, después del intento de rebote que tuvieron ayer.
Con las conversaciones formales de medidas alivio contra la COVID-19 estancadas durante casi siete semanas, los demócratas de la Cámara de Representantes tienen un nuevo proyecto de ley de estímulo económico que incluye aproximadamente apoyos por 2.4 billones de dólares, cerca de un billón menos que su propuesta inicial. La propuesta podría ser votada en la Cámara la próxima se-mana, pero es muy poco probable que sea respaldada en el Senado. Si bien la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, expresaron su disposición para reanudar las conversaciones para llegar a un con-senso, los miembros del Congreso de ambas partes fueron pesimistas respecto de que se pudiera alcanzar un acuerdo.
Por su parte, el aumento de casos de Covid-19 en numerosos países está obligando a los gobiernos a volver a implantar restriccio-nes, bien de movilidad bien de apertura de negocios de restauración, y hace temer que la débil recuperación económica se vea afec-tada
En materia económica, en EUA, las órdenes de bienes duraderos aumentaron 0.4% en agosto, por debajo del 1.5% esperado por el mercado, afectado por menores pedidos de automóviles y equipo militar. Excluyendo aeronaves y equipo militar, subieron 1.8%.
En México, el indicador global de actividad económica (IGAE) registró una reducción de 9.8% a tasa anual desestacionalizada. Por grandes grupos de actividades, las Secundarias retrocedieron 11.6% y las Terciarias cayeron 10%, mientras que las Primarias cre-cieron 10.6%. En el acumulado enero-julio, el IGAE reporta una disminución de 10.1%.Respecto al mes anterior, el indicador se ex-pandió 5.7%. Ambas variaciones implican cierto grado de recuperación de las actividades económicas del país, conforme se reduje-ron las medidas de confinamiento y son consistentes con nuestra expectativa de contracción del PIB para todo el 2020 de -9.5%.
Por otro lado, Banxico bajó su tasa de fondeo como esperábamos, en 25 puntos base, colocándola en 4.25%. Hacia adelante dijo que todavía tiene espacio para bajas adicionales, pero que el espacio ya es limitado. Seguimos esperando que la tasa cierre el año en 4.0%.
País/
Zona
25-sep 06:00 Mex Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE, Var % anual) Jul -9.8 -10.1 -13.2
25-sep 07:30 EUA Órdenes de bienes duraderos (Var % mensual) Ago 1.4 11.4
28-sep 06:00 Mex Balanza Comercial (md) Ago 5798.7
28-sep 06:00 Mex Tasa de Desempleo (% de la PEA) Ago 5.4
28-sep 09:30 EUA Actividad Manufacturera, Dallas FED (puntos) Sep 10.0 8.0
29-sep 04:00 Euro Confianza Económica Sep 89.0 87.7
29-sep 04:00 Euro Confianza del Consumidor (anual) Sep -13.9
29-sep 07:30 EUA Inventarios al mayoreo (Var % mensual) Ago -0.3
29-sep 09:00 EUA Índice de Confianza del Consumidor, Conference Board Sep 90.0 84.8
29-sep 18:50 Japón Producción Industrial (Var % mensual, final) Ago 1.5 8.7
29-sep 20:00 China PMI Compuesto (puntos) Sep 54.5
29-sep 20:00 China PMI Manufacturero Sep 51.3 51.0
29-sep 20:00 China PMI Servicios (puntos) Sep 54.6 55.2
29-sep 20:45 China PMI Manufacturero (Caixin, puntos) Sep 53.1 53.1
30-sep 07:15 EUA Cambio en el empleo privado, Agencia ADP (miles) Sep 650.0 428.0
30-sep 07:30 EUA PIB real (Var % trimestral, anualizada, revisión final) 2-Trim -31.7 -31.7
30-sep 09:00 EUA Ventas pendientes de casas (Var % mensual) Ago 3.0 5.9
30-sep 09:30 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 25-sep -1.6
01-oct 03:00 Euro PMI Manufacturero (puntos, final) Sep 53.7 53.7
01-oct 07:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 26-sep 850.0 870.0
01-oct 07:30 EUA Ingreso personal (Var % mensual) Ago -2.1 0.4
01-oct 07:30 EUA Gasto personal (Var % mensual) Ago 0.70 1.90
01-oct 09:00 EUA Gasto en Construcción (Var % mensual) Ago 0.80 0.10
01-oct 09:00 Mex Encuesta Expectativas Banxico Oct - - -
01-oct 09:00 EUA ISM Manufacturero Sep 56.00 56.00
02-oct 07:30 EUA Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) Sep 900.00 1371.00
02-oct 07:30 EUA Tasa de desempleo (%) Sep 8.20 8.40
02-oct 07:30 EUA Salario promedio por hora (Var % anual) Sep 4.8 4.7
02-oct 09:00 EUA Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, final, ptos.) Sep 78.90 78.90
02-oct 09:00 EUA Pedidos de Fábrica (Var % mensual) Ago 1.4 6.4
Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.
En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros
Calendario de Indicadores Económicos (del 25 de septiembre al 02 de octubre de 2020)
Hora Indicador PeriodoInformación
Reportada
Estimación Consenso Bloomberg
Dato Anterior
1/ Con información al cierre del jueves 24 de septiembre de 2020
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 2
25 de septiembre, 2020
Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)
Pesos por dólar en un mes
Tipo de Cambio Spot en un año (dólares por euro)
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MERCADO DE DIVISAS
Diaria 1 MesEn el
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Pesos por divisa
Dólar Fix 22.37 1.3 1.7 18.6 15.0 18.86
Dólar Spot EUA 22.15 -1.1 0.7 17.0 13.9 18.93
Euro Spot 25.88 -1.0 -0.2 21.9 20.7 21.23
Libra Spot 28.26 -0.8 -1.7 12.6 16.4 25.08
Dólar Canadiense Spot 16.59 -0.9 -0.3 13.9 13.1 14.57
Yen Spot 0.21 -1.4 1.0 20.7 15.4 0.17
Franco Suizo Spot 23.90 -1.2 -0.9 21.9 21.2 19.61
Dólar por Euro 1.1672 0.1 -1.0 4.1 5.9 1.1213
Yen por dólar 105.41 0.0 -0.5 -2.9 -1.6 108.61
Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.
pesos/usd 22.24 22.39 22.63 23.12
Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.
Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.
Cierre
Variación %Cierre
2019
Var % diaria Var % en el año
Peso mexicano -1.09 17.05
Real brasileño -1.54 36.90
Peso chileno 0.29 4.16
Peso colombiano -0.91 16.42
Won coreano 0.71 1.46
Rublo ruso 0.02 24.39
Euro -0.10 -4.09
Libra esterlina -0.18 3.85
Yen japonés 0.02 -2.95
Zloty polaco 0.77 2.87
Rupia hindú 0.45 3.54
Nuevo dólar taiwanés 0.50 -2.34
Dólar australiano 0.35 -0.37
Rand sudafricano -0.88 20.93
Rupia indonesa 0.51 7.38
Yuan chino 0.29 -1.93
Peso argentino 0.00 26.46
Evolución de monedas vs. dólar estadounidense
Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.
Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg
Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg
1/ Con información al cierre del jueves 24 de septiembre de 2020
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 3
25 de septiembre, 2020
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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)
prom. cierre
Tasas Nacionales
Tasa Objetivo Banxico 4.250 4.500 5.870 8.05 7.25
Fondeo Bancario* 4.630 4.570 5.947 8.10 7.28
Cetes 28 días 4.250 4.250 5.694 7.85 7.25
Cetes 91 días 4.320 4.320 5.678 7.94 7.30
Cetes 182 días 4.350 4.350 5.606 7.95 7.25
Cetes 364 días 4.360 4.360 5.041 7.87 7.18
TIIE 28 4.728 4.729 6.123 8.31 7.56
TIIE 91 4.709 4.713 6.061 8.27 7.45
Bonos de tasa fija (subasta primaria)
3 años 4.67 4.63 5.59 7.50 6.76
5 años 4.87 4.85 5.75 7.43 6.80
10 años 5.77 5.81 6.39 7.75 7.14
20 años 6.66 6.42 7.00 7.90 7.11
30 años 6.98 6.83 7.31 8.02 7.32
UDIS (pesos) 6.55 6.54 6.47 6.28 6.40
Udibonos 30 años 3.06 2.95 3.30 3.81 3.44
UMS 2029 (dolares) 3.04 3.09 3.37 3.76 3.25
Instrumentos IPAB (sobretasa)
BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37
BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07
BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)
prom. cierre
MBONO Sep-2022 4.37 4.39 5.45 7.41 6.71
MBONO Dic-2024 4.89 4.92 5.73 7.43 6.75
MBONO Jun-2027 5.36 5.41 6.12 7.55 6.84
MBONO May-2031 5.92 5.97 6.50 7.69 6.92
MBONO Nov-2038 6.66 6.69 7.01 7.93 7.16
Tasa
actual
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anterior
Prom.
2020
2019
1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.
2\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 91 días.
3\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 182 días.
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2020
2019
RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)
Cierre Prom.
Colombia 166 161 68 373 72 99
México 164 159 71 314 78 114
Brasil 253 248 92 399 99 148
Francia 19 18 16 54 18 25
Italia 134 130 95 291 122 176
España 55 54 33 168 41 51
Irlanda 23 23 21 61 23 32
Portugal 50 49 30 172 38 55
*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg
2018Maximo
en 12
meses
Valor
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Valor
Previo
Minimo
en 12
meses
TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)
prom. cierre
Fondos Federales E.U. 0.25 0.25 0.64 2.28 1.75
T-Bill 3 meses 0.10 0.11 0.46 2.06 1.56
5 años 0.28 0.27 0.60 1.95 1.69
10 años 0.67 0.67 0.91 2.14 1.92
30 años 1.41 1.42 1.54 2.58 2.39
Libor 3 meses 0.23 0.22 0.81 2.33 1.91
Libor 12 meses 0.37 0.38 0.92 2.37 2.00
Tasa PRIME 3.25 3.25 3.64 5.28 4.75
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2020
2019
MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)
EUA 0.67 0.67 1.92 México 5.94 5.99 6.91
Zona Euro -0.50 -0.51 -0.19 Chile 2.62 2.63 3.15
Japon 0.01 0.01 -0.01 Brasil 7.25 7.17 6.88
Reino Unido 0.22 0.22 0.82 Portugal 0.28 0.25 0.44
Italia 0.89 0.85 1.41 Grecia 1.03 1.02 1.47
España 0.251 0.225 0.47 China 3.09 3.09 3.14
Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario
Cierre 2019Actual PrevioCierre
2019Actual Previo
DiariaAcum
en 2020Prom. Cierre
Índice General de Commodities* (0.2) (5.7) 1,182.29 1,099.7 1,210.1 1,263
WTI (usd/barril) 0.6 (34.2) 40.18 38.2 57.0 61.4
Mezcla Mexicana (usd/barril) 0.4 (33.1) 37.58 34.1 56.1 57.7
Oro (usd/onza troy) 0.3 23.1 1,868.08 1,734 1,393 1,520.7
Plata (usd/onza troy) 1.6 29.6 23.15 19.2 16.2 17.9
Cobre (usd/kg) (0.9) 6.1 296.75 263.5 272.1 279.9
Indice Agricola (0.6) (0.5) 1,332.4 1,247.9 1,259.0 1,339
Maiz (usd/bushel) (1.4) (9.8) 3.40 3.3 3.7 3.8
*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,
USDA, UBS Investment Bank.
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e.-
18
ab
r.-1
8ju
l.-1
8o
ct.
-18
en
e.-
19
ab
r.-1
9ju
l.-1
9o
ct.
-19
en
e.-
20
ab
r.-2
0ju
l.-2
0
WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.
1/ Con información al cierre del jueves 24 de septiembre de 2020
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 4
25 de septiembre, 2020
Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día
IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)
/1
diaria 1 Mes En el añoEn 12
meses
IPyC (Mex) 36,217.49 1.08 -4.77 -16.82 -15.97 36.59 1.70 21.81 7.37
Dow Jones (EU) 26,815.44 0.20 -5.27 -6.04 0.03 29.66 4.30 23.03 14.32
S&P 500 (EU) 3,246.59 0.30 -5.38 0.49 9.44 31.48 3.64 25.28 16.19
Bovespa (Brasil) 97,012.10 1.33 -5.17 -16.11 -6.61 30.47 2.00 72.31 11.23
Dax (Alemania) 12,606.57 -0.29 -3.52 -4.85 2.43 34.13 1.59 39.47 10.46
FTSE 100 (Reino Unido) 5,822.78 -1.30 -4.62 -22.80 -20.14 43.29 1.46 105.03 10.54
CAC40 (Francia) 4,762.62 -0.83 -4.90 -20.33 -15.38 30.96 1.47 42.32 10.62
Nikkei 225 (Japón) 23,087.82 -1.11 -0.90 -2.40 4.85 42.46 1.78 37.51 11.47
SSE Composite (China) 3,223.18 -1.72 -4.46 5.67 9.06 34.88 1.57 17.41 14.34
Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.
Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.
Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.
Índice
(Unidades)
Variación %: RSI del
Precio*
(9 dias)
MERCADOS ACCIONARIOS
Precio /
Valor
en
Libros
Precio /
Utilidades
Valor de la
Empresa /
EBITDA 12
meses
32,500
33,000
33,500
34,000
34,500
35,000
35,500
36,000
36,500
37,000
37,500
38,000
38,500
39,000
39,500
40,000
40,500
41,000
41,500
42,000
42,500
43,000
43,500
44,000
44,500
45,000
45,500
46,000
sep.-19 oct.-19 nov.-19 dic.-19 ene.-20 feb.-20 mar.-20 abr.-20 may.-20 jun.-20 jul.-20 ago.-20 sep.-20
Promedio móvil 50 días
Promedio móvil 100 días
2,2002,2402,2802,3202,3602,4002,4402,4802,5202,5602,6002,6402,6802,7202,7602,8002,8402,8802,9202,9603,0003,0403,0803,1203,1603,2003,2403,2803,3203,3603,4003,4403,4803,5203,5603,600
sep.-19 oct.-19 nov.-19 dic.-19 ene.-20 feb.-20 mar.-20 abr.-20 may.-20 jun.-20 jul.-20 ago.-20 sep.-20
Promedio móvil 50 días
Promedio móvil 100 días
-2.4
-1.8
-1.5
-1.3
-1.0
3.5
4.0
4.2
4.2
5.6
KOFUBL
FEMSAUBD
PINFRA
CEMEXCPO
BBAJIOO
ASURB
CUERVO
LABB
OMAB
GAPB
-70.4
-59.2
-52.2
-51.2
-45.6
14.6
18.7
22.6
26.0
62.5
GENTERA
ALSEA
RA
BBAJIOO
BSMXB
BOLSAA
LABB
GRUMAB
CUERVO
PE&OLES
1/ Con información al cierre del jueves 24 de septiembre de 2020
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 5
25 de septiembre, 2020
/1
Actualización reciente
5.
Quincenal Acum. AnualAnual
(2q. Jul '20)Quincenal Acum. Anual
Anual
(2q. Jul '20)
INPC 0.16 1.91 4.10 4.11
Subyacente 0.17 2.98 3.99 4.01 No Subyacente 0.15 -1.28 4.44 4.42
Mercancias 0.16 4.54 5.36 5.41 Agropecuarios 0.17 3.14 8.39 8.23
Servicios 0.17 1.28 2.50 2.44 Energét. Y Tarif. Gob. 0.14 -4.50 1.53 1.60
Fuente: INEGI.
INFLACIÓN EN LA PRIMERA QUINCENA DE SEPTIEMBRE DE 2020 (var. %)
Por actividades Por componentes
II-20 I-20 IV-19Ene-jun
20202019 I-20 IV-19 III-19
Ene-dic
20192018
-18.7 -1.3 -0.7 -10.1 -0.3 Consumo Privado -0.5 0.7 0.5 0.4 2.4
Gasto Gubernamental 3.4 -0.4 -1.7 -1.4 2.8
Primarias -0.5 0.9 -0.3 0.2 0.4 Inversión Privada -9.3 -5.3 -6.8 -5.1 1.0
Secundarias -25.7 -2.6 -2.0 -14.1 -1.7 Exportaciones 1.7 -2.2 2.9 1.4 5.9
Terciarias -16.2 -0.7 -0.2 -8.5 0.2 Importaciones -3.4 -4.3 -0.1 -0.9 5.9Fuente: INEGI. Base 2013.
PIB
PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)
jul.-20 jun.-20ene-jul
20202019 jun.-20
ene-jul
20202019
IGAE -9.8 -14.6 -10.1 -0.3 Total de Trabajadores (miles)** -3.91 -83.31 -925.5 342.1
10.6 -1.6 2.4 1.0 Permantenes (miles) -22.33 -85.55 -694.6 326.4
-11.6 -17.5 -14.0 -1.7 Eventuales Urbanos (miles) 32.80 34.63 -176.4 15.0
-9.5 -18.2 -15.4 0.5 mar-20 feb-20 2019 2018
Actividades Terciarias -10.0 -13.8 -8.8 0.3 Tasa de desempleo 2.94% 3.79% 2.91% 3.35%
-12.7 -17.2 -10.9 1.9 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.
Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.
jul.-20
ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)
Creación/pérdida neta de empleos
Actividades Primarias
Actividad Industrial
Ind. Manufactureras
Ventas al menudeo
Variación % real anual
jun.-20 may.-20ene-jun
20202019 jun.-20 may.-20
ene-jun
20202019
Exportaciones -12.8 -56.7 -19.5 2.2 Importaciones -22.2 -47.1 -19.5 -1.9
Petroleras -35.6 -63.8 -41.8 -15.6 Consumo -43.6 -55.8 -26.2 -3.1
No Petroleras -11.6 -56.3 -18.0 3.5 Bienes Intermedios -19.6 -46.6 -18.3 -0.8
Manufactureras -13.5 -58.7 -19.6 3.4 Bienes de Capital -12.3 -38.3 -20.4 -8.9
Automotriz -31.0 -90.1 -34.6 3.9 Balanza Comercial (md) 5,547 -3,522 2,659 -2,481
2020* 2019 2018 feb.-20 2019 2018 2017
12.7 7 11.2 Reservas Internacionales 184.3 180.7 174.5 172.8
-1.45 9 5.6
30 33.7 34.8
Fuente: INEGI y Banco de México.
Inversión Estranjera Directa (mmd)
Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)
SECTOR EXTERNO
Variación % anual Variación % anual
Ingresos por Remesas (var %)
Ingresos por Turismo Internacional (var%)
2019 2020 2T. '20 1T. '20 4T. '19 2018
PIB 1/ -31.7 -5.0 2.4 2.5
PIB México (var. % real anual) -0.30 -9.50 ago 20 jul 20 dic 19 dic 18
Inflación (var. % anual) 2.83 3.60 Precios al consumidor2/
0.4 0.6 0.1 -0.1
Cetes 28 (cierre) 7.25 4.00 Precios al consumidor 3/ 1.3 1.0 2.3 1.9
Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 18.83 21.10 Producción industrial 2/ 3.0 -0.4 0.1
PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.30 -4.80 Producción industrial 3/ -8.2 -1.0 3.5
Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 8.4 10.2 3.5 3.9
1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 1371 1734 147 227
4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. ago-20 jul-20 2019 2018
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /
72.8 72.5 99.3 98.3
EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS
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Dirección de Análisis Económico y Bursátil 6
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
Paseo de las Palmas N° 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F.
Analistas Responsables:
James Salazar Salinas
Subdirector de Análisis Económico
jasalazar@cibanco.com
1103 1103 Ext. 5699
Jesús Antonio Díaz Garduño
Analista Junior
jdiaz@cibanco.com
1103 1103 Ext. 5609
Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico y Bursátil jgordillo@cibanco.com
1103 1103 Ext. 5693
Información Importante:
El presente documento y correo electrónico es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, decla-raciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBan-co S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa.
CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento y correo electrónico. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compen-sación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.
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