acta nº 92 comité técnico bancolombia s....

Contactos Camilo de Francisco V.

[email protected] María Soledad Mosquera

[email protected]

Acta Nº 92 Comité Técnico 25 de abril de 2008

2 de 16

BANCOLOMBIA S. A. BRC INVESTOR SERVICES S. A. Revisión Periódica 2008

BONOS ORDINARIOS 2004 BANCOLOMBIA Largo plazo AAA (Triple A)

Billones de pesos a 31/12/2007 Activos: $33,2; Pasivos: $28,1; Patrimonio: $5,07; Depósitos CDT: $4,59; Cuenta corriente: $5,33; Cuenta de ahorros: $10,12; Utilidad neta: $ 0,80

Historia de la calificación: Revisión periódica-07. Largo plazo: AAA Revisión periódica-06. Largo plazo: AAA Revisión periódica-05. Largo plazo: AAA

La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2004, 2005, 2006 y balances definitivos al 31 de diciembre de 2007.

Título Ofrecido: Bonos Ordinarios Garantía General Ley de Circulación: A la Orden Valor Nominal por Bono: $10.000.000. Número Total de bonos emitidos: 40.000 bonos Monto Total de la Oferta: $400.000 millones Monto insoluto a diciembre 2007: $148.740 millones Número de Series: 4 series SERIE A: plazo 18 meses SERIE B: plazo 24 meses SERIE C: plazo 36 meses SERIE D: plazo 60 meses Plazo: 18, 24, 36 y 60 meses Interés: DTF o IPC 50% al mes - 45 y 50 % al vencimiento. Amortización: Todas las series serán amortizadas en su totalidad al vencimiento del titulo. Estructurador: Colcorp S.A. Colocador: Comisionista de Colombia S.A. Bolsa de Valores: Bolsa de Valores de Colombia Representante Legal de Tenedores: Fiducomercio S.A. Administrador de la Emisión: Depósito Centralizado de Valores de Colombia Deceval S.A.

1. Fundamentos de calificación BRC Investor Services S. A. – Sociedad Calificadora de Valores – mantuvo las calificaciones a BANCOLOMBIA S. A., de AAA en grado de inversión para la deuda de largo plazo y en BRC 1+ para las obligaciones a corto plazo. El mantenimiento de la calificación de AAA a los Bonos Ordinarios 2004 está fundamentado en la calificación de largo plazo de Bancolombia, debido a que los bonos calificados son de garantía general.

Las calificaciones asignadas están fundamentadas en la fortaleza financiera y patrimonial de la entidad, reflejada en su liderazgo en el mercado colombiano por nivel de activos, ingresos y patrimonio. Así mismo, ponderan favorablemente la amplia cobertura territorial y el posicionamiento de marca y la integración entre el Banco y sus filiales, lo cual facilita el aprovechamiento de las sinergias generadas en términos comerciales, operativos y tecnológicos entre las compañías del Grupo Bancolombia. De igual forma, se ponderó positivamente el enfoque de la administración en la generación de valor, así como la adecuada implementación de la planeación estratégica para la consecución de sus objetivos. La diversificación del riesgo país a través de la adquisición del Banagrícola S.A. en El Salvador, siendo esta

una economía que cuenta con rating de riesgo soberano en grado de inversión.

Bancolombia continúa siendo la institución financiera más grande del país por nivel patrimonial al alcanzar $5,07 billones al cierre de 2007. El patrimonio de la Entidad registró un importante crecimiento del 50% en el periodo de análisis (diciembre de 2006 a diciembre de 2007), explicado principalmente por la emisión y colocación de acciones preferenciales en los mercados internacionales a través de la bolsa de Nueva York, por un monto de aproximadamente US$480 millones, y por la capitalización de las utilidades retenidas del 2006.

Al cierre de 2007 la relación de solvencia del Banco1 se ubicó en 17,36%, siendo superior al presentado por el agregado de la industria bancaria (12,84%) y de los bancos AAA comparables2 (10,7%). La emisión y colocación de acciones preferenciales y de bonos subordinados (US$400 millones) principalmente en los mercados internacionales contribuyó a robustecer su solidez patrimonial y evidenció el acceso al mercado de capitales

1 Durante el periodo de análisis el índice de solvencia del Grupo Bancolombia pasó de 11,12% a 12,67%, que resulta 367 puntos básicos por encima del mínimo requerido. 2 Bancos: BBVA Colombia, Banco de Occidente, Banco de Bogotá y Banco Santander.

BANCOLOMBIA S. A.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

3 de 16

internacional. Lo anterior constituye una importante ventaja competitiva de Bancolombia frente a otros bancos locales y le permite soportar su crecimiento futuro.

Durante el 2007, Bancolombia continuó incrementando la participación de la cartera dentro su estructura de activos por la evolución favorable de los desembolsos de créditos. A su vez, el portafolio de inversiones evidenció una disminución de su proporción sobre el total de activos, que junto con los robustos esquemas de gestión y control mitigan de manera importante la exposición a riesgos de mercado. Bancolombia presenta una excelente calidad de la cartera en comparación con el sector y el grupo de pares. No obstante, sus indicadores de calidad por vencimiento y por riesgo CDE en el segmento de consumo ha desmejorado en comparación con periodos anteriores, similar comportamiento presentó la industria bancaria. Por otra parte, al igual que la tendencia observada a nivel sectorial, los índices de cubrimiento de cartera vencida de la Entidad evidenciaron una disminución incluso después de incorporar en su balance un crecimiento de las provisiones de cartera de créditos de 53,8%. Sin embargo, el Banco tiene un indicador de cubrimiento de 169,57% que resulta superior al sectorial (136,2%). Durante el periodo analizado Bancolombia mantuvo su buen desempeño financiero, en el cual se destacan cinco aspectos: En primer lugar, el crecimiento de la cartera superior al 30% durante los dos últimos años estuvo acompañado del alza en las tasas de colocación3 y un aumento marginal en el costo del fondeo4, potencializaron el aumento de los ingresos por intereses de Bancolombia. Como consecuencia el margen neto de intereses se vio incrementado en un 46,65%, superando al del sector (39,37%) y al de sus pares (40,82%), y por otro lado, favoreció el comportamiento de la utilidad que creció en un 38,1% en el periodo de análisis. En segundo lugar, los ingresos por servicios financieros netos crecieron 23,65%, lo que indica un esfuerzo comercial del banco en tarjetas de crédito, débito, recaudos y promoción de los medios electrónicos de pago tales como: cajeros automáticos y página Web. Lo cual es

3 Fuente: Superintendecia en su publicación resumen del Informe Semanal de tasas de interés, Formato 88. Subdirección de Análisis e Información. 4 Se ve reflejado en el indicador de gasto financiero sobre pasivos con costo que pasó de 4,56% a 5,24% durante el periodo de análisis. Mientras que el sector aumentó de 4,79% a 5,58% y el grupo de pares se incrementó de 5,39% a 6,21%.

favorable dada la estabilidad de estos recursos permitiéndole robustecer la estructura de su PyG. En tercer lugar, las actividades de la Tesorería mostraron un desempeño notoriamente superior al año anterior, pasando de unos ingresos netos de inversiones, divisas y derivados de $15.075 millones en el 2006 a $250.453 millones en diciembre de 2007. Lo anterior, se dio en parte como resultado de la estrategia de maximización de la generación de valor a través de productos derivados5, la cual se encuentra soportada en el incremento de su participación de clientes off shore por medio de una distribución dinámica en el mercado local institucional, corporativo y PYME. Esto le permitió al Banco obtener el crecimiento de sus portafolios: forwards en 20%, swaps en 120% y opciones en 40%. Es importante que la compañía continúe manteniendo un estricto control de los riesgos de mercado, operacionales y de crédito; especialmente en lo referente a operaciones con contrapartes internacionales que se pudieran ver afectadas a futuro por la crisis de los subprime. En cuarto lugar, como resultado de las estrategias implementadas por la alta gerencia se observó una evolución positiva en el indicador de eficiencia6 operacional. Si bien éste continúa siendo un aspecto por mejorar frente al sector y al grupo comparable. Consciente de esta situación, el grupo continúa con el programa denominado “Gestores de Gastos” cuyo primordial objetivo es la reducción de los costos y flexibilización de gastos de cada una de las áreas de la entidad e impulsando la profundización de la utilización de los canales virtuales por parte de los clientes. Adicionalmente, en el 2007 implementó la metodología de Seis Sigma en busca del mejoramiento continuo de sus procesos y servicios. En quinto lugar, una parte de los mayores ingresos se vieron contrarestados por el aumento del gasto en provisiones de cartera A y B y CDE, en $226.076 millones, $19.020 millones y $200.581 millones, respectivamente. Esto se dio como consecuencia del crecimiento de la cartera, la implementación de la nueva normatividad de la Superintendencia Financiera de Colombia7 y la aplicación de unas políticas internas conservadoras en cuanto aprovisionamiento de cartera, lo cual se refleja en indicadores de cubrimiento superiores al sector y al grupo comparable. 5 El valor nominal total de derivativos a diciembre de 2007 era cercano a los $12 billones. Fuente: Informe de Gestión 2007. 6 Medida como gastos operativos sobre total de activos. 7 Durante el 2007 se incrementó el porcentaje de las provisiones individuales de la cartera A y B y entró en vigencia del Modelo de Referencia de Cartera Comercial.

BANCOLOMBIA S. A.


4 de 16

Resultado de la planeación corporativa del Banco, el retorno sobre patrimonio y sobre total activos continúa mostrando un desempeño superior a los del agregado del sector y a los de sus pares comparables a diciembre de 2007. El mantenimiento de estos indicadores se constituye en un reto para el banco por su tamaño, la competencia actual de márgenes y el leve deterioro de la calidad de la cartera que implicaría un mayor nivel de provisiones para la Entidad y por lo tanto podría afectar negativamente los resultados netos.

Durante el periodo de análisis Bancolombia presentó activos líquidos promedio por $3,99 billones8 que evidencia una posición suficientemente amplia para cubrir su GAP de liquidez acumulado a tres meses, el cual fue en promedio para el mismo periodo de $0,52 billones, presentando un máximo de $1,56 billones en septiembre y un mínimo de -$1,19 billones en el mes de enero. Acorde con su estrategia de profundización en créditos de largo plazo, Bancolombia continuó ampliando sus fuentes de fondeo de mayor maduración (bonos ordinarios y subordinados) evidenciado en el crecimiento de 131,5% del rubro de títulos de deuda, lo cual incidió, al igual que el alza de las tasas de interés del Banco de la República, en el leve incremento del costo del fondeo. Por otra parte, los depósitos que mostraron el mayor incremento fueron los CDT, principalmente por el menor nivel de encaje marginal que requieren en comparación con las cuentas de ahorros y cuentas corrientes. El 2008 presenta retos importantes para Bancolombia como la mejora de la eficiencia operacional y el mantenimiento de los indicadores de rentabilidad, de calidad y cubrimiento de la cartera, lo cual se hace más exigente ante un escenario de deterioro de los índices de calidad a nivel sectorial.

Constituye una oportunidad de mejora el lograr implementar satisfactoriamente todos sus proyectos de expansión en las operaciones locales e internacionales, la profundización de los diferentes servicios bancarios, que aumenten los recursos generados por las diversas comisiones, y el mantenimiento de un nivel conservador del portafolio de inversiones, que junto con el robustecimiento de las herramientas de gestión de los productos derivativos le permita mitigar el riesgo de estas fuentes de recursos que evidencian una mayor volatilidad. De igual forma, se hará seguimiento a la óptima evolución del proceso de integración y aprovechamiento de sinergias en términos operacionales y tecnológicos con Banagrícola. 8 Medidos como la sumatoria del caja, Banco República, bancos, REPOS interbancarios e inversiones negociables.

La penetración de Bancolombia en El Salvador ha resultado exitosa, de tal forma que durante el 2007 se destaca el comportamiento favorable de Banagricola9 en cuanto a crecimiento sostenido de sus utilidades y mantenimiento de la calidad de sus activos. Por otra parte, uno de los principales retos del grupo colombiano será bancarizar a la población y las pequeñas y medianas empresas de El Salvador, mientras que de la experiencia en la banca salvadoreña se tomarán las prácticas de atención en el segmento de remesas, negocio en el cual Banagrícola es líder en Centroamérica. Las contingencias legales también constituyen un factor de consideración y seguimiento por parte de la Calificadora, ya que las pretensiones económicas de estos procesos (en especial el entablado por la familia Gilinski y otros contra el conglomerado financiero Banagrícola) suponen un riesgo representativo sobre el patrimonio de la Institución a pesar de que la mayoría de los últimos fallos han favorecido al grupo y sus administradores. 2. EL EMISOR Y SU ACTIVIDAD

El Grupo empresarial antioqueño sigue manteniendo la mayor participación en la composición accionaria10 de Bancolombia a través de las compañías de Argos y Suramericana, tal como se puede apreciar en la gráfica 1: Gráfica 1. Composición Accionaria por grupos Fuente: Bancolombia S. A. Datos a diciembre de 2007. La participación de los inversionistas internacionales incrementó de 29,5% en diciembre del 2006 al 35,6% a diciembre de 2007, resultado de la exitosa colocación de acciones preferenciales principalmente a inversionistas internacionales a través de la bolsa de Nueva York por un monto de aproximadamente US$480 millones en el mes de julio. Lo anterior evidencia el acceso al mercado de capitales internacional y constituye una ventaja competitiva

9 Durante el 2007 Bancolombia adquirió el 98,9% de la participación acionaria del conglomerado financiero Banagrícola S.A. en El Salvador. 10 Las acciones ordinarias y preferenciales de Bancolombia están catalogadas por la Bolsa de Valores de Colombia como de “Alta bursatilidad”, reflejando esto el grado de liquidez que presenta la acción en el mercado bursátil colombiano.

SURAM ERICANA29.4%

OTROS ACCIONISTAS25.8%

ARGOS9.2% INVERSIONISTAS

INTERNACIONALES35.6%

BANCOLOMBIA S. A.


5 de 16

de Bancolombia frente a otros bancos locales y le permite soportar su crecimiento futuro.

El Banco es la matriz del Grupo Bancolombia y vincula un conglomerado de empresas, principalmente del sector financiero. A continuación se presentan las más grandes filiales y sus principales cifras: Tabla 1. Principales filiales y subsidiarias

Fuente: Informe de gestión 2007 - Bancolombia S. A. Cifras en millones de pesos a diciembre de 2007.

La sólida estructura empresarial del Grupo Bancolombia le ha facilitado manejar múltiples unidades de negocio bajo una misma imagen corporativa apoyado en su eficiente gestión comercial, su amplia red de distribución y su complementación con sus diversas entidades. Así mismo, las habilidades de Bancolombia y su fortaleza financiera, patrimonial y operativa le permiten a sus filiales ser competitivas en el mercado llevándolas a convertirse en líderes de su industria por participación de mercado; este buen comportamiento se ve reflejado en los ingresos por dividendos del Grupo.

Bancolombia lidera la participación del mercado en el sector bancario en cuanto a nivel de activos, patrimonio, utilidades, margen neto de intereses e ingresos netos por servicios financieros, derivados y divisas. Durante el último año, se evidencia el liderazgo estratégico en derivativos con un 38,37% del mercado, lo cual le permite complementar su portafolio de servicios con productos financieros estructurados de valor agregado para sus clientes corporativos, tal como se puede apreciar en el siguiente gráfico: Gráfica 2. Participación de Mercado Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos BRC

Producto de la adquisición de Banagricola, Bancolombia ha logrado un mayor nivel de diversificación del riesgo país al representar los activos de la entidad salvadoreña aproximadamente el 16%11 del total de activos consolidados del grupo colombiano, y que adicionalmente se ve favorecido por la calificación actual de El Salvador en grado de inversión (Baa3 por Moody’s). Por otra parte, es importante mencionar que a pesar del gran tamaño de Bancolombia con relación con los otros bancos locales, todavía no es comparable con bancos regionales o globales. En este sentido, aún hay posibilidades de profundizar la estrategia de expansión a nivel internacional y de cierta forma mitigar su exposición por concentración de riesgo país dado por su actual nivel de participación del mercado colombiano por activos totales superior al 20%, sin incluir filiales y subsidiarias. Durante el primer semestre del año 2007 se reformaron los estatutos del banco, con el propósito principal de simplificar el funcionamiento de la Junta Directiva, eliminando las suplencias y ampliando el número de directores a nueve. Además, se introdujeron dos modificaciones al Código de Buen Gobierno: una para ajustarlo a la reforma estatutaria, y otra para acoger casi en su totalidad las recomendaciones12 establecidas por el Código País, expedido por la Superintendencia Financiera.

3. LÍNEAS DE NEGOCIO13

Bancolombia desarrolla sus operaciones a través de las siguientes líneas de negocios: Banca de Personas y Pymes: atiende a las personas naturales y jurídicas con un amplio portafolio de productos, servicios y una propuesta de valor especializada para atender sus necesidades particulares. Esta banca es importante para el fondeo y generación de ingresos y comisiones. En general, la Banca de Personas incluye los segmentos Personal, Personal Plus y Preferencial. A nivel de personas jurídicas o personas naturales con actividad económica independiente se tienen los segmentos pymes, emprendedor y gobierno pyme. Adicionalmente se encuentra el segmento de banca prestigio y residentes en el exterior.

11 Según el informe del revisor fiscal. Fuente: Informe de Gestión 2007. 12 Los parámetros que no fueron acogidos por el banco corresponden a asuntos para los que la legislación financiera colombiana, o la ley de los Estados Unidos aplicable a los emisores extranjeros, tienen una solución diferente a la contenida en el Código País. 13 Fuente: Informe de Gestión 2006 y 2007 Bancolombia.

19.49%20.77% 22.04%

27.81%

21.99%23.27%

20.27%21.33%

24.62%

38.37%

24.35%

25.25%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

ACTIVOS PATRIMONIO UTILIDADES MARGEN NETODE INTERESES

INGRESOSNETOS POR

DERIVADOS YDIVISAS

INGRESOSNETOS PORSERVICIOS

FINANCIEROS

Dic-06 Dic-07

BANCOLOMBIA S. A.


6 de 16

Banca Hipotecaria14 La banca hipotecaria está conformada por un equipo comercial que atiende al cliente constructor que se dedica a esta actividad profesionalmente, a través de gerentes de cuenta que manejan integralmente la relación. Así mismo, cuenta con una fuerza comercial especializada que se encarga de asesorar a la persona natural en las salas de venta de las edificaciones de los constructores, y de apoyar la venta de crédito hipotecario en la red de oficinas.

Durante el periodo de análisis, se incrementó la participación15 en el mercado de cartera hipotecaria al pasar de 26,38% en diciembre de 2006 a 27,37% a diciembre de 2007. Así mismo, el “Crédito Constructor”, aumentó su participación en el mercado pasando de 44,3% en diciembre de 2006 a 47,4% en diciembre 2007.

Algunas de las estrategias comerciales que le ha permitido al Banco ganar participación de mercado están soportadas en las campañas CPT “Casa Propia Para Todos”, que incluye líneas de crédito para la adquisición flexible de vivienda nueva o usada, y CPT MÁS QUE CASA para la financiación de compra de bienes inmuebles diferentes a vivienda.

La Banca de Empresas y Gobierno

Está conformada por aquellos clientes empresariales, corporativos nacionales e internacionales y de gobierno, con ventas anuales superiores a $10.500 millones. Los clientes de esta banca actualmente se encuentran segmentados por actividad económica.

El comportamiento positivo de esta banca se reflejó en el crecimiento del 28,9% que tuvo la cartera comercial en el último año, favorecido por la dinámica de los créditos que permitieron obtener una adecuada rentabilidad.

Tesorería:

La tesorería se encarga de administrar la liquidez del Banco y de generar negocios que buscan optimizar la rentabilidad de los accionistas y ofrecer las mejores alternativas para sus clientes. Así mismo, cuenta con las áreas de Estructuración e Investigaciones Económicas, la primera con el fin de poder desarrollar y ofrecer a sus clientes productos financieros estructurados con un mayor valor

14 Es importante precisar que durante el 2006 y 2007 el banco vendió cartera hipotecaria a la Titularizadora Colombiana S.A. por un monto equivalente en pesos de $904.903 millones y $729.125 millones, respectivamente. Por su parte, la Titularizadora Colombiana emitió títulos hipotecarios denominados TIPS de los cuales Bancolombia adquirió $717.449 millones en el 2006 y $512.405 millones en el 2007. 15 Esta participación de mercado es una aproximación y fue estimada al incluir la cartera vendida por Bancolombia a la Titularizadora Colombiana S.A. con el fin de ser titularizada. Dichos porcentajes de participación sin el ajuste por titularizaciones son de 17,54% a diciembre de 2006 y de 21,33% a diciembre de 2007.

agregado; y la segunda para brindar asesoría en materia económica y bursátil a sus clientes.

El crecimiento de la demanda de crédito ha venido incidiendo en la disminución del portafolio de inversiones negociables en títulos de deuda que en promedio16 se redujo de $2,6 billones en 2006 a $1,4 billones en 2007. No obstante, por cuarto año es el líder en esquema de creadores de mercado de deuda pública del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Así mismo, Bancolombia participó en el 2007 en el desarrollo para la creación de IBR (Índice Bancario de Referencia) que le permitirá al mercado de capitales tener un indicador que refleje la tasa de interés de corto plazo.

Canales de distribución:

Bancolombia cuenta con una red de 719 sucursales, 57 corresponsales no bancarios y 240 puntos de atención móviles en el territorio colombiano logrando tener presencia en más de 401 municipios, con una participación del 36,45% del territorio nacional, una agencia en la ciudad de Miami (Estados Unidos) y una oficina de representación en Madrid.

El banco aumentó su red de cajeros automáticos en 328 durante el 2007 logrando tener un total de 1.660 para el cierre del año, la cual generó aproximadamente 210 millones de transacciones en el año. También cuenta con una red de 8.793 puntos de atención cercanos (antes Conavitel), los cuales atendieron 15,6 millones de transacciones.

En el 2006 se implementó la tecnología de Banca Móvil, obteniendo para el 2007 un total de 705.594 transacciones bancarias de clientes a través de sus teléfonos celulares y se trabajó en la mejora a los servicios de información y transacción por Internet.

4. ANÁLISIS DOFA Fortalezas Acceso al mercado internacional de capitales. Institución Bancaria más grande del país en términos

de activos, patrimonio y resultados netos. Respaldo del Grupo Empresarial Antioqueño. Administración enfocada a la generación de valor. Franquicia con buen posicionamiento en el mercado

financiero colombiano. Amplia red de distribución de sus productos y los de

sus filiales a través de la cobertura de su red de oficinas y cajeros a nivel nacional.

Profundización de la base de clientes.

16 Calculado de enero a diciembre para el 2006 y 2007.

BANCOLOMBIA S. A.


7 de 16

Apropiadas políticas para la medición y el control de riesgo crediticio.

Oportunidades Diversificación de activos e ingresos a nivel

internacional, por medio del portafolio de servicios financieros de sus filiales (Panamá, Islas Cayman, Puerto Rico) y de la sucursal de Miami.

Aprovechamiento de sinergias comerciales y operativas con la adquisición de Banagrícola.

Desarrollo de productos financieros especializados de alto valor agregado para clientes locales e internacionales.

Profundización de las estrategias comerciales diferenciadas por el perfil del cliente.

Aumento de los ingresos por comisiones dada la mayor cobertura en los diferentes segmentos.

Crecimiento de la cartera hipotecaria, como resultado de la dinamización del sector de la construcción.

Fortalecimiento de la plataforma tecnológica y planes de continuidad y contingencia del negocio.

Debilidades Bajo nivel en la eficiencia operacional de la institución. Exposición de riesgo con contrapartes internacionales

que se puedan ver afectadas por la crisis subprime. Rotación del personal.

Amenazas Consolidación del sector financiero local, donde se

llevan a cabo procesos de reestructuración, fusiones e integraciones.

Fuerte competencia por la entrada de bancos internacionales al mercado local.

Fluctuaciones en las variables macroeconómicas y altos niveles de volatilidad en el mercado de deuda pública pueden generar una disminución de ingresos en el área de tesorería del banco.

Cambios adicionales en la regulación vigente respecto a los topes de las tasas de interés.

Procesos legales en curso. 5. HECHOS RELEVANTES Adquisición Banagrícola: Bancolombia ingresa a América Central. Adquirió el 98,9%17 de Banagrícola S.A., conglomerado financiero con operaciones en El Salvador, Panamá y Estados Unidos, como respuesta a su objetivo de crecimiento bajo la estrategia de la internacionalización.

17 Al adquirir Bienes y Servicios S.A. (Byssa), una subsidiaria de Banagrícola de El Salvador, que representa 9,59% adicional a 89,31% del grupo financiero centroamericano que ya poseía Bancolombia.

Es importante tener en cuenta que la operación fue autorizada por los entes reguladores pertinentes. Por una parte, la Superintendencia Financiera de El Salvador autorizó a Bancolombia para ser propietaria en forma indirecta de las sociedades salvadoreñas18 a través del gran conglomerado Banagrícola. De otro lado, las autoridades en Panamá autorizaron lanzar la OPA (Oferta Pública de Adquisición) para concretar la transacción que se realizó simultáneamente en las bolsas de Panamá y El Salvador.

Banagrícola: El Banco Agrícola inició actividades en 1955 en su agencia principal en El Salvador. En 1980 fueron nacionalizados todos los bancos del sistema financiero salvadoreño; este proceso tenía entre sus objetivos democratizar el crédito, permitir a los empleados la participación en el capital social y apoyar financieramente la reforma agraria.

Banagrícola es un conglomerado que incluye el Banco Agrícola, el mayor banco salvadoreño; el extraterritorial Banco Agrícola Panamá, Inversiones Financieras Banco Agrícola, Administradora de Fondos de Pensiones AFP Crecer, la casa corredora de bolsa Bursabac y la Aseguradora Suiza Salvadoreña Asesuisa.

La Holding y sus principales subsidiarias ostentan el liderazgo en el mercado financiero salvadoreño; así mismo, se ven beneficiadas de la calificación a nivel global que posee El Salvador, gracias a que es la tercera economía más grande de la región y posee un status de grado de inversión (Baa3) otorgado por Moody’s.

Tabla 2. Calificaciones Banagrícola

Fuente: Paginas Web de las agencias calificadoras internacionales.

Del desempeño financiero del conglomerado Banagrícola, se puede resaltar el incremento de las utilidades al cierre durante los últimos tres años, como se puede observar en la siguiente tabla:

Tabla 3. Resultados Banagrícola Fuente: Superintendencia de El Salvador. Cifras en miles de dólares a diciembre de 2007.

18 Banco Agrícola, Inversiones Financieras Banco Agrícola, Administradora de Fondos de Pensiones AFP Crecer, la casa corredora de bolsa Bursabac y la Aseguradora Suiza Salvadoreña Asesuisa,

BANCOLOMBIA S. A.


8 de 16

Principales líneas de negocio de Banagrícola19: • Banca Corporativa • Banca Comercial • Banca de Inversión • Banca de Personas

6. DESEMPEÑO FINANCIERO

6.1 Rentabilidad

El margen neto de intereses se vio incrementado en un 46,65%, superando al del sector (39,37%) y al de sus pares (40,82%). Lo anterior se dio como resultado del crecimiento de la cartera superior al 30% durante los dos últimos años que estuvo acompañado del alza en las tasas de colocación y un aumento marginal en el costo del fondeo, que potencializaron el aumento de los ingresos por intereses de Bancolombia.

En el periodo analizado se mejoró el indicador de gastos operativos sobre total activos logrando llegar al nivel más bajo de los últimos cuatro años y levemente superior al de los bancos comparables.

Bancolombia ha profundizado en su perfil como banco corporativo con énfasis en transacciones y productos financieros alternativos y especializados (derivados) a nivel nacional e internacional. En este sentido, las actividades de la unidad de tesorería mostraron un desempeño notoriamente superior al año anterior20.

Por otra parte, los mayores ingresos se vieron parcialmente contrarestados por el mayor nivel de gasto en impuestos por una mayor utilidad y en provisiones de la cartera A y B y CDE, que aumentaron en $226.076 millones, $19.020 millones y $200.581 millones, respectivamente

Debido al importante aumento del margen neto (46,65%) y de la utilidad neta (38,1%) durante el 2007, los indicadores de rentabilidad se vieron favorecidos21, como se puede apreciar en la siguiente tabla:

19 Para un mayor detalle favor referirse al informe de BRC Investor Services S.A. de Revisión periódica 2007 Bancolombia S.A., pagina 8. 20 Pasando de unos ingresos netos de inversiones, divisas y derivados de $15.075 millones en el 2006 a $ 250.453 millones en diciembre de 2007, lo que representa un mejoría del 1561,3%. 21 Excepto el retorno sobre patrimonio que disminuyó dado que el incremento patrimonial fue del 50% que resulta superior al 38,1% de la utilidad neta. En este sentido, es necesario precisar que el ROE sobre patrimonio promedio paso de 18,4% a 19,67% durante el periodo de análisis.

Tabla 4. Principales indicadores de rentabilidad

Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos BRC.

En general, el retorno sobre patrimonio y sobre activos continúan mostrando un desempeño superior a los del agregado del sector y a los de sus pares comparables22 a diciembre de 2007. Es importante anotar que el mantenimiento de estos indicadores se constituye en un reto para el banco por su tamaño, el leve deterioro de la calidad de la cartera, que implicará a futuro un mayor nivel de provisiones y la competencia actual de márgenes. No obstante, se espera que a través de la ampliación en la cobertura de mercado se aumente el volumen de las operaciones y por ende el nivel de ingresos.

Grafico 3. Estructura de los Ingresos operacionales Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos BRC.

Durante el 2007, la estructura de los ingresos fue consistente con la estrategia comercial del banco de crecer en la colocación de cartera y disminuir los niveles del portafolio de inversiones, como se puede apreciar en la gráfica 3. Este rubro representó a diciembre de 2007 el 67,57% del total de los ingresos operacionales de la institución y reflejó una menor dependencia en los recursos generados por el portafolio de inversiones, que en general presentan una mayor variabilidad dependiendo de los niveles de volatilidad del mercado de capitales.

6.2 Calidad del activo o cartera

Durante el 2007, la estructura de los activos de Bancolombia continuó incrementando la participación de

22 Pares comparables: bancos calificados AAA a nivel local.

54.90%63.18% 67.57%

17.79% 20.91% 19.24%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2006 2007$ 0.0

$ 0.5

$ 1.0

$ 1.5

$ 2.0

$ 2.5

$ 3.0

$ 3.5

$ 4.0

$ 4.5

Ingresos por intereses 67.57% Valorizacion de Inversiones Neto 2.53%

Servicios Financieros Neto 19.24% Utilidad en Venta de Cartera Neto 0.00%

Divisas Neto 0.94% Derivados Neto 2.68%

Total ingresos en Billones de pesos

BANCOLOMBIA S. A.


9 de 16

la cartera impulsada por la dinámica de los desembolsos de créditos. Por su parte, el portafolio de inversiones evidenció una disminución de su proporción sobre el total de activos.

Las estrategias implementadas por la unidad de recuperación de activos (URA) del Banco le ha permitido mantener controlado el nivel de cartera improductiva sobre el total activo.

Históricamente Bancolombia ha contado con una base de clientes atomizada que mitiga la exposición al riesgo de crédito. En este sentido, a diciembre de 2007 los 25 créditos más grandes representaron el 12,49% del total de la cartera bruta, y las 25 obligaciones vencidas más grandes eran menos del 0,41% de la cartera bruta y se encontraban ampliamente provisionadas. De igual forma, se observa una moderada concentración de clientes institucionales de los sectores de servicios financieros, manufacturas, comercio, comunicaciones, energético e infraestructura.

Tabla 5. Indicadores calidad el Activo Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos BRC.

Bancolombia presenta una excelente calidad de la cartera en comparación con el sector y el grupo de pares. No obstante, sus indicadores de calidad por vencimiento y por riesgo CDE en el segmento de consumo ha desmejorado en comparación con periodos anteriores, similar comportamiento presentó la industria bancaria. Por otra parte, al igual que la tendencia observada a nivel sectorial, los índices de cubrimiento de cartera vencida de la Entidad evidenciaron una disminución incluso después de incorporar en su balance un crecimiento de las provisiones de cartera de créditos de 53,8%.

Como se observa en la Tabla 6, los indicadores de calidad de la cartera, por vencimiento y por riesgo CDE, del segmento de consumo presentaron el mayor incremento. Sin embargo, este efecto es mitigado porque en el caso de Bancolombia, el portafolio de este tipo de préstamos sobre el total de la cartera bruta es el 15,6%, evidenciando una menor exposición que el sector (29,7%) y que sus pares (25,2%).

Tabla 6. Calidad y cubrimiento de la cartera por segmento Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos BRC.

6.3 Liquidez

Al cierre de 2007, el indicador de liquidez23 se vio ligeramente influenciado por la disminución de las inversiones. Es importante resaltar que la relación se ubica en niveles cercanos al promedio presentado por el agregado del sector bancario, como se observa en la siguiente tabla:

Tabla 7. Indicadores de liquidez

Fuente: Superintendencia Financiera, Cálculos BRC.

Durante el 2007 Bancolombia mantuvo activos líquidos promedio por $3,99 billones24, siendo ésta posición suficientemente amplia para cubrir su GAP de liquidez acumulado a tres meses, el cual fue en promedio de $0,52 billones para el mismo periodo y presentó un máximo de $1,56 billones en septiembre y un mínimo de -$1,19 billones en el mes de enero.

23 Medido como activos líquidos sobre el total activos. 24 Medidos como la sumatoria del caja, Banco República, bancos, REPOS interbancarios e inversiones negociables.

BANCOLOMBIA S. A.


10 de 16

La estructura de los depósitos mostró un incremento en CDT, que se vio impulsada por la estructura de encaje marginal 25 establecido por la normativa emitida en el 2007. A su vez, los CDT de menos de seis meses sobre el total de este tipo de captaciones pasó de representar el 30,85% en diciembre del 2006 a un 46,13%, tendencia similar a la evidenciada por el sector. En este sentido, el riesgo de liquidez es mitigado debido a que los depósitos de Bancolombia muestran una alta estabilidad26.

Las cuentas de ahorros y corrientes presentaron una concentración moderada de 21,47% y 9,18% respectivamente en los 20 mayores depositantes27.

Al cierre de 2007, los 20 principales depositantes en el producto de CDT representaron el 34,48% del total (evidenciando una disminución respecto al 43,46% en diciembre de 2006) y en su totalidad eran inversionistas institucionales. El mayor porcentaje de estos depósitos se encuentra en el largo plazo con vencimientos mayores a dos años.

Grafico 4. Estructura de vencimientos CDT Fuente: Superintendencia Financiera, Cálculos BRC.

La participación de los bonos ordinarios y subordinados dentro de la estructura del pasivo aumentó de 3,01% a 5,78% durante el periodo de análisis. La mayoría de estos papeles tienen plazos superiores a 24 meses, lo que mejora el perfil de vencimientos de la institución.

A pesar de la alta volatilidad de los mercados nacionales e internacionales durante el 2006 y 2007, la tendencia a reducir el tamaño de su portafolio y la gestión de las inversiones por parte de la Tesorería continúan siendo uno de los principales instrumentos de liquidez y una unidad de negocio rentable para el banco.

25 Para los CDT es del 5%, mientras que para cuentas de ahorro es el 27%. Encareciendo sustancialmente las captaciones diferentes a los CDT para el sistema financiero. 26 Índices de renovación de CDT de 72,71% y una porción estable de sus cuentas de ahorro y corrientes de 81,35% y 75,82%, respectivamente. 27 Para diciembre del 2006 era 20,43% y 12,73%, respectivamente.

Durante el 2007, tanto las inversiones negociables como las clasificadas hasta el vencimiento han venido cediendo su participación sobre el total del portafolio a las disponibles para la venta. Estas inversiones están concentradas principalmente en títulos de alta calidad crediticia emitidos por el Gobierno Nacional e instituciones financieras.

Grafico 5. Estructura del portafolio de inversiones Fuente: Superintendencia Financiera, Cálculos BRC. Cifras en billones de pesos 6.4 Capital

El patrimonio de la entidad evidenció un importante crecimiento del 50% entre diciembre de 2006 y diciembre de 2007, lo cual se explica principalmente por la emisión y colocación de acciones preferenciales en los mercados internacionales a través de la bolsa de Nueva York por un monto de aproximadamente US$480 millones, y por la capitalización de las utilidades retenidas del 2006. Bancolombia continúa siendo la institución financiera más grande del país por nivel patrimonial al alcanzar $5,07 billones a diciembre de 2007.

La relación de solvencia del banco se ubicó en 17,36% al cierre de 2007, superior al mínimo nivel exigido por la ley y al presentado por el agregado de la industria bancaria (12,84) y de los bancos calificados en AAA (10,7%). Aunque la relación de capital primario sobre total patrimonio técnico disminuyó de 77% a 71%, durante el periodo de análisis, el crecimiento sustancial tanto del capital primario como del secundario, producto de la emisión y colocación principalmente en los mercados internacionales de acciones preferenciales y de bonos subordinados (US$400 millones) ha contribuido a robustecer su solidez patrimonial, no sólo con respecto a años anteriores sino también en comparación con el sector y bancos comparables. Como se puede apreciar en la gráfica 6 el indicador se ubicó en niveles superiores que el de sus pares comparables:

26.56% 30.85%

46.13%

45.98% 47.78%37.15%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2006 2007$ 0.0

$ 0.5

$ 1.0

$ 1.5

$ 2.0

$ 2.5

$ 3.0

$ 3.5

$ 4.0

$ 4.5

$ 5.0

Emitidos > 18 meses 37.15% 36.44%

Emitidos entre 6 y 12 meses 12.95% 18.96%

Emitidos < 6 meses 46.13% 39.59%Monto CDT en Billones

-

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

dic-04 m ar-05 jun-05 sep-05 dic-05 m ar-06 jun-06 sep-06 dic-06 m ar-07 jun-07 sep-07 dic-07

Inversiones Negociables Disponibles para la venta Hasta el vencimiento

BANCOLOMBIA S. A.


11 de 16

Grafico 6. Relación de Solvencia Fuente: Superintendencia Financiera, Cálculos BRC. Por mayor claridad en el gráfico los indicadores sólo tienen un decimal.

El proyecto de distribución de utilidades del ejercicio del año 2007 aprobado por la asamblea de accionistas, después de destinar lo necesario para la reserva legal y constituir una reserva obligatoria originada por la valoración de inversiones, contempla la distribución de un dividendo trimestral de $142 por acción, para un total de $568 por año, lo que representa un incremento de 6,77% sobre el dividendo pagado en el año 2007.

Tabla 8. Indicadores de Capital

Fuente: Superintendencia Financiera, Cálculos BRC.

Finalmente, la relación de activos productivos sobre pasivos con costo mantiene un comportamiento favorable con una razón de 132,86%, mejorando levemente los niveles del año anterior. El promedio de los bancos se encuentra en 122,43%, lo que indica una productividad mayor para Bancolombia en comparación con sus pares AAA. Por otro lado, la razón de activos improductivos registró una disminución para diciembre 2007; no obstante, estos se encuentran por encima del sector.

7. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y MECANISMOS DE CONTROL El modelo de gestión de riesgos de mercado, el SARC28 y el sistema de administración de riesgo operacional (SARO), tienen como objetivo desarrollar e implementar modelos internos para la estimación del capital económico, para incorporarlo en las tasas de interés, las comisiones y,

28 Sistema de Administración de Riesgo Crediticio.

finalmente, en decisiones tomadas con base en la relación riesgo/retorno, impactando favorablemente la generación de valor.

La excelencia en la gestión de riesgos es uno de los factores críticos de éxito en el direccionamiento estratégico del Grupo Bancolombia. El resultado es un modelo consolidado que cuenta con los elementos que, de acuerdo con las mejores prácticas, permiten al Banco gestionar efectivamente los riesgos tanto de crédito, mercado y operacional. En este sentido, dado el tamaño actual del Banco y su participación del mercado colombiano es importante que continúe en su tarea de robustecer sus esquemas, políticas y aplicativos de gestión y control; esto cobra relevancia en una coyuntura de deterioro de la calidad de la cartera a nivel sectorial y los mayores niveles de volatilidad en los mercados de capitales (local e internacionales).

Riesgo de crédito

Durante el 2007 se culminó el desarrollo del modelo de scoring para el otorgamiento de crédito hipotecario. Para la implementación del mismo se adquirió el software CDA a una importante compañía internacional especializada en este tipo de aplicativos, el cual soportará no sólo el proceso de crédito hipotecario, sino que en el futuro servirá para incorporación de nuevos parámetros y modelos en los procesos de otorgamiento de carteras masivas.

A su vez, Bancolombia se encuentra trabajando en el desarrollo del SARC (Sistema de Administración de Riesgo Crediticio) y espera que esté completamente implementado al final del 2008. Este sistema contempla las políticas, procedimientos, infraestructura tecnológica y personal idóneo que le permiten identificar, medir, monitorear y controlar adecuadamente todos y cada uno de los riesgos de crédito que asume.

Por otra parte, las estrategias implementadas por la unidad de recuperación de activos (URA) del Banco han logrado mantener controlada la cartera improductiva sobre el activo total. A futuro será importante el poder continuar con la tarea de robustecer sus modelos de scoring y políticas de otorgamiento y originación de créditos dada la actual coyuntura de deterioro de los indicadores de calidad a nivel sectorial. Riesgo de mercado El modelo interno de valor en riesgo utilizado para los portafolios del libro de tesorería se fundamentan en una simulación histórica (full valuation), en el cual se realiza la valoración completa del portafolio basado en los flujos originales y en sus fechas de vencimiento (sin mapeo), con un nivel de confianza del 99% y un periodo de tenencia de 10 días. Para el año 2007, se obtuvo un VaR máximo de

8.7% 8.6% 9.2% 9.0% 7.4% 8.5% 7.1%9.2%

3.4% 5.5% 4.2%2.6% 5.3% 3.8%

3.7%3.6%

12.4%5.0%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

DIC

- 05

BA

NC

OLO

MB

IA

DIC

- 05

AA

A

DIC

- 05

SEC

TOR

DIC

- 06

BA

NC

OLO

MB

IA

DIC

- 06

AA

A

DIC

- 06

SEC

TOR

DIC

- 07

BA

NC

OLO

MB

IA

DIC

- 07

AA

A

DIC

- 07

SEC

TOR

Capital SecundarioCapital Primario

BANCOLOMBIA S. A.


12 de 16

$132.452 millones (VaR mínimo $25.475 y promedio de $58.757 millones), el cual se produjo en el mes de noviembre cuando se dio un aumento en la volatilidad de los mercados internacionales y locales. Por su parte, la duración promedio del portafolio de inversiones voluntarias para los últimos seis meses fue de 1,5 años (aprox.), lo que resulta acorde con las políticas establecidas por la entidad.

En primera instancia, el límite consolidado de VaR29 está establecido en el 15% del promedio del patrimonio técnico de los últimos tres meses. De la misma manera, existen mecanismos de alertas para pérdidas diarias equivalentes al 15% del VaR a 10 días, y alertas para pérdidas mensuales equivalentes al 30% del VaR a 10 días. El Stop loss esta ubicado en el 70% del VaR diario en 12 meses o proporcional. Bancolombia tiene sublímites de capital asignado por línea de negocio (mesa de tasa de interés, mesa de divisas y mesa derivados).

La definición e implementación de las políticas de inversión y de riesgos de mercado están en cabeza de la Junta Directiva, y su seguimiento y verificación están a cargo de los siguientes comités30:

• Comité de Presidencia • Comité de inversiones • Comité de riesgos • Comité de Gestión de Activos y Pasivos Libro Bancario • Comité de Gestión de Activos y Pasivos Libro de

Tesorería • Comité Financiero • Comité Moneda Extranjera

Riesgo operativo El Modelo de gestión de riesgo operacional en el Banco, es un proceso integral y continúo, por el cual la Entidad identifica, evalúa y controla sus riesgos más significativos; asociados a las posibles fallas y debilidades de sus procesos, productos y canales; a través de metodologías y políticas acordes con la normatividad vigente y las buenas prácticas.

Este modelo se basa en cinco pilares fundamentales: • Crear una cultura enfocada en la gestión del riesgo

operacional en todos los niveles de la Organización. • Conocer la exposición al riesgo a lo largo de los procesos

y líneas de negocio (Mapas de riesgo). • Contar con metodologías de evaluación de riesgo

operacional, cualitativa y/o cuantitativa, con el fin de identificar los procesos críticos y los riesgos inherentes a cada uno de ellos.

29 Value at Risk o valor en riesgo. 30 Para un mayor detalle sobre la composición y responsabilidades de estos comités, favor referirse al informe de BRC Investor Services S.A. de Revisión periódica 2007 Bancolombia S.A. página 13 de 16.

• Contar con políticas que apoyen la gestión y administración del riesgo.

• Evaluar y hacer seguimiento permanente de los eventos que conlleven a perjuicios económicos y reputacionales en el Banco.

El modelo tiene como objetivo los siguientes ítems: • Creación de valor para los accionistas. • Proteger el patrimonio de los accionistas • Preservar la reputación del banco. • Mejorar la eficiencia de los procesos. • Ofrecer los mejores servicios y productos al cliente, y

por tanto, gozar de mayor calidad y competitividad.

Prevención y control de lavado de activos: SARLAFT31 Control interno, auditoria interna y externa.

Con el propósito de adelantar el diseño e implementación de SARLAFT, Bancolombia S.A. ha realizado las gestiones apropiadas respecto a este tema. Dentro de los principales avances desarrollados en la materia a partir del segundo semestre se identificaron los principales impactos de esta normatividad, dando como resultado la estructuración de un proyecto denominado Conocimiento del Cliente, que tiene los siguientes objetivos:

• Reenfocar las relaciones con clientes al modelo de procesos de la Cadena de Valor (vinculación, monitoreo, reportes, actualización, entre otros).

• Dar cumplimiento a las normas de la Superintendencia Financiera de Colombia.

• Homologar procesos de clientes Grupo Bancolombia. • Estructurar un plan de trabajo integrado que permita la

definición de temas prioritarios, de mayor impacto y la mejor utilización de los recursos.

Este proyecto comprende tres grandes fases de implementación: Plan de Choque, implementación de la herramienta Anti-Lavado de Dinero y Proyecto Conocimiento del Cliente.

8. TECNOLOGÍA

Bancolombia viene implementando un proyecto de renovación tecnológica estratégica en todas sus áreas con el fin de generar soluciones innovadoras de óptima calidad, oportunas y eficientes que estén enfocadas a contribuir al crecimiento y la rentabilidad del Grupo Bancolombia, de sus clientes y accionistas.

En este sentido, el Banco está implementando SAP y un software de manejo integral del front, middle y back office 31 La Superintendencia Financiera de Colombia expidió el día 19 de abril de 2007 la Circular Reglamentaria Externa 022, de 2007 modificada por la 061 del mismo año, mediante la cual regula el Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo SARLAFT.

BANCOLOMBIA S. A.


13 de 16

utilizado por varios bancos de primera línea a nivel internacional por su fortaleza en la gestión del portafolio de inversiones y de los productos de derivativos financieros. A nivel general la plataforma tecnológica resulta adecuada para soportar el volumen de la operación de la compañía y apoyar apropiadamente la profundización de los productos ofrecidos a sus clientes generando un mayor valor agregado. El plan de continuidad de negocio y las soluciones de respaldo y recuperación de la información se encuentran debidamente implementadas y garantizan el continuo proceso operativo del negocio ante posibles contingencias de los sistemas y se cuenta con un esquema de backups diarios en locaciones internas y externas a la entidad (tanto en Bogota como en Medellín). Sin embargo, es importante destacar que para el Banco, este sistema tiene que buscar en el futuro el procesamiento integral de todas las operaciones del Grupo Bancolombia en conjunto, y brindar además apoyo funcional a cada uno de los productos y servicios que este ofrece, con el fin de minimizar los riesgos asumidos en la operación diaria del negocio. 9. CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2007 cursaban en contra del Banco procesos laborales con pretensiones aproximadas por $16.590 millones, cuyo resultado final es impreciso por la naturaleza controvertible de las obligaciones. Las provisiones para la contingencia en esa fecha fue de $8.946 millones.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2007 existían en contra del Banco demandas civiles ordinarias, acciones de grupo, acciones civiles dentro de procesos penales y ejecutivos con pretensiones aproximadas de $733.525 y $644.953 millones respectivamente, y con provisiones a las mismas fechas por $18.889 y $30.456 respectivamente.

Contingencias por compra del 51% de las acciones del Banco de Colombia, dentro de las cuales se encuentran los procesos judiciales adelantados por la familia Gilinski. La pretensión principal consistía en la declaración de la ineficacia en la adquisición por parte del BIC de la participación mayoritaria en el capital del antiguo Banco de Colombia. La demanda contenía varias pretensiones subsidiarias, que en su conjunto tenían un valor cercano a US$675 millones.

El 16 de mayo de 2006 se produjo el laudo del tribunal de arbitramento, donde se exoneró de responsabilidad a los administradores y se condenó a los demandantes. Se desecharon todas las pretensiones de la demanda que buscaban anular o declarar ineficaz la adquisición, excepto una referente a incumplimiento del contrato del 24 de agosto de 1997. Así mismo, el fallo señala expresamente que no existieron maniobras dolosas ni

maquinaciones fraudulentas por parte del Banco ni de sus administradores respecto al contrato referido, y niega que se hubieran producido daños morales a los demandantes. Se condena al Banco con una suma de $15.360 millones, que incluyendo el lucro cesante asciende a $40.570 millones por incumplimiento no intencional de deberes secundarios de conducta. Dicho monto fue pagado por el Banco en el primer trimestre del 2008.

El tribunal de arbitramento en contra de Jaime Gilinski, como deudor solidario de las sociedades vendedoras de la participación mayoritaria del antiguo Banco de Colombia, profirió el día 30 de marzo de 2006, el respectivo laudo arbitral. La demanda buscaba que se reconociera la procedencia de varias reclamaciones presentadas por Bancolombia, y en consecuencia se hiciera efectiva la garantía fiduciaria, cuyo valor actual asciende a US$30 millones. El fallo condena a la parte demandada a pagar $63.216 millones a favor de Bancolombia, incluyendo corrección monetaria e intereses. Jaime Gilinski interpuso recurso de anulación en contra del laudo, que se encuentra en trámite ante el tribunal superior de Bogotá. El 26 de febrero de 2008 el tribunal superior de Bogotá anuló la decisión del laudo arbitral, el 5 de marzo de 2008 Bancolombia interpuso una demanda de tutela ante la Sala Civil de la Corte Suprema de Justicia en contra de la Sala de Decisión Civil del Tribunal Superior de Bogotá, que anuló el pasado 26 de febrero el laudo arbitral de 2006 dando como resultado la congelación o suspensión de estos recursos como medida cautelar.

Sobre la demanda en la Corte Federal del Distrito Sur de Nueva York de Jaime Gilinski y otros, contra Bancolombia y sus administradores, según providencia del 28 de febrero de 2007, se rechazan las reclamaciones bajo la doctrina de cosa juzgada. Para la corte la cosa juzgada fue el fundamento del rechazo de la demanda, al considerar que el laudo arbitral proferido por el tribunal de arbitramento el 16 de mayo del 2006 decidió las mismas reclamaciones planteadas en Nueva York, motivo que implica la finalización de dicho proceso en esa jurisdicción. A pesar de que los demandantes interpusieron el recurso de apelación ante la jurisdicción norteamericana, esta contingencia se considera remota por los apoderados externos del Banco.

La Corte Suprema de Justicia, decide ordenar la reapertura de la investigación32 penal en contra de Jorge Londoño y Federico Ochoa, con la Resolución del 4 de enero de 2007 de la Fiscalía que adopta las siguientes

32 En diciembre 2003 la Unidad Especializada en Delitos contra la Administración Pública de la Fiscalía General de la Nación decretó la preclusión de la investigación penal en contra de Jorge Londoño y Federico Ochoa Barrera, esta fue confirmada en julio de 2004 en segunda instancia por la Unidad Delegada ante la Corte Suprema de Justicia.

BANCOLOMBIA S. A.


14 de 16

decisiones: acusación contra los administradores por los delitos de estafa, utilización indebida de recursos y operaciones no autorizadas con accionistas; detención domiciliaria como medida preventiva; embargo de bienes de los vinculados; orden a la Superintendencia Financiera para relevar sus cargos a los directivos; orden de investigar la conducta de los miembros de la Junta Directiva de la época del BIC, y de funcionarios de las Superintendencias y del Banco de la República. Sin embargo, el 10 de enero de 2007 se presenta revocatoria de oficio de la medida de aseguramiento y un recurso de apelación que suspende la resolución acusatoria; a su vez se presenta denuncia penal por prevaricato contra la Fiscalía. Posteriormente, el 25 de septiembre de 2007 el fiscal delegado ante la corte suprema de justicia, quien conoció el recurso de apelación presentado por el Banco, decidió anular la resolución de acusación. Como consecuencia del llamamiento a juicio por los delitos invocados se retira de la vida jurídica, y en su lugar se ordena al fiscal de primera instancia proceder a valorar la prueba documental y practicar la prueba testimonial, para dar cumplimiento a la orden de la Corte Constitucional, que fue desconocida por el fiscal de primera instancia. Adicionalmente, el Fiscal delegado declara la prescripción de uno de los delitos financieros (operaciones no autorizadas con accionistas), por los cuales se investigaba a los Doctores Londoño y Ochoa. La administración del Banco considera esta contingencia remota, la cual no afectará la solvencia y la capacidad patrimonial de la entidad.

Sobre las demandas interpuestas por los accionistas minoritarios, el Tribunal de Arbitramento convocado estableció una compensación a favor de éstos por $19.214 millones, por el cual Bancolombia interpuso un recurso extraordinario de anulación ante el Tribunal Superior de Bogotá en febrero de 2004. A la fecha continúa pendiente la decisión del Tribunal. El Banco cuenta con una provisión de $19.542 millones a la espera de una decisión definitiva.

En el mes de diciembre de 2006 se culminó el proceso de escisión de la entones filial Almacenes Generales de Depósitos Almacenar S.A. El banco vendió su participación accionaria, comprometiéndose a responder por las contingencias que se hubiesen causado con anterioridad a la fecha de la venta, y que se revelaran después de perfeccionada la operación. En especial el banco se comprometió a responder por las pérdidas que se derivaran para Almacenar de un incendio producido

en mayo de 2005 en la bodega del barrio Salomia de la ciudad de Cali. Hasta la fecha Almacenar ha recibido reclamaciones de los asesores de sus clientes por cuantía de $92.048 millones, pero el costo de las mercancías perdidas ascendió a $56.581, de los cuales la Compañía Suramericana de Seguros S.A. reconocerá de conformidad con la póliza todo riesgo de daños materiales y lucro cesante , la suma de $45.000 millones. El Banco cuenta con una provisión de $20.000 millones.

9.1.__CONTIGENCIAS BANCO AGRICOLA S.A. Contingencia Banco Agrícola S.A.: Al 31 de diciembre de

2007 se encuentra en el juzgado Quinto Mercantil de San Salvador un proceso de reclamación de daños y perjuicios en contra del Banco (Banagrícola) por una supuesta responsabilidad en el manejo de un Juicio Ejecutivo Mercantil que siguió el Banco en contra de un cliente en el año 1987; dicha demanda es por un monto de US$220 millones. A la fecha de los estados financieros, el Banco ha interpuesto un recurso de amparo ante la Sala de lo Civil de la Corte Suprema de Justicia, el cual pretende que el mencionado proceso se ventile ante un Juez de lo Civil. El recurso ha sido admitido, suspendido el juicio de reclamación hasta que el recurso sea resuelto. En opinión de los asesores legales del Banco, existen suficientes argumentos para desvirtuar el reclamo sin responsabilidad para el Banco. Se estima que la contingencia es remota.

Contingencia Banco Agrícola S.A.: Al 31 de diciembre de 2007, el Banco ha interpuesto dos juicios contencioso administrativos contra la Dirección General de Impuestos Internos ante la Corte Suprema de Justicia, en razón de determinación complementaria de Impuesto a la Transferencia de Bienes Muebles y a la Prestación de Servicios (IVA), relacionados con los ejercicios fiscales 2002 y 2003; y un proceso ante el Tribunal de Apelaciones de los Impuestos Internos y de Aduanas contra la Dirección General de Impuestos Internos, interpuesto por el Banco, por reclamaciones de impuesto sobre la renta del ejercicio 2002. Los montos de estos procesos ascienden a US$4,26 millones y US$8,02 millones, respectivamente. En opinión de la Administración del Banco y de sus asesores legales y fiscales, la resolución final de estos casos no tendrá efectos significativos en la situación financiera o resultados de operación del Banco. Se estima que la continencia es eventual.

BANCOLOMBIA S. A.


15 de 16

10.__ESTADOS_FINANCIEROSBRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES -BANCOLOMBIA S.A.(Cifras en miles de pesos colombianos)

BALANCE GENERAL Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07Var %

Dic05-Dic-06

Var % Dic06-Dic-

07DISPONIBLE (i) 753,410,536 1,323,166,875 1,930,931,231 3,481,580,404 45.9% 80.3%INVERSIONES (ii) 4,932,509,881 8,051,817,092 5,346,837,160 4,806,070,377 -33.6% -10.1%CARTERA DE CREDITOS NETA 7,036,950,236 12,512,453,012 16,941,745,611 22,056,007,477 35.4% 30.2%CARTERA DE CREDITOS 7,036,950,236 12,512,453,012 16,941,745,611 22,056,007,477 35.4% 30.2%Cartera comercial 5,891,311,814 9,527,650,831 13,511,828,793 17,411,942,894 41.8% 28.9%Cartera de Consumo 1,382,909,034 2,023,458,557 2,622,948,764 3,594,834,928 29.6% 37.1%Cartera Microcredito 89,990,244 115,029,367 91,078,040 111,381,767 -20.8% 22.3%Cartera Vivienda 284,436 1,396,520,147 1,321,844,574 1,869,754,992 -5.3% 41.5%Provisiones de Cartera de creditos (iii) 327,545,291 550,205,889 605,954,559 931,907,104 10.1% 53.8%OTROS ACTIVOS 1,124,566,647 2,019,064,314 2,464,233,600 2,852,173,047 22.0% 15.7%Valorizacion Neta 377,650,084 673,943,417 735,445,419 1,132,916,821 9.1% 54.0%Derechos Fiduciarios 268,472 56,145,171 14,394,311 7,790,154 -74.4% -45.9%Derivados Financieros -22,584,775 72,600,453 104,269,901 142,840,893 43.6% 37.0%Cuentas por cobrar 193,485,673 526,728,663 543,387,122 684,730,460 3.2% 26.0%Activos Diferidos 84,524,270 64,565,168 66,425,008 64,780,460 2.9% -2.5%Bienes de Uso Propio y Otros Activos 491,222,924 625,081,442 1,000,311,839 819,114,259 60.0% -18.1%Activos Liquidos 2,762,384,758 5,675,173,522 3,640,087,686 4,536,995,010 -35.9% 24.6%Activos Productivos 11,477,388,790 20,268,255,890 22,376,491,990 27,730,931,540 9.8% 23.9%Activos improductivos (sin propiedad y equipo) 1,112,459,690 1,625,073,700 2,015,064,010 2,612,718,520 49.1% 37.8%Activos Improductivos (con propiedad y equipo) 1,647,534,910 2,443,760,330 2,930,112,530 3,699,009,710 32.7% 30.7%

ACTIVOS 13,847,437,300 23,906,501,294 26,683,747,602 33,195,831,306 11.6% 24.4%

PASIVOS CON COSTOS DE INTERESES 10,906,044,737 19,119,861,266 22,011,911,917 26,203,904,669 15.1% 19.0%Depositos y Exigibilidades 8,777,621,687 14,226,479,065 18,743,982,949 21,129,093,907 31.8% 12.7%Cuenta Corriente 2,786,308,718 3,570,906,710 4,827,247,019 5,332,084,047 35.2% 10.5%Ahorro 3,255,207,809 7,098,423,459 9,445,682,969 10,116,393,985 33.1% 7.1%CDT 2,411,474,771 2,840,184,882 3,481,386,459 4,590,843,373 22.6% 31.9%CDAT 89,588,228 159,725,815 245,683,239 319,686,205 53.8% 30.1%Otros 235,042,161 557,238,200 743,983,263 770,086,297 33.5% 3.5%Creditos con otras Instituciones Financieras 1,728,423,049 3,697,663,080 2,565,672,879 3,449,106,865 -30.6% 34.4%Titulos de Deuda 400,000,000 1,195,719,120 702,256,089 1,625,703,897 -41.3% 131.5%OTROS PASIVOS 997,427,051 1,570,747,775 1,294,571,183 1,925,528,682 -17.6% 48.7%

PASIVOS 11,903,471,787 20,690,609,040 23,306,483,099 28,129,433,351 12.6% 20.7%

Capital Social 288,347,698 363,913,503 363,913,503 393,913,502 0.0% 8.2%Reservas y Fondos de Destinacion Especifica 486,674,696 861,290,034 1,228,943,059 2,305,756,101 42.7% 87.6%Superavit 738,136,557 1,253,299,573 1,202,042,997 1,562,467,678 -4.1% 30.0%Resultado del Ejercicio 430,806,563 737,389,144 582,364,944 804,260,674 -21.0% 38.1%

PATRIMONIO 1,943,965,513 3,215,892,253 3,377,264,503 5,066,397,955 5.0% 50.0%

ESTADO DE RESULTADOS (P&G) Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07Var %

Dic05-Dic-Var %

Dic06-Dic-Cartera Comercial Productiva 531,345,505 858,882,509 1,012,088,884 1,549,841,541 17.8% 53.1%Cartera de Consumo Productiva 162,504,450 242,779,236 256,946,016 339,464,395 5.8% 32.1%Cartera Microcredito Productiva 16,495,657 17,978,645 16,955,241 21,059,624 -5.7% 24.2%Cartera de Vivienda 5,435,018 227,650,525 231,991,065 262,396,287 1.9% 13.1%Targeta de Credito Productiva 80,739,535 117,866,494 127,938,455 194,594,460 8.5% 52.1%Sobregiros Productiva 45,440,301 52,670,941 52,297,512 73,471,123 -0.7% 40.5%Cartera Redescontada (BR+Otras Entidades) 72,295,396 126,221,640 92,200,018 111,057,062 -27.0% 20.5%Repos interbancarios 3,218,494 8,443,426 9,115,159 34,164,451 8.0% 274.8%Operaciones de Descuento y Factoring 6,035,442 21,465,855 13,063,390 9,799,175 -39.1% -25.0%Depositos en Otras Entidades Financieras y BR 3,079,771 13,462,972 25,223,966 58,012,560 87.4% 130.0%INGRESOS INTERESES 926,589,568 1,687,422,244 1,837,819,706 2,653,860,679 8.9% 44.4%Intereses por Mora 57,218,610 73,531,624 74,522,516 95,684,705 1.3% 28.4%Depositos y Exigibilidades 304,593,053 508,411,088 483,846,563 762,650,915 -4.8% 57.6%Credito Otras Instituciones de Credito 96,487,398 170,853,690 215,525,713 221,372,838 26.1% 2.7%Titulos de deuda. 34,339,652 113,815,627 75,865,513 92,458,707 -33.3% 21.9%Otros. 5,065,965 5,991,378 7,796,970 16,879,792 30.1% 116.5%GASTO DE INTERESES 440,486,068 799,071,782 783,034,759 1,093,362,252 -2.0% 39.6%

MARGEN NETO DE INTERESES 543,322,109 961,882,085 1,129,307,463 1,656,183,131 17.4% 46.7%

INGRESOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES 1,967,887,798 4,037,104,669 2,581,733,790 3,486,554,374 -36.0% 35.0%

Valorizacion de Inversiones 234,160,896 384,981,169 20,658,367 102,912,717 -94.6% 398.2%Ingresos venta, Dividendo Inversiones 301,732,919 599,690,179 582,979,148 380,652,291 -2.8% -34.7%Servicios Financieros 431,970,474 775,550,664 829,731,049 978,327,256 7.0% 17.9%Utilidad en Venta de Cartera - 254,602 14,370,899 - 5544.5% -100.0%Divisas 625,224,308 1,741,493,911 872,867,348 1,592,659,775 -49.9% 82.5%Derivados 374,799,201 535,134,144 261,126,980 432,002,335 -51.2% 65.4%GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 1,108,422,575 2,590,322,616 1,467,148,070 2,167,093,199 -43.4% 47.7%Valoracion inversiones - - 55,885,404 - -100.0%Egresos Venta Dividendos Inversiones 44,455,283 127,979,615 130,903,782 94,453,473 2.3% -27.8%Servicios Financieros. 104,390,833 204,844,231 196,666,959 195,518,717 -4.0% -0.6%Divisas. 712,349,617 1,792,781,261 807,484,310 1,554,363,765 -55.0% 92.5%Derivados. 247,226,842 464,717,510 276,207,616 322,757,244 -40.6% 16.9%

MARGEN FINANCIERO BRUTO 1,402,787,332 2,408,664,138 2,243,893,183 2,975,644,306 -6.8% 32.6%COSTOS ADMINISTRATIVOS 669,444,183 1,204,778,085 1,360,389,710 1,486,375,043 12.9% 9.3%Personal y Honorarios 373,558,162 602,907,369 670,833,510 738,157,008 11.3% 10.0%Costos Indirectos 295,886,020 601,870,715 689,556,200 748,218,035 14.6% 8.5%PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION 1,250,212 57,502,417 -82,585,386 279,341,159 -243.6% -438.2%Provisiones 163,939,300 408,252,120 478,752,532 868,478,807 17.3% 81.4%Recuperacion Gnerales 162,689,087 350,749,703 561,337,918 589,137,648 60.0% 5.0%MARGEN OPERACIONAL 732,092,938 1,146,383,637 966,088,858 1,209,928,104 -15.7% 25.2%Depreciacion y Amortizaciones 80,920,220 179,445,705 162,005,891 159,957,016 -9.7% -1.3%

MARGEN OPERACIONAL NETO 651,172,717 966,937,932 804,082,967 1,049,971,088 -16.8% 30.6%Cuentas No operacionales -28,330,966 -37,877,956 -122,313,567 -10,460,028 222.9% -91.4%GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 622,841,751 929,059,976 681,769,400 1,039,511,060 -26.6% 52.5%Impuestos 192,035,189 191,670,833 99,404,456 235,250,387 -48.1% 136.7%

GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO 430,806,563 737,389,144 582,364,944 804,260,674 -21.0% 38.1%

ANALISIS HORIZONTAL

ANALISIS HORIZONTAL

BANCOLOMBIA S. A.


16 de 16

BRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES -BANCOLOMBIA S.A.(Cifras en miles de pesos colombianos)

INDICADORES FINANCIEROS Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-06 Dic-07

Ing Bruto Int / Activos 7.10% 7.37% 7.17% 8.28% 7.37% 8.62%Gastos op / Activos 6.81% 6.59% 6.08% 5.67% 5.81% 5.43%Gtos Provisiones / Activos 1.18% 1.71% 1.79% 2.62% 2.05% 3.04%Margen operacional 4.70% 4.04% 3.01% 3.16% 2.58% 2.59%ROE 22.16% 22.93% 17.24% 15.87% 17.29% 18.97%ROA 3.11% 3.08% 2.18% 2.42% 1.93% 2.16%Margen neto / Ing Operativos 55.23% 54.62% 59.05% 60.23% 55.19% 55.33%

Activos Prod / Pasivos con Costo 141.35% 130.35% 130.21% 132.86% 123.77% 122.43%Activos Imp. (con Prop. y Equipo). / Patri+Provi+Cap Gtia 78.16% 67.43% 75.99% 62.33% 62.49% 56.71%Relación de Solvencia 13.28% 12.13% 11.62% 17.36% 12.25% 12.84%

Activos Liquidos / Total Activos 19.95% 23.74% 13.64% 13.67% 14.55% 13.82%Activos Liquid / Depositos y exigib 31.47% 39.89% 19.42% 21.47% 20.56% 19.73%Cuentas Corr / Total Pasivo 23.41% 17.26% 20.71% 18.96% 17.48% 16.66%CDT´s / Total pasivo 20.26% 13.73% 14.94% 16.32% 19.41% 21.55%Cuenta de ahorros / Total Pasivo 27.35% 34.31% 40.53% 35.96% 37.48% 35.76%Cartera Bruta +Leasing/Depositos y Exigib 83.90% 91.82% 93.62% 108.80% 88.32% 94.94%Credito Inst Finan / Total Pasivos 14.52% 17.87% 11.01% 12.26% 13.86% 12.75%

Por VencimientosCalidad de la cartera de Creditos 1.54% 2.02% 1.81% 2.39% 2.54% 3.16%Cubrimiento de Cartera 288.04% 208.24% 191.12% 169.57% 158.05% 136.20%Calidad de Cartera Comercial por Vencimientos 0.91% 1.25% 1.03% 1.43% 1.33% 1.68%Cubrimiento Cartera Comercial por Vencimientos 386.81% 265.96% 211.42% 247.99% 214.44% 217.16%Calidad de Cartera Consumo por Vencimientos 3.92% 4.28% 4.40% 6.05% 4.45% 5.66%Cubrimiento Cartera Consumo por Vencimientos 76.27% 86.94% 92.73% 97.61% 73.21% 81.33%Calidad de Cartera Vivienda por Vencimientos 13.08% 3.76% 3.99% 3.72% 4.46% 4.20%Cubrimiento Cartera Vivienda por Vencimientos 100.09% 43.28% 44.53% 53.07% 81.86% 75.52%Calidad Cartera Microcredito por Vencimientos 6.25% 5.20% 10.98% 11.57% 5.48% 7.11%Cubrimiento Cartera Microcredito por Vencimientos 75.92% 78.26% 63.63% 64.06% 51.16% 58.27%Por Nivel de RiesgoCartera C,D y E / Bruto 4.58% 4.22% 2.90% 3.13% 3.44% 3.89%Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 57.93% 56.22% 43.71% 58.88% 55.35% 54.84%Calidad Cartera Comercial C,D y E 4.73% 4.40% 2.55% 2.56% 3.07% 3.11%Cubrimiento Cartera Comercial C,D y E 56.36% 54.71% 35.66% 56.13% 56.62% 54.23%Calidad Cartera Consumo C,D y E 3.84% 4.20% 4.26% 5.69% 3.86% 5.36%Cubrimiento Cartera de Consumo C,D y E 64.90% 72.99% 76.19% 75.21% 59.36% 58.82%Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 13.08% 2.96% 3.33% 3.12% 4.38% 3.84%Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E 100.00% 35.11% 19.81% 20.88% 41.36% 39.30%Calidad de Cartera Microcredito C,D y E 5.74% 4.98% 9.10% 9.35% 4.84% 6.03%Cobertura Cartera Microcredito C,D y E 70.72% 70.41% 67.78% 68.90% 41.81% 52.10%

SECTOR

RENTABILIDAD

CAPITAL

LIQUIDEZ

CALIDAD DEL ACTIVO

BANCOLOMBIA S. A.

Anexos: Escala de calificación

CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO

Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente.

Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala:

Grados de inversión:

AAA Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión.

AA Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.

A Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.

BBB La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.

Grados de no inversión o alto riesgo

BB Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda.

B Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses.

CCC Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera.

CC La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección.

D Incumplimiento. E Sin suficiente información para calificar.

BANCOLOMBIA S. A.

CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO

Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses.

Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte.

La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones:

Grados de inversión:

BRC 1+ Es la categoría más alta en los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como de los intereses, es sumamente alta.

BRC 1 Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.

BRC 2+ Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones calificadas en 1.

BRC 2 Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas.

BRC 3 Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la deuda tanto de capital como de intereses.

Grados de no inversión o alto riesgo

BRC 4 Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para inversión.

BRC 5 Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento de algún pago de obligaciones.

BRC 6 Esta categoría es considerada sin suficiente información para calificar.

acta nº 92 comité técnico bancolombia s....

Documents