8. estudio financiero

Curso: Desarrollo de Planes de Negocios

CURSO:DESARROLLO DE PLANES DE NEGOCIOS

Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.

PRESUPUESTOS CONSOLIDADOS

INVERSIÓN INGRESOS COSTOS GASTOS

PLANEACIÓN FINANCIERA

ESTADO DE RESULTADO FLUJO DE CAJA

INDICADORES FINANCIEROS

VAN TIR PERIODO DE RECUPERACIÓN

PUNTO DE EQUILIBRIO

MARGEN DE UTILIDAD

CONTENIDO


PRESUPUESTOS CONSOLIDADOS

Desembolsos de EFECTIVO para adquirir los activos INICIALES que permitirán el normal funcionamiento del negocio.

Se clasifican en 3 grandes grupos:

• Inversión Fija

• Inversión Diferida

• Capital de trabajo

4Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.

EDIFICIO TERRENO


INV

ERSI

ON

ESEs todo EGRESO INICIAL de dinero:

MAQUINARIA

Vehículo

Es todo EGRESO INICIAL de dinero:

EQUIPOS DE COMPUTO MUEBLES DE OFICINAS


INV

ERSI

ON

ES

VIDA UTIL DE ACTIVOS FIJOS > 1 AÑOSujetos a DEPRECIACION

VIDA UTIL DE ACTIVOS FIJOSCRITERIO CONTABLE (LEY REGIMEN TRIBUTARIO INTERNO)

ACTIVO FIJOVIDA UTIL

(años)% DEP

ANNUALObservacion

Terreno - No se deprecianEdificios 20 5,00%Instalaciones 10 10,00%Maquinarias 10 10,00%Herramientas 10 10,00%Vehículos 5 20,00%Muebles y equipos oficina 10 10,00%Equipos Computo 3 33,33%

VIDA UTIL ACTIVOS ( LRTI)

Vida Útil:Permite calcular Depreciación AnualPermite programar inversiones de

reemplazo


• Bienes intangibles consistentes en derechos, permisos, trámites legales y gastos previos a la puesta en marcha

• Cuando recien se adquieren van al BG, luego se desgastan y pierden valor AMORTIZACION

Concepto

• Patentes, licencias y registro marcas• Derechos de llave preop• Alquiler pagado en preop• G. Const Legal y permisos preop• G. Mkt, publicidad y capac preop

Ejemplos

• Según contrato ( licencias, alquiler, seguros, registro marcas)

• LRTI ( G. const legal, g. preoperativos en general 5 años)

Vida Util



INV

ERSI

ON

ES• Efectivo a disponerse al comenzar el negocio para

cubrir durante los primeros ciclos operativos:• Materia prima• Remuneraciones• Otros costos operacionales

Concepto

• No depreciables• Activos o recursos que se consumen en periodo <

1 año• FC capacidad de pago Ing. No Operacional• FC proyecto. puro Inversión Inicial (Año 0)

Generalidades

• Período de desfaseMétodo de Cálculo


MATERIA PRIMA

MANO DE OBRA INV

ERSI

ON

ES

• Los Ingresos son la “FUENTE de

VIDA” de todo negocio, se

generan principalmente por la

venta de bienes y servicios del

negocio.



Ingresos = Cantidad Vendida * Precio de Venta

Política de Venta

1) 100% al contadoINGRESOS CAUSADOS

2) Al contado y a crédito

INGRESOS CAUSADOS

Ingresos = Cantidad Vendida * Precio de Venta

INGRESOS RECAUDADOS (IR)

IR = Vta. contado + Recuperación Vta. crédito año actual + Recuperación Vta. crédito año anterior


i% Crec annual Q vtas 10%

SUPUESTOS INGRESOS Año 1 Año 2 Año 3Q vtas estimados 1000 1100 1210PV (reloj) 50 50 50Vtas credito 80% 80% 80%Vtas contado 20% 20% 20%Las ventas a credito del año se recuperan al año siguiente

E/R Año 1 Año 2 Año 3Ing Vtas causados 50000 55000 60500

ESTADORESULTADOSPROFORMA

F/C Año 1 Año 2 Año 3Ing Vtas causados 50.000$ 55.000$ 60.500$ Ing Vtas contado (efectivo) 10.000$ 11.000$ 12.100$ Ing Vtas credito (causado) 40.000$ 44.000$ 48.400$ Recuperación Efectivo

Vtas contado 10.000$ 11.000$ 12.100$ Vtas crédito -$ 40.000$ 44.000$

Ingresos Venta Efectivo (FC) 10.000$ 51.000$ 56.100$

FLUJO DE CAJA

• Cada bien a ser comercializado

conlleva implícitamente un

egreso de dinero por su

ADQUISICIÓN o PRODUCCIÓN, a esta

salida de dinero se denomina

Costo.


• Según el objeto o naturaleza del costo se

clasifican en:

Costos de producción

Gastos administrativos

Gastos de Venta

Otros Gastos



1. Determinar la cantidad de rendimiento de cada materiaprima.

Ej. PREPARAR ZUMO DE MANDARINA

Vender vasos de MEDIO LITRO de jugo

de mandarina

CO

STO

SCÁLCULO DE LOS COSTOS DE

PRODUCCION (Mat Prima)


2. Determinar el costo unitario por materia prima.

Costo del quintal de mandarina

Número de vasos de medio litro, que resultan del quintal

CO

STO

SCÁLCULO DE LOS COSTOS DE PRODUCCION (MAT. PRIMA)


COSTO UNITARIO MATERIA PRIMA --> Costo Directo


Sueldo y beneficios de Obreros yOperarios ( Por Hora) .

# Horas de fabricación 1/2 litro jugo mandarinaC

OST

OS


CÁLCULO DE LOS COSTOS DE PRODUCCION (MANO OBRA DIRECTA)

Costo M.O.D./ hora

Sueldos y beneficios mensual obreros / # Horas trabajadas mes

Costo M.O.D Unitario Costo M.O.D ( por hora) x # Horas fabricación medio vaso

3. Determinar el costo unitario pormano de obra.


4. Calcular del costo indirecto de fabricación.

MOI: Gerente ProducciónNúmero de vasos de

1/2 litro, que resultan del trabajo.C

OST

OS

CÁLCULO DE LOS COSTOS TOTALES


Depreciación de la máquina Material Indirecto: Franelas para limpiarVasos y mesones


Para calcular el COSTO PRODUCCION UNITARIO

MATERIA PRIMA

Medio vaso de jugo de

mandarina

CPU

CO

STO

SCÁLCULO DE COSTOS PRODUCCION

UNITARIO (CPU)


MANO DE

OBRA

CIF

COSTO VARIABLE PRODUCCIÓN


6. Las unidades que se producen, pero no llegan a venderse, setransforman en Stock o Inventario de Productos Terminados[1].

[1] El valor en unidades monetarias se reflejará en el Balance General

5. Finalmente para obtener el Costo Total de la Producción se aplica lasiguiente fórmula (similar a la de Ingresos).

Costo Producción Total = Materia Prima + M.O.D. + C.I.F

CO

STO

SCÁLCULO DE LOS COSTOS

PRODUCCIÓN TOTALES

• Son los EGRESOS MONETARIOS que se relacionan

con:

El área ADMINISTRATIVA ( G. Administrativo) y

El área COMERCIAL del negocio. ( G. Ventas)


GASTOS ADMINISTRATIVOS

• Los más comunes son:

– Sueldos y salarios

– Pago de Servicios Básicos (luz,

agua, teléfono, internet)

– Alquiler

– Suministros de Oficina

– Depreciación

– Amortización

2323


Sueldos y salarios

Pago de Servicios Básicos

GA

STO

S

• Los más comunes son:

– Comisiones de Ventas (si las hubiere)

– Gasto de Publicidad

– Gastos de Movilización y Viáticos


Publicidad Movilización

GASTOS DE VENTA G

AST

OS

• NO SON SALIDA DE EFECTIVO. • Pérdida de valor contable de un activo o simple registro

contable en Estado de Resultado• Depreciación (Activos Fijos), Amortización (Activos

Diferidos)

• COSTOS CONTABLES Impactan indirectamente en la rentabilidad del proyecto a través del pago de impuestos.

Contables

• SALIDA DE EFECTIVO.• Se incluyen en Estado de Resultado y en el Flujo de Efectivo.• Directamente, se INCLUYEN EN Flujo de Efectivo de

RENTABILIDAD• Ejemplo: Costos MOD, Costos servicios básicos, alquiler,

remuneraciones, mantenimiento, etc.

Reales


PLANEACIÓN FINANCIERA

• Recopilar y organizar sistemáticamente los presupuestos de ingresos, costos y gastos (Estados Financieros), para estimar la rentabilidad y liquidez futura de las operaciones del negocio.

• Los Estados Financieros más importantes son: Estado de Pérdidas y Ganancias

(Estado de Resultados)

Flujo de Caja (Capacidad de Pago)


Ingresos $1000

(-) Costo de Venta -300

(=) Utilidad Bruta 700

(-) Gastos Administrativos (incluye depreciación

y amortización) -100

(-) Gastos de Venta -50

(=) Utilidad Operacional 550

(-) Gastos Financieros (intereses) -30

(+) Otros ingresos 15

(-) Otros Egresos -10

(=) Utilidad antes de impuestos y trabajadores 525

(-) 15 % participación de trabajadores -78,75

(=) Utilidad antes Impto. renta 446.25

(-) 25% impuesto a la renta -111,56

(=) UTILIDAD NETA 334,69


INCLUYE:INGRESOS

CAUSADOSCOSTOS REALES Y CONTABLES


FLUJO DE CAJA PROYECTADOAño 1 Año 2

DETALLE 2010 2011 Saldo final nov-09 dic-09 ENE-DIC ENE-DIC

A. INGRESOS OPERACIONALESRecaudacion ventas efectivo 217.950$ 240.875$ 458.825$

Ingresos operacionales totales -$ -$ 217.950$ 240.875$ 458.825$

B. EGRESOS OPERACIONALESCosto de producción 11.201$ 12.571$ 23.772$ Gastos de Venta 60.080$ 38.491$ 98.571$ Gastos de administración 142.485$ 169.083$ 311.568$ TOTAL EGRESOS OPERACIONALES -$ -$ 213.766$ 220.145$ 433.912$

C. FLUJO OPERACIONAL (A - B) -$ -$ 4.184$ 20.730$ 24.913$

PERIODO PREOPERACIONAL FASE OPERACIONAL

2009AÑO 0

INGRESOS, COSTOS Y GASTOS OPERATIVOS REALES DEL E/R PROFORMA

EXCLUYE:DEPRECIACIÓN

AMORTIZACIÓNV. LIBROS

A. (+) Ingresos Operacionales (Efectivo Recibido)

B. (-) Egresos Operacionales (Efectivo desembolsado)

C. (=) Flujo Neto Operacional (A – B)

D. (+) Ingresos No Operacionales (Efectivo recibido préstamos y aportes

accionistas)

E. (-) Egresos No Operacionales (Efectivo desembolsado en: Cumplimiento

deudas, pago de impuestos, inversiones iniciales y durante operación)

F. (=) Flujo Neto No Operacional ( D-E)

G. (=) Flujo Neto del Período ( C+F)

H. (+) SALDO INICIAL

I. SALDO ACUMULADO DE CAJA


CRITERIOS DE EVALUACION

¿ES RENTABLE INVERTIR EN EL NUEVO NEGOCIO?

Determinando Viabilidad y Rentabilidad FinancieraHOY$ 100 $ 100

1 Año

$ 100 de HOY TIENE COSTO DE OPORTUNIDAD Y USO ALTERNATIVO

Kd % (Costo Oportunidad) = 10%

SOLO SE INVERTIRA SI EL RENDIMIENTO DEL NUEVO NEGOCIO SATISFACE EL COSTO DE CAPITAL EXIGIDO

TODO PRESTAMO O INVERSIONEXIGE UN TASA DE INTERES PARA

COMPENSAR COSTO OPORTUNIDADDEL DINERO

Valor Actual Neto (VAN)• Se compara los beneficios futuros (Flujo Efectivo Neto año 1 y

subsiguientes) con los costos totales del proyecto (Inv. Inicial) en elperiodo CERO (al día de hoy).

• Efectivo Valor o costo en el tiempo Se trae a valor presente ( todos los flujos del proyecto) con la TASA DE DESCUENTO ( COSTO DE CAPITAL DE FONDOS).

• El Valor Actual Neto mide la riqueza adicional generada por el proyecto en dólares de hoy (año 0). $ 1 de hoy no es igual a $1 después de 1 año, para compararlos se traen todos los FE al año 0 (con el costo de capital).

• La tasa de descuento usada en el VAN es el Costo de Capital de fondos que asumen los inversionistas, en función del riesgo percibido y el costo de oportunidad.



Rendimiento mínimo requerido (kd%) satisfecho

y compensado

Sí hay VIABILIDAD FINANCIERASATISFACE MI kd% y

MUCHO MÁS

Rendimiento mínimo requerido (kd%) NO

ALCANZA A SER SATISFECHO

No Hay VIAB FINANCRendimiento esperado por

debajo de lo requerido

Rendimiento mínimo requerido (kd%) EXACTAMENTE

SATISFECHOSí hay VIABILIDAD FINANCIERA

CUANDO EL VAN > 0 ES RENTABLE INVERTIR EN EL NUEVO NEGOCIO

VAN >0

VAN <0

VAN=0


FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO PURO (SIN FINANCIAMIENTO)

SENTINEL S.A.FLUJO DE RENTABILIDAD DEL PROYECTO AÑO 0 1 2 3 4

DETALLE 2010 2011 2012 2013

C. FLUJO OPERACIONAL NETO 17.960,00$ 18.584,00$ 21.956,78$ 26.156,85$

D. INVERSIONES INICIALES ADICInversión fija (34.809,60)$ Inversión diferida (6.515,00)$ Capital de operación (31.000,00)$

E.Inversiones durante operación -$ -$ -$ (18.717,44)$ F. Valor de RecuperaciónInv Fija 27.847,68$ Capital de Trabajo 31.000,00$

FLUJO NETO PROYECTO (72.324,60)$ 17.960,00$ 18.584,00$ 21.956,78$ 66.287,09$

PERÍODOS

TASA DE DESCUENTO (Kd%) = 18.62%

VAN= $ 2.659 ,80

FUNCION EXCELVNA ( FE 1 – FE 5) + Fe0

• Tasa de retorno: (%) promedio anual quese espera obtener sobre la inversiónrealizada.

• Tasa de descuento: tasa utilizada paratraer a valor presente (año 0) cualquierFlujo de Efectivo futuro generado por elproyecto.

• Tasa interna de retorno (TIR): tasa dedescuento que hace que el VAN sea igual acero– Iguala el Valor presente de los Ingresos y costos

en el período CERO.



REGLAS DE VIABILIDAD DE LA TIR

TIR > kd%Rendimiento mínimo

requerido (kd%) satisfecho y compensado

Sí hay VIABILIDAD FINANCIERASATISFACE MI kd% y MUCHO

MÁS

TIR < kd%

Rendimiento mínimo requerido (kd%) NO

ALCANZA A SER SATISFECHO

No hay VIABILIDAD FINANCIERA

Rendimiento esperado por debajo de lo requerido

TIR = kd%Rendimiento mínimo

requerido (kd%) EXACTAMENTE

SATISFECHO

Sí hay VIABILIDAD FINANCIERAHabría que analizar grado de

riesgo del negocio

CALCULO DE TIRFLUJO DE CAJA DEL PROYECTO PURO (SIN FINANCIAMIENTO)

SENTINEL S.A.FLUJO DE RENTABILIDAD DEL PROYECTO AÑO 0 1 2 3 4

DETALLE 2010 2011 2012 2013

C. FLUJO OPERACIONAL NETO 17.960,00$ 18.584,00$ 21.956,78$ 26.156,85$

D. INVERSIONES INICIALES ADICInversión fija (34.809,60)$ Inversión diferida (6.515,00)$ Capital de operación (31.000,00)$

E.Inversiones durante operación -$ -$ -$ (18.717,44)$ F. Valor de RecuperaciónInv Fija 27.847,68$ Capital de Trabajo 31.000,00$

FLUJO NETO PROYECTO (72.324,60)$ 17.960,00$ 18.584,00$ 21.956,78$ 66.287,09$

PERÍODOS

TASA DE DESCUENTO (Kd%) = 18.62%

TIR 20,13%FUNCION EXCEL:

TIR ( FE0 – FE4)


# Años estimados recuperación inversión

inicial

Medida Liquidez y rapidez generación

efectivo

No considera Valor Dinero en Tiempo

Ignora Flujos de Efectivo ocurridos después de año de recuperación

Aceptación

Periodo de Recuperación Calculo =< Periodo de Recuperación Fijado

PERĺODO RECUPERACIÓN NOMINAL


CÁLCULO DEL PERĺODO RECUPERACIÓN NOMINAL

Años antes Flujo Nominal

Acumulado exceda la Inv.

Inicial

Calcule saldo de efectivo faltante

por recuperar (al año

identificado en paso anterior)

Calcule Fracción de Efectivo por recuperar en el

año que se excede inv.

inicial

Sume # Años antes de

exceder inv. inicial más

fracción básica por recuperar


PERIODO DE RECUPERACION NOMINAL (PAYBACK)

Flujo nominal acumulado 1.100,00$ 2.000,00$ 3.100,00$ 3.500,00$

No. años antes de exceder Inv Inicial (1) 2Faltante por recuperar(2) 1.000,00$ Fraccion del año sgte para recuperar (3) 0,909

PERIODO RECUP NOMINAL (1)+(3) 2,91 AÑOS

AÑO 0 1 2 3 4FLUJO NETO PROYECTO (3.000,00)$ 1.100,00$ 900,00$ 1.100,00$ 400,00$


PUNTO DE EQUILIBRIO

• Permite conocer el volumen de producción y ventas donde

el negocio no obtiene pérdidas pero tampoco ganancias.


PE = Costos fijos / (Precio – Costo Variable Unitario)


MARGEN DE UTILIDAD

• Consiste en medir la rentabilidad y eficiencia del negocio respecto al control de sus costos y gastos operacionales.

• Se calcula utilizando la siguiente fórmula:


MARGEN DE UTILIDAD = Utilidad Neta / Ventas Totales

SE CALCULA EN BASE AL ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOA MAYOR MARGEN NETO MAYOR RENTABILIDAD

8. estudio financiero

Documents