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1
Una Estrategia de Productividad Basada en la Administración de
RiesgosPresentación por: FELIX LÓPEZ GAMBOA
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Índice
1. Punto de partida. Productividad y riesgos.
2. Del corto al largo plazo.
3. Un modelo global de riesgos.
4. ¿Cómo medir riesgos y valor?.
5. Capital económico: la pieza clave.
6. Una aplicación: riesgos de crédito.
7. Integración en la gestión: CE y RAR.
8. Consideraciones finales.
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Punto de Partida. Producción.
Y = A . K . L
FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN COBB-DOUGLAS (1928)
producción tecnología capital trabajo
βelasticidad k elasticidad l
PARA SOLOW (1956)
Y = A . K . LRetornos constantes a escala
+Rendimientos marginales decrecientes a cada factor (L,K)
1-
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Punto de Partida. Producción.
Por lo tantoes relevante:
Niveles: L K
Producto marginal de K y L decreciente
Nivel A clave
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Punto de Partida. Producción.
¿Cómo definimos la producción?
En el Sector Financiero
1. Total. Importe prestado/invertido. ¿sólo activo?
2. Operaciones.
Número transacciones. ¿cuáles?
3. Valor añadido.
Márgenes netos. ¿qué restamos?
4. Período relevante.
Ejercicio económico. ¿eventos futuros?
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Punto de Partida. Capital.
1. Factor de producción. Inmovilizado. ¿sólo material?
¿Cómo definimos capital?
En el Sector Financiero
3. Solvencia. Modelos. ¿datos?
2. Criterio regulatorio. Basado en volumen. ¿coeficiente?
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7
Punto de Partida. Trabajo.
1. Factor de producción. Empleados entidad. ¿sólo estos?
¿Cómo definimos trabajo?
En el Sector Financiero
3. ¿Capital humano?. Otra forma de capital. ¿acumulable?
2. Coste. Cuenta PyG, Gastos. ¿sólo esto?
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Punto de Partida. Tecnología.
1. Conjunto de teorías y de técnicas que permitan el aprovechamiento práctico del conocimiento científico.
¿Cómo definimos tecnología? (Diccionario de la Real Academia)
En General
2. Tratado de los términos técnicos.
3. Lenguaje propio de una ciencia o un arte.
4. Conjunto de los instrumentos y procedimientos industriales de un determinado sector o producto.
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Punto de Partida. Tecnología.
1. Conjunto de teorías y de técnicas que permitan el aprovechamiento práctico del conocimiento científico.
ModelosMétricas
¿Riesgos?
¿Cómo definimos tecnología?
En el Sector Financiero
2. Tratado de los términos técnicos.
ManualesProcedimientos ¿Riesgos?
3. Lenguaje propio de una ciencia o un arte.TerminologíaTaxonomía
¿Riesgos?
4. Conjunto de los instrumentos y procedimientos industriales de un determinado sector o producto.
ScoringBases de Datos
Calculadoras¿Riesgos?
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Punto de Partida. Riesgos.
En el Sector Financiero
Podemos definir en términos de riesgos toda la operativa:
Comercialización Productos Pasivo: Fiduciario / Operacional
Procesos Internos / Transccional: Operacional / Modelos
Créditos: Crédito / Mercado / Operacional
Tesorería / B. Inversión: Mercado/Liquidez/Operacional/Crédito
Cuasi-Banca Seguros: Técnico / Financieros
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Índice
1. Punto de partida. Productividad y riesgos.
2. Del corto al largo plazo.
3. Un modelo global de riesgos.
4. ¿Cómo medir riesgos y valor?.
5. Capital económico: la pieza clave.
6. Una aplicación: riesgos de crédito.
7. Integración en la gestión: CE y RAR.
8. Consideraciones finales.
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12Eficiencia y Riesgos. Cuando el Plazo Importa.
Cortoplazo
MARGENES
(+)
Largoplazo
COSTES
(-)
RIESGOS
(-)
VALOR PRESENTE
(¿?)
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Riesgos= Valor= Largo Plazo.
1. Por la información necesaria sobre el pasado.
2. Por los procedimientos utilizados consistentemente en el presente.
3. Porque se materializarán en el futuro.
El enfoque de Riesgos es de Largo Plazo:
Y afectan al valor de la entidad:
Vía eventos + coste de capital necesario parar hacerlos frente.
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Índice
1. Punto de partida. Productividad y riesgos.
2. Del corto al largo plazo.
3. Un modelo global de riesgos.
4. ¿Cómo medir riesgos y valor?.
5. Capital económico: la pieza clave.
6. Una aplicación: riesgos de crédito.
7. Integración en la gestión: CE y RAR.
8. Consideraciones finales.
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CREDITO MERCADO
ESTRUCTURAL OPERACIONAL
RIESGOSGLOBALES
CARTERAS--
SERVICIOS
PROCESOS--
AREAS NEGOCIO
CLIENTES--
PRODUCTOS
BALANCES TOTALES
DIFERENTES TIPOS DE NEGOCIOS, PAÍSES, … MULTIPLES INTERACCIONES
Modelo de Riesgos = Global
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Valorintrínseco
Infraestructura Tecnológica
Riesgo Beneficios y Pérdidas
ClientesBases Datos
HerramientasInfraestructura
deSistemas
Oper.Risk
CreditRisk
MarketRisk
Transf prices
CostesCentros
PérdidaEsperada
Pro
ceso
s re
inge
nier
ía
Gestión del C
ambio
Sistemas de Gestión
RaR
CapitalEconómico
Sistemas deInformación de Gestión
Crecimiento/Coste de capital
Beneficio ajustado a riesgo
Gestión Global del Riesgo. Múltiples piezas
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Beneficio y Riesgo están conjuntamente valorados en el cálculo de RAR
RaR es el soporte para gestionar el beneficio económico y maximizar el valor de la compañía
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El Valor Económico es el mejor proxy del valor en bolsa a medio – largo
plazo
Valor Económico
Objetivos Valor
Unidades Negocio
RentabilidadRiesgoCrecimiento
UnidadesNegocio
Maximizar retorno inversión
Valor en Bolsa
Objetivo
Dividendos
Accionista
Gestión basada en Valor. Marco
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BENEFICIOECONÓMICO
(BE)
CAPITAL ENRIESGO (CER)
COSTE DECAPITAL (Ke)
BENEFICIO ECONÓMICO
AÑADIDO(BEA)
RARVALOR
INTRÍNSECO (VI)
Análisis gaps Comunicación
VALORMERCADO (VM)
VI = CER + Valor Actual
Neto ( BEA1, BEA2 , BEA3); - actualización a la Ke -
RAR = RentabilidadCER = Riesgog = Crecimiento
Gestión basada en Valor. Aplicación.
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RIESGOCRÉDITO
RIESGOS DEMERCADO
RIESGOOPERACIONAL
AJUSTES
COSTES DEEXPLOTACIÓN
MARGEN DENEGOCIO
VOLATILIDAD
RIESGO SISTÉMÁTICO
CRECIMIENTO (g)
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Índice
1. Punto de partida. Productividad y riesgos.
2. Del corto al largo plazo.
3. Un modelo global de riesgos.
4. ¿Cómo medir riesgos y valor?.
5. Capital económico: la pieza clave.
6. Una aplicación: riesgos de crédito.
7. Integración en la gestión: CE y RAR.
8. Consideraciones finales.
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Métricas. BEA y RAR
Capital EconómicoBEA
Volumen
= x RAR - Coste de Capital
Equity Spread( rentabilidad por encima
del coste de capital)
Beneficio Económico Añadido
RAR =Beneficio (neto de Pérdida Esperada)
Capital Economico
Rentabilidad Ajustada a Riesgo
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CUENTA DERESULTADOS PREVISIONAL
Margen financiero
Comisiones
Rdos. Op. financieras
Costes de explotación
Pérdidas Esperadas
Impuestos
(+)
(+)
(-)
(-)
(-)
BENEFICIO NETO
(=)Incertidumbre
Bº esperadoBº=0Máximas pérdidascon un 99,9% cfza.
Liquidez/ Interbancario
Créditos
Bonos
Acciones
Inmovilizado
ACTIVO PASIVO
BALANCE
Interbancario
Depósitosclientes
Emisionesdeuda
Rec. propios
Capital en Riesgo
¿Solvencia / Rentabilidad? 21
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Solvencia y Rentabilidad
RIESGO
SUPERVISORES AGENCIAS DE RATING
OBLIGACIONISTAS
ACCIONISTASINVERSORESANALISTAS
RIESGOvs.
CAPITAL
RIESGOvs.
RENTABILIDAD
CR
EA
CIO
N D
E V
ALO
R
PA
RA
EL A
CC
ION
ISTA
MARCO DE RENTABILIDAD AJUSTADA AL RIESGO
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CAPITAL ECONOMICO EN RIESGO (CER)
Cálculo del capital necesario para cubrir pérdidas inesperadas con un
determinado nivel de confianza
1
Taxonomía: Pérdida Esperada, Capital Económico en Riesgo (CER)
Homogénea e integrable 2
Permite asignación de capital a los negocios
3
Coherente con Basilea II4
PERDIDA ESPERADA
Coste anual esperado de saneamientos crediticios ajustado a
ciclo
1
2 PALANCASPALANCAS
Exposición al riesgo
Tasas de incumplimiento
esperadas
Tasas de recuperación esperadas
en caso deincumplimiento
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Índice
1. Punto de partida. Productividad y riesgos.
2. Del corto al largo plazo.
3. Un modelo global de riesgos.
4. ¿Cómo medir riesgos y valor?.
5. Capital económico: la pieza clave.
6. Una aplicación: riesgos de crédito.
7. Integración en la gestión: CE y RAR.
8. Consideraciones finales.
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Pieza clave. Capital Económico
- Es una medida de las máximas pérdidas estimadas con un determinado nivel de confianza.
- El nivel de confianza requerido depende del rating objetivo. Por ejemplo:
- 99,90% (equivalente a un rating A-) para el capital económico estricto (es al que nos referimos en general como capital económico).
- 99,97% (equivalente a AA-, el rating de nuestra deuda senior) para el capital total, que incluye acciones preferentes y financiaciones subordinadas.
- El cálculo del capital económico se realiza teniendo en cuenta las correlaciones entre los diferentes tipos de riesgos.
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Capital Económico en Riesgo. Principales tipos de riesgo medidos
CRÉDITO
CRÉDITOCRÉDITO
En base a:ExposiciónProbabilidad de
IncumplimientoSeveridadPlazoDiversificación
Soporte en herramientas de rating y scoring, bases de datos históricas, motores de cálculo eInterfases con diferentes aplicativos
OPERACIONAL
OPERACIONALOPERACIONAL
Aplicación actualmente de un porcentaje al margen ordinario (12, 15 ó 18%), o de un coeficiente sobre fondos gestionados (modelo estándar Basilea II)
En base a un modelo interno, basado en distribución de pérdidas (apoyado en bases de datos de eventos y previsiones de eventos operacionales)
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CAPITAL ECONÓMICO EN RIESGOCAPITAL ECONÓMICO EN RIESGO
OTROS
OTROSOTROS
SEGUROS: cálculo de los riesgos de longevidad y otros no biométricos
INMOVILIZADO: se imputa 8% del valor contable, neto de amortizaciones
Inmovilizado
Seguros
MERCADO
Trading Book
R. Variable Tipo Interés
Tipo Cambio
MERCADOMERCADO
Cálculo por simulación de escenarios para todos los tipos de riesgo de mercado
Soporte en diferentes herramientas integradas en la gestión
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Índice
1. Punto de partida. Productividad y riesgos.
2. Del corto al largo plazo.
3. Un modelo global de riesgos.
4. ¿Cómo medir riesgos y valor?.
5. Capital económico: la pieza clave.
6. Una aplicación: riesgos de crédito.
7. Integración en la gestión: CE y RAR.
8. Consideraciones finales.
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A título ilustrativo se muestran los consumos de capital por riesgo de crédito para las
probabilidades de incumplimiento más frecuentes. Cada fórmula genera un consumo de capital
económico .
(*) En banca de empresas, hipotecas y préstamos al consumo la LGD es igual a 28%, 15% and 28% respectivamente.
Cap
ital
eco
nó
mic
o
Rating
Gran empresaPymes
Consumo
Hipotecas
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- C
Riesgo de crédito. Capital económico por categoría de riesgo
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Riesgo de crédito.Probabilidad de incumplimiento
• Las herramientas de SCORING transforman las variables socioeconómicas en una puntuación sintética que permite comparar el riesgo de las operaciones. Dicha puntuación tiene asociada la probabilidad de incumplimiento de la operación.
Variables socioeconómicas Variables socioeconómicas Puntuación asociada Puntuación asociada
¿De donde salen las Probabilidades de Incumplimiento? Veamos un ejemplo del estudio de
una operación de hipoteca solicitada por un cliente.
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• La Severidad se calcula como:
• Las exposiciones en mora recuperadas tienen en cuenta el efecto temporal mediante el descuento de sus flujos en cada momento del tiempo.
Riesgo de Crédito. Severidad
Ejemplo sobre la cartera Hipotecaria:
• En base a la experiencia histórica de la cartera hipotecaria se obtiene una pérdida media de los saldos incumplidos.
• La principal variable que incide en el porcentaje de dicha pérdida media
(severidad) es el ratio préstamo/valor.
• A mayor préstamo valor, la severidad estimada es mayor. préstamo/valor- +
Cartera Hipotecaria
seve
rid
ad-
+
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Riesgo de Crédito. Tamaño
• El tamaño se mide según del volumen de las ventas. Es un parámetro a introducir en las fórmulas de capital para empresas con un tamaño entre x e y mill. de €.
CER en función de las Ventas
1,76% 1,82% 1,88% 1,94%
2,32%
5 10 15 20 50
• A continuación un ejemplo de sensibilidad a este parámetro:
• A mayor volumen de ventas aumenta el consumo de capital, aunque menos que proporcionalmente.
• A partir de y mill. de € de ventas se consideran Corporativas y tienen un tratamiento específico en el que no es necesario especificar el volumen.
Supuestos del ejemplo
Rating: BBB
Severidad: 30%
Plazo: 3 años
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Riesgo de Crédito. PlazoPlazo: Es el plazo medio de la operación. Las fórmulas de capital discriminan el plazo año por año. Se fija un tope en los 5 años.
CER en función de las años
1,20%
1,57%
1,94%
2,31%
2,68%
1 2 3 4 5
Supuestos del ejemplo:
Rating: BBB
Severidad: 30%
Ventas: 20
A continuación un ejemplo de sensibilidad a este parámetro:
A mayor plazo aumenta el consumo de capital, de una forma más exigente cuanto mayor sea éste, aunque menos que proporcionalmente.
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SEGMENTO EMPRESASPLAZO 3 AÑOS
Riesgo de crédito.Capital calculado en función del riesgo
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Índice
1. Punto de partida. Productividad y riesgos.
2. Del corto al largo plazo.
3. Un modelo global de riesgos.
4. ¿Cómo medir riesgos y valor?.
5. Capital económico: la pieza clave.
6. Una aplicación: riesgos de crédito.
7. Integración en la gestión: CE y RAR.
8. Consideraciones finales.
![Page 35: 1 Una Estrategia de Productividad Basada en la Administración de Riesgos Presentación por: FELIX LÓPEZ GAMBOA](https://reader033.vdocumento.com/reader033/viewer/2022052504/54f8f3b94a795996568b4853/html5/thumbnails/35.jpg)
35Capital Económico en Riesgo. Integración en la gestión• Asignación de capital a las unidades de negocio y gestión del portafolio de
negocios.• Seguimiento de la adecuación económica de capital, y cumplimiento del Pilar 2 de
Basilea II.• Establecimiento de límites de riesgo coherentes con el perfil de riesgo objetivo.• Valoración intrínseca de los negocios, proyectos y actividades.• Medición del desempeño.• Fijación de precios (clientes, segmentos …) y diseño de producto.• Gestión activa y optimización de los riesgos estructurales (tipo de interés, tipo de
cambio y crédito).• Presupuestación.• Planificación de capital.• Apoyo en evaluación de operaciones no orgánicas.
El Capital Económico es una pieza importante en la implantación de un modelo interno de gestión basada en valor, para asegurar que el coste del riesgo se tiene en cuenta
adecuadamente en los procesos de toma de decisiones.
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Coste de riesgo.Integración en la toma de decisiones
¿Cuáles son los ingresos esperados?
Posición competitiva
Condiciones de mercadoTasas de transferencia internas
Propuesta de valor
Esquema simplificado de análisis de valor añadido de clientes, actividades o negocios
¿En qué costes es necesario incurrir?
Propuesta de valor
Costes fijos / variables
Asignación interna de costes
Productividad / eficiencia
¿Cuáles son las pérdidas esperadas de la actividad?
¿Cuál es el coste de capital, en función del CER consumido y la tasa de coste de
capital asociada al negocio?
El coste del capital ha sido tradicionalmente el “gran olvidado”, al no tener un reflejo contable y carecer de métodos apropiados para el reparto del capital
COSTE DEL RIESGO
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RAR. Rentabilidad ajustada al Riesgo
Ingresos Otros Pérdidas Márgenes + por servicios + resultados – Costes – esperadas
RAR =
Capital Económico
Reformulando el RAR
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38Análisis clientes vía RAR.Un ejemplo
¿Cuál es más rentable?
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RAR. Algo más que una ecuación.
Una medición consistente del riesgo es la base para una serie de iniciativas con valor añadido.
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MEDICIÓN del
RIESGO
Medidas de rentabilidad de clientes ajustadas
por riesgo
Reingeniería de procesos
Modelos de valoración y
pricing ajustados por riesgo
Portfolio management:
gestión de cartera
Asignación deCapital Económico
Política de provisiones
Proporciona a los gestores de negocio un mejor entendimiento de la relación riesgo / rentabilidad
Políticas de remuneración
Ayuda en la planificación estratégica
de la institución
Permite la gestión global del riesgo a través del
Capital Económico
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BEA. Riesgos. Palancas
Siempre es necesario poner en relación el movimiento en las variables de riesgo con su equivalente en ingresos
Saneamientoscrediticios
Dotaciónespecífica
Dotacióngenérica
Coste de capital (vía CeR)
• Niveles de entradas en mora y antigüedad de la misma
• Recuperaciones• Volúmenes de negocio• Perfil de riesgo de las carteras (pérdida
esperada)• Volúmenes de negocio• Perfil de riesgo de las carteras• Posiciones de mercado abiertas• Volatilidad de los mercados• Sensibilidad del valor económico del
balance a movimientos de tipos• ………………………………………………
VIA PALANCA
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Implementación = Reto
• Evaluación de alternativas estratégicas• Fijación y seguimiento de objetivos• Diseño de producto• Segmentación de clientes• Decisiones operativas (originación, pricing...)• ................................................................
AMBITOCORPORATIVO
AMBITOCOMPETITIVO
DE LOS NEGOCIOS
Los desarrollos deben engarzarse en los procesos de decisión en sus diferentes ámbitos.
• Composición del portafolio de negocios• Asignación de recursos• Políticas de capital• Políticas de riesgo• Comunicación• Presupuestación• Sistemas de compensación• ................................................................
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Índice
1. Punto de partida. Productividad y riesgos.
2. Del corto al largo plazo.
3. Un modelo global de riesgos.
4. ¿Cómo medir riesgos y valor?.
5. Capital económico: la pieza clave.
6. Una aplicación: riesgos de crédito.
7. Integración en la gestión: CE y RAR.
8. Consideraciones finales.
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Consideraciones finales.
La mejora de la productividad en el sector financiero no puede medirse igual que el resto de la economía.
El “largo plazo” importa. Una correcta estimación de los riesgos permite integrar el largo plazo en las decisiones de corto plazo.
Una visión pluriangular del riesgo y el foco en valor permite gestionar una entidad financiera realmente “productiva”: para el accionista, el cliente y la sociedad.
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En definitiva, Productividad y Gestión de Riesgos son
complementarias y deben tratarse conjuntamente en cualquier
entidad y especialmente en el sector financiero.
Una entidad incrementa su VALOR cuando gestiona
“entendiendo” claramente y maximizando en el LARGO PLAZO la
relación.
RENTABILIDAD - RIESGO
Consideración última.
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GRACIAS POR SU ATENCIÓN