1 lecciones de la crisis financiera internacional y asia como soporte para america latina alicia...
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LECCIONES DE LA CRISIS FINANCIERA LECCIONES DE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y ASIA COMO INTERNACIONAL Y ASIA COMO
SOPORTE PARA AMERICA LATINASOPORTE PARA AMERICA LATINA
Alicia Garcia HerreroAlicia Garcia Herrero
Economista Jefe de Mercados Emergentes
BBVA
Lima, noviembre 2008
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11. La crisis: diagnosis y modelos . La crisis: diagnosis y modelos
ganadores: el caso del BBVAganadores: el caso del BBVA
2. Impacto en Asia2. Impacto en Asia
3. Como Asia puede ayudar a 3. Como Asia puede ayudar a
America Latina – y a Peru – a America Latina – y a Peru – a
capear la crisiscapear la crisis
Contents
3
Apalancamiento excesivoApalancamiento excesivo
1. Diagnosis
Tambien se olvida como hacer bancaTambien se olvida como hacer banca
Se olvida que la liquidez es claveSe olvida que la liquidez es clave
La regulacion se queda atrasLa regulacion se queda atras
aa
bb
cc
dd
4
Residential Real Estate, Commercial banks(Delinquency & charge-off rate, SA,%)
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
Foreclosures
Delinquencies
Source: FDIC, 2008 data refers to June 2008
Commercial Real Estate, commercial banks -
0
2
4
6
8
10
12
14
91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02
03 04 05 06 07 08
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
Foreclosures
Delinquencies
(Delinquency & charge-off rate, SA,%)
Desapalancamientoaa
La situación no esta resuelta en EE.UU.
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Liquidezbb
Las empresas – a nivel global - tienen dificultades en financiarse en los mercados de capitales. La liquidez escasea
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
Q1-0
6
Q1-0
7
Q1-0
8
Q2-0
6
Q2-0
7
Q2-0
8
Q3-0
6
Q3-0
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Q3-0
8
Q4-0
6
Q4-0
7
Q4-0
8
0
200
400
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800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
Financial Bonds Structured ProductsSource: Bloomberg
Global Issuance: Financial Bonds, ABS, CMBS, CMO. ($bn)
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Escasez de buenas practicas bancariascc
•Falta de transparencia
•Activos riesgosos se transferian a entidades separadas
•Falta de prudencia
•Mala gestion del riesgo
Which can be winning business models in this context?
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Regulacion dd
•La regulación se quedo atrás – a pesar de Basilea II
•No consiguió moderar la prociclicidad del sector financiero
•Demasiado crédito en periodos de bonanza y demasiado poco en épocas malas
•Un caso aparte fue España con la introducción de la provisión estadística en 2000
•No evito la toma de riesgo excesivo
•En España, en cambio, todas las entidades creadas para aparcar activos consolidaban en el grupo bancario por lo que desaparecieron los incentivos
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Modelos ganadores
•Banca minorista mas que mayorista
•Mercados de alto crecimiento mas que paises desarrollados
•Bancos conservadores mas que agresivos
•Foco en la eficiencia y en la rentabilidad
•Regulacion menos prociclica
•Provision estadistica
•Consolidation de todos los negocios bancarios
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Estrategia del BBVA basada en tres pilaresEstrategia del BBVA basada en tres pilares
RentabilidadRentabilidad EficienciaEficiencia Capital humanoCapital humanoI II III
Creación de valor para el
accionista
Mantener costes bajos
La mejor gestión posible
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Data 1Q08 Peer Group: Santander, Deutsche, BNPP, SG, CASA, ISP, UniCredit, Lloyds, RBS, Barclays, HBOS, UBS y CS For ROE and Efficiency, banks with losses in 1Q08 are excluded as well as British banks which only publish results
biannually NPL and Coverage: last available data
Coverage (%)
BBVA Media de un grupo de bancos similar
NPL (%)
Eficiencia (%)
37.3
61.3
ROE (%)27.4
14.0
0.99
2.6 200
62.3
Primero de la zona del euro
Primero de la zona del euro
Primero de la zona del euro
Primero de la zona del euro
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Aumento sostenido de la rentabilidadAumento sostenido de la rentabilidad
El aumento de los beneficios en el segundo trimestre 08 siguió en la
misma línea
Net attributable profit(Excluding one - offs, € m)
1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08
1,254
1,3691,339
1,440 1,442
1,254
1,3691,339
1,440 1,442
EPS +9.6%
+14.9%
Net attributable profit(Excluding one - offs, € m)
1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08
1,254
1,3691,339
1,440 1,442
1,254
1,3691,339
1,440 1,442
EPS +9.6%
+14.9%
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1. La crisis: diagnosis y modelos 1. La crisis: diagnosis y modelos
ganadores: el caso del BBVAganadores: el caso del BBVA
2. Impacto en Asia2. Impacto en Asia
3. Como Asia puede ayudar a 3. Como Asia puede ayudar a
America Latina – y a Peru – a America Latina – y a Peru – a
capear la crisiscapear la crisis
Contents
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2. Impacto en Asia
0
2
4
6
8
10
12
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EE.UU UEM Japón China RestoAsia
Latam Mundo
% a/a2006 2007 2008p
Ha seguido siendo la zona del mundo que mas crece en 2008, especialmente China
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2. Impacto en Asia
0
1
2
3
4
5
6
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
(p)
2009
(p)
2010
(p)
puntos %
Residual
Latam
Resto Asia
China
Japón
UEM
EE.UU.
Mundo
Mundo
Y Tambien la que mas contribuira al crecimiento mundial en 2009
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2. Impacto sobre China
-4
-2
0
2
4
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8
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16% yoy
-4
-2
0
2
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16
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
% yoy
Domestic demandExternal demandReal GDP growthForecasts
China mantendra un crecimiento de poco mas de 8% en 2009 gracias a la demanda interna
(como ha sido el caso de 2008)
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2. Impacto en China
6
8
10
12
14% yoy
6
8
10
12
1419
96
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
% yoy
China
CN_HP
8% es tambien la tasa de crecimiento potencial de China
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2. Nuestras previsiones para Asia (I)
Country 2008 2009 2010
China 9.5 8.1 8.4
Hong Kong 4.4 3.0 4.0
Taiwan 3.6 2.1 3.6
GDP Growth Forecasts for Greater China 2008-2010 (Oct-08)
Las previsiones del PIB para China, Hong Kong y Taiwán se han visto revisados a la baja para reflejar la severa
ralentización del G-3. El crecimiento económicos de estos países se espera que se reduzca en mas de un punto
porcentual desde las previsiones de 2008. El crecimiento podría incrementarse de alguna manera en 2010 cuando el
mercado financiero comience a recuperarse de su deterioro.
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2. Nuestras previsiones para Asia (II)
Country 2008 2009 2010
Japan 0.7 -0.3 0.6
South Korea 3.8 2.4 3.0
Australia 2.7 2.0 3.0
GDP Growth Forecasts for Japan/Korea/Australia 2008-2010 (Oct-08)
La recuperación de la economía japonesa se retrasa con crecimiento por debajo del potencial hasta 2010. Corea se espera que se vea beneficiada por la moderación en los
precios de las materias primas mejorando la cuenta corriente en 2009. El ciclo económico de Australia se modera también
por el descenso en la demanda de materias primas pero mantiene el crecimiento del 2% por las medidas fiscales y
monetarias anticíclicas.
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3. Nuestras previsiones para Asia (III)
Country 2008 2009 2010
India 7.5 6.0 6.9
GDP Growth Forecasts for India 2008-2010 (Oct-08)
El crecimiento económico de la India se esta deteriorando rápido en el segundo
semestre de 2008. En 2009 la moderación en los precios globales de las materias
primeras podrían mejorar parcialmente la cuenta corriente pero el crecimiento se
mantendra por debajo del potencial
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2. Nuestras previsiones para Asia (IV)
Country 2008 2009 2010
Indonesia 5.8 4.2 5.5
Malaysia 5.1 3.0 3.6
Philippines 4.2 1.8 3.5
Singapore 2.8 1.0 3.2
Thailand 4.2 2.9 4.5
GDP Growth Forecasts for ASEAN-5 2008-2010 (Oct-08)
La demanda domestica de la ASEAN se mantiene elevada en 2009 y podría ayudar a evitar la recesión en las economías menos abiertas
(Indonesia, Filipinas , Tailandia) o los países con notable doble superávit (Malasia). Siendo una economía muy abierta , Singapur entraría en recesión dada la enorme caída en la demanda externa.
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1. La crisis: diagnosis y 1. La crisis: diagnosis y
modelos ganadores: el caso modelos ganadores: el caso
del BBVAdel BBVA
2. Impacto en Asia2. Impacto en Asia
3. Como Asia puede ayudar a 3. Como Asia puede ayudar a
America Latina – y a Peru – a America Latina – y a Peru – a
capear la crisiscapear la crisis
Contents
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3. China es clave para el crecimient de las exportaciones de America Latina
-30
0
30
60
90
120
150% yoy, 3mma
-30
0
30
60
90
120
150
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
% yoy, 3mma
ASEAN Latin America
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3. También de Perú
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
2003 2004 2005 2006 2007
USD millon
Exports Imports
Exportaciones e importaciones de Peru con China
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3. Pero aun much por hacer en terminos de IED recibida de China
ESPAÑA 4622.3EEUU 2676.6REINO UNIDO 2552.9PANAMA 870.4PAISES BAJOS 821.2CHILE 520.8MEXICO 437.2COLOMBIA 351.3BRASIL 336.0SUIZA 272.2JAPON 242.8CANADA 241.2URUGUAY 175.3AUSTRALIA 155.8ITALIA 144.6SINGAPUR 123.5CHINA 122.2
PAIS 2007*
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EN CONCLUSION:
1. La crisis financiera que atravesamos es de calado puesto que se basa en errores importantes respecto a lo que debería ser el funcionamiento del sistema financiero
2. Pero no todo los bancos – ni los reguladores - se han comportado así: importante diferenciar
3. En este contexto de bajo crecimiento, Asia seguirá siendo la zona del mundo que mas crezca y, por tanto, que mantenga el crecimiento mundial, también a medio plazo
4. Esta es una buena noticia para America Latina y, en especial modo, para Perú: TLC con China importante a futuro
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Muchas gracias