MenuCurso de verano: Evaluacin de ProyectosDocente: Lic. Msc. Franz Quiroz

Aplicaciones Excel para evaluacin1. Anlisis de regresin con Excel2. Cantidad de equilibrio y apalancamiento operacional3. Planes de pago4. Valor del dinero en el tiempo5. Clculo del TMAR6. Indicadores de evaluacin7. Anlisis del riesgo7.1 Modelo de Monte Carlo7.2 Anlisis de sensibilidad con Solver

1Aplicacin 1: Anlisis de regresin con excelMenuDescripcinyValor de los edificios de oficinas en esa reaPara un anlisis economtrico completo se recomienda los siguentes programas:EstadsticaDescripcinx1SuperficieStata 10se1,se2,...,sen Los valores de error estndar para los coeficientes m1,m2,...,mn. x2OficinasE viewssebEl valor de error estndar para la constante b (seb = #N/A cuando constante es FALSO). x3EntradasSpss 11r2 El coeficiente de determinacin. Compara los valores y calculados y reales, y los rangos con valor de 0 a 1. Si es 1, hay una correlacin perfecta en la muestra , es decir, no hay diferencia entre el valor y calculado y el valor y real. En el otro extremo, si el coeficiente de determinacin es 0, la ecuacin de regresin no es til para predecir un valor y. Para obtener informacin sobre el clculo de r2, vea la seccin de "Observaciones" ms adelante en este tema. x4Antigedadsey El error estndar para el clculo y. FLa estadstica F o valor F observado. Utilice la estadstica F para determinar si la relacin observada entre las variables dependientes e independientes se produce por azar. yx1x2x3x4Para una regresin en Excel no olvidarse de:dfGrados de libertad. Utilice los grados de libertad para encontrar valores F crticos en una tabla estadstica. Compare los valores que encuentre en la tabla con la estadstica F devuelta por ESTIMACION.LINEAL para determinar un nivel de confianza para el modelo. Para obtener informacin sobre el clculo de df, vea la seccin "Observaciones" ms adelante en este tema. El ejemplo 4 muestra el uso de F y df. 142000231022201. Hacer la estimacin lineal normalmentessregLa suma de regresin de los cuadrados. 144000233322122. Seleccionar cinco columnas y cinco filas a partir de la funcinssresidLa suma residual de los cuadrados. Para obtener informacin sobre el clculo de ssreg y ssresid, vea la seccin "Observaciones" ms adelante en este tema. 151000235632333. Apretar F2, y despus Control+Shift+Enter15000023793243(Aparecen los resultados en forma de matriz)ABCDEF139000240223531mnmn-1m2m1b169000242542232sensen-1se2se1seb126000244822993r2sey142900247122344FdF163000249433235ssregssresid1690002517445514900025402322-234.23716447122553.210660391512529.768167086727.64138736652317.8305072913ERROR:#N/A13.2680114755530.6691519304400.0668381945.429374041512237.3616028623ERROR:#N/A0.9967479934
Quiroz Mario: Coeficiente de determinacin970.5784629285ERROR:#N/AERROR:#N/AERROR:#N/AERROR:#N/A459.75367422546ERROR:#N/AERROR:#N/AERROR:#N/AERROR:#N/A1732393319.229255652135.31620397ERROR:#N/AERROR:#N/AERROR:#N/AERROR:#N/A

2Aplicacin 3: Planes de pagoMenuMonto del prstamo100tasa de inters10%Plazo (Aos)5Perodo de gracia (aos)0

Amortizacin constante012345678910Saldo deudor1001008060402000000Amortizacion202020202000000Inters10864200000Total Couta (A+i)302826242200000Anualidad constante012345678910Saldo deudor1001008466462400000Amortizacion161820222400000Inters10875200000Total Couta (A+i)262626262600000Factor de recuperacin del capital (FRC)0.2637974808Cuota constante26Prestamo*FRCAmortizacion Unica012345678910Saldo deudor10010010010010010000000Amortizacion000010000000Inters101010101000000Total Couta (A+i)1010101011000000

3Aplicacin 2: Cantidad de equilibrio y apalancamiento operacionalMenu

Precio52Bs/unidadCosto Fijo500BsCosto Variable17Bs/unidad

Cantidad de equilibrioFrmula: Q = CF/(P-CV)

Equilibrio14.2857142857Cantidades segn mrgenes de utilidadUtilidadCantidad5015.714285714310017.142857142915018.5714285714

Apalancamiento operacional

Cantidad16171950AO11.006.004.331.40

4Aplicacin 4: Valor del dinero en el tiempoMenuClculo del valor futuroClculo del valor actualClculo de la tasaClculo del valor futuro en base a anualidadesClculo del valor actual en base a anualidadesVA1000
Quiroz Mario: Colocar valor negativo al VAVF2000
Quiroz Mario: Colocar valor negativo al valor futuroVF3000
Quiroz Mario: Colocar el Valor Futuro como negativoVFVFi10%i10%VA2000i9%i5%N5N5N3N4N3PagoPagoPagoPago1800
Quiroz Mario: En la frmula colocar el pago como negativoPago500
Quiroz Mario: En la frmula colocar el pago como negativo

VF$b 1,610.51VA$b 1,241.84i$b 0.14VF$b 8,231.63VA$b 1,361.62Clculo de la cuota futuraClculo de la cuota actual

VF1629.79
Quiroz Mario: Colocar valor negativo al VFVFi1%i9%N10N6VAVA40000
Quiroz Mario: Colocar el Valor actual como negativo

Pago$b 156.98Pago$b 8,916.79

5Aplicacin 5: Clculo del TMARMenuInversionista 10.7Banco 10.3TMAR mixto14%Premio por riesgo15%Tasa de inters12%ndice de inflacin0%Banco 20Inversionista 20Tasa de inters34%Premio por riesgo10%ndice de inflacin0%Banco 30Tasa de inters12%Inversionista 30Premio por riesgo15%Banco 40ndice de inflacin0%Tasa de inters11%

Inversionista 40Premio por riesgo13%ndice de inflacin0%

Control1

6Aplicacin 6: Indicadores de evaluacinMenu

FLUJO DE CAJA (EXPRESADO EN DLARES AMERICANOS)

Tipo de cambio de referencia7.02

Nombre del ProyectoConsultora Cochabambina S.AObjetivo

Precio de venta ($us)7,000TMAR12.00%NPER6

Ao012345678910Produccin300450235245300312

Ao012345678910(=)100Ingresos02,100,0003,150,0001,645,0001,715,0002,100,0002,184,0000000(+)110Ingresos por ventas2,100,0003,150,0001,645,0001,715,0002,100,0002,184,0000000(+)120Venta de activos(+)130Otros ingresos(=)200Costos0764,500764,500764,500764,500764,500764,5000000(-)210Costos de operacin760,000760,000760,000760,000760,000760,000(-)220Depreciaciones4,5004,5004,5004,5004,5004,500(-)230Amortizaciones(-)240Valor en libro (o contable)(-)250Costos financieros (intereses)(=)300Utilidad gravable (100 - 200)01,335,5002,385,500880,500950,5001,335,5001,419,5000000(-)400IUE (25% de 300)0333,875596,375220,125237,625333,875354,8750000(=)500Utilidad Neta (300-400)01,001,6251,789,125660,375712,8751,001,6251,064,6250000(+)220Depreciaciones4,5004,5004,5004,5004,5004,5000000(+)230Amortizaciones0000000000(+)240Valor en libro (o contable)(-)600Inversin fija3,000,000(-)700Inversin diferida(-)800Inversin de reemplazo(-)900Inversin de ampliacin(-)1000Capital de trabajo(+)1100Prstamo(-)1200Amortizacin de la deuda(+)1300Valor residual (Final VU Proy)(=)FLUJO NETO-3,000,0001,006,1251,793,625664,875717,3751,006,1251,069,1250000

Evaluacin en funcin a los flujos netosEvaluacin basada en costosVAN1,369,897VAC6,124,670TIR28%CAE1,489,677RBC1.46ICE4,852VAE333,194

7Aplicacin 7: Anlisis del Riesgo - Modelo de Monte CarloMenu

Distribucin de probabilidadesDistribucin de probabilidadesDemanda Global (DG)Participacin en el Mercado (PM)DGProbabilidadProb. AcumAsig Nros. RepPesoPMProbabilidadProb. AcumAsig Nros. RepPeso2000000.100.1000 a 09100.080.260.2600 a 25262500000.250.3510 a 34250.090.220.4826 a 47223000000.350.7035 a 69350.100.160.6448 a 63163500000.150.8570 a 84150.110.130.7764 a 76134000000.100.9585 a 94100.120.100.8777 a 86104500000.051.0095 a 9950.130.070.9487 a 9370.140.050.9994 a 9850.150.011.00991

Estimacion de la demanda para el proyecto con nmeros aleatoriosRTDPNros aleatoriosClasificacionMinMaxOBSProbabilidaProb Acum.NroDGPMPruebaDGPMDG*PMClasificacionA15,00019,99966%6%120651250,0000.1127,500CB20,00024,9993030%36%23872300,0000.0824,000BC25,00029,9991818%54%386483400,0000.1040,000FD30,00034,9991212%66%452364300,0000.0927,000CE35,00039,9991717%83%51004500.0800F40,00044,99977%90%687856400,0000.1248,000GG45,00049,99966%96%774357350,0000.0931,500DH50,00054,99922%98%88428200,0000.0918,000AI55,00059,99911%99%998529450,0000.1045,000GJ60,00064,99900%99%10243210250,0000.0922,500BRTDPRango total de demanda del proyecto1147611300,0000.0824,000BOBSObservaciones en el rango12926212400,0000.1040,000F13502613300,0000.0927,000CLa probabilidad de que la demanda sea menor o igual a 39.999 unidades es de 82%14729914350,0000.1552,500H15161515250,0000.0820,000BDemanda promedio (valor del promer ao)29,800Unidades16796316350,0000.1035,000ETas de crecimiento poblacional2%17345717250,0000.1025,000C18827018350,0000.1138,500EProyeccin de demanda19251319250,0000.0820,000BAoDemanda2038120300,0000.0824,000B129,80021965421450,0000.1045,000G230,39622201822250,0000.0820,000B331,00423828623350,0000.1242,000F431,62424443024300,0000.0927,000C532,25625102825250,0000.0922,500B2659026300,0000.0824,000B27122027250,0000.0820,000B28902328400,0000.0832,000D291729200,0000.0816,000A30938530400,0000.1248,000G31284431250,0000.0922,500B3211732250,0000.0820,000B33611033300,0000.0824,000B34962734450,0000.0940,500F35725435350,0000.1035,000E36964736450,0000.0940,500F37131937250,0000.0820,000B38298538250,0000.1230,000D39178439250,0000.1230,000D40642040300,0000.0824,000B41766241350,0000.1035,000E42308042250,0000.1230,000D43762143350,0000.0828,000C44353444300,0000.0927,000C4548645200,0000.1224,000B4676246350,0000.0828,000C47786247350,0000.1035,000E48667948300,0000.1236,000E49796549350,0000.1138,500E5069050300,0000.0824,000B51906451400,0000.1144,000F5252952200,0000.0918,000A53812953350,0000.0931,500D5495454200,0000.1020,000B55801155350,0000.0828,000C56774756350,0000.0931,500D57268657250,0000.1230,000D58406058300,0000.1030,000D59114059250,0000.0922,500B60322560250,0000.0820,000B61889361400,0000.1352,000H6276462200,0000.1122,000B6374763350,0000.0828,000C64467864300,0000.1236,000E65481465300,0000.0824,000B66785166350,0000.1035,000E67943067400,0000.0936,000E68106868250,0000.1127,500C69441469300,0000.0824,000B70287170250,0000.1127,500C71837571350,0000.1138,500E72737772350,0000.1242,000F73387773300,0000.1236,000E74682874300,0000.0927,000C7537475200,0000.1122,000B76909476400,0000.1456,000I77548777300,0000.1339,000E78541578300,0000.0824,000B79943379400,0000.0936,000E8037080300,0000.0824,000B81574081300,0000.0927,000C82706082350,0000.1035,000E8377383350,0000.0828,000C84297684250,0000.1127,500C85709385350,0000.1345,500G86799186350,0000.1345,500G87295787250,0000.1025,000C88846488350,0000.1138,500E89412289300,0000.0824,000B90385090300,0000.1030,000D91485391300,0000.1030,000D9290192400,0000.0832,000D9394693200,0000.0918,000A9450994300,0000.0824,000B95403795300,0000.0927,000C96263996250,0000.0922,500B9712397200,0000.0816,000A98777098350,0000.1138,500E995499200,0000.0816,000A100274100250,0000.0820,000B

8Aplicacin 8: Anlisis del Riesgo a travs de escenarios de corto plazo - Anlisis de sensibilidad con SolverMenu

Tipo de cambio de referencia7.02

Nombre del ProyectoRisk Company SRLVariable que ms afecta al nivel de ventasObjetivoEl nivel de ingresos de la poblacin objetivo

Precio de venta ($us)4,500.00TMAR12.00%

Costos fijos650,000$us/trimestrePerodoTrimestreCostos variables5.4$us/Unidad

Escenario 0: Nivel mnimo de ventasAo012345678910Produccin303304307309357363408376408408

Ao012345678910Ingresos1,363,9731,370,0291,380,7411,391,1081,607,6851,634,0761,836,0001,690,0261,836,0001,836,000Costos5,000,232651,637651,644651,657651,669651,929651,961652,203652,028652,203652,203EBITDA-5,000,232712,336718,385729,084739,438955,756982,1151,183,7971,037,9981,183,7971,183,797

Evaluacin en funcin a los flujos netosVAN0TIR12%

Escenario 1: Situacin normalAo012345678910Produccin371332300300300211188168407407

Ao012345678910Ingresos1,671,6281,492,5251,350,0001,350,0001,350,000948,525846,897756,1611,831,5001,831,500Costos5,000,232652,006651,791651,620651,620651,620651,138651,016650,907652,198652,198EBITDA-5,000,2321,019,622840,734698,380698,380698,380297,387195,881105,2541,179,3021,179,302

Evaluacin en funcin a los flujos netosVAN-995,667TIR7%

Escenario 2: Situacin de recesionAo012345678910Produccin231240249258312322384343407407

Ao012345678910Ingresos1,040,1451,080,8981,122,5871,160,6141,401,8871,450,3281,728,7651,543,5431,831,5001,831,500Costos5,000,232651,248651,297651,347651,393651,682651,740652,075651,852652,198652,198EBITDA-5,000,232388,897429,601471,240509,221750,205798,5871,076,690891,6901,179,3021,179,302

Evaluacin en funcin a los flujos netosVAN-1,169,062TIR7%

Escenario 3: Situacin de crecimientoAo012345678910Produccin435388351345340247220197433430

Ao012345678910Ingresos1,957,0141,747,3341,577,5081,553,1321,531,3681,110,461991,483885,2561,946,7631,934,413Costos5,000,232652,348652,097651,893651,864651,838651,333651,190651,062652,336652,321EBITDA-5,000,2321,304,6661,095,238925,615901,269879,531459,128340,293234,1931,294,4271,282,092

Evaluacin en funcin a los flujos netosVAN129,151TIR13%