Preparación y Evaluación Proyectos I Dpto. Industrias y Negocios

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GUIA DE EJERCICIOS Nº1 PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS I, Semestre I, 2013

01/ Guía de Ejercicios/ PEP I

#1. Calcule los criterios de evaluación VAN ($), TIR (%), PAYBACK. Se sabe que la tasa de descuento pertinente 12% anual. Además las inversiones y flujos netos de caja son: Tabla Nº1: Inversiones

Ítems US$ Obras físicas 12.000

Maquinarias 8.000

Equipos 6.000 Tabla Nº2: Flujo de Caja Componente/Período 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Flujo de Caja Neto $ 4.000.000 $ 4.400.000 $ 4.840.000 $ 5.324.000 $ 5.856.400

Nota: Dólar Observado= $524,25 #2. Calcule el VAN (U.M) para los flujos A y B. Sabiendo que cada Tasa de Descuento y grafique el VAN (Eje “Y”) versus T.D (Eje “X"). Según la siguiente información:

FLUJO/PERÍODO Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

FLUJO NETO, A -200.000 83.746 100.495 120.594 144.712

FLUJO NETO, B -540.000 200.000 204.220 304.220 214.220

Tasas de Descuento

(T.D) 6% 10% 15% 20% 25%

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#3. Servicio de Mantenimiento en Empresa Minera de Copiapó. Una empresa minera desea evaluar la posibilidad de realizar internamente el mantenimiento de la maquinaria pesada por la importancia estratégica de dicha labor y por la excesiva dependencia del precio externo. En el proceso, deberá utilizar tres máquinas con sus siguientes características:

Activo Valor de Adquisición (US$) Vida útil (Años) Máquina, A 70.000 5 Máquina, B 120.000 10 Máquina, C 80.000 4

Para funcionar, la empresa deberá ocupar un edificio que tiene un valor de inversión en terreno de US$ 20.000 y $14.595.600 la construcción, esta última tiene 10 años por depreciar. El costo mensual directo del mantenimiento se estima en $486.520 para la máquina A, US$ 1.833 para la B y US$ 1.500 para la C. Respecto a los costos fijos de mantenimiento se estiman en US$ 10.000 anual, los cuales se deben incorporar. La otra alternativa u opción es externalizar el mantenimiento, lo cual implica una tarifa mensual de US$ 8.500. Considere un horizonte de evaluación de 10 años, un costo de oportunidad del 12% y la tasa de impuesto a las utilidades es según la normativa legal vigente, asumiendo el periodo 2010 como año cero. Calcule desde el punto de vista cuantitativo, la conveniencia económica que representa cada alternativa, explique los resultados finales de su análisis en moneda nacional al dólar observado del 26/Abril/2012 correspondiente a $486,52 y represente las alternativas con una gráfica. *Cifras expresadas en valores netos.

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#4. Mercado Proveedor En la realización del estudio proveedor de un proyecto se encuentran tres alternativas tecnológicas de distintas ciudades de Chile que se adecuan a los requerimientos exigidos para su puesta en marcha. El costo fijo anual de cada alternativa sería el siguiente, de acuerdo con el volumen de producción:

Producción (Unidades)/Proveedor ANTOFAGASTA LA SERENA SANTIAGO

0 - 10.000 $ 300.000 $ 350.000 $ 500.000 10.001 - 20.000 $ 300.000 $ 350.000 $ 500.000 20.001 - 30.000 $ 400.000 $ 350.000 $ 500.000 30.001 - 40.000 $ 400.000 $ 450.000 $ 500.000

Por otra parte, los costos unitarios variables de cada alternativa por rango de producción se estiman en:

Producción (Unidades) ANTOFAGASTA LA SERENA SANTIAGO

0 - 30.000 $ 10,00 $ 9,00 $ 6,00

30.001 - 40.000 $ 9,50 $ 8,50 $ 5,00

El estudio de mercado señala que la demanda del producto será de 20.000 unidades para los primeros tres años, 28.000 del cuarto al séptimo y 34.000 unidades del octavo al décimo. Por otra parte, las Inversiones de las distintas alternativas tecnológicas son los siguientes:

Alternativa tecnológica de Antofagasta: $ 2.000.000 Alternativa tecnológica de La Serena: $ 1.800.000 Alternativa tecnológica de Santiago: $ 1.600.000

Si los activos se deprecian linealmente en diez años y no existe la posibilidad de venderlos en el mercado al cabo de dicho plazo, evalúe económicamente la mejor alternativa tecnológica y su gráfica de barras mediante el criterio del VAC, considerando una tasa de descuento de 12% anual y una tasa de impuesto a las utilidades de 20%.

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#5. Envases Plásticos Flexibles Una empresa fabricante de envases flexibles debe evaluar los efectos económicos de la estrategia de crecimiento que la junta directiva de la compañía acordó promover en su última reunión. Los estudios de mercado efectuados indican que la industria tiene buenas perspectivas de crecimiento; sin embargo, la empresa debe evaluar cuál debería ser el tamaño óptimo para enfrentar la demanda de envases proyectada para los próximos cinco años en toda la industria, que es la siguiente:

Año 2011 2012 2013 2014 2015 Demanda (Envases) 13.750 17.500 20.800 25.000 27.000

Participación de mercado 16% 20% 25% 30% 30% Uno de los principales proveedores de tecnología de fabricación de envases ha proporcionado las características técnicas y los costos de tres tamaños diferentes. El costo unitario de producción de cada planta y su distribución, entre costos fijos y variables, corresponde a valores estimados trabajando a plena capacidad. Los costos fijos por depreciación no se encuentran considerados en la siguiente tabla:

Planta Capacidad Máxima Costo Fijo Costo Variable Unitario

A 2.600 $73.710 $121,65

B 6.700 $369.291 $71,88 C 8.100 $617.220 $23,80

La estrategia de precios de la empresa indica que cada envase debiera venderse en $ 800, independiente del volumen de venta. La Inversión en el tamaño de la planta A corresponde a $ 800.000, $ 1.480.000 para la B y $ 1.850.000 para la C, netos de IVA. Adicionalmente, se sabe que no existe posibilidad de obtener ingreso alguno por la venta de cualquiera de las opciones de tamaño. La tasa de descuento es 13%, el impuesto a las utilidades es según la normativa legal vigente y la depreciación de los activos se efectuará en forma lineal a cinco años. Considere lo siguiente:

Si la DDA>Producción; “Producción” Si la DDA<Producción; “Demanda” Si la DDA=Producción; “Indiferente” ¿Cuál de los tamaños disponibles utilizaría para enfrentar la demanda estimada? Para encontrar el tamaño que maximice el valor de la empresa no considere la posibilidad de combinar ni duplicar tecnologías

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#6. Inversionistas Un destacado grupo de inversionistas del sector forestal desea desarrollar una importante inversión en el área, que consiste en adquirir 50 hectáreas para el cultivo de pino radiata en Villarrica, IX Región - Chile para ser exportado en el mercado norteamericano. Sin embargo, resulta indispensable para la toma de decisiones conocer el comportamiento futuro de la demanda de rollizos de pino, para lo cual se tiene la demanda para los próximos 5 años.

EXPORTACIONES (m3)

Años 2.006 2.007 2.008 2.009 2.010

EEUU 359 377 396 416 437

La información adicional obtenida por el propio grupo de inversionistas, mediante los contactos existentes en EE.UU., señala que podría obtenerse 20% del mercado de exportaciones de rollizos de pino radiata a Estados Unidos durante cada uno de los próximos 5 periodos. Por otra parte, resulta fundamental comercializar las materias primas a un precio que garantice el beneficio máximo de las utilidades, para lo cual se dispone de la función de demanda del mercado, así como también de la función de costos de la empresa que desarrollará el proyecto. Qd = 500-50*P , Ct = 300+10*Qd Responda:

a) ¿Cuál es el precio que maximiza las utilidades del proyecto? b) Si los inversionistas enfrentan un costo alternativo de 13% anual, el precio

se mantiene y se capta 20% del mercado durante los próximos 5 años. ¿Cuál es el valor presente de los Ingresos por ventas del proyecto?