weber markets (1)

7/23/2019 Weber Markets (1)

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ADMINISTRACIN FINANCIERA I

Caso 1

Weber Markets, Inc.

En junio de 1956, el seor G.C. Scarlatti, director general de la Weber Markets,Inc., estaba considerando una oferta de la Elgar Fisheries Company para venderles10,000 cajas de filetes de pescado congelado con un descuento sustancial siempre que laWeber Markets pagara y aceptara la entrega de todo el embarque alrededor del 30 de

junio. Se ofreca un descuento menor si la entrega y el pago eran hechos en julio.La Weber Markets, Inc., operaba una cadena de 34 supermercados en una ciudad delnoroeste y sus suburbios. La compaa haba sido fundada en 1925 con la apertura deuna pequea tienda de comestibles. Otras unidades haban sido aadidas de tiempo entiempo hasta llegar a las 73 tiendas que estaban en operacin en 1937. Casi todasexcepto tres de stas eran pequeas combinaciones de mercados de comestibles y carnescon un rea medida de menos de 2,000 pies cuadrados. En sus tiendas, los clientes eran

servidos por dependientes que los atendan desde la otra parte del mostrador.Comenzando en 1936, se iniciaron cambios de cierta importancia en las

operaciones de la compaa para mantener sta dentro de las tendencias existentes en laindustria de comestibles al detalle. No se abrieron ms tiendas del tipo tradicional. Lasadiciones a la cadena adoptaron la forma de grandes supermercados.Juntamente con la de construir supermercados, se adopt la poltica de cerrargradualmente las tiendas pequeas. El resultado fue una disminucin en el nmero deunidades de la cadena, de 73 en 1937 a 34 en 1956.

Posteriormente se han estado usando espacios mayores para alimentoscongelados. Alrededor de 1953, los gabinetes de exhibicin de alimentos congelados seextendan a todo lo largo de dos de los lados completos del interior de cadasupermercado. El departamento de carnes y los puestos de inspeccin y cobro de lasventas ocupaban el fondo y el frente, respectivamente, del establecimiento.

En 1948, la compaa haba adoptado la decisin de realizar la integracinvertical de sus operaciones mediante la construccin de almacenes propios para darservicio a la cadena de establecimientos. En 1950, se haba terminado un edificiomoderno de una sola planta, ubicada estratgicamente, con un rea de 300,000 piescuadrados, y se haba adquirido una flotilla de seis camiones para efectuar ladistribucin. Una de las caractersticas del almacn era una amplia cmara refrigerada

para el almacenamiento de los alimentos congelados. Esta cmara ocupaba 25,000 piescuadrados de terreno al fondo del alamacn.

En 1 de junio de 1956, la Weber Markets, Inc., contaba con $2,860,000 enefectivo y valores pblicos. $2,000,000 de esos fondos estaban destinados a cubrir loscostos iniciales en relacin con la construccin de cinco nuevos supermercados,

programada para comenzar durante el verano, y no estaban por lo tanto disponibles paraotros fines. La compaa tena una lnea de crdito de $500,000 con el Rainier-Hood

Nacional Bank. De la cual se haban utilizado $84,000 en 1 de junio de 1956. Esteprstamo devengaba intereses al 6 por ciento anual. Podan hacerse prstamosadicionales al mismo tipo de inters, y era probable que el banco aceptara conceder un

prstamo sustancialmente mayor que la lnea de crdito de $500,000. El banco confiabaque cualesquiera prstamos de esta clase fueran liquidados totalmente durante por lomenos un mes al ao, aunque esta exigencia se haba pasado por alto una vez en el

pasado. La compaa no tena planes para vender nuevas emisiones de valores durante1956 ni 1957.


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La Elgar Fisheries Company suministraba pescado fresco, congelado yprocesado a los distribuidores de alimentos y directamente a los detallistas grandes. Ellatena en operacin una flota de siete barcos pesqueros en los mares del noroeste de losEstados Unidos. El grueso de su pescado era comprado, sin embargo, a los pescadoresindependientes, en las subastas realizadas en los pequeos puertos pesqueros. El

segmento de pescado procesado de su negocio haba crecido rpidamente en aosrecientes hasta un punto eque representaba ms del 70 por ciento del volumen endlares en 1955.

Con mucho, el rengln ms importante de la lnea de pescado congelado de laElgar lo constitua un artculo relativamente nuevo, los filetes de pescado. Estos son

pedazos de bacalao empanados,haddock

1y perca ocenica. Los filetes eran congelados y colocados en cajas de cartnde diez unidades. Despus de la introduccin de este producto en 1953, las ventasnacionales han aumentado rpidamente, con la ayuda de la promocin de ventas de loselaboradores hecha posible por sus mrgenes que promediaban alrededor del 31 porciento del precio de venta al por mayor. Alrededor de 1955, la produccin exceda de 65

millones de libras, o ms de seis veces el ritmo de produccin de finales de 1953. Elnmero de productores de filetes de pescado haba aumentado en el mismo periodo de13 a 55. Posteriormente, algunas empresas pequeas abandonaron el negocio de losfiletes de pescado a medida que el consumo nacional pareci, al menos temporalmente,nivelarse. Entre diciembre de 1953 y enero de 1956, el precio al por mayor de los filetesde pescado en el Noroeste haba declinado desde $4.75 a $3.85 por caja. En 1956, el

precio se haba recuperado a $4.25 por caja.Para la Elgar Fisheries era un problema crecientemente presionante el carcter

estacional de su negocio de filetes de pescado. El pescado era recogido y elaboradoprincipalmente en los meses finales de la primavera y primeros del verano. Por otraparte, el perodo de consumo mximo de este artculo ocurra en octubre y el perodocuaresmal. De acuerdo con esto, la Elgar Fisheries afrontaba el problema de financiar lacompra, la elaboracin y el almacenamiento de los filetes de pescado durante algunosmeses antes de que se realizaran en gran volumen las ventas a los detallistas ydistribuidores. La prctica de la mayora de los clientes de la Elgar Fisheries,incluyendo la Weber Markets, Inc., era comprar a base de manos a boca; es decir, lascompras se hacan en cantidades relativamente pequeas con poca anticipacin a lasnecesidades. Las condiciones usuales de venta consistan en pago dentro de 24 horas dela entrega. La Elgar Fisheries, por lo tanto, alquilaba espacio para el almacenamiento desu produccin veraniega de filetes de pescado en un almacn frigorfico comerciallocalizado cerca de su planta de procesar a un tipo equivalente a un cargo anual de

$2.50 por pie cuadrado.Al objeto de financiar la produccin y conservacin de su inventario de filetes depescado, la Elgar Fisheries tomaba prestado al banco en que mantena su cuenta, elEvergreen Trust Company. El banco le cargaba intereses al 6 por ciento anual sobreesos prstamos. Estos prstamos bancarios haban llegado a su cifra mxima de$3,400,000 en 1955.

En un esfuerzo para aliviar su problema estacional con respecto a sus filetes depescado, la direccin de la Elgar Fisheries haba decidido a comienzos de 1956 ofrecerun descuento de 14 por ciento a los clientes que estuvieran dispuestos a pagar y aceptarentregas de pedidos grandes de filetes de pescado durante el mes de junio. Por pedidos

1Pescado parecido al bacalao y la merluza. (n. del T.)


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grandes se entenda las rdenes de compra por 10,000 o ms cajas. Para las comprasdurante el mes de julio se ofreca un descuento del 10 por ciento.

De acuerdo con esto, el 10 de junio de 1956, el seor Franck, jefe de ventas de laElgar Fisheries, se entrevist con el seor Scarlatti y le propuso venderle 10,000 o mscajas de filetes de pescado congelado a $3,655 por caja, siempre que la entrega se

aceptara y el pago se efectuara por la Weber Markets antes del 30 de junio de 1956. Esteprecio representaba un 14 por ciento de descuento del precio de venta al por mayorprevaleciente de $4.25 por caja. Se hizo otra oferta de un precio de $3.825 por caja si elpago y la entrega eran hechos antes de 31 de julio.

Al considerar estas ofertas, el seor Scarlatti record que las ventas de filetes depescado de la Weber Markets en 1955 haban ascendido a 11,200 cajas. Haba enexistencia entonces 200 cajas. La utilidad bruta sobre este rengln haba promediado el30 por ciento del precio al por mayor. El calcul que el almacenamiento de 10,000 cajasexigira 5,000 pies cuadrados de espacio en el almacn frigorfico. Averigundolo con el

jefe de contabilidad, el seor Scarlatti conoci que los costos atribuidos en 1955 a los25,000 pies cuadrados del rea de la cmara frigorfica haban sido $56,000 o $2.24 por

pie cuadrado. En ningn momento durante 1955 se haba utilizado ms del 75 por cientode la capacidad total de la cmara de congelacin; y bajo los planes corrientes, apartedel posible uso en el almacenamiento de los filetes de pescado, no pareca que habrauna utilizacin mayor en 1956.

Con esta informacin a la vista, el seor Scarlatti estaba considerando cmousarla llegando a una decisin sana sobre la propuesta de la Elgar Fisheries. El seorScarlatti saba que la Elgar Fisheries tomaba en arrendamiento espacio dealmacenamiento en frigorficos comerciales. En consecuencia, l estaba considerandotambin la posibilidad de que el seor Franck estuviera en disposicin de conceder undescuento algo mayor del 14 por ciento.

Cuando se dedic a estudiar los informes numricos que pensaba seran deayuda, el seor Scarlatti decidi usar los datos de ventas de 1955 como si stos seaplicaran a 1956 y principios de 1957.

Estado 1

WEBER MARKETS, INC.

VENTAS MENSUALES DE FILETES DE PESCADO EN 1955

Cajas % acumulado

Enero 810 7.2

Febrero 1,520 20.8Marzo 2,490 43.0

Abril 1,710 58.3

Mayo 820 65.6

Junio 150 67

Julio 90 67.8

Agosto 60 68.3

Septiembre 220 70.3

Octubre 1,630 84.8

Noviembre 930 93.1

Diciembre 770 100.0

Total 11,200


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Estado 2

WEBER MARKETS, INC.

COSTOS VENTAS DE FILETES DE PESCADO, POR MESES, 1955*

Cajas

Precio

medio alpor mayor Costo

Enero 810 $ 4.56 3,693.60

Febrero 1,520 4.48 6,809.60

Marzo 2,490 4.42 11,005.80

Abril 1,710 4.35 7,438.50

Mayo 820 4.41 3,616.20

Junio 150 4.27 640.50

Julio 90 4.33 389.70

Agosto 60 4.25 255.00

Septiembre 220 4.10 902.00Octubre 1,630 4.12 6,715.60

Noviembre 930 4.01 3,729.30

Diciembre 770 3.90 3,003.00

Total 11,200

*Debe suponerse que las compras y ventas fueron hechas en el mismo mes.

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