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Wal-Mart de México, S.A.B. de C.V. (WALMEX) Webcast de Resultados del Segundo Trimestre 2016
Ciudad de México, 26 de Julio de 2016
MARIANA RODRIGUEZ:
Buenas tardes. Soy Mariana Rodríguez responsable de Relación con Inversionistas de Walmex. Me da mucho gusto darles la bienvenida a nuestro webcast de resultados del segundo trimestre del 2016.
Conmigo se encuentran Guilherme Loureiro, Presidente Ejecutivo y Director General de Walmart de México y Centroamérica y Pedro Farah, Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Administración y Finanzas.
La fecha de esta llamada es 26 de julio de 2016. La llamada será grabada y permanecerá disponible en www.walmex.mx.
Antes de comenzar quiero recordarles que el contenido de esta llamada es propiedad de Wal-Mart de México S.A.B. de C.V. y está dirigida a los accionistas de la compañía y a la comunidad financiera. No deberá ser reproducida de ninguna forma.
Las referencias que en esta llamada se hagan respecto al futuro desempeño de Wal-Mart de México S.A.B. de C.V. deberán considerarse como meras estimaciones que de buena fe ha realizado la Compañía.
Dichas referencias son simplemente el reflejo de las expectativas de la administración de la Compañía y se basan en los datos que actualmente se encuentran disponibles. Los resultados reales dependerán en su totalidad de los acontecimientos, riesgos e incertidumbres que se pudieran presentar en el futuro y que llegaran a afectar el desempeño real de la Compañía.
Ahora me da gusto introducir a Guilherme Loureiro. Gui…
1
La fecha de esta llamada es 26 de julio de 2016.
Antes de comenzar quiero recordarles que el contenido de esta llamada
es propiedad de Wal-Mart de México S.A.B. de C.V. y está dirigida a los
accionistas de la compañía y a la comunidad financiera. No deberá ser
reproducida de ninguna forma.
Las referencias que en esta llamada se hagan respecto al futuro
desempeño de Wal-Mart de México S.A.B. de C.V. deberán considerarse
como meras estimaciones que de buena fe ha realizado la Compañía.
Dichas referencias son simplemente el reflejo de las expectativas de la
administración de la Compañía y se basan en los datos que actualmente
se encuentran disponibles. Los resultados reales dependerán en su
totalidad de los acontecimientos, riesgos e incertidumbres que se
pudieran presentar en el futuro y que llegaran a afectar el desempeño
real de la Compañía.
GUILHERME LOUREIRO
Gracias Mariana
Buenas tardes a todos y gracias por el interés en escuchar sobre nuestros resultados y sobre el progreso que estamos teniendo en Walmex.
Estamos ya a la mitad del año y hemos logrado un crecimiento en ventas sólido y de calidad a lo largo de todo el negocio. Esto nos ha permitido invertir en crear las competencias que se requieren para mantener un negocio eficiente y competitivo en el futuro. Al mismo tiempo, hemos podido crecer el EBITDA a un ritmo mayor que el crecimiento de los ingresos.
Durante la primera mitad del año los ingresos totales se incrementaron 12.3%, mientras que el EBITDA creció 18.3% y la utilidad de operaciones continuas creció 22.4%.
En cuanto al segundo trimestre de 2016, los ingresos totales crecieron 11.5%, el EBITDA creció 12.3% y la utilidad de operaciones continuas creció 14.5%.
Continuamos haciendo importantes inversiones para el futuro, como gente, sistemas, logística y remodelaciones, que están comenzando a dar resultados y que gradualmente se verán reflejadas en términos de mejoras en la ejecución, una diferenciación más clara de la propuesta de valor de nuestros diferentes formatos, incremento en competitividad de precios, así como en mejoras en la experiencia de compra de nuestros clientes y socios, en particular en áreas clave como perecederos, eCommerce y la integración física y digital.
El nivel de inversión no será lineal año a año, ni tampoco trimestre a trimestre. No apalancamos este trimestre pero sí en el acumulado del año y seguimos comprometidos con impulsar eficiencias para financiar nuestras inversiones estratégicas.
Al final, nuestra estrategia de inversión continuará impulsando las ventas y fortaleciendo a nuestra compañía, lo que nos permitirá alcanzar nuestra ambición de duplicar las ventas totales en 10 años y crecer las utilidades más que las ventas.
26 de julio de 2016
Webcast 2T16
2
Comenzaré con el desempeño de nuestras ventas y después pasaré la palabra a Pedro para el análisis financiero.
Las ventas totales de Walmex fueron sólidas, impulsadas por el crecimiento en ventas a unidades iguales. Seguimos sin embargo construyendo para lograr incrementar en el futuro la contribución de nuevas unidades y de eCommerce.
Las ventas totales de Walmex en el segundo trimestre del año crecieron 11.5% o 8.6% sin efectos de tipo de cambio. México creció 9.0% y Centroamérica 6.9%, sin efectos de tipo de cambio.
El crecimiento en ventas totales acumulado para la primera mitad del año fue de 12.3% o 9.2% sin efectos de tipo de cambio. México alcanzó un crecimiento del 9.6% y Centroamérica 7.2%.
Tan importante como el crecimiento alcanzado en ventas a unidades iguales, es la calidad y consistencia con que se ha logrado en todos los mercados, formatos y categorías.
A pesar de un comparativo difícil, y un entorno de mayor intensidad en la actividad promocional, las ventas a unidades iguales de México crecieron 7.9% en el segundo trimestre del año y 13.3% en el acumulado de dos años. El crecimiento de los primeros seis meses del año fue de 8.6% y de 13.8% acumulado de dos años.
En Centroamérica las ventas a unidades iguales sin efectos de tipo de cambio crecieron 4.1% en el segundo trimestre y 7.3% en el acumulado de dos años. Para la primera mitad del año el crecimiento fue de 4.5% y 9.9% acumulado de dos años.
Ventas
3
Sólido crecimiento en ventas a unidades totales
9.6
7.2
9.2
12.3
México Centroamérica Walmex sinefecto
cambiario
Walmex
2T16 (%)
9.0
6.9
8.6
11.5
México Centroamérica Walmex sinefecto
cambiario
Walmex
Enero - Junio 2016 (%)
4
Impulsado por un crecimiento robusto en
ventas a unidades iguales
5
5.4 5.2
7.9 8.6
13.3 13.8
2T Enero - Junio
México (%) Centroamérica (%)
3.2
5.44.1 4.5
7.3
9.9
2T Enero - Junio
2015 2016 Acumulado de 2 años
El consumo en México continúa siendo favorable, pero lo que es más importante es la consistencia en nuestra ejecución y el apego a la propuesta de valor diferenciada de cada uno de nuestros formatos de negocio. Esto ha resultado en un sólido crecimiento en todos ellos.
Bodega Aurrerá logró mejorar su competitividad durante este trimestre. Realizamos importantes inversiones en precio, las cuales reforzamos con el lanzamiento de una campaña con una imagen renovada de Mamá Lucha, adaptándola al perfil actual de nuestras clientas. Esta campaña está impulsando de manera exitosa una identificación mayor con nuestras clientas de menores ingresos.
Walmart reforzó su propuesta de valor de surtido y precio para que sus clientas vivan mejor, con rebajas en un amplio número de productos, y con una adecuada comunicación que refuerza la conexión con el cliente como es su campaña de verano “Rebajas para Todos”.
Sam’s celebró su 25 aniversario en México con sólidos incrementos en su base de socios, reflejo del valor que se ha logrado dar a la membresía, a través de una propuesta única y atractiva de productos para nuestros socios de negocio e individuales.
Superama, continúa ofreciendo la mejor calidad, impulsada por una atractiva propuesta de perecederos, con un servicio diferenciado y sin pagar más.
Suburbia también tuvo buen crecimiento en ventas, impulsado por liderazgo en precios y una propuesta diferenciada de productos y apoyada en una sólida oferta de crédito.
En eCommerce logramos un buen crecimiento en ventas durante la tercera edición del “Hot Sale” en México, a través de una muy buena propuesta de productos en internet en más de 20 categorías, apoyado por nuestras renovadas aplicaciones móviles en Walmart MG y Superama.
Aunque aún es pequeño en tamaño eCommerce participa ya en las campañas de Walmart, Sam’s y Superama, y nos está ayudando a atraer nuevos clientes y a fortalecer la relación con nuestros clientes existentes, ofreciendo flexibilidad en la compra y un catálogo extendido.
México: Crecimiento en todos los formatos
2T16 (%)
7.9
México Bodega Walmart Sam's Superama Suburbia
6
Los crecimientos en ventas fueron muy sólidos en todas las divisiones del negocio.
Las ventas de alimentos y consumibles, que es la división más relevante de nuestro negocio, crecieron 7.9%. En particular, frutas y verduras, que es una categoría clave en nuestro negocio, continuó con crecimiento en ventas de doble dígito en el segundo trimestre.
Las ventas a unidades iguales de mercancías generales crecieron 7.1%, impulsadas por un crecimiento similar en nuestros formatos de autoservicio y en Sam’s, que continúa mejorando de manera relevante su desempeño en esta división.
La división de Ropa creció un sólido 10.3% a unidades iguales.
La consistencia y calidad de las ventas a unidades iguales se refleja de igual forma en el sólido desempeño que tuvimos en todas las regiones de México.
Permítanme darles una perspectiva de cómo compara nuestro crecimiento con el resto del mercado.
Continuamos superando de manera significativa a nuestros competidores de autoservicio en México.
Las ventas a unidades iguales de ANTAD autoservicio, excluyendo a Walmex, crecieron 3.8% en el segundo trimestre, mientras que las ventas de Walmex autoservicio y Sam’s crecieron 7.8%, 400 puntos base más. Nuestro crecimiento acumulado de 2 años fue 560 puntos base mayor.
Nuestro crecimiento en ventas a unidades iguales en lo que va del año superó al resto de la industria por 380 puntos base y por 520 puntos base en el acumulado de 2 años.
México: Crecimiento en todas las divisiones
2T16 (%)
7.8 7.97.1
10.3
MéxicoAutoservicio
y Sam's
Alimentos yConsumibles
MercancíasGenerales
Ropa
7
México: Crecimiento en todas las regiones
8
7.8
MéxicoAutoservicio y
Sam's
Metropolitana Centro Norte Sur
2T16 (%)
Superando consistentemente a Antad Autoservicio
9
4.0 3.8
7.8
2T15 2T16 2 años
Antad Autoservicio sin Walmex
5.6
7.8
13.4
2T15 2T16 2 años
+160
pb+400
pb
+560 pb
Walmex Autoservicio y Sam’s
2T16 (%) Enero - Junio 2016 (%)
3.94.8
8.7
2T15 2T16 2 años
5.3
8.6
13.9
2T15 2T16 2 años
+140
pb+380
pb
+520 pb
Superamos también el 5.2% de crecimiento en ventas a unidades iguales en el trimestre de ANTAD total, el cual incluye además del autoservicio a las tiendas departamentales y especializadas. Nuestro crecimiento acumulado de 2 años fue 220 puntos base mayor.
Para los primeros 6 meses del año, nuestro crecimiento superó también el 6.1% de ANTAD total y nuestro crecimiento acumulado de 2 años fue 210 puntos base mayor.
De igual forma superamos el crecimiento de ANTAD autoservicio y ANTAD total en todas las categorías y en todas las regiones del país.
Cada uno de nuestros formatos de autoservicio y Sam’s superó individualmente a ANTAD autoservicio y ANTAD total.
Pasando a Centroamérica, al igual que en el primer trimestre, el crecimiento en ventas a unidades iguales, sin efectos de tipo de cambio, fue positivo en todos nuestros formatos.
El formato con menor crecimiento fue Supermercado, por un desempeño débil en Guatemala y El Salvador. Recientemente aprobamos la conversión de 7 supermercados a tiendas de descuento por encontrarse en zonas de nivel socioeconómico bajo, esto permitirá mejorar el desempeño en esos países.
Tuvimos también crecimiento positivo en las diferentes divisiones de negocio, siendo mercancías generales la que mostró el mayor crecimiento.
Por lo que respecta a la división de abarrotes y consumibles, continúa destacando el desempeño de frutas y verduras con crecimiento doble dígito.
Nuestro crecimiento en ventas a unidades iguales fue positivo en los cinco países en que operamos en Centroamérica, siendo Honduras y Nicaragua los que lograron el mayor crecimiento.
México: superando a Antad Total
10
6.05.2
11.2
2T15 2T16 2 años
Antad Total sin Walmex
5.6
7.8
13.4
2T15 2T16 2 años
+220 pb
Walmex Autoservicio y Sam’s
2T16 (%) Enero - Junio 2016 (%)
5.7 6.1
11.8
2T15 2T16 2 años
5.3
8.6
13.9
2T15 2T16 2 años
+210 pb
Centroamérica: Crecimiento en todos los formatos
2T16 (%)
4.1
Centroamérica Bodegas Supermercados Walmart
11
Centroamérica: Crecimiento en todos los países
2T16 (%)
4.1
Centroamérica Costa Rica Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua
12
Para concluir mi sección de webcast quiero agradecer la alineación, esfuerzo y compromiso que han mostrado nuestros asociados en México y Centroamérica para ejecutar nuestra estrategia.
Estamos creciendo con calidad, cumpliendo con la propuesta de valor de cada uno de nuestros formatos y ganando mercado a lo largo de todo el negocio.
Continuaremos enfocándonos en exceder las expectativas de nuestros clientes ahorrándoles dinero para que vivan mejor.
Ahora paso la palabra a Pedro Farah para que cubra la sección financiera. Pedro…
PEDRO FARAH:
Gracias Gui y buenas tardes a todos.
Como ya les comentó Gui, este trimestre continuamos logrando un crecimiento en ventas sólido y consistente.
En cuanto a resultados, durante el segundo trimestre del año crecimos el EBITDA y las utilidades más que los ingresos, con mejores márgenes. Aunque no apalancamos los gastos en México, dada nuestra decisión de continuar invirtiendo para el futuro, si apalancando gastos en lo que va del año.
El margen EBITDA consolidado se incrementó 10 puntos base en el trimestre y 50 puntos base en lo que va del año.
Pasemos a analizar los resultados de México.
Nuestra estrategia
Crecer utilidades más que las
ventas apalancando gastos
Círculo de productividad
Duplicar las ventas
totales en 10 años
~ CAC +7 %
2014 Unidadesiguales
Nuevastiendas
eCommerce 2024
~876
438
Operar por
menos Comprarpor
menos
Vender por
menos
Crecer ventas
Mx$ Miles de millones
Resultados 2T16
14
Walmex: margen EBITDA
2T16 Enero - Junio 2016
9.0 9.1
2T15 2T16
8.9
9.4
2015 2016
15
El margen bruto se incrementó 40 puntos base respecto al año anterior, al mismo tiempo que incrementamos nuestro diferencial de precio.
Adicionalmente, hubo un impacto positivo en margen bruto pues dejamos de usar instituciones externas para nuestra operación de factoraje. El efecto positivo en margen bruto fue de alrededor de 10 puntos base, con el correspondiente impacto negativo en productos financieros.
Los gastos de México fueron el principal reto en el trimestre, pues como porcentaje de ingresos, representaron 30 puntos base más que el año anterior.
Continuamos haciendo inversiones como son: reforzar la estructura organizacional, remodelaciones, mantenimiento, sistemas y publicidad para la temporada. También tuvimos un impacto en nuestros resultados por dos incendios, uno en una Bodega y otro en una Bodega Aurrerá Express.
En términos acumulados en lo que va del año reportamos un apalancamiento en México de 10 puntos base.
Para la segunda mitad del año, continuaremos enfocándonos en productividad para financiar nuestras inversiones estratégicas.
Como resumen, los resultados de México para el segundo trimestre del año fueron:
Los ingresos totales se incrementaron 9%.
El margen bruto se incrementó de 21.5% a 21.9%.
Los gastos crecieron 11.0%.
El EBITDA y la utilidad de operación crecieron 7.5% y 8.1% respectivamente.
México: margen bruto
2T16 Enero - Junio 2016
21.5
22.0
2015 2016
21.521.9
2015 2016
16
México: gastos (% de ingresos)
2T16 Enero - Junio 2016
14.5
14.4
2015 2016
14.4
14.7
2015 2016
17
México: Resultados 2T16
18
2T16 2T15 %Crecimiento(Mx$ millones) $ % $ %
Total ingresos 104,747 100.0 96,126 100.0 9.0
Margen bruto 22,940 21.9 20,705 21.5 10.8
Gastos generales 15,393 14.7 13,865 14.4 11.0
Utilidad antes de otros ingresos 7,547 7.2 6,840 7.1 10.3
Otros ingresos 25 0.0 163 0.2 -84.4
Utilidad de operación 7,572 7.2 7,003 7.3 8.1
EBITDA 9,721 9.3 9,042 9.4 7.5
Centroamérica continúa mostrando resultados muy sólidos, con mejoras tanto en margen bruto como en gastos.
Los ingresos totales se incrementaron 24.8% en pesos o 6.8% sin efectos de tipo de cambio.
El margen bruto se incrementó de 22.9% a 23.8%. Nos seguimos beneficiando de la consolidación de compras, manteniendo un fuerte diferencial y percepción de precio en todos los mercados. Se hizo también, al igual que en México, la reclasificación del beneficio del factoraje, desde el inicio del año, con un impacto de aproximadamente 50 puntos base.
Logramos también 20 puntos base de apalancamiento.
Resultado de las mejoras mencionadas anteriormente, el 8.0% de margen EBITDA del segundo trimestre mostró una importante mejora respecto al 6.8% del año pasado.
A nivel consolidado, los ingresos totales de Walmex crecieron 11.5%.
Tuvimos una mejora de 40 puntos base en margen bruto, mientras que los gastos crecieron 13.4%.
El EBITDA creció 12.3%, por encima del crecimiento de los ingresos.
Durante el segundo trimestre del año pasado concluimos la venta de Banco Walmart. El monto fue de $1,410 millones de pesos y se ve reflejado en el estado de resultados como operaciones discontinuas.
La utilidad de operaciones continuas creció 14.5%, también por encima del crecimiento de los ingresos.
Centroamérica: Resultados 2T16
19
2T16 2T15 % Crecimiento
(Mx$ millones) $ % $ % En pesosSin efecto cambiario
Total ingresos 22,800 100.0 18,272 100.0 24.8 6.8
Margen bruto 5,420 23.8 4,183 22.9 29.6 10.9
Gastos generales 4,139 18.2 3,353 18.4 23.4 5.6
Utilidad antes de otros ingresos 1,281 5.6 830 4.5 54.4 32.1
Otros ingresos 22 0.1 -12 -0.1 278.8 256.9
Utilidad de operación 1,303 5.7 818 4.5 59.4 36.3
EBITDA 1,834 8.0 1,251 6.8 46.7 25.5
Walmex: Resultados 2T16
20
2T16 2T15 %Crecimiento(Mx$ millones) $ % $ %
Total ingresos 127,547 100.0 114,398 100.0 11.5
Margen bruto 28,360 22.2 24,888 21.8 14.0
Gastos generales 19,532 15.3 17,218 15.1 13.4Utilidad antes de otros ingresos 8,828 6.9 7,670 6.7 15.1
Otros ingresos 47 0.0 151 0.1 -68.6
Utilidad de operación 8,875 7.0 7,821 6.8 13.5
EBITDA 11,555 9.1 10,293 9.0 12.3Utilidad de operaciones continuas 6,186 4.9 5,401 4.7 14.5
Utilidad neta 6,186 4.9 6,811 6.0 -9.2
Ahora veamos algunos datos de balance.
Tenemos un balance muy sano que nos permite continuar invirtiendo en nuestro negocio y al mismo tiempo pagar dividendos a nuestros accionistas.
Cerramos el trimestre con aproximadamente 17 mil ochocientos millones de pesos en efectivo, mil millones por debajo del nivel del año pasado. Como explicaré en la siguiente lámina, tuvimos una mayor generación de efectivo, que nos permitió invertir 12 mil ochocientos millones de pesos en activos fijos en los últimos 12 meses y pagar 31 mil setecientos millones de pesos en dividendos.
Quisiera recordarles que el próximo 23 de agosto haremos el segundo pago del dividendo de 2016 decretado en nuestra asamblea de accionistas del 31 de marzo por un monto de 14 centavos por acción.
Por otro lado, los inventarios crecen 12.9%, por encima del 11.5% de crecimiento de las ventas, debido al efecto de tipo de cambio en Centroamérica.
Las cuentas por pagar a proveedores crecen 17.7%, impactadas también por el tipo de cambio.
La generación de efectivo como porcentaje de los ingresos de los últimos doce meses al segundo trimestre, se incrementó de 9.7% en 2015 a 10.2% en 2016.
Balance sólido
21
181,510 197,273
52,61950,618
TOTAL $ 249,892
(Al 30 de junio de 2016, Mx$ millones)
Efectivo17,764
Inventarios
ActivoPasivo y
capital contable
Activos fijosy otros
Proveedores
Capital contabley otros
Generación de efectivo sólida
8.3
9.710.2
2T14 2T15 2T16
22
Generación de efectivo 12 meses como % de los ingresos
Para concluir quisiera resumir nuestros principales logros en el trimestre y lo que va del año:
1. Tenemos una estrategia clara y la estamos
ejecutando de manera adecuada, logrando
resultados consistentes y de calidad.
2. La propuesta de valor de nuestros formatos se mantiene clara y diferenciada, lo que se ha traducido en ganancia de participación de mercado a lo largo de todo el negocio.
3. Nuestra sólida generación de efectivo está
creciendo por encima del crecimiento de los
ingresos.
El equipo directivo se mantiene enfocado y comprometido con continuar creciendo con calidad.
Muchas gracias y como siempre estaremos disponibles para atender las preguntas que quieran hacernos.
Julio 26, 2016
Webcast 2T16
23
FCPAPor favor dirigirse a la sección de Información Financiera del 2T12 enviada a la Bolsa Mexicana de
Valores en nuestro sitio www.walmex.mx