“Valores Internacionales en Mercados Locales: Rol de las

Centrales de Depósito”

Sao Paulo, 10 de Noviembre, 2006

Francis StenningPresidente Ejecutivo

I. AntecedentesII. Evolución del Mercado de Valores PeruanoIII. Resultados y efectos en el MercadoIV. La Visión Estratégica V. CAVALI como Socio Estratégico

a. Caso 1: Valores peruanos en el exterior

b. Caso 2: Valores extranjeros en mercado local

c. Caso 3: Empresas junior

d. Caso 4: Colocaciones primarias extranjeras en mercado local

e. Caso 5: Asistencia técnica

VI. Reflexiones Finales

Índice

Principales reformas en la economía peruana (90’s):

• Reformas Estructurales: – Sistema Tributario (reducción y exoneraciones)

– Comercio Exterior (reducción y reestructuración de tarifas)

– Sistema Laboral

– Mercado de Valores

• Política Monetaria y Tipo de Cambio

• Reincersión al sistema financiero internacional (negociación de deuda externa).

• Privatizaciones

• Reforma del Sistema de Pensiones (AFPs)

• Reorganización del Sistema Financiero

Antecedentes

Evolución del Mercado de Valores Peruano

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Volum en Negociado Capitalización Bursátil IGBVL

• Reactivación Económica• Nuevos partícipes en el mercado

– Inversión Extranjera– AFPs

• Necesidad de financiamiento para empresas• Necesidad de instrumentos de inversión para

inversionistas institucionales.

Resultados y efectos en el Mercado

Ámbito de Acción

Sociedad Agente de Bolsa

CAVALI se fue adaptando al nuevo contexto

EmisoresExtranjeros

Tesoro Público

Efectos:

• Mayor demanda por soluciones

• Más oportunidades de negocio

• Mayor presencia dentro del Sistema Financiero y Sistema de Pagos

EmisoresBolsa de Valores

De Lima

Banco CentralInversionistasInstitucionales

Otras CentralesDe Depósito

CAVALI en su rol inicial

La Visión Estratégica

Premisas fundamentales:

• Alcanzar estándares necesarios - infraestructura adecuada.

• Mercado de Valores

• Sistema de Pagos

• Proveer soluciones para usuarios del Mercado de Valores

Peruano.

• Participantes (productos y servicios)

• Emisores (liquidez, oportunidades de colocación)

• Inversionistas (oportunidades de inversión, servicios de custodia)

• Mercado (custodia global y acceso a otros mercados)

CAVALI como CAVALI como Socio EstratégicoSocio Estratégico

Caso 1: Valores peruanos en el exterior

DTC

NYSEBolsa de Valores de Lima

Emisor Peruano

Emisor Peruano

Beneficios:• Emisor accede a mercados más desarrollados

– Mejores precios, más liquidez, proyección de imagen• Se mantiene liquidez en mercado local a través de arbitraje• Se mantiene custodia centralizada

DTC

NYSEBolsa de Valores de Lima

Sociedad

Agente de Bolsa

Beneficios:• Mayor oferta de valores (extranjeros) en plaza local• Diversificación de riesgos para inversionistas en mercado local• Custodia centralizada para inversionistas locales

Caso 2: Valores extranjeros en el mercado local

Bolsa de Toronto

CDS

(Canadá)

DTCDTC

ParticipantesParticipantes

CDS CAVALI

Caso 3: Empresas junior (Mineras)

Bolsa de Valores de Lima

Beneficios:• Acceso a mercados especializados en sector minero• Mayor oferta de valores (extranjeros) en plaza local• Diversificación de riesgos para inversionistas en mercado local• Custodia centralizada para inversionistas locales

Emisor Extranjero

Institución Multilateral

Euroclear DTC

Caso 4: Colocaciones primarias extranjeras en mercado local

Inversionistas Inversionistas InstitucionalesInstitucionales

Beneficios:• Mayor oferta de valores clasificados (AFPs) en plaza local.• Colocación primaria de emisores “multinacionales” en distintas

plazas en forma simultanea (un solo libro / un solo registro)• Custodia centralizada para inversionistas institucionales locale

Participación de CAVALI:

Creación de Entidad de Depósito de Valores de Bolivia

Asesorías diversas en la región

Acuerdos Bilaterales

Argentina

Bolivia

Ecuador

Caso 5: Asistencia Técnica, Interconexión de Mercados

Beneficios:• Desarrollo de Centrales de Depósito de acuerdo a evolución de su

mercado y sentando las bases para el futuro. • Futuro intercambio de valores entre mercados, beneficiando plazas

locales• Intercambio de conocimiento para desarrollo de servicios y productos • Contribución a mejor percepción de la región.

• Las Centrales de Depósito de Valores (CDV) son la infraestructura clave para lograr y capitalizar la apertura de nuestros mercados al mundo globalizado de hoy.

• La “amenaza” de la globalización para nuestros mercados, ofrece muchas oportunidades de desarrollo para los partícipes, con retos muy importantes para las CDVs.

• La responsabilidad de las CDVs es convertirse en expertos proveedores de las soluciones necesarias. Los retos:

– Eventos corporativos,– Los impuestos, – La supervisión,– La aplicabilidad de las Leyes

• La colaboración entre CDVs nos permitirá construir consenso para la estandarizar el tratamiento de estos aspectos.

Reflexiones Finales