valor econÓmico agregado como medida de desempeÑo financiero de la empresa

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UNIVERSIDAD NACIONAL “HERMILIO VALDIZAN” FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y TURISMO E.A.P. CIENCIAS ADMINISTRATIVAS TEMA: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA. CURSO: Contabilidad Gerencial. DOCENTE: Tuesta Pedraza, Wilson. AÑO: 1ro. CICLO: II. GRUPO: II. INTEGRANTES: Evaristo Borja, Eugenio Marlon. Garay Alvarado, Liliana Rocío. Osorio Atavillos, Rosmery. Silva Santos, Wily Santander.

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Economy & Finance


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El valor económico agregado (EVA) como medida de desempeño de la empresa es el importe que queda una vez cubierto todos los gastos realizados y también es lo que dirige los costos del capital. “Las ganancias, por acción y el crecimiento de las ganancias son medidas que están influenciando en el desempeño de la empresa.

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Page 1: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

UNIVERSIDAD NACIONAL

“HERMILIO VALDIZAN”

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

TURISMO

E.A.P. CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

TEMA:

VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA.

CURSO: Contabilidad Gerencial. DOCENTE: Tuesta Pedraza, Wilson. AÑO: 1ro. CICLO: II.

GRUPO: II. INTEGRANTES:

Evaristo Borja, Eugenio Marlon. Garay Alvarado, Liliana Rocío. Osorio Atavillos, Rosmery. Silva Santos, Wily Santander.

Page 2: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

El presente trabajo tiene como objetivo presentar un estudio que nos permita ver como afecta el valor económico agregado (EVA) en el desempeño financiero de la empresa y encontrar si es que existe o no algún tipo de relación significativa entre la variable EVA de la empresa y la rentabilidad mínima esperada. El valor económico agregado (EVA) como medida de desempeño de la empresa es el importe que queda una vez cubierto todos los gastos realizados y también es lo que dirige los costos del capital. “Las ganancias, por acción y el crecimiento de las ganancias son medidas que están influenciando en el desempeño de la empresa. Para determinar el valor económico agregado (EVA) de la empresa se puede recurrir a los estados financieros utilizados por la empresa como son: El balance general, estado de resultado integral y la información sobre los ingresos y gastos. La valoración de una empresa puede ayudar responder preguntas tales como: ¿Cuánto vale el negocio?, ¿Cuál ha sido la rentabilidad sobre la inversión? Y ¿Qué se puede hacer para mejorar el desempeño financiero y crear así más riqueza para la empresa? La medición del Valor Económico Agregado (EVA) es una herramienta poderosa que posibilita conocer si una empresa crea o destruye valor para sus propietarios y para el desempeño financiero de la empresa, logrando ir mucho más allá de las mediciones tradicionales para evaluar la gestión o el desempeño global de una organización.

Este trabajo pretende dar una mayor profundización al tema, tomando como referencia un caso práctico completo señalados todos los estados financieros aplicados por la empresa.

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VALOR ECONOMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO

FINANCIERO DE LAS EMPRESAS,

¿Qué es EVA?

El concepto de Valor Económico Agregado es una variación de lo que tradicionalmente se

ha llamado "Ingreso o Beneficio residual".

La respuesta se puede apreciar a través de una fórmula simple en la que el costo de

capital que utilizan las empresas tiene una vital importancia.

En términos simples, “EVA es una marca registrada de la consultora norteamericana Stern

Stewart Management Service de Nueva York, la cual se mide a través de la diferencia

entre el ingreso operacional neto ajustado después de impuestos de una empresa y su

total costo de capital (medido tradicionalmente a través del costo de capital promedio

ponderado, o WACC por su sigla en inglés).

Este total costo de capital emana de dos fuentes, la deuda y el patrimonio. El costo de

deuda ha de entenderse como aquel costo representado por el pago de intereses y que se

refleja en las hojas de resultado de las compañías. Por otra parte, el costo del patrimonio

es simplemente el costo de oportunidad que tienen los accionistas al momento de invertir

el capital propio de la compañía.

En cuanto a los posibles signos que arroje la variable EVA, se puede decir que un signo

positivo de EVA significa que los resultados de la empresa exceden los costos de fondos

requeridos para producir los resultados operacionales, es decir, la empresa creó valor para

sus accionistas y este valor añadido debería estar reflejado en el precio de las acciones. En

cambio “un EVA negativo significa que la empresa perdió valor y el resultante debería ser

un retorno mas bajo para los accionistas”

FORMULA DEL EVA

EVA = UTILIDAD OPERATIVA DESPUÉS DE IMPUESTOS MENOS

COSTO POR EL USO DE LOS ACTIVOS.

EVA = UODI - ACTIVOS * CK

Page 4: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

PRINCIPIO

“Si la rentabilidad del activo es mayor que el costo de capital, entonces la rentabilidad que

el propietario obtiene es superior a la mínima esperada, con lo que su percepción del

valor de la empresa se aumenta, es decir, se le genera valor agregado, lográndose con ello

el alcance del objetivo básico financiero”

VENTAJAS DEL EVA

1. Facilita el alineamiento de los objetivos.

2. Permite enfocar las decisiones hacia la generación de valor.

3. Es un modelo fácil de entender.

LOS COMPONENTES BÁSICOS DEL EVA

Son:

La utilidad de operación

El capital invertido

El costo de capital promedio ponderado.

IMPLEMENTACIÓN

1. Facilita el alineamiento de los objetivos.

2. Permite enfocar las decisiones hacia la generación de valor.

3. Es un modelo fácil de entender.

DIFICULTADES DE IMPLEMENTACIÓN

Calculo del costo de capital.

Altas tasas de interés de la economía.

Cultura empresarial.

Débiles sistemas de información.

Page 5: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

EL CÁLCULO DEL EVA

El EVA podría definirse como el importe que queda una vez cubiertos todos los gastos y

satisfecha la rentabilidad mínima esperada por parte de los inversionistas.

Es calculado mediante la diferencia entre la tasa de retorno del capital r y el costo del

capital c*, multiplicada por el valor económico en libros del capital envuelto en el negocio:

EVA = (r - c*) x capital

Pero, r es igual a:

r = UODI/capital

Donde UODI es la utilidad operacional neta antes de gastos financieros y después de

impuestos. UODI = UON x (1 - t)

Los ajustes a la ecuación

El capital y la UODI utilizados no son obtenidos de forma directa de las cuentas anuales

de las empresas. Para su determinación se deben ajustar los saldos contables.

Para Stewart hay tres pasos para eliminar las distorsiones financieras y contables de la

tasa de retorno, éstos se pueden condensar, desde el punto de vista financiero, en:

Utilidades a disposición de accionistas Capital contable

+ Incremento en equivalentes de capital +Equivalentes de capital

Ingreso Neto Ajustado Capital contable ajustado

+ Dividendos preferentes + Acciones preferentes

+ Provisión para interés minoritario!! + Interés minoritario

+ Intereses después de impuestos + Deuda total

Los tres pasos se exponen Ajustes a la tasa de retorno desde la perspectiva financiera o

desde la perspectiva operacional en:

UODI Capital

= Ventas = Capital Neto de Trabajo – Gastos operacionales

- Impuestos + Activos fijos netos

Estos ajustes hacen que no importe de donde provienen los recursos utilizados (deuda o

capital de accionistas), es decir, no interesa la estructura de capital ya que lo importante

es la productividad del capital empleado.

Page 6: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

La fórmula definitiva

Dejando de lado los ajustes y volviendo al cálculo del EVA

EVA = r x capital - c* x capital

Y la otra formula es:

EVA = UODI - c* x capital

EVA=UODI-Activos x CK

Por ejemplo:

Una empresa tiene una UODI de $500, un c* de 12% y su capital es de $2.000, entonces se

tiene:

EVA = UODI - c* x capital

EVA = $500 - (12% x $2.000)

EVA = $500 - $240

EVA = $260 Lo cual indica que ha creado valor por $260.

A CONTINUACION VAMOS A EMPLEAR LOS TERMINOS MAS USADOS

EN EL CALCULO DEL EVA.

Resultado Neto o UODI

La fórmula para calcular es la siguiente:

RN = Utilidad de la Gestión (+) Ajustes

Capital invertido

Es la suma de activos fijos y circulantes inmovilizados por la gestión para poder operar la

empresa a los niveles de venta alcanzados.

Para el cálculo del Capital Invertido no se tienen en cuenta los pasivos que no generan

intereses, pues este término (Capital Invertido) relaciona todos los recursos invertidos ya

sea por fuentes propias o externas que esperan obtener beneficios generados por su

Page 7: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

inversión, ganancia que no se aprecia en los pasivos no onerosos, como son los préstamos

recibidos por proveedores o las deudas contraídas con el Estado.

La fórmula para calcular es la siguiente:

CAPITAL INVERTIDO = KT+ Activos no corrientes +Ajustes

DONDE:

KT=AC-PC

ACTIVOS NO CORRIENTES: Incluye el total de bienes de uso, intangibles a largo

plazo.

OTRA FORMULA

CAPITAL INVERTIDO = Activos totales – Deudas que no pagan intereses.

Deudas que no pagan intereses; son todos aquellos pasivos que no son financieros

con los que cuenta la entidad.

Costo de Capital

El costo de capital es la tasa de retorno que esperan los accionistas recibir por su

Inversión. Puede calcularse por una media ponderada de las rentabilidades que los

inversores esperan de varios títulos de deudas y de capital propio emitido por la empresa.

En el cálculo del costo de capital no se consideran los pasivos corrientes. Se calcula con

base a la estructura de largo plazo o estructura de capital. Generalmente se calcula como

un costo efectivo después de impuestos

Para el cálculo del costo de capital dentro de la fórmula del EVA se utiliza el costo

promedio ponderado de capital (CPPC) se establece así:

CPPC = c* x (patrimonio/activo) + c i x (pasivo/activo) x (1 - t)

Donde:

c* es el costo de capital.

c i es el costo ponderado de la deuda de la empresa según los montos.

Page 8: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

t es la tasa tributaria a los resultados de las empresas.

Los componentes del costo de capital son:

1. La tasa real de retorno que el inversionista espera recibir por arriesgar su

dinero.

2. La inflación esperada.- Es la pérdida del poder adquisitivo.

3. Riesgo.- Es la incertidumbre que el inversionista tiene sobre cuanto va a recibir.

Costo de Oportunidad

Es la tasa mínima de rentabilidad que deben producir los activos.

Para el cálculo se utiliza el método del Costo Promedio Ponderado de Capital, en el

que se tiene en cuenta el costo de las deudas y del Capital Propio o Patrimonio,

además de la estructura óptima de capital de la empresa.

La fórmula para este cálculo es la siguiente:

CPPC= (% deuda * Costo deuda) + (% capital propio* Costo Capital Propio)

Si el costo de capital es del 22%, los activos generadores de renta deben producir el

22% sin generar valor agregado a la empresa.

Activos netos de operación

Para el adecuado cálculo del EVA, se requiere la presentación mas clara de los balances en

la que se pueda establecer la verdadera cantidad de recursos empleados por cada unidad

de negocios en su proceso de generación de utilidades y flujo de caja.

Page 9: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

CASO PRÁCTICO:

1.- PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

La empresa de productos lácteos PORTALES S.A. presenta su estado de resultados para el

análisis correspondiente:

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PORTALES S.A.

(Al 31 de diciembre del 2010) Expresado en nuevo soles

VENTAS NETAS

1,835,620

Otros Ingresos Operacionales

5,030 Costos de Ventas

908,530

UTILIDAD BRUTA 932,120

GASTOS OPERATIVOS Menos Gastos de Administración

401,200 Gastos de Ventas

297,000

UTILIDAD DE OPERACIÓN 233,920

INGRESOS Y GASTOS Ingresos Financieros

14,370 Otros Ingresos

13,560

Gastos Financieros

9,684 Otros Gastos

9,930

RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS A LA RENTA 242,236

Participaciones de los trabajadores 8% 19,379

Utilidad (Perdida) antes de impuestos a la renta 222,857

Impuesto a la renta 30% 66,857

UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 156,000

Dividendos UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL EJERCICIO 156,000

Page 10: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

BALANCE GENERAL PORTALES S.A.

Expresado en nuevo soles (Al 31 de diciembre del 2010)

I ACTIVO

II PASIVO ACTIVO CORRIENTE

Pasivo Corrientes

Caja y Bancos 16,960

Sobre giros y prestamos bancarios 41,700 Cuentas Corrientes 117,500

Remuneraciones por pagar 76,500

Valores Negociables 86,600

Cuentas por pagar diversas 131,900 Facturas por cobrar 81,500

Tributos por pagar 43,000

Existencias 101,900

Total Pasivo Corriente 293,100

Cuentas por cobrar diversas 76,800 Otras cuentas por cobrar 21,000

PASIVO NO CORRIENTE Gastos pagados por anticipado 23,300

Deudas a largo plazo 101,200

Total Activo corriente 525,560

Compensación por tiempo de servicio 43,100

Total Pasivo No Corriente 144,300

ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones en Valores 51,140

TOTAL PASIVO 437,400

Terrenos 111,500 Edificios 315,000

III PATRIMONIO Maquinarias 311,000

Capital 171,000

Total Activo Fijo Bruto 737,500

Capital Adicional 52,000 Depreciación Acumulada 173,000

Reservas 113,700

Total Activo Fijo Neto 564,500

Resultado del ejercicio 156,000 Otros Activos 45,600

Resultados acumulados 256,700

Total Activo No Corriente 661,240

Total Patrimonio 749,400

TOTAL ACTIVO 1,186,800

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,186,800

Page 11: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

APLICANDO LA FORMULA

EVA = UODI – CAPITAL x CK

2.-ANALISIS DE LA RENTABILIDAD MEDIANTE EL METODO EVA:

A. Método de Costo Promedio de Capital

Para hallar el valor económico agregado (EVA), primero procederemos hallar el Costo

Promedio de Capital (CPK) el cual nos detalla el margen de ganancia que los dueños de

la empresa desean obtener por la inversión de su efectivo, a esto también se suma el

porcentaje de obligación la cual la empresa adquirió por el préstamo a largo plazo.

COSTO PROMEDIO DE CAPITAL

FUENTE MONTO %P CEA% CPP

DEUDA 144,300 16.15% 10.00% 1.61%

PROPIO 749,400 83.85% 15.00% 12.58%

TOTAL 893,700 100.00% 14.19%

%P = Porcentaje de participación

CEA =

Costo Efectivo Anual después de impuestos

CPP = Costo Promedio de Capital

El CPP es el costo promedio de capital que la empresa necesita obtener por la inversión

realizada.

B. Cálculo del capital de trabajo.

KT = AC - PC KT = 525,560 - 293,100 KT = 232,460

C. Cálculo del Capital de trabajo invertido

KI = KT + ANC KI = 232,460 + 661,240 KI = 893,700

D. Cálculo del Valor Económico Agregado

EVA = UTILIDAD OPERACIONAL DESPUÉS DE IMPUESTOS - COSTO POR EL USO DE ACTIVOS

EVA = UODI - CAPITAL * CK

EVA = 156,000 - 893,700 * 14.19% EVA = 156,000 - 126,840.00

EVA = 29,160

EVA =

Valor Económico Agregado

UODI = Utilidad Operativa Después de Impuestos

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CK = Costo de Capital KT = Capital Trabajo KI = Capital Invertido PC = Pasivo Corriente ANC = Activo No Corriente

ANALISIS

La empresa de productos lácteos PORTALES S.A. en el Estado de Resultados

Integrales al 31 de Diciembre del 2010 muestra una Utilidad Neta de 156,000.

La empresa de productos lácteos PORTALES S.A. en el Balance General al 31

de Diciembre del 2010 muestra un total de 893,700 de Capitales Permanentes.

El porcentaje de participación de los accionistas con capitales propios es de

83,85% mientras que el 16,15% pertenece a capital de terceros.

El Costo Efectivo Anual después de impuestos de terceros es del 10%, mientras

que los propios es del 15 %.

Por tanto el Costo Promedio Ponderado para terceros es del 1,61% y de fondos

propios es de 12,58%.

Por tanto el Costo Promedio Ponderado total es de 14,19%.

Aplicando la fórmula del EVA obtenemos el resultado de 29,160 lo que quiere

decir que la empresa de Lacteos “Los Portales” está generando un Valor

Económico Agregado positivo para empresa.

Page 13: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

APLICANDO LA OTRA FORMULA

EVA = UODI – ACTIVOS x CK

2.-ANALISIS DE LA RENTABILIDAD MEDIANTE EL METODO EVA:

A. Método de Costo Promedio de Capital

Para hallar el valor económico agregado (EVA), primero procederemos hallar el Costo

Promedio de Capital (CPK) el cual nos detalla el margen de ganancia que los dueños de

la empresa desean obtener por la inversión de su efectivo, a esto también se suma el

porcentaje de obligación la cual la empresa adquirió por el préstamo a largo plazo.

COSTO PROMEDIO DE CAPITAL

FUENTE MONTO %P CEA% CPP

PASIVO NO CORRIENTE 144,300 16.15% 10.00% 1.61%

PATRIMONIO 749,400 83.85% 15.00% 12.58%

TOTAL 893,700 100.00% 14.19%

%P = Porcentaje de participación

CEA = Costo Efectivo Anual después de impuestos

CPP = Costo Promedio de Capital

EVA = UTILIDAD OPERACIONAL DESPUÉS DE IMPUESTOS - COSTO POR EL USO DE ACTIVOS

KTO = INV + CxC KTO = 101,900 + 208,400 KTO = 281,200

KTNO = KTO - CxP KTNO = 281,200 - 251,400 KTNO = 29,800

ACTIVOS = KTNO + AFN ACTIVOS = 29,800 + 564,500 ACTIVOS = 594,300

CP = PNC + PATRIMONIO CP = 144,300 + 749,400 CP = 893,700

Page 14: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

EVA = UODI - ACTIVOS * CK EVA = 156,000 - 594,300 * 14.19% EVA = 156,000 - 90,449.96

EVA = 65,550

EVA = Valor Económico Agregado UODI = Utilidad Operativa Despues de Impuestos

CK = Costo de Capital KTO = Capital Trabajo Operacional INV = Inventarios

CxC = Cuentas por Cobrar KTNO = Capital de Trabajo Neto Operacional

CxP = Cuentas por Pagar AFN = Activo Fijo Neto PNC = Pasivo No Corriente CP = Capital Permanente

ANALISIS

La empresa de productos lácteos PORTALES S.A. en el Estado de Resultados

Integrales al 31 de Diciembre del 2010 muestra una Utilidad Neta de 156,000.

La empresa de productos lácteos PORTALES S.A. en el Balance General al 31

de Diciembre del 2010 muestra un total de 893,700 de Capitales Permanentes.

El porcentaje de participación de los accionistas con capitales propios es de

83,85% mientras que el 16,15% pertenece a capital de terceros.

El Costo Efectivo Anual después de impuestos de terceros es del 10%, mientras

que los propios es del 15 %.

Por tanto el Costo Promedio Ponderado para terceros es del 1,61% y de fondos

propios es de 12,58%.

Por tanto el Costo Promedio Ponderado total es de 14,19%.

Aplicando la fórmula del EVA obtenemos el resultado de 65,550 lo que quiere

decir que la empresa de Lacteos “Los Portales” está generando un Valor

Económico Agregado positivo para empresa.

Page 15: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

CONCLUSIONES

El EVA es un indicador financiero que analiza el valor generado por la empresa por

encima del costo de capital y los gastos, creando así incentivos que motivan a

todos los componentes que laboran en la empresa tanto a los directivos como a los

demás empleados.

El EVA como medida de desempeño financiero de las empresas es muy importante,

ya que al conocerlo va a ayudar a los inversionistas a darles una idea general del

desempeño de la empresa.

También podemos decir que el EVA como medida de desempeño financiero de la

organización es una muestra que señala si la empresa esta generando rentabilidad

financiera, y si es así los inversionistas seguirán invirtiendo su capital porque sus

ganancias serán más de lo esperado.

Cuando la empresa tiene un EVA positivo quiere decir que la empresa tiene un

desempeño muy alto ya que está generando rentabilidad por encima del mínimo

requerido por los accionistas.

Cuando la empresa tiene un EVA de cero quiere decir que la empresa tiene un

desempeño regular o solo eficiente ya que está generando rentabilidad igual al

mínimo esperado por los accionistas.

Cuando la empresa tiene un EVA negativo quiere decir que la empresa tiene un

desempeño deficiente ya que está generando rentabilidad menor al mínimo

esperado por los accionistas.

El método del cálculo del EVA es una buena herramienta para medir el desempeño

financiero de la empresa ya que permite conocer las utilidades más de lo esperado

por los accionistas o inversionistas.

Uno de los mejores atributos del EVA es la facilidad con que nos permite conocer la

contribución al valor económico agregado para la empresa.

El método del cálculo del EVA solo brinda información del Valor Económico

Agregado durante el presente ejercicio.

El EVA permite a la empresa conocer con datos estadísticos y/o numéricos el estado

en el cual se encuentra utilizado el capital con el cual se hace la inversión.

Page 16: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

RECOMENDACIONES

Se debe tener mucho cuidado a la hora de implementar los ajustes, ya que la

aplicación de estos nos pueden inducir al error.

Para una mejor comprensión de la rentabilidad de la empresa es necesario utilizar

otros índices como el cálculo del MVA (Market Value Added).

El método del cálculo del EVA, no es ajeno a los Estados Financieros contables, por

lo tanto se recomienda que estos estén claros y debidamente ajustados.

El EVA es un sistema de medición el cual se usa para datos presentes, es decir es de

un determinado periodo, para hacer análisis posteriores existen otros índices como

el anteriormente mencionado que se utilizan como EVAs futuros.

Lo importante no sería que en un periodo determinado el EVA fuera positivo, sino

que se vaya incrementando con respecto al año anterior.

Como inversionista es recomendable analizar el EVA de la empresa antes de realizar

inversiones en ella.

Como Gerentes es recomendable analizar el EVA de la empresa para conocer el

desempeño financiero de la misma.

Como directivos de la empresa es recomendable la aplicación del EVA ya que de

esta manera se induce a los gerentes a pensar como propietarios y no como

trabajadores.

Como trabajadores de la empresa es recomendable conocer el resultado del EVA de

la empresa ya que este nos permite conocer el desempeño realizado por la empresa

y por lo tanto darles una idea de su estabilidad laboral.

Como estudiantes de administración y como futuros funcionarios de empresas, es

imprescindible conocer el método del cálculo del EVA para medir el desempeño de

la empresa y tomar las decisiones estratégicas de acuerdo a la situación.

Page 17: VALOR ECONÓMICO AGREGADO COMO MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA EMPRESA

BIBLIOGRAFÍA

1. Diccionario enciclopédico. Oceano uno color. Edición1997,

Lexico. Americanismos, Términos Científicos, Voces Extranjeras.

2. EVA. Valor Económico Agregado. Medida Moderna para determinar el éxito

empresarial. Ángel Maria Fierro Martínez

3. Contabilidad. La base para las decisiones Gerenciales.

4. Economía de la Empresa Tomo I y II Colectivo de Autores.

5. EVA. Peter Drucker.

6. EVA. Torres Verna.

7. www.monografias.com

8. www.google.com

9. www.gestiopolis.com

10. www.metunas.co.cu