uso indebido de informacion privilegiada … · de essalud, a precios y cantidades iguales o...

USO INDEBIDO DE INFORMACION USO INDEBIDO DE INFORMACION PRIVILEGIADA POR PARTE DE PRIVILEGIADA POR PARTE DE FUNCIONARIOS DE ESSALUD Y FUNCIONARIOS DE ESSALUD Y

RELACIONADOSRELACIONADOS

Marzo 2012Marzo 2012

Liliana GilLiliana Gil

Superintendencia del Mercado de ValoresSMV

PRINCIPIOS DEL PROCEDIMIENTO ADMINISTRATIVO PRINCIPIOS DEL PROCEDIMIENTO ADMINISTRATIVO SANCIONADORSANCIONADOR


ETAPAS DEL PROCEDIMIENTO ADMINISTRATIVO ETAPAS DEL PROCEDIMIENTO ADMINISTRATIVO SANCIONADORSANCIONADOR

DescargosIndagaciones Preliminares

Fase de instrucción

Imputación de cargos

Informe de la Intendencia General de

Cumplimiento correspondiente

Fase Sancionadora

Resolución Superintendente

Informe de Asesoría Jurídica

Recurso de apelación

Resolución sancionadora

Descargos


ABUSO DE MERCADO EN EL PERUABUSO DE MERCADO EN EL PERUCONSTITUYE DELITO EL USO DE INFORMACICONSTITUYE DELITO EL USO DE INFORMACIÓÓN PRIVILEGIADA N PRIVILEGIADA

CONSTITUYE DELITO LA MANIPULACION DE PRECIOS POR CONSTITUYE DELITO LA MANIPULACION DE PRECIOS POR MONTOS SUPERIORES A 300 UITMONTOS SUPERIORES A 300 UIT

EL BIEN JUREL BIEN JURÍÍDICO TUTELADO ES LA CONFIANZA Y LA DICO TUTELADO ES LA CONFIANZA Y LA TRANSPARENCIA EN EL MERCADOTRANSPARENCIA EN EL MERCADO

NO ES NECESARIO ACREDITAR LA EXISTENCIA DE BENEFICIO NO ES NECESARIO ACREDITAR LA EXISTENCIA DE BENEFICIO PARA DETERMINAR SI SE HIZO USO INDEBIDO DE PARA DETERMINAR SI SE HIZO USO INDEBIDO DE INFORMACION PRIVILEGIADAINFORMACION PRIVILEGIADA

LOS EMISORES, INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES, SAB, LOS EMISORES, INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES, SAB, SAFM Y SAFI DEBEN TENER PROCEDIMIENTOS QUE SAFM Y SAFI DEBEN TENER PROCEDIMIENTOS QUE GARANTICEN QUE TODAS LAS PERSONAS A SU CARGO GARANTICEN QUE TODAS LAS PERSONAS A SU CARGO CONOZCAN LA REGULACION IP Y LAS CONSECUENCIAS EN CONOZCAN LA REGULACION IP Y LAS CONSECUENCIAS EN CASO NO CUMPLAN. ADEMAS DEBEN TENER LISTA DE CASO NO CUMPLAN. ADEMAS DEBEN TENER LISTA DE PERSONAS QUE TIENEN ACCESO A IP LO QUE DEBE ESTAR A PERSONAS QUE TIENEN ACCESO A IP LO QUE DEBE ESTAR A DISPOSICION DE LA SMVDISPOSICION DE LA SMV


ABUSO DE MERCADO EN EL PERUABUSO DE MERCADO EN EL PERUPara detectar un posible caso:Para detectar un posible caso:

Se compara la tendencia en el precio del valor con relaciSe compara la tendencia en el precio del valor con relacióón al n al comportamiento: (1) del mercado, comportamiento: (1) del mercado, (2) del sector y (3) de ser posible (2) del sector y (3) de ser posible con valores comparables. con valores comparables.

Se evalSe evalúúa si existe informacia si existe informacióón pn púública que respalde la tendencia.blica que respalde la tendencia.

Se evalSe evalúúa la participacia la participacióón de las SABs, y comitentes en la n de las SABs, y comitentes en la negociacinegociacióón del valorn del valor y, por ende, en la tendencia observada.y, por ende, en la tendencia observada.

Se evalSe evalúúa el posible incentivo de dichos participantes en que el a el posible incentivo de dichos participantes en que el precio del instrumento suba, baje o se mantenga por encima de precio del instrumento suba, baje o se mantenga por encima de determinados niveles.determinados niveles.

Se evalSe evalúúa si el accionar del investigado es repetitivo y/o si puede a si el accionar del investigado es repetitivo y/o si puede configurar un patrconfigurar un patróón de comportamiento.n de comportamiento.


FUENTES PARA LA DETECCION DE CASOSFUENTES PARA LA DETECCION DE CASOSDenunciasDenuncias

Monitoreo de mercadoMonitoreo de mercado

Sistema de alertas que detecta atipicidades por Sistema de alertas que detecta atipicidades por volumen de valores transados y precios.volumen de valores transados y precios.

Visitas de inspecciVisitas de inspeccióón.n.

Reportes del director de vigilancia de mercados de Reportes del director de vigilancia de mercados de la rueda de bolsa la rueda de bolsa


SANCIONES QUE PUEDE IMPONER LA SMVSANCIONES QUE PUEDE IMPONER LA SMV

Por infracciones muy graves: multa no menor de 50 y hasta Por infracciones muy graves: multa no menor de 50 y hasta 300 UIT (aproximadamente US$ 403 000), exclusi300 UIT (aproximadamente US$ 403 000), exclusióón de valores n de valores del registro, destitucidel registro, destitucióón e inhabilitacin e inhabilitacióón, suspensin, suspensióón de n de autorizaciautorizacióón de funcionamiento por plazo no menor a diez n de funcionamiento por plazo no menor a diez ddíías, revocacias, revocacióón de la autorizacin de la autorizacióón de funcionamiento.n de funcionamiento.

Por infracciones graves: multa no menor de 25 y hasta 50 UIT Por infracciones graves: multa no menor de 25 y hasta 50 UIT aproximadamente, suspensiaproximadamente, suspensióón de la autorizacin de la autorizacióón de n de funcionamiento o de los representantes de las SABs por plazo funcionamiento o de los representantes de las SABs por plazo no menor a 20 dno menor a 20 díías.as.

Por infracciones leves: amonestaciPor infracciones leves: amonestacióón y multa de 1 a 25 UITs.n y multa de 1 a 25 UITs.


De acuerdo al artículo 40° de la Ley del Mercado de Valores

I. DEFINICION DE INFORMACION PRIVILEGIADAI. DEFINICION DE INFORMACION PRIVILEGIADA


II. ESSALUD : INVERSIONISTA INSTITUCIONALII. ESSALUD : INVERSIONISTA INSTITUCIONAL


III. ACCESO A LA INFORMACION PRIVILEGIADAIII. ACCESO A LA INFORMACION PRIVILEGIADASuperintendencia del Mercado de ValoresSMV


A B

C

RELACIONADOS

REVELACIÓN Y USO INDIRECTO

W X

Y Z

FUNCIONARIOS

OPERACIONES EN BOLSA

Instrucción de órdenes de compra por parte de Essalud

Instrucción de órdenes de venta por parte de los

relacionadosUSO DIRECTO

IV. REVELACION DE LA INFORMACION IV. REVELACION DE LA INFORMACION PRIVILEGIADAPRIVILEGIADA

¿¿QuQuéé implica implica ““revelarrevelar”” segsegúún el Reglamento contra el Abuso de n el Reglamento contra el Abuso de Mercado Mercado –– Normas sobre uso indebido de informaciNormas sobre uso indebido de informacióón n privilegiada y manipulaciprivilegiada y manipulacióón de mercado?n de mercado?

Se entenderSe entenderáá por revelar la por revelar la acciaccióón de dar a conocer o poner a n de dar a conocer o poner a disposicidisposicióón la informacin la informacióón privilegiada, mediante cualquier n privilegiada, mediante cualquier medio, a menos que se haga en el ejercicio normal de su trabajo,medio, a menos que se haga en el ejercicio normal de su trabajo,profesiprofesióón o funciones. n o funciones.



DE LOS FUNCIONARIOS DE ESSALUD A SUS RELACIONADOSDE LOS FUNCIONARIOS DE ESSALUD A SUS RELACIONADOSELEMENTOS QUE LLEVARON A CONCLUIR LA REVELACIONELEMENTOS QUE LLEVARON A CONCLUIR LA REVELACION

••FINANCIAMIENTO DE LOS FUNCIONARIOS DE ESSALUD DE FINANCIAMIENTO DE LOS FUNCIONARIOS DE ESSALUD DE GRAN PARTE DE LAS OPERACIONES DE COMPRA GRAN PARTE DE LAS OPERACIONES DE COMPRA EFECTUADAS POR LOS SRS W, X, Y y Z, QUIENES EFECTUADAS POR LOS SRS W, X, Y y Z, QUIENES POSTERIORMENTE VENDEN LOS VALORES A ESSALUD.POSTERIORMENTE VENDEN LOS VALORES A ESSALUD.

••RELACIONES AMICALES DE LOS FUNCIONARIOS DE RELACIONES AMICALES DE LOS FUNCIONARIOS DE ESSALUD CON LOS SR.S W, X, Y y Z. ESSALUD CON LOS SR.S W, X, Y y Z.

••LLAMADAS REGISTRADAS ENTRE FUNCIONARIOS DE LLAMADAS REGISTRADAS ENTRE FUNCIONARIOS DE ESSALUD Y LOS MENCIONADOS.ESSALUD Y LOS MENCIONADOS.



DE LOS FUNCIONARIOS DE ESSALUD A SUS RELACIONADOSDE LOS FUNCIONARIOS DE ESSALUD A SUS RELACIONADOS

1.1.RELACIONES RELACIONES AMICALES DE AMICALES DE

LOS LOS FUNCIONARIOS FUNCIONARIOS

DE ESSALUD DE ESSALUD CON LOS SRS. W, CON LOS SRS. W,

X, Y y Z X, Y y Z RELACIONADOS)RELACIONADOS)


IV. REVELACION DE LA INFORMACION PRIVILEGIADAIV. REVELACION DE LA INFORMACION PRIVILEGIADA2. LLAMADAS REGISTRADAS ENTRE FUNCIONARIOS DE ESSALUD Y 2. LLAMADAS REGISTRADAS ENTRE FUNCIONARIOS DE ESSALUD Y

SUS RELACIONADOSSUS RELACIONADOS


IV. REVELACION DE LA INFORMACION PRIVILEGIADAIV. REVELACION DE LA INFORMACION PRIVILEGIADASuperintendencia del Mercado de ValoresSMV

V. USO DE INFORMACION PRIVILEGIADAV. USO DE INFORMACION PRIVILEGIADAELEMENTOS QUE LLEVARON A CONCLUIR EL USO DE IPELEMENTOS QUE LLEVARON A CONCLUIR EL USO DE IP

••UN ELEVADO PORCENTAJE DE LAS VENTAS EFECTUADAS POR LAS UN ELEVADO PORCENTAJE DE LAS VENTAS EFECTUADAS POR LAS PERSONAS RELACIONADAS FUERON ABSORBIDAS POR ESSALUDPERSONAS RELACIONADAS FUERON ABSORBIDAS POR ESSALUD

••COINCIDENCIA DE PRECIOS DE LAS PROPUESTAS INGRESADAS POR CUENTA COINCIDENCIA DE PRECIOS DE LAS PROPUESTAS INGRESADAS POR CUENTA DE ESSALUD Y DE LAS PERSONAS RELACIONADASDE ESSALUD Y DE LAS PERSONAS RELACIONADAS

••COINCIDENCIA EN CANTIDADES DE LAS PROPUESTAS INGRESADAS POR COINCIDENCIA EN CANTIDADES DE LAS PROPUESTAS INGRESADAS POR CUENTA DE ESSALUD Y DE LAS PERSONAS RELACIONADASCUENTA DE ESSALUD Y DE LAS PERSONAS RELACIONADAS

••ESTRECHO MARGEN DE TIEMPO ENTRE EL INGRESO DE LAS PROPUESTAS ESTRECHO MARGEN DE TIEMPO ENTRE EL INGRESO DE LAS PROPUESTAS POR CUENTA DE ESSALUD Y DE LAS PERSONAS RELACIONADASPOR CUENTA DE ESSALUD Y DE LAS PERSONAS RELACIONADAS

••COINCIDENCIA ENTRE EL INICIO DE OPERACIONES EN BOLSA DE LOS COINCIDENCIA ENTRE EL INICIO DE OPERACIONES EN BOLSA DE LOS RELACIONADOS Y LA LIQUIDACION DE POSICIONES POR PARTE DE LOS RELACIONADOS Y LA LIQUIDACION DE POSICIONES POR PARTE DE LOS FUNCIONARIOSFUNCIONARIOS

••GANANCIAS Y RENTABILIDADES SUPERIORES A LAS DEL MERCADOGANANCIAS Y RENTABILIDADES SUPERIORES A LAS DEL MERCADO

••ESQUEMA DE PARTICIPACION COLECTIVA ESQUEMA DE PARTICIPACION COLECTIVA


V. USO DE INFORMACION PRIVILEGIADAV. USO DE INFORMACION PRIVILEGIADASuperintendencia del Mercado de ValoresSMV

V. USO DE LA INFORMACION PRIVILEGIADAV. USO DE LA INFORMACION PRIVILEGIADA

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

14,000,000

Inve

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Señ

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Inve

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a 19

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a 27

Inve

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a 28

Inve

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a 29

Inve

rsio

nist

a 30

Personas con mayores montos vendidos a ESSALUD Período Diciembre 2008 ‐Mayo 2009

PERSONAS RELACIONADAS


V. USO DE LA INFORMACION PRIVILEGIADAV. USO DE LA INFORMACION PRIVILEGIADASuperintendencia del Mercado de ValoresSMV


EJEMPLO ILUSTRATIVO LIBRO DE PROPUESTAS

PROPUESTAS DE COMPRA

PROPUESTAS DE VENTA

Cantidad Precio Cantidad Precio 200 9.5 100 10.0100 9.4 200 10.2300 9.3 300 10.3400 9.2 500 10.4

PE RS ONA RELACIONA DA “1”

PERSONA RE LA CIONADA “2”



EJEMPLO ILUSTRATIVO LIBRO DE PROPUESTAS

PROPUESTAS DE COMPRA

PROPUESTAS DE VENTA

Cantidad Precio Cantidad Precio 1,100 10.4 100 10.0

200 9.5 200 10.2100 9.4 300 10.3300 9.3 500 10.4400 9.2

PERSONA RELACIONADA “1”

PERSONA RELACIONADA “2”

ESSALUD



3. ESTRECHO MARGEN DE TIEMPO ENTRE EL INGRESO 3. ESTRECHO MARGEN DE TIEMPO ENTRE EL INGRESO DE LAS PROPUESTAS POR CUENTA DE ESSALUD Y DE DE LAS PROPUESTAS POR CUENTA DE ESSALUD Y DE LAS PERSONAS RELACIONADASLAS PERSONAS RELACIONADAS

En la mayorEn la mayoríía de casos, el ingreso de las propuestas que a de casos, el ingreso de las propuestas que dieron lugar a la venta de acciones a ESSALUD, por parte dieron lugar a la venta de acciones a ESSALUD, por parte de las Personas Relacionadas, se realizaron minutos o de las Personas Relacionadas, se realizaron minutos o incluso segundos antes del ingreso de las respectivas incluso segundos antes del ingreso de las respectivas propuestas de compra por cuenta de ESSALUDpropuestas de compra por cuenta de ESSALUD


V. USO DE INFORMACION PRIVILEGIADAV. USO DE INFORMACION PRIVILEGIADA

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

14,000,000

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

Abril

08

May

o 08

Juni

o 08

julio

08

Agos

to 0

8

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mbr

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Oct

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08

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bre

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9

Abril

09

May

o 09

Juni

o 09

Julio

09

Agos

to 0

9

Setie

mbr

e 09

Eje

de

Rel

acio

nado

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Eje

de

Func

iona

rio

FUNCIONARIOS PERSONAS RELACIONADAS

Montos Negociados por Funcionarios de ESSALUD y las personas relacionadas



De las ganancias brutas totales obtenidas por X (aprox. S/. 300,De las ganancias brutas totales obtenidas por X (aprox. S/. 300,000) 000) alrededor del alrededor del 78%78% provienen de las operaciones que tuvieron como provienen de las operaciones que tuvieron como contraparte a ESSALUD.contraparte a ESSALUD.

De las ganancias brutas totales obtenidas por W (aprox. S/. De las ganancias brutas totales obtenidas por W (aprox. S/. 200,000) alrededor del 200,000) alrededor del 96%96% provienen de las operaciones que provienen de las operaciones que tuvieron como contraparte a ESSALUD.tuvieron como contraparte a ESSALUD.

De las ganancias brutas totales obtenidas por Z (aprox. S/.40,00De las ganancias brutas totales obtenidas por Z (aprox. S/.40,000) 0) alrededor del alrededor del 89%89% provienen de las operaciones que tuvieron como provienen de las operaciones que tuvieron como contraparte a ESSALUD.contraparte a ESSALUD.

De las ganancias brutas totales obtenidas por Y (aprox. S/. 20,0De las ganancias brutas totales obtenidas por Y (aprox. S/. 20,000) 00) alrededor del alrededor del 98%98% provienen de las operaciones que tuvieron como provienen de las operaciones que tuvieron como contraparte a ESSALUD.contraparte a ESSALUD.



Sr. W obtuvo una rentabilidad superior a Sr. W obtuvo una rentabilidad superior a 194% en menos de 4 meses194% en menos de 4 meses, , periodo en el que IGBVL registrperiodo en el que IGBVL registróó una variaciuna variacióón de 94%.n de 94%.

X obtuvo una rentabilidad de X obtuvo una rentabilidad de 205% en menos de 5 meses205% en menos de 5 meses, periodo en , periodo en el que el IGBVL registrel que el IGBVL registróó una variaciuna variacióón de 74%.n de 74%.

Y obtuvo una rentabilidad de Y obtuvo una rentabilidad de 57% en una semana,57% en una semana, periodo en el cual periodo en el cual el IGBVL registrel IGBVL registróó una variaciuna variacióón de 3%.n de 3%.

Z obtuvo una rentabilidad de Z obtuvo una rentabilidad de 57% en menos de 2 meses57% en menos de 2 meses, periodo en el , periodo en el cual el IGBVL registrcual el IGBVL registróó una variaciuna variacióón del 22%.n del 22%.



Los Funcionarios revelaban IP a los Relacionados respecto a quLos Funcionarios revelaban IP a los Relacionados respecto a quééacciones iban a ser adquiridas por ESSALUD, las que eran acciones iban a ser adquiridas por ESSALUD, las que eran previamente adquiridas por los Relacionados.previamente adquiridas por los Relacionados.

Una vez adquiridas, los Relacionados instruUna vez adquiridas, los Relacionados instruíían las an las óórdenes de venta a rdenes de venta a precios superiores (aprox 3%) a los que habprecios superiores (aprox 3%) a los que habíían sido adquirido dichas an sido adquirido dichas acciones. acciones.

Minutos o seg. despuMinutos o seg. despuéés, los Funcionarios (en la mayors, los Funcionarios (en la mayoríía de veces el a de veces el seseññor C) instruor C) instruíían el ingreso de las propuestas de compra por cuenta an el ingreso de las propuestas de compra por cuenta de ESSALUD, a precios y cantidades iguales o superiores a las de ESSALUD, a precios y cantidades iguales o superiores a las propuesta de los Relacionados, lo cual aseguraba la ejecucipropuesta de los Relacionados, lo cual aseguraba la ejecucióón de las n de las propuestas y obtencipropuestas y obtencióón de beneficios.n de beneficios.



EJEMPLO DE CEJEMPLO DE CÓÓMO BARRIAN EL LIBRO DE PROPUESTASMO BARRIAN EL LIBRO DE PROPUESTAS

•• En ocasiones los Funcionarios operaban a travEn ocasiones los Funcionarios operaban a travéés de 2 SAB distintas a s de 2 SAB distintas a efectos de poder efectos de poder ““barrer en dos tramosbarrer en dos tramos”” el Libro Propuestas de el Libro Propuestas de Ventas, en el que se encontraban expuestas las propuestas de venVentas, en el que se encontraban expuestas las propuestas de ventas tas de los Relacionados, comprando a cuenta de ESSALUD a precios porde los Relacionados, comprando a cuenta de ESSALUD a precios porencima de los niveles de mercado.encima de los niveles de mercado.

•• A las 13:05:24 del 23/04/2009 un Funcionario, a travA las 13:05:24 del 23/04/2009 un Funcionario, a travéés de SCOTIA, s de SCOTIA, instruye una orden de compra de 10,000 acciones CEMLIMI1, por instruye una orden de compra de 10,000 acciones CEMLIMI1, por cuenta de ESSALUD, a un precio de hasta S/. 2.40 cuando la cuenta de ESSALUD, a un precio de hasta S/. 2.40 cuando la úúltima ltima cotizacicotizacióón para dichas acciones habn para dichas acciones habíía sido S/. 2.30. El ingreso de esta a sido S/. 2.30. El ingreso de esta propuesta de compra permitipropuesta de compra permitióó ““barrerbarrer”” el Libro de Propuestas el Libro de Propuestas vigente. De esta manera, ESSALUD adquirivigente. De esta manera, ESSALUD adquirióó 9,245 de las acciones 9,245 de las acciones CEMLIMI1 que se encontraban disponibles para la venta a precios CEMLIMI1 que se encontraban disponibles para la venta a precios entre S/.2.38 y S/.2.40entre S/.2.38 y S/.2.40



EJEMPLO DE CEJEMPLO DE CÓÓMO BARRIAN EL LIBRO DE PROPUESTASMO BARRIAN EL LIBRO DE PROPUESTAS

Comprador Hora Propuesta Nº Cantidad Precio SAB Hora Propuesta Nº Cantidad Precio SAB VendedorEssalud 01:05:24 p.m. 2647 10,000 2.40 SCO 12:27:21 p.m. 2309 380 2.38 KAL

11:35:44 a.m. 1788 5,000 2.30 SCO 10:47:54 a.m. 1281 8,715 2.40 PRO 12:00:49 p.m. 1996 1,400 2.30 S&S 01:04:42 p.m. 2639 150 2.40 SCO 12:19:07 p.m. 2207 20,000 2.30 KAL 11:07:26 a.m. 1459 30,000 2.42 PRO Cuenca 12:25:58 p.m. 2293 5,000 2.30 KAL 11:38:52 a.m. 1807 9,000 2.44 SCO 09:33:55 a.m. 509 2,500 2.25 CRE 11:03:53 a.m. 1424 30,000 2.45 KAL 10:48:41 a.m. 1289 10,000 2.25 ANS 11:04:05 a.m. 1426 10,000 2.45 KAL 09:44:55 a.m. 631 2,500 2.20 S&S 88,245 10:49:48 a.m. 1300 5,000 2.10 MAG

61,400

F echa: 23/04/2009 N úmero : 2647 Usuario : 3320 H o ra: 01:05:24 p.m. C antidad: 10,000.00 T ipo : I COM PRA

Libro de Propuestas del ELEX de CEMLIMI1 el 23/04/09Último Precio: S/.2.30

Terceros le venden a ESSALUD 9,245

acciones


VI. REACCIONES LUEGO DE INICIADA LA VI. REACCIONES LUEGO DE INICIADA LA INVESTIGACION POR CONASEVINVESTIGACION POR CONASEV



UN MENSAJE DE TEXTO REMITIDO DESDE EL CELULAR DE B UN MENSAJE DE TEXTO REMITIDO DESDE EL CELULAR DE B AL CELULAR DE Y EL DAL CELULAR DE Y EL DÍÍA 21 DE JUNIO DE 2009A 21 DE JUNIO DE 2009

“…porfa sé que estás molesta... pero quiero que me des la oportunidad de que me escuches... de explicarte los alcances de todo esto... el problema no puede ser tan grande si coordinamos entre tu abogado y el mío... el mío tiene 15 años litigando contra CONASEV... nunca hubiese arriesgado toda mi carrera y mi imagen y menos a mis mejores amigos si hubiese sabido que todo esto sucedería... solo quiero la oportunidad de conversar y encontrar una salida.



TRES MENSAJES DE TEXTO REMITIDOS DESDE EL CELULAR TRES MENSAJES DE TEXTO REMITIDOS DESDE EL CELULAR DE X AL CELULAR DE Y EL DDE X AL CELULAR DE Y EL DÍÍA 25 DE JUNIO DE 2009A 25 DE JUNIO DE 2009

“…piensa bien por favor en lo que vas hacer no solo es una persona nos vas a sentenciar a todos.”

“De tu decisión depende el futuro de muchas personas.”

“Lo tuyo es muy pequeño en comparación con lo mío entiende pls (por favor) k hay bastante gente k va a salir más perjudicada y k tampoco no gana x esto.”


VIII. CONCLUSIONES DEL TRIBUNAL ADMINISTRATIVO VIII. CONCLUSIONES DEL TRIBUNAL ADMINISTRATIVO -- 11Superintendencia del Mercado de ValoresSMV

VIII. CONCLUSIONES DEL TRIBUNAL ADMINISTRATIVO VIII. CONCLUSIONES DEL TRIBUNAL ADMINISTRATIVO -- 22Superintendencia del Mercado de ValoresSMV

VIII. SANCIONES VIII. SANCIONES -- 11


VIII. SANCIONESVIII. SANCIONES-- 22


IX. RECURSOS DE APELACIIX. RECURSOS DE APELACIÓÓNN-- Principales argumentos y anPrincipales argumentos y anáálisis.lisis.


MUCHAS GRACIASMUCHAS GRACIASUSO INDEBIDO DE INFORMACION USO INDEBIDO DE INFORMACION

PRIVILEGIADA POR PARTE DE FUNCIONARIOS PRIVILEGIADA POR PARTE DE FUNCIONARIOS DE ESSALUD Y RELACIONADOSDE ESSALUD Y RELACIONADOS

Marzo de 2012Marzo de 2012

Liliana GilLiliana Gil

Superintendente Adjunto de AsesorSuperintendente Adjunto de Asesoríía Jura Juríídicadica


INDAGACIONES PRELIMINARESINDAGACIONES PRELIMINARESREGRESAR


FASE DE INSTRUCCIFASE DE INSTRUCCIÓÓNN REGRESAR


FASE SANCIONADORAFASE SANCIONADORA

1. La fase sancionadora está a cargo del Superintendente Adjunto respectivo. De manera excepcional, dicho funcionario podrá disponer la realización de actuaciones y/o informes complementarios así como tomar declaraciones a las personas que estime conveniente.

2. Las intendencias generales de cumplimiento remiten los informes correspondientes para la consideración del Superintendente Adjunto respectivo.

REGRESAR


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