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Una propuesta de valor REFINERIA LA PAMPILLA SAA
Junta General de Accionistas, 17 de Setiembre, 2015
Refie
www.refinerialapampilla.com © Refinería La Pampilla S.A.A.
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TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS © REFINERÍA LA PAMPILLA, S.A.A 2015 Este documento no constituye una oferta o invitación para adquirir o suscribir acciones. Asimismo, este documento no constituye una oferta de compra, de venta o de canje ni una solicitud de una oferta de compra, de venta o de canje de títulos valores en ninguna otra jurisdicción. Este documento contiene información y afirmaciones o declaraciones que constituyen estimaciones o proyecciones de futuro sobre Refinería La Pampilla, S.A.A. Dichas estimaciones o proyecciones pueden incluir declaraciones sobre planes, objetivos y expectativas actuales, incluyendo declaraciones en relación con tendencias que afecten a la situación financiera de Refinería La Pampilla, S.A.A, ratios financieros, resultados operativos, negocios, estrategia, concentración geográfica, volúmenes de producción e inventarios, gastos de capital, ahorros de costes, inversiones y políticas de dividendos. Dichas estimaciones o proyecciones pueden incluir también asunciones sobre futuras condiciones de tipo económico o de cualquier otro tipo, tales como los futuros precios del crudo u otros precios, márgenes de refino o marketing y tipos de cambio. Las estimaciones o proyecciones de futuro se identifican generalmente por el uso de términos como “espera”, “anticipa”, “pronostica”, “cree”, “estima”, “aprecia” y expresiones similares. Dichas declaraciones no constituyen garantías de un futuro cumplimiento de precios, márgenes, tipos de cambio o de cualquier otro suceso, y se encuentran sujetas a riesgos significativos, incertidumbres, cambios y otros factores que pueden estar fuera del control de Refinería La Pampilla S.A.A. que pueden ser difíciles de prever. Salvo en la medida que lo requiera la ley aplicable, Refinería La Pampilla, S.A.A no asume ninguna obligación aun cuando se publiquen nuevos datos o se produzcan nuevos hechos-de informar públicamente de la actualización o revisión de estas manifestaciones de futuro. La información incluida en este documento no ha sido verificada ni revisada por los auditores externos de Refinería La Pampilla S.A.A.
Disclaimer
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¿Qué factores afectan a la Refinería?
Importante crecimiento del Perú y la demanda de combustibles
Volatilidad del precio del crudo y de los productos
Regulación del Diésel
Configuración limitada de la Refinería
Pérdida de rentabilidad
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Consenso 2015/2016 : Macro Consultants, Financial Analysts,Future Markets. Consenso 2017/2020 : EIA, IEA, PIRA, IHS CERA Global Insight, Wood Mckenzie, Oxford Economics
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WTI Brent Precio de consenso WTI
Precio de Consenso Brent Precio Bases WTI Precio Bases Brent
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Bases
Consenso
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70.6
75.6
88.6
92.1
74.4
79.3
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93.9
78.2
83.6
US$/bbl
Volatilidad del precio del crudo
Consenso en la recuperación del precio del crudo
4
El valor de las existencias al cierre de ago-15 fue de 62 USD/bbl, por crudo 49 USD/bbl y por productos 69 USD/bbl.
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MIFO Existencias Brent WTI
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MIFO Crudos Brent WTI
Precio existencias: crudos y productos
Precio MIFO Crudos
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Espacio para la recuperación de precios
US$/bbl US$/bbl
Volatilidad del precio del crudo y de los productos
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Alta vinculación de la variación del precio del crudo y productos con los resultados netos contables
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Resultado Neto CCS Resultado Neto Contable Brent Promedio mes
MUS$
(*) A 30 de junio 2015
La expectativa de recuperación de los precios mejoraría
los resultados contables
Volatilidad del precio del crudo y de los productos
US$/BBL
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Evidente asimetría en la aplicación de la regulación
Regulación del Diésel
El proyecto permitirá afrontar las asimetrías regulatorias
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Refinería La
Pampilla
Refinería Talara
Obligación Diésel Bajo Azufre
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Ha aumentado la necesidad de crudos más costosos y lejanos
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Comunidad Andina Resto: África, Rusia, otros Sudamérica
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Antes de cambio normativo Cambio normativo progresivo
El proyecto permitirá acceder a crudos más baratos y
cercanos
Regulación del Diésel
(*) Estimado
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Criticidad del Proyecto: la refinería dejaría de producir en 2017
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Diésel producido Diésel importado Máxima producción
Sin Proyecto: cese de producción, 100% Diésel importado
Ampliación a Junín, Moquegua y Tacna
Con Proyecto: máxima
producción
Diésel bajo azufre: Lima, Callao, Arequipa, Cusco y
Puno y Madre de Dios
2017*
KBbl/dc
El Proyecto permitirá operar a máxima carga y cumplir con
la Ley
Regulación del Diésel
(*) cifras estimadas
9
Configuración limitada de la Refinería
Líderes en índices de Mantenimiento y Costes de
Operación.
Competitividad limitada por la configuración de la Refinería. • No Desulfurización • Limitada Capacidad de Conversión
Benchmarking 2013-2014 realizado por SOLOMON en que participan más de 300
refinerías que representan más del 85% de la capacidad de refino instalada en el mundo
Líderes en Eficiencia Operativa en Latinoamérica
El Proyecto mejorará la competitividad de la refinería
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Año Desembolsos en
MUS$ Corrientes
2010 5.3
2011 10.8
2012 9.5
2013 44.9
2014 123.0
2015* 214.5
2016* 152.0
2017* 100.8
2018* 80.2
Total 741.0
Un proyecto que mejora la rentabilidad
Proyecto Nuevas Especificaciones
(*) Estimado
13.7%
4.0%
Proyecto Proyecto vs SituaciónActual
Rentabilidad del Proyecto*
80
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2010 - 2016 2017 - 2021
X 1.7
EBITDA CCS promedio* en MUS$
Principales magnitudes proyectadas
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¿Por qué la necesidad de aumento de Capital?
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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Aporte de capital Deuda Neta
Deuda Neta / EBITDA CCS Unidad 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2025
Con aporte de capital x veces 3.9 4.5 4.3 4.3 3.7 3.1 2.1
MUS$
El ratio Deuda/Ebitda debe ser < 5x y
el límite de recursos financieros histórico es de 1,000 MUS$
(*) 2015-2025 cifras estimadas
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Escenario 100 US$/Bbl
A 100 US$/Bbl se necesitarían 289 MUS$ de capital adicional
para cumplir con los ratios financieros estándar
¿Por qué la necesidad de aumento de Capital?
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1,000
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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Aporte de capital Deuda Neta
Deuda Neta / EBITDA CCS Unidad 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2025
Con aporte de capital x veces 4.2 5.0 4.4 4.0 3.4 3.1 2.0
MUS$
(*) 2015-2025 cifras estimadas
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Una propuesta de valor
Importante crecimiento del Perú y la demanda de combustibles
La expectativa de recuperación de los precios mejoraría los resultados contables
El proyecto permitirá afrontar las asimetrías regulatorias, acceder a crudos más baratos y cercanos y operar a máxima carga cumpliendo con la Ley
El Proyecto mejorará la competitividad de la refinería
El proyecto ofrece una rentabilidad estimada del 13.7% y la oportunidad de multiplicar X 1.7 el EBITDA CCS histórico
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Una propuesta de valor REFINERIA LA PAMPILLA SAA
Junta General de Accionistas, 17 de Setiembre, 2015
Refie
www.refinerialapampilla.com © Refinería La Pampilla S.A.A.