TENER RAZON Y GANAR

DINERO,NO ES LO MISMO.

Por K.Van Tharp

En las conferencias sobre inversión,los speakers más aplaudidos son

aquellos que dan información sobre sistemas que cantan entradas de alta

probabilidad.Si tu dices,"Opere con las probabilidades a su favor",y

muestras a la gente una técnica que funciona el 75% de las veces,tendrás

una gran audiencia.Pero la mayoría de las técnicas de esta naturaleza

tienen grandes pérdidas y son incapaces de hacerte ganar dinero a largo

plazo.Aún así,lo que le importa a la gente es tener razón el 75% de las

veces.

Qué importancia tiene para ti tener razón?.Digamos que te puedo

garantizar que ganarás montones de dinero hasta finales de año,pero que

probablemente perderás dinero el 90% de las ocasiones.Lo podrías

tolerar?.La mayoría de la gente no lo toleraría.Y si tu eres uno de

ellos,estarías perdiendo la oportunidad de ganar dinero simplemente

porque tener razón es más importante para ti que ganar dinero.

Alguno podría decir,"Como puedes equivocarte el 90% de las veces y aún

así ganar dinero"?.La solución está en la frase que nunca habrás oido:

"Deja correr los beneficios,y corta rápido las pérdidas".

Digamos que tienes nueve pérdidas de 100$ cada una,y que tienes una

ganancia de 2.000$.Tus nueve pérdidas suman 900$,cuando las restas de

tus 2.000$ de beneficio,tendrás 1.100$ de ganancias.Es un gran

beneficio,pero sólo lo hiciste en una de las diez operaciones.Y mientras

que la mayoría de los buenos sistemas de trading no pierden el 90% de las

veces,la mayoría de ellos sólo hacen dinero en el 30-40% de sus

operaciones.

Mi creencia es que el 99% de los traders no podrá operar con un sistema

que pierda el 90% de las veces,sin importar los beneficios que obtenga.Y

será porque ellos no tendrán razón las veces suficientes.Tendrán

demasiados trades perdedores seguidos.La mayoría de la gente no podrá

soportar cinco trades seguidos perdiendo dinero.Cuando esto les

ocurre,abandonan el sistema.En un sistema así,podrías tener fácilmente

veinticinco trades seguidos perdedores.En ese punto,pensarías que tu

sistema es una m....... y lo abandonarías.

Miremos el extremo opuesto.Supongamos que tienes razón el 90% de las

veces.Supongamos que haces 100 trades y tu ganancia media es de

100$,mientras que tu media cuando pierdes es de 2.000$.Harás dinero en

90 trades,con un beneficio de 9.000$,y perderás 20.000 $ en los diez

trades perdedores.En total perderás 11.000$.Podría la gente operar con

este sistema?.Por supuesto que sí lo hacen.Y si este sistema les da 4-5

trades al año,probablemente seguirán con él hasta que se arruinen.Por

qué?: Porque necesitan tener razón la mayor parte del tiempo.

Podrías preguntarte,como es posible que la gente tolere pérdidas de

11.000$ después de 100 trades?.Es fácil,ellos cambian los trades

perdedores en una inversión a largo plazo dentro de su mente,y se dicen;

"Sólo es una pérdida sobre el papel".Por ejemplo,he tenido a gente en mis

reuniones muy por encima de la media en términos de sofisticación.Sin

embargo,les pedí que levantaran las manos si tenían una inversión en su

cartera que valiese la mitad o menos de lo que habían pagado por

ella.Once levantaron las manos,un cuarto de la clase.Me temo que entre

los traders es muy común tener pérdidas muy grandes,esperando que se

den la vuelta.Por qué?: Porque no pueden soportar estar equivocados en

un trade,y esperan que sus trades perdedores se den la vuelta.

Cúal es el coste de todo esto en tu cartera?:Muy grande.Lo primero es que

estás usando un valioso capital en inversiones no productivas.Lo segundo

es que estás perdiendo buenas oportunidades.

QUE OCURRE CUANDO TIENES TENDENCIA A QUERER TENER RAZON

Cuando te pasa esto,lo primero que haces es cortar pronto los

beneficios.Supongamos que estás en un trade,y te empieza a dar dinero.El

trade sube durante tres días seguidos y te genera 500$.De repente,el

mercado se da la vuelta,y pierdes 150$.Ahora tienes 350$ de beneficios y

piensas; "Es mejor vender ahora,porque podría seguir bajando y perdería

todo el dinero".Qué estás haciendo?.Estás cortando tus ganancias muy

rápido,lo opuesto a lo que dice la regla de oro sobre dejar correr las

ganancias.

Miremos ahora lo opuesto.Imagina que compras 100 acciones de 50$ cada

una.Eres un buen trader y decides venderlas si caen a 45$.De este

modo,sólo estarás arriesgando 500$ en tu inversión de 5.000$Pero qué

ocurre cuando las acciones caen de verdad a 45$?.Te dirás a ti mismo;"Si

vendo ahora es probable que mañana subirán,y me comeré una pérdida de

500$,voy a esperar uno o dos días a ver que pasa".Dos días después, las

acciones caen a 41$,y te encuentras con una pérdida de 900$.Qué

haces?."Yo se que está en mínimos,es mucho mejor comprar aquí que a

50$,y todo el mundo debe saberlo.Ahora no puedo venderlas",y no las

vendes.

Una semana después las acciones están a 29$,tu pérdida es ya de

2.100$.Si aceptar una pérdida de 500$ era muy duro,imagínate ahora.Te

es imposible.Racionalizas la situación y te dices; "Esto terminará

pronto.Era una inversión a uno o dos años.Además,esta acción a 29$ es un

chollo.Voy a dejar esto de lado y verlo como algo a largo plazo".

Ahora han pasado tres años,tus accciones están a 25 céntimos.Has

perdido 4.975$.Eres un inversor a largo plazo,esperando que algún día

tendrás razón sobre tu inversión.

POR QUÉ TENER RAZÓN ES TAN IMPORTANTE

Hay dos razones primarias en esta cuestión.La primera es que desde la

escuela nos han metido esto en la cabeza.Te enseñaron que hay

respuestas buenas y respuestas malas.Qué es una respuesta buena?.Si

aprendiste a sobrevivir en el sistema,sabrás que tener la respuesta

"buena" era todo lo que tu profesor te enseñó.

Tu rendimiento era medido periódicamente a través de los exámenes,en

los que se te pedía elegir la respuesta correcta.Si no obtenías más de un

70% de aciertos,se te suspendía.La humillación podía llegar a ser

pública,en frente de todos tus amigos.Tus notas llegaban a casa con una

nota que decía; "Johnny es un poco lento,o Johnny es brillante,pero no se

esfuerza lo suficiente".Llegados a este punto,tus padres se metían de por

medio.

De este modo,no es raro que los traders quieran tener razón todo el

tiempo.Y tener razón suele costarles mucho dinero.Has pasado 10 o 15

años en la escuela,y llevas todo esto grabado a fuego en tu cerebro.

La segunda razón por la cual los traders quieren tener razón, es que todos

los proveedores de servicios que rodean a este mundo alimentan la

tendencia a tener razón.Por ejemplo,los vendedores de software, tienden

a ofrecernos sistemas que están altamente optimizados.Una vez que has

optimizado tu sistema,puedes trazar una linea sobre el precio y ver

exactamente donde deberías haber comprado y vendido.Parece obvio.Sin

embargo,estos sistemas tan optimizados no lo hacen igual de bien en el

mundo real.Sin embargo,la gente compra estos sistemas porque piensan

que es lo correcto.

Las investigaciones han probado que los mejores traders del mundo se

distinguen por haber desarrollado sistemas que se adaptan a sus

personalidades y sus creencias sobre el trading.Compara esto con un

enunciado que diga; "Increible sistema de trading,aciertos del 85% de las

operaciones".Qué atrae más a la gente,un sistema que se adapte a su

personalidad, o uno que acierte el 85% de las ocasiones?.La mayoría de la

gente elegiría el segundo,aunque no les haga ganar un dólar en toda su

vida.

LA SOLUCIÓN:EXPECTANCIA

Para sobrevivir en el mundo real,todos debemos conocer el término

"Expectancia".En cada trade que haces,necesitas tener un punto de

salida,un punto en el que decides que te has equivocado.Digamos que

esta es la peor suposición en un trade,a la que llamaremos R.Digamos que

tu R es de 100$ si el trade va mal,es decir 1R=100$.

Ahora que comprendes este concepto,ya puedes expresar todos tus

resultados en función de tu riesgo inicial,expresado como múltiplos de R.

Hay varios aspectos interesantes en esta tabla..El primero es que el 90%

de los trades son perdedores,pero en cada uno de ellos cogemos la

mínima pérdida posible,es decir,100$.Segundo,sólo tenemos una

ganancia,pero es de 2.000 $,es decir 20 veces nuestro riesgo inicial.El

resultado es que tenemos 1.100$ netos,aunque sólo uno de los diez

trades haya sido positivo.Podemos expresar cada uno de los trades como

múltiplos del riesgo inicial R.La ganancia media en los diez trades es de

1.1R.Esto es lo que llamamos la expectancia del sistema.En otras

palabras,podemos perder el 90% de las veces y aún así,tener una

expectancia positiva.

Cuando estudies un sistema de trading,empieza a pensar en él como un

múltiplo de R.Una vez que lo hagas ,debes preguntarte cual es la R media

de este sistema.Esta R media es la expectativa de tu sistema.Si este

número es positivo,es muy posible que este sistema te haga ganar

dinero.Cuanto más grande sea la expectancia y más trades genere tu

sistema,mejores resultados y mayores beneficios tendrás a la larga.Esto te

hará sobrevolar sobre la tendencia que tienes de tener siempre la razón.