tema 2: los limites de la organización · pdf filetema 2: los limites de la...

TEMA 2:LOS LIMITES DE LA ORGANIZACIÓN

Referencia principal: Besanko et al, caps. 2-5

Tema 2: los limites de la organización

Límites Horizontales de la EmpresaEconomías de escala y alcanceFuentes de economías de escala y alcanceDeseconomías de escalaLa curva de aprendizajeExternalidades de redDiversificación

Tema 2: los limites de la organización

Límites Verticales de la Empresa¿Hacer o comprar?Costes de transacción e integración verticalInversiones, específicas, retención e integración verticalEficiencia técnica y eficiencia de agenciaDerechos de propiedad y el modelo de Grossman-Hart-MooreAlternativas a la integración vertical

Los límites de la organización

Tema 2: ¿Qué determina los límites de una organización? En particular, ¿cuáles son los determinantes de los límites de las empresas?

Los límites de la organización

¿Límites?Límites horizontales:

¿Qué tamaño tiene la empresa en relación al mercado? (escala de la empresa)¿En qué mercados opera la empresa? (alcance de las actividades de la empresa)

Límites verticales¿Qué etapas de la cadena de producción se llevan a cabo en la empresa?

Los límites de la organización¿Por qué nos interesan?

Explicación de diferencias entre mercados y paísesEstrategia empresarial:

Una de las principales cuestiones de estrategia corporativa es precisamente definir en qué mercados operar y la escala de la producción

Los límites de la organización¿Por qué nos interesan?

Regulación:¿Han de promoverse compañías de gran escala? ¿O han de evitarse para salvaguardar la competencia?¿Es eficiente que la misma compañía opere en distintos mercados relacionados? ¿O una amenaza para la competencia? (Microsoft, Explorer, WMP)

2.1. Límites Horizontales de la Empresa

Referencia principal: Besanko et al, cap. 2

Límites Horizontales

Límites horizontales:

¿Qué tamaño tiene la empresa en relación al mercado? (escala de la empresa)

¿En qué mercados opera la empresa? (alcance de las actividades de la empresa)

EscalaIndustria de aviación comercial:

AIRBUSBOEINGChina quiere entrar …

Microprocesadores:

Intel AMD

Límites Horizontales

Escala

EscalaMercado de sistemas operativos para PC:

WindowsMacOSLinux

..Mercado de sistemas operativos para servidores:

Windows UnixLinux

Escala

EscalaBanca:

En España, las cuatro principales entidades de crédito (SCH, BBVA, Caixa, Caja Madrid) se llevan la mayor parte del negocioPero bancos de tamaño medio o pequeño (Popular, Pastor) también compiten con éxito

• Acero– Industria del acero muy concentrada a nivel mundial– Las dos primeras empresas del mundo (por

volumen de producción) eran en 2006: Mittal y Arcelor

– En 2006, Mittal adquirió Arcelor:• ¿Por qué?• ¿Es una buena idea para los accionistas de Mittal/Arcelor?

¿Para los consumidores de acero?

Escala

Algunos de los sectores menos concentrados en España (las cuatro mayores empresas se llevan menos del 5% del mercado 1996-1999)

HosteleríaActividades inmobiliariasConstrucciónFabricación de mueblesVenta de automóviles

¿Qué tienen en común estos productos?

Todos son producidos por la misma empresa: UNILEVER

AlcanceProcter & Gamble: productos de limpieza del hogar, higiene personal, belleza, alimentos y otros productos para mascotas,…Unilever: alimentación (margarina, mayonesa, alimentos congelados, aceite de oliva…), belleza e higiene, productos de limpieza del hogar,…Prácticamente cualquier bien de consumo puede ser adquirido de una de estas dos empresas

GENERAL ELECTRIC:

Alcance

Sector financiero:Algunos bancos (banca universal) ofrecen todo tipo de servicios financieros: banca comercial, banca de inversión, seguros, gestión de activosOtras instituciones financieras se centran en un sector (banca de inversión (Goldman Sachs), brokers (Renta 4))Otras instituciones financieras se centran en un subsector (ej. “boutiques” especializadas en la emisión de un cierto tipo de instrumento financiero, establecimientos financieros de crédito especializados en p.ej crédito al consumo).

Alcance

Acero:Mittal: ofrece distintos productos de acero (semi-terminados o terminados, planos, alargados,…)Arcelor: ofrece distintos productos de acero (semi-terminados o terminados a través de “Arcelor Steel Solutions & Services”)

Escala y alcance

¿Por qué en algunos sectores unas pocas empresas sirven la mayor parte del mercado?¿Por qué otros están compuestos de muchas empresas pequeñas en relación al mercado?¿Por qué en otros coexisten empresas de distintos tamaños? ¿Por qué en algunos casos las empresas se dedican a una única actividad muy concreta y en otros están presentes en numerosos mercados?

Límites horizontales

Economías de escalaEconomías de gama o alcanceExternalidades de redEconomías de aprendizajeDiversificaciónDeseconomías de escala y alcance


Economías de escalaEconomías de gama o alcanceExternalidades de redEconomías de aprendizajeDeseconomías de escala y alcance

Economías de escala

Decimos que hay economías de escala(para un rango de volúmenes de producción) si el coste por unidad producida (coste medio) disminuye al aumentar el volumen de producción (en ese rango)


Definición equivalente: hay economías de escala si el coste marginal es inferior al coste medioEjemplo: Software. El coste marginal de producción de un CD es mínimo, comparado con la inversión fija asociada al desarrollo del software (y, por tanto, con el coste medio).

Rango con economías de escala

Cme = Coste medio

CM= Coste marginal


Costes fijos sustancialesPara niveles bajos de producción, CMe disminuye con q: coste fijo se reparte entre más unidadesEl coste medio (Cme) aumenta con la aparición de cuellos de botellaExiste una escala óptima (q*)Desventaja para empresas muy grandes o muy pequeñas

Curva de coste medio en forma de U

Costes totales de desarrollo: 15 billones de euros

Estimación de demanda: 1650 unidades

Número de aviones para generar beneficios: 800-850

Curva con forma de L

A partir de MEE (Mínima Escala Eficiente), los costes medios no cambian al incrementar la producción.

Economías de escala y curvas de costes


Economías de escalaEconomías de gama o alcanceExternalidades de redEconomías de aprendizajeDeseconomías de escala y alcance

Economías de gama o alcance

Decimos que hay economías de gama o alcance si la producción de un bien o servicio (A) es menos costosa para una empresa que ya produce otro producto (B) que para una empresa que sólo produce A.Más formalmente:CT=coste total de producciónHay economías de gama si:

CT(QA, QB) < CT(QA, 0) + CT(0, QB)= la producción de dos bienes o servicios es

menos costosa si los produce la misma empresa en lugar de dos empresas especializadas


Podemos definir economías de gama de un modo alternativo en términos de incrementos en costes (o costes marginales)Hay economías de gama si la producción de B reduce el coste incremental de producir A:

CT(QA, QB) – CT(0,QB) < CT(QA, 0) – CT(0, 0)

Si CT(0,0)=0, vemos que esta definición es equivalente a la anterior:

CT(QA, QB)< CT(QA, 0) + CT(0,QB) – CT(0, 0)


La noción de economías de alcance puede extenderse del lado de los costes al de la demanda.Economías de alcance: compradores dispuestos a pagar más por dos bienes si los obtienen del mismo vendedor


Ejemplo. Citigroup:Citigroup: resultado de la fusión en 1998 de Citicorp y Travelers Group. Combina banca comercial, banca de inversión y seguros ( Por primera vez desde que la legislación norteamericana lo prohibiera en los años 30)La motivación de la fusión fue la idea de “one-stop shopping” (“compras en un solo lugar”): amplia gama de productos y servicios a los mismos clientes Posibles ventajas:

Experiencia de compra mucho más cómoda para los clientes (dispuestos a pagar más por servicios si ofrecidos por el mismo banco)Reducciones de coste: costes del mantenimiento de las relaciones con los clientes podrían repartirse entre más líneas de productos.

Economías de escala y gama

Con frecuencia, los directivos justifican sus decisiones de crecimiento, adquisiciones o fusiones, o entrada en nuevos mercados aludiendo a economías de escala y gama....o a nombres de estrategias empresariales que explotan economías de alcance y que “suenan mejor”

“Apalancar competencias fundamentales”“Competir en competencias o capacidades”“Diversificarse en productos relacionados”

Pero hay que estar en guardia: ¿de dónde proceden las supuestas economías de escala y gama?

Fuentes de econ. de escala/gama

Relacionadas con la producciónProcesos indivisibles y costes fijos InventariosVolumen / superficie

OtrasComprasPublicidad I+D

Economías de escala relacionadas con la producción

Costes fijos y procesos “no escalables”Algunas tareas o procesos han de tener una mínima escala para ser factibles: no pueden “escalarse” por debajo de un límite.Si un proceso no es escalable o divisible, aparecen costes fijosEjs:

Un taller de reparación de automóviles requiere un mínimo espacio para alojar los vehículos y el mínimo equipamiento necesario: sin ese espacio no es posible operar.Un despacho de abogados necesita “un despacho”.Una empresa de reparto o mensajería necesita vehículos para transportar los envíos. Hay un número de vehículos mínimo para cubrir una determinada zona geográfica.

E.E. relacionadas con la producción

Ejemplos clásicos de costes fijos:“Gastos generales”: mantenimiento, alquiler de suelo industrial o comercial, servicios administrativos mínimos. Inversiones en capital físico

En general, tecnologías más intensivas en capital (físico) implican mayores costes fijos

Maquinaria suele tener una mínima escala factible.En el corto plazo, cadenas de producción, fábricas, no pueden “escalarse”

EE relacionadas con la producción

Las economías de escala pueden darse al aumentar la producción con una tecnología dada (economías de escala “estáticas” o en el corto plazo)O al cambiar de tecnología al aumentar la producción(economías de escala “dinámicas” o en el largo plazo):

•Al pasar de una tecnología más intensiva en trabajo a una más intensiva en capital pueden reducirse los costes medios.

•Por debajo de un cierto nivel de producción, no es óptimo cambiar de tecnología.

Costes medios de dos tecnologías Economías de escala por mejor utilización de la capacidad

Economías de escala por cambio de tecnología

EE relacionadas con la producción

Economías de escala por especialización:Especialización implica costes de adquisición de conocimientos o habilidades.Estos costes son costes fijosPequeña escala de producción puede hacerque especialización no sea rentableMayor escala puede hacer especialización rentable y, con ella, reducir los costes medios


Economías de escala por gestión de existencias.

¿Por qué se acumulan existencias?Reducir la probabilidad de quedarse sin los bienes necesarios para satisfacer la demanda o para continuar el proceso de producción.Al aumentar la escala de producción suele aumentar en menor proporción la cantidad de existencias necesaria para asegurar que la probabilidad de quedarse sin existencias no rebase un cierto límite.

E.E. relacionadas con la producciónEjemplo

Dos talleres de reparación de automóviles necesitan tener piezas de recambio.Cada taller espera necesitar 2000 piezas al mes.Con unas existencias de 5000 piezas: 5% de probabilidad de quedarse sin piezas.¿Cuál es la probabilidad de que los dos talleres se queden sin piezas de recambio si cada uno almacena 5000 piezas? (si los sucesos son independientes)

p=.05*.05=.025 ó 2.5%Si los dos talleres se fusionan: con la misma cantidad de existencias (5000+5000) la probabilidad de quedarse sin piezas es mucho más bajaEn otras palabras, se puede mantener la misma probabilidad reduciendo las existencias totales (podría ser, por ej., con unas existencias de 8000 piezas mensuales)


La relación superficie-volumen y economías de escala.

Idea básica:Consideremos un envase o una tuberíaPara incrementar el volumen del envase (p.ej. un tetra-brik) en una determinada proporción, hay que incrementar la cantidad de material empleado en una proporción menor.


La relación superficie-volumen y economías de escala.

Si la cantidad de producción de un determinado proceso está determinada por el volumen del continente en que se realizaY el coste por la superficie de ese continenteEl coste medio disminuye al aumentar la escala de producción


La relación superficie-volumen y economías de escala.Supongamos que tenemos una caja cúbica de paredes finas de aluminio y cada pared mide 10cmx10cm=100cm2

Si doblamos la longitud de cada lado de las paredes¿En cuánto aumenta la superficie de aluminio?¿En cuánto aumenta el volumen de líquido que puede contener la caja? ¿Qué pasa con el coste por unidad de volumen?


La superficie inicial de aluminio es de 6 x 100 = 600 cm2

El volumen de la caja es de 10 x 10 x 10 = 1000 cm3

La superficie de aluminio pasa a ser: 6 x (20x20)=2400cm2

El volumen pasa a ser:20x20x20 = 8000 cm3

¿En cuánto aumenta la superficie de aluminio? x 4¿En cuánto aumenta el volumen de líquido que puede contener la caja? x 8


Supongamos que el coste es proporcional a la superficie de las paredes de la caja: C(S)=cSY que el volumen de producción es proporcional al volumen de la caja: Q(V)=qV¿Qué pasa con el coste medio? CMe=cS/qV

Inicialmente: CMe=600c/1000q=0’6c/qAl aumentar la superficie (y el volumen): CMe=2400c/8000=0’3c/qCoste medio se reduce a la mitad


La relación superficie-volumen y economías de escala.Ejemplos de procesos en los que se da este tipo de economías de escala:

OleoductosAlmacenamientoProcesos productivos en los que se almacenan y utilizan grandes cantidades de gases o líquidos (ejemplo: producción de cerveza)

Otras fuentes de economías de escala y gama

Hasta ahora: economías de escala relacionadas con el proceso productivoOtras fuentes de economías de escala y gama:

Economías de escala en la compraEconomías de escala en publicidadEconomías de escala en I+D

Economías de escala en la compra

Grandes compradores obtienen descuentos. ¿Por qué?

Menores costes por unidad vendida:Menores costes de negociación y contrataciónMenores costes de empaquetamiento y transporte (superficie-volumen)

Importancia del cliente para el vendedor: mayor poder de negociaciónMayor sensibilidad al precio: coste total p x q es proporcional a la cantidad adquirida. (¿realmente esperamos que los grandes compradores son más sensibles al precio por esto?)


Pero pequeñas empresas pueden beneficiarse de economías de escala mediante acuerdos para centralizar sus compras de factores…


Ejemplo:En EE.UU. la empresa Caremark actuaba de intermediario entre compradores (seguros médicos, planes de salud de empresas) y productores de medicamentos.Su gran tamaño permitía lograr precios más bajos que compensaban a los compradores por el margen que se llevaba por las operaciones.16 de marzo: Caremark acepta ser adquirida por CVS (la primera cadena de farmacias de EE.UU)Principal justificación de la adquisición: negociar precios más bajos con las farmacéuticas

Economías de escala y gama en publicidad

¿Cuál es el coste por comprador de un mensaje publicitario?

Coste de comunicación de un mensaje publicitario

Nº de consumidores resultado del mensaje publicitario

=

Nº de consumidores que pueden potencialmente recibir el mensaje

Coste de comunicación de un mensaje publicitario

Nº de consumidores que pueden potencialmente recibir el mensaje

Nº de consumidores resultado del mensaje publicitario

Coste de la comunicación por potencial comprador

Efectividad del mensaje por potencial comprador

Coste de la comunicación por potencial comprador:

Si el coste de producir un anuncio publicitario es más o menos independiente del tamaño del grupo al que se dirige: el coste de la comunicación por potencial comprador serámenor para empresas que esperan servir un mercado importanteEj.: coste por potencial comprador de una empresa con implantación regional – con implantación nacional


Efectividad del mensaje:La efectividad del mensaje también puede depender del tamaño y el alcance de la empresaEscala y facilidad de compra.

Efectividad de un mensaje de telepizza/efectividad de un mensaje de telepaella ¿Qué mercado sirve telepaella? Si el anuncio me lleva a intentar adquirir un producto de telepaella, ¿podré hacerlo?


Publicidad y economías de gamaLa efectividad de la publicidad también puede ser mayor cuando una empresa comercializa distintos productosLa publicidad de un producto puede aumentar el consumo de otros.Marcas paraguas: distintos productos se venden “bajo el paraguas” de la misma marca:

Publicidad de televisores de Sony puede incrementar las ventas de reproductores de DVD (imagen de marca)


Economías de escala y gama en I+D

Economías de escala: proyectos y departamentos de I+D requieren un tamaño mínimo (recordemos Airbus 380).

Industria farmacéutica: coste de desarrollo de un medicamento +/- 200-500 millones de euros.

Economías de gama: ideas de un proyecto se pueden extender aotroses más probable encontrar aplicaciones de un descubrimiento cuando puede aplicarse a distintos productoscomplementariedades entre conocimientos


¿Las grandes empresas son mejores en la actividad de innovación?

Ej. Industria farmacéutica: ola de fusiones y adquisiciones en los 2000

Pfizer adquiere Pharmacia (resultado de fusión previa—ver Besanko) and Warner LambertFusión de Glaxo Wellcome y SmithKline Beecham Sanofi adquiere Aventis

Justificación principal: enormes costes fijos de I+DPuede producirse una nueva ola de consolidación


Pero voces críticas:Expansión:

Pérdida de enfoque/identidadDesincentivos para investigadores (relación entre actividad investigadora e ingresos más difusa)“Cultura innovadora” en peligro por rigideces organizativas


Economías de escalaEconomías de gama o alcanceDeseconomías de escala y alcance

Deseconomías de escala

Economías de escala y gama: “mayor es mejor”

Mayor volumenMayor cantidad de productos

Límites a las economías de escala y gama: deseconomías de escala y gama

¿De dónde proceden?


Incentivos y coordinación: un mayor tamaño puede hacer más complicada la coordinación y el dar los incentivosadecuados a los empleados:

Control y supervisiónEj.: la Reserva Federal de EE.UU. prohibió a Citigroup realizar adquisiciones relevantes en 2005, por problemas de control interno.

Relación menos directa entre resultados de la empresa y la contribución de cada empleado… (volveremos a estos problemas en el tema 3)


Efecto “burocracia”:Mayor complejidadNecesidad de control Mayor rigidez organizativa de empresas grandes puede reducir la creatividad e innovación

Rigidez organizativa


Recursos críticos no replicables:Puede que el éxito de una empresa dependa de la utilización de recursos críticos no replicables (o costosos de replicar)Principal ejemplo: talento de los directivos, ingenieros, diseñadores…Al crecer la empresa, se sobre-utilizan estos recursos con los consiguientes problemas

Ej. ¿Es una buena idea para Ferrán Adriá extenderse a:CateringComida rápidaSupervisión de otros restaurantesPatatas fritas?

Deseconomías de escalaMayor coste de los factores:

Si la empresa se convierte en el principal comprador de un factor (monopsonio), incrementos en la demanda de ese factor pueden aumentar su precio (lo contrario a economías de escala en compra)De forma menos extrema, encontramos que los salarios son mayores en empresas grandes:

Poder sindicalDiferenciales salariales pueden compensar a los trabajadores por condiciones de trabajo menos atractivas (empleo puede ser más interesante en empresas pequeñas) o por otros costes (desplazamiento)

… pero, menores costes de formación y menor rotación de empleados (no se marchan tanto)


Conflictos de intereses en servicios profesionales

¿Querría que la misma consultora que le asesora sea la que asesora a su principal competidor en un mercado?¿Querría que el despacho de abogados que lleva sus asuntos legales sea el de su principal competidor?¿Confiaría en un asesor de inversor que le recomienda sus propios productos de inversión?

Economías de escala y alcance y propiedad

Ojo: importante diferencia:Economías de escala o alcance pueden implicar que sea óptimo:

ampliar la escala de producciónextender el uso de los factores de la empresa a la producción de otros bienes

Pero esto no implica que la expansión tenga que realizarse en el interior de la empresa:

la capacidad de la empresa puede alquilarseEj: alquilar una planta de producción; alquilar el uso de vehículos de transporte

si los factores son tangibles pueden cederse/alquilarse a otras empresas

Ej. Licencias de tecnología

AOL-Time Warner

AOL y Time Warner anunciaron su fusión en 2000AOL: en 2000 el mayor proveedor de Internet con su propio portalTime Warner:

2º operador de TV por cable de EE.UU.Editor de importantes publicaciones (Time)Dueños de importantes estudios de cine…

AOL-Time Warner

La fusión se preveía muy beneficiosa por la existencia de numerosas economías de gama:

Contenido se puede utilizar en distintos medios: tradicionales + internetPromoción cruzadaConvergencia de tecnologías + transferenciade conocimientos (“know-how”)

Como ya veremos, la fusión también tuvo un importante componente de integración vertical

Pero los resultados no fueron los esperadosHoy en día, los segmentos “tradicionales” de la compañía han recuperado la primacía (sobre todo el cable)Ha habido incluso propuestas de desprenderse de AOL

La curva de aprendizaje

Economías de escala y gama: beneficios de aumentar la producción en un momento del tiempo

Curva de aprendizaje: beneficios provenientes de la acumulación a lo largo del tiempo de experiencia y conocimientos resultantes de la actividad productiva


Q 2Q

CMe1

CMe2

CMe

Q

Q= Cantidad acumulada


La pendiente de la curva de aprendizaje mide como cambia el coste medio al aumentar la producción acumulada

La curva de aprendizaje es convexa: el beneficio marginal del aprendizaje tiende a reducirse con el tiempo (el valor absoluto de la pendiente—que es negativa—disminuye, con lo que la pendiente aumenta)

La curva de aprendizajeConsecuencias estratégicas:Posible estrategia:

Expandir la producción rápidamente para conseguir ventajas en costes Puede implicar pérdidas en el corto plazoProblema: directivos remunerados en función de beneficios presentes pueden no llevar a cabo esta estrategia aunque pudiera ser óptima a largo plazo.


Economías de escala y curva de aprendizaje: Puede haber economías de escala sin que haya economías de aprendizaje (por ejemplo con tecnologías sencillas pero muy intensivas en capital)Puede haber economías aprendizaje sin economías de escala (por ejemplo en servicios profesionales: abogados, asesores fiscales o de inversión…)

Externalidades de red


VHS contra Betamax

Producción anual: VHS vs Beta

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

50000

1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990Año

Prod

ucci

ón a

nual

en

1000

s de

uni

dade

VHS contra Betamax

1956: Ampex inventa el primer VCR1960s: Monopolio de AmpexMercado: las cadenas de televisión1970s: Se estudia la posibilidad de un producto de masaAmpex con Instavision, RCA, Matsushita, Toshiba, Sanyo, Philips: todas fracasaron1971: Sony introduce el grabador U-maticgrande y caro

VHS contra Betamax

1975-6: Sony (Betamax), JVC (VHS) y Philips(V2000) consiguen desarrollar tecnologías comercialmente viables1977-8: Betamax y VHS compiten por la supremacía en el mercado mundial1981: Las ventas de VHS doblan la de Betamax1985: La relación es de 1 a 10. Tres años después se para la producción de Betamax

¿Puede una empresa de software tener razones para no preocuparse por la piratería de sus productos?¿Incluso promoverla?


En algunos mercados observamos lo que se denomina Externalidades o efectos de red:el valor de un determinado bien o servicio para sus compradores o usuarios aumenta al aumentar el número de usuarios


Externalidades de red directas: el valor aumenta con el número de usuarios:

Ejemplos: Teléfono, fax, chats, etc. El uso del bien se produce, de hecho, en una red

Externalidades de red indirectas:Productos complementarios/servicios: el valor aumenta con el número de productos o servicios complementarios disponibles

Ejemplos: Playstation, VHS/Beta, etc.

Usuarios no se comunican directamente en una red (red “virtual”)

Efectos de red y estándares

Efectos de red con frecuencia asociados a “estándares”¿Qué es un estándar?: especificación que permite lograr interoperabilidad

Ejemplos:Vías y trenesAltavoces y amplificadorSistema operativo y aplicacionesConsola y videojuegosProtocolos de comunicación en internet

Efectos de red y estándares

Estándares asociados a efectos de red porque:

Regulan el funcionamiento de redes (internet, telefonía)La conexión que es regulada por el estándar genera efectos de red indirectos:

Consumidores quieren ser capaces de utilizar un elemento A (por ejemplo, un ordenador) con muchos B (por ejemplo, aplicaciones).

AB

B

B

B

Efectos de red y límites horizontales

Externalidades de red y límites horizontales:Pueden fomentar la concentración del mercadoPueden dar lugar a cambios infrecuentes pero drásticos en el mercado

Diversificación

Ya hemos explorado los límites horizontales de la empresa: tamaño y alcanceEconomías de gama → puede ser óptimo para una empresa operar en más de un mercadoEconomías de gama: es de esperar que los sectores sean sectores relacionados

En la producción (tecnologías de producción similares)En sus clientes (clientes similares)

Diversificación

Pero, frecuentemente encontramos empresas que operan en sectores muy diversos y aparentemente no relacionados:

GE (ejemplo más notable): motores de aviación, televisión, seguros, sector de la energía, sector financiero,…Carrefour: hipermercados, gasolineras, seguros, viajes

En estos casos, hablamos de empresas diversificadas y conglomerados

Diversificación

Ojo:El término diversificación también se emplea en ocasiones para describir la operación en mercados relacionados.Con frecuencia, no está tan claro si los mercados están relacionados o no:

Una empresa puede argumentar que los mercados están relacionados porque en ellos la ventaja competitiva depende de los mismos recursos intangibles.Ej. The Virgin Group. Supuestos recursos valiosos para todas sus actividades: estilo de gestión, recompensas al talento, imagen de marca…

Diversificación

¿Qué razones justifican la diversificación?Economías de gamaMercados de capital internosReducción del riesgoPoder de mercadoIntereses de los directivos

Economías de gama¿Cómo explicar operación en sectores aparentemente no relacionados a partir de economías de gama?Hay “competencias”, “recursos” o “capacidades”que pueden utilizarse provechosamente en nuevas áreas

Recursos organizativos: modo en el que está organizada la empresa puede ser un recurso que haga menos costosa la operación en mercados aparentemente no relacionadosCapacidades ligadas a actividades no necesariamente asociadas a un sector determinado: innovación, marketing, servicio al cliente, gestión de inventariosCapacidades del equipo directivo: innovación, financiación, habilidad en la selección y gestión de fusiones y adquisiciones (GE),…

Economías de gama

Problema:Estos recursos son difíciles de evaluarDifícil determinar si las razones de los directivos están justificadas

Mercados internos de capital

Idea: 2 empresas,A: grandes recursos financieros pero pocas oportunidades de inversiónB: sin recursos financieros, pero con atractivas oportunidades de inversiónSi las dos empresas se fusionan, A puede proporcionar el capital necesario para las inversiones de B (mercado interno de capital)

Mercados internos de capital

Pero si es beneficioso financiar a B ¿Por qué no puede conseguir financiación en el mercado (externo) de capitales?Puede haber imperfecciones en el mercado de capitales (asimetrías de información,…) que impidan a la empresa obtener financiaciónPero, siempre hay que estar alerta ante esta justificación

Ejemplo: Industria petrolíferaEn empresas con negocios en otros sectores se observa:

La inversión en esos sectores muy relacionada con precio del petróleoSi el mercado de capital interno funcionara bien, esto no debería pasar

Reducción del riesgo

Idea:Si se adquieren negocios no relacionados, se diversifica el riesgo al que se exponen los accionistas

Problema: ¿No pueden los accionistas diversificar el riesgo por símismos?Casos en el que esto pueda ser razonable:

Cuando hay grandes accionistas que, dada su gran inversión en la empresa, no pueden diversificar su cartera lo suficienteEn países con mercados financieros poco desarrollados

Poder de mercado

Precios “predatorios”:Subsidios cruzados (desde negocios con grandes ingresos) permiten reducir precios por debajo del coste marginal

Intereses de los directivos

Las razones anteriores: tienen en cuenta los intereses de los propietarios de las empresasPero los directivos pueden tener sus propias razones para diversificar:

Diversificación cómo forma de crecimiento empresarial

Más oportunidades de desarrollar carrerasSalarios más elevados en empresas grandesPrestigio personal + Poder sobre más divisiones/empleados

Diversificación cómo forma de evitar el despidoDirectivos despedidos si las cosas van muy malDiversificación reduce el riesgo de que las cosas vayan muy mal (flujos de beneficios menos volátiles)

tema 2: los limites de la organización · pdf filetema 2: los limites de la...

Documents