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Tema 1 Redacción de temas económicos y financieros

Introducción

La información económica y financiera entraña un reto especial para los periodistas, ya que en principio habrá que descifrar los datos y los términos para luego transmitirlos a un público variado.

Además de aplicar con rigor la metodología periodística, el desafío es conocer los principales conceptos para luego plantearlos de tal manera que puedan ser entendidos y útiles para su público.

Está lejos de ser una temática árida y, por el contrario, existe un margen para manejar todos los géneros periodísticos, desde la nota informativa, el reportaje, la columna, la crónica e incluso el análisis.

La creatividad es el límite y lo que se verá en este tema es una serie de elementales para la redacción de este tipo de trabajos:

Haga clic en cada recuadro para mayor información.

1.1 Público Meta

Revise cómo expresar el siguiente ejemplo según sea el receptor:

Un comunicado del Banco de México en relación a la inflación.

Haga clic en cada medio.

La misma información presentada con un lenguaje especializado podría presentarse en forma simple, sin faltar a la precisión.

MC Especializado

MC General

1.2 Géneros periodísticos

El periodismo especializado en economía y finanzas ofrece toda la gama de tratamientos en cuanto a los géneros periodísticos.

Nota informativa

Reportaje Columna Crónica Análisis

Nota informativa.

La participación en eventos como congresos, conferencias académicas, ruedas de prensa de funcionarios públicos, resultados de las empresas que cotizan en bolsa, entre muchas otras, son fuentes de información naturales para la temática económica y financiera.

En donde se deben de respetar estrictamente la metodología periodística de responder a las preguntas básicas, además de buscar la oportunidad e ir de lo más importante a lo menos importante, bajo el criterio de la pirámide invertida.

Nota del periódico El Financiero.

Ejemplo

BMV cierra la puerta a nuevas ofertas ante alta volatilidad

Clara Zepeda Hurtado.

Persisten dudas sobre la crisis europea.

Hay cuatro empresas que esperan un mejor momento para listarse: Luis Téllez.

Sistema de liquidación de valores es 100 por ciento seguro: Banxico.

México, Distrito Federal.- Pese a los planes de recortar los déficit, reforzar el pacto de estabilidad y endurecer la regulación, los mercados financieros internacionales siguen sin otorgarle el beneficio de la duda a la eurozona, por lo que hasta que no se estabilicen habrá nuevas ofertas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

Luis Téllez Kuenzler, presidente de la BMV, afirmó que hay cuatro empresas en el Comité de Listado de la plaza bursátil para realizar una oferta accionaria, pero la volatilidad ha continuado, pese al paquete "extraordinario" de 750 mil millones de euros para proveer de liquidez a países de la zona euro.

"Los mercados tienen que estabilizarse para que las empresas puedan salir y obtener un precio adecuado por sus acciones que están emitiendo", explicó.

Durante la conferencia sobre el Premio Internacional Franz Edelman, del que fueron galardonados el S.D. Indeval, el Banco de México y el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM), por el sistema de liquidaciones Dalí, el titular de la BMV aseveró que la discusión en los mercados financieros está abierta ante la desconfianza que hay entre recortar los déficit y el crecimiento económico del bloque.

Reportaje.

En este terreno es muy interesante la confrontación de fuentes de información ya que cada una de ellas podría tener un punto de vista diferente sobre un mismo acontecer nacional.

Como todo trabajo periodístico, todas las fuentes de información deben quedar claras para que el lector pueda juzgar por sí mismo.

ejemplo.

Cuando se habla sobre la elevación de la cotización de dólar.

Los exportadores tendrán una visión positiva porque eleva las ventas al exterior.

Los importadores podrán tener una posición contraria, ya que limita su negocio.

El gobierno sostener que la política económica es la adecuada.

Cuando se habla sobre los resultados financieros de una empresa.

La compañía que reporta tratará de dar una visión optimista.

Un operador del mercado bursátil podría presentar una postura crítica al respecto.

Columna.

Es un género que obliga mayor conocimiento. Es frecuente que los periodistas avezados en una fuente de información se conviertan no solo en transmisores, sino que además generen opinión.

Ello implica una gran preparación y muchas veces lleva al reto personal de estudiar una especialización, por la complejidad de ciertos temas.

Crónica.

Aún cuando pareciera que este género es privativos del ámbito político o social, hay acontecimientos como las presentaciones de los Secretarios de Estado ante los legisladores o las ruedas de prensa de las empresas con problemas financieros que se prestan para hacer una crónica que le dé sensibilidad al público en general bajo qué ambiente se llevó a cabo el evento.

Análisis.

Se puede también hacer uso del análisis económico y financiero, en la medida en que se tenga el conocimiento.

Resulta interesante esta opción, ya que el medio de comunicación se convierte en la propia fuente de información.

En este campo incursionan especialistas en el periodismo y pueden encontrar información que los mismos agentes económicos evitan dar a conocer porque afectan sus intereses.

En ocasiones se piensa que el periodismo de denuncia solo se aplica al terreno social o político, pero ha quedado claro que esta posición de medio de comunicación con enfoque social y de “vigilante” es útil en la economía y las finanzas.

Ejemplo

Al respecto vale la pena reflexionar sobre el papel de los medios de comunicación en la crisis financiera de los Estados Unidos de 2008 o la problemática de la Unión Económica Europea en 2010.

Las entidades públicas y privadas deben de ser cuidadosas con su actuar, en la medida en que haya periodistas especializados que vayan más allá de la información que se presenta en forma rutinaria y realicen análisis por su cuenta o busquen posturas contrarias.

1.3 Diferencia entre medios escritos y electrónicos.

Cada canal de transmisión presenta sus propias características y retos, por lo que la información económica y financiera deberá de ser planteada también en forma diferente.

Televisión Radio Prensa Publicación especializada

Internet

Televisión

El manejo de la información numérica en este medio es muy limitado.

Difícilmente, una persona se sentará al aparato televisor con una libreta y pluma para anotar; además la inmediatez predomina y conduce a exponer pocas ideas en un tiempo reducido, por lo tanto, para la producción de la nota se recomiendan gráficos y números generales.

Radio

En el caso de la radio, es un medio en donde la audiencia siempre está haciendo otra actividad como manejar, trabajar o estudiar, y su atención se comparte. Por ello, el discurso aún cuando puede ser más amplio que en la televisión, debe ser sin tantos datos, muy coloquial y explicativo, sobre todo al carecer del apoyo visual.

Prensa

En el caso de los periódicos dirigidos a un público general no especializado, si bien es posible precisar y detallar, habría de hacernos una pregunta básica para decidir hasta dónde llegar “¿Qué es de utilidad para el lector?”.

Contestar este simple cuestionamiento nos permite quitar muchos datos que lejos de enriquecer confundirían. La idea es ira a la esencia y explicar de qué manera impacta a su vida cotidiana.

Publicación especializada

En el caso de las revistas y prensa especializada se da la oportunidad de presentar mayor información y entrar a aspectos técnicos, siempre tomando en cuenta el perfil de los lectores.

En este ámbito es muy valiosa la confrontación de ideas y presentar diferentes visiones sobre las consecuencias de la información, ya que el público tiene la capacidad y la necesidad de tener toda la gama de alternativas.

Internet

El Internet da una gran versatilidad ya que se trata de un mundo multimedia y bien se puede ir de lo general a lo particular y de lo sencillo a lo complicado en la misma plataforma, utilizando toda la gama de alternativas, desde el texto, el audio, el video y la animación.

En este caso, se puede tener también un abanico de posibilidades, incluso llegando a un público inexperto con explicaciones generales, hasta uno especializado con toda la información a sus disposición.

1.4 Tecnicismos y lenguaje coloquial

Siempre habrá una controversia en cuanto a qué tan coloquial deben de presentarse las notas de carácter económico y financiero.

Si se redactan de una forma muy simple podrá haber inconsistencias o falta de rigor que molesta a los especialistas y conocedores de los temas respectivos.

Si se hace en una forma muy técnica es probable que quede remitido sólo a quienes son avezados en el tema, pero lo dejarán de leer el resto del público.

Dependiendo del receptor se puede ir haciendo algunas referencias inmediatas sobre ciertos términos o consecuencias.

ejemplo 1.

Eventualmente en el trabajo periodístico se puede hacer uso de algunas cápsulas explicativas para que los lectores entiendan las noticias. Esta herramienta se utilizó en la crisis financiera de Estados Unidos en 2008 cuando se conoció el proceso y los instrumentos que intervinieron el ella.

ejemplo 2.

En este sentido, los medios tienen la responsabilidad social no sólo de informar, sino también de clarificar al público qué es lo que ocurre.

Es imposible presentar la explicación completa todos los días sobre los fenómenos económicos y financieros. En este sentido los medios en general tiene el gran apoyo de Internet en donde se puede referenciar al lector o auditorio para que complemente su comprensión.

ejemplo 3.

Si bien hay siglas que son muy conocidas, como sería por ejemplo la de CETES en México (Certificados de la Tesorería de la Federación), si la nota va dirigida a otro país habrá de explicar de qué se trata de instrumentos de deuda emitidos por el gobierno federal e inclusive hacer algún tipo de similitud para que sea más comprensible con la correspondiente instrumento del país en el cual aparecerá la nota.

1.5 Actores

Las fuentes de información básica son 4:

Empresariales: compañías, cámaras comerciales e industriales y asociaciones privadas.

Gubernamentales: las áreas de la administración pública que tengan injerencia en las temas económico y financieros.

Sector Financiero: el área de bancos, casas de bolsa y en general todos los intermediarios financieros.

Academia: especialistas en los diferentes temas.

Como en cualquiera de los enfoques periodísticos, la calidad de la fuente es trascendental; sin embargo en el terreno económico y financiero hace una diferencia crucial.

No es lo mismo que el Secretario de Hacienda afirme que la moneda local está débil a que lo haga un académico. Por ello es importante para ser objetivo y ético, dejar claro el alcance de la fuente de información.

Debemos de entender que cada sector económico tiene sus propios intereses y su visión del acontecer nacional y mundial.

Una elevación de los impuestos

Será defendida por la autoridad hacendaria porque ayuda a la solvencia del gobierno.

Será atacada por el sector empresarial que debe de pagar ahora más.

Esto mismo pasa con la mayoría de las variables económicas y financieras, por eso en términos económicos se aconseja trabajar reportajes con más de una fuente para que los receptores puedan tener una visión clara de lo que ocurre.

Es recomendable siempre estar ligado a la academia y los analistas de los diferentes sectores, ya que la evolución económica y financiera en ocasiones es compleja y por mucho que el periodista esté preparado requiere la asesoría y apoyo de los especialistas en la materia.

Tema 2 Conceptos Básicos de matemáticas y estadística

Introducción

Como parte fundamental de la formación de los periodistas que incursionan en los temas económicos y financieros es el conocer algunas herramientas básicas de matemáticas y estadística, además de comprender los elementos fundamentales de las series de tiempo.

En este tema se explican las principales herramientas matemáticas y estadísticas para que el periodista tenga la capacidad de trabajar la información especializada.

2.1 Crecimiento absoluto y relativo

Cuando se trabaja con información económica y financiera, una de las herramientas básicas es el crecimiento, es decir la variación de un periodo a otro.

El lapso a considerar puede ser:

Minutos Si se trata de un mercado como el bursátil.

Días En el caso de las ventas en un negocio.

Meses o años En términos de la producción de un país.

Décadas Con variables como la infraestructura.

Esta comparación entre periodos podría manejarse en dos términos.

Absolutos

En términos absolutos sería por ejemplo el aumento de la inversión de una determinada empresa.

Ejem

plo

“La compañía X elevó su inversión en más de 500 millones de dólares respecto al año pasado y elevó su planta laboral en 200 plazas de trabajo”.

Esta información puede ser muy útil para entender el impacto de los negocios y trabajo en una determinada comunidad.

Relativos

Hay datos que es preferible manejar en términos relativos y porcentuales para que sean comprensibles y tener un punto de referencia.

Es como si a alguien se le preguntara cuánto se elevó su sueldo y dijera que $1,000.00, faltaría ser más específicos, ya que bien podía haber estado percibiendo $2,000 y significó una elevación del 50% o pudo haber estado ganando $100,000 y significó un aumento de tan solo 1%.

La fórmula de un crecimiento porcentual es:

((Periodo 2 – Periodo 1)/ Periodo 1) * 100

Ejemplo.

Las ventas de una empresa en millones de pesos:

Año 2009 500 millones de pesos


El crecimiento se calcularía:

((Periodo 2 – Periodo 1)/ Periodo 1) * 100

Periodo 2 – Periodo 1 700 – 500 = 200

(Periodo 2 – Periodo 1)/ Periodo 1 200 / 500 = 0.40

((Periodo 2 – Periodo 1)/ Periodo 1) * 100 0.40 * 100 = 40% Página 1 de 3

Otra forma sencilla de calcular este porcentaje con una calculadora y hacer la operación más rápido sería simplemente dividir la cantidad final, entre la inicial, restarle uno y multiplicarla por 100. Es muy rápido y obviamente el resultado es el mismo.

La fórmula sería: ((Periodo 2/ Periodo 1) -1) * 100

Ejemplo.

Las ventas de una empresa en millones de pesos:



Con esta fórmula el crecimiento se calcularía:

((Periodo 2/ Periodo 1) - 1) * 100

Periodo 2 / Periodo 1 700 / 500 = 1.4

(Periodo 2 / Periodo 1) – 1 1.4 - 1 = 0.40

((Periodo 2/ Periodo 1) - 1) * 100 0.40 * 100 = 40%

La ventaja de hacerlo así es que cuando se hace la división ya no es necesario hacer más cálculos, ya que mentalmente se puede restar el uno y multiplicarlo por 100. Por ejemplo si uno divide 700 entre 500 el resultado sería 1.4 y queda claro que el crecimiento es 40%

Obviamente un resultado posible sería un decremento, como sería si las cifras de ventas hubiesen sido inversas:



En ese caso:

Ejemplo

((Periodo 2/ Periodo 1) - 1) * 100

Periodo 2 / Periodo 1 500 / 700 = 0.7143

(Periodo 2 / Periodo 1) – 1 0.7143 - 1 = -0.2857

((Periodo 2/ Periodo 1) - 1) * 100 0.2857 * 100 = -28.57%

La empresa tuvo una reducción del 28.57%

Estas fórmulas se pueden utilizar en forma muy eficiente en Excel y manejar datos que proporcionen la fuente de información o las estadísticas que se consigan en algún compendio.

Se recomienda no sacar un crecimiento de un crecimiento. Si hubo un avance del 2 % en la producción el año pasado y ahora se situó en 4 % sería...

Incorrecto decir: “...el crecimiento se elevó en 100 %”.

Correcto decir: “...creció al doble del año pasado”.

Lo usual es manejarlo en cambio absoluto de puntos porcentuales

. En este caso, sería: “hubo un avance de dos puntos porcentuales sobre el crecimiento del año pasado”.

puntos porcentuales.

El concepto de puntos porcentuales se utiliza significativamente en las notas financieras cuando se habla de tasas de interés o de inflación. Es usual decir “las tasa de interés bancaria se elevó en un punto porcentual” o “la inflación mensual fue superior a la del mes pasado en 0.5 puntos porcentuales”.

2.2 Participaciones porcentuales, equivalencias y razones

Cuando se trabaja con información numérica es conveniente tener claro primero qué se quiere comunicar en lugar de vaciar una serie de datos que seguramente “marearán” al lector.

Sobre todo en algunos datos económicos que se habla de cifras de miles de millones de dólares o de la moneda del país en cuestión. La gente no está familiarizada con esos montos y de nada les sirve.

Para ello hay otras herramientas que son útiles para poner en perspectiva una cifra como sería hacer una equivalencia con otro dato.

Para revisar algunos ejemplos haga clic en el botón correspondiente.

Ejemplo1.

La producción del país como lo dice la cabeza siguiente:

“Costaría a México hasta 4.2% del PIB no combatir el cambio climático”

La interpretación de esta cabeza no es, por supuesto, que retirarán del PIB esa cantidad de dinero, sino que el costo del impacto representa una cifra de 4.2% del PIB.

Ejemplo 2. Situar el déficit público en relación a la producción (PIB).

En la reciente crisis en Grecia algunos medios señalaron que el déficit en relación PIB era del 14 %, cuando se recomienda que fuera del 3 %.

La interpretación de esta nota no quiere decir que el déficit público sea parte del PIB, sino que se le compara para tener un punto de referencia del tamaño del mismo.

Es importante entender este tipo de relaciones para no confundir la información y por supuesto su análisis.

2.3 Número índice

Un algoritmo matemático que se utiliza frecuentemente en las series de tiempo económicas y financieras son los números índice que pueden verse reflejados por ejemplo en el Índice de Precios al Consumidor, el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa o el Índice de Formación Bruta de Capital Fijo, entre muchos otros.

La construcción de índices escapa al objetivo de este tema, pero es conveniente señalar que se trata de hacer estos índices bajo diferentes circunstancias como por ejemplo:

1. Cuando se construye una variable artificial que está compuesta de otras, como serían los índices de precios de la Bolsa, los cuales reflejan los cambios de una muestra de acciones.

2. Cuando se tiene dificultad para tener una variable en volumen y se deben de considerar algunas aproximaciones, como por ejemplo en las ventas o producción.

3. Cuando se quieren unificar series de tiempo que tienen diferentes periodos de cálculo.

Como un índice es un algoritmo matemático, entre más se conozca sobre su metodología podrá evaluarse mejor su utilidad y la información que arroja.

Para saber más sobre la construcción del Índice de Competitividad Global que elabora el Foro Económico Mundial ingrese a la página:

http://www.weforum.org/en/initiatives/gcp/Global%20Competitiveness%20Report/index.htm

Ejemplos.

En las Bolsas de todo el mundo se utilizan índices como lo son:

• Dow Jones

• NYSE de Estados Unidos

• Nikei de Japón

Se trata de calcular el crecimiento de una serie de acciones que son representativas del mercado para dar una tendencia general de hacia dónde va.

Casos en los que el público está muy familiarizado con el número índice.

Caso en los que el índice no le dice nada al público.

Los índices de las Bolsas de valores, quienes consultan esta información saben que se llega a ciertos niveles como lo describe la siguiente cabeza de una nota periodística:

“Rebasa su máximo histórico la Bolsa Mexicana de Valores, llega a los 34,134 puntos”.

El caso de la inflación en donde lo más conveniente es calcular los crecimientos para determinar el avance en términos porcentuales.

2.4 Promedio

El análisis de las series de tiempo es usual en el manejo de la información económica y se trata de contar con la información de un determinado lapso de tiempo de una variable y para describir un comportamiento así es frecuente utilizar los promedios

.

Con el uso de los promedios hay que tener cuidado, al grado de que las fuentes de información podrían estar tratando de ocultar ciertos comportamientos con el uso de este cálculo.

Hay otros datos estadísticos que se usan poco en términos periodísticos, y son:

Mediana La observación intermedia en toda la serie.

Moda El número que más aparece dentro de la serie.

http://www.weforum.org/en/initiatives/gcp/Global%20Competitiveness%20Report/index.htm�

http://www.weforum.org/en/initiatives/gcp/Global%20Competitiveness%20Report/index.htm�

¿Cómo calcular un promedio?

promedios

Dicen que un promedio es como poner un pie en agua con hielo y otro en agua hirviendo, la temperatura en promedio puede ser fabulosa pero resulta que un pie se quema y el otro se congela.

pregunta

El promedio es muy sencillo, lo único que hay que hacer es sumar todas las observaciones y dividirlas entre el número de observaciones.

La fórmula para calcular el promedio es:

Suma de observaciones/ Número de observaciones

Usando la información de Producción de México (PIB) tendríamos los crecimientos anuales de 2000 a 2009:

Años PIB 2000 6.0 2001 -1.0 2002 0.1 2003 1.3 2004 4.0 2005 3.2 2006 4.9 2007 3.3 2008 1.5 2009 -6.5

2.5 Crecimiento anualizado

Otra alternativa que se puede considerar para los promedios es la tasa media anualizada que supone que toda la serie se comportó de manera homogénea a través del tiempo y es una buena aproximación cuando se tienen series de tiempo muy largas y que solo se cuenta con dos datos extremos.

La fórmula sería:

(((Observación final/ Observación inicial) raíz del número de lapsos)-1) *100

La suma de todas las observaciones es 16.9 y el crecimiento promedio del periodo es 1.69 % (al dividirlo entre 10 que es el número de años).

Como puede observarse ningún dato se asemeja al promedio y la variabilidad va de aumentos de 4.9 por ciento, hasta caídas de -6.5 por ciento.

Ejemplo.

Del PIB para México se tienen los datos originales:

1999 7,410,019

.

.

.

.

. 2009 8,780,310

Procedimiento:


Observación final/ Observación inicial 7,410,019/ 8,780,310= 1.184924

(Observación final/ Observación inicial) raíz del número de lapsos

La raíz 10 de 1.184924 es 1.017113

(((Observación final/ Observación inicial) raíz del número de lapsos)-1)

1.017113 - 1 = .017113


.017113 multiplicando por 100 sería 1.7113 %

El resultado es muy similar al obtenido del promedio aritmético simple (1.69 %).

2.6 Estacionalidad, Ciclo y Tendencia

Hay tres componentes de las series de tiempo que son muy útiles para entender su comportamiento.

Estacionalidad.

Son las variaciones que muestra una serie de tiempo y que ocurren cada año en la misma época.

Se debe de partir del hecho de que toda variable económica y financiera tiene una determinada estacionalidad y se observa claramente cuando vemos como fluctúa la información.

Ejem

plo El aumento de las ventas de juguetes en navidad o la de útiles

escolares cuando hay inicio de clases. Todos los años sucede igual. Esto mismo acontecería en el caso de una caída de la actividad, como la temporada baja en turismo.

La estacionalidad es siempre en lapsos comprendidos a lo largo de un año, sería incorrecto hablar de la estacionalidad de un año respecto a otro.

Desestacionalidad

Es probable que se encuentre información de cifras “desestacionalizadas” que mediante un método estadístico se busca eliminar ese componente.

Ejem

plo

Se puede encontrar una declaración de este tipo:

“La producción en el segundo trimestre mostró una caída de 1.0 %; sin embargo, la serie desestacionalizada muestra una avance de 0.3 %”.

El significado es que todos los años cae la producción en el segundo trimestre y que usando la herramienta estadística para buscar aislar el efecto, sí hubo avance.

Para evitar caer en este tipo de problemáticas, lo más recomendable es utilizar como referencia igual periodo del año anterior, eso permite hacer una comparación con los mismos criterios.

Ciclo

Son variaciones en una serie de tiempo que ocurren en lapsos largos superior a un año.

Ejem

plo Un ciclo económico natural podría ser los periodos de la

administración de los gobiernos que muestren un cambio en el comportamiento. Otro podrían ser los ciclos agrícolas o naturales como la “corriente del niño” en el caso de la producción pesquera.

Los especialistas encuentran, mediante análisis estadístico, la presencia de ciclos económicos que buscan explicar o predecir depresiones o booms a lo largo del tiempo.

Tendencia

Es la conducta a largo plazo de la variable durante un tiempo prolongado, refleja la dirección general de la serie de tiempo como ascendente, descendente o estable.

2.7 La certeza de los datos

Hay un dicho que reza “hay dos formas de mentir y una es con estadística”. Es conveniente ponderar esta afirmación, ya que si bien existe la posibilidad de que se “maquillen” las cifras, la mayoría de las veces se trata de un tratamiento estadístico que permite mostrar un solo ángulo del fenómeno que se estudia.

Es recomendable hacer un análisis desde diferentes puntos de referencia para encontrar todas las variantes.

Ejem

plos

La información sobre los precios al consumidor que regularmente muestran datos que no corresponde a nuestra experiencia personal, pero que la explicación está detrás de la construcción del índice y de la muestra de productos considerada. En este caso podría analizarse un sub índice como el de alimentos que muestre una tendencia diferente.

El empleo es otro caso en este sentido, ya que los niveles de desocupación en ocasiones no muestran la percepción generalizada. Podrían considerarse otros cálculos como el subempleo o la información por estratos de ingreso o el número de horas trabajadas para complementar la información.

De la misma manera, es importante considerar que una buena parte de los datos socioeconómicos de los países son calculados a partir del análisis de encuestas y muestras de la variable a medir, ya que resultaría prácticamente imposible hacerlo todos los meses con misma precisión.

Los censos económicos son mucho más precisos y se realizan en periodos de tiempo más largos, en el caso de México son cada cinco años.

Consideraciones:

1. De la información de las encuestas y muestras, se infiere el comportamiento de las diferentes variables, por lo que los datos son aproximaciones de una realidad.

2. Hay pruebas estadísticas en donde se habla de confiabilidad del 95 %, lo cual hace presuponer que está cerca de la realidad.

3. Como periodistas de temas económicos y financieros se debe entender la metodología de la construcción de la información para conocer los alcances de la misma.

Tema 3 Conceptos económicos básicas

Introducción

Hace 30 años, la nota económica y financiera todavía aparecía a lo largo de los periódicos y los medios electrónicos apenas la registraban, mucho menos pensar en que hubiese periodismo especializado en estos temas, sin embargo con las crisis sucesivas y la afectación a toda la población se ha hecho obligado que estos temas (económicos – financieros) sean aborden en forma amplia.

Por lo que, los periodistas tienen ante sí el reto de estar bien preparados para transmitirla en forma adecuada, porque los diferentes agentes económicos toman decisiones en función de los acontecimientos diarios y su perspectiva.

En ese sentido, el periodista se convierte en un traductor del entorno económico básico para la toma de decisiones.

Aun cuando la temática especializada entraña la obligación de una adecuada capacitación y estudio, también es cierto que la información y conceptos básicos alcanzan a explicar una buena parte de los acontecimientos y con ello pueden ser entendidos y reseñados en forma puntual.

Por lo anterior, en el presente tema verá:

1. Información relevante para el tomador de decisiones

En estricto rigor toda información es relevante para el tomador de decisiones y en la medida en que tenga una visión amplia tendrá mayor posibilidad de ser eficiente.

Bajo un enfoque sistémico, las empresas enfrentan diferentes retos informativos para la toma de decisiones:

subsistemas

• Subsistema interno.

En principio, bien podría tomar sus decisiones en función de la información interna, como podrían ser la relación entre los diferentes departamentos; incluso, con la intuición de los dueños y administradores. Con todo y que pueda acertar, esta perspectiva es muy limitada.

• Subsistema tarea.

Es la información que se genera en el hacer cotidiano, como sería la relación con los clientes, proveedores, trabajadores, sindicatos, gobierno y municipio, entre otros.

• Subsistema nacional.

Bajo este enfoque, se trata de evaluar la perspectiva del negocio en el entorno del país. Es decir, saber sobre el crecimiento económico, la inversión, el empleo, las tendencias políticas, el papel de los legisladores; en fin, todo lo que en forma directa o indirecta atañe a su hacer.

• Subsistema internacional.

Hoy más que nunca con la globalización de los mercados existe la necesidad de considerar los acontecimientos en el resto del mundo, como podrían ser por ejemplo, la evolución económica en Estados Unidos, Europa o China. Situación que impacta inmediatamente a los mercados internos.

Es trascendente conocer sobre lo que hacen otros países de Latinoamérica para enfrentar el reto de la competitividad o las nuevas tendencias ideológicas y políticas, hasta el tema de la seguridad y el narcotráfico.

• Subsistema contexto.

Se trata de información que tal vez no tenga una relación con su hacer diario pero es útil para interpretar las grandes tendencias como sería por ejemplo abordar temas como la polución, los flujos migratorios y los derechos humanos entre otros.

• Subsistema de valores y principios.

Es la información vinculada con la ética en los negocios. Los grandes corporativos globales están preocupados por su relación con la sociedad y los temas de responsabilidad social son básicos en los medios de comunicación.

2. Conceptos básicos

En este apartado se presentan los conceptos más importantes de economía,

A. Economía B. Metodología en las decisiones

C. Costo de oportunidad

D. Macroeconomía y Microeconomía.

E. Mercados

F. Economía positiva vs economía normativa

G. Economía: ciencia social

H. Falacias I. Predicciones

A. Economía

La relatoría, análisis y opinión de los temas económicos conduce a reacciones por parte del público, y los medios de comunicación juegan un papel fundamental en ello, ya que la información y la forma en que se presenta mueven a los mercados e incluso llegan a tener un efecto decisivo en el desarrollo de una economía, ya que se traduce en expectativas que son interpretadas por los diferentes agentes económicos.

Economía se define como la administración de los recursos escasos para

satisfacer necesidades ilimitadas.

Bajo esta definición de Economía, resulta que siempre habrá recursos escasos y necesidades ilimitadas. Sería muy complicado situar un ejemplo en donde esto no ocurriera; simplemente el hombre más rico del mundo, seguramente hay cosas que quiere llevar a cabo pero no tiene los recursos para hacerlo.

De hecho, hay un recurso que siempre será escaso y debe de administrarse: el tiempo. Sólo hay 24 horas y, por tanto, habrá de repartirse en una serie de necesidades a lo largo del día.

Tomando esto como punto de partida, y cuando se trata de la toma de decisiones hay que diferenciar entre eficiencia y eficacia. Haga clic en la liga de “Para saber más…” y obtenga información sobre estos conceptos.

Eficiencia Eficacia Es hacer las cosas con un uso pleno de

los recursos. Es alcanzar el propósito que se había

establecido.

Se puede ser…

Eficiente y no eficaz Cuando se utilizan todos los recursos con plenitud (se hacer las cosas eficientemente), pero se es ineficaz al fallar en el

cometido.

Ejemplo.

El estudiante que estudio todo el material pero al final reprobó el examen o la empresa que tuvo una evolución adecuada pero que al final bajaron las utilidades por cuestiones del mercado internacional.

Eficaz y no eficiente Cuando se llega al resultado adecuado pero sin utilizar todos los recursos.

Ejemplo.

Como el empresario que sin mayor análisis emprendió un negocio y tuvo éxito; tal vez, si hubiera dispuesto de mayor información hubiese obtenido un mejor resultado.

Es por eso que la interacción con los medios de comunicación es tan valiosa, al ofrecer recursos para la tomar las decisiones eficientes y eficaces.

B. Metodología en las decisiones

Haga clic en cada recuadro para conocer en que consiste la metodología de toma de decisiones. En cada uno de estos pasos intervienen los medios de comunicación que presentan el entorno que será analizado bajo el crisol del tomador de decisiones.

Estímulo.

Cuando se va a tomar una decisión siempre hay un estímulo inicial que bien puede ser respondido inmediatamente por una resolución, pero si se quiere hacer un proceso eficiente debe seguir una metodología en donde nuevamente la información juega un papel crucial.

Diagnostico.

El primer paso es hacer un diagnóstico con base en la información y determinar claramente cuál es el problema. Por ejemplo, si se habla de reducir los índices de pobreza, primero hay que determinar cuál es su nivel y sus causas para situar una meta seria.

Alternativas.

El segundo paso es presentar alternativas de acción, en el ejemplo de la pobreza podrían ser: llevar alimentos, educación, mejorar la calidad de vivienda, situar plantas de producción, entre una infinidad de opciones.

Escenarios.

Los escenarios, como tercer paso, implica hacer un análisis de cada una de las alternativas para saber las posibles consecuencias y beneficios. Por ejemplo, si el caso fuera situar un parque industrial en una zona deprimida económicamente un escenario negativo sería que las empresas no estuvieras interesadas en situar sus fabricas en esa región. De hecho, en ocasiones se encuentran instalaciones fantasmas que tuvieron buena intención pero mala implementación.

Riesgos.

Es muy importante identificar los riesgos de cada alternativa y escenario.

Resolución.

El objetivo de esta metodología es tomar una resolución definitiva o una combinación de opciones a disposición.

Efectos.

Desde luego, el proceso nunca termina y habrá de estudiarse qué efectos causó para tener una retroalimentación.

Retroalimentación.

Es indispensable la retroalimentación, ya que permite identificar que tan buena fue la decisión tomada.

C. Costo de oportunidad

Ya que se comprendió la metodología en la toma de decisiones eficientes, es importante ahora aclarar uno de los principales conceptos que norman el punto de vista económico: el costo de oportunidad.

El costo de oportunidad se define como la mejor alternativa que se ha dejado de tomar.

Es decir, como siempre hay recursos escasos y necesidades ilimitadas, implícitamente se renuncia a ciertas alternativas, aun cuando éstas sean desconocidas para el tomador de decisiones.

Un ejemplo claro sería el guardar el ahorro en casa, tal vez se piense que no hay un costo asociado, sin embargo, con una óptica económica entraña un costo de oportunidad que sería “lo que se deja de ganar” de la mejor alternativa posible, en ese caso la tasa de interés de una institución financiera.

La tasa de interés es el costo de oportunidad del dinero, ya que tenerlo dentro de la bolsa del pantalón implica dejar de ganar en términos de rendimiento financiero.

El criterio de costo de oportunidad se presenta en forma cotidiana en la decisión de todos, desde particulares, hasta empresas y gobierno.

La pregunta a resolver es tan sencilla y tan compleja… ¿qué hago?

Si se habla de…

Decisiones públicas Ámbito empresarial Siempre habrá asociado un costo de oportunidad, ya que si se gasta en carreteras, tal vez se tenga que prescindir de menos dinero para comprar alimentos para los pobres.

Si se decide invertir en una planta en México, se está tal vez dejando la posibilidad de comprar una compañía en Latinoamérica.

Las decisiones tienen consecuencias en sus costos de oportunidad de corto y largo plazo.

Ejemplos:

1. Si un joven tomara la decisión de no estudiar para trabajar, la resolución sería lógica en el corto plazo, ya que en lugar de estar pagando la escuela generaría recursos económicos, sin embargo, hay un costo de oportunidad mayor en el largo plazo, al perder oportunidades de crecimiento futuro.

2. Si el gobierno decidiera destinar todo su gasto para ayudar a los más pobres y dejara de invertir en infraestructura, estaría minando su capacidad de crecimiento productivo en el largo plazo.

3. Las empresas lidian todo el tiempo con esta problemática. Las consecuencias de sus resoluciones difícilmente se evalúan en el corto plazo. Por ejemplo, una de las crisis más recurrentes en el ámbito privado es la decisión de endeudarse para expandirse, para luego tener que enfrentar la caída de la demanda y una consecuente insolvencia financiera con sus acreedores.

Toda decisión bajo un criterio económico implica costos de oportunidad y riesgos asociados.

D. Macroeconomía y Microeconomía.

Una forma de comprender mejor estos términos es a través del flujo circular de la economía.

Para conocer la explicación del flujo circular de la renta haga clic aquí

Para su estudio, la economía se divide en dos grandes ramas:

.

Microeconomía

La microeconomía es el estudio de los mercados en particular, como sería el comportamiento de los consumidores, las industrias o los sectores agregados.

Macroeconomía

La macroeconomía es el análisis de los mercados agregados como sería la inflación, la producción nacional, el consumo nacional, la Inversión nacional o el empleo, entre otros.

La economía está compuesta de familias y empresas, las familias proporcionan a las empresas factores de producción, sean estos, tierra, trabajo o capital, mientras que las empresas pagan dicho factores.

Por su parte…

• Las empresas les proporcionan bienes y servicios a las familias, mientras que estás últimas, pagan por ellos.

• Y las familias ahorran, mientras que las empresas invierten, generando así a la formación del sistema financiero, con los bancos como intermediarios.

Por tanto, se puede identificar:

• El mercado de factores

• El mercado de bienes y servicios

• El mercado financiero

La agregación de todos estos mercados es la macroeconomía y los mercados particulares son estudiados por la microeconomía.

Haciendo hincapié en estos términos, hay un error común de ligar la microeconomía con lo pequeño y la macroeconomía con lo grande, pero no es así precisamente.

• La microeconomía tiene que ver con los mercados particulares y puede estudiar, por ejemplo, un fenómeno tan complejo y grande como la fijación de los precios internacionales del petróleo y cómo actúan los cárteles mundiales para hacerlo.

• La macroeconomía se resume en la agregación de los mercados como un todo, por ejemplo, mientras que la microeconomía analizaría el mercado de enfermeras, la macroeconomía estudiaría el empleo total.

E. Mercados

Hasta aquí se puede comprender que la economía tiene una tendencia a explicar todo con base en los mercados al considerar que la toma de decisión se da en función de oferentes y demandantes.

El mercado es el mecanismo por medio del cual oferentes y demandantes se ponen de acuerdo para determinar el precio y cantidad de un producto o servicio.

Consideraciones:

1. El concepto, mercado, es muy sencillo de entender y parte de los lugares físicos que existen desde el principio de la humanidad en donde personas intercambiaban cosas entre ellos mismos.

2. El mecanismo de mercado puede referirse a un lugar físico como lo es una Bolsa de Valores o simplemente la interacción entre quienes quieren comprar y vender.

3. Adam Smith, uno de los principales pensadores económicos, hablaba de la “mano invisible del mercado” refiriéndose a cómo los oferentes y demandantes interactúan como si se tratara de una gran subasta en donde se va pujando hasta llegar a un precio en el cual estén todos de acuerdo.

Los mercados se han sofisticado y su análisis es ahora más complejo, de tal manera que la tecnología impone un ritmo diferente y somos testigos de movimientos en precios en unos cuantos minutos, en productos tan importantes como el petróleo, el maíz y el oro, entre muchos otros.

F. Economía positiva vs economía normativa

Para el ámbito periodístico resulta muy útil entender la diferencia entre economía positiva y normativa.

Economía positiva.

Se trata de los hechos, es decir de la descripción de lo que sucede. Por ejemplo “la tasa de desempleo abierto es de 4 %” o “La producción creció 2 %”. En estos casos no hay juicios de valor en cuanto a la información.

Economía normativa.

Tiene que ver con los juicios de valor, como sería afirmar que “la tasa de desempleo es alta y que el crecimiento es insuficiente para darle trabajo a la población” en este caso hay evaluación.

En términos periodísticos es conveniente identificar dentro de las notas informativas cuáles son referentes a la economía positiva como datos duros incuestionables y cuáles son juicios de valor que deben de ser enmarcados en función del mismo declarante y el interés del sector que representa.

La controversia periodística se da regularmente en el marco de la economía normativa, ya que dependiendo de la afectación por los acontecimientos es cómo se pronuncian en relación a ellos.

G. Economía: ciencia social

La economía es una ciencia social y está lejos de ser exacta como podrían ser las matemáticas o la química, en las cuales se establecen fórmulas. Cuando se analizan los fenómenos económicos todo cambia continuamente, debido a que las personas actúan de manera diferente a través del tiempo.

Ejem

plo Si se compara el consumidor de los años cincuenta con el de ahora; el acceso a

la información y el conocimiento provocan que un mismo hecho les genere una reacción diferente.

La economía es una ciencia social porque debe de ser analizada bajo la óptica de las condiciones de cada nación, su idiosincrasia, cultura, política y religión, entre otras.

Ejem

plo Un ejemplo muy socorrido para entender esta maleabilidad de la económica

es el caso de la India en donde sería imprudente sugerir sacrificar a las vacas para aliviar el hambre, porque las consideran sagradas.

H. Falacias

Se tienen identificados 3 tipos de falacias es muy útiles tenerlas presentes en el ejercicio periodístico.

Post Hoc.

Esta falacia se presenta cuando se supone que, dado que un acontecimiento sucedió antes que otro, el primero fue la causa del segundo.

Para entenderlo de una manera sencilla revise el siguiente ejemplo.

Ejem

plo Si al analizar las cifras, se encuentra que se elevaron las muertes violentas

después de que se incrementó el número de policías no significa que se deba de reducir la fuerza pública.

En un terreno más complejo, cuando se analiza series de tiempo con información económica puede provocarse este tipo de errores porque dos eventos coinciden en su comportamiento, pero no tienen nada que ver el uno con el otro.

Ceteris paribus.

Viene del latín “todo lo demás constante”.

En términos económicos Significa que es conveniente dejar algunas posibles perturbaciones constantes para aislar los efectos.

En términos periodísticos Tiene su implicación, por ejemplo, si se pregunta “¿cuál será el impacto de un aumento de los impuestos en la producción nacional?” y el entrevistado afirma que bajará la producción, uno podría cuestionar “¿y si al mismo tiempo bajan las tasas de interés y se eleva la inversión extranjera y aumenta el gasto público?” La respuesta del entrevistado tendría que ser “no sé” porque los efectos son encontrados y es complicado el poderlo determinar en forma precisa.

Incluso, los modelos económicos matemáticos complejos deben suponer constantes una serie de variables para establecer una predicción.

Composición.

Consiste en suponer que lo que es cierto para una persona o grupo de personas es cierto para todo el sistema.

Ejem

plo Cuando es bueno que un productor agrícola eleve su producción, pero si todos

lo hacen al mismo tiempo eleven excesivamente la oferta y los precios se caen a tal grado que prácticamente les es incosteable su actividad.

Lo que es bueno para uno, tal vez no lo sea cuando se aplica para todo el sistema.

I. Predicciones

Siendo la economía una ciencia social, es complicado hacer predicciones exactas de lo que sucederá en el futuro, la teoría siempre irá detrás de la realidad.

Ejem

plo Si se teoriza sobre el comportamiento de las personas cuando empieza a llover

y en la primera oportunidad se sale a la calle para observar y se dan una serie de comportamientos. Luego se regresa al escritorio, se analiza y se escribe una teoría al respecto. Al día siguiente, cuando se quiere probar los hallazgos, resulta que la gente ya no actúa de la misma manera porque tuvo una experiencia previa que cambia todo el comportamiento.

Esto mismo sucede cuando se analizan los mercados, el cambiario y el bursátil, quienes negocian cambian sus comportamientos en función de las experiencias previas.

Econometría

Área de la ciencia económica que tiene todo un herramental sofisticado (software) para medir los fenómenos sociales, sin embargo, siempre habrá un grado de imprecisión en los pronósticos.

Más que una debilidad, se convierte en una fortaleza desde el momento en que no hay ninguna otra disciplina que dé elementos de predicción sobre los acontecimientos futuros de las variables económicas.

En el terreno periodístico, diferentes fuentes dan a conocer sus estimaciones contrastantes e incluso llega a pasar que todas fallen, esto confunde a los lectores. Es recomendable tomarlas con cautela e incluso averiguar cuál es la metodología usada, ya que hay algunas fuentes que lo hacen sin ningún rigor técnico.

3. Preguntas Básicas

En el terreno macroeconómico hay 3 preguntas básicas que deben de ser resueltas:

Haga clic en cada pregunta para conocer a qué se refiere.

Alrededor de estas preguntas rondan muchas de las decisiones económicas, como por ejemplo la controversia de si deben de comer alimento chatarra los niños; si debe ser liberado el consumo de droga; si las empresas deben usar más el factor trabajo para aumentar el empleo nacional; o si es justo que las personas pobres sean incapaces de comprar sus productos básicos.

Liga a las preguntas.

¿Qué producir?

Se refiere a qué tipo de bienes habrá en la economía.

¿Cómo producir?

Tiene que ver con los sistemas de producción utilizados en términos de recursos, como son tierra, trabajo y capital.

¿Para quién producir?

Es determinar quiénes serán los que consuman los productos y servicios generados en una economía.

¿Cómo se resuelven las preguntas básicas?

El tema ha generado literalmente revoluciones y hay posturas extremas, desde el liberalismo a ultranza hasta el estatismo dictatorial, pasando por una mezcla de ambas, llamada economía mixta.

Libre mercado.

Resuelve las 3 preguntas (qué, cómo y para quién se va a producir) en función de las fuerzas de la oferta y la demanda, es decir, por medio de los votos económicos emitidos en función del poder de compra.

Esto

exp

lica … por qué en ciertas zonas de un país hay mayor número de concesionarias

de autos, pues hay suficiente demanda para que la oferta decida situarse físicamente ahí. Por supuesto, hay mayor número de personas que tienen los recursos para hacer esas compras.

En el terreno de “cómo producir”, dependería de la oferta y demanda de los factores de producción.

Eso

expl

ica

… cómo países con una abundancia de mano de obra tienden a tener una industria maquiladora que aprovecha los salarios bajos.

Una de las principales críticas al modelo liberal es el principio de equidad, es evidente que en este esquema de “votos económicos”:

1. Quien posee más dinero tendrá mayores posibilidades de influir en la demanda.

2. El poder de empresas con características monopólicas también definiría el lado de la oferta.

Economía centralmente planificada.

La economía centralmente planificada, con un enfoque estatista, termina con la inequidad de los mercados.

En este caso se encuentran

… los modelos socialistas y comunistas como el de la extinta Unión Soviética, en donde se buscaba responder a las preguntas básicas en función de una decisión centralizada por parte del Estado.

Para conocer cómo se resuelven las 3 preguntas básicas haga clic en cada una de ellas.

Para conocer más sobre esta economía haga clic aquí

Pregunta 1

.

El “qué producir” está previamente definido y es frecuente en este tipo de economías trabajar con base a cupones y racionamientos de productos.

Ejem

plo

Se trata de garantizar que todos tengan alimentación, salud, educación, vivienda y ropa. Son países que bajo ese crisol tienen menor nivel de pobreza entre la población, pero inhiben el consumismo.

Pregunta 2

El “cómo producir” está en función de la búsqueda de la eficiencia del tamaño de escala y tienden a carecer de variedad de productos, porque el enfoque es producir lo más posible para todos.

Pregunta 3

El “para quién producir” esta previamente establecido y se fijan parámetros como por ejemplo, “nadie soltero tiene derecho a adquirir una casa habitación”, entonces se justificaría dicha asignación en función de las necesidades particulares.

Liga a aquí

Es evidente que el principal defecto de esta forma de responder las preguntas básicas ha llevado a coartar la libertad de los individuos porque no tienen influencia en las decisiones personales y de organización.

.

1. Como resultado de la implantación de las economías centralmente planificadas se ha dado una carga burocrática que ha generado ineficiencias y corrupción en detrimento de los mismos fines que persiguen.

2. Como un fenómeno colateral al control está la formación de los mercados negros, ya que contener un mercado, es como desear detener un flujo de agua que busca su cauce.

3. En estos países existen mercados libres clandestinos en donde se logra comprar y vender productos que no están en las tiendas oficiales, ya sea por medio de dinero o de trueque.

Economía Mixta.

Es prácticamente imposible encontrar países que se desenvuelvan en un modelo liberal o centralmente planificado en su totalidad, por lo que la tendencia es a organizarse en un esquema de economía mixta, con un libre mercado, pero también con intervención del Estado, imponiendo reglas para buscar obtener lo mejor de ambos modelos y al mismo tiempo intentar evitar sus costos.

Es básico tener claro que…

1. Las decisiones económicas se desenvuelven en esa mezcla entre lo que decide el mercado y lo que pueden implementar las autoridades.

2. Las naciones les dan un ámbito de atribución a los Presidentes, pero también el poder judicial interviene con la normatividad. De tal manera que es todo el Estado responsable de la política económica.

3. Los diputados pueden frenan iniciativas de los Presidentes de cada país o las normas legales detener procesos, como sería por ejemplo contra los monopolios.

Las expectativas en los mercados

Si hay un tema en donde los medios de comunicación entran de lleno es en el de las expectativas en los mercados.

Una característica de los mercados es que tienden a adelantarse a los acontecimientos, ya que todos quieren comprar antes de que suba y vender antes de que baje; por lo tanto, la información crea expectativas y con ello se mueven los mercados.

La misma metodología periodística obliga a presentar con oportunidad los hechos y el reto es presentar antes que nadie la nota de mayor interés para la población, por lo tanto, los hechos negativos tienden a tener un mayor peso y difusión.

Hay una frase referenciada a los Estados Unidos que bien puede ser aplicada a cada uno de los países con libertad de expresión:

“CNN es el principal enemigo de los Estados Unidos”

Esta frase viene del hecho de que los acontecimientos internos son rápidamente expuestos a todo el mundo y forman una opinión de lo que está sucediendo en el país.

En la actualidad los medios de comunicación, aun cuando no sea su objetivo, se convierten en actores del juego económico al presentar la información financiera y económica, por lo que el manejo de la información entraña una responsabilidad en términos de precisión y objetividad, ya que puede provocar por error:

• Una salida masiva de la bolsa.

• Una compra intempestiva de dólares.

• Perjudicar el precio de alguna acción.

Tema 4.- Funcionamiento de la Macroeconomía

Introducción

Hace 25 o 30 años, los temas relacionados con la economía nacional, como la inflación, la producción o las tasas de interés, aparecían esporádicamente en los periódicos, ya que muy poca gente tenía el interés y el conocimiento.

Hoy en día, la población en general y de todos los estratos sociales, está ávida de saber qué ocurre en su país y cómo les afecta en su vida cotidiana.

El periodista no solamente tiene el reto de entender lo que pasa, sino que tiene el compromiso social de exponerlo de una manera comprensible para un amplio espectro de personas.

En esta sección se tratarán los principales conceptos de la macroeconomía y su relación entre ellos para finalmente comprender el diseño e instrumentación de la política económica de un país.

4.1 Crecimiento económico

Un número considerable de notas informativas gravitan en torno al crecimiento económico, porque finalmente las personas, las empresas y el gobierno dependen de la producción para mantener o elevar sus ingresos.

Aun cuando para evaluar el crecimiento económico de un país se consideran un sinnúmero de variables, implícitamente los actores económicos se refieren a la producción del país, incluso se llega a decir que hubo una “cifra negativa en el crecimiento”, para expresar la caída en la producción.

La medición de la producción tiene dos niveles que es importante distinguir.

Producto Interno Bruto (PIB).

Es lo que se produce en el país, independientemente de quien lo produce.

• Incluye lo que los extranjeros hacen en territorio nacional.

• Excluye lo que los nacionales llevan a cabo fuera de su país.

El Producto Interno Bruto tiende a ser utilizado por las naciones en vías de desarrollo, sobre todo porque tienen una cantidad de producción que es realizada por extranjeros, con una baja penetración en el resto del mundo. Por tanto, se convierte en una mejor medición de la producción.

Características del Producto Interno Bruto:

1. La metodología con la cual se construye el Producto Interno Bruto implica que es una medición en términos de valor agregado, para evitar la doble contabilización.

2. Si se sumara sólo lo que se produce en un país se estaría duplicando la utilización de los insumos. Por ejemplo, de la producción agrícola, una parte va directamente al consumo, pero otra va a productos procesados y luego al consumo.

Por lo tanto, para la construcción del PIB se excluyen los consumos intermedios (insumos) que fueron utilizados como parte de los procesos de producción.

3. El PIB se trata de una aproximación estadística, basada en datos de las dependencias y encuestas realizadas a las compañías y de ahí se infiere la producción.

4. El PIB es un cálculo sobre la economía formal y deja fuera toda actividad informal que no esté debidamente registrada, por lo que el Producto Interno Bruto es una medición en valor agregado al valor de venta del consumidor final.

5. En ocasiones las autoridades hacen correcciones sobre las cifras ya dadas a conocer, porque hay alguna aclaración sobre la información o un cambio metodológico.

Producto Nacional Bruto (PNB).

Es lo producido por los nacionales, independientemente de en qué país los hagan y excluye lo que los extranjeros hacen dentro del país.

El Producto Nacional Bruto, tiende a ser considerado como medición en países avanzados porque hay una penetración fuerte de extranjeros en su territorio y también existe una actividad amplia fuera de sus fronteras.

Consideraciones:

1. Ambos (PIB y PNB) son una medición de las cuentas nacionales, por lo cual se calcula en cualquier nación. En este sentido, es importante que al hacer comparaciones internacionales se lleven a cabo con una misma forma de medición.

2. Si el periodista desea investigar sobre una comparación entre países es conveniente saber que en ingles serían:

• Producto Interno Bruto = Gross Domestic Product.

• Producto Nacional Bruto = Gross National Product.

3. En términos de medición, regularmente se da a conocer en forma trimestral y la referencia más importante es en términos reales y quiere decir que se está descontando el crecimiento de los precios.

4. La forma usual de presentar la información es en términos anuales respecto a igual periodo del año anterior.

5. A final de año, lo que se da a conocer es el crecimiento promedio anual de los cuatro trimestres, comparado con el promedio de los cuatro trimestres del año previo.

Crecimiento vs Desarrollo

Bajo un criterio periodístico es importante reflexionar sobre la diferencia entre crecer y desarrollarse, pues se presupone en ocasiones que todo lo que se requiere es elevar la producción; sin embargo ello no significa que el país se desarrolle.

Revise en el siguiente cuadro las diferencias entre crecimiento y desarrollo.

Crecimiento Desarrollo Es un concepto cuantitativo. Es un concepto cualitativo.

Sólo señala el aumento en la producción. Considera variables ligadas al bienestar social y mejora de vida de la población.

Implica un crecimiento armónico, con el cual toda la población de un país se ve beneficiada en forma proporcional por la actividad económica (esto no necesariamente ocurre en la realidad).

Ejemplos Si uno va a llevar a cabo un reportaje sobre crecimiento, estaría considerando al PIB, la inversión, al consumo o a las exportaciones.

Pero si el tema es sobre desarrollo, se trabajaría sobre variables como nivel educativo, cobertura de salud, niveles de contaminación, grado de avance tecnológico, entre otras muchas variables.

Un país que no crece difícilmente aspirará a desarrollarse, pero el hecho de crecer no garantiza el desarrollo, pues hay elementos fundamentales como la concentración de la riqueza o el avance homogéneo de todos los sectores que componen la economía.

Producción, gastos e ingresos

El cálculo de la producción nacional, como se trata de un agregado de todos los diferentes sectores del país, se convierte estrictamente en una medición de gasto y de ingresos.

Lo que se produce, alguien lo tiene que comprar y por lo tanto es una medición de gasto. También es una medición de ingresos porque alguien percibió el recurso derivado de esa venta.

En la contabilidad nacional, el Producto Interno Bruto puede ser desglosado desde los principales ángulos.

Producción Haga clic en cada ángulo para conocerlo a detalle.

Gastos

Ingresos

Liga a producción.

Por parte de la producción, usualmente se descompone en los sectores productivos.

Sector Primario Sector Secundario (industria)

Sector Terciario (servicios)

Agricultura, ganadería, aprovechamiento forestal,

pesca y caza.

Manufacturas, minería, electricidad y construcción.

Transporte, información en medios masivos, sistema financiero,

servicios inmobiliarios, salud, esparcimiento,

hoteles, restaurantes y gobierno.

Regularmente, la difusión de la información del PIB se lleva a cabo desglosando su comportamiento en función sectorial.

Ejemplo.

Se presenta a continuación un extracto del boletín de prensa del Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI) de México que da a conocer las cifras del cuarto trimestre de 2009.

“El INEGI informa que el Producto Interno Bruto (PIB) aumentó 2.03% con cifras desestacionalizadas durante el periodo octubre-diciembre de 2009 respecto al trimestre inmediato anterior.

Por componentes, las Actividades Primarias crecieron 0.93%, las Secundarias 3.05% y las Terciarias lo hicieron en 1.00%, en el cuarto trimestre de 2009 con relación al precedente.”

Como se trata de un crecimiento respecto al trimestre anterior, busca quitar el componente estacional de ese periodo para mostrar la verdadera tendencia en la variable. Puede observarse también que lo primero que destacan es la descomposición por sectores.

gastos.

Por parte de los gastos, se puede desglosar de la siguiente manera:

En donde el PIB por objeto del gasto es igual a:

C: lo que consumen las personas más (consumo privado).

I: lo que invierten las empresas más (inversión privada).

G: lo que gasta el gobierno, ya sea en consumo directo o inversión (gasto público).

X: lo que compran los extranjeros (exportaciones).

M: todo lo que no se produjo en el país y es adquirido fuera (importaciones).

Bajo otra perspectiva, queda claro que si a lo que se produce en el país (PIB) se le suma lo comprado fuera (importaciones) eso sería una medición de la oferta agregada del país que deberá ser absorbida por una demanda agregada compuesta por el consumo privado, la inversión privada, el gasto público y las exportaciones.

4.2 Empleo

Una de las principales razones por las cuales los países deben de crecer es la generación de empleo, en la medida en que las personas trabajen son capaces de hacerse de los bienes materiales necesarios y generar bienestar a sus familias.

Cada país, en función de su forma de producir, requerirá más o menos crecimiento para dar empleo a quienes lo solicitan.

Ejem

plo Analistas han señalado que en México se requiere crecer alrededor

del 4 % para ocupar aproximadamente al millón de personas que se integran anualmente al mercado laboral.

Este punto es importante y vale la pena aclararlo...

Es por eso que siempre se está pendiente de las cifras de crecimiento y de empleo, ya que finalmente el avance productivo es precisamente para dar trabajo a su población.

Medición del empleo

Los países tienen designada a una institución encargada de la medición de las principales variables económicas, entre ellas el empleo.

Aun cuando la metodología tiende a ser unificada a nivel internacional es recomendable revisarla con el fin de determinar exactamente cómo se están considerando los datos en cada uno de los países.

En la medida en que el país en cuestión tenga un mayor número de jóvenes el reto de crecer será más importante, porque la fuerza laboral se eleva sin encontrar una plaza de trabajo.

ejemplo de México

Tomando como punto de referencia la población en México, que según el Consejo Nacional de Población el número de habitantes estimado es de 107,978,956 personas (en 2010 se llevó

a cabo un censo y estas cifras son proyecciones).

De la población, se identifica primero los habitantes mayores de 14 años, quienes serán considerados para las cifras de empleo, que para el caso de México representan el 73.6% y suman 79,149,821 habitantes.

De las personas mayores de 14 años, se identifican ahora quienes son Población Económicamente Activa (PEA) o Población Económicamente Inactiva (PEI).

La Población Económicamente Activa son todas aquellas personas que trabajan o están deseando hacerlo y según el INEGI, representan el 59% con 46,857,694 habitantes.

La Población Económicamente Inactiva son todas las personas que teniendo edad de trabajar no están en ese momento dispuestos a hacerlo.

Habría de distinguir entre:

Disponibles. Son quienes lo harán en algún momento, como podrían ser estudiantes o amas de casa que se reintegrarán al mercado laboral.

No disponibles. Son las personas mayores de edad que ya se retiraron o quienes tienen algún impedimento físico o enfermedad.

En relación a la PEA, se mide el nivel de desocupación o desempleo que para el caso de México, en 2010, el porcentaje se sitúa alrededor del 5.4 % según el INEGI. Ello implicaría que el número de habitantes sin trabajo es de aproximadamente 2,530,315 personas.

Este desglose es importante conocerlo porque regularmente lo que se publica es solamente la tasa de desempleo y sería perderse en el sentido de qué

significa dicho número.

Todos los países tendrán un nivel de desempleo y es imposible que sea de cero, pues aun cuando tenga niveles productivos altos, siempre habrá alguien que salga de la escuela y busque una posición laboral.

Friccional.

Resulta de la toma de decisión individual del trabajador.

Las causas pueden ser:

1. Acaba de terminar sus estudios y está en el tiempo de búsqueda normal.

2. El traslado a otra ciudad.

3. La renuncia debido a que quiere otro tipo de trabajo.

4. Condiciones laborales, entre otros aspectos.

Estructural.

Responde a las condiciones del mercado, como sería la oferta y demanda de la actividad que se realiza. Se ven todos los días reflejados en los avisos de ocasión en los diarios, cuando solicitan cierto tipo de especialista, mientras para otros no hay una plaza disponible.

Tiene que ver con la saturación en algunas actividades o porque en la zona geográfica en cuestión bajo la producción de un determinado sector.

Ejem

plo

Si en una ciudad se tenía una industria textil boyante y empieza a tener problemas, habrá un desempleo de costureras.

Cíclico.

Es cuando el desempleo es generalizado e impacta a todo tipo de actividades porque hay una caída de toda la producción del país y es resultado de las crisis económicas.

Tasa Natural de Desempleo

El término “Tasa Natural de Desempleo” describe el nivel de desempleo mínimo que el país tiende a tener, incluso cuando se encuentra en su máxima capacidad de producción.

Subempleo, economía informal y economía subterránea

De la imposibilidad de encontrar trabajo y debido a desajustes estructurales de la economía, se han presentado fenómenos que tienen una amplia incidencia en Latinoamérica.

Subempleo.

El término subempleo, significa que las personas al no encontrar trabajo deben ocuparse en una actividad menos productiva para lo que ellos están preparados. Estadísticamente se pueden tener algunos indicios.

Ejem

plo

En términos de profesionistas que no ejercen su especialidad por cuestiones de mercado o un menor número de horas trabajadas.

Economía informal.

Son todas aquellas actividades en donde no hay registros oficiales y por ello los trabajadores carecen de prestaciones sociales y evitan pagar impuestos.

Ejem

plo

En Latinoamérica la economía informal ha sido una forma de despresurización social de las crisis económicas en donde al no encontrar trabajo buscan la informalidad.

Economía subterránea.

Tiene una connotación delictiva, porque está escondida.

Ejem

plo

Son casos como el narcotráfico o el contrabando, entre otras, que en algunas regiones han proliferado al grado de ser generadoras de recursos influyentes en el destino de los países.

Controversia con las cifras

Siempre habrá controversias con los datos de empleo porque con frecuencia se compara a países Latinoamericanos con Estados Unidos o Europa, que resultan tener tasas mayores de desocupación.

4.3 Inflación

La inflación es un tema recurrente en Latinoamérica, pues se han sufrido tasas descomunales.

Bajo cualquier perspectiva el crecimiento de los precios afecta desde el núcleo familiar hasta los corporativos globales.

Se puede diseccionar el concepto de inflación bajo diferentes ángulos:

Definición

Ejem

plo

Hay regiones en todos los países en que los precios tienen niveles elevados de ciertos productos, por cuestiones de transporte, vocación productiva o tal vez porque es una zona de alto poder adquisitivo.

También hay cambios normales en los precios por temporadas como podría ser la estacionalidad de los productos agrícolas o por ejemplo las épocas de navidad.

Es prácticamente imposible que no haya aumentos y bajas en los precios en una economía lo que se quiere evitar es que lo hagan en forma sostenida, generalizada y a tasas elevadas.

Liga a Efectos

Si todos los precios de la economía lo hicieran en un mismo porcentaje y los salarios e ingresos de toda la población también subieran en esa misma tasa, matemáticamente quedaría todo inalterado.

El problema es que esto nunca sucede así.

Los procesos inflacionarios, generan una seria distorsión de los precios sobre todo porque hay algunos que tienen cierta inflexibilidad para subir, como es el “precio del factor trabajo”.

Consideraciones:

1. La inflación provoca por lo regular una pérdida del poder adquisitivo, es decir que con el mismo salario alcance a comprar menos que antes. Beneficia a los deudores que tienen una tasa de interés fija y perjudica a sus acreedores.

2. Latinoamérica ha sufrido por la inflación y se han registrado niveles denominados hiperinflacionarios con tasas de miles por ciento. Esto complica la comercialización y tiende a paralizar todo el aparato productivo.

3. Se recomienda que la inflación sea de un dígito y lo más baja posible con el fin de que los salario y los demás precios de la economía se ajusten suavemente a ella, sin provocar distorsiones serias.

Medición

Resulta difícil la medición exacta del concepto de la inflación, por lo cual cada país tiene la construcción de un índice de precios al consumidor que recoge todas las variaciones y sería una aproximación.

La construcción de cualquier índice de precios al consumidor

La construcción de cualquier índice de precios al consumidor

Una canasta de bienes que se consumen en cada país y luego se estima una ponderación promedio con base en cuánto destinan los hogares a cada uno de esos productos y servicios.

Consideraciones:

1. Es usual, en términos periodísticos, desestimar las cifras de la inflación porque las personas sienten que no reflejan su realidad y esto es así porque se trata de promedios que pueden estar alejados de sus patrones de consumo.

2. Se levantan encuestas de ingreso y gasto en los hogares y también los precios de toda la economía con base en muestras selectivas, de ahí se construye los índices de precios.

3. Dependiendo de cada país hay una institución encargada de construir esta estadística con base en el seguimiento de los precios.

causas

En relación a las causas de la inflación hay cierta controversia, pero se puede explicar como una presión de demanda sobre los bienes y servicios de una economía, debido también a la rigidez de la oferta de reaccionar rápidamente para satisfacerlas.

A nivel periodístico cuando se habla de que la economía se está sobrecalentando se refiere a que hay un aumento de la demanda agregada, sea esta de gasto privado o público que presiona los precios.

Parte

de

Por ello, prácticamente todos los gobiernos buscan tener unas finanzas públicas sanas y que su gasto sea financiado a través de impuestos para no generar un burbuja inflacionaria por medio de un exceso de dinero.

Control

Hay controles inflacionarios que se han probado en el pasado y han demostrado ser inútiles para sofocar la inflación como son el:

• Fijar los precios de los productos por ley y sancionar a quien los viole. Al paso del tiempo nace un mercado negro y terminan por aumentar.

El control efectivo de la inflación se ha dado en el:

• Terreno monetario, induciendo una menor cantidad de dinero y esto se logra a través del incremento en las tasas de interés.

Consideraciones:

1. Cuando hay un proceso inflacionario fuerte se debe primeramente:

• Abatir el gasto público.

• Inducir una elevación de los réditos que provoca el aumento del ahorro y una reducción del crédito.

Estos dos factores hacen que baje la demanda agregada y con ellos la presión sobre los precios.

Es por eso que se dice con frecuencia que una política antiinflacionaria tiende a ser recesiva, pues baja la posibilidad de crecimiento.

2. Se ha encontrado que en momentos en donde la recesión es muy pronunciada, la oferta puede reaccionar rápidamente ante los impulsos de la demanda sin provocar inflación.

3. Es el caso de las crisis financieras recientes, los países han implementado políticas expansionistas, con un esquema de elevación del gasto público, baja de impuestos y reducción de tasas de interés.

4.4 Política monetaria

El dinero en la economía juega un papel fundamental, es el medio con el cual se realizan las transacciones.

1. El dinero es parte de la historia de la humanidad y ha pasado por una serie de transformaciones, desde el dinero mercancía, cuando se comerciaba con maíz, trigo o frijol, a los metales preciosos como el oro, hasta llegar a los amonedados, los billetes, las cuentas de cheque y el dinero electrónico por medio de transferencias.

2. El dinero en economía tiene una connotación muy especial y se cataloga en función de su liquidez. Es decir se habla de dinero con lo que uno puede hacer transacciones rápidamente y generar una presión de demanda sobre los bienes y servicios.

3. Los bancos centrales en el mundo lo llaman dinero con alto poder expansionista y lo denominan M (de Money) y le dan un nivel de M1. Sin embargo hay una categorización en función de su liquidez.

Por ejemplo el Banco de México define a M1 como la suma de todos los billetes y monedas en poder del público más depósitos en cuentas de cheques y en cuenta corriente del sector privado residente (tarjetas de débito).

Banco Central.

¿Qué es? Es el banco de los bancos.

¿Cuál es su tarea primordial? Vigilar que el proceso inflacionario vaya acorde con las metas impuestas de antemano.

¿Qué otros objetivos tiene? Impulsar el crecimiento, vigilar el tipo de cambio y normar al sistema bancario como un todo.

¿Cuáles son sus objetivos intermedios cuando se trata de abatir el proceso inflacionario?

Cuando se trata de abatir el proceso inflacionario sus objetivos son la oferta monetaria y las tasas de interés.

Esto es así porque ambas variable, la oferta de dinero y las tasas de interés son afectadas por la interacción del mercado y la pueden cambiar en forma autocrática, de tal manera que buscan inducir en ellas.

¿Cómo se alcanzan los objetivos intermedios?

Los bancos centrales tienen 3 instrumentos de política económica que vamos a ver referenciados eventualmente:

• Encaje legal.

Porcentaje que fija el banco central que puede ser prestado por los bancos

• Operaciones de Mercado Abierto.

Compra venta de valores de gobierno. El Banco Central es el colocador de la deuda interna de los gobiernos.

• Tasa de descuento.

Tasas a la que le prestan a los bancos comerciales, de tal manera que se convierte en guía de todo el sistema.

Estas herramientas no necesariamente son utilizadas por el Banco Central, siempre pueden estar trabajando una sola o con varias a la vez, dependiendo de las circunstancias que se tengan.

El objetivo final es buscar influir en las tasas de interés de mercado y que por medio de ellas impactar en la cantidad de dinero líquido que las personas quieran tener (M1).

Hay una frase famosa en el ámbito económico que dice: “puedes llevar al caballo al rio, pero no lo puedes obligar a beber agua”.

Tasas de interés.

¿Cuál es su papel?

Las tasas de interés juegan un papel fundamental en la política monetaria pues es el mecanismo por medio del cual se dan los ajustes, al ser consideradas el precio del dinero.

¿Qué son?

El costo de oportunidad de tener dinero, porque al tenerlo disponible para hacer transacciones, se está dejando de ganar el rendimiento de haberlo depositado en el sistema financiero.

Bajo otra óptica, también las tasas de interés son el costo de no tener dinero, pues empresas y personas deben endeudarse para obtenerlo con el costo de la tasa de interés.

¿Qué pasa al elevarse las tasas de interés?

Al elevarse las tasas de interés las personas tenderán a poseer menos dinero para hacer transacciones y al bajar las tasas de interés podrían demandar más bienes y servicios.

Así mismo, bajo la otra óptica, elevaciones en las tasas de interés limitan el crédito de personas y empresas, generando que se hagan menos operaciones en el mercado de bienes y servicios, bajando la presión inflacionaria.

4.5 Tipo de cambio

El tipo de cambio siempre ha sido una variable ancla, pues tiene una amplia interrelación con todo el sistema económico al influir en la inflación, la inversión, el sector externo y las tasas de interés.

1. Los gobiernos en ocasiones sucumben ante la tentación de manipular el tipo de cambio y lo dejan fijo o lo mueven según les convenga.

2. Las economías desarrolladas han optado por dejar el tipo de cambio al libre juego de la oferta y la demanda y en todo caso las intervenciones por parte de las autoridades son avisadas con tiempo para que los compradores y vendedores se adapten a nuevas expectativas.

3. El tipo de cambio hace mover los flujos comerciales.

• Cuando la moneda local se abarata en función del resto del mundo se estimulan las exportaciones.

• Cuando la moneda local se revalúa y vale más, se impulsa a las exportaciones.

Suponga que quiere saber cómo se comportará el mercado de dólares ante dos eventos. Primero, hay una entrada importante de divisas por concepto de remesas de mexicanos en el exterior y de inversión extranjera. El segundo evento es que el gobierno planea hacer un pre pago de deuda externa muy fuerte, lo que implica una salida significativa.

Gráficamente se vería de la siguiente manera:

En principio, las líneas negras de oferta y demanda describen el equilibrio inicial en donde oferentes de dólares y demandantes de dólares se ponen de acuerdo y llegan al punto A.

El primer efecto es que hay una elevación de la oferta por la entrada de divisas que implica un desplazamiento hacia la derecha (línea azul) porque ahora los oferentes estarán dispuestos a poner en el mercado más dólares por el mismo precio y llevaría a un nuevo punto de equilibrio descrito en el punto B. En el punto B habrá un precio menor del dólar y una mayor cantidad. Esto explica porque en algunos momentos los

mercados bajan sus cotizaciones.

En el segundo impacto, el prepago de deuda externa por parte del gobierno en forma aislada, hay una elevación considerable de la demanda de dólares lo que significa un desplazamiento de la curva de demanda hacia la derecha (línea roja), conduciendo a un nuevo punto de equilibrio que sería el punto C que implica una elevación del precio del dólar y una mayor cantidad. Es frecuente ver reflejado en el mercado que se den elevaciones cuando hay un repunte de la demanda por algún evento inesperado.

¿Qué sucede cuando se juntan los dos efectos y se intersectan la nueva

oferta (línea azul) y la nueva demanda (línea roja)?

Los efectos se contraponen y se encontraría un nuevo equilibrio en el punto D. Casualmente, este nuevo equilibrio implica que el tipo de cambio quedó igual al inicial (punto A) pero con mayores cantidades negociadas en el mercado.

Vale la pena señalar que cuando se trata de un tipo de cambio fijo por el gobierno y la moneda local pierde valor en relación al resto, se dice que hubo una devaluación.

Sin embargo:

• Cuando es el mercado quien fija el valor de la moneda es una depreciación.

• Si baja el valor o sube el valor respectivamente es una apreciación.

De hecho es un error frecuente en los medios de comunicación al referirse a “devaluación” cuando en el mercado se ajusta el precio de la divisa, estrictamente deberían de decir “depreciación”.

4.6 Comercio internacional

El comercio internacional es fundamental para cualquier país al generar ventajas evidentes como las siguientes:

• Diversificación.

Con el intercambio de bienes a nivel internacional, se tendrá una mayor oferta de todo tipo de artículos, esto eleva el bienestar de la población.

• Eleva la calidad.

Al entrar la competencia del resto del mundo se tiende a ofrecer productos de mayor calidad ante la amenaza de que los desplacen.

• Precios más bajos.

La competencia hace bajar los precios, con el consecuente beneficio hacia el consumidor nacional, quien tiene la opción de comparar la combinación entre calidad y costo.

• Movilidad de factores.

Cuando se habla de libre comercio puede haber libre movilidad de factores en términos de trabajo y capital. Sabemos que el trabajo no tiene regularmente esta posibilidad, pero el capital sí.

Esto ayuda a que los países se vean beneficiados con financiamiento externo y con ello producir más y mejor con nuevas tecnologías.

• Mayor producción.

El comercio internacional funciona con una máxima que es la teoría de las ventajas comparativas que dice:

“Un país o persona puede elevar su nivel de vida y su ingreso real, especializándose en la producción de mercancías o servicios en las que tiene mayor productividad”.

Es decir, cuando una nación se especializa en la producción de determinado producto o insumo porque es más productivo, desplaza a otros países en su venta y logra producir mucho más que si lo hiciera sólo para su mercado interno.

Además, con el tiempo, hay costos decrecientes por economías a escala. Es decir, cuando los países se especializan, tanto la mano de obra como la tecnología se desarrollan en ese sentido y tienden a bajar costos por la producción en masa.

• Consumir más.

Cuando un país produce más gracias al mercado internacional, los productos que no llevo a cabo en su territorio los podrá conseguir en otra nación, incluso a precios inferiores a los que existían domésticamente.

• Eleva el bienestar.

Una elevación de la producción significa un aumento en el ingreso nacional y en el empleo. Esto abre la posibilidad de mayor bienestar.

• Diferencias en gustos.

Hay otras causas del comercio internacional como las diferencias de gustos.

Un país puede exportar un producto que consume poco, mientras ese mismo producto tiene una alta demanda en otra nación con un precio incluso alto.

Ejem

plo El atún con ciertas características de calidad alcanza valores

elevados en el mercado de Japón, mientras que en un país de Latinoamérica tendría un precio promedio.

• Costos de transporte.

Los costos de transporte son un factor de comercio internacional, las condiciones geográficas de algunos países provocan que salga más barato comprarlo al país vecino que pagar el transporte de una ciudad alejada de su propia nación.

Ejem

plo En México, la Naranja se importa de California de Estados Unidos y

al mismo tiempo se les exporta por Nuevo León.

Proteccionismo

Con todo y que se han destacado las ventajas del libre comercio y se han venido firmando con el tiempo tratados comerciales que lo promueven, hay tendencias proteccionistas que buscan revertirlo porque señalan efectos negativos.

Nacionalismo.

Es una posición no económica, en la cual se esgrimen conceptos políticos como la explotación de los recursos naturales solo para los nacionales.

Además, se argumenta que el comercio internacional genera una dependencia de otros países que tienden a intervenir en los asuntos nacionales.

Mercantilismo.

Es una corriente de pensamiento que argumenta que lo importante es exportar más no importar. Es decir, generar divisas al vender al exterior, pero que no salgan por las compras externas.

Protección a la industria nacional.

Es un hecho que el libre comercio internacional obliga a un mayor nivel competitivo, baja los precios y las empresas que no son capaces de reducir sus costos de operación y elevar su calidad, tienden a desaparecer.

Por ende, el libre mercado afecta a algunos sectores de la población que se encuentran en ese segmento menos competitivo, por supuesto se oponen al ingreso de mercancías del exterior y solicitan al gobierno que se proteja.

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La posición del sindicato de los trabajadores de la industria automotriz en Estados Unidos, en relación al tratado de libre comercio con México.

Consideraciones:

1. La protección a la industria nacional se ha llevado a cabo para apoyar a los sectores productivos que tiene potencial futuro, pero que en un momento inicial serían destrozados por sus competidores internacionales.

2. Esta filosofía de protección va encaminada a que en el momento que sean lo suficientemente eficientes se les libere a la competencia internacional.

Influir en los términos de intercambio.

Algunas naciones que tiene una elevada capacidad de consumo pueden buscar bajar el precio de cierto producto.

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La posición de Estados Unidos de poner una barrera a la compra del petróleo para hacer bajar sus precios.

Barreras arancelarias y no arancelarias

La forma en que los países se protegen del comercio internacional es por medio de cuatro mecanismos.

• Cuotas de importación.

Es una barrera que limita el comercio internacional a partir de cierta cuota previamente establecida.

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plo

Supongamos que un país con una economía cerrada requiere comprar tractores, por lo cual establece que podrán hacerlo hasta por un número de hasta 10 mil unidades.

En este caso, quienes deseen comprar tractores fuera de dicho país deberán primer cotejar que la cuota no se ha cumplido y entonces adquirirlo.

• Permisos previos.

Se trata de una economía netamente cerrada que para importar algún producto en particular requiere un permiso previo por parte de la autoridad designada para ello.

Este mecanismo es obviamente burocrático y disuade a quien desee adquirirlo fuera del país.

• Aranceles.

Son impuestos que se pagan por las mercancías importadas, dependiendo de la que se trate. Esta es la forma más común de operar el comercio internacional.

Consideraciones:

1. Podrá haber una diferenciación por fracción arancelaria que significa el artículo a importar. Con ello, se establece un mayor arancel como un disuasivo o bajarlo para permitir una entrada mayor.

2. En este ámbito se encuentran los tratados comerciales y buscan negociar reducciones paulatinas de arancel hasta llegar a cero, lo cual implica una apertura total de libre paso de mercancías.

• Barreras no arancelarias.

Es cuando se quiere detener el flujo de cierto producto con normas que no tienen nada que ver con los aranceles.

Usualmente se utilizan por sectores productivos que buscan sanciones a importaciones que están dañando sus ventas, anteponiendo demandas legales por medio de sus propias autoridades.

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Las normas fitosanitarias sobre productos agrícolas o acusaciones de contaminación de productos.

Impacto de los aranceles

El efecto de un arancel se describe en el siguiente gráfico.

Si se traza una curva de demanda como la que se explicó en el tema “conceptos básicos” de este módulo, se tiene en el eje vertical el precio del bien y en el horizontal la cantidad.

La curva con pendiente positiva seria la oferta interna, a mayor precio están dispuestos a poner mayor cantidad de producto en el mercado.

La curva de demanda con pendiente negativa, a menor precio las personas están dispuestas a comprar más del bien en cuestión.

Ahora, si una oferta mundial de este producto que viene a ser una línea horizontal que entra a un precio menor al del mercado interno de equilibrio significa que se puede consumir todo lo que se quiera a ese precio.

A ese precio solo una parte de los productores son capaces de operar (intersección con la oferta), mientras los demandantes desean consumir más (intersección con la demanda).

La brecha entre ambas es la cantidad de importaciones que ingresarán al país bajo un esquema de libre comercio sin aranceles.

Habrá, por supuesto, productores que se quedarán en el camino e inclusive cerraran sus fábricas al no poder competir, pero los consumidores saldrán ganando porque ahora pueden comprar más a un precio menor.

Si se aplica ahora un arancel, el comportamiento sería el siguiente:

Un arancel equivale a subir el precio del bien en un monto determinado.

Esto hace que la línea de la oferta mundial se desplace hacia arriba y se encuentren nuevas intersecciones con la oferta y la demanda internas.

En esta nueva situación con la aplicación del arancel hay un nivel menor de importaciones, más productores nacionales que pueden competir al nuevo precio (que incluye el arancel), y se reduce la cantidad demandada porque el precio subió.

Globalización

La palabra globalización se utiliza con mucha ligereza y vale la pena reflexionar sobre su verdadero significado, pues se ha tendido a utilizar como un sinónimo de comercio internacional, cuando la relación económica entre los países es ancestralmente en término de intercambio de bienes, de servicios, de capital y de trabajo.

Más allá de una moda, el concepto de globalización ha sido un cambio radical en nuestras vidas e involucra obviamente a las empresas y muy en especial a los medios de comunicación. Es crucial entenderlo para conocer sus repercusiones.

Algunas características que hacen de la globalización la diferencia a como se manejaba el comercio internacional con antelación son:

• Comunicación en tiempo real.

La información y las expectativas juegan un papel fundamental en los mercados, en estos momentos los sistemas tecnológicos permiten estar enterados en tiempo real de lo que acontece en todo el mundo.

Ello impone un reto especial porque a nivel internacional se debe ser competitivo con las posturas y condiciones de servicio que operan en todo el orbe.

• Aldea global.

Terminan las fronteras y hay una transculturización. Es fácil encontrar de todo en todas partes; los gustos y costumbres se entremezclan y hoy el consumo es generalizado a lo largo de todo el mundo.

• Mercado de insumos y ensamblaje.

Una de las características más relevantes de la globalización, es que ha tendido a reducirse el mercado internacional de artículos producidos completamente por un país, ahora se habla del componente nacional.

Es como si el mundo se hubiera vuelto una gran fábrica y cada país tiene líneas de producción.

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Las computadoras son un buen ejemplo, si uno abre una computadora se encontrará con piezas de diferentes países que son ensambladas probablemente en otro país muy diferente. Entonces uno se pregunta ¿Quién fabricó la computadora? Y la respuesta tendría que ser “es global”.

El comercio internacional tiene repercusiones importantes, pues la mentalidad de los negocios debe estar dirigida hacia la satisfacción de necesidades globales y de los insumos requeridos en los sistemas de producción. Este es un gran reto para los países latinoamericanos.

• Estandarización.

El hecho de que el mundo se haya vuelto una gran línea de producción y vivamos en una aldea global, ha venido implicando en los sistemas de producción un proceso de estandarización para operar en cualquier parte del orbe sin problemas.

Por eso han proliferado las certificaciones en los procesos de producción, con ellas los compradores del mundo pueden tener mayor grado de confianza de que lo dicho por la empresa está avalado.

4.7 Balanza de pagos

La apertura comercial y la globalización han provocado que la interrelación entre los países sea creciente y de crucial relevancia para entender lo que sucede.

Para ello, es conveniente conocer y entender algunos conceptos básicos sobre la medición de esta relación que se ve expresada en la balanza de pagos.

La balanza de pagos mide…

Las transacción de un país con el resto el mundo, ahí se registran todas las operaciones.

El flujo de divisas que se tiene con el resto del mundo.

Es importante saber que no se trata de un saldo (los datos reflejan lo acontecido en un periodo de tiempo, más no lo acumulado). Ahí se encontrará la inversión extranjera que ingresó al país pero no el saldo de inversión extranjera de los últimos años o, por ejemplo, se va a conocer cuál es el cambio en las reservas internacionales, pero no el saldo de las reservas internacionales.

La balanza de pagos es… La balanza de pagos arroja…

Trascendente, porque es la única forma que tienen los países de hacerse de divisas a través de su relación con el resto del mundo, como sería exportar, pedir prestado o ingresar utilidades de alguna subsidiaria internacional.

Información que analizada debidamente permite determinar qué tan vulnerables o fortalecidos se encuentra en relación con el flujo de divisas.

Una problemática seria que han enfrentado los países latinoamericanos es a través de su insolvencia financiera internacional, sin poder cumplir con sus obligaciones internacionales, se declaran en moratoria de pagos con serias repercusiones en la paridad de sus monedas y repercusión sobre la inflación y el crecimiento.

Los componentes agregados de cualquier balanza de pagos son cuatro:

Consideraciones:

1. Regularmente en Latinoamérica se tienen saldos en Cuenta Corriente negativos, debido a que son países en vías de desarrollo y sus requerimientos foráneos de mercancías y servicios son mayores que su participación con ventas al exterior.

2. Si la producción de un país latinoamericano crece a tasas aceleradas, seguramente estarán acompañadas de un déficit en la cuenta corriente. Lo importante es que este déficit no sea muy grande en proporción de su economía y de su capacidad de financiamiento.

3. Los déficits en cuenta corriente deben ser financiados con la cuenta de capital; es decir con ingreso de recursos provenientes de inversiones foráneas o de créditos obtenidos con el exterior.

4. Regularmente las crisis van acompañadas de periodos de alta incertidumbre que generan salidas masivas de capital foráneo y las reservas internacionales no alcanzan a cubrir los requerimientos de divisas sobreviniendo altas depreciaciones de la moneda.

Gráficamente se vería de la siguiente forma, haga clic aquí

.

Cuenta Corriente.

Es el registro de todas las operaciones (ingresos y egresos) en relación al intercambio internacional de mercancías y servicios.

Cuenta de Capital.

Es el registro de todas las operaciones (ingresos y egresos) con el flujo de capital como serían préstamos, inversión en planta productiva o en los mercados financieros.

Variación en Reservas Internacionales.

Derivados del intercambio internacional, ya sea por medio de la cuenta corriente o de capital, se da un resultado que debe verse reflejado en la variación de reservas internacionales de divisas, ya sea a favor o en contra.

En este rubro también hay una cuenta de ajuste, pues al medir las reservas se hacen regularmente en dólares y como se tienen muchos tipos de divisas hay ajustes de valoración dependiendo de la cotización del mercado en el momento de la medición.

Errores y Omisiones.

Como la Balanza de Pagos debe de saldar en ceros, es decir todo lo que entró o salió del país debe de tener una contraparte contable y esto es prácticamente imposible que se presente en un registro de una nación, hay una cuenta de ajuste que al no explicarse la diferencia se va a un renglón de “errores y omisiones” que literalmente se desconoce a que pertenece y puede tener un saldo positivo o negativo (entrada o salida inexplicable).

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En este renglón entran conceptos tales como el contrabando, la fuga de capitales, lavado de dinero o simplemente errores en la contabilización de las entradas y salidas. Periodísticamente hay que tener mucho cuidado con este dato porque una cuenta alta de errores y omisiones no necesariamente significa que hay una actividad delictiva de esa magnitud.

Gráficamente se vería de la siguiente forma.

Como se observa, si se tiene un nivel determinado de reservas internacionales y hay una salida de divisas muy grande, debe ser compensada por una entrada.

Dependiendo de los flujos respectivos habría un cambio en las reservas de divisas que pueden ser observadas en la balanza de pagos.

Para entenderlo de una manera pragmática, a continuación se presenta la Balanza de Pagos simplificada de México de 2009.

Balanza de Pagos

(Millones de dólares) 2009 Saldo de la cuenta corriente -5,580 Ingresos 271,342 Exportación de mercancías 229,707 Servicios no factoriales 14,767 Viajeros internacionales 11,275 Otros servicios 3,492 Servicios factoriales 5,339 Intereses 3,818 Otros 1,521 Transferencias 21,528 Remesas familiares 21,181 Otras 347 Egresos 276,921 Importación de mercancías 234,385 Servicios no factoriales 22,792 Fletes y seguros 7,130 Viajeros internacionales 7,132 Otros servicios 8,531 Servicios factoriales 19,684 Utilidades remitidas 3,252 Utilidades reinvertidas 4,240 Intereses 11,772 Sector público 6,704 Sector privado 5,068 Otros servicios 419 Transferencias 60 Cuenta de capital 15,630 Pasivos 34,193 Por préstamos y depósitos 6,417 Banca de desarrollo 1,194 Banca comercial -192 Banco de México 7,229 Sector público no bancario 3,402 Sector privado no bancario -5,216 Pidiregas 0 Inversión extranjera 27,775 Directa 12,522 De cartera 15,253

Déficit en cuenta corriente de 2009.

Saldo en la cuenta de capital.

Mercado accionario 4,169 Mercado de dinero 3,516 Sector público 3,516 Sector privado 0 Valores emitidos en el exterior 7,568 Sector público 5,836 Sector privado 1,732 Pidiregas 0 Activos -18,562

Errores y omisiones -4,717

Variación de la reserva internacional 5,397 Ajustes por valoración -63

Ajuste de lo que no puede ser explicado en errores y omisiones.

Variación de las reservas internacionales.

Se reitera que la cuenta de errores y omisiones permite que la balanza de pagos siempre salde en ceros.

4.8 Política económica

Con todo lo que se ha visto hasta el momento, se puede concluir que la política económica debe ser congruente para alcanzar los objetivos trazados.

Primero habrá de entenderse cuáles son los alcances que tienen las autoridades para influir y diferenciar entre tres tipos de variables.

• Variables inducidas.

Se establecen a través de los mercados, es decir son endógenas dentro del modelo macroeconómico porque se determinan por el libre juego de la oferta y la demanda. Como son la producción, el empleo, los precios y el comercio exterior.

El hecho de que sean determinadas por los mercados es obvio que las autoridades están imposibilitadas a fijar de manera unilateral sus niveles y solo pueden buscar “inducir” a través de los instrumentos de política.

• Instrumentos de política.

Son las medidas que tiene capacidad el gobierno de llevar a cabo y pueden desglosarse en:

o Fiscales: gasto público, subsidios, precios y tarifas del gobierno o impuestos.

o Política monetaria: reservas bancarias, operaciones de mercado abierto o el establecimiento de las tasas de descuento.

o Política de ingresos (o de rentas): tiene que ver con la autoridad que tiene el gobierno para fijar ciertos precios en la economía, como podría ser el salario mínimo o precios controlados de productos básicos.

o Comercio exterior: la capacidad que tiene el Estado de establecer tratados comerciales que promuevan el libre comercio a través de reducción de aranceles.

• Variables exógenas.

Son aquellas que no se determinan ni por las autoridades ni tampoco se puede inducir en el mercado interno.

Están dadas por otros factores totalmente fuera de nuestro alcance, como sería por ejemplo un clima que propicie baja productividad, un terremoto, la crisis en otro país, actos terroristas o guerras en otras partes del mundo.

Establecimiento de metas y políticas

Hay un costo de oportunidad en cada toma de decisión, pues siempre habrá necesidades ilimitadas y recursos escasos, por lo tanto cualquier decisión de política económica habrá eventualmente algo que se deja de hacer.

En este sentido, no solamente el poder ejecutivo tiene que ver con el establecimiento de la política económica, sino todo el Estado, es decir, interviene también el poder legislativo y judicial en su definición. Incluso los estados y municipios también intervienen.

Para un establecimiento de estrategia debe haber un proceso de planeación caracterizado por los siguientes elementos:

• Visión.

Definir hacia dónde se quiere llevar al país en términos económicos, políticos y sociales. La visión en ocasiones emana de consultas con los diferentes sectores económicos.

La idea es establecer lineamientos generales que guíen la conducción de la política económica.

• Metas.

Teniendo una visión hacia dónde se quiere ir, toca el turno de establecer metas de largo plazo que regularmente están planteadas en los planes de desarrollo de los gobiernos.

Se fijan en forma específica alcances de varios años.

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“En 10 años lograremos la autosuficiencia alimentaria” o “en 5 años estarán cubiertas las demandas de casas habitación popular”, entre muchas otras.

• Objetivos de corto plazo.

La pregunta ahora es cuáles podrían ser los alcances inmediatos, es decir:

Si en 10 años se quiere tener la autosuficiencia alimentaria.

¿Cuánto debe crecer la producción agrícola en este año?

Si en 5 años se desea tener cubiertas la demanda de casa habitación.

¿Cuál debe ser la producción y precios de estas unidades en este año?

Aquí viene un primer calibre de los objetivos, porque las metas de largo plazo se prestan a posiciones populistas que son inalcanzables cuando se traducen en objetivos de corto plazo.

• Planeación.

Es el establecimiento de estrategias específicas que permitan alcanzar los objetivos de corto plazo, responde a la pregunta de ¿cómo se va lograr?

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Siguiendo los ejemplos reseñados, podría determinarse algún tipo de apoyo fiscal a los productores agrícolas o establecer un fondo con tasas de interés bajas para la compra de casas habitación.

• Programación.

Para llevar a cabo todo el trabajo habrá de desarrollarse una asignación por dependencias y responsables, y así responder a ¿quién lo va hacer?

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Es como si se encargara al Secretario de Agricultura y al de Hacienda el seguimiento del apoyo al campo o a la banca de desarrollo que depende del gobierno el generar los fondos para el apoyo a la vivienda.

• Presupuesto.

Se atacará ahora una pregunta muy delicada que es ¿con qué recursos se llevará a cabo la estrategia?

Consideraciones:

1. En este último paso suele intervenir el poder legislativo quien le toca validar el presupuesto y es aquí en donde el costo de oportunidad tiene presencia, pues el asignar fondos a un proyecto implica quitarlo de otro.

2. Significa una congruencia total de la política económica y cuando se llega a este momento se valida todo el proceso de planeación y puede ser que se cambien objetivos y metas de largo plazo porque los recursos fueron insuficientes.

Aplicación de la política económica.

Ahora bien, de nada sirve que se tenga un ejercicio de planeación muy pulcro si no hay una aplicación de la estrategia económica adecuada y en ese sentido deben de entenderse algunos criterios como los siguientes.

• Medidas.

Son las acciones concretas que se llevan a cabo.

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Cuando se tiene como visión el ser competitivos con el exterior, se llega a fijar estrategias específicas para reducir el nivel de protección comercial, bajando los aranceles.

• Tiempos.

Aun cuando se establezca la medida correcta hay que delinear los tiempos.

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No es lo mismo eliminar los aranceles de manera inmediata que hacerlo a lo largo de 10 años.

En el primer caso muchas empresas podrían quebrar al no ser competitivas con el exterior, mientras que si se les da tiempo pueden reaccionar y mejorar sus procesos.

• Dosis.

Así como el tiempo es un factor primordial también las dosis.

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Como sería saber qué tanto bajarán los aranceles a lo largo del tiempo. En la medida en que se establezca este nivel de precisión se podrán tener mejores resultados.

• Comunicación.

Un punto en donde intervienen los medios de comunicación es la forma en que se le da la información a la población, una mala apreciación puede generar un rechazo a la medida y su eventual cancelación o no apoyarla.

Tema 5 Las finanzas de las empresas

Introducción

La redacción de notas informativas relacionadas con el sector empresarial, obligan al periodista moderno a entender la forma en que se toman las decisiones en ese entorno; por ello, en este módulo se abordarán los principales tópicos en que se ocupan los hombres y mujeres de negocios.

La dirección de una empresa está al pendiente de las siguientes tres cuestiones básicas:

1. ¿Qué inversiones de largo plazo deben hacerse para seguir creciendo?

2. ¿Cómo se obtiene el efectivo para llevar a cabo las inversiones requeridas?

3. ¿Cómo administrar la empresa, su flujo de efectivo diario y sus asuntos financieros?

Dentro de estas tres preguntas el empresario presenta una visión a largo plazo (inversiones para crecer), mediano plazo (efectivo requerido) y corto plazo (administración del flujo diario). Si el negocio se concentrará en una de ellas estaría perdiendo visión periférica e inminentemente surgirían problemas.

En este tema se:

Haga clic en cada uno de los 6 temas para accederlo.

5.1.- Objetivos empresariales

La rentabilidad puede venir disfrazada en muchas formas, las más importantes y usuales son:

La utilidad a inversionistas representan acciones que la empresa realiza haciendo crecer el valor de la compañía, con el objetivo de que los inversionistas obtengan un rendimiento.

NO ES utilidad a inversionistas

SI ES utilidad a inversionistas

• Generar mayores ventas

• Minimizar costos

Este tipo de decisiones pueden ser:

• Adquisiciones

• Saneamiento de deuda

• Fusiones

Se trata de tomar medidas que aumenten el valor de las

acciones.

El reparto de utilidades, es otra dirección muy diferente, al hacer crecer los dividendos (pagos) otorgados a los inversionistas.

Las empresas reparten eventualmente dividendos a sus accionistas dueños de las empresas y estos pagos provienen de las utilidades generadas.

Consideraciones:

1. Este flujo está dirigido a los dueños, dinero que deja de ser invertido en el crecimiento. Por lo tanto, estas decisiones están enfocadas solamente en la rentabilidad de los accionistas, que buscan una retribución monetaria de sus aportaciones.

2. Muchas compañías exitosas tienen un carácter familiar y en muchos de los casos las empresas han pasado por varias generaciones, por lo que es responsabilidad de la administración la preservación del patrimonio.

3. Aumentar la rentabilidad en este rubro significa hacer crecer el monto del dividendo que se les otorga.

El patrimonio empresarial es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones, pertenecientes a una empresa.

Constituyen los medios económicos y financieros, a través de los cuales puede cumplir sus objetivos.

Consideraciones:

1. En este sentido la rentabilidad se dirige al cuidado y crecimiento de los bienes, derechos y obligaciones que la empresa posee.

2. Aunque el fin último es la rentabilidad, esta puede ser interpretada en diferentes maneras.

3. Es importante señalar los objetivos intermedios, estos están relacionados con el entorno que arropa a la empresa. Aunque puede haber diversos rubros, se hablará de la participación del mercado.

La participación de mercado mide las ventas de la empresa sobre el total de ventas de la industria en donde se participa, lo que se estaría percibiendo es la importancia de la compañía dentro de la industria. Esta medida le permite incorporar variables del mercado en su medición de rentabilidad.

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Una contracción económica.

Un restaurante está registrando menos ventas, sin embargo, en un estudio de mercado el dueño se percata que está ganando participación de mercado. Esto quiere decir, que en efecto todos los restaurantes están perdiendo pero él está perdiendo menos. Su negocio es más importante en el sector y si logra mantener esta participación, cuando la economía mejore su posición será mejor.

Consideraciones:

1. En términos más amplios, la empresa se está midiendo contra el crecimiento de su competencia y no exclusivamente contra su desempeño de los últimos meses o del año pasado.

2. Para muchos, éste es un factor de suma importancia, inclusive por arriba de la rentabilidad financiera. Esto se debe a que en ocasiones el negocio es afectado por otros factores ajenos a la administración.

3. Reconoce que la rentabilidad no solo depende de las decisiones tomadas por la administración, los dueños y los empleados, sino que las buenas o malas estrategias de los proveedores o clientes de la industria, pueden ser un gran determinante en las utilidades.

4. En la misma línea de reconocer diversos actores que pueden afectar la rentabilidad, la participación del gobierno en el mercado es fundamental. Empresas gastan millones en la relación pública con legisladores y funcionarios para impulsar sus negocios, todo de manera lícita.

El concepto de rentabilidad social hace referencia a proveer a la sociedad más beneficios que pérdidas.

La rentabilidad social no busca ganancias monetarias.

Ejem

plo Son las empresas públicas que tienen como fin principal este

tipo de rentabilidad, puesto que su objetivo es dar un servicio útil a la comunidad.

Consideraciones:

1. Las empresas privadas pueden también perseguir una rentabilidad social y existen dos razones para ello:

• La necesidad de reparar los daños causados por su operación.

• La cultura empresarial de aportar beneficios a la comunidad como una Empresa Socialmente Responsable.

2. Existen diversos tipos de rentabilidad que deben ser considerados y su definición dependerá de la conformación de la propia empresa.

3. Las decisiones bien pueden emanar de un director general con todas las atribuciones o normado por el consejo de administración. Incluso, cuando se trata de una empresa familiar interviene en forma paralela en las decisiones un consejo familiar con el fin de definir hacia dónde va la empresa.

Ejem

plo

Si el dueño de un negocio que enfrenta una decisión de llegar a más consumidores para aumentar sus ventas y tiene dos opciones:

• Comprar un paquete de publicidad, el cual atraerá más gente.

• Instalar una sucursal en una zona diferente.

¿Qué debería de hacer?

Este tipo de decisiones se enfrentan todos los días; ambas acciones están enfocadas a aumentar la rentabilidad. La primera traería más consumidores al establecimiento, mientras que con la otra se abarcaría una zona mayor, consiguiendo el mismo objetivo.

Empero, las dos decisiones contienen diferentes rentabilidades y más importante aún, en diferentes lapsos de tiempo. Se habla de rentabilidades de largo plazo (una sucursal nueva) y de corto plazo (paquete de publicidad).

La colocación de una sucursal tardaría mucho más en dar ganancias que la inversión en publicidad en un medio masivo. ¿Qué decisión tomar? Depende de la situación y de los diversos objetivos que se fije el empresario.

5.2.- Empresas Públicas

Cuando se constituye una empresa, regularmente se lleva a cabo bajo la figura de socios capitalistas que forman una sociedad y eso es protocolizado a través de un notario público.

Hay que hacer la distinción cuando una compañía decide hacerse “pública” en términos de ofrecer parte de su capital al público inversionista. En este caso, la palabra “pública” no tiene nada que ver con el gobierno, sino con el hecho de que sus acciones se intercambian en el mercado de valores.

La gran diferencia cuando una empresa decide hacerse pública es que tiene la obligación de dar a conocer sus estados financieros en forma trimestral y anualmente; es decir debe por ley informar a sus accionistas de los resultados. Así mismo, un punto fundamental es que parte de su capital (propiedad) está siendo negociado a través del mercado de valores.

Haga clic en cada elemento para conocer más sobre las empresas públicas.

Consideraciones.

1. El principal motivo de convertirse en una empresa pública es la recaudación de fondos ya sea para inversión, hacer frete a deudas contraídas en el pasado o como capital de trabajo.

2. Cuando una empresa emite acciones las vende en lo que se denomina emisión primaria. También se le conoce por Mercado de Emisión, es donde todos los activos se negocian por primera vez y donde el emisor recibe lo recaudado.

3. Cuando los dueños de las acciones, bonos y demás tipos de activos financieros quieren revender lo hacen en el mercado secundario. Este es aquel donde los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. En esta etapa la empresa ya no recibe una compensación monetaria por su compra o venta de acciones.

4. Cabe destacar que cada país tienes sus leyes y regulaciones, aunque existe un esfuerzo de homologar a nivel internacional.

Obligaciones de empresas que cotizan.

Como se comentó, este tipo de empresas tienen enfocada su rentabilidad hacia los inversionistas, dueños de la empresa.

1. La primera obligación y más importante es administrar para dar valor.

• El compromiso que se tiene con los socios es de optimizar su inversión.

• Las decisiones de administración deben enfocarse al logro de resultados que favorezcan el incremento en el valor de la empresa y con ello el de sus accionistas.

2. La empresa tiene la obligación de hacer pública su información corporativa, financiera y relevante para el conocimiento no sólo de sus accionistas, sino de todo el mercado.

• Debe emitir reportes financieros trimestrales y anuales.

• Organizar encuentros bursátiles (en los que informan y explican resultados, proyectos y estrategias de negocio).

• Establecer una serie de mecanismos de información y comunicación periódica con los participantes en el mercado.

http://es.mimi.hu/economia/instrumentos_financieros.html�

http://es.mimi.hu/economia/mercado_primario.html�

3. Las empresas tienen una obligación de secrecía con cierta información, sobre todo si cotizan en diferentes bolsas de valores del mundo.

• Esta es una característica que afecta a los medios de comunicación, pues en ocasiones presionan a la compañía para que revele ciertos datos que no puede dar a conocer porque incurriría en una violación legal.

4. Las empresas que coticen en bolsa deben de institucionalizar la administración es decir formar un consejo donde decisiones importantes de la se consulten.

• El proceso de la toma de decisiones en una empresa pública debe estar orientado a crear valor para sus accionistas, representados en el Consejo de Administración y la Asamblea de Accionistas.

• Las decisiones estratégicas, tales como aumentos de capital, fusiones y adquisiciones, planes de compensación, incursiones en nuevos giros de negocio entre otros; deben ser sometidas a la aprobación de estos organismos.

Ventajas de Cotizar en Bolsa

1. Aumentar el valor de los negocios.

Las empresas que se vuelven públicas al emitir acciones resultan ser más atractivas y tienden a generar mayor valor para sus accionistas.

Esto radica en que sus títulos:

• Tienen liquidez.

• Son más conocidas.

• Su gestión es institucional.

• Proporcionan información al público.

2. Fortalece la estructura financiera.

Una de las formas más eficientes para lograr los planes de expansión y modernización de la empresa, es basarlos en esquemas de financiamiento competitivo, mismo que se pueden obtener a través del mercado de valores.

Al fortalecer la estructura financiera mediante una oferta pública de instrumentos de deuda o capital, es posible:

• Optimizar costos financieros.

• Obtener liquidez inmediata.

• Consolidar y reestructurar pasivos.

• Modernizarse y crecer.

• Financiar investigación y desarrollo.

3. Flexibilizar las finanzas de los empresarios.

Los accionistas originales pueden diversificar su inversión y con ello su riesgo.

Complicación de Cotizar en la Bolsa.

Hacer una empresa pública es una decisión relevante, pues implica hacer más compleja la administración y hay una serie de consideraciones como las siguientes:

• Podría significar una pérdida de poder en la empresa para los accionistas fundadores en la medida en que se comprometa una participación accionaria suficiente para ello.

• Es posible que la propiedad de personas desconocidas por los accionistas fundadores.

• Están obligadas a facilitar información periódica a sus accionistas y a la bolsa.

• Han de someterse a auditoría externa.

• La mayor transparencia hace que estén más controladas fiscalmente.

5.3.- Estados financieros

Los estados financieros son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin de conocer la situación financiera y los resultados económicos obtenidos en las actividades a lo largo de un período.

La metodología para elaborar cada uno de los estados financieros está previamente determinada por lo cual hace confiable la información que se presenta.

La información presentada es fundamental para la administración y para los propietarios ya que les permite conocer el progreso financiero del negocio y la rentabilidad de sus aportes.

Para conocer los 3 principales estados financieros haga clic en cada uno de ellos.

Cabe aclarar que los nombres de las partidas (cuentas) cambian ligeramente de acuerdo a la compañía, no obstante los elementos básicos son fáciles de identificar.

Balance general

En el siguiente esquema se presentan las principales características de un balance general.

Balance general

Activos = Pasivo + Capital Haga clic en cada cuenta para conocerla a detalle.

Activo Pasivo

Activo Circulante Pasivo Circulante

Efectivo en caja y bancos Documentos y cuentas por pagar a bancos

Documentos por cobrar Documentos y cuentas por pagar a proveedores

Inversiones

Cuentas por cobrar (clientes) Pasivos no Circulante

Inventarios

Hipoteca

Activos no Circulante Obligaciones

Activos fijos Capital Contable

Inversiones

Activos fijos intangibles Capital social

Utilidades retenidas de ejercicios anteriores

Utilidad o pérdida del ejercicio

Total Total

Activos.

El conjunto de bienes, derechos reales y personales sobre los que se tiene propiedad, así como cualquier costo o gasto incurrido con anterioridad a la fecha del balance.

Existen varias formas de clasificar el activo: el activo circulante y el no circulante. La base fundamental para hacer la distinción es el propósito con que se efectúa la inversión, es decir si es permanente o no.

Efectivo en caja y Bancos (disponible).

El efectivo mostrado como circulante debe estar sujeto a libre disposición y sin restricciones. En caso de que el efectivo o parte de él esté destinado a operaciones diferentes a las del ciclo financiero a corto plazo, no debe incluirse como circulante.

Documentos por cobrar (deudores).

Los documentos por cobrar deben mostrarse en su valor nominal, deducido por los documentos que se hayan descontado. Dentro de este enunciado quedan incluidos los títulos de crédito cuyo beneficiario sea la empresa, siendo la excepción los cheques, ya que estos se toman como efectivo.

Los documentos por cobrar cuyo vencimiento sea más de un año del ciclo normal de operaciones, deben presentarse fuera del activo circulante. Tratándose de documentos por cobrar a largo plazo, deberán indicarse los vencimientos y las tasas de interés, en caso de existir.

Inversiones.

El enunciado en el balance debe indicar la forma en que esté hecha la inversión, por ejemplo bonos, acciones, etc. Para ser presentadas como inversiones circulantes tienen que estar sujetas a liquidez inmediata, no más de 48 horas.

Cuentas por cobrar (clientes).

Lo dicho acerca de documentos por cobrar es aplicable a cuentas por cobrar, estás representan derechos exigibles provenientes de ventas, servicios prestados, préstamos o anticipos otorgados.

Inventarios.

Los inventarios representan inversiones destinadas a la venta o a la producción para su venta posterior; por ejemplo productos terminados, refacciones y materias primas de producción que se consuman dentro del ciclo normal de operaciones.

Activo no Circulante

Activo fijo.

Bajo el grupo de activos fijos tangibles deben presentarse en el balance los bienes tangibles destinados a la producción y venta de mercancías o servicios propios del giro del negocio, de los cuales se estime que su tiempo de uso o consumo sea prolongado.

Como por ejemplo Terrenos, edificios, muebles maquinaria, vehículos, etc.

Inversiones.

En este grupo se incluyen las inversiones no directamente relacionadas con el objeto de la empresa. Dichas inversiones pueden estar representadas por títulos de crédito o por inversiones no documentadas con títulos, tales como préstamos, anticipos a largo plazo, etc.

Activos intangibles.

Los activos intangibles de carácter legal representan el costo de adquisición, ya sea comprado o desarrollado, para tener derecho al uso o explotación de patentes, marcas, franquicias, procesos industriales, entre otros.

Pasivos

Los Pasivos pueden definirse como el grupo de obligaciones por las cuales el deudor se obliga con el acreedor a pagar con bienes, dinero o servicios. Comprende obligaciones presentes que provengan de operaciones o transacciones pasadas.

Desde el punto de vista de su presentación en el balance, el pasivo debe dividirse en circulante ó y no circulante. Lo que los distingue es el tiempo en que deben de ser cubiertos. Si la liquidación se produce dentro de un año o en el ciclo normal de operaciones de corto plazo, se considera circulante; si es mayor de ese plazo, se considera no circulante o consolidado.

Pasivo Circulante

Proceden generalmente de las operaciones de la empresa a corto plazo (menos de un año), tales como compras a crédito, préstamos para cubrirse a corto plazo, gastos e impuestos acumulados por pagar.

Los conceptos que normalmente forman este grupo son:

• Documentos y cuentas por pagar a Bancos.

• Documentos y cuentas por pagar a Proveedores.

Pasivo no circulante

El pasivo consolidado se establece por lo general para efectuar inversiones de carácter permanente.

Dentro de este concepto se encuentran hipotecas, emisión de obligaciones, préstamos refaccionarios y excepcionalmente, y créditos recibidos de proveedores.

Capital Contable.

Al capital contable es el patrimonio de los accionistas, dueños del negocio y está compuesto por su capital social, las utilidades retenidas de ejercicios anteriores y las utilidades del periodo que se analiza.

Capital Social.

El capital social es el conjunto de aportaciones de los socios, tanto la inicial con la apertura del negocio, como las realizadas en periodos posteriores.

Utilidades Retenidas de ejercicios anteriores.

Las utilidades retenidas por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a los accionistas son conservadas en la empresa y forman parte del capital contable.

Utilidad o pérdida del ejercicio.

La utilidad o pérdida neta del ejercicio debe considerarse como una parte de las utilidades retenidas pendientes de aplicar.

Otro detalle a tomar en cuenta es que:

Del lado izquierdo se forman los activos.

Del lado derecho se encuentra las partidas de pasivos y capital social.

Activo Pasivo

El lado derecho tiene que sumar la misma cifra que el lado izquierdo.

Capital Contable

Los activos son igual a la suma de los pasivos y el capital social.

Esto es muy lógico porque la única manera que una empresa puede hacerse de activos es a través de aumentar sus pasivos o capital social.

Estado de resultados

El estado de resultados muestra la rentabilidad de la empresa durante un periodo determinado.

¿En qué consiste?

(haga clic en la pregunta para conocer su respuesta)

Para facilitar el estudio del estado de resultados es necesario conocer cada una de las cuentas que lo conforman. Haga clic en cada una de ellas para obtener más información.

Estado de Resultados

Ventas Totales

- Devoluciones

= Ventas Netas

Compras Totales

+ Gastos de compra

- Devoluciones

= Compras Netas

+ Inventario inicial

- Inventario final

= Costo de Venta

Ventas Netas - Costo de Ventas

- Depreciación

= Utilidad Bruta

- Gastos de Operación

* Gastos de administración

* Gastos de venta

= Utilidad de Operación

- Gastos y Productos Financieros

* Costo Integral de Financiamiento

Intereses pagados

Pérdida o ganancia cambiaria

= Utilidad Antes de Impuestos

- Impuestos

= Utilidad Después de Impuestos (Neta)

Ventas Totales

Se entiende por ventas totales el valor total de las mercancías entregadas a los clientes, vendidas al contado o a crédito, aquí se desglosan estas subpartidas:

• Devoluciones sobre ventas.

Ventas Netas

Las ventas netas se determinan restando de las ventas totales el valor de las devoluciones y rebajas sobre ventas.

Ventas Netas = Ventas Totales – Devoluciones y Rebajas

Compras Totales

Las compras totales o brutas se determinan sumando el valor de los gastos de compra. Son el valor de las mercancías adquiridas, ya sea de contado o a crédito, aquí se desglosan las siguientes subpartidas:

• Gastos de compra

Gastos de Compra

Se entiende por gastos de compra todos los gastos que se efectúan para que las mercancías adquiridas lleguen hasta su destino, los principales son: los derechos aduanales, los fletes y acarreos, los seguros, las cargas y descargas, etc.

Devoluciones sobre Compras

Es el valor de las mercancías devueltas a los proveedores, por razones como: calidad, el precio, estilo, color, etc.

Compras Netas

Las compras netas se obtienen sumando los gastos de compra y restando las devoluciones.

Compras Netas = Compras + Gastos de compras – Devoluciones

Costo de Ventas

El costo de lo vendido se obtiene al sumar el inventario inicial y el valor de las compras netas, además de restar la suma que se obtenga el valor del inventario final.

Costos de Ventas = Inventario inicial + Compras Netas – Inventario final

Depreciación

La depreciación es la pérdida de valor contable de los activos fijos por el uso (vehículos, maquinaria, equipo de cómputo, etc.) por el uso. Esta es una partida virtual, pues define según la normatividad fiscal. Es decir, en el caso extremo, los activos fijos pueden seguir funcionando, pero en términos fiscales ya estar completamente depreciados.

Utilidad Bruta

La utilidad bruta se determina restando de las ventas netas, el costo de ventas y la depreciación.

Utilidad Bruta = Ventas Netas – Costo de Ventas – Depreciación

Gastos de Operación

Los gastos de operación están constituidos por la suma de gastos administrativos y de venta.

Gastos de Operación = Gastos administrativos + Gastos de venta

Gastos Administrativos

Son todos los gastos que tienen como función el sostenimiento de las actividades destinadas a mantener la dirección y administración de la empresa.

Gastos de Venta

Son todos los gastos que tienen relación directa con la promoción, realización y desarrollo del volumen de las ventas.

Utilidad de Operación

La utilidad de operación se obtiene restando de la utilidad bruta y los gastos de operación.

Utilidad Operación = Utilidad Bruta – Gastos de Operación

Gastos y Productos Financieros

En este apartado se obtiene lo que se conoce como el Costo Integral de Financiamiento y se contabilizan las partidas de pago de intereses y pérdida o ganancia cambiaria transacciones en moneda extranjera.

Vale la pena hacer una acotación para puntualizar que muchas veces las “grandes pérdidas” o las “grandes ganancias” se obtienen en este apartado.

Ejem

plo

Los descalabros sufridos por los grandes corporativos debido al uso de los derivados en la reciente crisis financiera se contabilizarían en este renglón.

Así mismo, en periodos en que los países tienen muy altas tasas de interés por los desajustes inflacionarios e incertidumbre, son las tesorerías las que logran obtener grandes utilidades en este rubro.

Utilidad Antes de Impuestos

Este concepto es importante, pues es probable que la empresa sea muy rentable de la operación de su negocio, pero que debido a la carga financiera de pago de deudas registre una pérdida. Por el contrario, si se pueden obtener ganancias sobresalientes por el manejo de la tesorería.

Utilidad Antes de Impuestos = Utilidad Operación - Gastos y Productos Financieros

Impuestos

Al ser una actividad formal ahora toca el turno de considerar el pago de todos los impuestos pagados a los diferentes órdenes de gobierno.

Utilidad Después de Impuestos (Neta)

Para determinar la utilidad neta del ejercicio se debe restar el valor del pago de impuestos.

Utilidad Después de Impuestos (Neta) = Utilidad Antes de Impuestos – Impuestos

¿En qué consiste?

La primera parte consiste en analizar todos los elementos que entran en la compra-venta de mercancías hasta determinar la utilidad o la perdida de ventas, refiriéndose a la diferencia entre el precio de costo y el de venta de las mercancías.

La segunda parte consiste en analizar detalladamente los gastos de operación, así como los gastos y productos que no corresponde a la actividad principal del negocio, y determinar el valor neto que debe restarse a la utilidad bruta, para obtener la utilidad o pérdida del ejercicio.

Liga a Para saber más …

Utilidad antes de financiamiento,

impuestos, depreciación y amortización

(UAFIDA)

(EBITDA en Ingles)

Un concepto que se utiliza con frecuencia en los corporativos porque mide la utilidad de operación sin considerar partidas virtuales como es la depreciación y da una idea de la operatividad de la empresa. Podría haber una problemática de baja utilidad o de pérdida que se deba al manejo financiero o fiscal.

Estado de Flujos de Efectivo

Para que un negocio sobreviva en el largo plazo debe generar un flujo de efectivo neto positivo, proveniente de sus actividades operacionales.

Este estado financiero expresa a detalle qué es lo que está ocurriendo en la compañía con respecto a:

• ¿Las actividades operacionales generan consistentemente suficiente efectivo para asegurar el pronto pago de los gastos operacionales?

• ¿Las actividades operacionales generan suficiente efectivo para financiar el crecimiento y/o crear un equivalente de incrementos en los dividendos pagados a los accionistas?

• La capacidad de la compañía para generar efectivo de las actividades operacionales ¿está mejorando o empeorando?

Para llegar a responder estas cuestiones lo que hace el estado de flujos de efectivo es resumir el efectivo recibido y los pagos del negocio respecto del mismo período cubierto. El propósito básico de este estado financiero es proporcionar información sobre las entradas de efectivo y pagos de efectivo de una compañía durante el período contable. El término “flujo de efectivo” describe cobros de efectivos (entradas o usos), lo mismo que los pagos de efectivo (salidas o aplicaciones).

Los flujos de efectivo se clasifican de acuerdo con la naturaleza de la actividad de negocio implícita. Las tres clasificaciones básicas son:

1) Actividades Operacionales.

2) Actividades de Inversión.

3) Actividad de Financiamiento.

Haga clic en cada clasificación dentro del estado financiero para conocer

su descripción.

LAS LIGAS A LOS CONCEPTOS VAN DESDE EL FLUJO DE EFECTIVO.

Actividades Operacionales.

La principal fuente de ingreso proviene de las ventas de contado o cuentas por cobra, en tanto que los principales egresos son los pagos a proveedores y gastos de operación. También está lo correspondiente a intereses e impuestos.

Actividades de Inversión.

Son flujos de efectivo que surgen de las compras y las ventas de los activos y/o de las inversiones.

Actividad de Financiamiento.

Estas incluyen la mayoría de los flujos de efectivo entre una organización, sus propietarios y sus acreedores. Las fuentes de efectivos típicas de las actividades de inversión incluyen los ingresos del endeudamiento o de la emisión de acciones de capital.

Consideraciones.

1. En el corto plazo, la solvencia y la rentabilidad deben ser independientes entre sí.

• Un negocio rentable se puede quedar sin efectivo y tornarse insolvente.

• Un negocio no rentable puede permanecer solvente durante años si tiene muchos recursos o capacidad de endeudamiento.

2. Un negocio con flujos de efectivo negativos, no podrá obtener efectivo indefinidamente de otras fuentes. Los acreedores y accionistas se cansan rápidamente de invertir en compañías que no generan flujos de efectivos positivos de la operación del negocio.

3. Por la naturaleza del análisis es obvio que el resultado final puede ser positivo o negativo.

• Un resultado negativo obviamente prende focos rojos en la empresa ya que esta se está quedando sin dinero para hacer sus obligaciones de corto plazo.

• Un resultado positivo no quiere decir que las cosas se están haciendo bien, cuando una empresa cuenta con mucho efectivo al final del periodo está perdiendo intereses que se hubieran podido generar si ese excedente estuviera invertido.

5.4.- Principales razones financieras

Para hacer un análisis más completo de los estados financieros se puede hacer uso de las razones financieras.

Una razón es:

La comparación de dos cantidades, para indicar cuántas veces una de ellas contiene a la otra.

Un indicador que se obtiene de la relación matemática entre dos o más cuentas de los estados financieros de una empresa; las cuales guardan una referencia significativa entre ellos y es el resultado de dividir una cantidad entre otra (En el ámbito financiero).

Haga clic en las siguientes razones financieras básicas para conocer su explicación.

1) Razones de Liquidez.

2) Razones de Solvencia y Endeudamiento.

3) Razones de Rentabilidad.

4) Apalancamiento Financiero.

5) Liquidez Financiera.

Razones de Liquidez

Se refieren tanto al monto y composición del pasivo circulante, como a la relación de éste con el activo circulante. Entre las principales razones de este grupo se encuentra:

Razón Fórmula Explicación

Capital de Trabajo Activo Circulante – Pasivo Circulante Explicación

Liquidez Total o General Activo Circulante / Pasivo Circulante Explicación

Liquidez Inmediata (Efectivo en Caja + Efectivo en Banco) / Pasivo Circulante

Explicación

Liquidez a Corto Plazo o Prueba del Ácido

(Activo Circulante – Inventarios) / Pasivo Circulante

Explicación

Explicación de Capital de Trabajo

Una entidad para hacerle frente a sus obligaciones a corto plazo dispone de sus activos circulantes. Por su parte, las obligaciones a corto plazo se enmarcan en el grupo de pasivo circulante.

• En la medida que el activo circulante es mayor que el pasivo circulante, la entidad dispone de un margen que le permite hacer operaciones tales como incrementar sus existencias, asumir gastos de emergencia, absorber pérdidas en operaciones, etc.

Dicho margen se denomina Capital de Trabajo.

Explicación de Liquidez Total o General

De la relación del activo circulante y el pasivo circulante surge la razón de liquidez total, la cual por lo general debe ser mayor a 1.

• Mientras más grande sea el resultado, existirá mayor probabilidad de que los pasivos sean pagados, pues existen activos suficientes para convertirse en efectivo cuando se requiera.

Para esta razón existen tres, variantes una más estricta que la otra en cuanto a inmediatez de pago.

• Liquidez Total o General.

• Liquidez Inmediata.

• Prueba Ácida.

Explicación de Liquidez inmediata

En cuanto a la liquidez inmediata:

• Un valor debajo de 1 implica peligro de caer en insuficiencia de recursos para enfrentar los pagos.

• Un valor superior a 1 puede implicar tener exceso de tesorería.

Explicación de Liquidez corto plazo

• Un valor muy bajo del ratio de liquidez es peligroso pues indica problemas al tener que realizar los pagos de corto plazo.

• Un valor muy alto de esta razón implica disponer efectivo en exceso, lo cual también es dañino.

Razones de Solvencia y del Endeudamiento

Solvencia Endeudamiento

Se refiere a la capacidad de una empresa para cubrir a su vencimiento tanto sus obligaciones a largo plazo como sus costos e intereses

Indica el monto de dinero de terceros que se utiliza para generar utilidades; lo cual es de gran importancia, ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

Entre las principales razones de solvencia y endeudamiento se encuentra:


Solvencia Total (Activo Circulante + Activo Fijo) / Total de Pasivos

Explicación

Endeudamiento Total Recursos Ajenos / Recursos Propios Explicación

Calidad de la Deuda Pasivo Circulante / Recursos Ajenos Explicación

Explicación de Solvencia Total

La razón de solvencia total constituye la garantía frente a terceros, formada por todos los bienes de la entidad.

Explicación de Endeudamiento Total

Una vez que se conoce en qué medida las distintas fuentes de financiamiento ayudan a financiar los distintos activos es necesario conocer también cómo se encuentran estructuradas las fuentes de financiamiento de la entidad. Esto a través del análisis sobre la relación que guardan entre sí los recursos ajenos, los recursos permanentes y los recursos propios de la entidad.

En detalle:

Recursos Ajenos = Total de Pasivos.

Recursos Permanentes = Capital o Patrimonio + Pasivo a Largo Plazo.

Recursos Propios = Capital + Patrimonio.

Con esto en cuenta se calculan diferentes razones, entre ellas la de endeudamiento total, que muestra la intensidad de toda la deuda de la entidad con la relación a sus fondos propios.

• Mientras menor sea el valor resultante, mayor estabilidad tendrá la empresa, dado que presentará menor endeudamiento.

• La tasa de endeudamiento total, expresa el grado de dependencia o independencia financiera de la entidad.

Explicación de Calidad de la deuda

La razón de calidad de la deuda se utiliza para determinar que parte del total de la deuda corresponde a deudas a corto plazo.

• Mientras mayor sea su valor, mayor calidad tiene la deuda, pues su mayor peso recae en las obligaciones a largo plazo que, por tener un vencimiento más lejano, la entidad puede financiarse de una manera más estable.

Rentabilidad.

Las razones de rentabilidad muestran los efectos combinados de las inversión, sobre los resultados de las operaciones de la empresa; evaluando la cantidad de utilidades obtenidas con respecto al flujo que las originó.

Entre los principales ratios de rentabilidad se encuentran:


Rentabilidad de los Ingresos

Utilidad Neta del Período/Ventas Explicación

Rentabilidad Económica Utilidad Neta del Período/Activo Total Explicación

Rentabilidad Financiera Utilidad Neta del Período/Recursos Propios Explicación

Explicación de Rentabilidad de los Ingresos

En lo referente a rentabilidad, lo primero es caracterizar cuánto gana la entidad por peso vendido, de lo cual surge la razón de rentabilidad de los ingresos. Este determina el porcentaje que queda de cada peso de venta después de deducir todos los gastos.

Explicación de Rentabilidad Económica

En la razón de rentabilidad económica se compara la utilidad obtenida por cada peso de activo total invertido y muestra el nivel de eficacia de la gestión económica.

Explicación de Rentabilidad Financiera

Para saber qué utilidad neta se obtuvo por cada peso de recursos propios invertidos, es decir, cuánto ha generado en ganancia cada peso de capital aportado por los dueños de la entidad se calcula la razón rentabilidad financiera.

5.5.- Mercado Bursátil

Habiendo conocido la empresa es tiempo de analizar el mercado. Algunas de las razones de los resultados, positivos o negativos en el mercado bursátil, provienen de situaciones ajenas a la empresa.

Para conocer un poco más sobre el Mercado Bursátil haga clic en cada pregunta.

¿Cómo está integrado?

El Mercado Bursátil es la integración de todas aquellas instituciones, empresas o individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se encuentran:

• La Bolsa de Valores

• Casas de Bolsa

• Emisores

• Inversionistas e Instituciones reguladoras de las transacciones

¿Qué se comercia?

Lo que se comercia en este mercado son: acciones de las empresas, papel comercial, materias primas, monedas, entre muchos activos financieros.

¿Cómo funciona?

Es importante denotar que funciona como cualquier otro mercado; existen oferentes y demandantes, mientras que el precio es determinado por esa fuerza que se crea entre los dos agentes.

¿Quiénes son los ofertantes?

Entre los oferentes están las empresas (personas morales) y el gobierno, que concurren al mercado para satisfacer sus necesidades de financiamiento a través de los mercados de capitales y deuda.

¿Quiénes son los demandantes?

Los demandantes son los inversionistas, tanto individuales como institucionales (nacionales y extranjeros) quienes concurren al mercado en busca de alternativas de inversión que les resulten atractivas por el nivel de beneficios y diversificación que puedan obtener.

¿Cuáles son los resultados?

• Cuando el precio de una acción sube quiere decir que existe mayor demanda por formar parte de la empresa.

• Cuando el precio de la acción baja los inversionistas no ven con confianza a la firma.

¿De qué depende el valor de una acción?

A continuación, una lista de ideas que responden a la pregunta ¿de qué depende el valor de una acción?

1. El sistema financiero es global, de tal manera que existen otras opciones de inversión en el resto del mundo. Por ello, los flujos se muevan con rapidez hacia donde ofrezcan una mezcla adecuada entre riesgo y rendimiento. También, las caídas o alzas en otras bolsas puede provocar efectos sobre nuestro mercado, porque generan la percepción de un riesgo mayor; esto pasa sobre todo en los denominados “países emergentes” en donde se encuentra México.

2. Los pronósticos sobre la economía en general como es la producción total del país y sus posibilidades de ingresar al ámbito externo afectan el valor de las acciones. En este sentido, cuenta el impacto que tengan la evolución de otros países.

Ejem

plo La recesión de Estados Unidos originada por la severa crisis financiera

de 2008 o el caso de los mercados europeos en 2010. Así mismo, el crecimiento mundial apoya el alza de las acciones de todo el orbe.

3. La evolución productiva en el sector en donde se encuentra situada la compañía.

Ejem

plo Si uno analiza a una industria constructora deberá estar pendiente de

las expectativas de ventas de casas o de inversión pública en infraestructura.

4. La evolución particular de la empresa en relación a sus estados financieros como son su balance general, su estado de pérdidas y ganancias, o su estado de flujo de efectivo.

Ejem

plo

Si se esperan utilidades importantes sería obvio que el valor de la acción creciera.

Otra posibilidad es que aun cuando tenga buenos resultados de su operación, una circunstancia de elevado endeudamiento con bajo flujo de efectivo, conduzca a que su valor baje sensiblemente.

5. Perspectiva de su actividad directa, como sería la posibilidad de que la empresa comunique que acaba de ganar un contrato muy relevante para ellos.

6. Los analistas podrían pensar que con base a un estudio de tendencias históricas de sus precios y volúmenes operados (análisis técnico) que los precios bajarán (o subirán).

7. Esperan que un evento en particular haga subir o bajar una determinada acción.

Ejem

plo Un contrato de una inversión pública importante; la incorporación o

desincorporación de otra empresa; cambios de directivos, entre una infinidad de opciones. Esto se infiere como producto del análisis informativo o de un rumor.

8. En algunas ocasiones, los movimientos en los precios de empresas líderes provoca que otras caigan, como parte de ese reflejo. Es decir, bajo ciertas circunstancias de venta de inversionistas en parte de su cartera, puede poner nervioso al mercado y provocar la venta de acciones, aún cuando no exista una razón de peso; las reacciones se vuelven perceptuales.

Ejem

plo El pánico, en los momentos de un crack bursátil, como el sucedido en

2008, provoca una percepción en los inversionistas de que todos saldrán de sus posiciones y genera en automático una salida generalizada. Con ello, prácticamente todas las acciones caen, las buenas y las malas, consolidando el crack.

Se espera que el efecto sea momentáneo y el mercado vuelva a valorar los “buenos” títulos para alcanzar un precio adecuado en un mediano plazo.

9. Los rumores como la enfermedad o salida de un directivo clave en la empresa o sobre cierto tipo de disposiciones que vaya a implementar el gobierno, tienen la posibilidad de afectar seriamente el valor de los precios.

RIVALIDADENTRE LOS

COMPETIDORES

AMENZA DE NUEVOS

ENTRANTES

AMENAZA DE PRODUCTOS

SUSTITUTIVOS

PODER DE NEGOCIACIÓN

DE LOSCLIENTES


DE LOS PROVEEDORES

RIVALIDADENTRE LOS

COMPETIDORES

AMENZA DE NUEVOS

ENTRANTES

AMENAZA DE PRODUCTOS

SUSTITUTIVOS


DE LOSCLIENTES


DE LOS PROVEEDORES

10. Las respuestas son en ocasiones subjetivas y aunque hay técnica en la medición de expectativas, siempre estará presente un ingrediente perceptual y hasta cierto punto psicológico. “Si todos creemos que sucederá, sucede”.

Hay una tendencia a adelantarse a los acontecimientos, lo cual significa que quieren comprar antes de que suba y vender antes de que caiga. Esto implica movimientos con base en eventos específicos o expectativas de que algo sucederá.

Las expectativas son poderosas y en ocasiones ocurre un fenómeno de “expectativas auto realizables”.

Ejem

plo Si todos piensan que una acción tendrá una menor demanda, la

hacen bajar por el simple hecho de un pronóstico generalizado.

5.6.- Análisis de Competitividad

Después de conocer el funcionamiento y medición de resultados de una empresa es trascendente ubicar a la compañía en función de su nivel de ventajas competitivas dentro del mercado.

Una metodología para evaluarla es a través de la propuesta de Michael Porter presentada en su libro de “Ventajas Competitivas”.

La propuesta es analizar a la empresa con base en una rivalidad amplificada en donde se identifican 5 fuerzas. Haga clic en cada fuerza para conocerla a detalle.

Poder de negociación de los compradores.

Se refiere a qué tanto los clientes pueden presionar a la empresa, pues regularmente solicitan precios más bajos, mayor calidad y mejor servicio.

Algunos determinantes pueden ser los siguientes:

1. Compras concentradas, en la medida en que uno o algunos clientes tengan la mayoría de las adquisiciones.

2. Cuando el producto o servicio tiene poca diferenciación y el comprador bien puede irse fácilmente con otro competidor.

3. Cuando el producto o servicio es muy importante para el comprador, tiende a generar más presión.

4. La disponibilidad de información para el comprador le hace tener mayor poder de negociación.

Poder de negociación de los proveedores.

Es cuando los proveedores ejercen presión sobre sus clientes y pueden afectar los costos o el servicio de la empresa.

Algunas características que ayudan a identificar este tipo de poder de negociación son:

1. En el momento en que hay pocos o un solo proveedor, tienden a establecer sus políticas de manera más autocrática.

2. Cuando el producto que se compra no tiene sustitutos el poder del proveedor es alto.

3. En ocasiones hay costos de cambiar de proveedor, por contratos establecidos con penalizaciones o algún tipo de infraestructura que el mismo proveedor monto para surtir.

4. Cuando el cliente es poco importante para el proveedor.

Amenaza de nuevos entrantes.

Claramente las empresas están en constante revisión de la competencia, sin embargo muchas veces esta se puede dar a través de nuevas firmas que entran al mercado.

Algunos elementos que pueden definir que tanto riesgo hay de nuevos entrantes al mercado son:

1. Economías de escala de las compañías existentes que compliquen que entren otras. Se refiere al tamaño de la misma.

Ejem

plo

Es más fácil comprar una siderúrgica o una cementera que iniciarla de cero.

2. La diferenciación del producto también es un disuasivo.

Ejem

plo Si una empresa quiere ingresar al mercado de ropa deportiva,

deberá de competir contra Nike, Adidas o Rebok, entre muchos otros bien posicionados.

3. El acceso a los canales de distribución puede ser otra forma de que decidan no entrar al segmento de mercado.

4. Un factor siempre presente es el de la reacción esperada de la competencia, pues hay ciertos mercados que son muy agresivos y en cuanto entra un competidor buscan sacarlo.

Amenaza de productos sustitutivos.

Los productos sustitutos tienden a surgir en mercados en donde la utilidad es tan alta que vale la pena entrar con un producto similar y regularmente buscan mejorar el desempeño o ingresar con un menor precio de sus competidores.

Algunas características que observar en este rubro son:

1. Propensión del comprador a sustituir, al no haber lealtad de marca.

2. Cuando el margen de utilidad permite que el sustituto baje sensiblemente el precio.

Rivalidad entre los competidores.

En la competencia entre las empresas del sector, convergen los primeros cuatro, y hay algunos elementos que las hacen tener menor o mayor rivalidad como son los siguientes:

1. En número de competidores y su equilibrio entre ellos. No es lo mismo tener un solo competidor grande que tener mil pequeños.

2. Cuando el sector y/o la economía atraviesa por un periodo recesivo genera mayor rivalidad entre los competidores del sector que buscan sobrevivir.

3. Los costos fijos altos o de almacenamiento, generan mayor presión para que quieran sacar su mercancía.

4. En la medida en que haya una baja diferenciación la competencia es mayor, pues el comprador puede optar por cualquiera de las empresas del mercado.

5. Cuando uno o varios de los competidores tienen intereses estratégicos elevados en un negocio tienden a ser más agresivos en sus posiciones de negociación.

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