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TDA ¡BERCAJA 7, FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de auditoría, Cuentas anuales e Informe de gestióncorrespondientes al 31 de diciembre de 2011
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INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES
Al Consejo de Administración de Titulización de Activos, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización,
Hemos auditado las cuentas anuales de TDA Ibercaja 7, Fondo de Titulización de Activos, quecomprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2011, la cuenta de pérdidas y ganancias, elestado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos y la memoria correspondientes al ejercicioanual terminado en dicha fecha. Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo sonresponsables de la formulación de las cuentas anuales de Fondo, de acuerdo con el marco normativode información financiera aplicable al Fondo (que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta) y,en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo. Nuestra responsabilidades expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajorealizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente enEspaña, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidenciajustificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterioscontables utilizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marco normativo deinformación financiera que resulta de aplicación.
En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2011 adjuntas expresan, en todos los aspectossignificativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de TDA Ibercaja 7, Fondo deTitulización de Activos, al 31 de diciembre de 2011, así como de los resultados de sus operaciones y desus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de confonnidadcon el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con losprincipios y criterios contables contenidos en el mismo.
El informe de gestión adjunto del ejercicio 2011 contiene las explicaciones que los Administradores dela Sociedad Gestora del Fondo consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de susnegocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificadoque la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentasanuales del ejercicio 2011. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe degestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de informacióndistinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.
PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.
Julián onzález GómezSocio — Auditor de Cuentas
20 de abril de 2012
PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, P° de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, EspañaTel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 131, Fax: +34 913 083 566, www.pwc.com/es
R. M. Madrd hca 87250-1, fojo 75, tomo 9267. bro 8.054, seoctén VInscite ene] R.O.A.C con el númro 50242-OIP: 8-7903i2
):
CLASE 8.2
0K8034632
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEME1E DE 2011 Y 2010(Expresados en miles de euros)
ACTIVO Nota 31/12/2011 31/12,2010
ACTIVO NO CORRIENTE
Activos financieros a largo plazoDerechos de crédito
Participaciones hipotecariasCertificados de transmisión hipotecariaActivos dudososCorrecciones de valor por deterioro de activos
DerivadosDerivados de cobertura
ACTIVO CORRIENTE
1 720 134 1 816 994
____________
1 816 994
____________
1 812 556730 715
1 080 7896152 1081
( 29)
____________
4 4384 438
156 588 163 868
Activos financieros a corto plazoDeudores y otras cuentas a cobrarDerechos de crédito
Participaciones hipotecariasCertificados de traismisión hipotecariaActivos dudososCorrecciones de valor por deterioro de activos (-)Intereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
DerivadosDerivados de cobertura
Otros activos financieros
6 65 8278081
5707122 80733611
257( 26)
77345562562113
81 5751906561 77624 92436 588
42
222
608608126
Ajuste por periodificaciones
Efectivo y otros activos líquidos equivalentesTesoreri a
7 90 761 82 29290761 82292
6 17201341 714 380
687 6751 020 676
123)5 7545 754
TOTAL ACTIVO 1 876 722 1 980 862
CLASE 8.
,O3 - UROS:
*0K8034633
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DIC[EMBRE DE 2011 Y 2010(Expresados en miles de euros)
PASIVO Nota 31/1212011 31/12/2010
PASIVO NO CORRIENTE 1 804 409 1 907 568
Pasivos financieros a largo plazoObligaciones y otros valores negociables
Series no subordinadasSeries subordinadas
Deudas con entidades de crédito
8 180440918044091 634 409
170 000
1 907 5681 907 5681 737 568
170 000
Préstamo subordinado
PASIVO CORRIENTE
Pasivos financieros a corto plazoObligaciones y otros valores negociablesSeries no subordinadasIntereses y gastos devengados no vencidos
Deudas con entidades de créditoOtras deudas con entidades de créditoIntereses y gastos devengados no vencidos
64459 67598
Ajustes por periodificacionesComisiones
Comisión Sociedad GestoraComisión agente fmanciero/pagosComisión variable - Resultados realizados
Otros
4 6084 607
248
4 575
2 8902 882
279
2 8468
ASUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCEDE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
Coberturas de flujos de efectivo 9
7854 5696
7854 5696
8 59851 6470859851 6425956 674 61 5543177 2705
449296153
TOTAL PASIVO 1 876 722 1 980 862
eauLitt, E-.
OF8O 34634
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTWOS
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOSANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010(Expresadas en miles de euros)
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Nota 31/12/2011 31/12/2010
Intereses y rendimientos asimiladosDerechos de créditoOtros activos financieros
6.17
43 16542 047
1118
36 75936 002
757
Intereses y cargas asimiladasObligaciones y otros valores negociablesDeudas con entidades de crédito
Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo(neto)
MARGEN DE INTERESES
Resultado de operaciones financieras(neto)
(32 986) (25 502)8.1 (32 986) (25 498)8.2
- ( 4)
9(5610)-
4569 4678
( 1) 1
Otros ingresos de explotación 14
Otros gastos de explotaciónServicios exteriores
Servicios de profesionales independientesOtros gastos de gestión corriente
Comisión de Sociedad GestoraComisión del agente financiero/pagosComisión variable - Resultados realizadosOtros gastos
( 4415)133)133)
10 ( 4282)309)
( 94)3 879)
( 4 664)
4 664)264)
( 98)4285)
( 17)
Deterioro de activos financieros (neto)Deterioro neto de derechos de crédito
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
( 153) ( 29)6.1 ( 153) ( 29)
Impuesto sobre beneficios 9
RESULTADO DEL PERIODO
0K8034635
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTiVOS
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTiVO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOSANUALES TERMJNADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2Olly 2010(Expresados en miles de euros)
31/12/2011 31/12/2010
FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DEACTIVifiADES DE EXPLOTACIÓN 13726 ( 2866)
Flujo de caja neto por intereses de las operaciones
______________ _______________
Intereses cobrados de los activos titulizadosIntereses pagados por “atores de titulizaciónIntereses cobrados/pagados netos por operaciones de derivadosIntereses cobrados de inversiones financierasIntereses pagados préstamos y créditos en entidades de crédito
Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo
_____________ ______________
Comisiones pagadas a Ja Sociedad GestoraComisiones pagadas al agente financieroComisiones variables pagadas
Otros flujos de caja provenientes de operaciones del FondoOtros (Nota 6.2)
FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DEACTWmADE5 INVERSIÓN/FINANCIACIÓN
Flujos de caja netos por amortizacionesCobros por amortización de derechos de créditoPagos por amortización de valores de titulización
5116)102 923
(108 039)
15 460116338
(100 878)
Otros flujos provenientes de operaciones del FondoCobros por concesiones de préstamos o disposiciones de créditoPago por amortización de préstamos o créditosOtros deudores y acreedores
141)
141)
734)2 6543024)
364)
INCREMENTO / DISMINUCIÓN DE EFECTIVO O EQUIVALENTES
Efectivo o equivalentes al comienzo del periodoEfectivo equivalentes al final del periodo
8469 11860
5 74741 854
(32515)4722)1130
2556)311)
( 95)
6 9223588123381)6267)
693( 4)
2042)245)
( 92)2150) ( 1705)
10535 ( 7746)10535 ( 7746)
5257) 14726
82 29290761
70 43282 292
CLASE 8Y
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Total ingresos y gastos reconocidos por activosfinancieros disponibles para la venta
OK 80 346 36
Ganancias ¡ (pérdidas) por valoraciónImporte bmto de las ganancias / (pérdidas) por valoraciónImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias
Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
(3 452)(3 452)
5 610(2 158)
(49 293)(49 293)
6 57942714
Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables
Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos / ganancias
ESTADOS DE UGRESOS Y GASTOS RECONOCifiOS CORRESPONDWNTES A LOSEJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2Olly 2010(Expresados en miles de euros)
31/12/2011 31/12/2010
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
OK 80 346 3 7
CLASE 8Y
TDA IBERCAJA 7, FONI)O DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CORRESPONDIENTES AL EJERCICIOANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMERE DE 2011(Expresada en miles de euros)
1. NATURALEZA Y ATIVIIAD
a) Constitución y objeto social
TDA IBERCAJA 7, Fondo de Titulización de Activos (en adelante, el Fondo) se constituyó el 18de diciembre de 2009, con sujeción a lo previsto en el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, en laley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria ysobre Fondos de Titulización de Activos, y en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado deValores. La verificación y registro del Folleto del Fondo en la Comisión Nacional del Mercado deValores se realizó con fecha 17 de diciembre de 2009. Su actividad consiste en la adquisición deactivos, en concreto, Participaciones Hipotecarias y Certificados de Transmisión Hipotecaria y enla emisión de Bonos de Titulización por un importe inicial de 2.070.000 miles de euros (Nota 8).La adquisición de las Participaciones y los Certificados se produjeron en la fecha de constitucióndel Fondo y la suscripción de los Bonos en la fecha de Desembolso que fue el 23 de diciembre de2009.
Para la constitución del Fondo, Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Zaragoza, Aragón y LaRioja (en adelante, el Cedente) emitió Participaciones Hipotecarias y Certificados de Transmisiónde Hipoteca que fueron suscritas por el Fondo.
El Fondo carece de personalidad jurídica y es gestionado por Titülización de Activos, SociedadGestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, la Sociedad Gestora). La gestión yadministración de los activos corresponde al Cedente, sin asumir ninguna responsabilidad por elimpago de dichos Préstamos. La Sociedad Gestora percibirá, por la gestión del Fondo, en cadaFecha de Pago una comisión de gestión que se devengará trimestralmente y se calculará como unacuarta parte de un porcentaje (0,015%) sobre el Saldo Nominal Pendiente de Cobro de lasParticipaciones y los Certificados en la Fecha de Pago inmediatamente anterior y que tendrá unimporte mínimo. Dicha comisión se entenderá bruta, en el sentido de incluir cualquier impuestodirecto o indirecto o retención que pudiera gravar la misma. El importe mínimo de la comijón degestión de la Sociedad Gestora será actualizado al comienzo de cada año natural (comenzando enenero del 2011) de acuerdo con el índice General de Precios al Consumo publicado por el InstitutoNacional de Estadística u Organismo que lo sustituya.
OK 80348 38
CLASE 3•a
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
b) Duración del fondo
El Fondo se extingue en todo caso al amortizarse íntegramente los Derechos de Crédito queagrupen. Así mismo, de acuerdo con determinados aspectos de liquidación anticipada contenidosen la Ley 19/1992 de 7 de julio y recogidos en la escritura de constitución el Fondo, puedeliquidarse anticipadamente cuando el importe de los Derechos de Crédito pendientes deamortización sea inferior al 10 por 100 del inicial, siempre que lo recibido por la liquidación de losactivos sea suficiente para amortizar las obligaciones pendientes de los titulares de los Bonos, ysiempre de acuerdo con el orden de prelación de pagos y que se hayan obtenido las autorizacionesnecesarias para ello de las autoridades competentes.
En la Nota 8.1 se indica la duración estimada del fondo al 31 de diciembre de 2011 y en la fecha deconstitución.
c) Recursos disponibles del Fondo
Los Recursos Disponibles en cada Fecha de Pago para hacer frente a las obligaciones de pago son:
a) Cualquier cantidad que, en concepto de intereses ordinarios y reembolso de principal,corresponda a los Préstamos Hipotecarios agrupados en el Fondo (correspondientes alos tres Períodos de Cobro inmediatamente anteriores a la Fecha de Pago, excepto parala primera Fecha de Pago, que serán los correspondientes a los cuatro Períodos deCobro inmediatamente anteriores a esa Fecha de Pago).
b) El Avance Técnico solicitado al Cedente.
c) Las cantidades que compongan en cada momento el Fondo de Reserva (Nota 7).
d) Rendimientos de los saldos de la Cuenta de Reinversión (Nota 7).
e) En su caso, la Cantidad Neta percibida en virtud del Contrato de PermutaFinanciera de Intereses, o, en caso de incumplimiento, de su pago liquidativo (Nota 9).
O En su caso, cualesquiera otras cantidades que hubiera percibido el Fondocorrespondientes a los Préstamos Hipotecarios agrupados en el mismo(correspondientes a los tres Periodos de Cobro inmediatamente anteriores a esa Fechade Pago, excepto para la primera Fecha de Pago, que serán los correspondientes a loscuatro Períodos de Cobro inmediatamente anteriores a esa Fecha de Pago). En dichascantidades, se incluirán las indemnizaciones que el Cedente reciba como beneficiario,en su caso, de los contratos de seguros de daños y cualesquiera otras cantidades a lasque el Fondo tenga derecho como titular de las Participaciones y los Certificados de,las cuales estarán ingresadas en la Cuenta de Reinversión.
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ItCLASE ga
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTWOS
En caso de liquidación del Fondo, estará disponible el importe de la liquidación de los activos delFondo y serán Recursos Disponibles todos los importes depositados en la Cuenta de Tesorería y enla Cuenta de Reinversión.
d) Insolvencia del Fondo
• Con carácter general, los Recursos Disponibles del Fondo, según se definen en elapartado anterior serán aplicados, en cada Fecha de Pago, a los siguientes conceptos,estableciéndose como Orden de Prelación de Pagos el que se enuniera a continuación:
1. Gastos Ordinarios y Extraordinarios e impuestos que coifesponda abonar alFondo.
2. Pago, en su caso, de la Cantidad Neta a pagar por el Fondo en virtud del Contratode Permuta Financiera de Intereses, y, solamente en el caso de resolución delcitado contrato por incumplimiento del Fondo, abono de la cantidad a satisfacerpor el Fondo que corresponda al pago liquidativo, si procede.
3. Pago de intereses de los Bonos de la Serie A.
4. Pago de intereses de los Bonos de la Serie B. El pago de intereses de los Bonosde la Serie B se postergará pasando a ocupar la posición 6 del Orden de Prelaciónde Pagos cuando en una Fecha de Pago:
(a) El Saldo Nominal Pendiente de Cobro Acumulado de las Participaciones ylos Certificados Fallidos represente un porcentaje superior al 10% del SaldoInicial de las Participaciones y los Certificados; y
(b) Los Bonos que componen la Serie A no hubiesen sido totalmenteamortizados o no fueran a ser amortizados totalmente en esa Fecha de Pago.
5. Amortización de los Bonos de las Series A y B conforme a las reglas establecidasen el apartado 4.9 de la Nota de Valores.
6. En el caso de que concurra la situación descrita en el número 4 anterior, pago deIntereses de los Bonos de la Serie B.
7. Dotación, en su caso, del Fondo de Reserva hasta alcanzar el Nivel Requerido delFondo de Reserva.
8. Pago de intereses de los Bonos de la Serie C.
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CLASE SY
0K8034640
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
12. Amortización del principal del Préstamo Subordinado.
En el supuesto de que los Recursos Disponibles no fueran suficientes para abonaralguno de los importes mencionados en los apartados anteriores, se aplicarán lassiguientes reglas los Recursos Disponibles del Fondo se aplicarán a los distintosconceptos mencionados, según el orden de prelación establecido y a prorrata delimporte debido entre aquellos que tengan derecho a recibir el pago.
Los importes que queden impagados se situarán, en la siguiente Fecha de Pago, en unorden de prelación inmediatamente anterior al del propio concepto de que se trate.
Las cantidades debidas por el Fondo no satisfechas en sus respectivas Fechas de Pagono devengarán intereses de demora.
La Sociedad Gestora procederá a la liquidación del Fondo en la Fecha de Pago en laque tuviera lugar, con arreglo a lo previsto a siguiente aplicación de los RecursosDisponibles:
1. Gastos Ordinarios, Extraordinarios y de Liquidación del Fondo, reserva de gastosde extinción del Fondo e impuestos que corresponda abonar al Fondo.
2. Pago, en su caso, de la Cantidad Neta a pagar por el Fondo en virtud del Contratode Permuta Financiera de Intereses, y, solamente en el caso de resolución delcitado contrato por incumplimiento del Fondo, abono de la cantidad a satisfacerpor el Fondo que corresponda al pago liquidativo, si procede.
3. Pago de intereses de los Bonos de la Serie A.
4. Amortización de los Bonos de la Serie A.
5. Pago de intereses de los Bonos de la Serie B.
9. Amortización de los Bonos de la Serie C.
lO. En su caso, pago de la cantidad a satisfacer por el Fondo que corresponda al pagoliquidativo por resolución del Contrato de Permuta Financiera de Interesesexcepto en el supuesto contemplado en el orden 2°.
11. Intereses devengados por el Préstamo Subordinado.
Otras reglas:
13. Pago del Margen de Intermediación Financiera.
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CLASE 8Y
01K80 34641
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTiVOS
6. Amortización de los Bonos de la Serie B.
7. En su caso, pago de la cantidad a satisfacer por el Fondo que corresponda al pagoliquidativo por resolución del Contrato de Permuta Financiera de Interesesexcepto en el supuesto contemplado en el orden 2° anterior.
8. Pago de intereses de los Bonos de la Serie C.
9. Amortización de los Bonos de la Serie C.
10. Pago de los intereses devengados por el Préstamo Subordinado.
11. Amortización del principal del Préstamo Subordinado.
12. Pago del Margen de Intermediación Financiera.
e) Fechas de pago
Sianifica los días 26 de febrero, 26 de mayo, 26 de agosto y 26 de noviembre de cada año, o, encaso de no ser alguno Día Hábii, el inmediatamente siguiente Día Hábil. La primera Fecha de Pagodel Fondo será el 26 de mayo de 2010.
O Fechas de Cobro
Serán los días 20 de cada mes. En cada una de estas fechas se realizarán las transferencias delCedente, como Administrador de los Préstamos Hipotecarios, a la Cuenta de Reinversión. En casode no ser Día Hábil la transferencia se realizará el Día Hábil inmediatamente anterior. El Cedenterealizará sus ingresos diariamente, o en caso de no ser Día Hábil, los ingresos se realizarán el DíaHábil inmediatamente anterior.
g) Normativa legal
Ibercaja 7, Fondo de Titulización de Activos, se constituye al amparo de lo previsto en el RealDecreto 926/1998 de 14 de mayo. El Fondo está regulado conforme a:
(i) La Escritura de Constitución del Fondo.
(u) El Real Decreto 926/1998 y disposiciones que lo desarrollen.
(iii) La Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de InversiónInmobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria, en cuanto a lo nocontemplado en el Real Decreto 926/1998 y en tanto resulte de aplicación.
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CLASE &
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTWOS
(iv) Ley 24/1998, de 28 dejulio, del Mercado de Valores, en lo referente a su supervisión,inspección y sanción.
(y) La Circular 2/2009 de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valoressobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estadosreservados de información estadística de los Fondos de Titulización, modificada por laCircular 4/20 10, de 14 de octubre.
(vi) Demás disposiciones legales y reglamentarias en vigor en cada momento que resultende aplicación.
h) Régimen de tributación
El Fondo se encuentra sometido al tipo general del Impuesto sobre Sociedades. Se encuentraexento del concepto de operaciones societarias del Impuesto de Transmisiones y Actos JurídicosDocumentados.
2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES
a) Imagen fiel
Las Cuentas Anuales comprenden el Balance de Situación, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, elEstado de Flujos de Efectivo, el Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos y la Memoria, de la queforman parte los estados financieros públicos S.05.0I, S.05.02, S.05.03. S.0504 y el apartadocorrespondiente a las notas explicativas del Estado S,06, adjuntos en el Anexo 1.
Las cuentas anuales, la información pública periódica y los estados reservados de informaciónestadística se han redactado con claridad, mostrando la imagen fiel de la situación financiera, flujosde efectivo y de los resultados del Fondo, de conformidad con los requisitos establecidos en laCircular 2/2009, de 25 de marzo, de la C.N.M.V., sobre normas contables, cuentas anuales, estadosfmancieros públicos y estados reservados de información estadística de los Fondos de Titulizacióny las modificaciones incorporadas a ésta mediante la Circular 4/20 10, de 14 de octubre, de laComisión Nacional de Mercado de Valores.
Las cifras incluidas en estas cuentas anuales están expresadas en miles de euros.
b) Utilización de juicios y estimaciones en La elaboración de los estados financieros
En la preparación de las cuentas anuales del Fondo, los Administradores han tenido que realizarjuicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y a lossaldos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos existentes en la fecha de emisión delas presentes cuentas anuales.
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0K8034643
TDA 1]JERCAJA 7, FOM)O DE T1TULIZACIÓN DE ACTWOS
Las estimaciones y asunciones realizadas están basadas en la experiencia histórica y en otrosfactores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias y cuyosresultados constituyen la base para establecer los juicios sobre el valor contable de los activos ypasivos que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Las estimaciones y lasasunciones son revisadas de forma continuada. Sin embargo, la incertidumbre inherente a lasestimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requerir ajuste de valores delos activos y pasivos afectados. Si como consecuencia de estas revisiones o de hechos futuros seprodujese un cambio en dichas estimaciones, su efecto se registraría en las cuentas anuales de eseperíodo y de periodos sucesivos.
Las estimaciones más significativas utilizadas en la preparación de estas cuentas anuales se refierena:
Las pérdidas por deterioro de activos financieros (Nota 3k).El valor razonable de la permuta financiera de intereses o Swap (Notas 3.j); yCancelación anticipada (Nota 1 .b)
c) Comparación de la información
Como consecuencia de la entrada en vigor de la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la ComisiónNacional del Mercado de Valores (en adelante, C.N.M.V.), por la que se modifica la Circular2/2009, de 25 marzo, sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos yestados reservados de información estadística de los Fondos de Titulización, el resultado neto delos ingresos y gastos devengados por el contrato de permuta financiera de intereses, se incluye en elnuevo epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de “Resultado de operaciones de cobertura deflujos de efectivo (neto)”, procediendo a efectuar la reclasificación indicada a continuación, porimporte de 6.579 miles de euros (Nota 9), en la cuenta de pérdidas y ganancias que se incluyó enlas cuentas anuales del ejercicio 2010, correspondiendo dicho importe a la pérdida obtenida en elejercicio 2010 por la citada operativa. Esta reclasificación no afecta al resultado del ejercicio 2010reflejado en la cuenta de pérdidas y ganancias, así como tampoco afecta al epígrafe “Margen deinterés” de dicha cuenta de pérdidas y ganancias, tal y como se muestra a continuación:
Intereses y rendimientos asimiladosIntereses y cargas asimiladasResultado de operaciones de cobertura de flujos deefectivo (neto)
MARGEN DE INTERESES
Miles de eurosCuentas anuales
formuladas en2010 Reclasificación Saldo reclasificado
36 759- 36 759
(32081) 6579 (25502)
- (6579) ( 6579)
4678 - 4678
7
0K8034644
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CLASE 8
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
En consecuencia, los datos mostrados en estas cuentas anuales correspondientes a la cuenta depérdidas y ganancias del ejercicio 2010 difieren en dicho importe, de los mostrados en tas cuentasanuales del ejercicio anterior.
Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efectos comparativos, con cada una de lascifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2011, lascorrespondientes al ejercicio 2010, que fueron preparadas recogiendo los criterios de la Circular2/2009 de C.N.M.V., modificada por la Circular 4/2010.
d) Agrupación de partidas
En la confección de estas cuentas anuates no se h&procedido a la agrupación de partidas relativasal balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de flujos de efectivo y estados de ingresos ygastos.
e) Elementos recogidos en varias partidas
En la confección de estas cuentas anuales no se han registrado elementos patrimoniales en dos omás partidas del Balance.
1) Principios contables no obligatorios
El Fondo no ha aplicado principios contables no obligatorios durante el ejercicio concluido el 31 dediciembre de 2011.
3. PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN APLICADOS
Los principales principios contables aplicados en la elaboración de las cuentas anuales son lossiguientes:
a) Empresa en funcionamiento
El Consejo de Administración de Titulización de Activos SA., Sociedad Gestora de Fondos deTitulización ha considerado que la gestión del Fondo continuará en un futuro previsible, por lo quela aplicación de los principios y criterios contables no tiene como el propósito de determinar elvalor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global o parcial, ni el importe resultante encaso de su liquidación total.
b) Reconocimiento de ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se reconocen por el Fondo siguiendo el criterio del devengo, es decir, enfunción de la corriente real que los mismos representan, con independencia del momento en el quese produzca el cobro o pago de los mismos, siempre que su cuantía pueda determinarse confiabilidad.
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IiiCLASE 8.
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTiVOS
e) Corriente y no corriente
Se corresponden con activos y pasivos corrientes aquellos elementos cuyo vencimiento total oparcial. enajenación o realización, se espera que se produzca en un plazo máximo de un año a partirde la fecha del balance, clasificándose el resto como no corrientes.
d) Activos dudosos
El valor en libros de los epígrafes de “Activos dudosos” recogerá el importe total de losinstrumentos de deuda y derechos de crédito que cuenten con algún importe vencido por principal,intereses o gastos pactados contractualmente, con más de tres meses de antigüedad, así comoaquéllos que presentan dudas razonables sobre su teembolso total (principal e intereses) en lostérminos pactados contractualmente.
El importe de los activos fallidos obtenido de conformidad con lo establecido en el folleto delFondo se recoge en el estado S.O5.4 que se adjunta en el Anexo 1 de la Memoria.
e) Activos financieros
Los activos financieros se reconocen en el balance cuando el Fondo se convierte en una parteobligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.
Préstamos y partidas a cobrar
En esta categoría se clasificarán aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos depatrimonio ni derivados, sus cobros son de cuantía determinada o determinable y no senegocian en un mercado activo.
En esta categoría se incluyen los derechos de crédito que dispone el Fondo en cadamomento.
Valoración inicial
Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán inicialmente por su valorrazonable. Este valor razonable es el precio de la transacción, que equivaldrá al valorrazonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les seandirectamente atribuibles.
No obstante lo señalado en el párrafo anterior las cuentas a cobrar cuyo importe se esperarecibir en el corto plazo, se valoran por su valor nominal cuando el efecto de no actualizarlos flujos de efectivo no sea significativo.
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CLASE BY
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE T11’ULIZACIÓN DE ACTIVOS
Valoración posterior
Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán por su coste amortizado. Losintereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando elmétodo del tipo de interés efectivo.
Intereses y gastos devengados no vencidos
En este epígrafe del activo se incluye la periodiuicación de los ingresos financieros derivados de losDerechos de Crédito, determinados de acuerdo con el tipo de interés efectivo.
Así mismo en el epígrafe del pasivo se incluye la eriodificación de los costes financierosderivados de los Bonos de Titulización.
g) Pasivos financieros
Los instrumentos financieros emitidos, incurridos o asumidos por el Fondo se clasifican comopasivos financieros siempre que de acuerdo con su realidad económica, supongan para éste unaobligación contractual, directa o indirecta, de entregar efectivo u otro activo financiero, o deintercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones potencialmentedesfavorables.
• Débitos y partidas a pagar
En esta categoría se clasificarán, principalmente, aquellos pasivos financieros emitidos por elFondo, con el fin de financiar la adquisición de activos financieros, es decir, lasobligaciones, bonos y pagarés de titulización emitidos por el Fondo.
Adicionalmente, se registrarán en esta categoría las deudas con entidades de crédito quehubieren sido contraídas con el fin de financiar la actividad del Fondo, así como cualquierdisposición realizada de líneas de crédito concedidas al Fondo.
Valoración inicial
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valorrazonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldráal valor razonable de la contraprestación recibida ajustado por los costes de transacción queles sean directamente atribuibles.
Se considerarán costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de dirección yaseguramiento de la emisión, la comisión inicial de Ja sociedad gestora si hubiere, las tasasdel órgano regulador, los costes de registro de los folletos de emisión, los costes derivados dela admisión a negociación de los valores emitidos, entre otros.
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CLASEBY
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Valoración posterior
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Losintereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando elmétodo del tipo de interés efectivo.
Repercusión de pérdidas a los pasivos financieros
Las pérdidas incurridas en el periodo son repercutidas a los pasivos emitidos por el Fondo,comenzando por la cuenta de periodificación de la comisión variable, devengada y noliquidada en periodos anteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo encuenta el orden inverso de prelación de pagós establecido contractualmente para cada fechade pago.
Dicha repercusión se registra como un ingreso en la partida “Repercusión de otras pérdidas(ganancias)” en la cuenta de pérdidas y ganancias.
El importe correspondiente a las pérdidas a repercutir a un pasivo financiero es la diferenciaentre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados y sepresenta separadamente en el balance en las correspondientes partidas específicas de“Correcciones de valor por repercusión de pérdidas”.
En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utiliza como tipode actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual esfijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha a que se refieran los estados financieros,determinado de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable.
La reversión de las pérdidas repercutidas a los pasivos financieros, que se produzca cuandoel Fondo obtenga beneficios en el periodo se realiza en el orden inverso al establecidoanteriormente para la repercusión de pérdidas, terminando por la comisión variableperiodificada.
Dicha reversión se registra como un gasto en la partida “Repercusión de otras pérdidas(ganancias)” en la cuenta de pérdidas y ganancias, y tiene como límite el valor en libros delos pasivos financieros que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubieserealizado la repercusión de pérdidas.
Cancelación
La cancelación o baja del pasivo se podrá realizar, una vez dado de baja el activo afectado,por el importe correspondiente a los ingresos en él acumulados.
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0K8034648
CLASE8.
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACTÓN DE ACTIVOS
h) Ajustes por periodificación
Corresponden, principalmente, a la periodificación realizada de las comisiones devengadas porterceros, registrándose por su valor real en función de cada uno de los contratos suscritos, todosellos en relación con la administración financiera y operativa del Fondo.
i) Impuesto sobre Sociedades
El gasto, en su caso, por el Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre elresultado económico, corregido por las diferencias permanentes de acuerdo con los criteriosfiscales, y consideradas las diferencias temporarias en caso de existencia.
j) Coberturas contables
El Fondo utiliza derivados financieros negociados de forma bilateral con la contraparte fuera demercados organizados (“derivados OTC”).
Mediante esta operación de cobertura, uno o varios instrumentos financieros, denominadosinstrumentos de cobertura, son designados para cubrir un riesgo específicamente identificado quepuede tener impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias, como consecuencia de variaciones en elvalor razonable o en los flujos de efectivo de una o varias partidas cubiertas.
Todos los derivados financieros (incluso los contratados inicialmente con la intención de quesirvieran de cobertura) que no reúnen las condiciones que permiten considerarlos como decobertura se trata a efectos contable como “derivados de negociación”.
A los efectos de su registro y valoración, las operaciones de cobertura se clasifican en las siguientescategorías:
Cobertura del valor razonable: cubre la exposición a los cambios en el valor razonablede activos o pasivos reconocidos o de compromisos en firme aún no reconocidos, o deuna parte concreta de los mismos, atribuible a un riesgo en particular que puedaafectar a la cuenta de pérdidas y ganancias. Los cambios de valor del instrumento decobertura y de la partida cubierta atribuibles al riesgo cubierto se reconocen en lacuenta de pérdidas y ganancias.
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CLASE 8.d
0K8034649
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULLZACIÓN DE ACTIVOS
- Cobertura de los flujos de efectivo: cubre la exposición a la variación de los flujos deefectivo que se atribuya a un riesgo concreto asociado a activos o pasivos reconocidoso a una transacción prevista altamente probable, siempre que pueda afectar a la cuentade pérdidas y ganancias. La cobertura del riesgo de tipo de cambio de un compromisoen firme puede ser contabilizada como una cobertura de los flujos de efectivo. La partede la ganancia o la pérdida del instrumento de cobertura que se haya determinadocomo cobertura eficaz, se reconocerá en el estado de ingresos y gastos reconocidoscon signo positivo (valor razonable a favor del Fondo) o negativo (valor razonable encontra del Fondo), transfiriéndose a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio oejercicios en los que la operación cubierta prevista afecte al resultado.
La eficacia de la cobertura de los derivados definidos como de cobertura, queda debidamentedocumentada por medio de los test de efectividad que realiza el Fondo, para verificar que lasdiferencias producidas por la variaciones de valor razonable o de los flujos de efectivo entre elelemento cubierto y su cobertura se mantiene en parámetros razonables a lo largo de la vida de lasoperaciones, cumpliendo así las previsiones establecidas en el momento de la contratación.
Una cobertura se considerará altamente eficaz si, al inicio y durante la vida, el Fondo puedeesperar, prospectivamente, que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de lapartida cubierta que sea atribuibles al riesgo cubierto sean compensados casi completamente porlos cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, y que,retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variacióndel ochenta al ciento veinticinco por ciento respecto del resultado de la partida cubierta.
Cuando en algún momento deja de cumplirse esta relación, las operaciones de coberturas dejaríande ser tratadas como taies y reclasificadas como derivados de negociación registrándose de acuerdocon su naturaleza.
El Fondo clasifica sus coberturas contables en coberturas de flujo de riesgo, en función del tipo deriesgo que cubran.
k) Deterioro del valor de los activos financieros
El valor en libros de los activos financieros del Fondo es corregido por la Sociedad Gestora concargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se haproducido una pérdida por deterioro. De forma simétrica se reconoce en los pasivos financieros, yatendiendo al clausulado del contrato de constitución del Fondo, una reversión en el valor de losmismos con abono en la cuenta de pérdidas y ganancias.
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CLASE SY
TDA IBERCAJA 7, FOMO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Derechos de crédito
El importe de las pérdidas por deterioro incurridas en los instrumentos de deuda valoradospor su coste amortizado es igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual desus flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo, en dicha estimación, las pérdidascrediticias futuras en las que no se haya incurrido.
Los flujos de efectivo futuros estimados de un instrumentos de deuda son todos los importes,principal e intereses, que la Sociedad Gestora estima que el Fondo obtendrá durante la vidadel instrumento. En su estimación se considera toda la información relevante que estédisponible en la fecha de formulación de los estados financieros, que proporcione datossobre la posibilidad de cobro futuro de los flujos de efectivo contractuales.
En la estimación de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garantíasreales, siempre que éstas se hayan considerado en la cesión del instrumentos o figuren en lainformación facilitada al titular de los pasivos emitidos por el Fondo, se tienen en cuenta losflujos que se obtendrían de su realización, menos el importe de los costes necesarios para suobtención y posterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de lagarantía.
En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utiliza como tipode actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual esfijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha que se refieran los estados financieros,determinado de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable.
Cuando se renegocien o modifiquen las condiciones de los instrumentos de deuda se utilizael tipo de interés efectivo antes de la modificación del contrato, salvo que pueda probarseque dicha renegociación o modificación se produce por causa distinta a las dificultadesfinancieras del prestatario o emisor.
El descuento de los flujos de efectivo no es necesario realizarlo cuando su impactocuantitativo no es material.En particular, cuando el plazo previsto para el cobro de los flujosde efectivo es igual o inferior a doce meses.
En el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se puedenutilizar modelos basados en métodos estadísticos.
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CLASE 8Y
TDA JEERCAJA 7, FONO DE T1TULIZACIÓN DE ACTIVOS
No obstante, el importe de la provisión que resulta de la aplicación de lo previsto en lospárrafos anteriores no puede ser inferior a la que obtenga de la aplicación de los porcentajesmínimos de cobertura por calendario de morosidad que se indican en los siguientesapartados, que calculan las pérdidas por deterioro en función del tiempo transcurrido desdeel vencimiento de la primera cuota o plazo que permanezca impagado de una mismaoperación:
• Tratamiento general
Criterio aplicado desde deI 1 de julio de 2010 (%)
Hasta 6 meses 25Más de 6 meses, sin exceder de 9 50Más de 9 meses, sin exceder de 12 75Más de 12 meses ¡00
Criterio aplicado desde eJ 1 de enero de 2009 Riesgos con empresas Riesgos con restohasta el 1 de julio de 2010 y empresarios (%) de deudores (%)
Hasta 6 meses 5,3 4,5Más de 6 meses, sin exceder de 12 27,8 27,4Más de 12 meses, sin exceder de 18 65,1 60,5Más de 18 meses, sin exceder de 24 95,8 93,3Más de 24 meses 100,0 100,0
La escala anterior también se aplica, por acumulación, al conjunto de operaciones que elFondo mantiene con un mismo deudor, en la medida que en cada una presente impagossuperiores a tres meses. A estos efectos, se considera como fecha para el cálculo delporcentaje de cobertura la del importe vencido más antiguo que permanezca impagado, olade la calificación de los activos como dudosos si es anterior.
Operaciones con garantía inmobiliaria
A los efectos de estimar el deterioro de los activos financieros calificados como dudosos, elvalor de los derechos reales recibidos en garantía, siempre que sean primera carga y seencuentren debidamente constituidos y registrados a favor del Fondo o, en su caso, de laentidad cedente, se estima, según el tipo de bien sobre el que recae el derecho real, con lossiguientes criterios:
(i) Vivienda terminada residencia habitual del prestatario. Incluye las viviendas concédula de ocupación en vigor donde el prestatario vive habitualmente y tiene losvínculos personales más fuertes. La estimación del valor de los derechosrecibidos en garantía es como máximo el valor de tasación, ponderado por un80%
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TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTWOS
(ji) Fincas rústicas en explotación, y oficinas, locales y naves polivalentesterminadas. Incluye ten-enos no declarados como urbanizables en los que no estáautorizada Ja edificación para usos distintos a su naturaleza agrícola, forestal oganadera; así como los inmuebles de uso polivalente, vinculados o no a unaexplotación económica, que no incorporan características o elementosconstructivos que limiten o dificulten su uso polivalente y por ello su fácilrealización en efectivo. La estimación del valor de los derechos recibidos engarantía es como máximo el valor de tasación, ponderado por un 70%.
(iii) Viviendas terminadas (resto). Incluye las viviendas terminadas que, a la fecha aque se refieren los estados financieros, cuentan con la correspondiente cédula dehabitabilidad u ocupación expedida por la autoridad administrativacorrespondiente pero que no están cualificadas para su consideración en elapartado (i) anterior. El valor de los derechos recibidos en garantía es comomáximo el valor de tasación, ponderado por un 60%.
(iv) Parcelas, solares y resto de activos inmobiliarios. El valor de los derechosrecibidos en garantía es como máximo el valor de tasación ponderado por un50%.
(y) En el supuesto en que la Sociedad Gestora no haya recibido la informaciónnecesaria para determinar el tipo de bien sobre el que recae la garantía, el valorde los derechos recibidos en garantía será como máximo el valor de tasación,ponderado por un 80%.
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CLASE 8Y
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTiVOS
Desde el 1 de julio de 2010, la cobertura por riesgo de crédito aplicable a todas lasoperaciones calificadas como “activos dudosos” a que se refieren los apartados anteriores sedebe estimar aplicando al importe del riesgo vivo pendiente que exceda del valor de lagarantía, estimada de acuerdo con la metodología de las letras anteriores, y sobre la base dela fecha más antigua que permanezca incumplida, los porcentajes señalados en el primercuadro del apartado “Tratamiento general” de esta Nota. Con anterioridad al 1 de julio de2010, se debían aplicar los siguientes criterios:
— Operaciones con garantía real sobre viviendas terminadas: el porcentaje decobertura a aplicado a los instrumentos de deuda que contaban con garantía deprimera hipoteca sobre viviendas terminadas, así como a los arrendamientosfinancieros sobre tales bienes, simpre que su riesgo vivo era igual o inferior al80% del valor de tasación de las viviendas, era el 2%. No obstante, transcurridostres años sin que se extinguiera la deuda o el Fondo adquiriera la propiedad de lasviviendas, se consideraba que dicha adjudicación no iba a producirse y seaplicaban a los riesgos vivos los siguientes porcentajes de cobertura:
(%)
Más de 3 años, sin exceder de 4 años 25Más de 4 años, sin exceder de 5 años 50Más de 5 años, sin exceder de 6 años 75Másdeóaños 100
— Otras operaciones con garantía real: los porcentajes de cobertura aplicados a lasoperaciones que contaban con garantías reales sobre bienes inmuebles, incluidasaquellas operaciones con garantías sobre viviendas terminadas excluidas delapartado anterior, siempre que la Sociedad Gestora o las entidades cedenieshubieran iniciado los trámites para ejecutar dichos bienes y éstos tuvieran unvalor sustancial en relación con el importe de la deuda, eran los que se indican acontinuación, distinguiendo según el deudor fiera una empresa o empresario uotro tipo:
Empresas y Resto deempresarios (%) deudores (%)
Hasta 6 meses 4,5 3,8Más de 6 meses, sin exceder de 12 23,6 23,3Más de 12 meses, sin exceder de 18 55,3 47,2Más de 18 meses, sin exceder de 24 81,4 79,3Más de 24 meses 100,0 100,0
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CLASE 8
TIJA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
La Sociedad Gestora ajusta, al alza o a la baja, el importe que resulte de aplicar lo previsto en losapartados anteriores cuando dispone de evidencias objetivas adicionales sobre el deterioro de valorde los activos. Las operaciones de importe significativo para el Fondo se analizan individualmente.No obstante, durante los ejercicios 2011 y 2010 no se han realizado ajustes que impliquen unacobertura diferente a la determinada con arreglo a los apartados anteriores.
El importe estimado de las pérdidas incurridas por deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas yganancias del período en el que se manifiestan utilizando una contrapartida compensadora paracorregir el valor de los activos. Cuando, corno consuencia de un análisis individualizado de losinstrumentos, se considera remota la recuperación de algún importe, éste se da de baja del activo,sin perjuicio de, en tanto le asistan derechos al Fondo, pueda continuar registrando internamentesus derechos de cobro hasta su extinción por presci-ipción, condonación u otras causas. La reversióndel deterioro, cuando el importe de la pérdida disminuye por causas relacionadas con un eventoposterior, se reconoce como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias, y tiene como límite elvalor en libros del activo financiero que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubieseregistrado el deterioro del valor.
El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de intereses sobre la base delos términos contractuales se interrumpe para todos los instrumentos de deuda calificados comodudosos. El criterio anterior se entiende sin perjuicio de la recuperación del importe de la pérdidapor deterioro que, en su caso, se deba realizar por transcurso del tiempo como consecuencia deutilizar en su cálculo el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. En todo caso, esteimporte se reconoce como una recuperación de la pérdida por deterioro.
La Entidad ha calculado el deterioro del ejercicio 2011 de los activos financieros del Fondo alcierre del ejercicio, habiendo aplicado los porcentajes de cobertura en vigor a dicha fecha.
1) Comisiones
Las Comisiones se clasifican en:
- Comisiones financieras
Son aquéllas que forman parte integral del rendimiento o coste efectivo de una operaciónfinanciera y se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias a lo largo de la vida esperada dela operación como un ajuste al coste o rendimiento efectivo de la misma.
- Comisiones no financieras
Son aquéllas derivadas de las prestaciones de servicios y pueden surgir en la ejecución de unservicio que se realiza durante un período de tiempo y en la prestación de un servicio que seejecuta en un acto singular.
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CLASE 8
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
- Comisión variable
Es aquella remuneración variable y subordinada destinada a remunerar al Cedente por elproceso de intermediación financiera desarrollado, la cual se determinará por la diferenciapositiva entre los ingresos y los gastos devengados por el Fondo en el periodo.
La diferencia entre los ingresos y los gastos devengados incluirá, entre otros, las pérdidaspor deterioro y sus reversiones, las pérdidas o ganancias de la cartera de negociación y lasdiferencias que se originen en el proceso de conversión de las partidas monetarias enmoneda extranjera a la moneda funcional y cualquier otro rendimiento o retribución, distintode esta comisión variable a percibir por el cedente, u otro beneficiario, de acuerdo con ladocumentación constitutiva del Fondo, devóngada en el periodo. Se exceptúan de dichadiferencia la propia comisión variable y el gasto por impuesto sobre beneficios.
E tratamiento especifico es el siguiente:
Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y los gastos devengados sea negativase repercutirá a Los pasivos del Fondo, comenzando por la cuenta de periodificación dela comisión variable devengada y no liquidada en periodos anteriores y continuandopor el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden de prelación de pagosestablecido. Dicha repercusión se registrará como un ingreso en la partida Repercusiónde pérdidas ¡(ganancias) en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Cuando la diferencia obtenida sea positiva, se le detraerán las pérdidas de periodosanteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo, de forma queúnicamente se producirá el devengo de la comisión variable cuando no existan pasivoscorregidos por imputación de pérdidas.
Si la resultante del apartado anterior fuera negativa, se repercutirá conforme alapartado primero. El importe positivo que resulte se devengará como un gasto en lacuenta de pérdidas y ganancias del Fondo en concepto de comisión variable yúnicamente será objeto de liquidación en la parte que no corresponda a las plusvalíasde la cartera de negociación y los beneficios de conversión de las partidas monetariasen moneda extranjera a la moneda funcional. El importe correspondiente a losbeneficios reconocidos por los conceptos indicados se diferirá, en la partida delperiodificaciones del pasivo del balance de Comisión variable - Resultados norealizados, hasta la baja efectiva, por liquidación o venta, de los activos o pasivosfmancieros que las han ocasionado y siempre que existan fondos previstos suficientespara abonar los compromisos contractualmente fijados con los titulares de lasemisiones del Fondo.
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CLASE
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TDA IBERCAJA 7, FONT)O DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
4. ERRORES Y CAMBIOS EN LAS ESTIMACIONES CONTABLES
Durante el ejercicio 2011 y hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales no se ha producidoningún error, ni cambio en estimaciones contables, que por su importancia relativa fuera necesarioincluir en las cuentas anuales del Fondo formuladas por el Consejo de Administración de laSociedad Gestora.
5. RIESGO ASOCIADO CON ACTIVOS FINANCIEROS
El riesgo es inherente a las actividades del Fondo pero el mismo es gestionado por la SociedadGestora a través de un proceso de identificación, medición y seguimiento continuo. No obstante,desde su constitución se estructura para que el imØacto de los distintos riesgos en su estructura seamínimo.
El Fondo está expuesto al riesgo de mercado (el cual incluye los riesgos de tipo de interés y de tipode cambio), riesgo de liquidez y de crédito derivados de los instrumentos financieros que mantieneen su cartera.
Riesgo de mercado
Este riesgo comprende principalmente los riesgos resultantes de posibles variaciones adversas delos tipos de interés de los activos y pasivos, y de los tipos de cambio en los que están denominadaslas masas patrimoniales.
Riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés deriva de la posibilidad de que cambios en los tipos de interés afecten alos cash flows o al valor razonable de los instrumentos financieros.
Desde la constitución la sociedad gestora, por cuenta del Fondo contrató una permuta financieraque intercambia los flujos de los préstamos por el de los bonos más un Spread, de forma queneutraliza el efecto que sobre los flujos futuros del Fondo tendría el hecho de tener distintos índicesde referencia para repreciar activos y pasivos, así como las distintas fechas de repreciación.
Riesgo de tipo de cambio
El Fondo no presenta exposición significativa a riesgo de tipo de cambio a las fechas de referenciade las cuentas anuales al estar todos sus activos y pasivos referenciados al euro.
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CLASE SY
TDA IEERCAJA 7, FONDO DE T1TULIZACIÓN DE ACTWOS
Riesgo de liquidez
Este riesgo refleja la posible dificultad del Fondo para disponer de fondos líquidos, o para poderacceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, de forma que pueda hacer frente entodo momento a sus obligaciones de pago conforme al calendario de pago establecido en el folletodel Fondo.
Dada su estructura financiera el Fondo no presenta exposición a este riesgo dado que solo seatiende los compromisos (pasivos) en la medida en que se cobran o realizan los activos. Los flujosque se reciben de los activos se utilizan para atender los compromisos en función de la cascada depagos, sin que se realice una gestión activa de la liquidez transitoria.
Asimismo, a fin de gestionar este riesgo desde la constitución pueden disponerse de mecanismosminimizadores del mismo, como líneas de liquidez, prestamos subordinados, etc.., con objeto deatender la posible dificultad del Fondo de disponer los fondos líquidos como consecuencia delposible desfase entre los ingresos procedentes de los derechos de crédito titulizados y los importesa satisfacer por compromisos asumidos. En la Nota 7 y 8 se indica los mecanismos con los que elFondo cuenta en este sentido.
Adicionainierite, en las notas 6 y 8 se indica el desglose de los instrumentos financieros por plazosresiduales de vencimiento al 31 de diciembre de 2011 y 2010. Las fechas de vencimiento que sehan considerado para la construcción de las tablas son las fechas de vencimiento o cancelacióncontractual. Los importes que se han considerado son los flujos contractuales sin descontar.
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligacionescontractuales de cada uno de los os deudores finales de los créditos cedidos al fondo no atiendansus compromisos.
T0 obstante, dada la estructura y diseño del Fondo gestionado por Titulización de ActivosS.G.F.T., SA. y recogida en el folleto de emisión, las pérdidas ocasionadas por la materializaciónde este riesgo serán repercutidas de acuerdo con el sistema de prelación de pagos a los acreedoresdel Fondo, por lo que dichas pérdidas no tendrían impacto patrimonial en el Fondo.
Adicionalmente, el Fondo puede tener contratado permutas financieras y opciones sobre tipos deinterés con la entidad cedente o un tercero independiente, así como líneas de liquidez. Estasoperaciones también exponen al fondo a incurrir en pérdidas en el caso de que la contraparte delswap no sea capaz de atender sus compromisos. En este sentido, todas las contrapartes sonentidades financieras españolas o grupos financieros internacionales y la propia estructura delfondo establece mecanismos de protección como la constitución de garantías adicionales en caso derebajas de calificaciones crediticias de estas contrapartes.
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CLASE 8.a
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
0K8034658
Por este motivo, & Fondo no espera incurrir en pérdidas significativas derivadas delincumplimiento de sus obligaciones por parte de la contraparte.
El siguiente cuadro muestra la exposición total al riesgo de crédito al cierre de los ejercicios 2011 y2010:
Miles de euros2011 2010
Derechos de créditoDeudores y otras cuentas a cobrarOtros activos financierosDerivadosEfectivo y otros activos liquidos equivalentes
1 771 451 18743328081 19065
113 266316 5046
90761 82292
Total Riesgo
6. ACTIVOS FINANCWROS
1876722 1980861
La composición de la cartera de Activos Financieros a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es lasiguiente:
Miles de euros
Deudores y otras cuentas a cobrar
2011No corriente Corriente Total
8081 8081
Derechos de créditoParticipaciones hipotecariasCertificados de transmisión hipotecariaActivos dudososCorrecciones de valor por deterioro de activos (-)
Intereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
Otros activos financieros
687 6751 020 676
6 152123)
1 720 134
710 4821 054 287
257 6409
113 113
65 827 1 785 961
Derivados
22 80733 611
( 26)77
149)77
5 754
345 345
562 6316
22
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2. S1*!HC
a-CLASE BY
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Miles de euros2010
No corriente Corriente Total
Deudores y otras cuentas a cobrar- 19065 19065
Derechos de créditoParticipaciones hipotecarias 730 715 24924 755 639Certificados de transmisión hipotecaria 1 080 789 36 588 1117 377Activos dudosos 1081 42 1123Correcciones de valor por deterioro de activos (-) ( 29) - ( 29)Intereses y gastos devengados no vencidos - 222 222
Derivados 4 438 608 5 046
Otros activos financieros - 126 126
1816994 81575 1898569
6.1 Derechos de crédito
La clasificación de los saldos anteriores entre el corriente y no corriente ha sido realizada enfunción de los flujos contractuales relativos a cada uno de los instrumentos.
Todos los préstamos y partidas a cobrar están denominados en euros.
La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, en virtud de la Escritura deConstitución de fecha 18 de diciembre de 2009 adquirió Participaciones Hipotecarias yCertificados de Transmisión Hipotecaria representados mediante títulos múltiples, por un importeigual o ligeramente inferior a 2.000.000 miles de euros. Los préstamos hipotecarios estángarantizados mediante viviendas y en algunos casos cuentan con garantía hipotecaria sobre otrosinmuebles adicionales a la vivienda.
Como mecanismo de mejom crediticia ante posibles pérdidas debido a Préstamos Hipotecariosimpagados yio Fallidos y con la finalidad de permitir los pagos a realizar por el Fondo de acuerdocon el Orden de Prelación de Pagos (Nota 1), se ha constituido el Fondo de Reserva (Nota 7).
23
aaL
__
-
CLASE gr
O K8 O 3 466 0
TDA IBERCAJA 7, FOI’fflO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
El movimiento de los derechos de crédito durante los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:
Derechos de créditoParticipaciones hipotecariasCertificados de transmisión hipotecariaActivos dudososCorrecciones de valor por deterioro & activos (-)
Intereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e inagados
805 5711184907
Miles de euros
- (49 932) 755 639- (67530) 1117377
- 112329) (29)
(35881) 222
1 990 579 37 125 (153 372) 1 874 332
En el Estado S.05.1 (Cuadro E), incluido como Anexo dentro de las presentes Cuentas Anuales, semuestra la vida residual de los activos cedidos al Fondo.
Al 31 de diciembre de 2011 la tasa de amortización anticipada del conjunto de activos financierosfue del 2,58% (2010: 2,97%).
Durante el ejercicio 2011 se han devengado intereses de Derechos de Crédito por importe de42.047 miles de euros, de los que 77 miles de euros se encuentran pendientes de vencimiento,estando registrados en el epígrafe “Derechos de crédito” del activo del balance de situación a 31 dediciembre de 2011.
Durante el ejercicio 2010 se han devengado intereses de Derechos de Crédito por importe de36.002 miles de euros, de los que 222 miles de euros se encuentran pendientes de vencimiento,estando registrados en el epígrafe “Derechos de crédito” del activo del balance de situación a 31 dediciembre de 2010.
Al 31 de diciembre de 2011, el tipo de interés medio de la cartera de Derechos de crédito ascendíaal 2,31%, encontrándose el interés nominal de cada tino de los préstamos entre un tipo de interésmínimo de 1,5% y un tipo de interés máximo del 6,99%.
2011Saldo inicial Adiciones Amortizaciones Saldo final
755 639 . (45 157) 7104821 117377 . (63090) 1054287
1123 5326 ( 40) 6409( 29) - ( 120) ( 149)
222 41 709 (41 854) 77. 345 - 345
1 874 332 47 380 (150 261) 1 771 451
Miles de euros
Derechos de créditoParticipaciones hipotecariasCertificados de transmisión hipotecadaActivos dudososCorrecciones de valor por deterioro di activos (-)Intereses y gastos devengados no vertidos
2010
_____________________________
Amortizaciones/Saldo inicial Adiciones Diminuciones Saldo final
101
1123
36 002
24
0K80 346 61
CLASE 3.’
TDA IRERCAJA 7, FONDO DE TITTJLJZACIÓN DE ACTIVOS
Al 31 de diciembre de 2010, el tipo de interés medio de la cartera de Derechos de crédito ascendíaal 1,92%, encontrándose el interés nominal de cada uno de los préstamos entre un tipo de interésmínimo de 1% y un tipo de interés máximo del 6,99%.
La totalidad de las Correcciones de valor por deterioro de activos reconocidas en los ejercicios2011 y 2010 se han determinado individualmente.
El reconocimiento y la reversión de las correcciones valorativas por deterioro de las cuentas acobrar se han incluido dentro del epígrafe de Deterioro de activos financieros (neto) en la cuenta depérdidas y ganancias. Normalmente, se dan de baja los importes cargados a la cuenta de deteriorode valor cuando no existen expectativas de recuperar más efectivo.
Al 31 de diciembre de 2011 el importe imputado en la cuenta de pérdidas y ganancias relacionadocon los derechos de crédito deteriorados es de 120 miles de euros, registrado en el epígrafe“Deterioro neto de derechos de crédito”. Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2011 se recogen eneste epígrafe de “Deterioro neto de derechos de crédito” un ingreso por importe de 7 miles deeuros procedente de recuperaciones de intereses de derechos de crédito no reconocidos y un gastode 40 miles de euros derivado de los fallidos que se han dado de baja de balance durante elejercicio.
Al 31 de diciembre de 2010 el importe imputado en la cuenta de pérdidas y ganancias relacionadocon los derechos de crédito deteriorados es de 29 miles de euros, registrado en el epígrafe“Deterioro neto de derechos de crédito”.
6.2. Deudores y otras cuentas a cobrar
Este apartado recoge, fundamentalmente, importes vencidos de los derechos de crédito pendientesde cobro. Por otra parte, la variación producida en los ejercicios terminados el 31 dediciembre de 2011 y 2010 en el epígrafe ‘Deudores y otras cuentas a cobrar” se ha incluidodentro del Estado de Flujos de Efectivo en el epígrafe “Otros flujos de caja provenientes deoperaciones por el Fondo-Otros’.
25
CLASE 8.
0K8034862
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITITLIZACIÓN DE ACTIVOS
7. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES.
El desglose del epígrafe de Efectivo y otros activos líquidos equivalentes al 31 de diciembre de 2011 y2010 ese! siguiente;
2011 2010
Cuentas bancariasCuenta de tesoreríaCuenta de reinversión
• Cuenta de tesorería
90761 82292
90 761 82 292
El Fondo dispone en el Agente de Pagos, de acuerdo con lo previsto en el Contrato de ServiciosFinancieros, de una cuenta bancaria a nombre del Fondo (en ade!ante la “Cuenta de Tesorería’).
El tenedor de la cuenta de reinversión transferirá a la Cuenta de Tesorería, con fecha valor elsegundo Día Hábil anterior a cada Fecha de Pago las cantidades que se encuentren depositadas en laCuenta de Reinversión, para hacer frente a las obligaciones de pago previstas en e! Orden de Prelaciónde Pagos.
También se ingresarán en la Cuenta de Tesorería, en cada Fecha de Pago, la Cantidad Neta delContrato de Permuta de Intereses a favor del Fondo.
Igualmente, en la Fecha de Desembolso el Cedente ingresará la primera disposición del PréstamoSubordinado y, e! segundo Día Hábil anterior a la primera Fecha de Pago, la segunda disposiciónde dicho Préstamo Subordinado.
A través de la Cuenta de Tesorería se realizarán todos los pagos del Fondo, conforme al Orden dePrelación de Pagos (Nota 1), siguiendo las instnicciones de la Sociedad Gestora.
La Cuenta de Tesorería no podrá tener saldo negativo en contra del Fondo. Los saldos de la Cuentade Tesorería se mantendrán en efectivo.
Las cantidades depositadas en la Cuenta de Tesorería no devengarán intereses a favor del Fondo.
A 31 de diciembre de 20! 1 y 2010 no se recoge saldo en dicho epígrafe.
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1,03 EIIROS Qf<8Q3466
CLASE 8.’
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITIJLIZACIÓN DE ACTIVOS
Cuenta de reinversión
El Fondo disponía en el Cedente, de acuerdo con lo previsto en el Contrato de Depósito a Tipo deInterés Garantizado, de una cuenta bancaria a nombre del Fondo (en adelante, la “Cuenta deReinversión”), a través de la cual se realizaban, en cada Fecha de Cobro, todos los ingresos que elFondo deba recibir del Cedente.
El Cedente transfería a la Cuenta de Tesorería abierta en el Agente de Pagos, con fecha valor elsegundo Día Hábil anterior a cada Fecha de Pago (Nota 1), las cantidades necesarias que seencontraban depositadas en la Cuenta de Reinversión, para hacer frente a las obligaciones de pagoprevistas en el Orden de Prelación de Pagos (Nota 1).
Con fecha 24 de marzo de 2011, de acuerdo con la información publicada por Standard and Poor’s,el rating de la entidad IberCaja fue rebajado, lo que afectó al Contrato de Cuenta de Reinversiónsuscrito entre IberCaja y el Fondo. Con fecha 19 dejulio de 2011, se procedió a sustituir a IberCajaen todas sus funciones por Banco Santander para lo cual se ha suscrito un Contrato de subrogaciónde la Cuenta de Reinversión entre Ibercaja, Banco Santander y el Fondo.
Los saldos positivos que resulten, en cada momento, en la Cuenta de Reinversión a favor delFondo, devengarán un interés anual variable trimestraimente a favor de éste, que será igual al Tipode Referencia de los Bonos. Los intereses devengados por esta cuenta de Reinversión durante elejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2011 y el terminado el 31 de diciembre de.2010han ascendido a un importe de 1.118 miles de euros y 757 miles de euros, registrados en el epígrafede la cuenta de pérdidas y ganancias de “Intereses y rendimientos asimilados”, que al 31 dediciembre de 2011 y 2010 quedan pendientes de cobro un importe de 113 miles de euros y 126miles de euros, respectivamente.
En esta Cuenta de Reinversión se encuentran depositadas las cantidades que integran el Fondo deReserva, que se constituyó el 18 de diciembre de 2009 con cargo a la emisión de bonos de la serieC, por un importe de 70.000 miles de euros.
En cada Fecha de Pago, se dotará al Fondo de Reserva hasta alcanzar el Nivel Requerido del Fondode Reserva, con los Recursos Disponibles que en cada Fecha de Pago estén disponibles para tal fin,de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos (Nota 1).
El Nivel Requerido del Fondo de Reserva no podrá ser inferior a 35.000 miles de euros.
No obstante, no podrá reducirse el Nivel Requerido del Fondo de Reserva en el caso de que en unaFecha de Pago, concurra alguna de las siguientes circunstancias:
Que el Fondo de Reserva no hubiera estado en el Nivel Requerido del Fondo deReserva en la Fecha de Pago anterior.
27
0K8034664
CLASE ga
TDA IBERCAJA 7, FONTO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Que el Saldo Nominal Pendiente de Cobro de las Participaciones y los Certificados NoFallidos con impago superior a 90 días sea mayor al 1% del Saldo Nominal Pendientede Cobro de las Participaciones y los Certificados No Fallidos.
- Que no hubiesen transcurrido 3 años desde la Fecha de Constitución del Fondo.
En caso de descenso de la calificación crediticia del Cedente por debajo de A-1 a corto plazo,según la escala de calificación de S&P, el Cedente deberá poner en práctica, en un piazo máximode 60 Días Hábiles, una de las siguientes opciones:
(i) Obtener garantías o compromisos similares de una entidad o entidades de crédito concalificación para su riesgo a corto plazó no inferior a A-1, según la escala de S&P, quegarantice los compromisos asumidos por el Cedente;
(u) Sustituir al Cedente por una entidad con calificación para su riesgo a corto plazo noinferior a A-l, según la escala de S&P, para que asuma, en las mismas condiciones, lasfunciones del Cedente como depositario de la Cuenta de Reinversión.
En el caso de que la deuda a corto plazo del Cedente alcanzara nuevamente la calificación a cortoplazo A-l, la Sociedad Gestora con posterioridad trasladará los saldos de nuevo al Cedente a lacuenta de Reinversión.
Todos los costes derivados de cualquiera de las acciones anteriormente definidas serán a cargo delCedente.
A estos efectos el tenedor de la Cuenta de Reinversión asumirá el compromiso irrevocable decomunicar a la Sociedad Gestora, en el momento en que se produzcan, a lo largo de la vida de laemisión de Bonos, cualquier modificación o retirada de su calificación a corto plazo otorgada por laAgencia de Calificación.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2011 el Fondo de Reserva asciende a 70.000 miles de euros enambos ejercicios.
28
3 .3
O K8 0 346 6 5
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
8. PASIVOS FINANCIEROS
La composición de Pasivos Financieros a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:
Obligaciones y otros valores negociablesSeries no subordinadasSeries subordinadasIntereses y gastos devengados no vertidos
Obligaciones y otros valores negociablesSeries no subordinadasSeries subordinadasIntereses y gastos devengados no vertidos
Deudas con entidades de créditoPréstamo subordinadoOtras deudas con enlidades de créditoIntereses y gastos devengados no vertidos
2011No corriente Corriente Total
1 634 409 56 674 1 691 083170000 - 170000
- 3177 3177
1804409 59851 1864260
Miles de euros2010
No corriente Corriente Total
61554 1799122- 170000
- 2705 2705
1 907 568 64 259 1 971 827
296153
296‘53
8.1 Obligaciones y otros valores negociables
- 449 449
Detallarnos a continuación el valor nominal de las obligaciones emitidas así como el plazo devencimiento desde su emisión:
31.12.2011 Fecha ConstituciónVencimiento en Vencimiento en
Valor nominal años Valor nominal años
Miles de euros
1 737 568170 000
Bonos Serie A 1 691 083 7,44 1 900 000 8.55Bonos Serie B 100 000 20,20 100 000 20,94Bonos Serie C 70 000 19,23 70 000 19,75
1 861 083 2 070 000
29
E 0K8034666
CLASE 8Y
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
31.12.2010 Fecha ConstituciónVencimiento en Vencimiento en
Valor nominal años Valor nominal años
Bonos Serie A 1 799 122 7,96 1 900 000 8,55Bonos Serie B 100 000 20,44 100 000 20,94Bonos Serie C 70000 19,44 70000 19,75
1 969 122 2 070 000
La emisión de Bonos de Titulización realizada el 18 de diciembre de 2009, por un importe inicialde 2.070.000 miles de euros (Nota 1), compuesta por tres series:
- Serie no subordinada:
Bonos que integran la Serie A compuesta por 19.000 bonos de 100 miles eurosde valor nominal cada uno, por importe nominal total 1.900.000 miles de euros,representados mediante anotaciones en cuenta.
La amortización de los Bonos de la Serie A se realizará entre los Bonos de la misma Sede,mediante la reducción del importe nominal, hasta completar el mismo, en cada Fecha dePago por el importe de la Cantidad Disponible para Amortización aplicada a los Bonos de laSerie A conforme a las reglas de distribución y aplicación establecidas en el apartado 4.9.2.3del Folleto de Emisión.
La primera amortización parcial de los Bonos de la Serie A tendrá lugar en la primera Fechade Pago del Fondo (Nota 1).
- Serie subordinada:
Bonos que integran la Serie B compuesta por 1.000 bonos de 100 miles euros devalor nominal cada uno, por importe nominal total 100.000 miles de euros,representados mediante anotaciones en cuenta.
La amortización de los Bonos de la Serie 8 se realizará a prorrata entre los Bonos de lamisma Serie mediante la reducción del importe nominal, hasta completar el mismo, en cadaFecha de Pago por el importe de la Cantidad Disponible para Amortización aplicada a losBonos de la Serie B conforme a las reglas de distribución y aplicación establecidas en elapartado 4.9.2.3 del Folleto de Emisión.
30
0K80 34667W
CLASE ga
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITITLLZACIÓN DE ACTIVOS
La primera amortización parcial de los Bonos de la Serie B tendrá lugar una vez hubieransido amortizados los Bonos de la Serie A en su totalidad, salvo que concurran lascircunstancias para la Amortización a prorrata de la Serie A establecidas en el apartado4.9.2.2 del Folleto de Emisión.
. Bonos que integran la Serie C compuesta por 700 bonos de 100 miles euros devalor nominal cada uno, por importe nominal total 70.000 miles de euros,representados mediante anotaciones en cuenta.
La amortización de los Bonos de la Serie C se realizará a prorrata entre los Bonos de lamisma Serie mediante amortizaciones parciales mediante el reembolso de principal en unacuantía igual a la diferencia positiva entre el Nivel Requerido del Fondo de Reserva a lafecha de pago anterior y correspondiente hasta completar su importe nominal, en cada Fechade Pago conforme a lo establecido en el apartado 3.4.2.1 del Folleto de Emisión referente alFondo de Reserva.
La amortización de los Bonos de las Serie A y B se realizará a prorrata entre las mismas,siempre que, previo a la Fecha de Pago correspondiente, concurran simultáneamente lassiguientes circunstancias:
(1) Que el Saldo Nominal Pendiente de Cobro de la Serie B sea igualo mayor al 10%de la suma del Saldo Nominal Pendiente de Cobro de las Series A y B,conjuntamente,
(u) Que el Saldo Nominal Pendiente de Cobro de las Participaciones y losCertificados No Fallidos, con impagos superiores a 90 días sea inferior al 1,25%del Saldo Nominal Pendiente de Cobro de las Participaciones y los CertificadosNo Fallidos agrupados en el Fondo,
(iii) Que el Nivel Requerido del Fondo de Reserva en la Fecha de Pago en cursohubiera sido dotado en su totalidad, y
(iv) Que el Saldo Nominal Pendiente de Cobro de las Participaciones y losCertificados No Fallidos sea igual o superior al 10% del Saldo Inicial de lasParticipaciones y los Certificados a la Fecha de Constitución del Fondo.
31
0K8034668
CLASE 8Y
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TJTULIZACIÓN DE ACTWOS
En cada Fecha de Pago (Nota 1), la cantidad que se destinará a la amortización de los Bonosde las Series Ay B será un importe igual a la menor de las siguientes cantidades
(a) La diferencia positiva en esa Fecha de Pago entre el Saldo Nominal Pendiente deCobro de los Bonos de las Series A y B (previo a la amortización que se realiceen esa Fecha de Pago) y el Saldo Nominal Pendiente de Vencimiento de lasParticipaciones y los Certificados No Fallidos, correspondiente al último día delmes anterior al de la Fecha de Pago; y
(b) los Recursos Disponibles en esa Fecha de Pago, deducidos los importescorrespondientes de la Orden de Prelación de Pagos (Nota 1). En el caso de queno existan Recursos Disponibles suficientes para realizar estos pagos, loscorrespondientes importes quedarán pendientes de amortización para la Fecha dePago inmediata siguiente
Se considera la fecha de amortización definitiva de los Bonos el 26 de noviembre de 2060.No obstante la Sociedad Gestora procederá a la liquidación anticipada del Fondo y, con ello,la amortización de Bonos en los siguientes supuestos:
(i) Cuando se produzca una modificación de la normativa fiscal, de conformidad conla normativa aplicable al Fondo y a los Bonos por él emitidos que, ajuicio de laSociedad Gestora, afecte significativamente, y de forma negativa, al equilibriofinanciero del Fondo.
(u) Cuando, ajuicio de la Sociedad Gestora, concurran circunstancias excepcionalesque hagan imposible, o de extrema dificultad, el mantenimiento del equilibriofinanciero del Fondo.
(iii) Cuando se produzca el supuesto previsto en el artículo 19 del Real Decreto926/1998.
(iv) Cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave ypermanente en relación con alguno de los valores emitidos o se prevea que se va aproducir.
(y) En el supuesto de que la totalidad de los titulares de los Bonos y lascontrapartidas de los Contratos del Fondo notifiquen a la Sociedad Gestora suinterés en la amortización total de los Bonos, la Sociedad Gestora comorepresentante del Fondo, podrá proceder a la liquidación anticipada del mismo.
(vi) Cuando transcurran treinta meses desde el vencimiento del último PréstamoHipotecario agrupado en el Fondo.
32
P2- ij
CLASE B.
Oh’80 34669
TDA IBERCAJA 7, FONTO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
El movimiento de los Bonos durante los ejercicios 2011 y 2010, ha sido el siguiente:
Miles de euros2011
Srie no SerieSubordinada Subordinada
Saldo inicial 1 799 122 170 000
Amortización ( 108 039) -
Saldo final 1 691 083 170 000
Miles de euros2010
Serie no SerieSubordinada subordinada
Saldo inicial 1 900 000 170 000
Amortización ( 100 878)
Saldo final 1 799 122 170 000
El cálculo de la vida media y de la duración de los Bonos está significativamente ligado a la vida delos activos cedidos, la cual está influenciada por las hipótesis de tasas de amortización anticipada ymorosidad. Dichas tasas de amortización se formarán a partir de una variedad de factores(geográficos, estacionalidad, tipos de interés, etc.) que impiden su previsibilidad. No obstante, laSociedad Gestora, ha realizado una estimación sobre la vida residual de los activos emitidos por elFondo (y consecuentemente del vencimiento de los Bonos) en el Estado 5.05.1 (Cuadro E), incluidocomo Anexo 1 dentro de las presentes Cuentas Anuales.
Los intereses devengados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y2010 ascienden a un importe de 32.986 miles de euros y de 25.498 miles de euros. Dichos interesesestán registrados en el epfgrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de Intereses y cargasasimiladas - Obligaciones y otros valores negociables. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 seencuentran pendiente de vencimiento un importe de 3.177 miles de euros y 2.705 miles de eurosrespectivamente contabilizados en el epígrafe del balance de situación de “Intereses y gastosdevengados no vencidos”.
0,03 WROS]
33
0K8 034 670i1
‘1
C1.ASE 8.
TDA II3ERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTWOS
En el siguiente cuadro se muestran los tipos de interés medios anuales aplicados durante losejercicios 2011 y 2010 de cada uno de los tipos de bonos emitidos y vivos durante dichosejercicios:
Tipos mediosaplicados
2011 2010
Serie A 1,774% 1,33%SerieB 2,224% 1,78%Serie C 3,474% 3,03%
La calificación crediticia (rating) de los Bonos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:
Standar & Poor’s España, S.A. Moody’s Investors Service España, SA.2011 2010 2011 2010
Bonos Serie A AAA AAA Aa3 Aa3Bonos Serie E B8 BB Ba3 Ba3Bonos Serie C CCC- CCC- C C
La calificación crediticia (rating) de los Bonos a la fecha de formulación es la siguiente:
Standar & Poor’s Moody’s InvestorsEspaña, S.A. Servke España
Bonos Serie A AAA Aa3Bonos Serie E BB Ba3Bonos Serie C CCC- C
8.2 Deudas con entidades de crédito
Los Préstamos concedidos al Fondo por los Emisores tienen las siguientes características:
i) Préstamo Subordinado
La Sociedad Gestora, en representación y por cuenta del Fondo, contrató con fecha 18 dediciembre de 2009 con el Cedente un préstamo subordinado. La entrega de dicho préstamose realizó en dos disposiciones:
- La primera disposición, por un importe 370 miles de euros, estaba destinada alpago de los gastos iniciales del Fondo correspondientes a la Constitución delFondo y a la emisión de los Bonos. La entrega del importe de la primeradisposición se realizó el 23 de diciembre de 2009.
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0K80 346 71
CLASE 8
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITUIJIZACIÓN DE ACTIVOS
- La segunda disposición, por un importe máximo de 3.500 miles euros, estádestinada exclusivamente a cubrir el desfase correspondiente existente en laprimera Fecha de Pago del Fondo, entre el devengo de intereses hasta dichaFecha de Pago y el cobro de los intereses de los Préstamos Hipotecariosanteriores a la primera Fecha de Pago. El importe definitivo y entrega de lasegunda disposición lo determinará la Sociedad Gestora antes del segundo DíaHábil anterior a la primera Fecha de Pago, 26 de mayo de 2010, siendo el importemáximo de 3,500 miles de euros.
El vencimiento del Préstamo Subordinado tendrá lugar en la fecha de liquidación del Fondo.No obstante lo anterior, la amortización del Préstamo Subordinado se realizara en cadaFecha de Pago por el importe de los Recursós Disponibles del Fondo de conformidad a laaplicación de los conceptos 1 a 11 de la Orden de Prelación de Pagos (Nota 1).
El Préstamo Subordinado genera unos intereses que son calculados sobre la base de un tipode interés anual variable trimestralmente igual al Tipo de Interés de Referencia de los Bonosdeterminado para cada Periodo de Devengo de Intereses más un margen del 0,75%, aplicadosobre el principal del Préstamo Subordinado pendiente de reembolso. Estos intereses seabonarán únicamente si el Fondo dispusiese de liquidez suficiente de acuerdo con el Ordende Prelación de Pagos del Fondo y el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.
Con fecha 26 de agosto de 2010 el Préstamo Subordinado quedó completamente amortizado.
Los intereses generados en el ejercicio de 2011 y 2010 han ascendido a O miles de euros y 4miles de euros respectivamente, recogido en el epígrafe de Intereses y cargas asimiladas dela cuenta de pérdidas y ganancias.
9. CONTRATO DE PERMUTA FINANCIERA
Los instrumentos financieros derivados que tiene contratado el Fondo al 3 1 de diciembre de 2011 y2010 se consideran operaciones de cobertura de flujos de efectivo.
Con fecha 18 de diciembre de 2009, el Cedente y la Sociedad Gestora, en nombre y representación delFondo, firmaron un contrato de permuta de intereses (en adelante, el SWAP) cuyas fechas deliquidación coinciden con las fechas de pago de los Bonos. Dicho contrato de permuta de intereses hasido contratado por el Fondo para mitigar el riesgo de tipo de interés por la diferencia entre el tipo deinterés de la cartera de Préstamos Hipotecarios y el tipo de interés a pagar de los Bonos deTitulización.
Con fecha 13 de Julio de 2011, Ibercaja se subrogó en todas sus obligaciones como contraparte aBanesto.
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0K8034672
CLASE 8Y
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTiVOS
Trimestrairnente en cada fecha de pago, el SWAP se liquidará a favor del Fondo o del Cedente, comodiferencia de las siguientes cantidades:
- Cantidades a pagar por la Sociedad Gestora en nombre y representación del Fondo: suma detodas las cantidades de intereses de las Participaciones y Certificados pagados por los Deudoresdurante los tres períodos de cobros inmediatamente anteriores a la fecha de liquidación en cursoy que efectivamente hayan sido transferidas al Fondo.
- Cantidades a pagar por Banesto será igual: a la suma de, el resultado de multiplicar el SaldoNominal Pendiente de Cobro de las Participaciones y los Certificados por el tipo de Interés deReferencia de los Bonos para el Período de Devengo de Intereses en curso más el margen medioponderado de los Bonos más un diferencial dé 0,65%, y el importe a que ascienda en la Fechade Pago correspondiente, la comisión devengada por el contrato de administración para el nuevoadministrador, en caso de sustitución del Cedente como administrador de los PréstamosHipotecarios agrupados en el Fondo.
Los pagos o cobros que deban realizarse en virtud del Contrato de Permuta Financiera de Interesesse llevarán a cabo en cada Fecha de Pago por su valor neto, es decir, por la diferencia positiva onegativa entre la Cantidad a Pagar por la Sociedad Gestora y la Cantidad a Pagar por el Cedente.
El importe de los intereses devengados en el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2011y el ejercicio 2010 por las permutas de tipo de interés ha ascendido a un importe de 5.610 miles deeuros y de 6.579 miles de euros a favor del Cedente. Los gastos por intereses del swap han sidoregistrados en la cuenta de pérdidas y ganancias, en el epígrafe de “Resultado de operaciones decobertura de flujos de efectivo (neto)”.
El importe de los intereses devengados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 pendientes de pago,ascienden a 1.538 miles de euros y a 650 miles de euros respectivamente, los cuales han sidoregistrados en el epígrafe correspondiente de la cuenta de pérdidas y ganancias con cargo alepígrafe de de balance “Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos”.
La distribución del saldo de los derivados de cobertura contratados por el Fondo para cubrir elriesgo de tipo de interés al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:
Miles de euros2011 2010
Activo / (Pasivo) por derivados de cobertura a largo plazo 5 754 4 438Activo / (Pasivo) por derivados de cobertura a corto plazo 562 608
6316 5046
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0K8034673
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TDA [BERCAJA 7, FONDO DE TITUIJIZACIÓN DE ACTIVOS
10. OTROS GASTOS DE GESTIÓN CORRIENTE
o Comisión de administración de la Sociedad Gestora
La Sociedad Gestora percibirá, por su gestión, en cada Fecha de Pago una comisión de gestión quese devengara trimestralmente y se calculara como una cuarta parte del 0,0150% sobre el SaldoNominal Pendiente de Cobro de las Participaciones y los Certificados en la Fecha de Pagoinmediatamente anterior y que tendrá un importe mínimo. Dicha comisión se entenderá bruta, en elsentido de incluir cualquier impuesto directo o indirecto o retención que pudiera gravar la misma.El importe mínimo de la comisión de gestión de la Sociedad Gestora será actualizado al comienzode cada año natural (comenzando en enero del 2011) de acuerdo con el IPC.
Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 y el ejercicio 2010, se ha devengadopor este concepto una comisión por importe de 309 miles de euros y 264 miles de euros,respectivamente. El importe pendiente de pago al 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a unimporte de 24 miles de euros y 27 miles de euros, respectivamente. Dicha comisión está registrada enel epígrafe del balance de situación de “Ajustes por periodificaciones de pasivo”.
• Comisión de Servicios Financieros
El Agente Financiero por los servicios prestados en virtud del Contrato de Servicios Financieros, tienederecho a percibir una comisión del 0,00386% anual sobre el Saldo Nominal Pendiente de Cobro delas Participaciones y los Certificados agrupados en el Fondo en la Fecha de Pago inmediatamenteanterior, más un importe fijo de 6 miles de euros trimestrales.
Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 y el 2010, se ha devengado por estosconceptos una comisión por importe de 94 miles de euros y 98 miles de euros. El importe pendientede pago al 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a un importe de 8 miles de euros y 9 miles deeuros respectivamente. Dicha comisión está registrada en el epígrafe del balance de situación de“Ajustes por periodificaciones de pasivo”.
• Comisión Variable
La comisión variable se calcula como la diferencia positiva, si la hubiese, entre los intereses y otrascantidades asimilables recibidas de las Participaciones y los Certificados, agrupados en el Fondo, máslos rendimientos generados por las inversiones del Fondo atribuibles a las mismas, más la cantidadneta que se derive del Contrato de Swap, y menos los gastos del Fondo.
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CLASE8
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TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Durante el ejercicio anual terminado el 31 de didembre de 2011 y el ejercicio terminado el 31 dediciembre de 2010 la diferencia entre los ingresos devengados y los gastos devengados por el Fondoha sido positiva, generándose, por tanto, un margen de intermediación a favor del Fondo de 3.879miles de euros y 4285 miles de euros, registrados en el epígrafe de Pérdidas y Ganancias “Otrosgastos de explotación”. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encuentra pendiente de pago por dichoconcepto de comisión variable un importe de 4.575 y 2.846 miles de euros, respectivamente, recogidoen el epígrafe del balance de situación de “Ajustes por periodificaciones de pasivo”.
Servicios de profesionales independientes
Se han devengado gastos por este concepto que ascienden a 133 miJes de euros, correspondientes,fundamentalmente, a gastos de registro de folleto, aranceles notariales, honorarios de auditoría yabogados.
11. LIQUIDACIONES INTERMEDIAS
11.1 Liquidaciones de Cobro y pagos.
El detalle de las liquidaciones de cobros y pagos habidas a lo largo del ejercicio 2011 se presenta acontinuación:
Ejercicio 2011Liquidación de cobros y pagos del período Real
Derechos de crédito clasificados en el Activo
Cobros por amortizaciones ordinarias 50451Cobros por amortizaciones anticipadas 48 404Cobros por intereses ordinarios 39 668Cobros por intereses previamente impagados 2 186Cobros por amortizaciones previamente impagadas 4 068Otros cobros en especie
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Series emitidas clasificadas en el Pasivo
Pagos por amortización ordinaria serie A 108 039Pagos por amortización ordinaria serie B
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Pagos por intereses ordinarios serie A 28 113Pagos por intereses ordinarios serie B 2 065Pagos por intereses ordinarios serie C 2 337Pagos por intereses ordinarios préstamo BPagos por amortización de préstamos subordinadosPagos por intereses de préstamos subordinadosOtros pagos del periodo
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CLASE 8?
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TETULIZACIÓN DE ACTIVOS
11.2. Tasas e hipótesis de los activos y pasivos
Atendiendo a la impracticabilidad de la elaboración de la información real acumulada y lainformación contractual, entendiendo ésta última, como los cobros y pagos que estaban previstospara el periodo (o acumulados hasta la fecha) en el folleto o escritura de constitución, lamencionada información ha sido sustituida con una comparativa entre las tasas e hipótesis de losactivos y pasivos en el momento inicial y las actuales, presentada a continuación:
Hipótesis Momentomomento actual
inicial
Tipo de interés medio de la cartera 2,24% 2,3 1%Tasa de amortización anticipada 5,00% 2,58%Tasa de fallidos 0,26% 0,00%Tasa de recuperación de fallidos 85,00% 0,00%Tasa de morosidad (PH’s/CTH’s) 1,70% 0,l3%-0,52%Loan to value medio 67,99% 63,59%Fecha de liquidación anticipada del fondo 26/06/2030 26/02/2032
Como consecuencia de ser este el primer ejercicio en el que hay que suministrar la informaciónincluida en esta nota, dada la dificultad en su obtención y atendiendo al principio de importanciarelativa no se presenta información comparativa del ejercicio 2010.
Nial] 1 de diciembre de 2011 ni 2010 el Fondo presentaba impagados en ninguna de las diferentesseries de Bonos en circulación.
Ni al 31 de diciembre de 2011 ni 2010 el Fondo ha dispuesto de mejoras crediticias para hacerfrente al pago de las series.
Durante 2011 el Fondo ha abonado al cedente en concepto de margen de intermediación, 2.150miles de euros y 1.705 miles de euros, respectivamente, siendo abonados estos importes en lassiguientes liquidaciones conforme al folleto:
Fecha de liquidación 2011 Fecha de liquidación 2010
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CLASE 8.
TDA IBERCAJA 7, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
12. SITUACION FISCAL
El resultado económico del ejercicio es cero y coincide con la base imponible del Impuesto sobreSociedades, todo ello de acuerdo con el propio funcionamiento del Fondo que debe carecer de valorpatrimonial.
De acuerdo con la normativa vigente, no existe obligación de practicar retención sobre las rentasobtenidas por los sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades procedentes de activos financieros,siempre que cumplan los requisitos siguientes:
1. Que estén representados mediante anotaciones en cuenta.2. Que se negocien en un mercado secundario oficial de valores español.
Según las disposiciones legales vigentes las liquidaciones de impuestos no pueden considerarsedefinitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido elplazo de prescripción de cuatro años.
El Fondo tiene abierto a inspección todos los impuestos a los que está sujeta su actividad desde lafecha de su constitución. En opinión de los administradores de la Sociedad Gestora del Fondo noexisten contingencias fiscales en los impuestos abiertos a inspección.
De conformidad con la Ley 2/2010, de 1 de marzo, en tanto no se establezcan reglamentariamente lasnormas relativas a la deducibilidad de las correcciones valorativas por deterioro de valor de losinstrumentos de deuda valorados por su coste amortizado que posean los fondos de titulizaciónhipotecaria y los fondos de titulización de activos, son de aplicación a éstos los criterios establecidospara las entidades de crédito sobre la deducibilidad de la cobertura específica del riesgo de insolvenciade los clientes.
13. OTRA INFORMACIÓN
Al tratarse de una entidad que por sus peculiaridades no dispone de empleados ni de oficinas y que,por su naturaleza, debe estar gestionada por una Sociedad Gestora, los temas relativos a laprotección del medio ambiente y la seguridad y salud del trabajador aplican exclusivamente a dichaSociedad Gestora.
Los honorarios facturados por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por los servicios deauditoría de las cuentas anuales de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y2010 ascienden a 7 miles de euros en ambos ejercicios. No se han prestado otros servicios, ni porparte de esta Firma ni por parte de Firmas asociadas a la firma mencionada anteriormente en elejercicio 2011 y 2010.
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1CLASE 8Y
TIJA IBERCAJA 7, FONDO DE T1TULIZACIÓN DE ACTWOS
Los instrumentos financieros han sido valorados a 31 de diciembre de 2011 y 2010, en base a loscriterios recogidos en la nota 3 de estas cuentas anuales, los cuales no difieren de formasignificativa del valor razonable de dichos instrumentos.
Respecto al aplazamiento de pago a proveedores en operaciones comerciales, al cierre del ejercicio2011, el Fondo no tiene saldo pendiente de pago que acumule un aplazamiento superior al plazoestablecido en su folleto.
14. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE
El fondo, al 31 de diciembre de 2011 y a la fecha de formulación de las cuentas anualescorrespondientes al ejercicio 2011, mantiene al Intituto de Crédito Oficial (ICO) como agente depagos y entidad tenedora de la cuenta de tesorería. Con fecha 20 de febrero de 2012, Moody’sInvestor Service (“moody’s”) publicó una rebaja del rating a corto plazo del ICO. Comoconsecuencia de dicha rebaja y en conformidad con los criterios de Moody’s, que se recogen en elfolleto de constitución del fondo, el ICO deja de ser contrapartida elegible como agente de pagos yentidad tenedora de la cuenta de tesorería, por lo que la sociedad gestora ha iniciado los procesosnecesarios al objeto de mantener las calificaciones de los bonos emitidos por el fondo.
Tal y como se indica en el hecho relevante remitido a la comisión nacional del mercado de valorescon fecha 20 de marzo de 2012, la sociedad gestora, de acuerdo con la agencia de calificación, estárealizando sus mejores esfuerzos para llevar a cabo, a la mayor brevedad, las actuaciones oportunasal objeto de mantener la calificación crediticia de los bonos. A la fecha de formulación de estascuentas anuales este proceso continua por parte de la Sociedad Gestora.
Al 21 de febrero de 2012, Moody’s ha modificado la calificación de la serie A de los bonos, de AaaaAa2.
Adicionalmente a lo comentad o en los párrafos anteriores, en el periodo comprendido entre el 31de diciembre de 2011 y la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se haproducido ningún otro acontecimiento que afecte significativamente al Fondo.
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INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTE Al EJERCICIO ANUAL TERMINADOEL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
TDA IBERCAJA 7, Fondo de Titulización Hipotecaria, fije constituido por Titulización de ActivosSGFT. el 18 de diciembre de 2009, comenzando el devengo de los derechos de sus activos desdeFecha de Constitución y obligaciones de sus pasivos en la Fecha de Desembolso (23 de diciembre de2009). Actúa como Agente Financiero del Fondo el Instituto de Crédito Oficial (I.C.O.), con funcionesde depositaria de los activos del Fondo y Agente de Pagos de sus obligaciones.
El Fondo emitió quince mil doscientos diez (20.700) Bonos de Titulización Hipotecaria por unimporte total de la emisión de dos millones setenta mil euros (2.070.000,00) distribuidas en cincoSeries.
Los Bonos se agruparán en tres Series (A, B y C), de la siguiente forma:
Serie A: está constituida por 19.000 Bonos que devengan a un interés nominal anual variable,con pago trimestral, resultante de sumar (i) el tipo de interés ETJRTBOR a tres meses, más(u) un margen de 0.30%.
Serie B: está constituida por 1.000 Bonos que devengan un interés nominal anual variable,con pago trimestral, resultante de sumar (i) el tipo de interés EUR.IBOR a tres meses, más(u) un margen de 0.75%
Serie C: está constituida por 700 Bonos que devengan un interés nominal anual variable, conpago trimestral, resultante de sumar (i) el tipo de interés EURIBOR a tres meses, más (u) uf’margen de 2,00%
El Cedente otorgará. de acuerdo con lo previsto en el Contrato de Préstamo Subordinado, unpréstamo subordinado al Fondo (en adelante, el “Préstamo Subordinado”) por un importe máximode seis millones ochocientos mil (3.870.000€) euros.
La entrega del importe del Préstamo Subordinado se realizará en dos disposiciones:
(i) La primera disposición, por un importe de quinientos mil (370.000 E) euros, tendrálugar en la Fecha de Desembolso mediante su ingreso en la Cuenta de Tesorería.
(ji) La segunda disposición, por un importe máximo de seis millones trescientos mil(1500.000 E) euros, tendrá lugar el segundo (2°) Día Hábil anterior a la primera Fechade Pago mediante su ingreso en la Cuenta de Tesorería. El importe definitivo de lasegunda disposición lo determinará la Sociedad Gestora antes del segundo (2°) DíaHábil anterior a la primera Fecha de Pago.
CLÍ4SE BY
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INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTEEL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO
El Fondo de Reserva se constituyó el 23 de diciembre de 2009, con cargo al importe de la emisiónde los Bonos de la Serie E, por un importe de setenta millones (70.000MOO) de euros.
El Nivel Requerido del Fondo de Reserva será, en cada Fecha de Pago, la menor de las siguientescantidades:
Setenta millones de euros (70.000.000 €).
El 7% deI Saldo Nominal Pendiente de Cobro de los Bonos de las Series A y B.
No obstante, no podrá reducirse el Nivel Requerido del Fondo de Reserva en el caso de que en unaFecha de Pago, concurra alguna de las siguientes circunstancias:
- Que el Fondo de Reserva no hubiera estado en su Nivel Requerido en la Fecha dePago anterior.
- Que el Saldo Nominal Pendiente de Cobro de las Participaciones y los Certificados noFallidos con impago superior a 90 días sea mayor al 1% del Saldo Nominal Pendientede Cobro de los Certificados de Transmisión de Hipoteca no Fallido.
- Que no hubieran transcurrido tres años desde la Fecha de Constitución del Fondo.
El Nivel Requerido mínimo del Fondo de Reserva no podrá ser inferior a treinta y cinco millonesquinientos mil euros (35.000.000 €).
Así mismo se constituyó un contrato de permuta financiera de intereses o Swap entre el Fondo y elCedente. Las fechas de liquidación del Swap coincidirán con las Fechas de Pago de los Bonos,determinándose las cantidades a pagar por cada una de las partes conforme a lo establecido endicho contrato de permuta financiera de intereses o Swap.
El Fondo liquida con las Entidades Emisoras de las Certificados Hipotecarios con carácter mensualel día 20 de cada mes y tiene fijadas como Fechas de Pago a los bonistas los días 25 de Febrero, 25de Mayo, 25 de Agosto y 25 de Noviembre de cada año. La primera Fecha de Pago tuvo lugar el 25de Noviembre de 2008.
Durante el ejercicio el Fondo ha abonado los importes correspondientes en concepto de comisiones aterceros, descritos y fijados conforme a los Contratos y a la Escritura de Constitución que rigen elfuncionamiento del Fondo. Teniendo en cuenta la evolución de los flujos del Fondo y bajo un supuestode Tasa de Amortización Anticipada de las Participaciones Hipotecarias del 5%. se prevé que laSociedad Gestora proceda a la Liquidación Anticipada del Fondo con fecha 26/02/2032, conforme a loestipulado en la Escritura de Constitución del Fondo y en el Folleto de emisión del mismo.
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INFORME DE GESTIÓN CORRESPONI)IENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINAI)OEL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
Puede obtenerse información más completa y actualizada sobre el Fondo en las páginas deTitulización de Activos SGFT en Internet: http://www.tda-sgft.com.
El riesgo es inherente a las actividades del Fondo pero el mismo es gestionado por la SociedadGestora a través de un proceso de identificación, medición y seguimiento continuo. No obstante.desde su constitución se estructura para que el impacto de los distintos riesgos en su estructura seamínimo.
El Fondo está expuesto al riesgo de mercado (el cual incluye los riesgos de tipo de interés y de tipode cambio), riesgo de liquidez y de crédito derivados de los instrumentos financieros que mantieneen su cartera.
Riesgo de mercado
Este riesgo comprende principalmente los riesgos resultantes de posibles variaciones adversas delos tipos de interés de los activos y pasivos, y de los tipos de cambio en los que están denominadaslas masas patrimoniales.
Riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés deriva de la posibilidad de que cambios en los tipos de interés afecten alos cash flows o al valor razonable de los instrumentos financieros.
Desde la constitución la sociedad gestora, por cuenta del Fondo contrató una permuta financieraque intercambia los flujos de los préstamos por el de los bonos más un Spread, de forma queneutraliza el efecto que sobre los flujos futuros del Fondo tendría el hecho de tener distintos índicesde referencia para repreciar activos y pasivos, así como las distintas fechas de repreciación.
Riesgo de tipo de cambio
El Fondo no presenta exposición significativa a riesgo de tipo de cambio a las fechas de referenciade las cuentas anuales al estar todos sus activos y pasivos referenciados al euro.
Riesgo de liquidez
Este riesgo refleja la posible dificultad del Fondo para disponer de fondos líquidos, o para poderacceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, de forma que pueda hacer frente entodo momento a sus obligaciones de pago conforme al calendario de pago establecido en el folletodel Fondo.
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INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADOEL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
Dada su estructura financiera el Fondo no presenta exposición a este riesgo dado que solo seatiende los compromisos (pasivos) en la medida en que se cobran o realizan los activos. Los flujosque se reciben de los activos se utilizan para atender los compromisos en función de la cascada depagos, sin que se realice una gestión activa de la liquidez transitoria.
Asimismo, a fin de gestionar este riesgo desde la constitución pueden disponerse de mecanismosminimizadores del mismo, como líneas de liquidez, prestamos subordinados, etc.., con objeto deatender la posible dificultad del Fondo de disponer los fondos líquidos como consecuencia delposible desfase entre los ingresos procedentes de los derechos de crédito titulizados y los importesa satisfacer por compromisos asumidos. En la Notñ 7 y 8 se indica los mecanismos con los que elFondo cuenta en este sentido.
Adicionalmente, en las notas 6 y 8 se indica el desglose de los instrumentos financieros por plazosresiduales de vencimiento al 31 de diciembre de 2011 y 2010. Las fechas de vencimiento que sehan considerado para la construcción de las tablas son las fechas de vencimiento o cancelacióncontractual. Los importes que se han considerado son los flujos contractuales sin descontar.
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligacionescontractuales de cada uno de los os deudores finales de los créditos cedidos al fondo no atiendansus compromisos.
No obstante, dada la estructura y diseño del Fondo gestionado por Titulización de ActivosS.G.F.T., S.A. y recogida en el folleto de emisión, las pérdidas ocasionadas por la materializaciónde este riesgo serán repercutidas de acuerdo con el sistema de prelación de pagos a los acreedoresdel Fondo, por lo que dichas pérdidas no tendrían impacto patrimonial en el Fondo.
Adicionalmente, el Fondo puede tener contratado permutas financieras y opciones sobre tipos deinterés con la entidad cedente o un tercero independiente, así como líneas de liquidez. Estasoperaciones también exponen al fondo a incurrir en pérdidas en el caso de que la contraparte delswap no sea capaz de atender sus compromisos. En este sentido, todas las contrapartes sonentidades financieras españolas o grupos financieros internacionales y la propia estructura delfondo establece mecanismos de protección como la constitución de garantías adicionales en caso derebajas de calificaciones crediticias de estas conirapartes.
Por este motivo, el Fondo no espera incurrir en pérdidas significativas derivadas delincumplimiento de sus obligaciones por parte de la contraparte.
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INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADOEL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
Desde el cierre del ejercicio 2011 y hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales del Fondo,no ha ocurrido ningún hecho que afecte o modifique significativamente la información contenidaen las cuentas anuales.
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INFORMACION SOBRE EL FONDOa 31 de diciembre de 2011
Li. CARTERA DE PRÉSTAMOS TITULIZADOS1. Saldo Nominal pendiente de Vencimiento (sin impagos, en euros): 1.770.727.0002, Saldo Nominal pendiente de Cobro (con impagos, en euros): 1.771.176.0003. Amortizaciones acumulada desde origen del Fondo: 228.783.0004.Vida residual (meses): 3195.Tasa de amortización anticipada (Epígrafe final (1))6. Porcentaje de impagado entre 3 y 6 meses: 0,74%7. Porcentaje de impagado entre 7 y 17 meses: 0,15%8. Porcentaje de fallidos [1]: 0,00%9. Saldo de fallidos (sin impagos, en euros) 513.30110. Tipo medio cartera: 2,3 1%1 1. Nivel de Impagado [2]: 0,33%
ILBONOS1. Saldo vivo de Bonos por Serie: TOTAL UNITARIO
a) ES0377849007 1.691.083.000 89.000b) ES0377849015 100.000.000 100.000c) ES0377849023 70.000.000 100.000
2. Porcentaje pendiente de vencimiento por Serie:a) ES0377849007b) E50377849015c) ES0377849023
3. Saldo vencido pendiente de amortizar (en euros):
89,00%100,00%100,00%
0,00
4. Intereses devengados no pagados: 3.177.000,00
5. Intereses impagados: 0,00
6. Tipo Bonos (a 31 de diciembre de 2011):a) ES0377849007b) ES0377849015c) ES0377849023
1,774%2,224%3,474%
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INFORME DE GESTIÓN CORRESPONIMENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADOEL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
11. BONOS :7. Pagos del periodo
Amortización de principal Interesesa) £50377849007 108.039.000 28.113.000b) ES0377849015 0 1065.000c) ES0377849023 0 2.337.000
RL LJQUIDEZ1. Saldo de la cuenta de Tesoreria: o2. Saldo de la cuenta de Reinversión: 90.761.000
Ç IV. IMPORTE PENDIENTE DE REEMBOLSO DE PRÉSTAMOSImporte pendiente de reembolso de préstamos:
1. Préstamo Subordinado: O
V. PAGOS DEL PERIODO1. Comisiones Variables Pagadas 2011 2.150.000
VI. GASTOS Y COMISIONES DE GESTIÓN1. Gastos producidos 2011 31 1.0002. Variación 2011 26,94%
VII. VARIACIONES O ACCIONES REALIZADAS POR LAS AGENCIAS DE CALIFICACIÓN1. BONOS:
Agencia deSerie Denominación calificación Situación actual Situación inicial
crediticiaMDY Aa3 (st)ES0377849007 SERIE ASYP AAA(st) AAA
£S0377849007 SERIE AMDY Ba3 (st)SYP BB(st) BB
ES0377849015 SEMEBMDY C(sf)SYP CCC-(sf) CCC-
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a—CLASE 8
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INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADOEL 31 DE DICIEMBRE DL 2011
Viii. RELACIÓN CARTERA-BONOS
AÇAIERA - B’IBONOS -
Saldo Nominal SERIE A 1.691.083.000,00Pendiente de Cobro
1 770 651 000 00No Fallido*:
SERIE B 100.000.000,00Saldo NominalPendiente de Cobro
55 000 00Fallido*: —
TOTAL: TOTAL: 1.791.083.000,001.771.176.000,00
* Fallido: Según criterio tal y como informa el Folleto
[1] Se consideran Certificados de Transmisión Hipotecaria y Participaciones Hipotecarias Fallidas aquellasParticipaciones y Certificados cuyos préstamos subyacentes tengan un retraso en el pago igual o superior adieciocho (18) meses, que hayan sido declarados fallidos por el Cedente o hayan sido considerados fallidosconforme a la defmición de la Circular 4/2004 del Banco de España.El porcentaje está calculado sobre el saldo pendiente de vencimiento más el saldo impagado a 31 dediciembre.[2] Importe de principal de los Certificados de Transmisión Hipotecaria y Participaciones Hipotecariasimpagados durante el periodo de tiempo comprendido entre el cuarto y el decimoséptimo mes respecto alsaldo nominal pendiente de los Certificados de Transmisión Hipotecaria y Participaciones Hipotecarias.
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1: Mi
CLASE 8?
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TDAIBERCAJA7, ETA Fechadehitrme
Evolución de las Tasas de Amortización Anticipada
31/0112012
rvnsual anuazada Trimestral anualizada Semestta anuazada Anual
__
I’
___
I-
______
•.:n,.:q*. “a
12_o9: 3,06%!0110 269/, 1189%
Hq&L_ 1 4JLzILP ‘t.03 10, 274%’ 2375% 256/DL04-1& 289%fl 524°! r 262V 252%
.— _j3F2522%359%Ç178286jj
06-10! 3,41% -5,66% 3,31% 7,26%!! 292%h 2,03%:0710 216 3670°’ 308V 716% 283% 300°!08 0 2 l5, 032°, 259! 1596% 282! 033%0910 1 83,4 15 22% 204% 20 90% 267% 535%100 262,— 4342°! 220°, 746% 262, 170°!
285,, 867% 244/, 1087% 249,, 496% 281%,,,6 85%lr 10 25% 413% 6945% 3 08%h 2333% 3 16%l, 1226fl_. —‘-4,—
L ,,3lliJL 3½09%L -54M%1 4,29%IL 3,88%L0211 172/, 4449% 394%l 822% 316!,l 211% 315%1 131%Iiir ‘iü Zjñ%,_3
4fl tiJEE “‘Tss;r 320% 150411,f 242ML2627I247/ 837! 338/d 089W” 3 IGW” 128,4’05-1 146’! 3981,4 240°! 304% 3 15’ 670% 297% 610%06 1 201 3777% 196% 1828°! 232 2624, 268/ 963,,07,1 168 1648°! 171, 1272!, 209, 1019, 280/ 443,,081’ 196 1709% 1894 1024% 213 197% 279% 055!09 1 296, 5108% 220’ 1664°’, 2oc 263°’ 2’3/, 218%1011’ 283/ L -493°! 256/ 1746/ 214/I 322°! 291!j 671/o
246V1 “84! [ 2767 681°! “TiT”’ 78gr 287%” 119!@‘F 546%’,’144%359%30i6°P iwr’
Variación entrepenados
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FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2011
Reunidos los Administradores de Titulización de Activos, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, SA.,como sociedad gestora de TDA Ibercaja 7, Fondo de Titulización de Activos, en fecha 27 de marzo de 2012,y en cumplimiento de la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la CNMV sobre normas contables, cuentasanuales, estados fmancieros públicos y estados reservados de información estadística de los Fondos deTitulización, del artículo 37 del Código de Comercio y demás normativa aplicable, proceden a formular lascuentas anuales y el infonne de gestión del ejercicio anual comprendido entre el 1 de enero y 31 de diciembrede 2011 de dicho Fondo, las cuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a esteescrito:
a) Balance de situación al 31 de diciembre de 2011, y Cuenta de pérdidas y ganancias, Estado deflujos de efectivo y Estado de ingresos y gastos reconocidos, correspondientes al ejercicioanual terminado el 31 de diciembre de 2011.
b) Memoria del ejercicio 2011.
Ejemplar Documento Número de folios en papel timbrado
Primer ejemplar
Firmantes
Cuentas anualesInforme de Gestión
Del 0K8034632 al 0K8034696Del 0K8034697 al 0K8034704
D. Teófilo Jiménez Fuentes en representación de D. Vicente Palacios Martínez en representación deEBN Banco de Negocios, SA. Caja de Ahorros Municipal de BurgosPresidente
D. Francisco Jesús Cepeda González en Dña. Raquel Martínez Cabañerorepresentación de Banco Castilla La Mancha.
D. Rafael Morales-Arce Serrano D. Rafael Garcés Beramendi
D. Juan Luis Sabater Navarro en representación deBanco CAM, S.A.U.
D. Arturo Miranda Martín en representación deAldermanbury Investments Limited
c) Informe de gestión del ejercicio 2011.
D. Luis Veretena Gutiérrez-MaturanaSecretario del Consejo