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Tasas de Inters Activas y Pasivas en Honduras, Anlisis y Aplicacin,Decisiones de Inversin y Endeudamiento.

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Mara Jos Rivera.

Carmen Castellanos.

Vernica Cceres.

Josu Flores.

Daniel Busmail.

Fernando Argueta.

Tulio Roldan. 2

INTRODUCCIN3

Qu es tasa de inters?

Conceptos BsicosCules son sus caractersticas?

Tasa de inters Activa

Tasa de inters Pasiva

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El Sistema Financiero De Honduras

5De acuerdo a la evolucin observada, el Directorio del BCH ha mantenido los requerimientos para encaje e inversiones obligatorias, as como la Tasa de Poltica Monetaria (TPM) en 7.00%En el cuadro a continuacin muestra una grfica de la evolucin de las tasas de inters activa y pasiva del sistema bancario nacional.Los datos de las tasas de inters proporcionan informacin a partir de la cual los administradores pueden determinar los costos de oportunidad de las inversiones. El rendimiento sobre la inversin debe exceder a la tasa de mercado sobre proyectos de riesgo equivalente.

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Resumen

La Tasa de inters es una forma de rendimiento de instrumentos financieros, estos es, una tasa de retorno pagado por un prestatario de fondos a un prestamista que los provee.

Tasa de inters tambin es como el precio pagado por el prestatario de un servicio, el derecho de usar los fondos por un periodo especifico. Resultan dos interrogantes: Qu determina la tasa de inters promedio en una economa?Por qu difieren las tasas de inters de prstamos de diferentes tipos y longitudes, es decir, qu factores influencian la estructura de las tasas de inters en una economa?7

Estructura de la Tasa de Inters

Describe la relacin entre varias tasas de inters pagaderas en una economa o prstamos de diferentes tamaos (trminos) o de distintos grados de riesgo.1 .La Tasa de Inters.2. La Teora de Fondos Prestables de las Tasas de Inters Reales.3. Fondos prestables y las tasas de inters nominales.4. Problemas con la teora de los fondos prestables.5. Fondos de Prstamos (o Prestables) en una economa incierta.6. La teora de preferencia de liquidez de las tasas de inters.7. Fondos Disponibles para la colocacin y La inclinacin hacia la Liquidez.8. Las Autoridades Monetarias y las Tasas de Inters.9. El trmino: Estructura de las Tasas de Inters10. La Teora de las Expectativas en la estructura de las Tasas de Inters.11. Primas a Plazo.

8La tasa de inters que se escoge como la tasa representante variara dependiendo de la interrogante a contestar. Ejemplo:La tasa de descuento de los Bonos del Tesoro de EEUU se tomara como esa tasa representante. Otras veces la tasa de inters de una nueva deuda gubernamental, la tasa de inters base de los bancos de primer piso, o una tasa de un mercado de dinero de corto plazo como el LIBOR pueden ser utilizado. Sin importar la tasa que se elija, esto implica que la estructura de tasa de inters es estable y que todas las tasas de inters en la economa probablemente se muevan en la misma direccin.

Las tasas de inters establecidas por instituciones financieras son nominales

Tasa de Inters Real: La tasa de inters nominal menos la tasa de inters esperada. Es una medida del costo de oportunidad anticipado de pedir prestado en lugar de comprar bienes y servicios.

La Tasa de Inters9La Teora de Fondos Prestables de las Tasas de Inters RealesUna forma de incrementar el ingreso real futuro seria pedir prestado fondos ahora para sacar ventaja de las oportunidades de inversin en la economa. Esto funcionaria solamente si la tasa de retorno disponible sobre la inversin fuera mayor que el costo de pedir prestado.Los ahorradores, en cambio, son capaces de incrementar sus futuros niveles de consumo evitando el consumo en el presente y prestando fondos a inversionistasSi el capital fuera perfectamente mvil internacionalmente (que se moviera libremente entre pases), las diferencias entre tasas de inters reales no perduraran debido a que los fondos se moveran desde pases con tasas de inters reales bajas a pases con altas tasas de inters reales. Mientras esto pasara, las tasas de inters bajaran en esos pases con tasas de inters altas y subiran en aquellos con tasas de inters bajas. Los fondos continuaran fluyendo hasta que las tasas de inters reales fueran iguales en todas partes. En la prctica, existen muchas interferencias con la movilidad del capital y las diferencias entre las tasas de inters reales persisten.Las mayores diferencias en las tasas de inters reales ms frecuentemente se encuentran entre pases ricos y pobres. En pases pobres, los ingresos reales y por consiguiente, los ahorros a nivel domstico son bajos. Al mismo tiempo, la falta de capital en estos pases refleja que el producto marginal del capital es algo alto. De este modo, tenemos una alta demanda de capital y una baja oferta de ahorro domstico. Las tasas de inters reales son altas. Y lo contrario sucede en pases ricos

10Adems de enfrentar una tasa de riesgo de intercambio, un inversor puede bien temer acerca del riesgo en otro pas que en la economa de su propio pas. Esto refleja una falta de informacin acerca del grado de riesgo en pases extranjeros. En el otro lado, el riesgo permanente ciertamente puede ser ms alto en pases en desarrollo que estn constantemente cortos de moneda extranjera y tienen un historial amplio de gobiernos inestables. Las firmas lo encuentran complicado planear bajo estas circunstancias y tienen que lidiar frecuentemente con cambios de regulaciones e impuestos as como en tasas de cambioEjemploGobiernos declarando una mora por pago de intereses sobre un prstamo o haciendo arreglos con los acreedores para modificar fechas de los prstamos para que stos sean pagados en periodos de tiempo ms largos de los estipulados originalmente. Este tipo de riesgos son conocidos como riesgo soberano o RIESGO PAIS11Fondos prestables y las tasas de inters nominalesEs importante para las personas ser capaz de moverse rpidamente de una forma de activo a otra con el fin de proteger el valor real de los activos que poseen. Para hacer esto, ellos tienen que mantener parte de sus activos en forma liquida. Por lo tanto, cierto nivel de endeudamiento se lleva a cabo para permitir la constitucin de reservas lquidas La demanda de fondos prestables = inversin neta + entradas netas en las reservas lquidas Oferta de fondos prestables = ahorro neto + aumento de la oferta de dineroEl incremento o de la oferta de dinero en ultima instancia, solo causa inflacin-no causa un aumento en la produccin y el empleo. A medida que suben los precios, los usuarios de los fondos prestables necesitan endeudarse mas para comprar la misma cantidad de bienes de capital y de consume que antesEl aumento en la oferta de dinero hace que la tasa de inters nominal incremente, pero slo a causa de la inflacin que ha generado

12Problemas con la teora de los fondos prestablesExiste un problema que se desprende del supuesto de que la tasa de inflacin o la tasa de inflacin esperada no tienen un impacto de largo plazo sobre la tasa de inters real. Desafortunadamente para esta teora, no hay duda que las expectativas inflacionarias si influencian la buena disposicin de la gente para ahorrar y de los inversionistas potenciales para tomar prestamos.Los cambios en la tasa de inflacin tambin afectan las decisiones de los inversionistas potenciales.Ejemplo: si toman prstamos para invertir, los inversionistas potenciales evalan las probables tasas de retorno de proyectos de inversin, y comparan estas con el costo de los prstamos. Esto es mucho ms difcil hacer si hay inflacin, particularmente si la tasa de inflacin es voltil. La posibilidad de que la tasa de inflacin podra cambiar durante el periodo de un prstamo introduce un elemento adicional de incertidumbre en la decisin de la inversin.La teora de preferencia de liquidez de las tasas de intersPor ejemplo, en el mercado de capitales las acciones de algunas empresas probablemente rindan mejor que otras en un mercado que esta cayendo, y los inversionistas probablemente compren estas acciones si temen una cada en los precios de las acciones. Nuevamente, los bonos con vencimiento distante llevan ms riesgo de de capital que los que tienen un vencimiento ms cercano y por ende son relativamente menos atractivos cuando el mercado se vuelve a la baja.

13Por ende, la demanda de dinero aumenta cuando ms gente piensa que las tasas de inters probablemente van a subir, en vez de creer que probablemente bajaran. Este es el motivo especulador de Keynes para retener dinero - la gente retiene dinero en vez de activos de menor liquidez a efecto de evitar perdida de capital.

Fondos Disponibles para la colocacin y La inclinacin hacia la LiquidezExiste bastante inters de parte del mercado en establecer cul de las dos inclinaciones es ms favorable, la de disponibilidad de fondos para la colocacin o la inclinacin de mantener un nivel de liquidez establecido. Se deduce que ambas son complementarias, ya que son dos mercados distintos y deben de mantenerse en equilibrioLa Estructura en las Tasas de IntersLas tasas de inters varan de acuerdo a las diferencias en: tiempo, riesgo y los costos de transacciones u operaciones asociados a los diferentes instrumentos financieros.

Otra manera de medir el riesgo de manera ms severa y formal es a travs de compaas evaluadoras. Eje: Moodys, Standard & Poors, Fitch Ratings La Teora de las Expectativas en la estructura de las Tasas de Inters Primas a Plazo

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Anlisis de Inversin y Endeudamiento15

La Relacin entre el Crdito y La InversinEn pases subdesarrollados la disponibilidad de crdito a largo plazo es relativamente escasa debido a:La falta de estabilidad, es decir el nivel de inseguridad, que induce a la gente a mantener la liquidez.En los casos de inflacin el tope de las tasas de inters.

A travs del sistema de pagos y otorgamiento de nuevos crditos los bancos encuentran el modo de evitar los topes, modificando todos los tipos de gastos que incrementan la tasa de inters real.

La tasa real de retorno = a la tasas de inters de mercado cuando la tasas esperada de inflacin es cero. Si la tasa esperada de inflacin es + los oferentes de prstamos requerirn:Una compensacin por la prdida esperada de capital, mientras queLos demandantes estarn dispuestos a pagar esta compensacinLos flujos de los proyectos de inversin se espera que aumenten en trminos nominales en la misma proporcin que el nivel de precios .CUANDO

Las tasas son (-) en trminos reales, la demanda de crdito siempre supera la disponibilidad de los fondos, y en apariencia y los ahorrantes no estn dispuestos a aceptar prdida real a largo plazo.Debido a que no existe una industria de bienes de capital las empresas se ven en la necesidad de obtener crdito en moneda extranjera.16

Conclusiones

Conclusiones17

Las tasas de inters pueden ser activas o pasivas. Cualquiera que sea el tipo de tasa de inters, esta contiene dos elementos: la tasa de inters nominal establecida por el banco y la tasa de inflacin.

Las tasas de inters varan de acuerdo a las diferencias en tiempo, riesgo y costos de transaccin de las operaciones asociadas a los diferentes instrumentos financieros.

Haciendo referencia a la teora de fondos prestables, se refiere a las cantidades de dinero ofrecidos para prestar y que son demandados por los consumidores e inversionistas durante cierto periodo dado. La tasa de inters est determinada por la interaccin de los prestatarios potenciales y los ahorradores potenciales.

Existe un riesgo permanente en pases en desarrollo que estn constantemente cortos de moneda extranjera y tienen un historial amplio de gobiernos inestables.18

Muchas Gracias por su atencin!Muchas Gracias por su atencin!19