taller 02 equivalencias entre tasas v2

8/17/2019 Taller 02 Equivalencias Entre Tasas v2

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FACULTAD DE INGENIERÍAEscuela de Ingeniería Industrial

Análisis Económico de Inversiones

TALLER

Conceptos Básicos

Lea las secciones de libro anexas a este taller, sobre las definiciones de costo muerto y costosumergido (son lo mismo), hechas por (Varela, 2010) y (de DeGarmo, 2004).

a. De dos ejemplos de costo muerto.

Evaluaciones dinámicas de proyectos

Las evaluaciones de proyectos suelen ser dinámicas en el sentido que existe la necesidad deestar revaluando la factibilidad del proyecto en curso, más precisamente cuando estos sedesarrollan en periodos largos de tiempo y/o por cambios significativos en los parámetroseconómicos o comerciales usados en el análisis. En estos casos, por lo general se evalúan las

alternativas de abandonar, remplazar o continuar con el proyecto.

Considere el siguiente caso. Durante un estudio de factibilidad para el desarrollo de unproyecto se lograron los siguientes datos. El estudio indica que el proyecto produce unarentabilidad del 17% anual.

Datos en miles. Valoración inicial

El proyecto inició hace un año (-1) con una inversión en I+D de $100.000. Los flujos de efectivo

positivos incluyen beneficios tributarios por deducción de la inversión en I+D y la depreciación

de los activos, el flujo final incluye además recuperación del capital

La inversión en el punto 0, incluye:

$150.000 = C.Trabajo (ICtr)$156.000 = Inversión activos (IAct)$254.000 = I+D (I.I+D)

$560.000

Una vez terminada la investigación, es decir, en el punto0 (pero antes de invertir en compra de activos y capitalde trabajo), se obtiene nueva información de mercado ycambian los flujos de caja. Existen dos posibilidadessuspender el proyecto o continuar con él.

Opción de continuar Opción de suspender

-2 -1 0 1 2 3 4 5

años


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Se incluye en el análisis de la opción decontinuar, la inversión adicional en I+D y

CTra. y beneficios por disminución deimpuestos por la inversión en I+D a lo largode los 5 años restantes.

Solo se tendría 1 beneficio, asociado a unadisminución de impuestos por la inversión en

I+D realizada al momento 0, de $177.000.($354.000*50%= $177.000)

Al hacer un análisis marginal de las alternativas de abandonar o continuar con el proyecto(aprenderemos a hacerlos más adelante), se concluye que Continuar con el proyecto produceuna rentabilidad de 20% anual, en este caso el proyecto no es ahora más rentable, sino que enlos 5 años restantes el proyecto genera una rentabilidad mayor sobre la inversión adicional (en capital de trabajo y equipos) para continuar.

b.

¿Podría decir cuál es el costo de oportunidad con el que es evaluado el proyecto?

Responda falso (F) o verdadero (V) a las afirmaciones.

c. _____ La inversión en I+D que ha sido realizada en el punto -1 ($100.000), hace un año, soncostos muertos porque ya fueron realizados y no son afectados por el hecho de abandonar ocontinuar con el proyecto.

d. _____ El costo de oportunidad con el que se debieron evaluar las alternativas es el 17%anual, dado que hasta el momento 0, en el cual se identifican cambios en los flujos deefectivo esperados, esa era la mayor posible ganancia generada para el inversionista.

Si tengo la opción de vender el proyecto (información, tecnologías desarrolladas, patentes…)para que otro ente continúe o implemente la investigación desarrollada hasta el momento. Elcosto de oportunidad

e. _____ La opción de vender el proyecto es una nueva alternativa que deber ser evaluada enconjunto con las alternativas de abandonar o continuar con el proyecto. Estas seríanevaluadas con el mismo costo de oportunidad.

Si definitivamente el inversionista no desea continuar con la implementación del proyecto, aun

sabiendo que de continuar obtendría un 20% anual por las inversiones adicionales requeridasy se plantea vender el proyecto.

0 1 2 3 4 5

años

0 1 2 3 4 5

años


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f. ____ La ganancia mínima que espera tener de la venta del proyecto es el 20%, este es sunuevo costo de oportunidad, con la alternativa de continuar como referencia de cuánto es lo

máximo que podría ganar por invertir su dinero.

g. ____ La alternativa de venta, podría ser evaluada al 17% anual, que es lo que el proyecto legeneró hasta antes de cambiar las condiciones de mercado, ¿por qué?

Equivalencias Entre Tasas de Interés

1. Para financiar la adquisición de un lote en zona rural de Jamundí usted decide revisar lascondiciones de préstamo en varios bancos. Todos ofrecen el mismo plazo 36 meses y lassiguientes tasas de interés: ¿Cuál es la mejor alternativa de financiación?

Citibank 1% mensual vencido

Bancolombia 12.5% anual mes vencido

Colpatria 12.8% efectivo anual

Davivienda 12% anual trimestre vencido

Bancoomeva 2% bimestre vencido

2. La tasa representativa del mercado ha venido registrando el siguiente comportamientodesde el mes de Junio de presente año. En Junio 20, se ubicó en 1881.34, en Julio 30 seubicó en 1853.30, en Agosto 15 fue de 1877.77 y en Septiembre 6 fue de 1935.25.

Determine:

La devaluación efectiva anual registrada en el periodo Junio 20 a Septiembre 6.La devaluación efectiva anual en cada uno de los sub-periodos.

3. Una entidad financiera ofrece las siguientes tasas para certificados de depósito a términofijo (CDT). A 90 días, 4.05% EA. A 180 días, 4.47% EA y a 360 días 4.81% EA. Determine latasa mensual vencida equivalente en cada caso. Si usted dispone de 20 millones de pesospara invertir, cuál sería el valor a recibir si usted abriera el CDT en cada plazo. ¿Cuálalternativa seleccionaría?¿Por qué?.

4. ¿Qué es mejor, invertir en una empresa que garantiza triplicar la inversión al cabo de dosaños y medio o invertir en una cuenta de ahorros que paga el 3.5% mensual?

5. Le han ofrecido un negocio que dice retornar en dos años el doble de la cantidad invertida ya los cinco años cuatro veces la cantidad invertida. ¿Cuál es la rentabilidad (tasa de interés)del negocio? ¿qué tasa mensual debería ofrecerme el banco para que decida ahorrar midinero y no invertirlo en tal negocio?

6. Usted tiene un CDT que le paga un interés de 9% anual capitalizable semestralmente; ahora

le han sugerido una inversión que propone pagarle un interés mensual anticipado, ¿Cuál es


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el interés mínimo que deben ganar para que tenga sentido retirar el dinero del CDT e

invertir en la propuesta?

7.

¿Cuánto acumulará al final de 1 año si hoy invierte $140.000 con un interés del 18% anual?,¿Cuál sería el resultado si el interés fuese del 18% anual compuesto mensualmente?, ¿Cuál

es la rentabilidad real ganada en cada caso¿Qué opción es mejor?

8. Lea el artículo “Cuidado con los Esquemas de Financiación Creativos”, verifique los cálculos,¿Conoce algún otro esquema de financiación de este tipo?

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