sura 1_18_2016

Resumen Mercados Principales noticias

Panorama Financiero Semanal Resumen Ejecutivo Semana del 11 al 18 de enero

Datos esperados esta semana

Indicador Pas Fecha Expectativa

Produccin Industrial (Dic.-Ao/Ao) China 18/Ene. 6,1%

Ventas Retail (Dic.- Ao/Ao) China 18/Ene. 11,3%

Produccin Industrial (Nov.- Mes/Mes) Japn 18/Ene. -0,9 mil

Inflacin (Dic.- Ao/Ao)) Zona Euro 19/Ene. 0,2%

Inflacin (Ene.) Rusia 20/Ene. --

TPM (Ene.) Brasil 20/Ene. 14,75%

Inflacin (Dic.- Mes/Mes) EE.UU. 20/Ene. 0,0%

TPM (Ene.) Zona Euro 21/Ene. 0,050%

Seguros Iniciales de Desempleo (Ene.) EE.UU. 21/Ene. 280 mil

Precio del Productor (Dic.- Mes/Mes) Chile 22/Ene. --

Retornos Mercados Accionarios

7d 30d 2016

Mercados Emergentes -3.07% -8.56% -8.68%

Asia Emergente -3.03% -7.76% -8.38%

Europa Emergente -3.47% -7.33% -7.86%

Latinoamrica -2.23% -11.45% -8.30%

Chile -2.05% -2.35% -5.27%

Mercados Desarrollados -2.17% -5.68% -6.02%

Estados Unidos -1.65% -5.22% -4.97%

Europa Desarrollada -2.69% -5.79% -6.28%

Asia Desarrollada -2.41% -4.42% -6.25%

(*) retornos en pesos chilenos

Retornos Renta Fija

7d 30d 2016

Renta Fija Local

Bono UF 5 aos 0.50% 0.91% 0.95%

Bono UF 10 aos 0.48% 0.78% 0.93%

Bono en pesos a 5 aos 0.40% 0.83% 0.87%

Bono en pesos a 10 aos 0.23% 0.59% 0.02%

Mercado Internacional

Bono Tesoro USA a 10 aos 1.32% 5.20% 5.65%

Deuda High Yield en USA -1.51% 0.68% -0.12%

Deuda Paises Emergente -0.20% 0.40% 0.32%

(*) retornos en pesos Chilenos

Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg

Durante la semana, los mercados internacionales

rentaron negativo, arrastrados por la incertidumbre

con respecto a la economa china, sumado al

levantamiento de sanciones para exportar petrleo a

Irn. Los mercados desarrollados tuvieron un mejor

desempeo, aunque negativo, marcando -2,17%;

mientras que los emergentes fueron los que ms

desaportaron con -3,07%. La zona con mayor

rentabilidad fue Estados Unidos (-1,65) por buenos

resultados corporativos, y Europa Emergente fue la

de menor rentabilidad con -3,47%, debido a las

razones antes expuestas con respecto a China y al

petrleo.

Durante el resto de la semana se darn a conocer

cifras de empelo e inflacin en Estados Unidos. En la

Zona Euro se publicar la TPM y datos de Inflacin, y

en China se dar a conocer su Produccin Industrial y

sus Ventas del Retail.

Internacional

EE.UU. public sus Seguros Iniciales de Cesanta de enero, que llegaron a 284 mil, sobre lo

esperado, y sus Ventas Retail de diciembre, que

marcaron -0,1%, en lnea con las expectativas.

En Europa se public la Produccin Industrial de noviembre, que alcanz -0,7%, bajo las

expectativas.

En Asia, Japn public el Indice de Precio del Productor de diciembre, que marc -3,4%, sobre

el -3,5% estimado.

Chile

En el plano local, el Banco Central dio a conocer la Encuesta de Operadores Financieros de la

primera quincena de enero, en la que se mostr

una inflacin esperada de 0,4% y expectativas de

TPM de 3,50%. Tambin, public los resultados

de la Encuesta de Expectativas Econmicas de

enero, en la que se mostr una inflacin

esperada de 0,4% para este mes y 0,2% para el

prximo, adems de una TPM de 3,50%.

Tambin, la entidad realiz su Reunin de

Poltica Monetaria de enero, en la que se acord

mantener la TPM en 3,50%, en lnea con las

expectativas, y en donde adems insisti en que

la trayectoria futura de la tasa contempla

ajustes pausados .

Mercado Accionario

Internacional

Tasas de Inters

Internacionales

Evolucin Renta Fija Internacional (en pesos)

Evolucin Mercados Desarrollados (en pesos)

Evolucin tasas de inters a 10 aos

Mercados Internacionales

Panorama Financiero Semanal

Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg.

En la semana, los mercados emergentes cayeron

3,07% en pesos, afectados por la desconfianza con

respecto a la economa china, pese a los esfuerzos de

las autoridades por calmar las preocupaciones y

sostener el mercado del yuan. Esta incertidumbre,

adems de afectar al resto de los pases asiticos que

tienen a China como principal socio comercial, ha

afectado fuertemente los precios de los commodities.

Adems, una anticipacin del mercado a un posible

levantamiento de las sanciones a Irn, lo que

finalmente sucedi este fin de semana, ha llevado el

precio del petrleo a la baja. Lo anterior, ha

arrastrado cadas importantes en las regiones cuyas

economas dependen de los commodities, como

Europa Emergente y Latinoamrica. En general, los

mercados cayeron 2,17%, principalmente por Europa y

Japn, regiones desarrolladas ms expuestas

comercialmente a China. Cabe destacar que los

resultados corporativos en EE.UU. han sorprendido

positivamente al mercado, lo que ha hecho que caiga

menos en comparacin al resto de las regiones.

En la semana, Estados Unidos public sus Seguros

Iniciales de Cesanta de enero, que obtuvieron 284

mil, sobre los 275 mil estimados; sus Ventas Retail

de diciembre, que alcanzaron -0,1%, en lnea con

las expectativas, y el Indice Empire State de

Actividad Manufacturera de enero, que marc -

19,37 puntos, muy por debajo de los -4,00 puntos

estimados. Sumado a esto, nuevamente el petrleo

tuvo una mala semana, retrocediendo 11,28% y

cerrando en torno a US$29,42 por barril. De esta

forma, los activos que ms retrocedieron durante la

semana fueron deuda High Yield y Mercados

emergentes, ambos afectados por las cadas en el

precio de los commodities. En la vereda contraria se

encontraron los activos de refugio Bonos del Tesoro

e Investment Grade, los que se vieron beneficiados

por un aplanamiento en la curva. Las tasas de los

bonos soberanos en Estados Unidos a 10 y 30 aos

cerraron en 2,03% y 2,81%, retrocediendo 8,0 y 9,5

puntos base, respectivamente; mientras que los

bonos alemanes a 10 y 30 aos cerraron en 0,53% y

1,31% avanzando 2,6 y retrocediendo 6,6 puntos

base, respectivamente.

Evolucin Mercados Emergentes (en pesos)

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

ene-

15

feb

-15

feb

-15

mar

-15

abr-

15

abr-

15

may

-15

jun

-15

jul-

15

jul-

15

ago

-15

sep

-15

sep

-15

oct

-15

no

v-15

no

v-15

dic

-15

ene-

16

EM Asia Europa Latinoamrica Chile

0%

5%

10%

15%

20%

25%

ene-

15

feb

-15

feb

-15

mar

-15

abr-

15

abr-

15

may

-15

jun

-15

jul-

15

jul-

15

ago

-15

sep

-15

sep

-15

oct

-15

no

v-15

no

v-15

dic

-15

ene-

16

DM EE.UU Europa Asia

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

ene-

15

feb

-15

feb

-15

mar

-15

abr-

15

abr-

15

may

-15

jun

-15

jul-

15

jul-

15

ago

-15

sep

-15

sep

-15

oct

-15

no

v-1

5

no

v-1

5

dic

-15

ene-

16

Tesoro HY Deuda EM ($ Local) Deuda EM ($ Dura)

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

ene-1

3

mar-

13

may-1

3

jul-

13

sep-1

3

nov-1

3

ene-1

4

mar-

14

may-1

4

jul-

14

sep-1

4

nov-1

4

ene-1

5

mar-

15

may-1

5

jul-

15

sep-1

5

nov-1

5

Alemania EEUU

Semana del 11 al 18 de enero

Mercado Accionario Local Tasas de Inters Locales

IPSA semanal: principales alzas y bajas

Sectoriales Bolsa de Santiago, retornos Indicadores locales

Evolucin tasas de inters

Mercado Local


18/Ene. 11/Ene.

Crecimiento esperado 2015 2.10% 2.10%

Inflacin esperada 2015 4.40% 4.40%

Tasa actual desempleo 6.10% 6.10%

TPM actual 3.50% 3.50%

TPM esperada 2015 3.25% 3.25%

Tipo cambio esperado 2015 710.00 710.00

Bono gobierno en UF 5 aos 1.17% 1.29%

Bono gobierno en UF 10 aos 1.51% 1.57%

Bono gobierno en $ a 5 aos 4.26% 4.34%

Bono gobierno en $ a 10 aos 4.57% 4.59%

Depsito a plazo a 30 das 0,33% 0,33%

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg

Fuente: BCCh, Bloomberg

Fuente: Bloomberg.

Durante la semana, el ndice selectivo IPSA tuvo un

desempeo negativo, con un retroceso de 2,0%,

siendo impulsado principalmente por los sectores

de Retail y Utilities, con rentabilidades de 0,3% y

-0,5%, respectivamente. Esto, fue compensado con

el retroceso del sector Industrial, que marc -6,8%.

Dentro de las acciones, destacan con mayor

rentabilidad Concha y Toro, con 4,3%, y E.CL SA

con 4,1%. Mientras que las acciones de menor

rentabilidad fueron Quienco (-10,1%) y Compaa

Sudamericana de Vapores (-9,9%). Con lo anterior,

el IPSA retrocede 5,27% dentro de los primeros das

del ao.

Durante la ltima semana, las tasas locales

nuevamente mostraron retornos positivos,

principalmente debido a la aversin al riesgo

generada por la volatilidad en los mercados

accionarios internacionales, a raz de las dudas

acerca del crecimiento chino. En el plano local, el

Banco Central decidi mantener la tasa en 3,50%, tal

como esperaba el mercado, e insiste en su

comunicado que existirn ajustes pausados en la tasa.

-10,1%

-9,9%

-9,3%

-8,2%

-5,3%

2,0%

2,1%

4,0%

4,1%

4,3%

-15% -10% -5% 0% 5%

QUINENCO

CIA SUD AMERICAN

CAP

LATAM AIRLINES

EMPRESAS COPEC

COLBUN SA

FORUS

GRUPO SECURITY

E.CL SA

CONCHATORO

-6,8% -3,8%

-2,6%

-2,4%

-2,1%

-2,0%

-1,9%

-1,6%

-0,7%

-0,5%

0,3%

-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0%

INDUSTRIAL

COMMODITIES

CONSUMO

IGPA MID

IGPA LARGE

IPSA

CONST.&INMOB

BANCA

UTILITIES

IGPA SMALL

RETAIL

3,7%

3,9%

4,1%

4,3%

4,5%

4,7%

0,8%

1,0%

1,2%

1,4%

1,6%

1,8%

2,0%

ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16

UF 5 UF 10

Pesos 10 (derecha) Pesos 5 (derecha)


Monedas Commodities

Cambio semanal de monedas contra

el dlar

Tipo de Cambio Peso/Dlar

Precio Cobre (US$/libra) y Petrleo

(US$/barril)

Monedas y Commodities


Niveles de precio de commodities (en

US$)

Actual 30d 1 ao Cobre 1.94 2.06 2.56

Petrleo 29 37 54

Oro 1,089 1,072 1,263

Plata 13.9 14.2 17.0

Celulosa 780 785 802

Gas Natural 2.10 1.87 3.51

Trigo 363 370 416

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

El petrleo WTI cay -11,28% en la semana, debido a la

sobreoferta del crudo, donde EE.UU. registra un aumento

de 0,6% en diciembre, cayendo su precio a US$ 29,42 por

barril, niveles histricamente bajos en 12 aos. Adems,

la produccin de la Organizacin de Pases Exportadores

de Petrleo (OPEC) aument en 8,1% en diciembre, en un

escenario donde miembros de la entidad siguen con su

estrategia de mantener su participacin de mercado.

Aporta tambin a esta baja, la reciente turbulencia del

mercado chino, principal importador de este commodity,

la depreciacin del yuan, y las expectativas de mercado

de levantar las sanciones de exportacin a Irn.

El cobre cay -3,88%, afectado por las dbiles cifras

econmicas de China, la volatilidad de sus mercados y el

temor a nuevas devaluaciones del yuan. Adems, los

inventarios en las Bolsas de Metales registraron una baja

de 7.456 toneladas, equivalente a 1,5%.

La semana pasada, el dlar subi cerca de $4,

deprecindose as la divisa nacional, que el viernes

pasado cerr en $731, niveles mximos histricos en

12 aos. Lo anterior, se debe, por un lado, a una

depreciacin generalizada de las monedas

latinoamericanas, principalmente por el negativo

panorama del mercado de materias primas ante las

constantes cadas de las bolsas chinas, donde Chile

se vio afectado cerrando su precio del cobre con un

desplome que lleg a USD$1,95 la libra. Lo anterior,

fortaleci la moneda norteamericana a nivel global.

Esta alza es respaldada adems, por tasas de inters

ms atractivas hacia el dlar, respecto a semanas

anteriores.

4,0% 3,0%

2,6% 1,8% 1,8%

1,3% 1,0%

0,9% 0,6% 0,6%

0,5% 0,1%

-0,2%

-1% 0% 1% 2% 3% 4% 5%

Rusia

Sudfrica

Canada

Inglaterra

Mxico

Corea

India

Taiwn

Suiza

Brasil

Chile

Euro

Japn

35

40

45

50

55

60

65

70

75

80

85

2,0

2,2

2,4

2,6

2,8

3,0

ene-1

5

feb-1

5

mar-

15

abr-

15

may-1

5

jun-1

5

jul-

15

ago-1

5

sep-1

5

oct-

15

nov-1

5

dic

-15

ene-1

6

Cobre Petrleo

580

600

620

640

660

680

700

720

28-a

br

12-m

ay

26-m

ay

9-j

un

23-j

un

7-j

ul

21-j

ul

4-a

go

18-a

go

1-s

ep

15-s

ep

29-s

ep

13-o

ct

27-o

ct

10-n

ov

24-n

ov

8-d

ic

22-d

ic

5-e

ne

Dlar: $729.06


7D: ltimos 7 das.

1M: ltimos 30 das.

BCP: Bonos en pesos. Existen a diferentes plazos, 5, 7, 10 y 20 aos.

BCU: Bonos denominados en UF. Existen a diferentes plazos, 6, 7, 10 y 20 aos.

BCE/ECB: Banco Central Europeo, ente encargado de la poltica monetaria de la Euro Zona.

BoJ: Banco Central de Japn, ente encargado de la poltica monetaria japonesa.

ETF: Del ingls Exchange Trade Fund. Los ETF son fondos de inversin donde, a travs de ellos, se puede invertir en una cartera compuesta por acciones,

commodities, bonos, monedas u otros. La particularidad que tienen estos fondos es que se cotizan en la bolsa.

FED: Reserva Federal de Estados Unidos, ente encargado de la poltica monetaria estadounidense. Es el equivalente al Banco Central de Chile.

FMI/IMF: Fondo Monetario Internacional.

Hedge Fund: Tambin llamado Fondo de Cobertura. Fondo especializado en la inversin de tipo especulativa, dirigido a grandes inversionistas.

High Yield: Alto rendimiento, hace referencia a bonos cuya calificacin es inferior a BBB.

IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Econmica, ndice representativo de la actividad econmica de Chile. Representa de manera mensual la cifra de

crecimiento del pas (PIB), el que se publica trimestralmente.

IG/GI: Grado de Inversin, hace referencia a bonos cuya calificacin es BBB o superior.

IPC/CPI: ndice precios consumidor, sirve para medir la inflacin.

IPoM: Informe de Poltica Monetaria, publicacin trimestral del Banco Central de Chile donde se explicita el anlisis que utiliza para la conduccin de la

poltica monetaria.

IPSA: Principal ndice Burstil Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago. Es un indicador de la rentabilidad de las 40 acciones con mayor

presencia burstil (las ms transadas).

ISM: Indicador fabril de manufacturas, elaborado por el Institute for Supply Management. Es el PMI norteamericano.

Liquidez: Mayor o menor facilidad con que se puede vender un activo y convertirlo en dinero en cualquier momento.

PIB/GDP: Producto Interno Bruto. Valor monetario de la produccin corriente de bienes y servicios de un pas durante un perodo (normalmente es un

trimestre o un ao). Se calcula en base a: Consumo + Inversin + Gasto Fiscal + Exportaciones Importaciones.

PMI: Indicador macroeconmico que intenta reflejar la situacin econmica de un pas a travs de una encuesta que se realiza a los gestores de compras de

las empresas ms representativas del pas.

P/U: Razn del precio de una accin entre la utilidad por accin. Una vez comparada con registros histricos y con los niveles del mercado y de empresas

similares es posible determinar si una accin est cara o barata.

Renta Fija: Instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del titulo en su totalidad cuando se

venza, mientras se obtiene peridicamente una cantidad de dinero fija que variar de acuerdo a la calidad del bono, pero que ser mayor a las tasas de

inters ofrecidas por los bancos.

Renta Variable: Son instrumentos emitidos por empresas. Estos instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compaa. Por lo

tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La primera es por dos dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del

precio de la accin en el mercado.

Spread: Diferencia entre el activos (Investment Grade y High Yield) y Treasury del tesoro americano.

TPM: Tasa de Poltica Monetaria, principal instrumento de la Poltica Monetaria en Chile. Es revisado mensualmente por el Consejo del Banco Central y es

una manera de orientar a los agentes econmicos para lograr la meta de inflacin definida por el Banco.

Treasury (Bonos del Tesoro): Ttulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro y otras agencias federales de los Estados Unidos. Los de menor

vencimiento (un ao o menos) se denominan Treasury Bills los de mediano plazo (de dos a diez aos) son llamados Treasury Notes, y por ltimo los de mayor

plazo (ms de diez aos) son denominados Treasury Bonds.

UF: Unidad de Fomento.

Volatilidad: Variacin de gran amplitud en el precio de un ttulo en un perodo de tiempo corto.

VIX: ndice de Volatilidad de la Bolsa Americana.

YTD: Ao actual.

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