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SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN

Memoria Anual 20182

“El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto a GAM CAPITAL, S.A., Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, durante el año 2018. Los firmantes se hacen responsables por los daños que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia del contenido de la presente Memoria, dentro del ámbito de su competencia, de acuerdo a la normativa del mercado de valores.”

Héctor José Rizek GuerreroPresidente

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDADES

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CONTENIDO

PERFIL DE LA SOCIEDAD 5

ASPECTOS RELEVANTES DEL PERIODO 12

RESULTADOS DEL PERIODO 15

NUESTROS FONDOS 18

PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS 38

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS 40

INFORME DEL COMISARIO DE CUENTAS 70


Memoria Anual 20184

CARTA DEL PRESIDENTE

Estimados Accionistas,

En calidad de Presidente del Consejo de Administración GAM CAPITAL, S.A., Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, tengo el honor de presentarles la Memoria Anual correspondiente al cierre del periodo 2018, la cual incluye los aspectos más destacados e importantes de nuestra gestión.

GAM durante el periodo mencionado mantuvo bajo su administración tres fondos de inversión, a saber:

1. El Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija GAM, al cierre del año alcanzó un patrimonio de RD$935.8 Millones de Pesos Dominicanos y una rentabilidad durante el año de 6.86% .

2. El Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM ENERGIA incrementó su patrimonio a US$119.57 Millones de Dólares de los Estados Unidos de América, obteniendo una rentabilidad de 5.55% durante este periodo; y

3. El Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM- United Capital, que inició sus operaciones a mediados de año y alcanzó un patrimonio de RD$761.4 Millones de Pesos Dominicanos y una rentabilidad durante el 2018 de 9.64%.

A nuestros accionistas, consejeros y empleados, les agradecemos por el apoyo, la confianza y la dedicación brindada para llegar a ser lo que somos hoy, una administradora de Fondos de Inversión que ha demostrado ser competitiva y ha logrado ser parte esencial en el crecimiento de la industria de Fondos de Inversión en la República Dominicana.

Se despide atentamente,

Héctor José Rizek GuerreroPresidente


Memoria Anual 20186

¿QUIÉNES SOMOS?

Somos GAM CAPITAL, S.A., Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (en lo adelante “GAM” o “La Administradora” o “La Sociedad”), una entidad constituida bajo las Leyes de la República Dominicana en el año dos mil dos (2002), la cual tiene por objeto principal realizar actividades de inversión profesional y diversificada de los recursos de terceros, en valores y otros activos autorizados por la Ley.

La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro del Mercado de Valores bajo el número SIVAF-008. Actualmente posee bajo administración el Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija GAM, inscrito bajo el número SIVFIC-006; el Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía, inscrito bajo el número SIVFIC-010; y el Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM - United Capital inscrito bajo el número SIVFIC-035 y

cuenta con la aprobación de la Superintendencia del Mercado de Valores del Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM II, inscrito bajo el número SIVFIC-038.

Feller Rate Sociedad Calificadora de Riesgos calificó a la Sociedad, con un nivel de riesgo de “Aaf”, mediante Informe de Calificación realizado en mayo de dos mil dieciocho (2018).

GAM, forma parte del Grupo Rizek, quienes poseen amplia experiencia en la industria financiera del país y las empresas relacionadas a sus accionistas tienen importancia dentro del mercado. Sus oficinas se encuentran ubicadas en la Torre Lincoln Mil57, Av. Abraham Lincoln No. 1057, Local 302, Santo Domingo, República Dominicana.

PERFIL DE LA SOCIEDAD

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GOBIERNO CORPORATIVO

2018 2017 2016 2015 2014

Accionistas 4 4 4 4 4

Acciones 950,000 850,000 850,000 850,000 330,000

Sesiones del Consejo de Administración

35 24 29 42 21

Sesiones Asamblea General de Accionistas

4 2 1 7 7

PRODUCTOS

Fondos de Inversión Aprobados

5 2 2 2 1

Activos Bajo Administración

RD$ 1,697,305,968.00 875,766,064.30 367,908,943.31 314,444,624.19 -

USD$ 119,570,473.52 113,279,905.92 26,689,110.52 $25,045,096.32 -

PRODUCTOS

Cantidad de Empleados 21 12 9 8 7

Oficinas 1 1 1 1 1



Memoria Anual 20188


VISIÓN

Ser reconocida como la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión líder en innovación y colocación de fondos en la República Dominicana.

VALORES

INTEGRIDADSiempre hacemos lo que decimos, construyendo confianza y relaciones de largo plazo.

TRANSPARENCIAEs una de las principales bases de la relación con nuestros clientes.

NUESTROS ACCIONISTAS Composición Accionaria al cierre del 2018:

MISIÓN

Administrar de manera eficiente y transparente los recursos de nuestros inversionistas, construyendo confianza y relaciones de largo plazo.

INNOVACIÓNAsumimos retos para brindarte nuevas alternativas de inversión y gestionar tu patrimonio.

COMPROMISOAdministrar de manera eficiente los recursos de nuestros inversionistas.

FILOSOFÍA DE LA EMPRESA

AccionistasAcciones y

VotosValor del Aporte

Porcentaje

PARALLAX INVESTMENT PARTNERS, INC., sociedad comercial organizada y existente de conformidad con las leyes de las Islas Vírgenes Británicas, con domicilio en la República Dominicana.

380,000 38,000,000.00 40%

PINECREST HOLDING, S. A., sociedad comercial organizada y existente de conformidad con las leyes de la República de Panamá,

con domicilio en la República Dominicana.237,500 23,750,000.00 25%

ZAG1, INC., sociedad comercial organizada y existente bajo las leyes de la República de Panamá, con domicilio en la República Dominicana.

237,500 23,750,000.00 25%

HÉCTOR JOSÉ RIZEK GUERRERO 95,000 9,500,000.00 10%

TOTALES 950,000 95,000,000.00 100%

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CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

NUESTRO EQUIPO

POSICIÓN NOMBRE

Presidente Héctor José Rizek Guerrero

Vicepresidente Raúl Hoyo Davidson

Secretario Lourdes Rodríguez Rodríguez

Miembro Lidia Virginia Aybar Alba

Miembro Maximiliano Barr

POSICIÓN NOMBRE

Director Financiero y de Inversiones Héctor José Rizek Guerrero

Director Administrativo Raúl Hoyo Davidson

Subdirectora de Operaciones, Administración y Tecnología

Alexandra Pérez Guerrero

Subdirectora de Contabilidad y Finanzas Johanny Mena Durán

Subdirectora de Estructuración y Análisis Eliza Sánchez Lomakina

Gerente de Control Interno Karla Dreyer Sosa

Administrador de Fondos Gabriel Bisonó Concepción

Gerente de Riesgos Saúl Acosta Calderón

Oficial de Cumplimiento Carolina Figuereo Simón

Oficial de Negocios Gabriela Alba Reyes

Oficial de Negocios Gina Guaschino

Encargada de Operaciones Manuela Rodriguez

Soporte Senior IT Alfredo Gutiérrez Cabrera

Analista de Inversiones Ervin Novas Bello

Auxiliar de Operaciones Yafrell Méndez Cabral

Auxiliar de Contabilidad Isaas Milagros Mora

Soporte Administrativo Cinthia Jiménez Villavicencio

Asistente Ejecutiva Yolenny Martínez Amparo



Memoria Anual 201810


COMITÉS DE APOYO

COMITÉ DE CUMPLIMIENTO

Funge como órgano de apoyo y vigilancia con el fin de procurar el cumplimiento de las debidas diligencias y controles aplicados para la prevención y detección de actividades tipificadas en la Norma que regula la Prevención del Lavado de Activos, Financiamiento del Terrorismo y de la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva en el Mercado de Valores Dominicano, aprobada mediante Primera Resolución del Consejo Nacional de Valores de fecha dos (2) de agosto de dos mil diecisiete 2017 (R-CNV-2017-24-MV) modificada por la Cuarta Resolución del Consejo Nacional de Valores de fecha dieciocho (18) de diciembre de dos mil diecisiete (2017) (R-CNV-2017-47-MV) y las actividades descritas en el Manual de Prevención de Lavado de Activos, Financiamiento del Terrorismo y de la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva.

COMITÉ DE RIESGOS

Funge como órgano en el cual el Consejo de Administración delega la responsabilidad de diseñar y supervisar las políticas de gestión de riesgos, en cumplimiento con las disposiciones establecidas en la Norma Sobre Gestión de Riesgos (R-CNV-2015-35-MV) y el Manual de Políticas y Gestión de Riesgos de la Sociedad.

POSICIÓN NOMBRE

Gerente de Cumplimiento Carolina Figuereo

Director Administrativo Raúl Hoyo Davidson

Sub directora de Operaciones, Administracióny Tecnología

Alexandra Pérez

Miembro del Consejo Lourdes Rodríguez Rodríguez

POSICIÓN NOMBRE

Presidente Lourdes Rodríguez Rodríguez

Miembro Lidia Virginia Aybar

Secretario Saúl Acosta Calderón

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COMITÉS DE INVERSIONES

En cumplimiento con las disposiciones establecidas en la Norma que regula las Sociedades Administradoras y los Fondos de Inversión (R-CNV-2017-35-MV), la Sociedad cuenta con tres (3) Comités de Inversiones, los cuales son responsables de evaluar, recomendar y aprobar los lineamientos para la toma de decisiones de inversión de los recursos de los fondos, que serán ejecutados por el Administrador del Fondo de Inversión. A continuación su composición:

COMITÉ DE AUDITORÍA

Funge como órgano de apoyo para el control y seguimiento de las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad.

FONDO DE INVERSIÓN CERRADODE RENTA FIJA GAM

Elpidio Vladimir de la Cruz

Maximiliano Barr

Raúl Eduardo Hoyo Davidson

FONDO DE INVERSIÓN CERRADORENTA FIJA GAM – UNITED CAPITAL


Eliza Sánchez

Alexandra Pérez

FONDO CERRADO DE DESARROLLODE SOCIEDADES GAM ENERGÍA

Antonio Abad Ramírez

Cynthia Vega


Tomás Fernández

Maximiliano Barr

POSICIÓN NOMBRE

Presidente Héctor José Rizek Guerrero

Miembro Karla Dreyer Sosa

Secretario Lourdes Rodríguez Rodríguez

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GESTIÓN DE LOS FONDOS ADMINISTRADOS

Durante el periodo, la Sociedad estuvo enfocada en mantener una buena gestión de los fondos administrados, logrando ofrecer rentabilidades competitivas y aumento del patrimonio de los tres (03) fondos bajo administración.

El Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija GAM, inició el período con un patrimonio administrado de RD$875.7 Millones de Pesos Dominicanos. Para el cierre del periodo, alcanzó un patrimonio de RD$935.8 Millones de Pesos Dominicanos y una rentabilidad del año de 6.86%.

El Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM ENERGÍA, inició el período con un patrimonio de US$113.2 Millones de Dólares de los Estados Unidos y obtuvo un crecimiento del patrimonio durante el periodo de un 5.5% para un cierre de US$119.57 Millones y un rendimiento del año 2018 de 5.55%.

De igual manera, el Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM – United Capital, colocó el primer tramo de la emisión única de cuotas y al cierre del periodo, alcanzó un patrimonio de RD$761.4 Millones de Pesos Dominicanos y una rentabilidad del año de 9.64%.

Al cierre del año anteriormente mencionado, la Sociedad mantenía Fondos bajo administración aproximadamente de RD$7,693 Millones de Pesos Dominicanos, los cuales representaron un incremento de un 22% respecto al cierre del año anterior.

CAPACITACIÓN DELPERSONAL

Como parte del Programa de Capacitación Anual, los integrantes de GAM participaron en diferentes capacitaciones, en cumplimiento con las disposiciones establecidas en la Norma que regula las Sociedades Administradoras y los Fondos de Inversión (R-CNV-2017-35-MV) y la Norma que regula la Prevención del Lavado de Activos, Financiamiento del Terrorismo y de la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva en el Mercado de Valores Dominicano (R-CNV-2017-47-MV).

MANUALES Y POLÍTICAS

Con miras a las mejores prácticas y adecuación constante de los procesos operativos, la Sociedad realizó las siguientes labores:

Actualizaciones manuales, políticas y formularios:• Manual de Políticas de Políticas y

Procedimientos para la Prevención de lavado de activos, financiamiento del terrorismo y de la proliferación de armas de destrucción masiva.

ASPECTOS RELEVANTES DEL PERIODO



CUMPLIMIENTO

El Área de Cumplimiento, específicamente el Oficial de Cumplimiento ha cumplido con el objetivo de fortalecer una cultura empresarial de cumplimiento y de la ética; por lo que, en conjunto con el Gerente de Control Interno, ha mantenido un debido control y monitoreo constante sobre los elementos relacionados a la integridad del personal, arrojando resultados negativos sobre conductas inusuales o sospechosas por parte de los empleados que podrían estar relacionadas directa o indirectamente al Lavado de Activos, Financiamiento al Terrorismo o Proliferación de Armas de Destrucción Masiva.

Confiamos plenamente en que involucrando y capacitando a los ejecutivos de GAM, no solamente damos cumplimiento a lo establecido en la Ley y la Normativa, sino también en los códigos y mejores prácticas basados en los valores de la Sociedad.

ASPECTOS RELEVANTES DEL PERIODO



ACTIVOS

Durante el periodo 2018, los activos de la Administradora incrementaron en un 32% con respecto al cierre del año 2017, totalizando DOP 87,116,438.

Dicho incremento se reflejó principalmente en las partidas inversiones en instrumentos financieros y mejoras en propiedades arrendadas.

PASIVOS Y PATRIMONIO

Los pasivos presentaron un aumento significativo de un 98%. Las cuentas que reflejaron este incremento fueron las cuentas por pagar y retenciones y compensaciones laborales por pagar.

Con respecto al patrimonio, se pudo percibir un incremento de 23% con respecto al balance al cierre del año 2017, debido a que la Sociedad obtuvo un resultado positivo durante el periodo 2018, reduciendo la pérdida acumulada de años anteriores.

RESULTADOS DEL PERIODO

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INGRESOS Y GASTOS

Los ingresos durante el periodo 2018 incrementaron significativamente, esto en gran parte debido a que se colocó un nuevo Fondo, el Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM - United Capital. La Sociedad percibió 116% adicionales a los ingresos obtenidos en el 2017, totalizando DOP 77.6 MM.

De igual manera los gastos incrementaron en un 158% con respecto al año 2017, debido a contratación de nuevo personal y la mudanza a nuestra nueva oficina en el Edificio Lincoln Mil57.

RESULTADOS DEL PERIODO



Denominación:Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija GAM

Objeto de inversión y política de inversiones del Fondo: El objeto del Fondo es generar ingresos recurrentes a corto plazo y protección del capital a corto y largo plazo, invirtiendo en valores representativos de deuda de oferta pública emitidos por el Gobierno Central de la República Dominicana; el Banco Central de la República Dominicana; organismos multilaterales de los cuales sea miembro la República Dominicana; o por los Emisores Corporativos autorizados por la SIMV, con calificación de riesgo mínima de grado de inversión. Asimismo, el Fondo podrá invertir en cuotas de participación de fondos de inversión cerrados cuyo objeto sea la inversión en instrumentos financieros, en fondos abiertos que no sean administrados por la Sociedad, debidamente autorizados por la SIMV, y en depósitos en entidades nacionales reguladas por la Ley Monetaria y Financiera y supervisadas por la Superintendencia de Bancos con una calificación de riesgo no menor de grado de inversión. En adición, el fondo podrá invertir en valores titularizados y de fideicomisos representativos de deuda y/o participación de oferta pública, valores representativos de capital de oferta pública

e instrumentos financieros representados por pagarés emitidos por el Gobierno Dominicano bajo la Ley No. 160-13 de Racionalización de Operaciones con el Banco de Reservas de la República Dominicana y el Ministerio de Hacienda de la República Dominicana y la Ley No. 312-12 para la Reconversión de Facilidades Crediticias otorgadas por el Banco de Reservas a diversas entidades del gobierno de fecha 26 de diciembre de 2012.

Plazo de duración del fondo: El Fondo es de largo plazo, debido a que la duración promedio ponderada del portafolio de inversión es de más de mil ochenta (1080) días.

En caso de que no se cumpla este límite, la Administradora deberá notificar a la Superintendencia el incumplimiento, al día hábil siguiente de ocurrido el hecho, no pudiendo acumular dentro de un año calendario más de ciento veinte (120) días calendario fuera de su duración o, en su defecto, deberá solicitar a la Superintendencia el cambio de clasificación del fondo afectado.

NUESTROS FONDOS

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NUESTROS FONDOS



VALOR CUOTA DEL FONDO

En esta gráfica, se observa un resumen de la evolución del valor cuota del Fondo desde inicio de año 2018 al término del mismo. Se muestra en detalle el cierre e inicio, el mínimo y el máximo valor que adquirió la cuota del Fondo mes tras mes.

Al cierre del primer mes del año, el valor cuota era de DOP1,480.91 y al cierre del año, el mismo se situó en DOP1,559.68; por lo que, se puede observar la apreciación de su valor.

PATRIMONIO

El patrimonio del Fondo llevó una tendencia al alza en todo el trascurso del año 2018. Tuvo un crecimiento de DOP 888,548,273.33 al 31 de enero a DOP 935,807,205.58 al cierre de diciembre 2018. Se puede visualizar un crecimiento orgánico a través de los meses.

NUESTROS FONDOS

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COMPOSICIÓN DE CARTERA

A continuación, se muestra la composición del portafolio del Fondo al cierre del año 2018. La mayor concentración de las inversiones se encuentra en Bonos de Banco Central, ocupando aproximadamente un cuarenta por ciento (40%) del total del portafolio y en Certificados de Depósito siendo alrededor de un treinta y uno por ciento (31%) del total del mismo.

Emisor Monto %

BCRD RD$379,775,590.88 40.48%

Inst. Fin. < 30 días RD$289,425,414.08 30.85%

Bonos Corporativos RD$176,224,347.07 18.79%

MH RD$88,574,348.01 9.44%

Cuentas Bancarias RD$4,088,426.65 0.44%

Total RD$938,088,126.69 100.00%

NUESTROS FONDOS



El Fondo obtuvo una rentabilidad superior al Benchmark, en los meses enero, abril, mayo, junio, octubre y noviembre. La rentabilidad correspondiente al año 2018 fue de seis punto ochenta y seis por ciento (6.86%) y la rentabilidad desde el inicio del fondo fue de quince puntos cuarenta y un por ciento (15.41%).

RENTABILIDAD VS BENCHMARK

Desde su inicio Últimos 30 días Últimos 90 días Últimos 180 días Últimos 360 días Año 2018

15.41% 7.64% 9.02% 5.91% 6.86% 6.86%

NUESTROS FONDOS



Denominación:Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM ENERGÍA

Objeto de inversión y política de inversiones del Fondo: El objetivo del Fondo es la generación de ingresos y apreciación de capital a largo plazo a través de la inversión en valores de renta variable o valores de renta fija de sociedades comerciales constituidas como sociedades anónimas o de responsabilidad limitada, domiciliadas en la República Dominicana, que no se encuentren inscritas en el RMV, que requieran recursos para su financiamiento (“sociedades objeto de inversión”). La actividad principal de dichas sociedades podrá concentrarse tanto en el sector público como el sector privado de la economía, en los sectores de energía, telecomunicaciones e infraestructura, excluyendo los sectores financieros y de seguros. En ese sentido, el Fondo invertirá, un mínimo de un sesenta por ciento (60%) en el sector de energía, un máximo de un

cuarenta por ciento (40%) en infraestructura y un veinte por ciento (20%) en telecomunicaciones. Asimismo, el Fondo podrá invertir en los demás instrumentos financieros permitidos por la política de inversión.

Plazo de duración del Fondo: El Fondo es de largo plazo, siendo su plazo de vencimiento de 15 años a partir de la fecha de emisión de las cuotas de participación de la Emisión Única del Programa de Emisiones; es decir, a partir del 15 de diciembre de 2015. La fecha de vencimiento es el 15 de diciembre de 2030.

NUESTROS FONDOS

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NUESTROS FONDOS




En esta gráfica, se observa un resumen de la evolución del valor cuota del Fondo desde inicio de año al término del mismo. Se muestra en detalle el cierre e inicio, el mínimo y el máximo valor que adquirió la cuota mes tras mes.

Al cierre del primer mes del año 2018 el valor cuota era de USD1,137.81 y al cierre del año, el mismo se situó en USD1,195.70; por lo que, se puede observar la apreciación de su valor.

PATRIMONIO

El patrimonio del Fondo llevó una tendencia al alza en todo el trascurso del año 2018. Al cierre del año, el Fondo contó con un patrimonio de USD 119,570,473.52.

NUESTROS FONDOS

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Portafolio FCDS GAM Energía

A continuación, se muestra la composición del portafolio del Fondo al cierre del año 2018. La mayor concentración de las inversiones se encuentra en Deuda EDE’S ocupando el 74.58% del total del portafolio y en Deuda Comercial siendo alrededor 4.18% del total de este. El resto se encuentra colocado en Bonos Corporativos con un 8.84%, Instituciones Financieras con un 8.4%, Cuotas de Fondos de Inversión 2.51%, Cuentas Bancarias con un 0.93% y Ministerio de Hacienda 0.91%.

Emisor Monto %

Deuda EDE's USD 89,192,330.72 74.58%

Deuda Comercial USD 4,995,322.51 4.18%

Bonos Corporativos USD 10,577,260.47 8.84%

Inst. Fin. < 30 días USD 9,615,234.00 8.04%

Cuotas Fondos de Inv. USD 3,007,131.57 2.51%

Cuentas Bancarias USD 1,117,693.72 0.93%

Ministerio de Hacienda USD 1,091,562.46 0.91%

Total USD$119,596,535.45 100.00%

NUESTROS FONDOS



La rentabilidad del Fondo no logró superar el benchmark en la mayoría de los meses del año 2018, a excepción de los meses de agosto, noviembre y diciembre, en los cuales el Fondo logró superar el Benchmark establecido. La rentabilidad correspondiente al año 2018 fue de 5.55% y la rentabilidad desde el inicio del Fondo fue de 6.42%.


Desde su inicio Últimos 30 días Últimos 90 días Últimos 180 días Últimos 365 días Año 2018

6.42% 9.79% 7.12% 5.99% 5.55% 5.55%

NUESTROS FONDOS



NUESTROS FONDOS

Denominación:Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM – United Capital

Objeto de inversión y política de inversiones del Fondo: El objeto del Fondo es generar ingresos recurrentes y protección del capital, invirtiendo en valores de renta fija de oferta pública emitidos por el Gobierno Central de la República Dominicana; el Banco Central de la República Dominicana; organismos multilaterales de los cuales sea miembro la República Dominicana; o emitidos por los Emisores constituidos bajo alguna de las formas establecidas por la Ley del Mercado de Valores, con calificación de riesgo mínima de grado de inversión. Asimismo, el Fondo podrá invertir en valores estructurados de acuerdos de reconocimiento de deuda y pago de entidades inscritas en el Registro del Mercado de Valores, cuotas de participación de fondos de inversión cerrados cuyo objeto sea la inversión en instrumentos financieros, en fondos abiertos que no sean administrados por la Sociedad, debidamente autorizados por la SIMV, y en depósitos en entidades nacionales reguladas por la Ley Monetaria y Financiera y

supervisadas por la Superintendencia de Bancos con calificación de riesgo mínima de grado de inversión. En adición, el Fondo podrá invertir en valores titularizados y de fideicomisos de participación y/o de renta fija de oferta pública y valores de renta variable de oferta pública.

Plazo de duración del fondo: El Fondo es de largo plazo, por lo que la duración promedio ponderada del portafolio de inversión es de más de mil ochenta (1,080) días.

En caso de que no se cumpla este límite, la Sociedad Administradora deberá notificar a la Superintendencia el incumplimiento, al día hábil siguiente de ocurrido el hecho, no pudiendo acumular dentro de un año calendario más de ciento veinte (120) días calendario fuera de su duración o, en su defecto, deberá solicitar a la Superintendencia el cambio de clasificación del Fondo.

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NUESTROS FONDOS




En esta gráfica, se observa un resumen de la evolución del valor cuota del Fondo desde su inicio el 16 de julio de año 2018 al cierre de diciembre 2018. Se muestra en detalle el cierre e inicio, el mínimo y el máximo valor que adquirió la cuota del Fondo mes tras mes.

Al cierre del primer mes del fondo (julio 2018) el valor cuota era de RD$1,003.70 y al cierre del año, el mismo se situó en RD$1,015.33; por lo que, se puede observar la apreciación de su valor.

PATRIMONIO

El patrimonio del Fondo llevó una tendencia al alza en todo el transcurso del año 2018, a excepción de noviembre a diciembre 2018. El incremento más significativo fue desde el mes de Julio al mes de Agosto, en el cual el patrimonio incrementó de DOP693,391,638.99 a DOP756,286,478.55.

NUESTROS FONDOS

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A continuación, se muestra la composición del portafolio del Fondo al cierre del año 2018. La mayor concentración de las inversiones se encuentran en Bonos del Ministerio de Hacienda, ocupando un 68.67% del total del portafolio y en bonos del Banco Central siendo alrededor de un 22% del total del mismo.

Emisor Monto %

MH RD$523,892,167.01 68.67%

BCRD RD$168,724,935.21 22.12%

Bonos Corporativos RD$45,010,558.91 5.90%

Instrumentos Financieros RD$23,373,961.58 3.06%

Cuentas Bancarias RD$1,350,098.95 0.18%

Cuotas Fondos de Inversion RD$562,307.30 0.07%

Total RD$762,914,028.96 100%

NUESTROS FONDOS



El Fondo obtuvo una rentabilidad superior al Benchmark, con excepción a los meses de agosto y diciembre. Septiembre fue el mes donde obtuvo la mayor rentabilidad, sin embargo, en los meses posteriores presentó una disminución. La rentabilidad correspondiente al año 2018 fue de 9.64%.


NUESTROS FONDOS

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INDICADORES DE RENTABILIDAD 2018 2017

RETORNO SOBRE ACTIVOS 4.24% 10.90%

RETORNO SOBRE CAPITAL 5.18% 12.40%

MARGEN DE UTILIDAD 4.76% 20.04%

INDICADORES DE SOLVENCIA 2018 2017

RAZÓN DE LIQUIDEZ 1.44 3.50

RAZÓN DE EFECTIVO 0.26 0.49

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO 2018 2017

DEUDA SOBRE ACTIVO 0.18 0.12

DEUDA SOBRE PATRIMONIO 0.22 0.14

PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS

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ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

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47


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INFORME DEL COMISARIO DE CUENTAS

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