situación canarias 2016 situación 2016 · 2018-10-03 · situación canarias 2016 2 las...

Situación Canarias 2016

• Españ

Situación

Canarias Situación

2016


2

Las incertidumbres, externas e internas, suponen una

fuente de riesgo para la economía canaria

El mundo seguirá creciendo, pero a un ritmo menor

que en el pasado y con más riesgos

La economía canaria crecerá un 2,9% en 2016 y un 2,8%

en 2017, algo por encima de la media española, y

creará 68 mil puestos de trabajo en el presente bienio


Global


EE. UU. España Eurozona Eagles China

Asia emergente (inc. China)

2017 2016

Mundo

2017 2016 2017 2016

2,7 2,7 1,8 2,0 5,0 4,7 5,8 6,2

2,4 2,5

3,2 3,5 6,0 6,1

Latinoamérica

2017 2016

1,9 -0,9

-

4 Baja Se mantiene o primera previsión 2017 Sube

El mundo

Crecimiento débil y más vulnerable

2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016

Fuente: BBVA Research

Cifras del mundo consistentes con el PIB

mundial publicado por el FMI


Caída en mercados

¿Qué están viendo los mercados?

Tensiones en los mercados financieros (Indicador BBVA Research de tensiones financieras)

Fuente: BBVA Research 5

1. ¿Subida de tipos de la Fed? No especialmente aunque el rebalanceo

global de flujos es muy importante

3. ¿Mayores riesgos? Expectativas de un ajuste intenso del

crecimiento por agotamiento del

crecimiento de países emergentes, y

bajo crecimiento potencial de países

desarrollados

2. ¿Peores datos recientes? Hay alguna sorpresa negativa, pero

no son dominantes

Lehman

Crisis

Deuda

Europa Dudas

China

-1,5

0,0

1,5

3,0

4,5

mar-

08

mar-

09

mar-

10

mar-

11

mar-

12

mar-

13

mar-

14

mar-

15

mar-

16

Economías Desarrolladas Economías Emergentes


Fuente: BBVA Research. Evolución observada desde el 01/08/2015 6

Crecimiento global más incierto

Descenso de precios

de petróleo (Brent)

-20%

Dudas sobre China (caída de las reservas)

-11%

Caída en mercados (bolsa mundial MSCI)

-6,7% Ajuste en

emergentes (Aumento de la prima de

riesgo EMBI)

+45pb

Caída en mercados

¿Qué está pasando?


Dudas sobre China

La mayor economía del mundo se frena

China, crecimiento económico (%)

7 Fuente: BBVA Research y China National Bureau of Statistics

China está en un proceso de

cambio inédito en la historia:

• Corrigiendo desequilibrios acumulados

para evitar la crisis de 2008-09

• Dirigiendo su crecimiento hacia el

consumo

• Fortaleciendo el papel del mercado

frente a la planificación

Que todo ello se produzca sin

volatilidad financiera, con

estabilidad cambiaria y con una

desaceleración "suave" sería un

éxito. Y existen dudas

10,3

2000-

2009

10,6

2010

9,5

2011

7,7

2012

7,7

2013

7,3

2014

6,9

2015

6,2

2016

(p)

5,8

2017

(p)


Descenso de precios de petróleo

Es bueno que baje su precio, pero no para todos

Evolución del precio del petróleo (Brent, dólares por barril)

8 Fuente: BBVA Research y Bloomberg

Revisamos a la baja

significativamente la previsión de

precios del petróleo

La caída empezó siendo fruto,

sobre todo, del aumento de la

producción. Las incertidumbres

sobre el crecimiento económico

han cobrado relevancia

Aumenta la renta disponible de

compradores y reduce la

de productores

Actual Previsión Rango

2008 2010 2012 2014 2016 2018

Previsión ant.

140

120

100

80

60

40

20

0


Crecimiento global más incierto

Revisión a la baja por el ajuste de emergentes

Crecimiento económico global (% a/a. Previsiones basadas en el indicador BBVA GAIN)

9 Fuente: BBVA Research

Crecimientos consistentes con el 90% del PIB mundial

… pero se mantendrá en torno

al 3% en el escenario más

probable

Las perspectivas de crecimiento

de medio plazo son más bajas

que antes de la crisis

El crecimiento global se modera

en el arranque de 2016 … 5,5

5,0

4,5

4,0

3,5

3,0

2,5

2,0

1,5

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

(p)

PIB

Promedio

2011-15

Promedio

2000-07


¿Cuáles son los riesgos?


Aumenta el riesgo

Se mantiene el riesgo

Baja el riesgo

10

Emergentes

Ajuste adicional

Eventos

Geopolíticos

Europa

Incertidumbre

política

EE.UU.

Parón del

crecimiento

Mercados

Retroalimentación

con ajustes de la

actividad real

China

Aterrizaje

brusco

Situación España 1T16

Canarias


12

Crecimiento

El crecimiento se mantendrá sólido

Fuente: BBVA Research e INE

2014 2016 (p) 2017 (p)

2,8

2015

1,7

2,9 2,8


13

Crecimiento trimestral del PIB (%, t/t)

Crecimiento

Se estabiliza el crecimiento

Fuente: BBVA Research, INE y FMI.

* El crecimiento global y de Canarias a lo largo de 2015 es estimado

Global España

El crecimiento de 2015

continúa en el arranque de

2016 a pesar de las

incertidumbres

El PIB crecerá un 2,9% en

2016 y un 2,8% en 2017, casi

seis décimas por encima de

su media histórica 2T15 3T15

Observado*

1T15 4T15

Previsto

1T16

1,0

0,9

0,8

0,7

0,6

Canarias


4T11

1T122T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

2T14

3T14

4T141T15

2T15

3T15

4T15

1T16

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60

Encuesta de Actividad Económica BBVA-Canarias (% saldos de respuestas extremas. Actividad en el trimestre y perspectivas hacia el siguiente trimestre) Recuadro 1


Actividad +

-

Expectativas + -

Crecimiento

Se estabiliza el crecimiento

14


15

A favor

Demanda interna: consumo

15

Consumo privado en 2015 (%, a/a)

Indicador Sintético de Consumo Regional ISCR-BBVA El crecimiento se explica por: • Aumento de la renta

disponible (mayor empleo)

• Bajos tipos de interés

• Ausencia de presiones

inflacionistas

El menor dinamismo del

consumo explica una

recuperación de la demanda

interna inferior


España Canarias

3,0 3,1


16

A favor

Demanda interna: expansión fiscal

16

Canarias registró el menor

déficit del entorno autonómico.

La política fiscal no lastrará el

crecimiento en 2016

Adicionalmente, el gobierno

regional dispondrá de los

fondos del extinto ITE durante

los próximos 10 años

(≈ 0,4% del PIB anuales)

Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP

Gasto primario en 2015 (Cambio en puntos del PIB en 2015)

Canarias CC. AA.

0,3

0,1


17

A favor

Sector exterior: turismo

Canarias: entrada de turistas por nivel de

renta (contribuciones, a/a, %)

La recuperación de la

economía de la UEM y la

depreciación del euro frente a

la libra adelantan un panorama

positivo para el turismo en

Canarias

La adecuación de la oferta

turística será clave para mitigar

posibles señales de agotamiento

en el sector

Fuente: BBVA Research a partir de ISTAC

* No se han incluido los turistas con respuestas Ns/Nc ni los menores de 16 años

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2012 2013 2014 2015

Bajas Medias Altas Total


18

A favor

Sector exterior: exportaciones de bienes

Contribuciones al crecimiento de las

exportaciones de bienes no energéticos (contribuciones, a/a, %)

La caída del consumo privado

explicó casi un 40% del

crecimiento de las ventas al

exterior durante la crisis

Pero la recuperación de la

demanda interna no lastra el

crecimiento de las

exportaciones de bienes

(Recuadro 2)


Promedio 2010-2013 Promedio 2014-2015

Presiones de consumo interno Otros determinantes

Crecimiento de las exportaciones

-2

0

2

4

6

8

10

12

4,1

7,6

11,6

- 0,5

4,5 5,1 -2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

Promedio 2010-2013 Promedio 2014-2015

Otros determinantes Presiones de consumo interno

Crecimiento de las exportaciones


A favor

Los vientos de cola se mantienen

19

Bajos precios

del petróleo

Política

monetaria

expansiva

Política fiscal

de neutral a

expansiva

Aceleración del

crecimiento en

Europa


Vientos de cola

Precio del crudo


20

Impacto de la revisión a la baja del precio del crudo en el PIB

(pp de las tasas de crecimiento anual)

La caída de los precios de la energía tiene un impacto positivo para la economía española, que es importadora de crudo

El petróleo podría suponer casi dos puntos porcentuales adicionales de crecimiento en Canarias

2,0

1,5

1,0

0,5

0

Efe

cto

en

PIB

regio

na

l d

e la c

aíd

a

de

un

40

% d

el p

recio

de

l p

etr

óle

o

Peso del gasto en transporte sobre el gasto de los hogares (%)

14 12 10 8

ESP

AND

AST

EXT RIO

MAD

ARA

CAT

MUR VAL

GAL

BAL CYL

CLM

PVA

NAV

CANT

CAN


Riesgo

Impacto de la menor riqueza financiera

Fuente: BBVA Research y Bloomberg

21

Fuente: BBVA Research y Bloomberg

* Incluye datos hasta el 31 de marzo de 2016

Ibex 35 y riqueza financiera neta (Promedios trimestrales, % a/a)

10

0

20

30

-10

-20

-30

-40

2011 2012 2013 2014 2015 2016 (*)

Ibex 35 Riqueza financiera neta

La mejora de la riqueza financiera neta fue clave para explicar las primeras etapas de la recuperación del consumo y la inversión

Una caída trimestral de la riqueza financiera neta del 10% provocaría un descenso acumulado del consumo del 1% durante los siguientes 4 trimestres


Riesgo

Incertidumbre sobre la política económica

22 Fuente: BBVA Research a partir del EPU de Baker et al. (2015)

Índice de Incertidumbre Política Económica: componente idiosincrático a España

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16

Elecciones generales

Índice de Incertidumbre Política Económica: componente idiosincrático a España

Guerra

de Irak


Riesgo

Incertidumbre sobre la política económica

23 Fuente: BBVA Research. Shock equivalente al observado en enero de 2016

Respuesta del PIB al shock de incertidumbre de política económica observado en enero de 2016

2016

(Desviación respecto a las tasas de crecimiento en el escenario base)

0,00

-0,05

-0,10

-0,15

-0,20

-0,25

-0,30

-0,2 -0,2

-0,1

-0,1

-0,3

2017 2018 2019 2020

El aumento de la incertidumbre de enero le podría restar al crecimiento entre 0,2 y 0,3pp en los próximos dos años

De mantenerse durante los próximos seis meses, los efectos sobre el PIB podrían alcanzar los 0,5pp en 2016 y 1,3pp en 2017


Ocupados (miles de personas, fin de periodo)

En resumen

Escenario 2016-2017

Fuente: BBVA Research a partir de INE 24

Se crearán 68 mil empleos en el

bienio y se recuperará el nivel de

empleo de principios de 2008.

No obstante, la tasa de

desempleo se mantendrá 10 pp

por encima

950

900

850

800

750

700

04 06 05 08 07 10 09 12 11 13 15 14 17 16

(p)


Porcentaje de jóvenes que ni estudian ni

trabajan ni han recibido cursos de formación

en los últimos 4 meses (16-24 años; promedio; % del total)

Retos

Mercado laboral

Fuente: BBVA Research a partir de INE 25

Los obstáculos de los jóvenes para

alcanzar un empleo estable

dependen tanto del sistema

educativo como del diseño de las

instituciones del mercado de trabajo

Canarias todavía enfrenta el reto

de la inclusión de los jóvenes en

el mercado laboral

13,2

24,2

17,5

14,9

28,1

19,9

2007 Máx

2007-2015

2015

España Canarias

2007 2015 Máx

2007-2015


Años de escolarización y tasa de desempleo,

2011

Retos

Capital humano

Fuente: BBVA Research a partir de INE

26

A largo plazo, el principal reto de

Canarias es la convergencia en

renta per cápita con el resto de

España y las economías más

avanzadas

Mejorar el nivel educativo de la

población será clave

ESP

AND

ARA

AST

BAL

CAN

CANTCYL

CLM

CAT

VALEXT

GAL MAD

MUR

NAVPVAS

RIO

R² = 0.3786

11

13

15

17

19

21

23

25

27

29

31

85 95 105 115

Tasa d

e d

esem

ple

o (

%),

2011

Años de escolarización por adulto(España=100), 2011

ESP

AND

ARA

AST

BAL

CAN

CANT CYL

CLM

CAT

VAL EXT

GAL MAD

MUR

NAV PVAS

RIO

R² = 0.3786

11

13

15

17

19

21

23

25

27

29

31

85 95 105 115

Ta

sa

de

de

se

mp

leo

(%

), 2

01

1

Años de escolarización por adulto (España=100), 2011


Número de empresas exportadoras por

cada mil habitantes y microempresas

sobre el total en 2014 (%)

Retos

Sector exportador

27

Solo 5 empresas aportan el 48%

del total de exportaciones de

Canarias. El número de empresas

exportadoras de bienes y su

dimensión es una limitación para

ampliar la base exportadora

Políticas encaminadas a facilitar

el crecimiento empresarial

favorecerán el potencial de

crecimiento en la región

95,0 95,5 94,5 96,0 96,5 97,0 % de microempresas

0

1

2

3

4

6

5

Nú

me

ro d

e e

mp

resa

s e

xp

ort

ad

ora

s

po

r ca

da

1.0

00

ha

bita

nte

s P V A

C A T MA D

R I O

VA L

N A V A R A

M U R C A N CL M A N D C Y L

B A L A ST CN T

E X T

ESP G A L

Fuente: BBVA Research a partir de INE e ICEX


Transformación Digital


Canarias necesita cerrar la brecha cíclica, …

… pero, sobre todo, la estructural, que mantiene en términos de empleo y

productividad con el resto de España y las economías más avanzadas

Y debe hacerlo inmersa en lo que ya se denomina la cuarta revolución

industrial: la transformación digital de la industria y los servicios

Llegamos tarde a las dos primeras revoluciones industriales y debe evitarse que

esto vuelva a suceder ahora

Los retos estructurales de la economía canaria

29


El crecimiento generado por la innovación y la transformación digital tiene

cinco fuentes:

Las cinco fuentes de crecimiento de la era digital

Nuevos

mercados

La introducción

de nuevos

bienes y

servicios

Nuevos

métodos de

producción y

distribución

Cambios en

los factores

productivos

Cambios en la

organización

y gestión de

las empresas

30


Regularidades que se observan en estos indicadores:

Midiendo la transformación digital

Importantes

diferencias entre

países

Diferencias entre

empresas (>3x):

el tamaño importa

Elevada

correlación

entre indicadores

Diferencias entre

usuarios (>3x):

edad, renta,

educación, …

31


Índice de sociedad de la información en Europa

Fuente BBVA Research a partir Eurostat (2016) y INE (2015)

Canarias, se mantiene por

debajo de la media española en

cuanto a los avances en

transformación digital


32

RO

TR

BG

IT

MKPL

PT

HR

ELCYLT

CZ

MT

ES

CAN

HUSL

LV

IE

FR

SK

EE

ATBE

DEUKCH

LU

SEFINO

DKNL

25

35

45

55

65

75

85

95

0 10 20 30


Índice de sociedad de la información y

competitividad regional en Europa

Fuente: BBVA Research a partir Eurostat (2016), INE (2015) y Annoni y Dijkstra (2013)

Las mejoras de capital humano

y de la calidad institucional

serán clave

Canarias, se mantiene por

debajo de la media española en

cuanto a los avances en

transformación digital


33

30

40

50

60

70

80

90

-1,5 -0,5 0,5 1,5

Ind

ice

de

so

cie

dad

de

la

info

rmació

n, 2

01

4

Índice de competitividad regional, 2013

CAN


Implicaciones

• Las empresas, trabajadores y países se enfrentan a una nueva revolución

económica, con riesgos pero también con enormes oportunidades

• Aunque es difícil medir los efectos directos e indirectos de esta

transformación digital, las consecuencias son disruptivas

• Stick to the basics: los gobiernos deben apostar por políticas horizontales y

las mejores prácticas con las que aumentar el capital humano, la calidad de

las instituciones y regulaciones, y las infraestructuras tecnológicas

• Cerrar la brecha de productividad y empleo con los países más avanzados

exige que Canarias no se descuelgue de la revolución digital en curso

34


Conclusiones


36

Las incertidumbres, externas e internas, suponen una

fuente de riesgo para la economía canaria

El mundo seguirá creciendo, pero a un ritmo menor

que en el pasado y con más riesgos

La economía canaria crecerá un 2,9% en 2016 y un 2,8%

en 2017, algo por encima de la media española, y

creará 68 mil puestos de trabajo en el presente bienio


• Españ

Situación

Canarias Situación

2016

situación canarias 2016 situación 2016 · 2018-10-03 · situación canarias 2016 2 las...

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