Sistema Financiero Internacional

Algo s SISTEMA FINACIERO:El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el funcionamiento de la economa mundial, al proporcionar el marco para el intercambio de bienes, servicios y capitales. Precisamente una de las caractersticas ms importantes del actual panorama econmico mundial es la creciente importancia de los mercados financieros a nivel internacional, en los cuales los residentes de distintos pases comercian activos, esto es, acciones, bonos e instrumentos financieros de diferentes pases, as como depsitos bancarios denominados en distintas monedas.La actual situacin caracterizada por la inestabilidad financiera, la brutal cada de los precios de las materias primas procedentes de los pases en vas de desarrollo, la creciente profundizacin de la brecha entre pases ricos y pases pobres por una parte y los poderosos y la mayora de la poblacin en el seno de los pases, por otra parte, es el resultado de las orientaciones establecidas desde hace mucho tiempo y reconfirmadas en los ltimos decenios. El funcionamiento del sistema financiero internacional no ha cesado de degradarse en las ltimas tres dcadas. Los acuerdos de Bretton Woods (1944) tenan por objeto evitar los extravos monetarios de los aos treinta, elaborar un sistema menos rgido que el del "patrn oro", estabilizar las tasas de cambio y financiar la reconstruccin y el desarrollo. A partir de dichos acuerdos se crearon las Instituciones Financieras Internacionales para lograr el doble objetivo de alcanzar la estabilidad monetaria (Fondo Monetario Internacional - FMI) y el financiamiento del desarrollo (Banco Mundial -FM) El presente trabajo pretende servir de gua al lector para que pueda comprender el papel que ocupan las instituciones que estn trabajando en el mundo, para tratar de solventar la crisis que algunos gobiernos estn atravesando, estas instituciones entre otras son: el Banco Mundial, el Fondo Monetario internacional y el Banco Interamericano de Desarrollo.

Sistema Financiero Internancional

ElSistema Financiero(o Monetario) Internacional son todas lasinstitucionesa travs de las cuales se pagan las transacciones que van ms all de un solo pas. ste sistema determina cmo se fijan los tipos de cambio y cmo pueden influir en ellos los gobiernos.Estas instituciones realizan unafuncinde intermediacin entre las unidades deahorroy las de gasto, movilizando losrecursosde las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una ms eficiente utilizacin de los recursos.Instituciones Pblicas:BancosCentrales,OrganizacionesSupranacionales,MinisteriosdeEconoma, etc.Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compaas deSeguros, Grandes Constructoras.Las monedas omediosde pago son decarcternacional y porque cadagobiernomonopoliza por un lado la emisin de su moneda y controla la circulacin de monedas extrajeras dentro de su territorio. Trata de que no se cree otro sistema monetario dentro de su pas.

Funciones a) Promover la cooperacin monetaria internacional a travs de una institucin permanente que proporcionara un mecanismo de consulta y colaboracin en materia de problemas monetarios. b) Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y contribuir con ello a promover y mantener altos niveles de ocupacin e ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los pases asociados como objetivos primordiales de poltica econmica. c) Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias entre sus miembros sean ordenadas y evitar las depreciaciones con fines de competencia. d) Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para las operaciones en cuenta corriente efectuadas entre los pases y a eliminar las restricciones cambiarias que pudieran estorbar el crecimiento del comercio mundial. e) Infundir confianza a los pases miembros al poner a su disposicin los recursos del Fondo en condiciones que los protegieran, dndoles as la oportunidad de Corregir los desajustes de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas que pudieran destruir la prosperidad nacional e internacional. f) Como consecuencia de la funcin anterior, reducir, la duracin y la intensidad del desequilibrio de las balanzas de pago internacionales.

Hablemos un poquis de su historia

Historia Del Sistema Financiero Internacional El sistema financiero internacional est compuesto por un conjunto de instituciones pblicas y privadas, y un conjunto de normas y regulaciones nacionales e internacionales, que sirven de marco para las transacciones u operaciones de compra y venta de las monedas de los distintos pases, fuertes y dbiles. El precio de una moneda en trminos de otra o tipo de cambio se determina por la oferta y demanda global de esa moneda, es decir por la oferta y demanda tanto pblica como privada. La determinacin del tipo de cambio es flexible si lo determina la oferta y demanda privada en un mercado libre de compra y venta de divisas y es fijo si lo determina una autoridad de gobierno como el banco central. Diferentes sistemas de tipo de cambio han estado asociados con diferentes mecanismos de ajuste. El mecanismo de correccin automtica del dficit o del supervit en la balanza de pagos de un pas, tiene lugar a travs de un proceso de ajuste de la oferta monetaria nacional u oferta de moneda nacional, de los precios internos, del ingreso nacional y de las tasas internas de inters. Dicho mecanismo funciona de manera diferente segn los tipos de cambio se determinen en un mercado libre de divisas o mediante la intervencin del banco central. Su origen est en el uso de las monedas de oro como medio de cambio, unidad de cuenta y depsito de valor. Segn este sistema, los bancos centrales emiten moneda en funcin de sus reservas de oro a un tipo de cambio fijo. Aunque existieron muchas ocasiones a lo largo de la historia en que el oro fue dinero, cuando hablamos del patrn oro nos estamos refiriendo al imperio de este sistema que tuvo lugar en occidente durante el siglo XIX y que tuvo su apogeo entre 1872 y 1914. Algunos historiadores fijan la aparicin del patrn oro en Inglaterra, cuando Sir Isaac Newton en 1717 incluy, en un ensayo sobre el sistema monetario, una proporcin de oro a plata que defina una relacin entre las monedas de oro y el penique de plata que iba a ser la unidad de cuenta estndar en la Ley de la Reina Ana de Gran Bretaa. De todas formas, es ms comnmente aceptado que un verdadero patrn oro requiere que haya una fuente de billetes y moneda de curso legal, y que esa fuente est respaldada por la convertibilidad al oro. Dado que ese no era el caso durante el siglo XVIII, el punto de vista generalmente aceptado es que Inglaterra no estaba bajo el patrn oro en ese momento. La adopcin internacional del sistema fue gradual, y aport una gran estabilidad a la situacin financiera mundial debido a que proporcionaba una inflacin insignificante y un tipo de cambio fijo que era una bendicin para el comercio internacional. En ese clima de tranquilidad, la prosperidad generalizada es casi inevitable, y as se mantuvo durante el siglo XIX, desde las Guerras Napolenicas hasta la Primera Guerra Mundial. - El Sistema de Bretton-Woods y el Fondo Monetario Internacional: 1944-1973 En 1944, 44 pases se renen en Bretton-Woods (New Hampshire, EEUU) para firmar el acuerdo de creacin del FMI. Objetivo: disear un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad de precios de los pases (objetivos de equilibrio interior y exterior) sin perjudicar el comercio exterior. El sistema estableca TC fijos respecto al $ y el $ mantena un precio respecto del ORO de 0, 35 $ la onza. El DLAR era la principal moneda de reserva, los pases tenan sus reservas en DLARES Y ORO y tenan el derecho a vender su $ a cambio de oro. Los gobiernos de los pases miembros se comprometieron a mantener fijos sus TC frente al $ y EEUU era responsable de mantener fijo el valor del $ frente al oro. Indirectamente los pases tenan fijado su precio en oro a travs de su cambio en dlares. Los dos pilares en los que se apoya el sistema de B-W son flexibilidad y disciplina a) Flexibilidad del sistema: dos mecanismos permiten el ajuste externo 1.- Concesin de prstamos del FMI a los pases miembros con problemas en sus balanzas por c/c. 2.- Paridades ajustables. Los TC eran fijos pero podan cambiarse (devaluarse o revaluarse) ante situaciones consideradas de desequilibrio fundamental. b) Disciplina: Obligacin de los pases miembros de mantener los TC fijos con respecto al $ y ste con respecto al oro (se parta de la percepcin de que los TC flotantes eran causa de inestabilidad especulativa y que perjudicaban al comercio internacional). Problema de confianza: A medida que las necesidades de reservas internacionales de los pases crecieron, sus necesidades de $ crecieron hasta sobrepasar el stock de oro de EEUU. EE UU no poda mantener su compromiso de cambiar $ por oro lo que provoc un problema de confianza en el sistema. Inflacin en EEUU: Para mantener los TC frente al $, los bancos centrales tuvieron que comprar $ lo que aumentaba sus reservas y su oferta monetaria: la inflacin de EEUU se importaba al resto de pases.Finalmente, en 1971 se devala el $ (38 $ la onza de oro) y se permite a las monedas una banda de fluctuacin de sus TC de 2,25 frente al $ (TC estables pero ajustables). En 1973 se quiebra el sistema y comienza un sistema de TC flotantes o flexibles. Entre 1973 - 2002 tipos de cambio flexibles A partir de 1973 el FMI sin funciones claras: Flotacin cambiaria (mercado fija TC) El dlar es el activo de reserva el FMI deja de ser el prestamista en ltima instancia para todos los pases, slo mantiene ese papel para los PD los PI se renen (G 7) al margen del FMI.

El sistema financiero internacional es el conjunto de mercados y de instituciones financieras internacionales, cuya principal funcin es canalizar los recursos de quienes desean prestarlos o invertirlos (prestamistas e inversionistas) a quienes necesitan financiamiento (prestatarios). Los prestatarios pueden obtener fondos directamente de los prestamistas en los mercados financieros a travs de la venta de instrumentos financieros. La transferencia de recursos entre ahorradores o prestamistas a prestatarios puede tambin realizarse de manera indirecta a travs de los llamados intermediarios financieros. El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el buen funcionamiento de la economa mundial, al proporcionar el marco para el intercambio de bienes, servicios y capitales. Precisamente una de las caractersticas ms importantes del actual panorama econmico mundial es la creciente importancia de los mercados financieros a nivel mundial, en los cuales los residentes de distintos pases comercian activos, esto es, acciones, bonos e instrumentos derivados de diferentes pases, as como depsitos bancarios denominados en distintas monedas. Compradores y vendedores se ponen en contacto por medio de instituciones especializadas: bancos comerciales, bancos centrales y otras instituciones pblicas. Evolucion Del Sistema Financiero Internacional Bretton Woods: las bases de un nuevo orden econmico. Para entender la situacin actual hay que remontarse a las bases de Bretton Woods. Por una parte, tras la 2 guerra mundial, los pases aliados empiezan a sentir la necesidad de un nuevo orden econmico, diferente al periodo de entreguerras (depresin de los 30).Hay preocupacin para que no se repita la situacin anterior de obstruccin, guerras comerciales...Hay que sentar unas nuevas bases, para ello los economistas y polticos dicen que cumpla tres objetivos: Garantizar estabilidad monetaria y financiera, evitando devaluaciones competitivas, orden estable.-Preocupacin por fomentar desarrollo econmico de todos los pases reconstruyendo las diferentes economas e impulsando el desarrollo de los subdesarrollados.-Reestablecer corrientes comerciales, muy daadas por la guerra. Con estos objetivos se convoca (1944) Bretton Woods, acuden 44 pases, incluido Europa del Este, para crear un nuevo orden econmico, para crear reglas financieras y comerciales para el desarrollo (convocado por la ONU)Se debaten 2 panes distintos:1-Defendido por UK, plan Keynes.2-Defendido por EEUU, plan White. Ambas buscan garantizar estabilidad econmica y financiera, que permita consecucin de objetivos. El SMI comprende el conjunto de reglas e instituciones que regulan las relaciones entre pases y permite solucionar problemas de confianza, liquidez, ajuste y financiacin.Confianza: los intercambios comerciales entre dos pases tiene el problema de que tienen monedas diferentes, y para llevar a cabo el intercambio es necesario un tipo de cambio o la aceptacin de una tercera moneda como activo de confianza con el cual llevar a cabo esas transacciones.-Liquidez; es necesaria la existencia de ella, que provea de medios de pago internacionales para expandir el comercio internacional. Es frecuente que el resultado de intercambios internacionales produzca desequilibrios exteriores, pases con dficit, y por tanto necesitara mecanismos para financiar exceso de importaciones.Ajuste; hace falta mecanismo de ajuste de desequilibrio exterior. En todo caso necesitara de recursos financieros para poder actuar el ajuste.-Financiacin; para financiar el ajuste y corregir desequilibrios. Los dos planes son modos alternativos de establecer bases del SMI.1-Keynes; plantea como rgano supero internacional para la liquidez la creacin de una cmara de compensacin internacional, con amplia disponibilidad de crditos aportada por cuotas de pases miembros y con una moneda propia, que deba tener relacin variable respecto al oro (bancos, nueva moneda), y estableca un mtodo de financiacin inmediata.El plan White; impuso su plan en este mbito financiero, y fue aprobado. Contemplaba un fondo de estabilizacin que se nutrira de cuotas de pases miembros, les concedera crditos cuando tuvieran problemas transitorios con un cierto lmite. Se concede al fondo facultades para crear liquidez internacional, y la capacidad para establecer los tipos de cambio entre las diferentes monedas. El modo de establecer tipos de cambio ser una relacin fija con el oro, y la moneda no es de nueva creacin, es el dlar. Cuando se impone este plan los pases de Europa del Este se retiran de la conferencia y no toman pate en las instituciones de Bretton Woods. El fondo propuesto por White era el FMI. Tambin surgi el Banco Internacional de Reconstruccin y Desarrollo (BIRD o Banco Mundial).El tercer pilar debera haber sido la OIC. de proveer de recursos financieros y financiar el desarrollo a nivel mundial.

La inestabilidad monetaria internacional: el papel del FMI. El SMI de Bretton Woods y las funciones originales del FMI. Desde el siglo XIX hasta la posguerra haba patrn oro, las monedas tenan relacin con e oro, segn el oro, y con la garanta de convertibilidad al oro. Se rompe por la imposibilidad de garantizar eso, y surge el sistema de Bretton Woods.-Se establece un sistema de tipos de cambio fijos, en base a la paridad de referencia del dlar respecto al oro (1 onza,35$ ), t a partir de ahi se establecen paridades con el resto de las monedas, con la garanta de EEUU de convertibilidad del dlar en oro. Se confa en el dlar como medio de pago internacional. Los tipos de cambios son fijos, solo pueden oscilar un +1%, variaciones coyunturales. Se crea un ente monetario internacional, el FMI, con capacidad para regular las paridades de las monedas y proveer liquidez internacional. Este FMI tiene tres funciones principales:1-funcin reguladora; es el encargado de establecer y controlar las normas de funcionamiento del SMI, en concreto, establece paridades y controla que se mantengan en esa banda del + 1%. Se encarga de regular las condiciones en las cuales se permiten cambios en la paridad. Si una economa se enfrenta a problemas y necesita variar su paridad, tiene que informar al FMI y pedir autoriza con si esa variacin es superior al 10%.2-Capacidad de aportar liquidez internacional, controla ayudas financieras a pases miembros que necesitan ajustes exteriores, y se encarga de garantizar nivel suficiente de medios de pago internacionales (liquidez), y lo hace de dos formas:-Otorgando divisas convertibles a pases con problemas transitorios en balanza de pagos.-Capacidad de conceder ayuda a pases miembros hasta el 125% de la cuota. El modo de conceder la ayuda es especial, le concede divisas (hasta el 125%), pero como contrapartida debe depositaren el FMI el equivalente en moneda nacional y comprometerse a la recompra de esa moneda nacional en un periodo determinado. A partir de los 60 hay problemas de liquidez, y aparecen nuevas formas para aportar esa liquidez. Hay un servicio de financiacin, de crdito ampliado.3-Funcin consultiva; est autorizado para realizar recomendaciones en poltica econmica a los pases miembros, pero que se convierte en obligatoria cuando ese pas pide financiacin al FMI (importante en los 80)Los rganos de gobierno de esta institucin son dos:- Junta de gobernadores, con una reunin anual, y tiene competencias en eleccin de pases miembros, elegir normativa vigente y las cuotas. Comit ejecutivo, da a da, compuesto por 20 representantes, 5 fijos, y 15 que se eligen entre los dems (EEUU, UK, Alemania, Francia, Japn).El derecho a voto es proporcional a la cuota del pas al fondo. Esa cuota se establece en funcin del peso del pas en la economa mundial, en trminos de PIB, por lo que est controlado por pases desarrollados. Esos pases tienen el 60% de la cuota y votos, siendo EEUU el pas que ms peso tiene en el FMI y en el Banco Mundial. Los dems pases no tienen un peso relevante, pero si cuando se habla de la deuda.- El SMI El SMI surge en el 45 y funciona bien en los 60, donde se mantienen los tipos de cambio (en +1%), hay liquidez para impulsar comercio internacional, hay orden y equilibrio yel principal pilar es la confianza en el dlar como reserva, ysu convertibilidad en oro no se cuestiona. Funciono adecuadamente en la medida en que funciono la economa de EEUU, y cuando esta se debilito se acab con el SMI (con el modelo, no con el SMI).Un requisito para que esto fuera axial era que EEUU fuera capaz de mantener cierto equilibrio en su balanza de pagos, porque si esa balanza de pagos fuera superavitaria, estara absorbiendo moneda y restando liquidez al sistema internacional, y si fuera deficitaria entonces EEUU pierde, provee de dlares al exterior y crea liquidez en el exterior, pero este dficit dice que la economa de EEUU ya no es tan competitiva y que por tanto la fortaleza del dlar decaera, habra liquidez pero no fortaleza del dlar, y se requiere equilibrio de la balanza de pagos. Para mantener eso la balanza por cuenta corriente debe ser superavitaria (X>M), y eso supone fortaleza del dlar y economa fuerte, eso incluye entrada de divisas en EEUU, pero si sale capital ms del que entra, inversin enel extranjero, entonces garantizamos liquidez y con una economa fuerte (por el supervit por cuenta corriente).Mientras eso funciono as, hasta los 60, a partir de entonces empieza a mostrar debilidad competitiva frente a Europa, que se ha ido recuperando, y el supervit por cuenta corriente se reduce y aparece dficit. La balanza de pagos se hace deficitaria en su conjunto, porque la balanza de capital sigue siendo deficitaria. Hay importante salida de capitales, pero se cuestiona la fortaleza del dlar y la garanta de convertibilidad al oro.

Inestabilidad monetaria, internacional y transformacin de las funciones del -Caractersticas de la inestabilidad: 1-Fuerte expansin de mercados monetarios y financieros internacionales (liberalizacin). Cada vez establecen un proceso de mayor liberalizacin, de polticas monetarias y liberalizacin externa (de mercancas y capitales).Entra en crisis la economa, se inicia un proceso de expansin de los mercados monetarios y financieros, se inician medidas para des regulacin de movimientos de capitales, se eliminan controles de cambio (de monedas por otras), se impulsa la liberalizacin de mercados y eliminacin de barreras a la entrada de capitales, y eso es posible por los avances en la tecnologa de la informacin para conectar mercados, y tambin por la abundancia de dlares fuera de EEUU.Si aadimos los dos shocks del petrleo, esos ingresos adicionales de pases exportadores de petrleo (en dlares) no se convierten en actividades de desarrollo, sino que se reciclan hacia mercados financieros europeos estadounidenses. Se les llama petrodlares; se consolidan los mercados de eurodlares, es decir, mercados donde hay operaciones con dlares, que no estn sujetos a la normativa de ninguna autoridad nacional porque son dlares, y tampoco de EEUU porque se hacen en Europa. Tambin mercados de eurobonos, ttulos a L/P nominados en una moneda distinta a la moneda nacional del pas que emite esos bonos. En los 80 se consolidan los nuevos mercados, que seran innovaciones en mercados financieros, nuevos ttulos, realizar transacciones sobre productos derivados, opciones y futuros. Esto hace que en los 8 se hable de un proceso de financiarizacion de la economa, que cada vez ms actividad econmica se realice en el mbito financiero, por todas las caractersticas, tipo de inters alto, poltica antinflacionista, tecnologas de la informacin; que lleva a realizar operaciones financieras en contra de actividades productivas reales. Tan solo el 5% de operaciones de cambio de divisas tenan un fin real de adquirir producto, el 955 restante era de carcter financiero. Esta expansin es tal que actualmente se mueven diariamente un billn y medio de dlares.

Los diversos tipos de flujos financieros internacionales. Solo tendremos en cuenta los flujos financieros internacionales que van de pases del norte a pases del sur, los que financian el desarrollo. La financiacin norte-sur y tiene su razn de ser en que las economas sin desarrollar parten de una situacin de baja renta per capita, y destinan su renta al consumo, por lo que el ahorro es muy pequeo, hay insuficiencia importante de ahorro interno. Se plantea que el principal obstculo es el poco ahorro, porque no permite utilizar el ahorro para la inversin, y entrar en una senda de crecimiento econmico. Se intenta superar la situacin mediante recursos externos que intentan palir la ausencia de ahorro interno para utilizarlo como inversin generar crecimiento econmico y aumentar la renta per capita. A esto se le llama financiacin del desarrollo, y los orgenes son diversos: Publico-Bilateral (estado).-Multilateral(Organizaciones de estados independientes).Proyectos o Programas diversos para ayuda al desarrollo. Sector nico o global Privado-Banco (concedido a gobierno o empresa conaval estatal).Prestamos, IED (Inversion Extranjera Directa), IEC(Inversin Extranjera en Cartera)Gobierno, Filiales, Bolsa. Empresa transnacional-Fondo de inversin. Los flujos privados; se distingue entre flujos privados que estn sometidos alas fuerzas del mercado y los que tiene carcter concesional, que son los de las ONG, entre un 45-6% de los fondos al desarrollo. Mayoritariamente pues, los flujos estn sujetos al mercado, y lo esencial para determinar donde van los flujos no es la insuficiencia de ahorro interno, sino la capacidad de los pases para gestionar recursos y devolverlos con garanta, por eso dominan las fuerzas del mercado. Los flujos privados no distinguen el grado de desarrollo. Solo si se cumplen las condiciones del mercado se podrn recibir fondos. Los pases menos desarrollados son los menos preparados para recibir flujos externos porque no pueden cumplir las condiciones del mercado. Hay relacin entre necesidad de recursos exteriores fondos privados que se captan (relacin inversa). La importancia de los recursos privado ha sido diferente durante la historia (momentos importantes y momentos donde se ha retirado).-A comienzos del siglo XX hubo importancia de capital privado a Amrica Latina, iba en forme de inversiones en carretera.-Despus de las dos Guerras Mundiales, en la expansin del capitalismo, 45-60, no hay entrada de capitales, hay predominio de financiacin publica para no volver a la gran depresin (inversin extranjera directa).

El Banco Mundial y la Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD) Nos referimos a la transferencia de recursos financieros de pases desarrollados a pases en desarrollo, y supone adems de promover ayuda y generar actividades econmicas, que supongan mejoras, es decir, se alcance distribucin ms justa del crecimiento, y asi acortar brecha existente con los pases desarrollados, y elevar nivel devida para acercarse y corregir la desigualdad. Se proveen fondos y tam,bien hay iniciativa de ruptura de lasdiferencias. El sistemsa de Preferencias Generalizadas del GATT es un ejemplo, los aranceles para estos pases sonmenores.Esta cooperacion al desarrollo anifiesta de varias formas:-Ayuda financiera; recurso financieros para programas de desarrollo, pero en trminos concesionales, es decir, enmejores condiciones que las del mercado de capitales.-Ayuda tecnica; los pases aportan tecnicas, expertos, material, y sobre todo formacion de personas, para dar aconocer yecnologias e innovaciones.-Ayuda alimentaria; con la intencion de alcanzar la seguridad alimentaria, que haya provision suficiente, con caracter de donacion.-Ayuda de emergencia; ante situaciones de desasters naturales o conflictos.(La ayuda financiera es la mas importante).La AOD tiene finalidad de aportar fondos para financiar proyectos de desarrollo. A mediados 60 seadopta elcompromiso por parte de pases desarrolloados de dedicar el 07% del PNB com ayuda al desarrollo. Este objetivo esincumplido, pocos pases lo cumplen, los pases nordicos (Suecia, Finlandia, Noruega, Dinamarca). La tandenciaincluso es a la reducion, y la media es del 03%. Hay que distinguir entre financiacion publica al desarrollo. queincluye tod tipo de fondos que una economa puede canalizar a un pas, y la AOD, que es cuando esas concesionestienen condiciones ventajosas y tienen caracter concesional.

El Banco Mundial. Surge en Bretton Woods y tiene inicialmente dos objetivos: a) Reconstruccin de Europa y Japn tras la segunda Guerra Mundial. b) Impulsar el desarrollo en pases subdesarrollados. Desde los 50 la funcin principal es el desarrollo, porque la reconstruccin europea se va a financiar con aporte de recursos de EEUU mediante Plan Marshall. Es un Banco, no aporta fondos de forma gratuita, realiza labores de intermediacin, obtiene fondos y los presta. Esos prstamos tienen condiciones muy prximas a las del mercado, algo mejores. Se le da carcter de subsidiario de la iniciativa privada, es decir, que financie programas de desarrollo donde no actu la iniciativa privada. Los plazos de devolucin son a L/P. El BM obtiene fondos por:- Cuotas de pases miembros, que suponen derecho a voto, y el techo de lo que pueden pedir al BM es segun la cuota. Estas cuotas suponen el 10%de los recursos.- Endeudados en los mercados financieros mundiales. Para ser miembro del BM hay que serlo del FMI. Se dedica a financiar programas y proyectos concretos de desarrollo, que tienen que tener el aval del gobierno correspondiente. El BM manda expertos y evalan la viabilidad econmica del proyecto, para ver si los fondos podrn ser devueltos, y en base a ello lo aceptan o no. En la medida en que es un banco, hay un conjunto importante de pases que quedan al margen de prstamos del BM, que son pases de ingresos bajos. Entre 15 pases se llevan el 80% de los prstamos. Desde el inicio del BM, los pases en desarrollo, y los ms pobres, se han quejado de que el BM exige demasiado y no se atendan necesidades de ahorro exterior en pases de baja renta per capita. En el 56, por estas presiones, se crea la Asociacin Internacional de Fomento, con mejores condiciones (bajo inters, largo plazo). Solo pueden recibir estos fondos los pases situados por debajo de un determinado nivel de renta per capita, que son los del frica Subsahariana.* Tipo de programas que financia el BM.

Con la inestabilidad cambiaria, es prioritario diversificar esas carteras, no concentrar toda la inversin en un mismo lugar. En los 90 se invierte en economas con mercados emergentes, es decir, econmicamente dinmicos; se les asigna por agencias que canalizan los datos macroeconmicos y califican a esos pases de estables o no, y se les denomina emergentes o no. Lo que predomina a la hora de la inversin es:1- Presencia de elevados tipos de inters (poltica monetaria restrictiva).2- Sobre todo, poltica cambiaria de Anclaje de monedas nacionales al dlar, es decir, compromiso de mantener una determinada paridad fija al dlar con el objetivo de evitar riesgos del hecho de haber tipos de cambio flotantes, y as se garantiza cierta estabilidad. Esto no es sostenible a L/P porque, en la medida en que se mantienen altos tipos de cambio y polticas de anclaje, supone importantes entradas de capital, y tienen que adquirir moneda nacional, lo que presiona para la apreciacin dela moneda nacional, lo que lleva a que las exportaciones sean ms difciles porque son mas caras, y por lo tanto lleva un descenso de las exportaciones y tambin a tener mayor capacidad adquisitiva, y permite aumentar compras en el exterior (aumento de exportaciones), y esto genera dficit por cuenta corriente. Hace disminuir la inversin y el consumo, por los tipos de intersaltos, y la actividad productiva se desincentiva. Hay auge de los mercados de capitales, pero en la economa real hay debilidad exterior (M>X), y hay enfriamiento de la economa, no se dedica capital a invertir en produccin, se va a los mercados financieros (debilidad interior y exterior). Eso no se puede mantener eternamente, hay contradiccin, aumento en el mercado financiero, disminucin en el real, y los agentes econmicos piensan que la moneda se acabara depreciando, y las inversiones extranjeras perderan, y ante el temor de que se produzca eso, los fondos internacionales, cuando ven sntomas de debilidad, empiezan a huir y sale capital, por lo que realmente se deprecia la moneda, y hay fuerte crisis financiera, los activos nacionales pierden valor. Esto se intenta contrarrestar con nuevos aumentos del tipo del tipo de inters, y el endeudamiento de empresas se hace insostenible, quiebran, hay dificultades internas, o sea crisis financiera y real (perdida de valor de activos productivos y aumento del tipo de inters). Los capitales para inversin en cartera estn detrs de la crisis financiera. Ni los grandes Bancos Centrales del G-7 los han parado. Actualmente, se constata que hay desproporcin entre flujos de capitales internacionales y su libertad de movimiento con la ausencia de mecanismos internos para regularlos, por sus consecuencias importantes para la economa financiera y real. La liberalizacin del mercado de capitales, que era un pilar para el crecimiento econmico, empieza a querer ser regulado por las economas de los pases. Se busca regulacion, se propone como podrian establecerse instituciones para corregir la inestabilidad (articulo de las lecturas de Fitzgerald). Analizamercados financieros; dice que la incertidunbre y la falta de informacion, la inestabilidad son inherentes, pero paraque no haya crisis financiera, argumenta en favorde una regulacion de intercambios de capital, como la que existe anivel nacional (4 esferas donde falta regulacion).a) Organismo para dar liquidez al mercado interno. b) Organismo para regular de forma prudencial a los diferentes intermediarios financieros, para evitar prstamos insegurosc) Institucin Creadora de mercado, que ante ataques especulativos contra las monedas haga la tendencia encontra para mantener la paridad, y que se encargue de agentes financieros insolventes.d) Crear un sistema legal, transparente y slido sobre inversiones, cdigo de conducta y mbito para resolver diferencias entre agentes. Bolsa de Tokio: La Bolsa de Tokio es la ms importante de Japn y una de las ms importantes del mundo por volumen de negocio Es un mercado de referencia obligada para el estudio de los mercados asiticos Pese al gran volumen de sus transacciones mantiene una parte de su negocio a travs del sistema de "corros El principal indicador es el Nikkei Bolsa de Frankfurt: Mercado alemn de valores Las rdenes en el mercado alemn se contratan a travs de un sistema de rdenes de negociacin continua denominado XETRA El principal indicador es el DAX-30 Bolsa de Pars: El mercado francs de valores Se rige por un sistema continuo de negociacin automatizada El principal indicador es el CAC-40 Bolsa de Londres: Mercado londinense Tradicionalmente estaba dirigido por precios a travs de creadores de mercado (market maker), hasta la implantacin del SETS (Stock Exchange Trading System) en 1997 Su principal indicador es el FTSE 100 con base en los 1000 puntos y arranque el 3 de enero de 1984 NASDAQ: National Association of Securities Dealers Automated Quotation Mercado electrnico, pionero a nivel mundial en cotizar empresas con alto potencial de crecimiento, ligadas a sectores tecnolgicamente punteros El NASDAQ nace en 1971 y actualmente es el mayor por volumen de negocio y nmero de empresas cotizadas AMEX: America Stock Exchange es el segundo mercado tradicional ms grande de Estados Unidos Actualmente pertenece al NASDAQ El ndice compuesto del AMEX incluye ms de 800 empresas que se cotizan en ese mercado Ninguna accin se negocia en el NYSE y el AMEX al mismo tiempo Bolsa de Nueva York: El New York Stock Exchange (NYSE) Conocido popularmente como Wall Street Conserva la negociacin por corros y las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, de 9.30 a 16.00 horas (hora de Nueva York) El parquet est compuesto por 17 corros (trading post) en los cuales se negocian las acciones El Dow Jones Industrial (conocido como Dow Jones) arranc el 1 de octubre de 1928

Corporacin financiera internacional (CFI) Su objetivo era despiden empresas productivas privadas o parcialmente pblica, en asociacin con inversionistas privados y sin la garanta del estado. Sus rganos principales los mismos que los del BIRF. La corporacin participa en sectores tales como minera, turismo, energa, servicios pblicos y agricultura. Aqu mismo proporcionar asistencia tcnica y financiera a instituciones financieras privadas de sus estados miembros.

Asociacin internacional de fomento (AIF) Fue creada en 1960 con el propsito de otorgar el mismo tipo de asistencia financiera que el banco internacional de reconstruccin y fomento, pero en condiciones ms preferenciales. Su objetivo es promover el desarrollo econmico con una financiacin barata a los pases en desarrollo. Pues pensadas sobre todo para financiar proyectos o reformar programas de pases que difcilmente pueden tener acceso a los recursos del BIRF.

Objetivos El objetivo del Sistema Monetario Internacional es el de asegurar una cierta estabilidad en los tipos de cambio, por lo tanto no puede basarse en un sistema de cambios flotantes, segn el cual el valor de la moneda lo determina slo el juego de la oferta y la demanda en el mercado de cambio.Sistema financiero PeruanoElsistema financieroest conformado por el conjunto eInstitucionesbancarias, financieras y demsempresase instituciones dederecho pblicoo privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia deBancaySeguro, que operan en la intermediacin financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizadas a captar fondos del pblico y colocarlos en forma decrditoseinversiones.Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizarel dinerode los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman "Intermediarios Financieros" o "MercadosFinancieros".Elsistemafinanciero peruano incluye a diferentes tipos de instituciones que captan depsitos:bancos, empresas financieras, cajas municipales deahorroycrdito, cajas rurales y elbancode laNacinque es una entidad delestadoque fundamentalmente lleva a cabooperacionesdel sector pblico.

ClasesEste sistema est constituido por el conjunto de instituciones bancarias del pas. En la actualidad el sistema financiero Bancario est integrado por el Banco Central de Reserva, el Banco de la Nacin y la Banca Comercial y de Ahorros. A continuacin examinaremos cada una de stas instituciones.Banco Central De Reserva Del Per (Bcrp)Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las reservas internacionales del pas y regular las operaciones del sistema financiero nacional. Banco De La NacinEs el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias delsector pblico.Banca ComercialInstituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibirdinerodel pblico en depsito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propiocapitaly el que obtenga de otrascuentasde financiacin en conceder crditos en las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas ariesgosde mercado.Entre estos bancos tenemos:

Las Sucursales De Los Bancos Del ExteriorSon las entidades que gozan de los mismosderechosy estn sujetos a las mismasobligacionesque lasempresasnacionales de igualnaturaleza.

El Sistema Financiero Internacional presenta la misma estructura que el Sistema Financiero Peruano aunque, es mucho ms amplio complejo. El sistema financiero nacional contina observando una reduccin en los mrgenes financieros en razn de los mayores costos financieros relativos determinados por el aumento en las tasas de referencia y en los niveles de encaje por parte del BCR. Sin embargo, por la an baja penetracin de servicios bancarios en el Per, el mercado nacional contina siendo atractivo para la expansin de los canales de atencin de las instituciones financieras que operan actualmente, as como para el ingreso de nuevos actores, ya sea de capitales locales o extranjeros, los cuales se estn enfocando en atender nichos de mercados especficos y en diversificar geogrficamente el acceso al crdito.

LEER ESTO POR SIACASO:

qu se entiende por sistema financiero internacional y qu instituciones lo componen?

el sistema financiero internacional est compuesto por mltiples instituciones encargadas de regular sectores del sistema financiero, a travs de sus normas (es excepcional que las mismas tengan carcter vinculante) o recomendaciones, o, en su caso, proporcionar financiacin a pases y empresas. entre ellas, podemos destacar las siguientes: ocde (organizacin para la cooperacin y el desarrollo econmico). fmi (fondo monetario internacional). g-10 (compuesto por los bancos centrales de los 10 pases ms industrializados del mundo). g-20 (compuesto por los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos centrales de la 20 mayores economas del mundo). bcbs (comit de basilea de supervisin bancaria). bid (banco interamericano de desarrollo). bei (banco europeo de inversiones). banco mundial.

objetivo intermediar entre unidades de ahorro y de gasto, movilizando los recursos de las uda a las udg con el fin de lograr una eficiente utilizacin de los recursos.

estructura del sfi organismos mundiales banco mundial fondo monetario internacional banco de pagos internacionales asociaciones internacionales organismos de usa consejo de la reserva federal bolsa de valores de new york nasdaq bolsa comercial de chicago bolsa mercantil de chicago organismos europeos banco europeo de inversiones cotizaciones automatizadas de la asociacin europea de operadores de valores otras organizaciones banco interamericano de desarrollo banco de desarrollo de amrica del norteconjunto de instituciones pblicas y privadas que proporcionan los medios de financiamiento a la economa internacional para el desarrollo de sus actividades.banco mundial :promueve la apertura de los mercados y el fortalecimiento de las economas. mejorar la calidad de vida y aumentar la prosperidad de las personas en el mundobirf banco internacional de reconstruccin y fomento ofrece financiamiento mediante obtencin de crditos en mercados de capital. los crditos deben ser liquidados entre 15 y 20 aos. 180 pases miembros

cfi corporacin financiera internacional promueve el crecimiento econmico, prestando recursos al sector privado en pases subdesarrollados. 172 pases miembros. desarrolla los mercados de capitales y cataliza inversiones del sector privado.miga agencia de garantas de inversiones multilaterales promueve la inversin privada en pases subdesarrollados. 141 pases miembros. otorga garantas para proteger a los inversionistas de riesgos no comerciales. ofrecer servicios de asesora para ayudar a gobiernos a traer inversin privada. diseminar informacin sobre oportunidades de inversin.

fondo monetario internacional promueve la cooperacin monetaria internacional. facilita la expansin y crecimiento equilibrado del ci. promueve la estabilidad de los tipos de cambio. auxilia el establecimiento de un sistema multilateral de pagos. pone sus recursos temporalmente a disposicin de los miembros que sufran dificultades en su balanza de pagos.banco de pagos internacionales institucin de banca central promueve la cooperacin de los bancos centrales y ofrece facilidades adicionales para operaciones financieras internacionales. reservas de divisas extranjeras hacen sus depsitos al bpi.asociaciones internacionales federacin internacional de bolsas de valores organiza los mercados regulados de valores y de derivados que promueve el desarrollo profesional de negocios en los mercados financieros.las cuatro principales funciones del sistema monetario internacional son: ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por lasbalanzas de pagosque afectan a las relaciones entre las divisas) liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y posibilidad de cubrir con ellos los desequilibrios en una balanza de pagos) gestin (repartir y atender competencias, ms o menos centralizadas en organizaciones como el actualfondo monetario internacionaly losbancos centralesde cada pas) generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema.las funciones derivadas o secundarias de todo sistema son: asignar elseoreajede las divisas (las ganancias por la emisin de dinero o diferencias entre el coste deemisiny el valor del dinero) acordar los regmenes detipo de cambio.

El sistema de bretton woods: (Esto es muy importante)

el fondo monetario internacional se crea para ayudar financieramente a los pases que necesiten corregir sus desequilibrios externos. el banco mundial se crea para ayudar a la reconstruccin de los pases tras la ii guerra mundial. sometidos a fuertes crticas (en especial el fmi) por su posicin sesgada hacia los pases ricos y la imposicin de polticas contractivas a los pases menos desarrollados como condicin para la ayuda. actualmente, tanto su papel como su funcionamiento interno estn en proceso de revisin.

perturbaciones monetariasson las variaciones que sufre elvalory la cantidad de la moneda, que afectan seriamente la situacin econmica y financiera de un pas.estas perturbaciones oenfermedadesde la moneda para las que no siempre es posible una solucin fcil son ladevaluaciny la inflacin.la devaluacines la prdida o disminucin delpoderadquisitivo de la moneda nacional frente a las monedas extranjeras. obedece a razones econmicas: nacionales y a veces internacionales.periodicidad de la devaluacin.la devaluacin puede hacerse anualmente, cada ciertotiempo, gradualmente o diariamente por elsistemade minireajustes o minidevaluaciones.como podemos observar la devaluacin?en forma simple podemos observar la devaluacin a travs de los siguientes parmetros:1. por la suba de losbieneso productos: cuando suben lospreciosde los bienes oproductosy de losservicios, nosotros observamos que nuestra moneda pierde su poder adquisitivo, es decir, se devala. por ejemplo si hasta ayer podamos comprar 2 panes por un nuevo sol; al subir el da de hoy el pan a 75 cntimos la unidad; un nuevo sol solamente nos alcanzar para comprar un pan. qu es lo que ha sucedido?nuestra moneda se ha devaluado, es decir, con la misma cantidad de moneda compramos menos productos y servicios.2. cuando sub el dlar (divisa): en pases deeconomadolarizada como el nuestro, cada vez que sube elpreciodel dlar, nuestra moneda se devala; porque tenemos que necesitar ms nuevos soles para poder comprar un dlar.dicha suba del dlar determina una suba de los productos importados y de los insumos importados para la elaboracin de productos nacionales. por ejemplo: al subir el precio del dlar, el panificador necesitar mas nuevos soles para poder comprar el trigo que importamos para la elaboracin del pan; esta nueva suba en el precio del trigo (harina) generar una suba en el precio del pan y elconsumidornacional, necesitar ms nuevos soles para poder comprar la misma cantidad de pan que compra todos los das.nuestra moneda se ha devaluado o ha perdido el poder adquisitivo con respecto a dlar.3. cuando viajamos al extranjero: la devaluacin de nuestra moneda la experimentamos los que viajan al extranjero, porque tienen que comprar moneda extranjera del pas al cual viajan o dlares, que es la moneda internacional. y se dan cuenta que con pocos dlares se pueden comprar muchas cosas. con muchos nuevos soles se compran pocas cosas. lo que nos demuestra que nuestra moneda es devaluada con relacin a la moneda que ese momento estamos usando (dlar) .4. por la devaluacin secular de la moneda: que es la prdida del poder adquisitivo por el simple transcurso del tiempo ya que ninguna moneda mantiene inclume su valor adquisitivo en el transcurso de suhistoria.qu se busca con la devaluacin?un pas devala su moneda con relacin a la divisa extranjera,cuando busca aumentar susexportacionesy disminuir sus importaciones. pero es necesario aclarar que esto es factible y beneficioso cuando en ese pas predominan las actividades secundarias. porque cuando en ese pas predominan las actividades primarias (como el nuestro), en lugar de producir ganancias, produce prdidas.en los pases subdesarrollados como el nuestro, este fenmeno econmico no es nada fcil, porque lo que mayormente importamos son losalimentose insumos para laindustria. si dejamos de importar alimentos, habr sectores de lapoblacinque pasarn hambre; si disminuimos laimportacinde insumos para la industria, esta no podr seguir produciendo, lasempresasdespedirn trabajadores y aumentar eldesempleo. es pues muy difcil reducir nuestras importacionesresulta tambin difcil aumentar nuestras exportaciones: si queremos exportar ms harina de pescado, corremos elriesgode destruir toda la anchoveta; si queremos aumentar laproduccinminera necesitamos hacerinversionesmuy costosas y muy grandes; demoran varios aos en producir (las minas de cuajone demoraron 06 aos para funcionar) y al devaluar busca aumentar las exportaciones a corto plazo.;cual serla la solucin?frente a este problema, otros economistas, proponen no devaluar y proponen como alternativa de corto plazo, elcontroldelcomercioexterior, y modificar el aparato productivo. es decir, queel estadodecida racionalmente qu bienes deben ser importados y cuales no, cules podemos exportar, a qu precio debe hacerse, etc. mientras que a largo plazo se debe cambiar laestructuraproductiva existente para que en lugar de producir para obtener mayores ganancias se produzca para satisfacer las necesidades de la poblacin, intentando en lo posible utilizarrecursosnacionales.

Pgina 15 de 15