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eleconomista.mx
PUBLICACIÓN ESPECIALIZADA NÚMERO 622
LUNES 18 de abril del 2016
T E
EDITOR: Eduardo Huerta COEDITOR: Diego Ayala
La intransigencia de Arabia Saudita, líder de facto de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, e Irán, que se niega a congelar su producción de crudo, hicieron que este domingo fracasara la tan esperada reunión de productores de crudo, llevada a cabo en Doha, capital de Qatar.
De hecho, se espera que este lunes los precios internacionales del crudo bajen fuertemente como consecuencia de dicho fracaso.Incluso, Irán se negó a participar dentro del encuentro. P4
Fracasa reunión de Doha debido a intransigencia de miembros
Se espera que este lunes se desplomen los precios internacionales del petróleo, como consecuencia de la falta de acuerdos entre productores. FOTO: SHUTTERSTOCK
ARA IRÍA POR $5,000 MILLONES
EN UN CKD
LA VIVIENDERA de Germán Ahumada podría emitir un certificado de capital de desarrollo donde agruparía a los seis centros comerciales de los cuales es coinversionista, aunque no descarta poder seguir con adquisiciones mediante recursos propios. P8-9
5,000MILLONES
de pesos es el valor de los centros
comerciales de ARA.
2,300MILLONES
de pesos es la deuda que mantienen el
consorcio y sus socios.
10.4%HAN GANADO
este año las acciones de Consorcio ARA en
la Bolsa mexicana.
5.46%
WTIabre en Asia
a la baja
eleconomista.mx
PUBLICACIÓN ESPECIALIZADA NÚMERO 622
LUNES 18 de abril del 2016
T E
EDITOR: Eduardo Huerta COEDITOR: Diego Ayala
La intransigencia de Arabia Saudita, líder de facto de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, e Irán, que se niega a congelar su producción de crudo, hicieron que este domingo fracasara la tan esperada reunión de productores de crudo, llevada a cabo en Doha, capital de Qatar.
De hecho, se espera que este lunes los precios internacionales del crudo bajen fuertemente como consecuencia de dicho fracaso.Incluso, Irán se negó a participar dentro del encuentro. P4
Fracasa reunión de Doha debido a intransigencia de miembros
Se espera que este lunes se desplomen los precios internacionales del petróleo, como consecuencia de la falta de acuerdos entre productores. FOTO: SHUTTERSTOCK
ARA IRÍA POR $5,000 MILLONES
EN UN CKD
LA VIVIENDERA de Germán Ahumada podría emitir un certificado de capital de desarrollo donde agruparía a los seis centros comerciales de los cuales es coinversionista, aunque no descarta poder seguir con adquisiciones mediante recursos propios. P8-9
5,000MILLONES
de pesos es el valor de los centros
comerciales de ARA.
2,300MILLONES
de pesos es la deuda que mantienen el
consorcio y sus socios.
10.4%HAN GANADO
este año las acciones de Consorcio ARA en
la Bolsa mexicana.
5.46%
WTIabre en Asia
a la baja
8 LUNES 18 de abril del 2016 TE Termómetro Económico
ES LA EMPRESA MÁS SÓLIDA DEL SECTOR VIVIENDA
CONSORCIO ARAEMPAQUETARÍA SUS MALLS EN UN CKDLA DESARROLLADORA construye su sexto centro comercial, en coinversión con un fondo de capital privado
Eduardo [email protected]
CONSORCIO ARA tiene seis centros comerciales dentro de su portafolio, que podría empaquetar en un certi-ficado de capital de desarrollo (CKD), afirmó Germán Ahumada Russek.
El presidente del consejo de ad-ministración de la desarrolladora co-mentó en entrevista: “Puede ser, aunque siempre en la parte de la vi-vienda hemos usado nuestros propios recursos”.
El directivo comentó que los cen-tros comerciales tienen un valor de 5,000 millones de pesos, aunque ARA y sus socios deben como 2,300 millo-nes de pesos, como parte del apalan-camiento de esos proyectos.
ARA construye, en coinversión con un fondo de capital privado, su sex-to desarrollo comercial, Paseo Ven-tura, en Ecatepec, Estado de México, con lo que al finalizar el año conta-rá con 200,000 metros cuadrados de extensión.
Tiendas ancla como Liverpool, Sears, Walmart y subanclas, como Martí, Cinépolis, Sanborns, entre otras, están en esas plazas.
ARA es una de las cuatro desarro-lladoras de vivienda que crecieron du-
rante los pasados sexenios panistas. Es la única que sobrevivió a la debacle del sector que se vivió a partir del 2012.
Ahumada Russek destacó que los desarrollos con los que cuenta son en coinversiones con fondos de
Una viviendera prudente y diversificadaJudith [email protected]
CONSORCIO ARA es una emiso-ra del sector vivienda que gusta a los analistas, porque es pruden-te, la más sólida del sector; además de que cuenta con una estrategia de diversificación y con potencial crecimiento.
“Es la empresa más sólida del sector que nos gusta; es la más di-versificada y no está concentrada en solo un segmento. Quiere llegar a conformar un portafolio de vi-viendas con una mezcla de 30% de interés social y 70% residencial”, consideró Roberto Navarro, ana-lista de Signum Research.
En esto coincidió Marco Medi-na, analista de Grupo Financiero Ve por Más: “La compañía ha mante-nido una estrategia bastante con-servadora y esto le ha permitido aprovechar las oportunidades que se están presentando, (su fórmu-la) parece que podría estar funcio-nando de forma sostenible hacia los próximos años”.
Evaluamos a la empresa en fun-ción de la generación de flujos, agregó y es algo que siguen man-teniendo, con la inversión de este año se espera un flujo positivo, que es el principal diferenciador res-pecto del resto del sector.
Mientras que un analista que pi-dió no ser citado dijo que ARA les gusta por su valuación. Desde una perspectiva de precio valor de libro es más barata y todavía tiene más potencial para crecer.
“No sólo es muy importan-te que tenga reserva de tierra, sino que demuestre que la puede desa-rrollar de manera rentable, que ge-nere flujo. No queremos ver que se acumulen los inventarios, quere-mos ver ventas”, agregó.
Sobre su estrategia de diversi-ficación, Roberto Navarro explicó que el consorcio mexicano quiere incrementar 50,000 metros cua-drados su área bruta rentable de centros comerciales.
Con la venta de Plaza Oasis, ubi-cada en Tijuana, Baja California, que representaba entre 7 y 8% del Ingreso Operativo Neto (NOI, por sus sigla en inglés), buscará am-pliar el Centro San Miguel y Centro Las Américas, por ser los de mayor rentabilidad.
“Desarrollar centros comercia-les tiene un cap rate mayor y una rentabilidad superior que com-prarlos. ARA tiene la ventaja de es-tar especializada y conocer el pro-ceso de construcción, entonces va a eficientar sus costos”, explicó el
analista de Signum Research.Consideró que esta estrategia es
prudente y cualquier eventualidad que pudiera darse en el sector de la vivienda podría compensarse con la renta de los inmuebles comer-ciales, pese a que no es un segmen-to con el que capten los mayores ingresos. Vector Casa de Bolsa pre-vé que los resultados financieros de la emisora en los tres primeros me-ses del año serán neutrales, aunque en línea con las proyecciones de la desarrolladora de vivienda.
Destaca que ARA seguirá con un cómodo perfil financiero; en tanto las eficiencias operativas le ayu-darían a mejorar ligeramente sus márgenes de utilidad. En el seg-mento comercial se espera ver que continúen con sus niveles de ren-tabilidad. Por el lado de las ventas, anticipa que en dicho periodo cae-rían 6.1% si se compara con el pri-mer trimestre del 2015, al pasar de 3,149 unidades a 2,958. La prin-cipal reducción estaría en el seg-mento de interés social y progre-sivo. Respecto del precio promedio de venta, estima un alza de 5.4%, impulsado principalmente por los precios de los segmentos de ma-yor valor.
Germán Ahumada Russek quiere construir con recursos propios. FOTO
EE: GABRIELA ESQUIVEL
Las acciones de la desarrolladora de vivienda han tenido un buen comportamiento en lo que va del año.
BUEN DESEMPEÑO
(PESOS POR ACCIÓN)ARA
10.4%Variación
Fuente: Economática
6.25
6.19
6.60
(07/03/16)
(11/04/16)
(15/04/16)
5.98
5.26
5.80
5.53
(31/12/15)
(25/01/16)
(04/02/16)
(29/02/16)
La desarrolladora de vivienda tiene complejos residenciales que incluyen ins-talaciones como campo de golf.FOTO EE: GABRIELA ESQUIVEL
ARA edifica su crecimiento con 36 millones de m2 de tierraJudith [email protected]
DESPUÉS DE haber soportado cri-sis económicas y mantenerse con sóli-dos cimientos aún en un entorno volá-til, hoy Consorcio ARA puede presumir que cuenta con una reserva territorial de 36.8 millones de metros cuadrados (m)de tierra, con un valor en libros de 4,751 millones de pesos, suficiente para edifi-car 147,551 viviendas.
Incluso, todavía reserva 2.2 millones de metros cuadrados para proyectos co-merciales, industriales y turísticos.
“La reserva territorial nos permi-te mantenernos varios años sin com-prar tierra, aunque no es lo ideal. Es-to nos da mínimo para construir en los próximos ocho a 10 años alrededor de 147,000 viviendas”, aseguró Germán
Es la empresa más sólida del sector que
nos gusta; es la más diversificada y no está concentrada en un solo segmento. Quiere llegar a conformar un portafolio de vivienda con una mezcla de 30% de interés social y 70% residencial
Roberto Navarro ,analista de Signum Research.
2.2 MILLONES de metros cuadrados serán destinados al desarrollo de proyectos industriales, comerciales y turísticos.
8 LUNES 18 de abril del 2016TE Termómetro Económico
ES LA EMPRESA MÁS SÓLIDA DEL SECTOR VIVIENDA
CONSORCIO ARAEMPAQUETARÍA SUS MALLS EN UN CKDMALLS EN UN CKDMALLSLA DESARROLLADORA construye su sexto centro comercial, en coinversión con un fondo de capital privado
Eduardo [email protected]
CONSORCIO ARA tiene seis centros comerciales dentro de su portafolio, que podría empaquetar en un certi-ficado de capital de desarrollo (CKD), afirmó Germán Ahumada Russek.
El presidente del consejo de ad-ministración de la desarrolladora co-mentó en entrevista: “Puede ser, aunque siempre en la parte de la vi-vienda hemos usado nuestros propios recursos”.
El directivo comentó que los cen-tros comerciales tienen un valor de 5,000 millones de pesos, aunque ARA y sus socios deben como 2,300 millo-nes de pesos, como parte del apalan-camiento de esos proyectos.
ARA construye, en coinversión con RA construye, en coinversión con Run fondo de capital privado, su sex-to desarrollo comercial, Paseo Ven-tura, en Ecatepec, Estado de México, con lo que al finalizar el año conta-rá con 200,000 metros cuadrados de extensión.
Tiendas ancla como Liverpool, Sears, Walmart y subanclas, como Martí, Cinépolis, Sanborns, entre otras, están en esas plazas.
ARA es una de las cuatro desarro-lladoras de vivienda que crecieron du-
rante los pasados sexenios panistas. Es la única que sobrevivió a la debacle del sector que se vivió a partir del 2012.
Ahumada Russek destacó que los desarrollos con los que cuenta son en coinversiones con fondos de
Una viviendera prudente y diversificadaJudith [email protected]
CONSORCIO ARA es una emiso-ra del sector vivienda que gusta a los analistas, porque es pruden-te, la más sólida del sector; además de que cuenta con una estrategia de diversificación y con potencial crecimiento.
“Es la empresa más sólida del sector que nos gusta; es la más di-versificada y no está concentrada en solo un segmento. Quiere llegar a conformar un portafolio de vi-viendas con una mezcla de 30% de interés social y 70% residencial”, consideró Roberto Navarro, ana-lista de Signum Research.Research.R
En esto coincidió Marco Medi-na, analista de Grupo Financiero Ve por Más: “La compañía ha mante-nido una estrategia bastante con-servadora y esto le ha permitido aprovechar las oportunidades que se están presentando, (su fórmu-la) parece que podría estar funcio-nando de forma sostenible hacia los próximos años”.
Evaluamos a la empresa en fun-ción de la generación de flujos, agregó y es algo que siguen man-teniendo, con la inversión de este año se espera un flujo positivo, que es el principal diferenciador res-pecto del resto del sector.
Mientras que un analista que pi-dió no ser citado dijo que ARA les gusta por su valuación. Desde una perspectiva de precio valor de libro es más barata y todavía tiene más potencial para crecer.
“No sólo es muy importan-te que tenga reserva de tierra, sino que demuestre que la puede desa-rrollar de manera rentable, que ge-nere flujo. No queremos ver que se acumulen los inventarios, quere-mos ver ventas”, agregó.
Sobre su estrategia de diversi-ficación, Roberto Navarro explicó que el consorcio mexicano quiere incrementar 50,000 metros cua-drados su área bruta rentable de centros comerciales.
Con la venta de Plaza Oasis, ubi-cada en Tijuana, Baja California, que representaba entre 7 y 8% del Ingreso Operativo Neto (NOI, por sus sigla en inglés), buscará am-pliar el Centro San Miguel y Centro Las Américas, por ser los de mayor rentabilidad.
“Desarrollar centros comercia-les tiene un cap rate mayor y una cap rate mayor y una cap raterentabilidad superior que com-prarlos. ARA tiene la ventaja de es-tar especializada y conocer el pro-ceso de construcción, entonces va a eficientar sus costos”, explicó el
analista de Signum Research.Research.RConsideró que esta estrategia es
prudente y cualquier eventualidad que pudiera darse en el sector de la vivienda podría compensarse con la renta de los inmuebles comer-ciales, pese a que no es un segmen-to con el que capten los mayores ingresos. Vector Casa de Bolsa pre-vé que los resultados financieros de la emisora en los tres primeros me-ses del año serán neutrales, aunque en línea con las proyecciones de la desarrolladora de vivienda.
Destaca que ARA seguirá con un RA seguirá con un Rcómodo perfil financiero; en tanto las eficiencias operativas le ayu-darían a mejorar ligeramente sus márgenes de utilidad. En el seg-mento comercial se espera ver que continúen con sus niveles de ren-tabilidad. Por el lado de las ventas, anticipa que en dicho periodo cae-rían 6.1% si se compara con el pri-mer trimestre del 2015, al pasar de 3,149 unidades a 2,958. La prin-cipal reducción estaría en el seg-mento de interés social y progre-sivo. Respecto del precio promedio Respecto del precio promedio Rde venta, estima un alza de 5.4%, impulsado principalmente por los precios de los segmentos de ma-yor valor.
Germán Ahumada Russek quiere construir con recursos propios. FOTO
EE: GABRIELA ESQUIVEL
Las acciones de la desarrolladora de vivienda han tenido un buen comportamiento en lo que va del año.
BUEN DESEMPEÑO
(PESOS POR ACCIÓN)ARA
10.4%Variación
Fuente: Economática
6.25
6.19
6.60
(07/03/16)
(11/04/16)
(15/04/16)
5.98
5.26
5.80
5.53
(31/12/15)
(25/01/16)
(04/02/16)
(29/02/16)
La desarrolladora de vivienda tiene complejos residenciales que incluyen ins-talaciones como campo de golf.FOTO EE: GABRIELA ESQUIVEL
ARA edifica su crecimiento con 36 millones de m2 de tierraJudith [email protected]
DESPUÉS DE haber soportado cri-sis económicas y mantenerse con sóli-dos cimientos aún en un entorno volá-til, hoy Consorcio ARA puede presumir que cuenta con una reserva territorial de 36.8 millones de metros cuadrados (m)de tierra, con un valor en libros de 4,751 millones de pesos, suficiente para edifi-car 147,551 viviendas.
Incluso, todavía reserva 2.2 millones de metros cuadrados para proyectos co-merciales, industriales y turísticos.
“La reserva territorial nos permi-te mantenernos varios años sin com-prar tierra, aunque no es lo ideal. Es-to nos da mínimo para construir en los próximos ocho a 10 años alrededor de 147,000 viviendas”, aseguró Germán
Es la empresa más sólida del sector que
nos gusta; es la más diversificada y no está concentrada en un solo segmento. Quiere llegar a conformar un portafolio de vivienda con una mezcla de 30% de interés social y 70% residencial
Roberto Navarro ,analista de Signum Research.
2.2 MILLONESde metros cuadrados serán destinados al desarrollo de proyectos industriales, comerciales y turísticos.
9Termómetro Económico TE eleconomista.mx LUNES 18 de abril del 2016
inversión.Por ejemplo, con O’Connor Capital
Partners, que vendió recientemente su participación en Las Américas y se quedó únicamente con 5% de la plaza.
El empresario comentó que siem-pre existe la posibilidad de expandirse y que Consorcio ARA explora no de-pender de socios únicamente.
“Por un lado tiene sus ventajas la parte de estar asociado con alguien, no se consolidan las deudas ni las uti-lidades”, dijo.
Ahora, agregó, que tenemos rela-tivamente un bajo apalancamiento, convendría empezar a desarrollar al-gunos centros comerciales con inver-sión propia.
La mitad de Centro San Miguel, Centro Las Américas, Centro San Buenaventura, es de la constructora el
otro 50%, de sus socios. Plaza Carey, Plaza Centella y Operadora de Uni-centros son 100% de ARA.
Germán Ahumada detalló que un CKD es parte de los esquemas que se analizan para desarrollar nuevos pro-yectos. Tenemos terrenos de ARA que representan la oportunidad, no sólo de hacer nuevos centros comerciales, sino de ampliar los ya existentes.
“Tenemos un desarrollo grande en Huehuetoca, que requiere infraes-tructura para cruzar el canal de No-chistongo. Eso le daría acceso a esa zona a una parte comercial y otra in-dustrial”, agregó.
ASOCIACIÓN CON ARTHA CAPITAL
ARA se asoció con Artha Capital para invertir por partes iguales 500 millo-nes de pesos en el centro Buenaventu-
ra, que tiene Paseo Ventura, desarro-llo que se encuentra detrás de Centro Las Américas.
“El centro comercial estará cerca de Las Américas, pero no competi-rá con esa plaza, ya que tendrá un es-quema enfocado al entretenimiento, restaurantes y otros rubros comple-mentarios. Por ejemplo, estamos pla-ticando con empresas como Chuck E. Cheese’s, para que lleguen a la plaza”, comentó.
La plaza tiene una superficie ma-yor a 25,000 metros cuadrados; una primera fase ya está terminada y otra está en proceso de construcción y planeación.
Artha Capital es de Germán Ahu-mada Alducín, hijo de Germán Ahu-mada Russek. “Estamos participan-do juntos en la inversión. No tenemos
un conflicto de intereses, somos par-tes relacionadas y tuvimos que pedir autorización a nuestros respectivos consejos para tener una participación de 50% por partes iguales, de los 500 millones de pesos que se invertirán”, destacó el directivo.
Cuestionado sobre la posible par-ticipación con otros fondos de capital privado, comentó que cuando se pre-sentó la crisis inmobiliaria que afectó a sus demás competidores y la banca cerró la llave del crédito, se contempló la posibilidad de vender las operacio-nes en los centros comerciales.
“Los fondos que se acercaron con nosotros pensaron que teníamos el agua hasta el cuello y querían com-prar barato y ahora, cuando se acer-can, les decimos que no estamos inte-resados”, relató el directivo.
FUENTE: ARA
CentroSan Miguel Las Américas San Buenaventura Plaza Carey Plaza Centella Operadora de Unicentros
Ciudad o Municipio Cuautitlán Izcalli Ecatepec Ixtapaluca Veracruz Cuautitlán Cuautitlán, Acolman y Coacalco
Estado Edo. de México Edo. de México Edo. de México Veracruz Edo. de México Edo. de México
Tipo C. Comunitario C. Regional C.Comunitario C. Comunitario C. Comunitario Strip Center
Fashion Mall Power Center
Tiendas Ancla Mega Comercial Mexicana Liverpool, Sears Walmart, SAM’S Bodega Aurrerá Soriana Hiper Mega Comercial Mexicana Coppel, Bodega Aurrera Express
Sub-anclas C&A, Coppel Sanborn’s, Suburbia, C&A Sport City, FAMSA N/A N/A McDonald’s, D’Europe N/A
Cines (No. pantallas) Cinépolis (10) Cinepolis (14) N/A N/A N/A Cinépolis (10) N/A
Área neta arrendable (GLA) Todo el complejo (m2) 25.453 75.929 43.765 10.271 17.533 25.996 7.428
Área neta arrendable (GLA) Propiedad ARA/ Partner (m2) 25.453 47.524 14.089 10.271 17.533 14.479 8.328
Año de construcción 2001 2005 2006 2008 2011 2000-2010
% ARA 50% 50% 50% 100% 100% 100%
UNA CONSTRUCTORA MUY DIVERSIFICADAAdemás de edificar casas de interés social, media y residencial en México, Consorcio ARA es propietario, junto con sus socios, de seis centros comerciales, lo cual hace que la firma esté diversificada y eso agrada a los analistas bursátiles, para quien es la firma más sólida dentro del sector vivienda en el país.
Centro Centro
Office Max, Martí, Martí, Parisina,
ARA edifica su crecimiento con 36 millones de m2 de tierraAhumada Russek, presidente del con-sejo de administración y director gene-ral del consorcio.
En entrevista, dijo que del total de la reserva, 2.2 millones de metros cuadra-dos, serán destinados para desarrollar proyectos comerciales, industriales y turísticos.
La reserva territorial de ARA se ubica mayoritariamente en el Estado de Méxi-co, Quintana Roo, Baja California y Nue-vo León; en menor proporción, en Vera-cruz, Puebla, Hidalgo, Guerrero, Jalisco y Querétaro. También cuenta con tierra reservada en Tabasco, Guanajuato y Chi-huahua, así como en seis entidades más.
“Estamos viendo tierra para los si-guientes dos o tres años, diría que va-mos a comprar muy poca tierra. A lo me-jor vamos a comprar este año en Jalisco, en Querétaro y nada más. Ya se nos aca-
ba la tierra en Querétaro, pero tenemos en León y Guanajuato”, adelantó el pre-sidente de ARA.
MANEJO PRUDENTE DE FINANZAS
Ahumada Russek expuso que si algo los ha distinguido es la prudencia en el ma-nejo de sus finanzas y la diversificación geográfica y de producto.
A 39 años de vida y haber vendido 321,000 viviendas, su enfoque es claro: ARA no busca crecer por crecer; preten-de crecer con rentabilidad, con niveles de apalancamiento razonables y con la ge-neración de flujo libre de efectivo.
“Hace algunos años, todo el mundo quería crecer y crecer, pero afortuna-damente nosotros no nos fuimos con la finta. En el 2013 fuimos la única vivien-dera que cotizaba en Bolsa y pudimos continuar sin tener que reestructurar la
deuda”, acotó.Germán Ahumada, quien en 1967 edi-
ficó su primer desarrollo de 18 vivien-das, siendo todavía estudiante, recordó que el consorcio resistió las crisis eco-nómicas nacionales e internacionales porque no se endeudaron mucho: “Sa-bemos trabajar con nuestros propios re-cursos; nuestra deuda neta es menos de 1,000 millones de pesos, cuando en este año pretendemos vender de 7,500 millo-nes de pesos, entonces nuestra deuda es muy razonable”.
Aunque por el momento no tienen planeado regresar al mercado bursá-til mexicano por capital para financiar su desarrollo, el directivo no descartó que este año podrían disponer de una lí-nea de crédito abierta por 500 millones de pesos, destinada para refinanciar su deuda.
PORTAFOLIO CONSERVADOR
Las proyecciones de ARA para este año son conservadoras. Dada la complicada situación económica mundial, la desa-rrolladora estima crecer 8% sus ingresos y vender 12,500 viviendas.
Buscará elevar 12% su utilidad neta con 670 millones de pesos, así como ge-nerar entre 400 y 500 millones de pesos en flujo libre de efectivo.
“Estamos empezando a hacer el plan del 2017, básicamente no necesitaríamos comprar nada de tierra, aunque sí vamos a comprar (…). Pero si no hay dinero pa-ra comprar tierra, pasaría para el 2018”, destacó Germán Ahumada.
La viviendera, que edifica casas de in-terés social, medio y residencial, planea desarrollar 10 proyectos este año, suman-do un total de 6,000 casas que en su ma-yoría serán de tipo medio y residencial.
La reserva territo-rial de ARA se ubi-ca mayoritaria-mente en el Estado de México, Quin-tana Roo, Baja Ca-lifornia y Nuevo León. En menor proporción en Ve-racruz, Puebla, Hi-dalgo, Guerrero, Jalisco y Querétaro.
Los fondos que se acercaron con nosotros
pensaron que teníamos el agua hasta el cuello y querían comprar barato y ahora, cuando se acercan, les decimos que no estamos interesados”.
Germán Ahumada Russek,presidente del Consejo de
Administración de Consorcio ARA.
9Termómetro Económico TEeleconomista.mx LUNES 18 de abril del 2016
inversión.Por ejemplo, con O’Connor Capital
Partners, que vendió recientemente su participación en Las Américas y se quedó únicamente con 5% de la plaza.
El empresario comentó que siem-pre existe la posibilidad de expandirse y que Consorcio ARA explora no de-pender de socios únicamente.
“Por un lado tiene sus ventajas la parte de estar asociado con alguien, no se consolidan las deudas ni las uti-lidades”, dijo.
Ahora, agregó, que tenemos rela-tivamente un bajo apalancamiento, convendría empezar a desarrollar al-gunos centros comerciales con inver-sión propia.
La mitad de Centro San Miguel, Centro Las Américas, Centro San Buenaventura, es de la constructora el
otro 50%, de sus socios. Plaza Carey, Plaza Centella y Operadora de Uni-centros son 100% de ARA.
Germán Ahumada detalló que un CKD es parte de los esquemas que se analizan para desarrollar nuevos pro-yectos. Tenemos terrenos de ARA que representan la oportunidad, no sólo de hacer nuevos centros comerciales, sino de ampliar los ya existentes.
“Tenemos un desarrollo grande en Huehuetoca, que requiere infraes-tructura para cruzar el canal de No-chistongo. Eso le daría acceso a esa zona a una parte comercial y otra in-dustrial”, agregó.
ASOCIACIÓN CON ARTHA CAPITAL
ARA se asoció con Artha Capital para RA se asoció con Artha Capital para RAinvertir por partes iguales 500 millo-nes de pesos en el centro Buenaventu-
ra, que tiene Paseo Ventura, desarro-llo que se encuentra detrás de Centro Las Américas.
“El centro comercial estará cerca de Las Américas, pero no competi-rá con esa plaza, ya que tendrá un es-quema enfocado al entretenimiento, restaurantes y otros rubros comple-mentarios. Por ejemplo, estamos pla-ticando con empresas como Chuck E. Cheese’s, para que lleguen a la plaza”, comentó.
La plaza tiene una superficie ma-yor a 25,000 metros cuadrados; una primera fase ya está terminada y otra está en proceso de construcción y planeación.
Artha Capital es de Germán Ahu-mada Alducín, hijo de Germán Ahu-mada Russek. “Estamos participan-do juntos en la inversión. No tenemos
un conflicto de intereses, somos par-tes relacionadas y tuvimos que pedir autorización a nuestros respectivos consejos para tener una participación de 50% por partes iguales, de los 500 millones de pesos que se invertirán”, destacó el directivo.
Cuestionado sobre la posible par-ticipación con otros fondos de capital privado, comentó que cuando se pre-sentó la crisis inmobiliaria que afectó a sus demás competidores y la banca cerró la llave del crédito, se contempló la posibilidad de vender las operacio-nes en los centros comerciales.
“Los fondos que se acercaron con nosotros pensaron que teníamos el agua hasta el cuello y querían com-prar barato y ahora, cuando se acer-can, les decimos que no estamos inte-resados”, relató el directivo.
FUENTE: ARAFUENTE: ARA
CentroSan Miguel Las Américas San Buenaventura Plaza Carey Plaza Centella Operadora de Unicentros
Ciudad oMunicipio Cuautitlán Izcalli Ecatepec Ixtapaluca Veracruz Cuautitlán Cuautitlán, Acolman y Coacalco
Estado Edo. de México Edo. de México Edo. de México Veracruz Edo. de México Edo. de México
Tipo C. Comunitario C. Regional C.Comunitario C. Comunitario C. Comunitario Strip Center
Fashion Mall Power Center
Tiendas Ancla Mega ComercialMexicana Liverpool, Sears Walmart, SAM’S Bodega Aurrerá Soriana Hiper Mega Comercial Mexicana Coppel, Bodega Aurrera Express
Sub-anclas C&AC&AC& , Coppel Sanborn’s,Suburbia, C&A Suburbia, C&A Suburbia, C& Sport City, FAMSA N/A /A / N/A /A / McDonald’s, D’Europe N/A/A/
Cines (No. pantallas) Cinépolis (10) Cinepolis (14) N/A /A / N/A /A / N/A /A / Cinépolis (10) N/A/A/
Área neta arrendable (GLA) Todo el complejo (m2) 25.453 75.929 43.765 10.271 17.533 25.996 7.428
Área neta arrendable (GLA) Propiedad ARA/Partner (m2) 25.453 47.524 14.089 10.271 17.533 14.479 8.328
Año de construcción 2001 2005 2006 2008 2011 2000-2010
% ARA 50% 50% 50% 100% 100% 100%
UNA CONSTRUCTORA MUY DIVERSIFICADAAdemás de edificar casas de interés social, media y residencial en México, Consorcio ARA es propietario, junto con sus socios, de seis centros comerciales, lo cual hace que la firma esté diversificada y eso agrada a los analistas bursátiles, para quien es la firma más sólida dentro del sector vivienda en el país.
Centro Centro
Office Max, Martí, Martí, Parisina,
edifica su crecimiento con 36 millones de m2 de tierraAhumada Russek, presidente del con-sejo de administración y director gene-ral del consorcio.
En entrevista, dijo que del total de la reserva, 2.2 millones de metros cuadra-dos, serán destinados para desarrollar proyectos comerciales, industriales y turísticos.
La reserva territorial de ARA se ubica RA se ubica RAmayoritariamente en el Estado de Méxi-co, Quintana Roo, Baja California y Nue-vo León; en menor proporción, en Vera-cruz, Puebla, Hidalgo, Guerrero, Jalisco y Querétaro. También cuenta con tierra reservada en Tabasco, Guanajuato y Chi-huahua, así como en seis entidades más.
“Estamos viendo tierra para los si-guientes dos o tres años, diría que va-mos a comprar muy poca tierra. A lo me-jor vamos a comprar este año en Jalisco, en Querétaro y nada más. Ya se nos aca-
ba la tierra en Querétaro, pero tenemos en León y Guanajuato”, adelantó el pre-sidente de ARA.
MANEJO PRUDENTE DE FINANZAS
Ahumada Russek expuso que si algo los ha distinguido es la prudencia en el ma-nejo de sus finanzas y la diversificación geográfica y de producto.
A 39 años de vida y haber vendido 321,000 viviendas, su enfoque es claro: ARA no busca crecer por crecer; pretenRA no busca crecer por crecer; pretenRA -de crecer con rentabilidad, con niveles de apalancamiento razonables y con la ge-neración de flujo libre de efectivo.
“Hace algunos años, todo el mundo quería crecer y crecer, pero afortuna-damente nosotros no nos fuimos con la finta. En el 2013 fuimos la única vivien-dera que cotizaba en Bolsa y pudimos continuar sin tener que reestructurar la
deuda”, acotó.Germán Ahumada, quien en 1967 edi-
ficó su primer desarrollo de 18 vivien-das, siendo todavía estudiante, recordó que el consorcio resistió las crisis eco-nómicas nacionales e internacionales porque no se endeudaron mucho: “Sa-bemos trabajar con nuestros propios re-cursos; nuestra deuda neta es menos de 1,000 millones de pesos, cuando en este año pretendemos vender de 7,500 millo-nes de pesos, entonces nuestra deuda es muy razonable”.
Aunque por el momento no tienen planeado regresar al mercado bursá-til mexicano por capital para financiar su desarrollo, el directivo no descartó que este año podrían disponer de una lí-nea de crédito abierta por 500 millones de pesos, destinada para refinanciar su deuda.
PORTAFOLIO CONSERVAVAV DOR
Las proyecciones de ARA para este año son conservadoras. Dada la complicada situación económica mundial, la desa-rrolladora estima crecer 8% sus ingresos y vender 12,500 viviendas.
Buscará elevar 12% su utilidad neta con 670 millones de pesos, así como ge-nerar entre 400 y 500 millones de pesos en flujo libre de efectivo.
“Estamos empezando a hacer el plan del 2017, básicamente no necesitaríamos comprar nada de tierra, aunque sí vamos a comprar (…). Pero si no hay dinero pa-ra comprar tierra, pasaría para el 2018”, destacó Germán Ahumada.
La viviendera, que edifica casas de in-terés social, medio y residencial, planea desarrollar 10 proyectos este año, suman-do un total de 6,000 casas que en su ma-yoría serán de tipo medio y residencial.
La reserva territo-rial de ARA se ubi-ca mayoritaria-mente en el Estado de México, Quin-tana Roo, Baja Ca-lifornia y Nuevo León. En menor proporción en Ve-racruz, Puebla, Hi-dalgo, Guerrero, Jalisco y Querétaro.
Los fondos que se acercaron con nosotros
pensaron que teníamos el agua hasta el cuello y querían comprar barato y ahora, cuando se acercan, les decimos que no estamos interesados”.
Germán Ahumada Russek,presidente del Consejo de
Administración de Consorcio ARA.